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Curso: Planificacion y Finanzas

Capitulo 7
Anlisis de fondos,
anlisis de flujo de
efectivo y planeacin
financiera
7.1

Eliecer Campos Crdenas PhD., MBA., CPA.

Despus de estudiar el
captulo usted ser capaz de:
1.

Explicar la diferencia entre el estado del flujo de fondos (fuentes y usos de


fondos) y el estado de flujos de efectivo, y comprender los beneficios de
utilizar cada uno.

2.

Definir los fondos e identificar las fuentes y los usos.

3.

Crear fuentes y usos de estados de cuenta de fondos, hacer ajustes y


analizar los resultados finales.

4.

Describir el propsito y el contenido del estado de flujos de efectivo al


igual que las implicaciones que tienen.

5.

Elaborar un presupuesto de efectivo a partir de pronsticos de ventas,


percepciones y desembolsos, y saber por qu ese presupuesto debe ser
flexible.

6.

Desarrollar pronsticos de balances generales y estados de prdidas y


ganancias.

7.

Comprender la importancia de usar informacin probabilstica al


pronosticar los estados financieros y evaluar las condiciones de una
Eliecer Campos Crdenas PhD., MBA., CPA.
empresa.

7.2

Eliecer Campos Crdenas PhD.

VII - 1

Noviembre 2016

Curso: Planificacion y Finanzas

Anlisis de fondos, anlisis de flujo


de efectivo y planeacin financiera
Estado de Flujo de Fondos (Fuentes y
Usos)
Estado de Flujos de Efectivo- contable
Pronstico de flujo de caja
Rango de Estimaciones del Flujo de caja
Pronstico de estados financieros
7.3

Eliecer Campos Crdenas PhD., MBA., CPA.

Estado de flujo de fondos


Un resumen de los cambios de una
empresa en la situacin financiera de un
perodo a otro; tambin se le llama fuentes
y usos de fondos o un estado de cambios
en la situacin financiera.
Ha sido sustituido por el estado de flujos
de efectivo (1989) en los informes anuales
auditados de EE.UU.
7.4

Eliecer Campos Crdenas PhD.

Eliecer Campos Crdenas PhD., MBA., CPA.

VII - 2

Noviembre 2016

Curso: Planificacion y Finanzas

Por qu examinar el
estado del flujo de Fondos?

Pregunta?
Por qu deberamos
molestarnos en entender un
Estado de Flujo de Fondos ya
que no es necesario que
aparezca en los informes
anuales en EE.UU.?
7.5

Eliecer Campos Crdenas PhD., MBA., CPA.

Por qu examinar el estado


del flujo de Fondos?

El estado de flujos de fondos:

Incluye transacciones no monetarias


importantes, mientras que el estado de flujos de
efectivo no lo hace.

Es fcil de preparar y, a menudo preferido por


los administradores para fines de anlisis sobre
el ms complejo estado de flujos de efectivo.

Le ayuda a entender mejor el estado de flujos de


efectivo, sobre todo si se elabora bajo el
"mtodo indirecto".

7.6

Eliecer Campos Crdenas PhD.

Eliecer Campos Crdenas PhD., MBA., CPA.

VII - 3

Noviembre 2016

Curso: Planificacion y Finanzas

Estado de flujo de fondos


Que son los fondos?
Todas

las inversiones y
reclamaciones contra las
inversiones de la empresa.

Se

extiende ms all de las


operaciones con dinero en efectivo.

7.7

Eliecer Campos Crdenas PhD., MBA., CPA.

Estado de fuentes y usos


Las letras de las
cajas representan
los Usos, Fuentes,
Activos, y Pasivos
(en sentido amplio).
Los ms (+) y los
menos (-) indican
incrementos
(disminuciones) en
activos o pasivos

7.8

Eliecer Campos Crdenas PhD.

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VII - 4

Noviembre 2016

Curso: Planificacion y Finanzas

Determinacin de fuentes
y usos de BW
Activos
Efectivo
C x C.
Inventarios
Gtos. prepagados
Imp. prepagados
Activos ctes.
PPE(Costo)
(-) Dep. acum:
PPE neto
Inversiones, LP
Otros activos, LP
Total Activos

20X4
$
90
394
696
5
10
$ 1,195
1030
(329)
$
701
50
223
$ 2,169

7.9

20X3
100
410
616
5
9
1,140
930
(299)
631
50
223
2,044

+/ F/U

F
+
U

+
U
N/A
N/A
N/A
+
U

Eliecer Campos Crdenas PhD., MBA., CPA.

Determinacin de
fuentes y usos de BW
Assets
20X4
Efectivo
$
90
C x C.
394
Inventarios
696
Gtos. prepagados
5
Imp. prepagados
10
Activos ctes.
$ 1,195
PPE (Costo)
1030
(-) Dep. acum:
(329)
PPE neto
$
701
IInversiones, LP
50
Otros activos, LP
223
Total Aactivos
$ 2,169
7.10

Eliecer Campos Crdenas PhD.

20X3
+/
100 $10
410
16
616
80
5
9
1
1,140
930
(299)
631
70
50
223
2,044

F/U
F
F
U

U
N/A
N/A
N/A
U

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VII - 5

Noviembre 2016

Curso: Planificacion y Finanzas

Determinacin de
fuentes y usos de BW
Pasivos y patrimonio

20X4

D x P.
$
290
C x P.
94
Imp. acumulados
16
Otros pasiv. acum.
100
Pasivo cte .
$
500
Deuda a LP
530
Patrimonio
Acciones($1 par)
200
Capital adicional
729
Utilidades retenidas
210
Total patrim.
$ 1,139
Total Pasiv/Patrim. $ 2,169

20X3
$

$
$

7.11

295
94
16
100
505
453
200
729
157
1086
2,044

+/

F/U
U

N/A
F

F
N/A

Eliecer Campos Crdenas PhD., MBA., CPA.

Determinacin de fuentes
y usos de BW
Pasivo y patrimonio
D x P.
C x P.
Imp. Acumulados
Otros pasiv. acum.
Pasivo cte.
Deuda LP
Patrimonio
Acciones ($1 par)
Capital adicional
Utilidades retenidas
Total Patrim.
Total Pas/Pat.

20X4
$

290
94
16
100
500
530

200
729
210
$ 1,139
$ 2,169

7.12

Eliecer Campos Crdenas PhD.

20X3
$

$
$

295
94
16
100
505
453
200
729
157
1086
2,044

+/

F/U

$ 5

N/A
F

77

53

F
N/A

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VII - 6

Noviembre 2016

Curso: Planificacion y Finanzas

Estado de fuentes y usos


Bsico
FUENTES
Aumento, Utilidades retenidas
Disminucin, cuentas por cobrar
Aumento, Deuda LP
Disminucin, Efectivo
USOS
Aumento, Inventarios
Aumento, Imptos. prepagados
Disminucin, D x P
Aumento, PPE - neto
7.13

$ 53
16
77
10

$156

$80
1
5
70 $156
Eliecer Campos Crdenas PhD., MBA., CPA.

Ajustes al estado de fuentes


y usos Bsico
Las siguientes tres diapositivas
contienen el balance general y el
estado de resultados de Basket
Wonders que fueron discutidos
en el Captulo 6.
Esta informacin ser necesaria
para ajustar el estado de fuentes
y usos bsico
7.14

Eliecer Campos Crdenas PhD.

Eliecer Campos Crdenas PhD., MBA., CPA.

VII - 7

Noviembre 2016

Curso: Planificacion y Finanzas

Balance general de Basket Wonders


para el anlisis (Activos)
(Miles $) Dic. 31, 20X4a

Efec.
C x C.c
Inventarios
Gtos. Prepa. d
Imptos anticip.
Activos corrientese
PPE (Costo)f
(-)Dep. Acum. g
PPE neto
Inversiones, LP
Otros activos, LP
Total Activosb

90
394
696
5
10
$1,195
1.030
(329)
$ 701
50
223
$2,169

7.15

a. Situacin de la empresa
en una fecha especfica.
b. Recursos de BW.
c. Deudas de los clientes.
d. Gastos futuros ya
pagados.
e. Probabilidades de hacerse
lquidos dentro de 1 ao.
f. Cantidad original pagada.
g. Deducciones por uso y
desgaste.

Eliecer Campos Crdenas PhD., MBA., CPA.

Balance general de Basket Wonders para


el anlisis (Pasivos y patrimonio)
(Miles $) Dic. 31, 20X4

DxP
$
290
c
CxP
94
Imptos. Acum. d
16
d
Otros pas. acum..
100
Pasivo cte. e
$ 500
Deuda LP f
530
Patrimonio de acc.
Acciones ($1 par) g
200
g
Capital adicional
729
Utilidades retenidas h
210
Total patrim.
$1,139
a,b
Total Pasiv/Pat.
$2,169
7.16

Eliecer Campos Crdenas PhD.

a. Tenga en cuenta, Activo =


Pasivo + Patrimonio.
b. Deudas y propiedad
c. Adeudado a los
proveedores de bienes y
servicios.
d. Salarios, sueldos, etc
e. Deudas por pagar <1 ao.
f. Deudas por pagar> 1 ao.
g. La inversin original.
h. Las utilidades
reinvertidas.
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VII - 8

Noviembre 2016

Curso: Planificacion y Finanzas

Estado de resultados de
Basket Wonder
(Miles de $) ao terminado en Diciembre 31, 20X4a
Ventas
$ 2,211
b
Costo de las ventas
1,599
Utilidad bruta
$
612
c
GG&A
402
EBIT (UAII)d $
210
Gasto interse
59
f
EBT (UAI)
$
151
Impuesto renta
60
g
EAT (Ut. Neta) $
91
Dividendos efvo.
38
Incremento de UR $
53
7.17

a. Mide la utilidad en un
periodo de tiempo.
b. Costo de la mercanca
c. Sueldos y otros
d. Utilidad operativa
e. Costo de los ptmos.
f. Util. antes de imptos.
g. Importe ganado por los
accionistas
Eliecer Campos Crdenas PhD., MBA., CPA.

Ajustes al estado de fuentes


y usos Bsico
Reconocer utilidades y dividendos
El aumento neto de las utilidades retenidas son
debidas a las utilidades y dividendos.

Fuente:

Utilidad neta

(-) Uso:

Dividendos pag. 38

(Neto) Fuente: Incr. U.R.


7.18

Eliecer Campos Crdenas PhD.

$91
$53

Eliecer Campos Crdenas PhD., MBA., CPA.

VII - 9

Noviembre 2016

Curso: Planificacion y Finanzas

Ajustes al estado de fuentes


y usos Bsico
Reconocer la Depreciacin y el
cambio bruto en PPE.
El aumento neto de la PPE es debido a la
depreciacin y aumento bruto de PPE.

Fuente:
(-) Uso:
(Neto) Uso:

Depreciacin
Adic. a PPE
Incr. PPE neto

7.19

$ 30
100
$ 70

Eliecer Campos Crdenas PhD., MBA., CPA.

Estado de fuentes y usos


(Fuentes)
Fuentes
Fundos provenientes de las operaciones
Utilidad neta
Depreciacin
Disminucion, C x C
Aumento, Deuda LP
Disminucin, Efectivo

$ 91
30
16
77
10
$224

7.20

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VII - 10

Noviembre 2016

Curso: Planificacion y Finanzas

Estado de fuentes y
usos (Usos)
USOS
Dividendos pagados
Adiciones a PPE

$ 38
100

Aumento, Inventarios
Aumento, Imptos. Acumul.
Disminucin, D x P

80
1
5
$224

7.21

Eliecer Campos Crdenas PhD., MBA., CPA.

Anlisis del estado de


fuentes y usos
Fuentes

Usos

Principalmente
a travs de la
utilidad neta de
las operaciones
y el aumento de
la deuda a largo
plazo.

Principalmente a
travs de un
aumento en los
inventarios y los
gastos en bienes
de PPE

7.22

Eliecer Campos Crdenas PhD.

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VII - 11

Noviembre 2016

Curso: Planificacion y Finanzas

Estado de flujos de efectivo


Un resumen de los cobros y pagos
durante un perodo de tiempo.
Este estado financiero informa de las
entradas y salidas de efectivo

actividades de operacin,
actividades de inversin, y
actividades de financiacin.
7.23

Eliecer Campos Crdenas PhD., MBA., CPA.

Estado de flujos de efectivo


Efectivo proveniente de las actividades
operativas
Muestra el impacto de las transacciones
que no estn definidas como de
inversin o de financiacin.
Estos flujos de efectivo son generalmente los
efectos monetarios de las transacciones que
entran en la determinacin de la utilidad neta.
7.24

Eliecer Campos Crdenas PhD.

Eliecer Campos Crdenas PhD., MBA., CPA.

VII - 12

Noviembre 2016

Curso: Planificacion y Finanzas

Flujos de efectivo de las


actividades operativas
Entradas
Ventas de bienes o servicios
Intereses y dividendos ganados
Salidas
Pagos a proveedores de inventarios
Pagos a los empleados
Pagos de intereses
Pago de impuestos
Pagos a otros provedores de otros
gastos operativos
7.25

Eliecer Campos Crdenas PhD., MBA., CPA.

Flujos de efectivo de las


actividades operativas
Parecera ms lgico clasificar los
intereses y dividendos como una
entrada de "inversin", y sin duda los
intereses pagados como una salida de
"financiacin".
Sin embargo esta permitido que tales flujos se
clasifiquen en las actividades operacionales

7.26

Eliecer Campos Crdenas PhD.

Eliecer Campos Crdenas PhD., MBA., CPA.

VII - 13

Noviembre 2016

Curso: Planificacion y Finanzas

Estado de flujos de efectivo


Flujos de las actividades de inversin
Muestra impacto de la compra y venta de
PPE y los valores de deuda o capital de
otras entidades.

Flujos de las actividades de financiacin


Muestra el impacto de todas las
transacciones en efectivo con los
accionistas y con los prestamistas.
7.27

Eliecer Campos Crdenas PhD., MBA., CPA.

Flujos de las actividades


de inversin
Entradas
De la venta de PPE (inmuebles, maquinaria, equipo)
De la venta de deuda o valores de renta variable
(distintos de acciones comunes) de otras entidades
Salidas
Para la adquisicin de PPE (inmuebles, maquinaria,
equipos)
Para comprar deuda o valores de renta variable
(distintos de acciones comunes) de otras entidades

7.28

Eliecer Campos Crdenas PhD.

Eliecer Campos Crdenas PhD., MBA., CPA.

VII - 14

Noviembre 2016

Curso: Planificacion y Finanzas

Flujos de las actividades


de financiacin
Entradas
De prstamos
De la venta de los propios valores de
renta variable de la firma (acciones)
Salidas
Para pagar prstamos
Para recomprar propios valores de renta
variable de la firma
Para pagar dividendos a los accionistas
7.29

Eliecer Campos Crdenas PhD., MBA., CPA.

Estado de flujos de efectivo


Mtodo indirecto
Flujos de efectivo de las actividades operativas
Utilidad neta
Depreciacin
Disminucin, C x C
Aumento, inventarios
Aumento, Imp. Prepagado

$ 91
30
16
( 80)
( 1)

Efectivo neto provisto (utilizado)


en las actividades operativas
7.30

Eliecer Campos Crdenas PhD.

$ 56

Eliecer Campos Crdenas PhD., MBA., CPA.

VII - 15

Noviembre 2016

Curso: Planificacion y Finanzas

Estado de flujos de efectivo


Mtodo indirecto
Flujo de efectivo de las actividades de inversin
Adiciones a PPE

$ (100)

Efectivo neto provisto (utilizado)


en las actividades de inversin

7.31

$ (100)

Eliecer Campos Crdenas PhD., MBA., CPA.

Estado de flujos de efectivo


Mtodo indirecto
Flujos de efectivo de las actividades de
financiamiento
Aumento, D x P
Aumento, Deuda LP
Dividendos pagados

$ ( 5)
77
( 38)

Efectivo neto provisto (utilizado) en las


actividades de financiamiento
$ 34

7.32

Eliecer Campos Crdenas PhD.

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VII - 16

Noviembre 2016

Curso: Planificacion y Finanzas

Estado de flujos de efectivo


Mtodo indirecto

Aumento (disminucin) del efectivo


Saldo de efectivo, 20X3
Saldo de efectivo, 20X4

$ ( 10)
100
$ 90

Revelaciones suplementarias del estado de


flujos de efectivo
Intereses pagados
$ 59
Impuestos pagados
60
7.33

Eliecer Campos Crdenas PhD., MBA., CPA.

Estado de flujos de
efectivo Mtodo directo
Flujos de efectivo de las actividades de operacin
Efectivo recibido de clientesa
Pagos a proveedores y empleadosb
Pagos de intereses
Pago de impuestosc

$2,227
(2,051)
( 59)
( 61)

Efectivo neto provisto (utilizado) por las


actividades de operacin
$ 56
a, b, c

Vea los clculos en la siguientes diapositiva

7.34

Eliecer Campos Crdenas PhD.

Eliecer Campos Crdenas PhD., MBA., CPA.

VII - 17

Noviembre 2016

Curso: Planificacion y Finanzas

Clculos
(a)
+()

Ventas
Disminucin (aumento) en CxC
Efectivo recibido de los clienteds

$2,211
16
$2,227

(b)
+()

Costo de venta Depreciacin + GGA


Aumento (disminucin) en inventario
Pagos a proveedores y empleados

$1,971
80
$2,051

(c) Impuesto renta


+() Aum (Dism) impuestos prepagados
Impuestos pagados
7.35

$
$

60
1
61

Eliecer Campos Crdenas PhD., MBA., CPA.

Estado de flujos de
efectivo Mtodo directo
Flujos de efectivo de las actividades de inversin
Adiciones a PPE

$(100)

Efectivo neto provisto (utilizado)


en las actividades de inversin

7.36

Eliecer Campos Crdenas PhD.

$(100)

Eliecer Campos Crdenas PhD., MBA., CPA.

VII - 18

Noviembre 2016

Curso: Planificacion y Finanzas

Estado de flujos de
efectivo Mtodo directo
Flujos de efectivo de las actividades de
financiamiento
Aumento, D x P
Aumento, Deuda LP
Dividendos pagados

$ ( 5)
77
( 38)

Efectivo neto provisto (utilizado) en las


actividades de financiamiento
$ 34
7.37

Eliecer Campos Crdenas PhD., MBA., CPA.

Estado de flujos de
efectivo Mtodo directo
Aum. (dism.) del efectivo
Saldo de efectivo, 20X3
Saldo de efectivo, 20X4

$ ( 10)
100
$ 90

Revelaciones suplementarias

Utilidad neta
Depreciacin
Disminucin, C x C
Aumento, inventarios
Aumento, Imptos. prepagados
Efectivo neto provisto (utilizado)
en las actividades operativas
7.38

Eliecer Campos Crdenas PhD.

91
30
16
( 80)
( 1)

56

Eliecer Campos Crdenas PhD., MBA., CPA.

VII - 19

Noviembre 2016

Curso: Planificacion y Finanzas

Pronstico de efectivo
Un Presupuesto de caja es una previsin de

los flujos de efectivo futuros de una


empresa derivados de cobros y pagos, por
lo general sobre una base mensual.
El gerente financiero est en mejor
posicin para:
Determinar las necesidades de efectivo futuros de la
empresa
Plan para la financiacin de estas necesidades
Ejercer el control sobre el efectivo y la liquidez de la
empresa
7.39

Eliecer Campos Crdenas PhD., MBA., CPA.

Pronstico de ventas
Pronstico interno
El pronstico de ventas es preparado por los
representantes de ventas para el perodo en
cuestin (las ventas que estn bajo su control o
gestin).
Las previsiones de ventas son revisadas y
consolidadas por lneas de productos.
Las proyecciones de ventas por lnea de
productos se consolidan en un solo pronstico.
7.40

Eliecer Campos Crdenas PhD.

Eliecer Campos Crdenas PhD., MBA., CPA.

VII - 20

Noviembre 2016

Curso: Planificacion y Finanzas

Pronstico de ventas
Pronstico externo
Los economistas proyectan las tendencias
econmicas y de negocio globales que afectan
a la empresa.
La participacin de mercado prevista se
proyecta para las lneas actuales y nuevos
productos.
Las proyecciones de ventas por lnea de
productos se consolidan en un solo pronstico.
7.41

Eliecer Campos Crdenas PhD., MBA., CPA.

Pronstico de efectivo de BW
Lisa Miller ha finalizado un pronstico de flujo
de efectivo para los primeros seis meses de
20X5. Lisa estima que el 90% de las ventas
mensuales sern a crdito el 80% de ellas
sern cobradas en 30 das, el 20% en 60 das,
y no hay cuentas incobrables.
"Sugerencia: El pronstico de flujo de efectivo
ser utilizado para pronosticar los estados
financieros ms adelante en este captulo.
7.42

Eliecer Campos Crdenas PhD.

Eliecer Campos Crdenas PhD., MBA., CPA.

VII - 21

Noviembre 2016

Curso: Planificacion y Finanzas

Presupuesto de cobros por


las ventas (miles $)
VENTAS
NOV
Ventas a crdito, 90%
$193
Ventas al contado, 10%
21
Total ventas, 100%
$214

DIC
$212
24
$236

COBRANZAS
Ventas al contado
80% vtas. a crdito mes
anterior
20% vtas. a crdito de
hace dos meses
Total cobros por ventas
7.43

ENE
$154
17
$171

FEB
$135
15
$150

$ 17
169

$ 15
123

39

42

$225

$180

Eliecer Campos Crdenas PhD., MBA., CPA.

Presupuesto de cobros por


las ventas (miles $)
VENTAS
MAR
Ventas a crdito, 90%
$256
Ventas al contado, 10%
28
Total ventas, 100%
$284
COBRANZAS
Ventas al contado
$ 28
80% vtas. a crdito mes 108
anterior
20% vtas. a crdito de
31
hace dos meses
Total cobros por ventas $167
7.44

Eliecer Campos Crdenas PhD.

ABR
$205
23
$228

MAY
$160
18
$178

JUN
$190
21
$211

$ 23
205

$ 18
164

$ 21
128

27

51

41

$255

$233

$190

Eliecer Campos Crdenas PhD., MBA., CPA.

VII - 22

Noviembre 2016

Curso: Planificacion y Finanzas

Presupuesto de
desembolsos (miles $)
DIC
$ 39

Compras

ENE
$ 35

FEB
$ 64

DESEMBOLSOS POR COMPRAS Y GASTOS


OEPRATIVOS
100% de las compras
del mes anterior
Pagos de sueldos
Pagos de otros gastos
Total desembolsos (compras
y gastos operativos)
7.45

$ 39

$ 35

90
34

94
34

$163

$163

Eliecer Campos Crdenas PhD., MBA., CPA.

Presupuesto de
desembolsos (miles $)
MAR
$ 53

APR
$ 40

MAY
$ 48

JUN
$ 50

$ 64

$ 53

$ 40

$ 48

111
34
$209

107
34
$194

92
34
$166

92
34
$174

Compras
DESEMBOLSOS POR COMPRAS
Y GASTOS OPERATIVOS

100% compras mes


anterior
Pago de sueldos
Pago de otros gastos
Total desembolsos
(compras y gastos operativos)

7.46

Eliecer Campos Crdenas PhD.

Eliecer Campos Crdenas PhD., MBA., CPA.

VII - 23

Noviembre 2016

Curso: Planificacion y Finanzas

Presupuesto de
desembolsos (miles $)

Total desembolsos por


compras y gastos oper.
Inversiones de capital
Pago de dividendos
Impuestos
Total desembolsos

ENE

FEB

MAR

$163

$163

$209

70
0
25
$258

7.47

40
0
0
9
0
0
$203 $218

Eliecer Campos Crdenas PhD., MBA., CPA.

Presupuesto de
desembolsos (miles $)
ABR
Total desembolsos por compras $194
y gastos de operacin
Inversiones de capital
0
Pago de dividendos
0
Impuestos
25
Total desembolsos
$219

7.48

Eliecer Campos Crdenas PhD.

MAY

JUN

$166

$174

0
0
0
$166

0
10
0
$184

Eliecer Campos Crdenas PhD., MBA., CPA.

VII - 24

Noviembre 2016

Curso: Planificacion y Finanzas

Flujos proyectados y
saldos de efectivo
Saldo inicial de efectivo

ENE
$ 90

Total cobranzas
Total desembolsos
Flujo de caja neto

225
258
$( 33)

Saldo final de efectivo


sin financiamiento adicional $ 57

7.49

FEB MAR
$ 57 $ 34
180
167
203
218
$( 23) $( 51)
$ 34

$( 17)

Eliecer Campos Crdenas PhD., MBA., CPA.

Flujos proyectados y
saldos de efectivo
Saldo inicial de efectivo

ABR
MAY JUN
$( 17) $ 19 $ 86

Total cobranzas
Total desembolsos
Flujo de caja neto

255
219
$ 36

Saldo final de efectivo


sin financiamiento adicional $ 19

7.50

Eliecer Campos Crdenas PhD.

233
166
$ 67
$ 86

190
184
$ 6
$ 92

Eliecer Campos Crdenas PhD., MBA., CPA.

VII - 25

Noviembre 2016

Curso: Planificacion y Finanzas

Rangos de estimacin
de los flujos de efectivo
Examina los factores que pueden influir en los
ingresos en efectivo, tales como cambios en el
estado de la economa que influyen en las
decisiones de compra del consumidor y
estrategias de precios.
Examina

los factores que pueden influir en los


desembolsos de efectivo, tales como cambios
en el estado de la economa que impacta en las
operaciones, los gastos de capital y pago de
dividendos.

7.51

Eliecer Campos Crdenas PhD., MBA., CPA.

Incertidumbre en la gestin
de los saldos de caja
PROBABILIDAD
DE OCURRENCIA

Distribucin de Enero

$42

$51

$60

$69

$78

SALDO FINAL DE CAJA


(miles $)
7.52

Eliecer Campos Crdenas PhD.

Eliecer Campos Crdenas PhD., MBA., CPA.

VII - 26

Noviembre 2016

Curso: Planificacion y Finanzas

Incertidumbre en la gestin
de los saldos de caja
PROBABILIDAD
DE OCURRENCIA

Distribucin de Feb.

$4

$15

$26

$37

$48

SALDO FINAL DE CAJA


(miles $)
7.53

Eliecer Campos Crdenas PhD., MBA., CPA.

Resumen de los rangos


estimados de los flujos de caja

Permite el examen de los factores


que puedan generar incertidumbre
sobre los flujos de efectivo futuros.
Permite a la gerencia para mejorar
la planificacin de contingencias
que surjan de utilizar una
estimacin de un solo punto de los
flujos de caja mensuales.

7.54

Eliecer Campos Crdenas PhD.

Eliecer Campos Crdenas PhD., MBA., CPA.

VII - 27

Noviembre 2016

Curso: Planificacion y Finanzas

Pronstico de estados
financieros
Estados financieros basados en las
condiciones que la administracin
espera existan y las acciones que
espera tomar.
Consideraciones
(1) Estado de resultados proyectado
(2) Balance general proyectado
7.55

Eliecer Campos Crdenas PhD., MBA., CPA.

Proyeccin del estado


de resultados deBW

Lisa Miller esta proyectando el estado de resultados


para 20X5.
Ella estima que las ventas para los 6 meses terminados
al 30 de junio sern de $1,222,000.
Costo de ventas se estiman como un promedio de los
aos 20X2 a 20X4.
Gastos generales de venta y administrativos son
proyectados en $34,000 mensuales
La tasa de impuesto a la renta es 40%.
Los dividendos en efectivo y los gastos de intereses
permanecen constante.

7.56

Eliecer Campos Crdenas PhD.

Eliecer Campos Crdenas PhD., MBA., CPA.

VII - 28

Noviembre 2016

Curso: Planificacion y Finanzas

Proyeccin del estado de


resultados de BW
Basket Wonders Estado de resultados proyectado
(miles $) por 6 meses terminados en Junio 30, 20X5
Ventasa
$ 1,222
b
Costo de vtas.
865
Ut. bruta
$
357
GG&A c
204
EBIT (UAII)
$ 153
Gastos interesesd
29
EBT (UAI)
$
124
Impto. Renta
50
Ut. neta
$
74
Dividendos efectivoe
19
Incremento en UR $
55

a. Del presupuesto de vtas.


b. Promedio de 68.7, 71.3,
y 72.3% multiplicado por
las ventas netas
c. $34,000 x 6 meses.
d. Se asumen $29,000.
e. No cambia. Seis (6)
meses de dividendos =
(0.5)($38,000) = $19,000.

7.57

Eliecer Campos Crdenas PhD., MBA., CPA.

Basket Wonders Balance


proyectado (Activos)
(miles $) Junio 30, 20X5
Efectivoa
C xC.b
Inventariosc
Gtos. prepagados
Impto. anticipado
Activos ctes.
PPE (Costo)
(-): Depre. Acum.
PPE - netod
Inversiones, LP
Otros activos, LP
Total Activos

92
222
692
5
10
$1,021
1,140
(386)
$ 742
50
223
$2,036

7.58

Eliecer Campos Crdenas PhD.

a. Del presupuesto de
efectivo.
b. 100% Junio, 20% Mayo
c. Rotacin de Inventario =
2.5.
d. Inversiones de capital
$110,000 y depreciacion
de $69,000.

SUPUESTOS

Eliecer Campos Crdenas PhD., MBA., CPA.

VII - 29

Noviembre 2016

Curso: Planificacion y Finanzas

Basket Wonders Balance


proyectado (Pasivos)
(miles $) Junio 30, 20X5
DxPa
C x Pb
Imptos. Acum. c
Otros pasiv. acum. d
Pasivo cte.
Deuda LP
Patrimonio
Acciones ($1 par)
Capital adicional
Utilidades retenidase
Total patrim.
Total Pas/Pat.

$ 226
50
16
20
$ 312
530
200
729
265
$1,194
$2,036

a. Saldo anterior menos


menos pagos
b. 100% de las compras
de Junio
c. Sin cambiios
d. Disminucin de los
salarios pendientes de
pago, etc.
e. Incremento en
utilidades retenidas
(Vea 757).

7.59

Eliecer Campos Crdenas PhD.

VII - 30

SUPUESTOS
Eliecer Campos Crdenas PhD., MBA., CPA.

Noviembre 2016

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