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NDICE
ECUADO
DEUDA EXTERNA.................................................................................................................4
PIB.............................................................................................................................................9
RENTA NACIONAL..............................................................................................................13
SISTEMA FINANCIERO.....................................................................................................14
EXPORTACIONES...............................................................................................................16
IMPORTACIONES................................................................................................................23
TASAS DE INTERS............................................................................................................27
LA COTIZACIN DE LA MONEDA.................................................................................37
PRECIO DEL BARRIL DEL PETRLEO.........................................................................41
INGRESOS POR LOS QUE SE SUSTENTA EL ECUADOR..........................................47
LA INFLACIN.....................................................................................................................56
CANASTA BSICA FAMILIAR..........................................................................................66
ANLISIS GENERAL DE LA DOLARIZACIN EN EL ECUADOR...........................67
DEUDA EXTERNA...............................................................................................................68
PIB...........................................................................................................................................71
RENTA NACIONAL..............................................................................................................72
SISTEMA FINANCIERO.....................................................................................................74
EXPORTACIONES E IMPORTACIONES........................................................................78
PRECIO DEL PETRLEO..................................................................................................81
INGRESOS POR LOS QUE SE SUSTENTA EL PAS......................................................84
INFLACIN...........................................................................................................................85
EMPLEO................................................................................................................................87
DEUDA EXTERNA...............................................................................................................90
PRODUCTO INTERNO BRUTO........................................................................................93
SISTEMA FINANCIERO.....................................................................................................97
TASAS DE INTERS........................................................................................................100
RENTA NACIONAL..........................................................................................................102
IMPORTACIONES..............................................................................................................103
EXPORTACIONES.............................................................................................................105
COTIZACIN DE LA MONEDA.....................................................................................107
El mercado de los hidrocarburos en Panam....................................................................113
Fuente: Panama Economy Insigth......................................................................................115
PRECIOS DE LOS DERIVADOS DEL PETRLEO......................................................115
INGRESOS QUE SUSTENTAN LA ECONOMA DE PANAM..................................121
Sector secundario.................................................................................................................122
Sector terciario.....................................................................................................................122
Ampliacin del Canal de Panam.......................................................................122
INFLACIN.........................................................................................................................131
(Gobierno de la Repblica de Panam, 2014)...................................................................132
................................................................................................................................................133
(Annimo, 2015)...................................................................................................................134
DESEMPLEO.......................................................................................................................134
Fuente: Gobierno de la Repblica de Panam..................................................................136
En la grfica 29 se refleja que la mayora de la poblacin se ha mantenido en el grupo
econmicamente activa en todos los aos citados sobrepasando a los que pertenecen a la
poblacin econmicamente inactiva...................................................................................136
OIT pronostica desempleo de 5.45% para Panam en 2019............................................136
DEUDA EXTERNA.............................................................................................................138
PIB.........................................................................................................................................139
RENTA NACIONAL............................................................................................................140
SITEMA FINANCIERO.....................................................................................................140
EXPORTACIONES E IMPORTACIONES......................................................................145
EXPORTACIONES.............................................................................................................146
IMPORTACIONES..............................................................................................................160
TASAS DE INTERES..........................................................................................................170
COTIZACIN MONETARIA............................................................................................173
Principales monedas del mundo.........................................................................................174
INGRESOS POR LOS CUALES SE SUSTENTA EL PAS............................................177
INFLACIN.........................................................................................................................179
................................................................................................................................................180
EMPLEO..............................................................................................................................181
DESEMPLEO.......................................................................................................................183
POBREZA............................................................................................................................184
FUENTES DE INFORMACIN........................................................................................186
DEUDA EXTERNA
En 1994, el Ecuador acepta el Plan Brady, en el gobierno de Sixto Durn Balln, Alberto
Dahik y Ana Luca Armijos, la deuda alcanz los 13.758 millones de dlares., de los cuales
6.990 estaban vencidos.
La aplicacin del Plan Brady como mecanismo de reduccin voluntaria de deuda atrasada, y
as salvar a los bancos acreedores que tenan pocas posibilidades de cobrar los prstamos y
adems en los mercados de valores los ttulos de la deuda no se vendan ni al 15% de su valor
nominal, situacin que pudo ser aprovechada para renegociar la deuda a los valores del
mercado, pero no se hizo as sino que se revivi la deuda.
Con este Plan Brady, el Banco Central intercambia deuda vieja devaluada por deuda nueva al
emitir de ttulos de deuda garantizados con Ttulos del Tesoro de los Estados Unidos que
tambin fueron comprados con prstamos de organismos financieros internacionales. El 52%
de la deuda externa se convierte en bonos Brady, cada bono vala 250.000 dlares el pago del
capital se lo hara en 30 aos plazo (en el ao 2025 pagaramos todo), los intereses se
pagaban en febrero y agosto de cada ao (160 millones de dlares cada semestre) , estas
condiciones de pago originaron , que los especuladores de divisas (bancos y personas
particulares) aprovechen la situacin , aumenten la cotizacin del dlar , para ganar dinero
fcilmente perjudicando a la economa nacional.
En esta negociacin tambin se incluyeron 1.600 bonos que correspondan a la deuda externa
privada de los empresarios y banqueros. Adems este Plan incluye la prohibicin de que el
gobierno recompre deuda a valores bajos, si quiere recomprar tiene que ser a la par (valor
nominal).
Ao
1.994
1.995
1.996
1.997
1.998
1.999
Ao
de
199
14.589,4
deuda
611.122
4
199
13.934
5
199
como %
1.300.19
PIB%
86
379.4
1.400.755
1.215.88
77
315.9
14.586,1
828.752
1.246.89
76
298.3
6
199
15.099,2
1.363.605
1.264.91
75
290.9
7
199
16.204.3
1.312.347
1.330.95
76
395.1
8
199
16.700
1.344.85
114
9
Fuente: Banco Central del Ecuador
Es el ao 1999, el peor de la crisis, el servicio de la deuda abarca las tres cuartas partes de los
ingresos corrientes del Estado, es decir, de los impuestos recaudados y de los ingresos del
petrleo.
Rafael Correa, Ministro de Economa y Finanzas en 2005 ya consider que el 80% del dinero
obtenido por el petrleo ecuatoriano deba destinarse a la poblacin y solamente el 20% al
pago de la deuda, ante las amenazas del Banco Mundial dimiti como ministro alegando que
no iba a someterse al mandato del Banco Mundial.
En 2008, ya como Presidente de Ecuador, Rafael Correa declar que la deuda contrada por
Ecuador era una deuda ilegtima, odiosa e inconstitucional que obligaba a destinar ms del
50% de los recursos econmicos del estado a pagar la deuda. Correa manifest: Lo primero
es la vida, despus la deuda. El gobierno de Rafael Correa tuvo que enfrentarse a las
amenazas del Banco Mundial y del Fondo Monetario Internacional, expuls a los enviados
del FMI del Banco Central de Ecuador, cre un Comit de Auditora , y con la participacin
de economistas, abogados y representantes de organizaciones sociales tanto de Ecuador como
internacionales, que concluy que una gran parte de la deuda de gobiernos anteriores era
ilegitima, especialmente los contratos de deuda del ao 2000. El informe fue trasladado tanto
al gobierno como a los ciudadanos de Ecuador.
El Gobierno de Rafael Correa declar el cese de pagos del 70% de la deuda de Ecuador en
bonos. Ante el cese de pagos los acreedores o tenedores de la deuda de Ecuador sacaron al
mercado, con valores muy bajos sobre el 20% de su valor, los bonos de deuda ecuatoriana.
Ecuador, de forma secreta, utiliz 800 millones de dlares para comprar 3.000 millones de su
propia deuda lo que supuso una reduccin de su deuda real y de los intereses lo que pudo
suponer un ahorro de unos 7.000 millones de dlares para Ecuador.
En 2014 la deuda pblica en Ecuador fue de 23.677 millones de euros creci 5.192 millones
desde 2013 cuando fue de 18.485 millones de euros.
Esta cifra supone que la deuda en 2014 alcanz el 31,30% del PIB de Ecuador, una subida de
5,31 puntos respecto a 2013, en el que la deuda fue el 25,99% del PIB.
Si miramos las tablas podemos ver la evolucin de la deuda pblica en Ecuador. Esta ha
crecido desde 2004 en trminos de deuda global, cuando fue de 11.700 millones de euros,
aunque ha disminuido en porcentaje del PIB, que aquel ao fue de 39,76% del PIB.
Millones $
23.677
18.485
14.779
11.071
10.314
7.954
9.332
10.122
10.745
11.669
11.700
12.869
15.876
17.021
% PIB
31,30%
25,99%
21,68%
19,43%
19,68%
17,72%
22,24%
27,20%
28,83%
35,02%
39,76%
44,87%
52,52%
62,30%
$ Per Capita
1.477
1.172
952
725
687
540
645
712
769
850
863
966
1.213
1.328
Fuente: FMI
DEUDA EXTERNA: FLUJO Y TRANSFERENCIAS NETOS
MILLONES DE DLARES
A
os
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
Desembol
sos
Amortizacio
nes
Flujo
neto
Intereses
Transferencia Neta
c=a-b
e=c-d
7.219,7
6.844,7
375,0
1.273,5
-898,5
8.654,2
8.433,9
220,3
1.233,3
-1.013,0
9.751,0
10.075,7
-324,7
1.276,5
-1.601,2
12.166,5
11.820,9
345,6
1.359,5
-1.013,9
8.740,8
8.523,2
217,5
613,8
-396,2
8.148,8
10.649,2
-2.500,3
689,1
-3.189,4
7.842,8
6.675,3
1.167,6
569,0
598,6
9.068,3
6.993,6
2.074,8
608,9
1.465,9
7.642,4
6.432,5
1.209,9
723,0
486,9
9.382,3
6.075,2
3.307,1
902,9
2.404,1
12.202,1
6.287,8
5.914,3
978,2
4.936,1
PIB
En la primera mitad de los aos 90, especficamente en 1994, la crisis mexicana estall,
produciendo repercusiones mundiales que fueron conocidas como Efecto Tequila, el mismo
ao Venezuela conoci una crisis bancaria generada por la cada en insolvencia de un tercio
de la banca comercial, la crisis asitica en julio de 1997, aument el temor por un desastre
econmico mundial por contagio financiero; la crisis rusa de agosto de 1998, agravada por la
crisis financiera asitica que empez en julio de 1997, y la cada de los precios mundiales de
los commodities, los pases que dependan fuertemente de la exportacin de materias primas
fueron los ms perjudicados (el petrleo, gas, metales y madera eran ms del 80% de las
exportaciones rusas).
Este perodo coincide con la crisis financiera del Ecuador, que tambin se traduce en una
crisis econmica que gener una cada del PIB real del 6,3%, debido entre otros, al aumento
de la inflacin, las expectativas inflacionarias crecientes, la devaluacin del sucre, y los altos
niveles de endeudamiento y emisin monetaria. El crecimiento promedio del PIB en el
perodo pre dolarizacin fue menor que el del perodo de dolarizacin. As, entre los aos
1990-1999 el crecimiento del producto fue de 1.8% mientras que en la dcada siguiente fue
de 4.4%.
Resulta interesante ver que la dcada anterior a la dolarizacin evidencia estancamiento de la
economa ecuatoriana con niveles promedios de variacin del PIB per cpita de -0.2%. Cabe
destacar que la cada ms pronunciada sufrida por el PIB per cpita en la dcada pre
dolarizacin se registr en el ao1999 (-7.6%de cada en el PIB per cpita). Ahora bien,
durante la poca de dolarizacin el crecimiento promedio de este indicador es de 2.9%,
registrando en los aos 2004 y 2008 los mayores crecimientos de la dcada, 6.5% y 5.0%
respectivamente.
Por otra parte, el PIB per cpita ascendi de USD 1,336 por persona entre los aos 1993-1999
a USD 1,514 en la dcada 2000-2009. Recordemos que para reducir los niveles de pobreza, el
pas necesita tasas de crecimiento econmico per cpita altas y sostenibles en el tiempo, cosa
que no ha ocurrido. La dcada de los 90 se caracteriz por varios momentos de inestabilidad
econmica cuyo corolario fue la gran crisis financiera de finales de siglo. Esto hizo que en el
ao 1999 el PIB del Ecuador decrezca en 6.3%. Bajo este escenario de crisis y como medida
de salvacin para mantenerse en el poder, Jamil Mahuad, en ese entonces Presidente de la
Repblica del Ecuador, decidi implementar el sistema de dolarizacin en enero del ao
2000.
PIB ECUADOR: EVOLUCIN ANUAL Y PROYECCIONES 2000 2015 (EN
PORCENTAJES)
100%
90%
80%
70%
60%
50%
5%
40%
39%
30%
20%
10%
0%
7%
6%
18%
23%
2%
6%
39%
8%
6%
17%
23%
2%
6%
39%
9%
6%
16%
22%
2%
6%
39%
9%
6%
16%
23%
2%
6%
37%
8%
5%
15%
26%
2%
6%
37%
9%
5%
15%
26%
2%
6%
38%
8%
5%
15%
25%
2%
6%
38%
8%
5%
16%
24%
2%
6%
38%
9%
6%
16%
23%
2%
6%
38%
9%
6%
16%
23%
2%
6%
39%
10%
6%
16%
22%
3%
(PORCENTAJES)
Fuente: Banco Central del Ecuador
La contribucin al crecimiento del PIB registrada por parte de cada uno de los componentes
del gasto va en estrecha relacin con la participacin que cada uno de stos tiene en el PIB
total, de esta forma, particularmente el Consumo Privado, fue el que en promedio ms
contribuy al crecimiento de este indicador durante la dcada 2000-2009 (3.4%) dada su alta
participacin, seguido de la Formacin Bruta de Capital Fijo, FBKF, (2.0%). De su parte, el
componente que ms aport en promedio al crecimiento del PIB durante la dcada anterior a
la dolarizacin fue las exportaciones (2.0%), cuya participacin en el PIB pas de 24.8% en
1990 a 38.5% en 1999, seguidas del consumo de los Hogares (1.1%).
En lo que concierne al ritmo de crecimiento de las principales variables del PIB, se puede
observar que el perodo anterior a la dolarizacin (1990-1999) las exportaciones fueron las de
mayor crecimiento, seguidas de las importaciones, aunque el conjunto de variables se
mantienen relativamente cercanas, lo que indica un crecimiento conjunto y equilibrado de las
mismas. De su parte en el perodo de dolarizacin (2000-2009) el ritmo de crecimiento de las
importaciones sobrepas al de las exportaciones; en conjunto todas las variables crecen ms
aceleradamente pero con velocidades distintas.
En ambos perodos se puede ver un constante crecimiento de la tasa de apertura comercial del
Ecuador puesto que tanto las exportaciones as como las importaciones crecen ms
aceleradamente que el resto de los componentes del PIB.).
5%
39%
11%
6%
16%
22%
3%
RENTA NACIONAL
La redistribucin de ingreso, empricamente se visualiza, a travs de la estructura de la Renta
Nacional Bruta: de "Remuneracin" (ingreso al trabajo); "Impuestos netos sobre la
produccin y las importaciones" (ingresos que ingresan al Estado) y "Excedente Bruto de
Explotacin o Ingreso Mixto" (ingreso del capital), que comprende beneficios de empresas,
intereses, rentas y alquileres.
DISTRIBUCIN DE LA RENTA NACIONAL BRUTA
Remuneraciones
2007
2008
2009
2010
2011
2012*
201
35,58
30,96
34,97
33,41
33,92
35,24
36,0
3,89
5,99
4,80
3,94
5,32
5,52
65,15
59,04
61,79
62,13
59,44
58,4
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100
Bruto
de 63,21
100,00
SISTEMA FINANCIERO
En 1994 se hacen unas reformas al sistema financiero de Ecuador que fomentan una
liberalizacin financiera. El incremento de ingreso de capitales en esa poca brinda seguridad
al crecimiento y desarrollo. Estos hechos generan un boom de crditos en forma acelerada
por parte de las empresas y entidades financieras. La tasa de crditos creci alrededor de un
80% nominal (60% real).
En 1998 se hacen evidentes los efectos acumulados de la situacin econmica del pas y su
alto endeudamiento. Como se mencion anteriormente, el fenmeno del Nio, hizo que la
produccin agrcola se estancara, mientras que la recesin de la economa hizo que se
acumularan obligaciones vencidas en el sistema financiero, aumentando el endeudamiento de
los empresarios con crditos internacionales.
realizar un anlisis profundo, entonces el presidente Jamil Mahuad puso en marcha un nuevo
sistema monetario a la dolarizacin.
Para enfrentar el problema las autoridades econmicas pusieron en marcha una serie de
mecanismos tendientes a regular la situacin y evitar una presin mayor sobre la ya dbil
economa, para ello elev la tasa pasiva en sucres con el fin de volver atractiva esta moneda
ante los ojos de los inversionistas, a pesar de ello el Banco Central continu con sus
operaciones de mercado abierto ofreciendo los Bonos de Estabilizacin Monetaria con
atractivas tasas para as captar el circulante existente en la economa, sin embargo la
desconfianza en la economa continuaba presionando sobre todo la cotizacin del sucre en
relacin al dlar, obligando al Banco Central a liberar la cotizacin a un sistema de flotacin,
regulado por la oferta y la demanda, lo que aceler an ms la depreciacin del sucre con
respecto a la moneda norteamericana.
Las medidas que el Gobierno adopt para contrarrestar la situacin fueron las siguientes:
nacional.
Tercero, en enero del 2000 se dolariza oficialmente la moneda cuando un dlar
equivala a 25.000 sucres.
Las medidas tomadas durante la crisis produjo resultados, aunque lentos, en la reactivacin
del crecimiento econmico a partir de 2001. El crecimiento del PIB de Ecuador mejor
sustancialmente de -6,3% en 1999 a 3,2% en 2005 y la inflacin baj desde 29,2% a 4% en el
mismo perodo. Sin embargo, la recuperacin post-dolarizacin fue en parte resultado del
alza en los precios del petrleo y las remesas de los emigrantes.
Ante la amenaza de hiperinflacin y otros problemas generados por la inestabilidad y
especulacin, el gobierno de Mahuad adopt la dolarizacin de la economa oficialmente a
inicios del 2000. La medida, sin embargo, no logr evitar la cada de este rgimen poltico,
empero el siguiente gobierno respald la dolarizacin, delineando una estrategia de
estabilizacin e incipiente recuperacin econmica que se ha mantenido hasta el presente.
EXPORTACIONES
En el promedio del perodo 1990-1999, el 42.4% de las exportaciones globales se destin a
Estados Unidos, 18.2% a la Unin Europea, 17.4% a la ALADI, y el 22% restante a otros
destinos. En dicho perodo, se verific un aumento en el peso de la regin en las
exportaciones globales, con una leve cada en 1995 y en 1999.
Las exportaciones realizadas por el Ecuador en el promedio de los aos 98/99, a nivel global,
consistieron, principalmente, en alimentos, bebidas y tabaco (58%) y combustibles y
lubricantes minerales (28%).
Los productos manufacturados representaron apenas el 9% de las ventas totales. Analizando
la evolucin de la canasta de productos exportados, se verifica una disminucin en la
participacin de los combustibles y lubricantes minerales, entre los bienios 90/91 y 98/99, y
un aumento en los alimentos, bebidas y tabaco.
En el caso de las exportaciones ecuatorianas destinadas a los pases miembros, en el bienio
98/99, se observa una mayor diversificacin, en la cual cobran notoria importancia las
manufacturas. En efecto, los alimentos, bebidas y tabaco representaron el 37%; las
manufacturas el 33% y los combustibles y lubricantes minerales el 29%.
La composicin de las exportaciones vari sensiblemente, entre los bienios 90/91 y 98/99, ya
que los combustibles disminuyeron 34 puntos porcentuales, mientras que los alimentos,
bebidas y tabaco, as como las manufacturas, aumentaron su peso relativo.
En el perodo 1990-1999, se verifica una tendencia al incremento en el peso de los productos
no tradicionales en las exportaciones globales del Ecuador. Las ventas de estos productos se
multiplicaron por seis entre 1990 y 1999, siendo mucho ms dinmicas que las exportaciones
tradicionales.
Las exportaciones no tradicionales consisten, entre otros productos, en flores naturales,
y las
manufacturas (10.3%).
En el promedio del perodo 1990-1999, las exportaciones del Ecuador a la Comunidad
Andina de Naciones representaron el 55.2% de sus exportaciones a la regin.
En el 2013, el productos ms vendidos al exterior por Ecuador fue el petrleo crudo, con una
participacin del 51,53% del total, lo que correspondi a USD13.525 millones. Le siguieron,
el banano con USD2.323 millones; atunes, con USD1.108 millones; camarn crudo
congelado, con USD907,32 millones; fueloils, con USD620,88 millones, y camarones de
4x5lb, con USD589,52 millones.
Fuente: Legiscomex
Adicionalmente, para el mismo ao, dentro de la lista de las principales empresas que ms
exportaron se encontr en primer lugar la Empresa Pblica de Hidrocarburos del Ecuador, la
cual realiz transacciones por USD12.730,27 millones, es decir, que concentr un 48,5% del
total.
Pesquera Santa Priscila S.A, con USD299,78 millones; Unin de Bananeros Ecuatorianos
S.A., con USD277,24 millones, y Slica del Ecuador S.A., con USD271,91 millones.
IMPORTACIONES
En el promedio del perodo 1990-1999, las importaciones ecuatorianas procedentes de
Estados Unidos representaron el 30.6% de sus importaciones globales, seguidas por las
procedentes de los pases miembros de la ALADI, con el 27.5%, y la Unin Europea, con el
17.8%. El 24.1% restante correspondi a otros orgenes, entre los que se encuentra Japn, con
el 9.0%. Cabe destacar que, entre 1990 y 1999, la participacin de la regin en las
importaciones globales creci aproximadamente un 50%.
Las compras realizadas por el Ecuador, en el promedio de los aos 98/99, a nivel global,
consistieron bsicamente en manufacturas (78%). Respecto al bienio 90/91, se constata una
disminucin en la participacin de las manufacturas y un aumento en los alimentos, bebidas y
tabaco.
Las importaciones ecuatorianas desde los pases miembros de la ALADI, en el bienio 98/99,
tambin se componen, en su mayora, de manufacturas (69%). Respecto al bienio 90/91, cabe
destacar que las manufacturas disminuyeron su participacin en la canasta de bienes
importados, en 15 puntos porcentuales, mientras que los alimentos, bebidas y tabaco
aumentaron su peso relativo en similar magnitud.
A diferencia de las exportaciones, las importaciones ecuatorianas se presentan menos
concentradas. En el ao 1990, 15 productos concentraron el 16.2% de las importaciones
totales, mientras que en 1999, 15 productos concentraron el 20.3%.
Las compras realizadas por el Ecuador a los pases de la Asociacin, en el promedio del
perodo 1990-1999, fueron de US$ 943 millones. En este ltimo ao, las importaciones
fueron de US$ 1.017 millones y el incremento respecto al ao 1990 fue del 172%.
En el perodo de referencia, la participacin de las importaciones realizadas por el Ecuador
desde el MERCOSUR en el total importado desde la ALADI, registr una tendencia a
disminuir, a pesar de una cierta recuperacin verificada en los dos ltimos aos. Las compras
ecuatorianas realizadas al MERCOSUR se concentraron, bsicamente, en manufacturas
(69.6%).
La participacin de la Comunidad Andina de Naciones en las importaciones realizadas por el
Ecuador desde los pases miembros de la ALADI, aument considerablemente en el perodo
analizado, desde el 31.8% que representaba en 1990 al 60.1% en 1999. Entre ambos aos, las
importaciones provenientes de la Comunidad se multiplicaron por cinco. Existe una fuerte
concentracin en las manufacturas, las que representaron, en el promedio de los aos 98/99,
el 70.3% del total.
Las importaciones que realiz Ecuador desde Cuba, en el promedio 1990-1999, fueron de
aproximadamente US$ 2 millones, superando nicamente a las compras procedentes del
Paraguay. En el promedio del mismo perodo, las importaciones ecuatorianas procedentes de
Chile alcanzaron los US$ 101 millones y las de Mxico US$ 113 millones. De esta forma,
Chile se constituy en el quinto abastecedor del mercado ecuatoriano y Mxico en el cuarto,
entre los pases miembros de la ALADI.
En el 2013, las compras en el exterior de Ecuador totalizaron en USD43.505 millones. De
este modo, registraron un crecimiento del 97,3% respecto al 2012, cuando alcanzaron
USD22.048 millones, segn los datos de un sitio reconocido.
Al comparar el comportamiento de las importaciones en los ltimos tres aos, se observ un
incremento promedio del 52,2%.
Para el mismo ao, los bienes ms comprados en el exterior por Ecuador fueron los productos
laminados de hierro o acero revestidos de xidos de cromo y xidos de cromo, al concentrar
el 2,1% del total, lo que signific USD913,9 millones.
Le siguieron, los dems de los dems medicamentos para uso humano con el 2%; mquinas
automticas para tratamiento de peso inferior o igual a 10 kg, que estn constituidas, al
menos, por una unidad central de proceso, un teclado y un visualizador, con el 1,7%; calzado
de tenis, baloncesto, gimnasia, entrenamiento y calzado similares, con el 1,2%; las dems
mquinas y aparatos para empaquetar o envolver mercancas , con el 1,1%, y cables de fibras
pticas, con el 1%.
PRINCIPALES PRODUCTOS IMPORTADOS POR ECUADOR 2010-2015
Para el mismo periodo, las importaciones de Ecuador provinieron de 206 pases. El principal
proveedor fue EE UU, con USD8.738,7 millones y una participacin del 20%; seguido por
China, con USD8.607,4 millones; Alemania, con USD3.633,6 millones; Espaa, con
USD2.888,2 millones; Mxico, con USD1.878,6 millones, y Colombia, con USD1.497,1
millones.
La lista de las principales empresas importadoras estuvo encabezada por la Empresa Pblica
de Hidrocarburos del Ecuador, que particip con un 3,16% del total de las compras en el
exterior, correspondientes a USD1.373,72 millones. Le siguieron Mundo Deportivo S.A., con
USD1.320,31 millones; Fbrica de Envases S.A., con USD1.271,73 millones; Quifatex S.A.,
con USD960,39 millones, y Megamicro S.A., con USD769,45 millones.
IMPORTACIONES POR GRUPO DE PRODUCTOS 2013-2014
TASAS DE INTERS
Para realizar un anlisis del comportamiento de las tasas de inters se investig sobre la
poltica del Sistema Financiero. Si bien el sector financiero tiene un recorrido importante en
la administracin de sus riesgos de mercado y de crdito. Con el anlisis de las tasas de
inters se pudo analizar el comportamiento durante el periodo 2000-2009, por lo que se pudo
observar que factores como inflacin, riesgo pas, PIB, son determinantes para su clculo.
Desde el ao 2000 con el proceso de la dolarizacin refleja niveles de inflacin han
determinado que las tasas de inters referenciales sean negativas en trminos reales y el
diferencial entre tasas activas y pasivas todava es amplio, lo que refleja la estructura de
costos que enfrenta el sistema financiero.
En el ao 2008 se establecen reformas para clculo de las tasas de inters en donde se busca
como principal estrategia disminuir el margen financiero el cual como es intermediacin
financiera representa el costo de transformar depsitos en prstamos. Este margen, a su vez,
es el resultado de la oferta y demanda de crdito, del rendimiento de las entidades bancarias y
de las disposiciones de poltica de la autoridad monetaria.
El anlisis de las tasas de inters correspondientes al periodo 2000-2010, para un mejor
estudio de la evolucin de las mismas, se procedi a segmentar de acuerdo a los periodos
presidenciales cuyo objetivo ser poder explicar el comportamiento de las tasas en cada uno
de ellos.
PERIODO 2000-2003
GOBIERNO: DR. GUSTAVO NOBOA
AO
2000
2001
2002
2003
ACTIVO
PASIVO
14,2
15,1
12,77
11,19
7,7
5,05
4,97
5,51
MARG.
FINANCIERO
6,82
10,05
7,8
5,68
El Ecuador es una de las naciones latinoamericanas con el ms bajo PIB per cpita, debido a
problemas comunes de la regin provocados por la crisis de la deuda externa, el deterioro de
los trminos de intercambio, ajustes peridicos de las tarifas de servicios pblicos, altas tasas
de inters, entre otros factores provocaron una inestabilidad econmica-financiera en el pas.
La economa ecuatoriana en 1999 registr una importante reduccin de la actividad
econmica, dado que afront una de las crisis ms graves de la historia del Ecuador. El
comportamiento del mercado cambiario, sumado a una desconfianza generalizada de los
agentes econmicos ante la falta de una propuesta gubernamental slida y contundente,
obligaron a la adopcin de medidas desesperadas como la congelacin de depsitos adoptada
en marzo y fundamentalmente.
El salvataje de varias instituciones del sistema financiero, entre las que figuraban cuatro de
los cinco bancos ms 8 grandes del pas, que representan algo ms del 60% del mercado. Los
La evidencia emprica seala que inflaciones sostenidas han estado acompaadas por un
rpido crecimiento de la cantidad de dinero, aunque tambin por elevados dficit fiscales,
inconsistencia en la fijacin de precios o elevaciones salariales, y resistencia a disminuir el
ritmo de aumento de los precios (inercia). Una vez que la inflacin se propaga, resulta difcil
que se le pueda atribuir una causa bien definida.
Los niveles de inflacin han determinado que las tasas de inters referenciales sean negativas
en trminos reales y el diferencial entre tasas activas y pasivas todava es amplio, lo que
refleja la estructura de costos que enfrenta el sistema financiero.
Algunas medidas se adoptaron en el mes de diciembre/99, con la finalidad de reducir el
margen financiero entre tasas activas y pasivas como fueron la disminucin en un punto
porcentual del encaje legal (8%) y el ajuste a las condiciones de mercado de las comisiones
que cobra la banca.
Durante el ao 2001 la banca privada ecuatoriana se caracteriz por el fortalecimiento y la
recuperacin de la confianza a nivel nacional e internacional como resultado del crecimiento
de los depsitos, la moderada expansin del crdito, la disponibilidad de las lneas de crdito
para comercio exterior (aunque poco utilizadas debido al excedente de liquidez de la banca) y
por el fortalecimiento de la normatividad conforme a los lineamientos de la matriz de
condicionalidad financiera apoyada por los organismos financieros multilaterales.
Al finalizar el ao 2001 la banca ecuatoriana estuvo conformada por 22 bancos operativos
(21 bancos privados, 1 banco privado con capital estatal y 13 bancos cerrados bajo la
administracin de la Agencia de Garanta de Depsitos. Desde mediados de 2002 hasta
diciembre de 2003, la tasa activa referencial ha tenido una tendencia a la baja ubicndose en
alrededor de 12.77%.
Esto significa que la tasa al sector corporativo (empresas con ventas mayores a US$ 5
millones anuales) ha sido menor. Sin embargo, las empresas de menor tamao, as como las
actividades de consumo y vivienda, no han tenido disminuciones en el costo del crdito.
Por otra parte, la tasa pasiva referencial a partir de inicios de 2000 registra una tendencia a la
baja; sin embargo, durante el ao 2003 ha permanecido estable en niveles de alrededor del
5%.
PERIODO 2003-2005
GOBIERNO: ING. LUCIO GUTIERREZ
AO
2002
2003
2004
ACTIVO
PASIVO
11,19
7,65
8,99
5,51
3,92
4,3
VARIACIN MENSUAL
VARIACIN ANUAL
MARG.
FINANCIERO
5,68
3,73
4,69
Durante el ao 2003 se observa que los bancos continan con una poltica de mantener
importantes montos en inversiones en el exterior, a pesar de sus bajos rendimientos lo que ha
ocasionado que margen financiero disminuya.
El crecimiento econmico en el 2003 fue menor en relacin al crecimiento observado en el
2002. La tasa de variacin real fue de 2.7%, mientras que para el ao 2002 fue de 3.4%. El
mayor aporte provino de la actividad petrolera que en el ao 2003 alcanz un crecimiento
real de 11.8%, superior a las expectativas de crecimiento del sector petrolero para este ao.
La disponibilidad del crdito y sus condiciones financieras, tienen relacin directa con el
comportamiento del sector financiero privado, que tambin sufri los efectos negativos de las
altas tasas inflacionarias y la liberalizacin de las tasas de inters, lo que provoc un
crecimiento de las tasas reales de inters para operaciones activas (concesin de prstamos),
que afecta significativamente la industria de la construccin, por su alta dependencia del
crdito.
Las tasas de inters tanto la activa como la pasiva han disminuido alrededor de 2 puntos,
continuando con la tendencia de los dos ltimos aos, sin embargo, se mantienen en niveles
elevados, al igual que el spread o margen financiero.
La Superintendencia de Bancos ha elaborado estadsticas acerca de las operaciones de
crdito:
ACTIVO
8,87
8,02
10,06
PASIVO
3,83
4,35
5,33
VARIACION MENSUAL
La evolucin promedio de la Tasa Activa Referencial (plazo 84-91 das) durante diciembre de
2006 registr un incremento de 0.28 puntos porcentuales con relacin al mes de noviembre al
pasar de 8.99% a 9.27% en diciembre. Por su parte, la Tasa Pasiva Referencial promedio en
diciembre fue de 5.31%, superior en 0.48 puntos porcentuales a la observada en noviembre.
Durante el ao 2006, la Tasa Activa Referencial en promedio se ha mantenido cercana al
8.8%. Por su parte, la tasa pasiva referencial se situ en 4.5%, ligeramente superior a la tasa
promedio para el 2005 de 3.8%.
PERIODO 2007-2015
GOBIERNO: ECON. RAFAEL CORREA DELGADO
AO
2007
2008
2009
2010
ACTIVO
10,06
9,76
9,21
9
PASIVO
5,33
5,33
5,42
4,41
VARIACIN MENSUAL
VARIACIN ANUAL
LA COTIZACIN DE LA MONEDA
comerciales, el fenmeno de El Nio entre 1998 y 1999, la cada del precio del barril del
petrleo (su principal producto de exportacin) y el riesgo pas por las nubes, lo que hizo ms
difcil acceder a crditos externos que fortalecieran las finanzas internas.
No obstante las razones de fondo de la crisis ecuatoriana son internas, generadas por una
inestabilidad poltica que se inici con la expulsin de Abdal Bucaram como presidente del
pas en febrero de 1996 y la llegada de Fabin Alarcn como presidente interino, el mismo
que no tena un rumbo trazado en la conduccin econmica del pas, adems con una
corrupcin galopante y por si fuera poco un dficit fiscal insostenible.
Debido a que no se procur una apropiada regulacin ni supervisin al sistema financiero,
esto dio lugar a que los dueos de los bancos soliciten crditos vinculados dando como
garanta empresas que solo existan en el papel, lo que fue una prctica comn en muchos
bancos privados, y en la que las instituciones encargadas de ejercer el control no se dieron por
enteradas o en todo caso no hicieron nada por evitarlo, lo que motiv que muchos bancos
cerraran, lo que provoc desconfianza en el sistema, masivos retiros de dinero y por
consiguiente la quiebra de muchos bancos, como en un efecto domin.
Para enfrentar el problema las autoridades econmicas pusieron en marcha una serie de
mecanismos tendientes a regularizar la situacin y evitar una presin mayor sobre la ya dbil
economa, para ello elev la tasa pasiva en sucres con el fin de volver atractiva esta moneda
ante los ojos de los inversionistas.
A pesar de ello el Banco Central continu con sus operaciones de mercado abierto ofreciendo
los Bonos de Estabilizacin Monetaria con atractivas tasas para as captar el circulante
existente en la economa, sin embargo la desconfianza en la economa continuaba
presionando sobre todo la cotizacin del sucre en relacin al dlar, obligando al Banco
Central a liberar la cotizacin a un sistema de flotacin, regulado por la oferta y la demanda,
lo que aceler an ms la depreciacin del sucre con respecto a la moneda norteamericana.
Con todo este panorama y para evitar que todo el sistema financiero colapsara el gobierno
opt por congelar los depsitos y con ello se arrincon aun ms la actividad real. El resultado
fue una situacin de insolvencia en la mayor parte del sistema financiero ecuatoriano y lo
peor la total desconfianza en el sucre lo que originaba que la especulacin con el dlar fuera
insostenible.
Las finanzas pblicas arrojaban nmeros en rojo, si en 1997 el dficit fiscal fue del 2% del
Producto Interno Bruto (PIB) para 1998 este se ubic en un 6% del PIB, en tanto que el saldo
en cuenta corriente con relacin al PIB era -4% en 1997 para el ao siguiente estuvo en -12%,
lo que provoc no solo el deterioro general de las cuentas nacionales, sino tambin la
incapacidad de cumplir con el servicio de la deuda externa, cayendo en moratoria y con ello
la imposibilidad de acceder a financiamiento externo.
En definitiva el pas atravesaba una de las peores crisis econmicas vividas en los todos los
tiempos, con los indicadores macroeconmicos por los suelos, un descontento general en la
poblacin, desconfianza en el sistema financiero, recesin en el aparato productivo y
aislamiento internacional, por lo que el gobierno se vio obligado a buscar soluciones,
lamentablemente estas fueron producto de la inmediatez y no del anlisis profundo que se
hubiera querido y as como queriendo apagar un incendio con solo buena voluntad el
gobierno del entonces presidente Dr. Jamil Mahuad puso en marcha un nuevo sistema
monetario.
Todo ello dio como resultado que el gobierno haya decidido adoptar el dlar como moneda
nacional tan solo para salir del problema, sin un estudio previo, sin tener las mejores
condiciones para dicho cambio, solo por una vez ms para salir del apuro.
Con los antecedentes econmicos que se registraron en 1999, era claro que el gobierno
ecuatoriano necesitaba tomar cartas en el asunto es as que el domingo 9 de enero del 2000,
en cadena nacional de radio y televisin el Dr. Jamil Mahuad, presidente del Ecuador en ese
entonces, anuncia la decisin oficial del gobierno de dolarizar la economa ecuatoriana.
Mahuad dijo: Ecuador no necesita medidas tmidas, requiere ir al centro de los problemas y
proponer soluciones e instruy al Banco Central para llevar a cabo su plan (Yahoo News
2000). Con este anuncio, el pas inici una nueva etapa en su vida social, poltica y sobre todo
econmica en la que el dlar se convierte en la moneda de uso legal en Ecuador en
sustitucin del sucre.
Para dar inici a la aplicacin de la dolarizacin, se estableci que el Banco Central del
Ecuador sera el encargado de canjear los sucres en circulacin por dlares americanos en
base a una relacin fija de 25 mil sucres por cada dlar, adems el plazo durante el cual se
dara este canje sera de 180 das a partir de la vigencia de la Ley de Rgimen Monetario y
Banco del Estado.
Sin embargo, el 21 de enero de ese mismo ao Jamil Mahuad es destituido tras intensas
protestas protagonizadas por la sociedad civil, indgenas y grupos sociales que apoyados por
algunos miembros de las fuerzas armadas, le atribuyeron los problemas econmicos del pas
al entonces gobernante, a pesar de esto el proceso de dolarizacin continu su aplicacin y
puesta en marcha con el nuevo presidente Dr. Gustavo Noboa lo que dio continuidad a la
dolarizacin.
Las autoridades financieras conscientes de las reformas que se requeran para la viabilidad
del nuevo sistema disearon la Ley de Transformacin Econmica en la que se incluy
diecisis captulos, que abarcaban reformas a la Ley de Rgimen Monetario y Banco del
Estado, el desagio y otras normas para la aplicacin del nuevo sistema monetario, reformas a
la Ley General de Instituciones del Sistema Financiero, reformas a la Ley de Reordenamiento
en Materia Econmica, en el rea tributario-financiera, reformas al Cdigo de Comercio,
reformas a la Ley para la Reforma de las Finanzas Pblicas, entre las ms importantes.
A su vez el Fondo Monetario Internacional dio su apoyo al pas en la aplicacin de la
dolarizacin y para ello envi a expertos econmicos a analizar la situacin y dar sus
recomendaciones entre las que se incluyeron algunos cambios al proyecto de ley.
Cabe destacar que Estados Unidos no emiti objeciones ante la decisin de Ecuador de
adoptar el dlar americano como moneda nacional, lo que si dejaron claro es que la Reserva
Federal no considerar las necesidades de otros pases a la hora de establecer la poltica
monetaria que regir en su pas.
El proceso de canje de sucres por dlares se inici con la firma y ejecucin de la nueva Ley
por parte del entonces presidente Dr. Noboa el 9 de marzo del 2000 y finaliz 180 das
despus que la Ley de Transformacin Econmica entrar en vigencia, tal y como lo
estableca el plazo propuesto, con ello se daba por concluida la primera parte de lo que sera
una nueva aventura para Ecuador.
El 9 de enero del 2006 se cumplieron seis aos de la aplicacin del sistema de dolarizacin en
la economa ecuatoriana, tiempo en el cual el pas ha visto pasar por el palacio de gobierno
El enorme flujo migratorio hacia Europa y hacia los Estados Unidos ha creado en
muy pocos aos una nueva fuente de recursos econmicos, las remesas de los
migrantes, que en el 2004 fue la segunda fuente de divisas, casi tan importante
como el petrleo.
A su vez, el significativo deterioro del dlar frente al euro, favoreci el envi de
Algo que se pensaba algn momento deba suceder, ha sucedido: el precio del petrleo ha
tenido un importante ajuste en el mercado internacional. Luego de haber subido fuertemente
durante una dcada de 15 dlares a ms de100 dlares por barril (con excepcin del derrumbe
temporal durante un semestre en la crisis de 2008-2009), el precio se haba estabilizado (con
ciertos saltos y brincos) desde el 2012; hasta este segundo semestre del 2014 en que ha
sufrido un notable ajuste.
COMPORTAMIENTO DEL PRECIO DEL BARRIL DE PETRLEO
SUBSIDIOS
Los subsidios se han convertido en un problema gigantesco para la economa ecuatoriana.
Mientras el nico relativamente eficiente el bono de desarrollo humano, tiende a disminuir;
los dems se han incrementado hasta alcanzar dimensiones intolerables.
Cuando Ecuador atraves la peor crisis que recuerda su historia en 1998, los subsidios se
redujeron significativamente. Pero ingresos petroleros fciles, han alentado el incremento de
transferencias monetarias ocultas que benefician a quienes menos necesitan del auxilio
estatal.
SUBSIDIOS EN LA ACTUALIDAD
El presidente de la Repblica, Rafael Correa, firm un Decreto Ejecutivo por el cual se
cambian las reglas de juego para la fijacin de precios de los combustibles dirigidos para
varios sectores productivos como navieras, industrias, aerolneas y transporte de carga pesada
internacional.
Segn el decreto 799 del 15 de octubre de este ao, se elimina, de forma parcial, el 40% de
subsidio en el Jet Fuel (gasolina para aviones). Adicionalmente se establece que EP
Petroecuador fijar mensualmente precios de GLP (gas licuado) para uso comercial e
industrial, Disel 2, Diesel Premium, gasolinas y Fuel Oil N6 para el sector industrial.
EP Petroecuador fijar dichos precios "en base al costo promedio ponderado (costo de
combustible importado y el de produccin nacional), ms costos de transporte,
almacenamiento, comercializacin y un margen" que podr definir la empresa pblica.
Desde Carchi, el presidente Correa explic: "Hemos hecho una revisin y ahora s estamos
quitando los subsidios para los ricos, no para los pobres, vamos a ahorrar 300 millones
anuales", dijo. (Correa, 2015).
Segn el decreto, se acogen las observaciones y propuestas de la Cmara de Comercio de
Quito y del Comit Empresarial Ecuatoriano sobre "la conveniencia de suprimir los subsidios
o, al menos focalizarlos".
La Administracin nacional o sector fiscal por medio del ministerio de finanzas pblicas
coordina con las entidades del estado para la organizacin de los ingresos del pas. A
continuacin presento los componentes que hacen posible los ingresos que recauda el
Gobierno Central:
Ingresos Petroleros
Ingresos No Petroleros
INGRESOS PETROLEROS
Son los ingresos que obtenemos del petrleo, es nuestra principal fuente de ingresos, se los
clasifica por:
Nota: No se obtuvieron valores a lo que corresponde a los ingresos Petroleros por venta de
derivados, pero si por exportacin que es el valor de $ 494.23 millones de dlares
INGRESOS NO PETROLEROS
Tributarios: son los ingresos por recaudaciones de impuestos a: los bienes y servicios
(IVA, ICE), la renta, la circulacin de capitales, al comercio y transacciones
internacionales (aranceles, salidas del pas, compra de divisas), las operaciones de
crdito en m/, los vehculos, contribuciones a la seguridad social y otros cargos
tributarios que no entran en las categoras anteriores.
INGRESOS TOTALES
PROFORMA 2015 (MILLONES DE DLARES)
INGRESOS TRIBUTARIOS
PROFORMA 2015 (MILLONES DE DLARES)
7,000,000
5,726,138
5,156,150
4,977,572
5,000,000
4,360,960
3,752,715
4,000,000
3,122,869
2,700,720
2,595,190
3,000,000
2,213,619
2,116,929
2,000,000
6,000,000
1,000,000
0
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
200,085
200,000
164,370
140,439
126,956
108,334
107,886
107,337
98,433
97,099
86,515
78,798
77,520
77,060
66,934 64,320
66,219 69,843
64,233
63,936
59,662
54,898
46,472 52,593
46,459
33,718 36,155 32,580
24,026
13,627 8,175
5,142 6,271 7,454 5,614 6,971
150,000
100,000
72,465
50,000
48,634
38,512
14,188
2,218
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
CARICOM
Chile
MERCOS UR
2008
2009
2010
2011
MCCA
Hasta el ao 2010 segn fuente del Banco Central del Ecuador los ingresos que recaud el
Ecuador por parte de los componentes fueron de Ingresos Petroleros $ 494.23 millones de
dlares e ingresos no petroleros $ 1072.21, lo que indica que para ese ao los ingresos No
petroleros incluyeron ms recaudaciones que el sector petrolero y que el ingreso total del pas
fue de $1566.45 millones de dlares.
ANLISIS GENERAL DE INGRESOS DEL PAS:
El Gobierno recauda ms ingresos tributarios como el impuesto a la renta, a los consumos
especiales, o el comercio y transacciones internacionales y el impuesto a los vehculos
aunque en menor porcentaje para ese ao.
Esto se debe a que el modelo econmico aplicado al pas obtiene los mayores ingresos
posibles para destinarlos al gasto pblico en busca de un bienestar social. En la actualidad
tenemos un dficit fiscal, porque se est gastando ms de lo que ingresa, para el ao 2014 el
gasto fue de $2268.34 millones de dlares mientras que los ingresos fueron de $ 1566.45
millones de dlares y lo que va del ao 2015 seguimos con el incremento del gasto.
LA INFLACIN
La situacin del proceso inflacionario durante la dcada de los aos 90, poca en que la
economa ecuatoriana experimenta la agudizacin de la crisis econmica que tiene su mayor
efervescencia en los aos 98-99 y que da paso a la aplicacin de la dolarizacin. Como se
puede observar la situacin de escalada de los precios se mantuvo hasta el ao 92. Posterior a
ello se vive un proceso controlado de los precios que coincide con la poltica econmica del
Gobierno del Arq. Sixto Durn Balln donde la economa tuvo indicadores muy alentadores,
que se vieron trastocados con el inicio de la crisis financiera en el ao de 1995 con el caso del
Banco Continental, el conflicto blico con el Per y la crisis energtica.
INFLACIN ANUAL 2000-2015
reduccin inmediata de la inflacin fue otra de las ventajas que se promovi con mucho
nfasis al adoptar el esquema de dolarizacin a partir del ao 2000.
Sin embargo, se tuvo que esperar hasta finales del ao 2002 para alcanzar una inflacin de un
dgito y es a partir de all cuando empieza una desaceleracin significativa hasta llegar a
niveles del 2 por ciento; recordemos que los precios en el pas en el ao 99 haban tenido un
acelerado crecimiento pasando del 39,7 por ciento en el mes de enero al 60,7 por ciento en el
mes de diciembre; a la fecha del anuncio de la dolarizacin la inflacin se haba vuelto
incontrolable y terminaba el mes de enero en el 78,1 por ciento, con un crecimiento mensual
de los precios del 14,3 por ciento el ms alto desde el mes de marzo del 99.
Durante el ao 2005, a pesar de la crisis poltica que segua vigente en el entorno ecuatoriano,
los precios de los bienes y servicios se ubicaron en un nivel inflacionario del 2,12 por ciento.
Las causas que incidieron en este resultado, segn la Cepal, se relacionan a factores
estacionales, climticos y eventos especficos como la devolucin de los Fondos de reserva a
los afiliados del IESS, que contribuyeron a la aceleracin del ritmo de crecimiento de los
precios, especialmente el segundo trimestre del ao.
En el ao 2006, segua gobernando el Ecuador el Dr. Alfredo Palacios, el clima poltico se
presentaba con signos negativos debido al proceso electoral que entre otros cargos designaba
al nuevo Presidente Constitucional, la dolarizacin seguasiendo el colchn que amortiguaba
todo al incertidumbre que se experimentaba en la economa del pas. En este ao la inflacin
se increment al 3,3 por ciento.
Despus de un proceso eleccionario reido el Ec. Rafael Correa gana las elecciones y asume
la presidencia de la repblica el 15 de enero del 2007. Las condiciones de la economa
ecuatoriana hasta este acontecimiento se mantena dentro de un esquema de relativa
estabilidad econmica.
El nuevo rgimen, liderado por el Ec. Rafael Correa, inicia su mandato adoptando medidas en
el orden social como el incremento del Bono de Desarrollo Humano (BDH) a 30 dlares lo
que muestra una tendencia hacia el uso de la poltica social basada en un intervencionismo
estatal que con el tiempo se vuelve ms pronunciado. Adicional a ello se observa un
incremento del gasto pblico que guarda concordancia con la poltica social del Gobierno de
la revolucin ciudadana.
Para Fabricio Reyes, quien tiene estudios en materia econmica, el porcentaje del IPC
registrado el ao pasado fue porque en el pas se mantiene la estabilidad econmica y las
polticas pblicas de control y regulacin son las adecuadas. Nuestro ndice de inflacin es
ejemplar para el resto de pases de Amrica Latina, indic.
De su parte, Roberto Villacreses, investigador asociado del Instituto Ecuatoriano de
Economa Poltica, manifest que en 2013 se mantuvo el nivel de precios, ya que el precio
internacional de materias primas brutas ya no sube sino que se ha estabilizado, al igual que
las restricciones arancelarias, que no tuvieron mayor cambio sino hasta finales de ese ao,
cuyos efectos se sentirn recin en 2014. (Roberto Villacreses, 2013)
En este ao, el presidente de la Repblica, Rafael Correa, inform que se estima habr una
meta de inflacin de 3,20%. Por otra parte, en diciembre de 2014 el pas registr una
inflacin mensual de 0,20% en comparacin al -0,19% del mismo mes del ao previo. La
divisin de alimentos y bebidas no alcohlicas es la que ms contribuy en la variacin
mensual del IPC, con el 35,26% del total, seguida de bebidas alcohlicas y tabaco con el
22,02%.
Guayaquil es la ciudad con la inflacin mensual ms alta, con el 0,50%. Mientras que en
Quito y Cuenca hay menos inflacin, con 0,05 y -0,45%, respectivamente. La canasta bsica
se ubic en 620,86 dlares, mientras el ingreso familiar mensual con 1,6 perceptores es de
593,60 dlares. En diciembre de 2012, la canasta bsica lleg a 595,7 dlares con un ingreso
familiar de $ 545,07. De acuerdo al INEC, el ingreso mnimo que se consider en diciembre
de 2013 fue de 593,60 dlares en una familia constituida por cuatro miembros con 1,6
perceptores de ingresos de una remuneracin bsica unificada.
INFLACIN PROMEDIO ANUAL (PORCENTAJES)
100.00% 96.10%
90.00%
80.00%
70.00%
60.00%
50.00%
40.00%
30.00%
20.00%
8.40%
10.00%
3.30% 2.28%
0.00%
100%
90%
80%
70%
60%
50%
9%
40%
30%
54%
56%
20%
10%
8%
37%
0%
36%
8%
57%
7%
49%
35%
44%
Ocupacin plena
7%
49%
44%
S ubempleo
8%
50%
42%
6%
47%
47%
5%
46%
49%
Des empleo
DESEMPLEO
El desempleo nacional a partir de diciembre del 2009 presentaba una tendencia de reduccin
constante, hasta diciembre 2013 donde empieza un leve incremento. El desempleo nacional
pas de 3,91% en junio del 2013 a 4,65% en junio del 2014. El indicador presenta un
incremento de 0,74 puntos porcentuales, esta variacin es estadsticamente significativa.
En el perodo de junio del 2013 a junio del 2014, el subempleo a nivel nacional presenta una
disminucin de 5,3 puntos porcentuales, pasando de 56,39% a 51,07% respectivamente. Por
otro lado, la ocupacin plena aumenta 5,7 puntos porcentuales, pasando de 38,35% a 44,02%
respectivamente. En ambos casos la variacin es estadsticamente significativa a un 95% de
confianza.
En el rea urbana el desempleo sigue la misma tendencia que a nivel nacional. Existe una
reduccin constante de este indicador desde diciembre del 2009. Sin embargo, respecto al
ltimo ao, este indicador se increment en 0.83 puntos porcentuales pasando de 4.89% en
junio 2013 a 5.72% en junio 2014. Esta variacin es estadsticamente significativa.
A partir de diciembre del 2011, a nivel urbano se evidencia un cambio de estructura entre el
indicador de subempleo y el indicador de ocupacin plena.
Esto es, el porcentaje de subempleados pas a ser menor que el porcentaje de ocupados
plenos. En junio 2014 el subempleo urbano se ubic en 41,15% frente al 46,25% del mismo
mes del ao anterior, registrndose una disminucin de 5,10 puntos porcentuales.
Por su parte la ocupacin plena registr un incremento de 5,9 puntos, pasando de 46,92% en
junio 2013 a 52,78% en junio 2014. En ambos casos las variaciones anuales son
estadsticamente significativas a un 95% de confianza.
Con respecto al desempleo por ciudades auto-representadas (Quito, Guayaquil, Cuenca,
Machala y Ambato) se aprecia que las variaciones observadas en el periodo de junio 2013 a
junio 2014 no son estadsticamente significativas. En junio del 2014 la ciudad con mayor
nivel de desempleo fue Guayaquil con 6.97%; mientras que Machala registra la menor tasa
con 3.08%.
Entre junio del 2013 a junio del 2014, la tasa de ocupacin plena presenta variaciones
positivas para las cinco ciudades auto-representadas. Las variaciones para Quito, Guayaquil y
Ambato (11%, 7,9% y 6,9% respectivamente), son estadsticamente significativas. Quito es la
ciudad que registra el mayor incremento en la ocupacin plena.
disminuciones en las tasas de subempleo entre junio del 2013 y junio del 2014 (8,14%, 5,89%
y 4,34%, respectivamente). Las variaciones son estadsticamente significativas para las
ciudades de Quito y Guayaquil.
600
500
500
35%
426
448
33%
461
571
40%
493
35%
448
31%
30%
407
373
400
300
521
545
278
299
317
25%
25%
22%
20%
18%
200
149
149
143
127
15%
14%
114
100
97
78
10%
5%
0%
Brecha
5
Canas ta bas ica
Ingres o familiar
ESTADOS UNIDOS
ANLISIS MACROECONMICO DE LOS ESTADOS UNIDOS
DEUDA EXTERNA
Estados Unidos va camino de convertirse en el peor vecino del mundo: su deuda
externa alcanz los 5,29 billones de dlares, la mayor suma en toda la historia de la nacin.
Las estadsticas publicadas esta semana por el Tesoro de EE.UU. indican que desde
junio de 2012 Estados Unidos pidi prestadas sumas enormes a las economas principales y
acumul una deuda que est a punto de duplicarse en solo unos pocos aos.
Los mayores acreedores de EE.UU. son China y Japn, con 1,16 y 1,12 billones de
dlares respectivamente. Brasil, Taiwn, Rusia y Reino Unido tambin estn en la lista, como
India, Italia, Sudfrica y Per, entre otros.
Slo tres aos y medio despus de la inauguracin del presidente Barack Obama, la
deuda de EE.UU. contrada con sus acreedores extranjeros ha aumentado en2,2 billones de
dlares, o lo que es lo mismo: un 72,3%. Si el ritmo no se desacelera, su deuda podra superar
9 billones de dlares en tan slo unos cuantos aos.
No obstante, la demanda de deuda de EE.UU. se ha incrementado en los ltimos
tiempos debido a los temores de que la financiacin de los pases de la UE, que est al borde
del colapso, pueda ser ms arriesgada. La deuda del gobierno de EE.UU. es considerada una
de inversiones ms seguras del mundo.
DEUDA EXTERNA =DEUDA PUBLICA+ DEUDA PRIVADA
Fuente: FRED
Fuente: FRED
Al analizar las graficas nos podemos dar cuenta que la deuda se increment en forma
sostenida desde principios de los aos 50 hasta su estallido a mediados de los aos 80 por
la "represin financiera". La deuda de Estados Unidos ha alcanzado un nuevo rcord y
supera los 60 billones de dlares demostrando que los estadounidenses no han aprendido
nada de la crisis de 2008.
PIB
Fuente: AFP
Estados Unidos es el pas ms rico, poderoso e influyente de la Tierra. Su PIB
nominal, estimado en ms de 17.2 billones de dlares en marzo del 2014 (17.2 trillons en el
sistema de medicin anglosajn) representa aproximadamente una cuarta parte del PIB
nominal mundial. En conjunto, la Unin Europea tendra un PIB mayor, pero no est
considerada una nica nacin.
La economa de los Estados Unidos es una economa capitalista de tipo mixto que ha
logrado mantener una tasa de crecimiento global del PIB estable, un desempleo moderado y
altos niveles en investigacin e inversin de capital. Ha sido, sin contar los imperios
coloniales, la economa nacional ms grande del mundo desde la dcada de 1890.
(El Banco Mundial, 2010)
RENTA NACIONAL
El enorme dficit presupuestario de los Estados Unidos, medido como porcentaje de
la renta nacional, es hoy el tercero entre los de los principales pases del mundo, apenas
superado por los de Grecia y Egipto.
Por supuesto que el dficit actual, equivalente al 9,1% del PIB, se debe en parte a los
efectos automticos de la recesin. Pero segn las proyecciones oficiales de la Oficina de
Presupuesto del Congreso de los Estados Unidos (CBO, por sus siglas en ingls), incluso tras
una recuperacin de la economa al nivel de pleno empleo, el dficit seguir siendo tan
grande que la relacin entre la deuda pblica del pas y el PIB no dejar de crecer durante lo
que resta de la dcada y despus.
Para saber cmo lograr una consolidacin fiscal de los Estados Unidos, primero hay
que comprender por qu se prev un dficit presupuestario tan alto. Antes de examinar las
proyecciones, veamos lo que sucedi en los primeros dos aos de la administracin del
presidente Barack Obama y por qu motivo el dficit pas de 3,2% del PIB en 2008 a 8,9%
del PIB en 2010 (lo que a su vez empuj hacia arriba la relacin deuda pblica/PIB, de 40% a
62%).
mediante las diversas formas de gasto tributario que son parte importante del cdigo fiscal
de los EE. UU. (esto sera tema para otro artculo).
Pero por el lado del gasto, la perspectiva de que la deuda pblica pueda duplicarse
durante la prxima dcada no es ms que una parte del problema fiscal que enfrentan los EE.
UU. en la actualidad. Lo que ms se destaca en el panorama presupuestario de las dcadas
siguientes son los costos cada vez mayores de las prestaciones de la seguridad social y de
Medicare, que segn las previsiones, llevarn la relacin deuda/PIB de 90% en 2020 a 190%
en 2035. De modo que el mayor desafo para las finanzas pblicas de los Estados Unidos (y
por consiguiente, para la salud de la economa estadounidense en el largo plazo) es una
reforma radical de estos programas.
(Feldstein , 2011)
SISTEMA FINANCIERO
Estados Unidos experiment su cambio de modelo econmico en la dcada de los 80, este
cambio supuso un gran nivel de endeudamiento y un progresivo deterioro de las instituciones
financieras.
Reserva Federal
El sistema financiero en Estados Unidos se controla a travs de la Reserva Federal, entidad
del gobierno que funciona bajo el procedimiento operativo relativo a los Bancos Centrales.
Vamos a realizar un repaso por las operaciones ms frecuentes y su forma de acceder a ellas.
Cuentas bancarias
Se contemplan varias modalidades de cuentas a fin de satisfacer todas las necesidades de los
clientes, depender por lo tanto del uso que vaya a darle, las necesidades que tenga y los
objetivos que pretenda satisfacer.
Tipos de cuentas bancarias
En 1994, Estados Unidos tena cerca de 11 060 bancos con ms de 70 000 oficinas, de
las cuales casi 41 000 pertenecan al sistema operado por la Junta de la Reserva Federal. A
travs de sus bancos asociados, la Reserva Federal emite dinero, acta como banco de
liquidacin financiera y establece las reservas de efectivo que los bancos deben mantener. Al
aumentar y reducir estos requerimientos de reservas, y al cambiar la tasa de inters para
prstamos a los bancos de los 12 bancos regionales de la Reserva Federal, la Junta de la
Reserva Federal puede regular la oferta de dinero y, por ende, tratar de controlar la tasa de
inflacin de la economa.
Los ahorros individuales por lo general se depositan en cuentas que pagan inters en
varios tipos de instituciones bancarias, en asociaciones de ahorro y prstamo, y en
cooperativas de crdito creadas por grupos de empleados. Los estadounidenses tambin
tienen la opcin de colocar parte de su dinero en ttulos de ahorro y certificados de tesorera
emitidos por el gobierno federal, o en sociedades inversionistas privadas que invierten el
dinero en el mercado de valores.
Casi todos los bancos privados y las instituciones de ahorro cuentan con un seguro
proporcionado por el gobierno federal para proteger las cuentas de ahorro individuales hasta
por US$100.000. La mayor parte del dinero depositado en las cuentas de ahorro es usado por
los bancos para financiar la compra o construccin de casas y edificios.
EXPORTACIONES E IMPORTACIONES
Fuente: BEA
Desde 1994, las importaciones anuales de Estados Unidos han experimentado un aumento de
ms de 1,3 billones de dlares (medido en dlares de 2006.)
Esto ha proporcionado un creciente mercado para las exportaciones de varios pases en vas
de desarrollo. Sin embargo, el dficit en cuenta corriente de Estados Unidos crece
actualmente a una tasa anual de
835 mil millones de dlares (6,4 por ciento del PIB); dficit que es sostenible solamente
mientras Estados Unidos pueda vender activos financieros a extranjeros por este monto.
Es ampliamente reconocido por economistas que los dficit en cuenta corriente y comercial
de Estados Unidos no son sostenibles y que un ajuste tendr que ocurrir.
Este ajuste reducir dramticamente el crecimiento de las importaciones estadounidenses en
comparacin con su tasa de crecimiento en aos anteriores.
De hecho, las proyecciones en este trabajo muestran que, al contrario del extraordinario
crecimiento de la ltima dcada, se puede esperar que el valor anual de las importaciones
estadounidenses, medido en otras monedas diferentes al dlar, se reduzca durante la prxima
dcada.
El cuadro 2 (abajo) muestra el cambio proyectado en el nivel de importaciones de Estados
Unidos durante la prxima dcada, visto desde la perspectiva de los socios comerciales de ese
pas lo que, en otras palabras, significa que dicho cambio se mide en otras monedas
diferentes al dlar bajo una serie de supuestos econmicos.
Proyecciones sobre el nivel de importaciones de EEUU
Nivel de
imporrtacio
importacio
depreciacio
Valor de las
cambio en
importacio
nes en 2006
nes
n en el
importacio
el valor de
nes de 2016
las
en otras
importacio
monedas
nes (2006-
nes en 2016
2016)
2016
Bajo
$ 2,18
Medio
2,179
Alto
2,179
Fuente: BLS y BEA
$ 2.157
2,368
2,648
19,50%
212%
25,60%
1736
1,867
1,971
2016)
-0,443
-0,312
-0,208
Podemos analizar que la primera columna muestra el valor actual en dlares de las
importaciones estadounidenses (2 billones 179 mil millones de dlares.) La segunda columna
muestra el nivel de importaciones, en billones de dlares de 2006, proyectado para el ao
2016. La cuarta columna muestra el valor de estas importaciones observado por los pases
exportadores; es decir, una vez que el valor original en dlares registrado en la segunda
columna se convierte a otras monedas. Dado que se proyecta una cada en el valor del dlar
durante la dcada, el poder adquisitivo de las ganancias obtenidas en dlares por concepto de
estas exportaciones, disminuir.
La ltima columna muestra la diferencia entre el valor de las importaciones en 2016
(en otras monedas diferentes al dlar) y el de las importaciones en 2006 observada por los
socios comerciales de Estados Unidos.
Fuente: ForeignTradeDivision
Los Estados Unidos son la 2 mayor economa de exportacin en el mundo y la 11 economa
ms compleja segn el ndice de Complejidad Econmica (ECI). En 2013, los Estados
Unidos export $ 1,42 Billnes e import $ 2,13 Billnes, resultando en una balanza
comercial negative de $ 715 Miles de millones. En 2013 el PIB de Estados Unidos fue de $
16,8 Billnes y su PIB per cpita fue de $ 53 Miles.
Fuente: ForeignTradeDivision
Fuente:EnergyInformationAdministration
La mayora de las ciudades y pueblos de los Estados Unidos estn conectados por va area.
Pero sin dudas, el mejor medio de transporte para recorrer Estados Unidos es el automvil.
La red vial es excelente y la ms extensa del mundo compuesta de autopistas, carreteras
nacionales, estatales y municipales, El servicio de autobs es ms econmico que el avin,
pero es mucho ms lento. Los autobuses que conectan la mayora de las ciudades
norteamericanas estn climatizados, los asientos son cmodos y los que recorren largas
distancias hacen paradas para comer y descansar cada cuatro horas. Tambin existe una red
ferroviaria en los Estados Unidos bastante adecuada, aunque los trayectos en tren son cada
vez menos frecuentes, sobre todo para las largas distancias. La mayora de las ciudades
disponen de autobuses urbanos y metro. Toda la industria area civil es propiedad privada,
mientras que la mayora de los aeropuertos principales son de propiedad pblica.
Pesca
A mediados de 1930 se capturaban 45 toneladas por da, y para 1950 su promedio de
produccin diaria aument a 272 toneladas, lo cual provoc una tendencia a reducir el precio
recibido por los pescadores y a imponer mayores costos. Desde ese momento, los pescadores
convinieron voluntariamente en disminuir el esfuerzo de pesca; realizaron un nmero menor
de viajes a los caladeros donde capturaban, lo cual alivi en parte la situacin y se hicieron
ajustes para no tener un exceso de mano de obra y de inversiones. Estados Unidos tiene una
captura de ms de 5 millones de toneladas al ao, siendo la sexta nacin del mundo en
toneladas capturadas. En Alaska las especies que se capturan en sus puertos son el salmn y
el abadejo. En la regin de Nueva Inglaterra, las principales especies que se capturan son
langosta, escalopes, almejas, ostras y bacalao; en la baha Chesapeake son los cangrejos, y en
el golfo de Mxico, el sbalo y los camarones.
INFLACIN
Cuando hablamos de la inflacin en los Estados Unidos, nos referimos a menudo al ndice de
precios al consumo.
El IPC estadounidense muestra la evolucin de los precios de una serie definida de productos
y servicios que adquieren los hogares en los Estados Unidos para su consumo.
Para determinar la inflacin, se analiza cunto ha aumentado porcentualmente el IPC en un
perodo determinado con respecto al IPC en un perodo anterior. En caso de cada de los
precios,
se
habla
de
deflacin
(inflacin
negativa).
En esta pgina se muestran los valores actuales e histricos de la inflacin IPC en Estados
Unidos.
Estados Unidos registra la primera tasa anual de inflacin negativa desde 1955 en abril del
2009. Al desmenuzar el dato del IPC se constata que la correccin en los precios es fruto del
estallido de la burbuja especulativa en el sector de la energa, en el que los precios cayeron un
23% en los ltimos 12 meses. Descontando los componentes voltiles del indicador general
de inflacin, la tasa mensual subyacente creci dos dcimas y eleva la anual al 1,8%, un nivel
que est dentro del margen que sigue la Fed al guiar su poltica monetaria.
est obligando a la Fed a recurrir a otros mecanismos no convencionales para intentar salir
cuanto antes de la recesin, pero que a largo plazo podran disparar los precios.
En Wall Street creen en todo caso que en el escenario actual de crisis econmica
severa, la bajada de precios representa el mejor estmulo posible al consumo. Se espera que la
produccin no retome el nivel normal hasta 2010 y que el paro siga creciendo hasta cerca del
10%.
(Avila, 2009)
EMPLEO
Las tasas de desempleo en Estados Unidos, abren el debate sobre las diferentes
estrategias para su reduccin. El crecimiento tanto del nmero de puestos de trabajo como del
desempleo se ven afectados por la competitividad global, el nivel educativo, la
automatizacin de los procesos y la demografa. Estos factores afectan al nmero de
trabajadores, la duracin del tiempo en desempleo y el nivel salarial.
La creacin de puestos de trabajo desde el ao 2000 ha sido considerablemente menor
que durante el perodo 1970-2000. Desde el nivel de paro ms bajo hasta el ms alto, se han
perdido cerca de nueve millones de puestos desde la crisis de las hipotecas subprime que
comienza a afectar en 2008.
PANAM
ANLISIS MACROECONMICO DE PANAM
ANTES Y DESPES DE LA DOLARIZACIN
DEUDA EXTERNA
Panam es un pequeo pas de Centroamrica que desde su independencia total en 1903
adopt el balboa como moneda oficial en paridad uno a uno con el dlar estadounidense, eso
ha ofrecido una estabilidad y una fortaleza a su economa casi desconocida en los pases de la
regin. Con una poblacin total estimada en 2010 de 3, 496,796 de personas, tuvo un PIB
(Producto Interno Bruto) de unos $25.04 billones de dlares en 2009 y un Ingreso Per Cpita
aproximado de $11,900 tambin en 2009. La Deuda Pblica estimada fue del 49.5% del PIB
y la Deuda Externa fue de cerca de $12.04 billones a 31 de diciembre de 2009. A pesar de que
el desempleo, con una tasa de tan slo el 7.1% en 2009, es una de las ms bajas de la zona,
los efectos de la crisis mundial se han hecho sentir en el pas. La bonanza econmica que
durante aos se vivi en Panam se est tambaleando en los ltimos meses con un enorme
aumento
de
los
precios
un
aumento
de
los
impuestos.
(Gonzlez, 2014)
El Gobierno ha recurrido al endeudamiento externo para la realizacin de proyectos, lo que
ha llevado que la deuda pblica total sobrepasar los 11 mil millones de dlares en el 2009 y
alcanzar en noviembre los 11,287.6 millones de dlares.
El Gobierno del ex presidente Martn Torrijos recibi en septiembre de 2004 del mandato de
Mireya Moscoso la deuda externa en 6,586.19 millones de dlares.
Durante la gestin de Torrijos esta deuda creci en 2,321 millones de dlares y en julio de
2009, cuando Ricardo Martinelli asumi el poder, la deuda sumaba 8,907.29 millones de
dlares.
Mientras en los seis meses de mandato de Ricardo Martinelli ha subido en 1,222 millones de
dlares.
Durante el Gobierno de Torrijos se hicieron contrataciones con acreedores como el Banco
Interamericano de Desarrollo, Banco Internacional de Reconstruccin y Fomento (BIRF), la
Corporacin Andina de Fomento (CAF), el BNP Paribas, Japan Bank for International
Cooperation, Eximbank Korea y elBC, toda estas instituciones destinadas a la cooperacin
monetaria internacional.
Estas contrataciones correspondieron a financiamiento de actividades en la Cuenca
Hidrogrfica del Canal de Panam, modernizacin del Aeropuerto Internacional de Tocumen,
Programa de Saneamiento de la Baha de Panam, Programa de Clima de Inversiones y Libre
Comercio, la rehabilitacin y mejoras viales de carreteras. (Gonzlez, 2014)
Grfico 1.- Deuda Pblica en Panam
FUENTE: Annimo
Podemos apreciar que la deuda en 2014 alcanz el 45,59% del PIB de Panam, una subida de
3,91 puntos respecto a 2013, en el que la deuda fue el 41,68% del PIB.
Si miramos la Grfica 4 podemos ver la evolucin de la deuda pblica en Panam. Esta ha
crecido desde 1996 en trminos de deuda global, cuando fue de 5.000 millones de balboas,
aunque ha disminuido en porcentaje del PIB, que aquel ao de 1996 fue de 72% del PIB.
Ahora en el 2014 el 37% del PIB.
Grfico 5. Evolucin de la Deuda Externa de Panam vs. Exportaciones
El valor agregado de sector de hoteles y restaurante present una evolucin positiva de 11.8%
en el primer trimestre de 2012 comparado con igual periodo del ao anterior, de la que los
servicios hoteleros registraron un incremento de 14.2 %, resultado del mayor nmero de
visitantes en el pas. Los servicios de restaurantes mostraron se expandieron 10.1%, debido al
incremento en los gastos efectuados por los turistas y otros visitantes, de acuerdo con el
reporte del PIB del INEC.
Comercio
Las actividades comerciales en el primer trimestre crecieron 10.8%. El comercio al por
mayor mostr un aumento de 7.5%, influido por el volumen incrementado en ventas de
alimentos, bebidas y tabaco, enseres domsticos y por las ventas de combustibles, entre otras.
El reporte del PIB del INEC tambin destaca que el comercio al por menor se expandi,
10.5%, debido al aumento en las ventas de combustibles para automotores, productos
farmacuticos y medicinales; productos textiles y prendas de vestir; y por las ventas de
automviles.
Intermediacin financiera
El valor agregado de la banca, incluyendo los dems servicios de intermediacin financiera,
se expandi 9.3%, principalmente por los servicios financieros, complementando este
comportamiento, las comisiones ganadas y los otros ingresos. Seala el reporte del INEC que
hubo un incremento tanto del crdito interno como del externo. Contrariamente, las
actividades de seguros mostraron una disminucin de 2.6%, como resultado de los siniestros
incurridos, no obstante, los corredores reportaron un aumento de 3.8%.
Suministro de electricidad
El valor agregado del suministro de electricidad y agua creci de 12.1% en el primer
trimestre, atribuido a la generacin hidrulica, la cual tuvo un incremento de 17.3% y la
generacin trmica que se expandi en 12.4%. La transmisin y distribucin de energa
elctrica crecieron 11% y 10.4% respectivamente.
Industrias manufactureras
Contrariamente a la expansin de doble dgito en muchos de los sectores motores de la
economa, el valor agregado de las industrias manufactureras slo creci 4% durante el
primer trimestre de 2012. Incluso, algunas actividades pertenecientes a este sector se
contrajeron. De acuerdo con el reporte del PIB del INEC, las que actividades que crecieron
fueron la produccin de produccin de carne y productos crnicos, con un mayor sacrificio de
ganado vacuno, porcino y aves; fabricacin de cemento, cal y yeso, destilacin, rectificacin
y mezcla de bebidas alcohlicas; produccin de alcohol etlico a partir de sustancias
15.00%
30,000
10.00%
20,000
5.00%
10,000
99
19
00
01
20
20
02
20
03
04
20
05
PIB Mill.
20
20
06
20
07
08
20
20
09
20
10
11
20
12
20
20
20
20
13
0.00%
14
Var. Anual
Fuente: Annimo
En la grfica 6 la positiva evolucin de la economa nacional durante 2004 con respecto a los
aos anteriores ha tenido su base en el buen comportamiento del sector de la Construccin,
que creci un 16% y en el sector Servicios, con un 6,9% de aumento. Tambin es destacable
el comportamiento de las actividades mineras, que con un 33,7% de crecimiento fue el
segmento da actividad con un comportamiento ms positivo (PANAM, 2003)
En la grfica 6 podemos observar y constatar que el producto interior bruto de Panam en
2014 ha crecido un 6,2% respecto a 2013. Se trata de una tasa 22 dcimas menores que la de
dicho ao, cuando fue del 8,4%. En 2014 la cifra del PIB fue de 32.936 M., con lo que
Panam es la economa nmero 89 en el ranking de los 196 pases de los que publicamos el
PIB. El valor absoluto del PIB en Panam creci 2.526 M. respecto a 2013.
(datosmacro.com, 2015)
Var. Anual
Fuente: Annimo
99
00
19
20
01
20
02
03
20
20
04
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
PIB Per C.
05
-20.00%
06
0
07
-10.00%
08
0.00%
2,000
09
4,000
10
10.00%
11
20.00%
6,000
12
8,000
13
30.00%
14
10,000
Una dcada despus, en 2008, este ltimo decreto se modifica para, segn la
Superintendencia, cumplir con los nuevos estndares internacionales'. Los principales
motivos que inspiraron la actualizacin de la Ley bancaria fueron la complejidad que han
adquirido con los aos las actividades bancarias, y la actualizacin de los Principios Bsicos
de Basilea para una Supervisin Bancaria efectiva'.
En Panam, la normas financieras ms importantes de los ltimos aos se dictaron en 1996,
con las leyes aplicables al sector de seguros (Leyes de Seguros, donde se asigna mayor
autonoma y responsabilidades a la Superintendencia de Seguros y Reaseguros, y de
Aseguradoras Activas, ambas de julio de 1996 y la Ley de Reaseguros de septiembre del
mismo ao); y en febrero de 1998, cuando se aprob la nueva Ley bancaria y se cre la
Superintendencia de Bancos (SB). A partir de la fecha la SB (antes Comisin Bancaria
Nacional) dej de estar adscrita al Ministerio de Economa y Finanzas y se convirti en un
organismo autnomo del Estado, con personalidad y patrimonio propio.
A partir de esa fecha y con fundamento en esa Ley, se han dictado las regulaciones
secundarias pertinentes y mandadas por la misma. Por otra parte, en julio de 1999 se
promulg una nueva Ley de Valores, que cre la Comisin Nacional de Valores (CNV), como
un organismo autnomo del Estado con personera jurdica y patrimonio propio, ente
regulador del mercado integrado por tres miembros nombrados por el Ejecutivo, con
estabilidad administrativa e independencia de sus funciones, quienes slo pueden ser
removidos por la Corte Suprema de Justicia; se implementa un nuevo Cdigo de Conducta de
obligatorio cumplimiento para las personas que sean o hayan sido comisionados, funcionarios
o consultores externos de la CNV; se exige Licencia de operacin expedida por la CNV;
contempl una normativa moderna para regular todas las facetas del mercado de valores;
introduce la tenencia indirecta de valores, la inmovilizacin y desmaterializacin de ttulos,
elementos indispensables para que funcione un mercado seguro y fluido, mejorando la
informacin y la transparencia del mercado; y tipifica los abusos al manejo de informacin,
como lo son la manipulacin del mercado y el trfico de informacin privilegiada y sus
sanciones.
(Centroamericano)
Experiencia Monetaria de Panam.
Integracin Financiera
En 1904 el dlar se declar moneda de curso legal en Panam. En 1970, una nueva ley
bancaria permiti integrar el sistema a los mercados financieros internacionales, a
travs de la participacin de un gran nmero de bancos internacionales. Los bancos
extranjeros se establecieron para hacer operaciones offshore, pero muchos tambin
operan en el mercado local. El equilibrio del portafolio de los bancos implica que, al
margen, los bancos son indiferentes en usar sus recursos interna o externamente, y
ajustan su portafolio de acuerdo a ello. Un exceso de oferta monetaria aumenta la
liquidez bancaria. Los Bancos evalan los proyectos rentables (a un riesgo aceptable)
y cuando estos proyectos se han agotado, el exceso de liquidez se invierte en el
exterior, directamente o mediante la intermediacin de bancos internacionales en
Panam. Lo opuesto sucede cuando hay un exceso de demanda por crdito o dinero.
TASAS DE INTERS
El uso del dlar y la gran cantidad de bancos ha creado un mercado financiero muy
competitivo, adems, con bajo riesgo pas y ningn riesgo por devaluacin. Con integracin
financiera, las tasas de inters son determinadas por, y cerca de, los intereses en mercados
internacionales, ajustados por costos de transaccin y riesgo. Los bancos internacionales,
operan "al por mayor", va depsitos interbancarios. Fondos obtenidos en los mercados
financieros internacionales son colocados internamente, o viceversa, se reciben fondos
locales para invertirlos en mercados externos, sirviendo los bancos extranjeros como
intermediarios. La banca internacional paga a sus depositantes una tasa cercana al LIBOR
(tasa de oferta de fondos interbancarios en Londres), que es su costo alterno de fondos (los
bancos locales pagan algo ms). El promedio de intereses a depsitos es menos de medio
punto porcentual por encima del LIBOR. La tasa promedio para prstamos comerciales es
ahora menos de 2 puntos porcentuales sobre la tasa preferencial en EE.E.U.U.U.(prime rate).
Las tasas de inters en Panam se comparan favorablemente con las tasas en Amrica Latina,
donde las tasas equivalentes en dlares para prstamos, estn alrededor del 20 por ciento al
ao o ms (con pocas excepciones), y los diferenciales de inters entre el 9 y el 18 por ciento,
pero slo alrededor de 4 puntos porcentuales en Panam.
La estabilidad de la Economa
La inflacin en Panam ha sido baja y estable. El promedio de aumento del IPC, entre 196197, fue del 3 por ciento por ao, 1.4 por ciento anual excluyendo 1973-81, y menos del 1 por
ciento en 1998. La inflacin en Panam excedi el 10 por ciento slo en 1974 y 1980, debido
a la inflacin mundial producto del aumento del precio de petrleo. La baja inflacin es
producto de que no hay exceso de oferta monetaria, y el gobierno no puede monetizar su
dficit. En Panam, cambios en el nivel de precios provienen principalmente de cambios en la
inflacin internacional, ajustados por factores de poltica econmica interna (impuesto y nivel
de proteccin); el mecanismo de transmisin es a travs del precio de los productos
importados. Los precios locales se ajustan a la inflacin mundial esperada. La inflacin en
Panam se compara favorablemente con la inflacin en Amrica Latina, donde tasas de
inflacin anual mayores al 10 por ciento son comunes. En Argentina y Brasil la inflacin ha
excedido 1000 por ciento en ciertos aos.
La tasa de crecimiento del PIB ha sido alta y estable, a pesar de distorsiones
microeconmicas. En los perodos entre 1960-71 y 1978-81 el promedio de crecimiento anual
fue de 8.1 por ciento, 2.5 por ciento en otros aos. Panam creci todos los aos desde fines
de los 50, con excepcin de 1983 y de la crisis de 1987-1989 (producto de sanciones
impuestas por los Estados Unidos). La estabilidad econmica de Panam es consecuencia de
su sistema monetario y de la estabilidad de su ingreso por exportaciones de servicios
relacionados a su posicin geogrfica, que son un alto porcentaje de la economa. Los ndices
de volatilidad del PIB y de los trminos de intercambio han sido 2.0 y 7.9 respectivamente
(excluyendo 1988-89). Para Amrica Latina la volatilidad ha sido 4.7 y 15.1 (BID, 1995).
La estabilidad macroeconmica se refuerza porque la ausencia de emisin monetaria significa
que existe un lmite presupuestario al gasto pblico (hard budget constraint). No existen
polticas que crean desequilibrios fiscales. Cuando hay la necesidad de reducir el dficit se
reducen los gastos, particularmente de inversin, y ocasionalmente se aumentan los
impuestos. Las empresas pblicas son autosuficientes, en ciertos casos debido a sus altos
precios. Con pocas excepciones, no hay subsidios directos de precios, para financiar
subsidios a grupos de menor ingreso se recargan los precios a grupos de alto ingreso
(subsidios cruzados). El dficit fiscal puede ser alto, pero necesita ser financiado ex-ante; este
fue el caso en los aos 70, cuando el dficit promedio fue entre 7 a 9 por ciento del PIB.
Sistema Monetario-Bancario Panameo
Equilibrio macroeconmico
En Panam, dada la integracin financiera, un exceso de oferta o demanda de fondos, se
resuelve principalmente por el sector financiero, mediante variaciones en los pasivos
internacionales netos de la banca. Los cambios en el gasto son, por lo tanto, una proporcin
menor del ajuste, como resultado de lo cual las variaciones del TCR se mantienen dentro de
un rango restringido, como la experiencia demuestra. Este proceso de ajuste es reforzado por
la alta elasticidad de oferta de los sectores cclicos, construccin y comercio, y la elasticidad
de oferta de la mano de obra, que ha mantenido los salarios reales estables. (Mundell 1997:
34-35).
En la Grfica N 8 se puede apreciar que entre 2001 y 2007 aument el porcentaje retenido
por el 10% de las familias de menores ingresos, en tanto que los hogares del dcimo decil
disminuyeron en poco ms de dos puntos porcentuales su participacin en el ingreso total.
Asimismo, las cifras indican una apreciable reduccin en la brecha de ingresos entre el 10%
ms rico y el 40% ms pobre. Mientras que en 2001 el indicador que expresa la relacin de
ingresos entre ambos grupos tuvo un valor de 18,5 veces, seis aos ms tarde el mismo se
redujo a 14,9, dando cuenta as que en estos aos la expansin de la economa habra
favorecido relativamente ms a los hogares de menores recursos.
IMPORTACIONES
Durante los ltimos aos, las importaciones en Panam han crecido de manera sostenida. El
Centro de Innovacin e Investigaciones Logsticas Georgia Tech Panam ha desarrollado una
herramienta que permite visualizar y analizar la informacin del movimiento de las
importaciones de Panam de acuerdo a tipo de producto y pas de origen. Esta herramienta
muestra informacin estadstica, tendencias y caractersticas de los bienes que se importan,
as como sus orgenes. En trminos del valor CIF (costo, seguro y flete), los principales
grupos de bienes importados a Panam son el combustible, las maquinarias y los equipos
elctricos. Los principales proveedores comerciales del pas son Estados Unidos y China.
(William, 2015)
Esta herramienta est compuesta por las siguientes secciones:
En la Grfica 9 podemos observar que desde el ao 2001 las importaciones en Panam van
incrementando ao tras ao debido al incremento de poblacin que tiene este pas lo cual el
crecimiento de la poblacin conlleva a importar ms para satisfacer las necesidades de la
poblacin Panamea. En el ao 2006 Panam import alrededor de $4818M de dlares y en
el ao 2014 import 13.715M de dlares. Por lo que es el importador ms grande de 67
pases en el mundo. Durante los ltimos cinco aos las importaciones de Panam han
decrecido a una tasa anualizada del -3%.
EXPORTACIONES
Panam es la 105 mayor economa de exportacin en el mundo y la 44 economa ms
compleja segn el ndice de Complejidad Econmica (ECI).
Las principales exportaciones de
USD
$ 1,00 USD
$ 5,00 USD
$ 10,00 USD
$ 50,00 USD
$ 100,00 USD
$ 250,00 USD
$ 500,00 USD
$ 1.000,00 USD
$ 5.000,00 USD
$ 10.000,00 USD
$ 50.000,00 USD
$ 100.000,00 USD
$ 500.000,00 USD
$ 1.000.000,00 USD
Fuente: The Money Converter 2015
EUR
0,94 EUR
4,70 EUR
9,39 EUR
B/ 50 PAB
B/ 100 PAB
B/ 250 PAB
B/ 500 PAB
B/ 1.000 PAB
B/ 5.000 PAB
B/ 10.000 PAB
B/ 50.000 PAB
B/ 100.000 PAB
B/ 500.000 PAB
B/ 1.000.000 PAB
46,95 EUR
93,90 EUR
234,76 EUR
469,52 EUR
939,04 EUR
4.695,19 EUR
9.390,38 EUR
46.951,91 EUR
93.903,82 EUR
469.519,11 EUR
939.038,22 EUR
Fuente: The Money Converter 2015
GBP
0,66 GBP
3,29 GBP
6,58 GBP
32,89 GBP
65,78 GBP
164,45 GBP
328,89 GBP
657,79 GBP
3.288,93 GBP
6.577,87 GBP
32.889,33 GBP
65.778,67 GBP
328.893,34 GBP
657.786,69 GBP
JPY
B/ 1 PAB
B/ 5 PAB
B/ 10 PAB
B/ 50 PAB
B/ 100 PAB
B/ 250 PAB
B/ 500 PAB
B/ 1.000 PAB
B/ 5.000 PAB
B/ 10.000 PAB
B/ 50.000 PAB
B/ 100.000 PAB
B/ 500.000 PAB
B/ 1.000.000 PAB
122,82 JPY
614,11 JPY
1.228,23 JPY
6.141,13 JPY
12.282,27 JPY
30.705,67 JPY
61.411,34 JPY
122.822,68 JPY
614.113,39 JPY
1.228.226,77 JPY
6.141.133,86 JPY
12.282.267,73 JPY
61.411.338,65 JPY
122.822.677,29 JPY
El disel liviano en sus diversas formas constituye el derivado de petrleo que tiene
mayor demanda en Panam, en cantidad (de 172 millones a 433 millones de galones) y en
participacin la cual ha oscilado entre el 32% y el 42% del total entre 1996 y 2014.
La gasolina considerando todos sus octanajes es el segundo derivado ms comerciado en
el pas. Aunque su participacin dentro del total de derivados ha oscilado de una cuarta parte
(22%) a un tercio (33%) del total, sin embargo, su volumen de comercializacin ha estado por
debajo del disel, al tener ste el disel mayor diversidad de empleo.
La comercializacin del bunker C ha oscilado a travs de los aos (entre 10% y 20% del
total), pero en 2014 sta disminuy a la mitad de su consumo promedio (5%). De acuerdo a
las estadsticas del presente ao las ventas de este producto tienden a recuperarse.
El gas licuado es el derivado con mayor estabilidad en el consumo relativo, representando un
promedio anual del 10% del total de derivados comerciados, y el volumen de las ventas
aument en promedio un 4% anual.
El jet fuel o combustible de avin es otro producto que su comercializacin ha tomado
importancia en Panam, al triplicarse su consumo desde 2005, alcanzado los 198 millones de
galones en 2014.
La cantidad de vehculos en Panam de 1996 a 2013 se duplic hasta llegar a ms de 588 mil
unidades. El 54% de las ventas promedio anuales de las estaciones de combustible desde
1996 corresponde a gasolina, cuyas ventas alcanzaron en 2014 los 240 millones de galones,
mientras el disel promedi 46% con ventas de 178 millones de galones. Dentro de los tipos
de gasolina, la de 91 octanos es la que tiene mayor demanda en Panam.
Adicionalmente, el costo del barril del petrleo, generalmente, ser diferente al costo de la
gasolina (producto refinado), porque son mercados diferentes- el primero hace referencia al
precio del crudo y el otro se ver incrementado por el proceso de transformacin y
comercializacin.
Para que el petrleo pase a ser gasolina hay mltiples agentes implicados, desde su
conversin, hasta el transporte a gasolineras. De hecho, el precio del petrleo representa el
40% del costo de la gasolina.
En resumen, una bajada de los precios del petrleo repercute en los precios que los
consumidores pagan por abastecerse de sus derivados, entre ellos la gasolina y el disel, pero
no siempre ser en paralelo.
(Ministerio de la Presidencia, 2015)
Cada del Precio del Petrleo
El 30 de junio de 2015, el barril de crudo alcanz los $60 y actualmente ha cado $7.00, sin
embargo, esto no ha provocado beneficios en Panam. El economista Juan Jovan destac
que el Gobierno aprovech la disminucin para otros fines, como mantenerles la ganancia a
las petroleras.
Consumidores se quejan de que el bajo costo del barril de petrleo a nivel internacional a un
poco ms de $50 no se ha visto reflejado en sus bolsillos, ya que no han recibido una baja en
algunos servicios como la tarifa elctrica, en los alimentos, ni mucho menos en la gasolina.
Esta situacin es preocupante, ya que aunado a la desaceleracin econmica que vive el pas,
muchas personas se ven perjudicadas porque no cuentan con el poder adquisitivo para hacer
frente a los diversos precios que han aumentado.
Sin embargo, hay quienes sealan que existe especulacin en cuanto al costo de los
combustibles en Panam debido a que cuando suben, este aumento se ve reflejado de
inmediato en las gasolineras, pero cuando baja, no es una cifra significativa.
De acuerdo con el secretario de Energa, Vctor Urrutia, los precios internacionales se revisan
cada 14 das en Panam para seguirlos al pie de la letra.
91
Octanos
B/. 1.094
95
Octanos
B/. 1.163
Diesel
B/. 1.020
B/. 1.028
B/. 1.086
B/. 1.06
B/. 1.001
B/. 1.054
B/. 0.980
B/. 1.004
B/. 1.054
B/. 0.991
B/. 0.983
B/. 1.030
B/. 0.977
B/. 0.954
B/. 1.009
B/. 0.954
B/. 0.658
B/. 0.713
B/. 0.592
B/. 0.634
B/. 0.682
B/. 0.571
B/. 0.660
B/. 0.716
B/. 0.589
Fuente: Autores
Subsidios en Panam
Los subsidios a los sectores de bajos recursos son considerados, en teora, temporales, para
paliar problemas coyunturales. En Panam esto no ha ocurrido. Se han vuelto permanentes.
Los clculos del Banco Mundial indican que en los ltimos aos bajaron los ndices de
pobreza en Panam. Segn el gobierno esto se debe a la distribucin de las subsidios en el
segmento de la poblacin con menos recursos. El subsidio le permite a la familia elevarse por
encima de la 'lnea de pobreza'. El resultado no deja de ser una ficcin creada por el gobierno
y sus aliados en la oposicin poltica. Para que Panam elimine la pobreza y disminuya la
desigualdad, las polticas tienen que orientar las inversiones (de nuestras enormes riquezas)
hacia reas productivas de la economa y no privilegiar las actividades especulativas y cuasicriminales como los casinos, el lavado de dinero y la trata de personas.
(Gandsegui, 2014)
INGRESOS QUE SUSTENTAN LA ECONOMA DE PANAM
La economa de Panam es una de las ms estables de Amrica. Entre las principales
actividades se encuentran los servicios financieros, tursticos y logsticos, los cuales
representan el 75% del PIB.
Desde 2003 hasta 2009 el PIB se duplic, propiciado por una alta inversin externa e interna,
el turismo y la industria logstica. Segn el Banco Mundial, el FMI y la ONU el pas tiene el
ingreso por capital ms alto de Amrica Central, el cual es de unos 13.090 dlares; es adems
el mayor exportador e importador a nivel regional segn la CEPAL El P I B Tiene ms de
veinte aos seguidos (1989) de crecimiento sostenido. El pas est clasificado en la categora
de grado de inversin por parte de las empresas calificadoras de riesgo: Standard and poors,
Moody's y Fitch Ratings
Sector Agricultura
Cerca del 9% del suelo de Panam est cultivado. La mayor parte de su produccin agrcola
se obtiene en explotaciones de carcter comercial y est destinada a la exportacin. Los
principales cultivos y grupos de cultivos produccin de 2006 en toneladas son: caa de
azcar (1,77 millones); fruta (659.283), principalmente banano o guineo, pltano macho y
naranja; arroz (280.000); maz (70.000); caf (13.153) y tomate. En 2006 la ganadera
contaba con 1,56 millones de cabezas de ganado vacuno, 286.200 de ganado porcino y
aproximadamente 14,9 millones de aves de corral. En los productos forestales de Panam est
presente una amplia variedad de maderas, entre las que destaca la caoba. El pas cuenta con
Es una exportacin de servicios. Sus ingresos lo pagan los usuarios del Canal. Como
tal, forma parte del total de exportaciones del pas que son motor fundamental del
crecimiento econmico nacional y de la generacin de empleos, junto con las
inversiones, el uso de tecnologas y la capacitacin de la gente. Cada Dlar de
exportaciones generado por el Canal tiene un efecto multiplicador en la actividad
econmica nacional ya que, al circular, causa demandas secundarias por otros bienes
y servicios.
Es eje de una variedad de actividades econmicas adicionales que dependen del
trfico del Canal (tales como las agencias navieras, el combustible para barcos) o que
estn ubicadas en Panam por la competitividad internacional que el trfico por el
Canal le da a la posicin geogrfica del pas (tales como los puertos, la Zona Libre de
Coln, el ferrocarril). Este conjunto de actividades econmicas se definen como el
Sistema Econmico del Canal (SEC).
trnsito.
Recibir todos los activos del Canal y de la Zona del Canal, incluyendo aquellos que ya
contribuyen con ingresos a Panam (ejemplo, el Canal y los puertos) y aquellos que
fueron incorporados a la economa nacional en aos recientes.
Aspectos tributarios
1. Impuesto Sobre la Renta (ISR)
En Panam, el rgimen tributario es de carcter territorial. Ello significa que, salvo algunas
excepciones puntuales, slo es renta gravable la renta de fuente panamea, es decir aquella
producida dentro del territorio de la Repblica de Panam.
El total de ingresos gravables es el monto que resulta de restar del total de ingresos del
contribuyente los ingresos exentos y/o no gravables, y los ingresos de fuente extranjera.
Tasa: Las personas jurdicas deben pagar ISR a una tasa del 25% sobre la que resulte mayor
entre:
Exencin de intereses: Los intereses que se paguen o se reconozcan sobre los depsitos de
cuentas de ahorro o de cualquier otra ndole que se mantengan en las instituciones bancarias
establecidas en Panam no pagan ISR.
Dicha declaracin debe incluir los dividendos o participaciones que haya distribuido entre sus
accionistas o socios y los intereses pagados a sus acreedores. Adems, deber acompaarse
una declaracin estimada de la renta que obtendr en el ao siguiente. De no presentar su
declaracin jurada de renta dentro del trmino fijado la sociedad puede ser sancionada con
multa de $100 a $1.000, as como con recargos e intereses en caso de que la presentacin
tarda de la declaracin lleve a no pagar impuestos oportunamente.
2. Remesas al extranjero
Se considera renta gravable los ingresos (i.e. remesas) recibidos por personas naturales y
jurdicas domiciliadas fuera de Panam, por servicios prestados dentro o fuera de Panam, en
no haga distribucin alguna, sobre por lo menos el cuarenta por ciento (40%) de su renta neta
despus de impuestos.
En aquellos casos en los que incida la retencin del Impuesto de dividendo a la tasa del cinco
por ciento (5%) y no se distribuyan dividendos o que la suma distribuida sea menor al veinte
por ciento (20%) del monto de las ganancias netas del periodo fiscal, se deber cubrir el diez
por ciento (10%) de la diferencia.
5. Impuesto de inmuebles
Se entiende como base imponible la suma del valor del terreno y la mejora construida
si la hubiera.
No obstante, aquellos bienes muebles que hayan sido objeto de un avalo voluntario por para
de su propietario, la tarifa progresiva combinada aplicable es la siguiente:
(i) 0,75% sobre la base imponible excedente de $30.000 hasta $100.000.
(ii) 1% sobre la base imponible excedente de $100.000.
6. Impuesto de Aviso de Operacin
El ejercicio del comercio est sujeto a un impuesto anual denominado impuesto de Aviso de
Operacin, que se calcula sobre el dos por ciento (2%) del capital de la empresa, con un
mnimo de $100 y un mximo de $60.000.
Para los efectos de este impuesto, se presentar una Declaracin Jurada dentro de los tres (3)
primeros meses siguientes al cierre de cada periodo fiscal y el pago deber hacerse en
conjunto con la presentacin de la Declaracin Jurada del Impuesto Sobre la Renta.
7. Impuestos municipales
Son gravables por los municipios con impuestos y contribuciones todas las actividades
industriales, comerciales o lucrativas de cualquier clase que se realicen en el distrito. Por lo
tanto, toda persona natural o jurdica que establezca dentro del distrito un negocio, empresa o
actividad gravable, est obligada a informarlo de inmediato a la Tesorera Municipal para su
clasificacin y registro respectivo.
Los tributos municipales se clasifican en tasas e impuestos. Las tasas son los tributos que el
municipio impone a personas naturales o jurdicas por recibir de l servicios administrativos.
Los impuestos son los tributos que el municipio impone a personas naturales o jurdicas por
realizar actividades industriales, comerciales o lucrativas de cualquier clase.
Los impuestos, contribuciones, rentas y tasas son fijadas por los municipios por mes y se
calculan sobre la base de las ventas brutas anuales y en funcin de la actividad comercial.
Tales impuestos, contribuciones, rentas y tasas debern pagarse durante el mes corriente.
8. Rgimen de facturas en Panam
Es obligatoria la expedicin de facturas para documentar toda operacin relativa a
transferencias, devoluciones, descuentos, venta de bienes y prestacin de servicios por parte
de las personas residentes en el territorio panameo. Todas las facturas deben ser emitidas a
travs de impresoras fiscales compradas a proveedores debidamente autorizados por el
Ministerio de Economa y Finanzas (MEF). El programa o software que se vaya a utilizar
para el manejo e impresin de facturas debe ser igualmente aprobado por parte del Ministerio
de Economa y Finanzas.
9. Incentivos Fiscales
Ciertas industrias reciben incentivos fiscales para estimular la inversin, como la agricultura,
el turismo, la minera, la exportacin de mercancas no tradicionales, la generacin de
energa, la construccin y operacin de concesiones gubernamentales, el procesamiento y
almacenamiento de productos derivados de petrleo, el sector martimo, la industria
manufacturera, y la reforestacin.
Tambin existen Zonas Econmicas Especiales en diferentes puntos estratgicos del pas que
reciben beneficios fiscales, migratorios y laborales orientados a promover el desarrollo de
actividades econmicas especficas.
(Urea, 2012)
Cmo invierte y en qu invierte Panam?
A pesar de un leve cada del turismo y un normal acoplamiento econmico del nuevo
gobierno, Panam continua dando muestras de un crecimiento sostenido, en los ltimos aos,
alcanzado una tasa de crecimiento de 6 %, ubicndose muy por encima del promedio logrado
por otros pases de la regin.
DESEMPLEO
El desempleo creciente se ha convertido en uno de los problemas ms graves que ha padecido
el pas en los ltimos cinco aos, afectando ms del 28% de la fuerza laboral del pas. Estos
niveles constituyen motivos de preocupacin para toda la sociedad, donde el trabajo
asalariado
constituye
la
mayor
fuerza
de
ingreso
para
toda
la
poblacin.
La migracin rural\urbana.
empleo.
(Ramrez, 2012)
SALVADOR
ANLISIS MACROECONMICO DE EL SALVADOR
ANTES Y DESPES DE LA DOLARIZACIN
DEUDA EXTERNA
PIB
2013, que fue del 1,8%.El Banco Central de Reserva anunci que el Producto Interno Bruto
Trimestral del segundo trimestre de 2015 creci econmico de 2.4% en comparacin con el
mismo trimestre del ao anterior.
Las buenas perspectivas responden al dinamismo de la economa de su principal socio
comercial, EEUU, los precios bajos y sostenidos de materias primas que importamos, como
el petrleo y sus derivados y adicionalmente al fortalecimiento de la demanda y oferta
agregada de la economa salvadorea. Esto tambin se refleja en mejoras en las proyecciones
econmicas para los aos 2016-2017, respecto a la revisin anterior. En cuanto a los
indicadores de demanda, presentan una evolucin positiva, principalmente el Consumo
Privado y las Exportaciones. Entre los indicadores que fortalecen el consumo de los hogares,
se encuentra los salarios reales que han aumentado un 6.3% favorecindose a su vez, por
menores niveles de precio. As mismo el crdito personal ha crecido 5.8% y las remesas
familiares, 1.8% al mes de agosto, mostrando mayor capacidad de demanda de las familias
salvadoreas.
RENTA NACIONAL
Ao
Billones de Dlares
precios
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
precios
Per
Crecimiento,
cpita,
US$
precios
precios
corrientes 1970
corrientes constantes
12.9
13.5
14
14.6
15.3
16.6
18.1
19.6
21
20.1
20.9
2162
2263
2327
2425
2535
2734
2971
3209
3420
3251
3358
0.72
0.73
0.75
0.77
0.78
0.81
0.84
0.88
0.89
0.86
0.87
2.2
1.7
2.3
2.3
1.9
3.6
3.9
3.8
1.3
-3.1
1.4
Cuota, %
Mundo
Amrica
Amrica
Central
0.039
0.041
0.041
0.038
0.035
0.035
0.035
0.034
0.033
0.034
0.032
0.097
0.099
0.1
0.1
0.098
0.097
0.097
0.099
0.1
0.1
0.096
1.8
1.8
1.8
1.9
1.8
1.8
1.7
1.7
1.7
2
1.8
2011
2012
2013
22.5
22.9
23.3
0.89
0.91
0.92
3600
3640
3674
2.2
1.9
1.7
0.031
0.031
0.031
0.097
0.095
0.093
1.7
1.7
1.6
SITEMA FINANCIERO
Superintendencia de Valores
Su funcin principal es vigilar el cumplimiento de las disposiciones aplicables a las
bolsas de valores, las casas de corredores de bolsa, los almacenes generales de depsito,
sociedades especializadas en el depsito y custodia de valores, sociedades clasificadoras de
riesgo, etc. correspondindole, adems, su fiscalizacin. Tambin vigila a los emisores y
auditores externos asentados en el Registro Pblico Burstil.
Superintendencia de Pensiones
En caso de disolucin y liquidacin forzosa de un banco miembro, garantiza los depsitos del
pblico hasta por US$9,000 dlares [1]. Asimismo, contribuye a la reestructuracin de
bancos miembros con problemas de solvencia, en defensa de los derechos de los depositantes
y del propio Instituto. De acuerdo al Art. 181 de la Ley de Bancos, corresponde a la SSF la
fiscalizacin de este Instituto.
ENTIDADES PARTICIPANTES
1. Bancos
Se constituyen como sociedades annimas, con capital mnimo de US$16.0 millones [2].
Necesitan de autorizacin previa de la Superintendencia del Sistema Financiero para iniciar
sus operaciones.
2. Burstiles
a)
Bolsas de Valores
Sociedades annimas que tienen por finalidad proveer a sus miembros los medios necesarios
para realizar eficazmente transacciones de valores y que puedan efectuar actividades de
intermediacin de valores. En el pas existe una Bolsa de Valores.
b)
Son sociedades annimas cuya finalidad es intermediar valores. Pueden realizar, adems,
operaciones de administracin de cartera, previa autorizacin de la Superintendencia de
Valores.
c)
Entidad oficial autnoma cuyo objetivo es el manejo e inversin de los recursos econmicos
destinados al pago de prestaciones, para la cobertura de los riesgos de invalidez, vejez y
muerte de los empleados pblicos.
b)
Instituto Salvadoreo del Seguro Social -ISSS-: Programa de Invalidez, Vejez y Muerte
Es el programa desarrollado por una entidad oficial autnoma (ISSS) que se encarga del
manejo e inversin de recursos econmicos destinados al pago de prestaciones, para la
cobertura de riesgos de invalidez, vejez y muerte de los empleados y obreros del sector
privado.
c)
Son instituciones previsionales constituidas como sociedades annimas que tienen por objeto
exclusivo la administracin de un fondo de pensiones, as como gestionar y otorgar las
prestaciones y beneficios que establece la Ley del Sistema de Ahorro para Pensiones.
4. Organizaciones Auxiliares - Almacenes Generales de Depsito
Tienen por objeto principal encargarse de la custodia y conservacin de mercancas
depositadas a su cuidado, emitiendo certificados de depsito y bono de prenda sobre dichas
mercancas.
5. Bancos Cooperativos, Federaciones y Sociedades de Ahorro y Crdito
a. Bancos Cooperativos
Son entidades constituidas para prestar servicios financieros crediticios. Pueden constituirse
en forma de sociedades o asociaciones cooperativas de ahorro y crdito, incluyendo las Cajas
de Crdito Rurales y los Bancos de los Trabajadores. Estn sometidas a la vigilancia y
fiscalizacin de la Superintendencia del Sistema Financiero.
b. Federaciones de Bancos Cooperativos.
Son organizaciones en las que se agrupan Asociaciones o Sociedades Cooperativas de giro
financiero o Sociedades de Ahorro y Crdito. Su finalidad es prestar servicios financieros, de
asesora y asistencia tcnica a sus asociadas.
c. Sociedades de Ahorro y Crdito (SAC).
Son sociedades annimas que pueden captar y colocar crditos. Se constituyen con un capital
mnimo de US $3.50 millones [3], deben cumplir con los requisitos respectivos sealados en
la Ley de Bancos y en la Ley de Bancos Cooperativos y Sociedades de Ahorro y Crdito.
6. Instituciones Pblicas de Crdito
a)
Es una institucin oficial de crdito, cuyo objetivo es crear, fomentar y mantener facilidades
financieras y servicios conexos necesarios para contribuir al fomento agrcola.
c)
e)
Son sociedades annimas cuya actividad habitual es la compra y venta de moneda extranjera
en billetes, giros bancarios, cheques de viajero y otros instrumentos de pago expresados en
divisas, a los precios que determine la oferta y demanda del mercado.
EXPORTACIONES E IMPORTACIONES
Debido al complicado entorno externo y a eventos internos que ha enfrentado El
Salvador, se ha producido un descenso en el ritmo de la actividad econmica en el pas. La
tasa de crecimiento del producto ha disminuido, el dficit de la balanza comercial ha
aumentado, y los precios de los principales productos de exportacin se han deteriorado. En
estudios recientes, se ha encontrado evidencia emprica de una relacin estrecha entre la tasa
de crecimiento del producto y la variacin de los trminos de intercambio. En el caso de El
Salvador, ha tenido una tasa de crecimiento promedio del producto de 2.6%, se observa que
en buena parte el desaceleramiento econmico de los ltimos aos ha sido explicado por
choques en los trminos de intercambio. De ah la importancia de contar con un ndice que
mida las fluctuaciones de los principales productos de exportacin e importacin de un pas, a
fin de analizar el efecto de choques de trminos de intercambio sobre ciertas variables
econmicas tales como el Producto Interno Bruto, el saldo en Cuenta Corriente, el Ingreso
Nacional, etc. Adems de servir como un indicador de alerta temprana de vulnerabilidad
financiera y facilitar el clculo de las cuentas trimestrales de Exportaciones e Importaciones
por el lado del gasto.
EXPORTACIONES
Las cifras de exportaciones de bienes y servicios muestran un despegue importante de
las ventas al exterior de la economa salvadorea. Sin embargo el bajo nivel de arranque al
inicio de los noventas ha sido determinante en el modesto nivel que mantienen an las
exportaciones totales como proporcin de su producto interno bruto.
De ah la importancia de contar con un ndice que mida las fluctuaciones de los
principales productos de exportacin e importacin de un pas, a fin de analizar el efecto de
choques de trminos de intercambio sobre ciertas variables econmicas tales como el
Producto Interno Bruto, el saldo en Cuenta Corriente, el Ingreso Nacional, etc. Adems de
servir como un indicador de alerta temprana de vulnerabilidad financiera y facilitar el clculo
de las cuentas trimestrales de Exportaciones e Importaciones por el lado del gasto.
Clasificacin de las Exportaciones
Tradicionales; 26%
Maquila ; 39%
No Tradicionales; 35%
Tradicionales
No Tradicionales
Maquila
Tradicinales; 5%
No Tradicionales; 40%
Maquila ; 55%
Tradicinales
No Tradicionales
Maquila
100
95
90
85
80
95
96
97
98
99
96
97
98
Tradicionales
99
No Tradicionales
Maquila
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
1384,6
1864,1
2254,7
2793,7
3275,5
2923,5
2005
2006
2007
2008
2009
Maquila ; 14%
No Tradicionales; 29%
Tradicionales
Tradicionales; 57%
No Tradicionales
Maquila
Tradicionales; 35%
Maquila; 44%
No Tradicionales; 20%
Tradicionales
No Tradicionales
Maquila
destacan las exportaciones de prendas de vestir, que tras caer 7,2% en 2009, se expandieron
20% en 2010.
Tradicionales; 8%
Maquila ; 39%
Tradicionales
No Tradicionales
Maquila
No Tradicionales; 53%
70.50%
No Tradicionales
68.60%
8.80%
Tradicionales
11.30%
0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 80.00%
2011
2012
Maquila
20.10%
72.70%
No Tradicionales
Tradicionales
68.90%
7.80%
11.10%
2014
2010
2011
2012
2013
2014
2923,5
3473,1
4242,7
4234,8
4334,3
4255,5
2010
2011
2012
2013
2014
para
este
ao.
El Banco Central dijo que con respecto a las exportaciones de productos no tradicionales,
acumularon US$3,068.6 millones, mostrando un crecimiento a septiembre de 3.1% anual, lo
que representa exportaciones adicionales por US$93.2 millones en el perodo; en ese
contexto, la regin centroamericana aport US$1,558.4 millones y fuera de la regin
US$1,510.2 millones.
La industria manufacturera generadora de empleo y de mayor valor agregado a la
economa, exporta principalmente textiles, las manufacturas plsticas, cajas, bolsas, envases,
botellas, el papel higinico, hierro y acero, medicamentos, prendas de vestir, bebidas no
alcohlicas y productos de panadera. Estas categoras de productos lideran las exportaciones
hacia la regin centroamericana con un monto que ascendi a US$734.7 millones, lo cual
representa el 47.1% anual del total.
Los principales diez socios comerciales de las exportaciones no tradicionales son
Estados Unidos, los pases de la regin centroamericana, Panam, Repblica Dominicana,
Mxico, Espaa y Canad con US$2,888.2 millones, lo cual representa el 94.1% del total de
las exportaciones de no tradicionales. Los productos tradicionales como el caf, azcar y
camarn han cerrado con un crecimiento colectivo de 22.7% y una contribucin al total
exportado de US$310.7 millones, lo que significa que este rubro export US$57.6 millones
ms que en el 2014.
El sector maquila tambin continu su tendencia positiva creciendo a septiembre 6.5%
anual, con exportaciones realizadas por US$845.2 millones, superior en US$51.9 millones a
lo registrado en el 2014, de lo cual, el 92.6% corresponde a exportaciones destinadas al
mercado estadounidense, sobresaliendo por un lado las prendas de vestir de punto y no punto,
tales como t-shirts, pantalones, suteres, ropa interior y camisas que suman US$683.1
millones y representan el 80.8% de lo maquilado y por otro los chips electrnicos o
condensadores que ascendieron a US$119.4 millones y forman el 14.1% del total.
No Tradicionales; 71%
Tradicionales
No Tradicionales
Maquila
Republica Dominicana; 3%
Alemania; 4%
Honduras; 18%
Panama; 4%
Costa Rica; 6%
Nicaragua; 9%
Guatemala; 23%
Estados Unidos
Honduras
Guatemala
Nicaragua
Costa Rica
Panama
Alemania
Republica Dominicana
Espaa
Mexico
Otros destinos
si
l
Br
a
on
Ja
p
Ta
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an
o
Al
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Co
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M
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N
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m
al
a
ra
s
G
ua
du
H
on
Es
ta
do
ni
do
IMPORTACIONES
Salvador es un pas consumista en extremo, por ello las importaciones se han
incrementado considerablemente y la balanza comercial crece para un carcter negativo.
El proceso de importacin de El Salvador est basado en el Cdigo Aduanero Uniforme
Centro Americano (CAUCA), el que define a las importaciones como ingresos de mercancas
procedentes del exterior para su uso o consumo dentro del territorio y su Reglamento
(RECAUCA) agrega la condicin del pago de los derechos e impuestos por dichas
importaciones, claro est en el caso que proceda y dicho sea de paso que desde hace algn
tiempo afortunadamente ya pueden ser realizados los pagos de estos impuestos de manera
electrnica. Muchas de estas importaciones estn sujetas a permisos, licencias, certificados y
otros documentos de carcter regulatorio.
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
Bienes de capital
Equipo de trans.
Alimentos y bebidas
Bienes no especif.en otras
9%8%0%
12%
29%
14%
12%
14%
Desde
1995 hasta 2004, las importaciones han tenido un crecimiento de 88%, siendo las
importaciones de maquila las que ms han aumentado su participacin, pasando de ser un
14% en 1995 hasta llegar a un 22%, y teniendo durante este perodo un incremento de 191%.
Le siguen los combustibles y lubricantes, cuya participacin pas del 8% al 11%, y su
aumento fuede 146%. Esto puede apreciarse en los grficos
11% 0%
25%
11%
13%
11%
7%
22%
Sumn.indust.no espec.
Bienes de capital
Maquilla
Equipo de trans.
Alimentos y bebidas
Combustibles y lubricantes
Los bienes de consumo (27,6% del total importado) crecieron 12,4%, impulsados por las
importaciones de bienes duraderos (23,4%) y en menor medida por los no duraderos (10,1%).
En 2004 las importaciones de maquila representaron 24% del total, pero registraron una
contraccin de 0,1% con respecto al ao anterior. Finalmente, las compras de bienes de
capital constituyeron 16,3% de las importaciones totales y se expandieron por segundo ao
consecutivo (5,7%), muy ligado a un aumento en el sector agropecuario y en transportes y
comunicaciones. Tales incrementos contrarrestaron la cada en el sector de la construccin
asociada a la enorme disminucin de la inversin pblica. Estos resultados produjeron un
dficit en la balanza de bienes por 2.619,2 millones de dlares, 15,1% ms que en 2003.
(CARIBE, 2005)
CLASIFICACIN POR GRANDES CATEGORAS ECONMICAS
En el grfico No. 4 Se observa el ndice anual de precios de las importaciones, el cual
durante el perodo 1995-2004 creci 6.2%. En los primeros aos muestra una tendencia
descendente, revirtindose esta trayectoria para los ltimos dos aos.
Los precios que ms afectaron fueron los de la maquila que decrecieron 15.2% y del
equipo de transporte que cayeron 8.0%. Por otro lado, contrarrestando esta tendencia
decreciente, los suministros industriales no especificados aumentaron 8.7% y los
combustibles y lubricantes que crecieron 77.2%. Esto puede apreciarse en el grfico No.5
Entre las razones del aumento de los precios del petrleo se mencionan los recortes en la
produccin por parte de la Organizacin de Pases Exportadores de Petrleo, quienes han
utilizado este mecanismo para mantener los precios dentro de una banda. En el 2001, sin
embargo, los precios disminuyeron como consecuencia de la desaceleracin en Estados
Unidos, y por los ataques ocurridos el 11 de septiembre, generndose expectativas de una
amplia recesin que llevara a una disminucin en la demanda agregada. Pero para los
ltimos dos aos, con los problemas polticos que se originaron en Venezuela, la guerra
iniciada en Irak, y la fuerte demanda generada por los pases industrializados, entre ellos
China y Estados Unidos, como producto de su recuperacin econmica, han permitido que
los precios del petrleo tengan nuevamente un repunte.
CLASIFICACIN ECONMICA GENERAL
Esta clasificacin econmica parte de las categoras de la CGCE y divide a las
importaciones en cuatro grandes rubros:
Bienes de Capital
Bienes Intermedios
Bienes de Consumo
Otros Bienes
9817654.3
8820612.38
8000000
7762676.03
Importacin (en miles de
7325362.18
6809106.55
US$)
6000000
4000000
2000000
0
2005
2006
2007
2008
2009
Importacin 2004-2009
Puente: World Integrated Trade Solution
Se analizara el periodo que estn comprendidos entre los aos 2005-2009, mencionando
que en estos aos estuvo gobernando Elas Antonio Saca.
El mercado de El Salvador para el ao 2006 aument el consumo de bienes importados,
esta situacin podemos cuantificarla con un ascenso de un 14.5%, en relacin al valor
importado en el 2005. En el 2005 se present valor en las importaciones de
US$6.69millones.En tanto que, para el 2009 se presenta una disminucin en las
importaciones de El Salvador en comparacin con el 2008, para ese ao se import un valor
de US$9.75 millones, mientras para el 2009 las mismas presentaron un total de US$7.25
millones presentando as, un descenso de un 25.6%. (Perfiles arancelerios)
2008
9.754.400
3.354.362
826.753
874.465
375.375
482.648
260.994
354.342
198.931
198.702
330.288
154.941
186.878
2009
7.254.734
2.615.542
754.091
540.115
343.471
333.077
224.585
223.084
195.141
176.961
171.881
104.732
103.301
Fuente: TradeMap
AO
Importacin
miles de US$)
(en
2010
8416
163.1
2011
9964507.
544
2012
10269626.6
1
2013
1077195
2.67
2014
10512
850.3
2011
2012
2013
2014
Solution
Factura Petrolera
3,442
4,674
4,810
4,352
3,937
11,768
12,627
12,863
12,449
13,260
2010
2011
2012
2013
2014
IMPORTACIONES DE EL
SALVADOR 2014
PAS
VALOR
EEUU
Guatem
CIF MUS$
4.307,60
1.002,30
ala
Mxico
Hondur
734,2
560,7
Costa
262,5
as
Rica
Nicarag
212,3
ua
Alemani
151,5
Panam
Venezue
150,9
131,2
la
Espaa
TOTAL
122,1
10.512,80
ES
Fuente: Banco Central de El Salvador
Las importaciones salvadoreas a la Unin Europea representaron el 7,5% del total.
TASAS DE INTERES
La tasa de inters es el precio del dinero, su importancia radica en que constituye el
parmetro sobre el cual los agentes deciden consumir hoy o trasferir el consumo al futuro,
ahorrar o invertir. La tasa de inters constituye el vnculo entre las transacciones reales y
financieras, permite evaluar la rentabilidad de las inversiones por medio de los flujos futuros
que esta generar en el tiempo, lo que orienta las decisiones de los agentes econmicos en al
consumo, inversin y ahorro, variables que son claves para el crecimiento econmico de
mediano y a largo plazo.
Se va analizar la evolucin de las tasas de inters a prstamos hasta un ao plazo durante
el periodo 1995 al 2015, durante el cual el sistema monetario ha pasado por diferentes
estadios como son: la liberalizacin, la nacionalizacin, reprivatizacin, dolarizacin y
compra de los principales bancos por bancos extranjeros de primera lnea.
Se destaca que el comportamiento de las tasas de inters guarda relacin con el resto de
variables macroeconmicas como la inflacin domstica y externa, la tasa de inters
internacional que son importantes para comprender en vinculo que se tiene en una economa
abierta y pequea, donde son tomadores de precios.
Para analizar los determinantes de las tasas de inters activas en el sistema bancario de
El Salvador durante el periodo 11995-2015 hay que tomar en cuenta los cambios que se han
dado hay que destacar que en los ltimos treinta y seis aos el sistema bancario ha transitado
por diversos esquemas que van desde la banca privada nacional, banca nacionalizada,
reprivatizacin bancaria, dolarizacin y adquisicin de bancos locales por parte de bancos
extranjeros.
A continuacin se describe brevemente los principales aspectos por sub-periodos.
El Salvador se destac en el perodo de 1991 al 2000 por el crecimiento econmico y la
estabilidad de precios, se caracteriz por la finalizacin del conflicto armado y el inicio de
3.63
10.8
15
10
8.83
5
7.85
3.75
3.75
3.87
6.72
6.32
6.68
4.77
9.6
5.28
4.94
4.4
7.14
6.56
6.3
0
6.87
0
3.63
3.75
3.75
3.87
7.52
0
7.81
0
7.87
0
4.77
4.94
4.4
0
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Tasa Pasiva
Tasa Activa
Prestamos Bancarios
Se observa que desde el 2001 donde empieza la dolarizacin las tasas de inters se
reducen lo cual produce abaratamiento del crdito.
9
8
7
6
5
4
3
2
1
0
39904 40087 40269 40452 40634 40817 41000 41183 41365 41548
39814 39995 40179 40360 40544 40725 40909 41091 41275 41456 41640
Tasa promedio ponderada LETES
LIBOR
Ante la crisis la tasa de inters pagada por la letes segua a la tasa de referencia
internacional, pero durante la crisis el Estado pago tasas mayores a las del mercado para
poder colocar y captar fondos asumiendo el mayor costo financiero que eso significaba.
COTIZACIN MONETARIA
La cotizacin monetaria es la cantidad de unidades de moneda nacional que se
requieren para comprar divisas o unidades monetarias extranjeras, es decir, el valor de nuestra
moneda expresado en moneda extranjera. Como tal, establece la relacin de valor entre dos
unidades monetarias diferentes, siendo que esta relacin la determina el tipo de cambio,
tambin conocido como tasa cambiaria o de conversin, de la moneda en curso. Por lo
general se realiza ante monedas extranjeras como el dlar o el euro.
Moneda de el salvador
El coln es una unidad monetaria de El Salvador desde 1892. En 2001 fue sustituido
progresivamente por el dlar estadounidense, aunque oficialmente no ha dejado de tener
curso legal.
El coln fue emitido desde 1934 por el Banco Central de Reserva de El Salvador,
organismo gubernamental encargado de la poltica monetaria del pas. El coln se divide en
100 centavos. En el momento de su desaparicin circulaban monedas, de 1, 5, 10, 25 y 50
centavos de coln, y de 1 coln. En cuanto a papel moneda, en el momento de su
desaparicin circulaban billetes de 5, 10, 25, 50, 100 y 200 colones, y anteriormente de 1 y 2
colones.
El 1 de enero de 2001, entr en vigencia la Ley de Integracin Monetaria, bajo el
gobierno del presidente Francisco Flores, que autorizaba la libre circulacin del dlar
estadounidense en el pas, con un tipo de cambio fijo de 8.75 colones. Aunque en la
actualidad, el coln sigue aceptndose en comercios al tipo de cambio fijo establecido.
(Cambio de moneda)
0.1143
0.1079
0.07604
14.03
0.1177
0.1589
0.1528
0.886
0.7309
7.592
PETRLEO
El Salvador importa el 100% del petrleo que consume, ya que el pas no cuenta con
yacimientos petrolferos. Existe produccin local de derivados del petrleo, pero la mayor
parte de lo que se consume localmente proviene de las importaciones. En ese sentido, en el
ao 2006 la produccin local de derivados del petrleo represent el 39% del consumo,
mientras que la importacin represent el 68%. 8. Dentro del total del consumo de productos
derivados del petrleo, el GLP ha mostrado una tendencia creciente en los ltimos aos,
representando el 15.9% en el ao 2006. Las ventas totales de GLP ascendieron a 98, 564,958
galones en 2006, exhibiendo una tasa promedio de incremento anual del 8% para el perodo
1995-2006. Este crecimiento ha ido acompaado de un incremento relativo de las
importaciones de GLP como proporcin de las importaciones de hidrocarburos, las cuales han
pasado de representar el 13.2% en el ao 1995 al 24.4% en el ao 2006 Incluso se ha
verificado un incremento de las exportaciones, que en el ao 2006 representaron el 59.4% de
las exportaciones de hidrocarburos. A la industria del GLP usualmente se le visualiza como
un sector que guarda cierta independencia en relacin con otros combustibles lquidos como
la gasolina, el fuel oil, el diesel, el kerosene y el turbo fuel. En efecto, a diferencia de lo que
sucede con estos ltimos, que son utilizados preponderantemente en la propulsin de
vehculos y en la industria, el GLP se utiliza en buena parte para la calefaccin (aunque no en
el caso de El Salvador por las caractersticas de su clima) y coccin de alimentos en los
hogares.
El Salvador dej de importar petrleo crudo desde el ao 2012, y actualmente nicamente
compra
en
el
exterior
hidrocarburos
ya
refinados.
Segn datos del Banco Central de Reserva (BCR), entre enero y agosto del ao pasado se
import un promedio mensual de $51 millones en petrleo crudo, con picos de importacin
de $86 millones en mayo. Pero entre agosto y septiembre estas compras pararon y, por otro
lado, la importacin de combustibles ya refinados ha aumentado
SUBSIDIOS
El repunte de la deuda pblica total durante 2008 y 2009 tuvo sus orgenes en el incremento
del gasto corriente y el pago de subsidios cada vez mayores. Debido a este panorama, aunado
mejores
posibilidades
econmicas.
Estos programas de apoyo a los hogares, originalmente para aquellos que lo necesitan, llevan
ms
de
10
aos
desde
que
el
Gobierno
comenz
implementarlos.
El estudio del FMI toma como referencia datos a 2014, cuando ya el Ministerio de Economa
(MINEC) tena tres aos de haber comenzado a cambiar el proceso de entregar el subsidio del
gas.
Tambin son dos aos desde que la CEL asumi el gasto del subsidio para los hogares en los
que
se
consumen
hasta
200
kilovatios
por
hora
al
mes.
Segn el balance financiero de la CEL hasta abril de 2014, el aporte a subsidios directos e
indirectos
requiri
desembolsos
por
$1,447
millones
entre
1998
2014.
De ese total, en 2013 se erogaron $166.4 millones para la factura de los hogares, $112.1
millones para los contratos a largo plazo (beneficio indirecto) y $49.3 millones que se dejaron
de percibir para vender la energa a un precio ms cmodo a la Administracin Nacional de
Acueductos y Alcantarillados (ANDA). La suma para todo 2013 fue $327.8 millones. Hasta
abril de 2014, la cifra es de $112.2 millones.
sigue muy caracterizada por un dualismo muy acusado entre los cultivos comerciales y los de
subsistencia. En rgimen de latifundio se cultivan los productos de exportacin,
fundamentalmente caf y algodn, as como maz; en los minifundios, de tamao reducido e
insuficiente productividad, las familias campesinas cultivan maz, arroz, trigo y judas, todo
ello destinado al consumo interior.
Sector Secundario
Desde mediados del siglo XX, el proceso de industrializacin del pas centroamericano fue
impulsado segn el modelo de "sustitucin de importaciones", es decir, producir en el propio
pas los productos que de otra manera tienen que ser importados. Los resultados iniciales
fueron notables, a pesar de lo limitado del mercado interno y la falta de materias primas y
tecnologa.
La creacin del Mercado Comn Centroamericano convirti a El Salvador en el pas ms
industrializado de Amrica Central a finales de los sesenta, pero la aguda crisis de los setenta
y ochenta afect profundamente a la actividad manufacturera. Durante la dcada de los
noventa, el crecimiento industrial se ha basado en el sector orientado a la exportacin,
especialmente de textiles, prendas de confeccin y productos farmacuticos. En la actualidad,
el sector contina poco desarrollado y ocupa tan slo al 18% de la poblacin activa.
Sector crediticio y exterior
Desde 2001, la moneda de El Salvador es el dlar de Estados Unidos. En el ao 1994 la
nueva ley Orgnica relativa alBanco Central reforz las fuciones de emisin y control del
sistema financiero y transfiri otras funciones a la banca comercial, representada por 11
entidades.
El comercio exterior presenta un dficit estructural que se compensa en parte con las
inversiones extranjeras directas, la asistencia para el desarrollo y las remesas de los
emigrantes.
Tradicionalmente, la principal partida de exportacin salvadorea ha sido el caf, que
representaba el 80% del total; pero a lo largo de los aos setenta y ochenta fue perdiendo peso
en beneficio de otros productos primarios y, especialmente, de las manufacturas.
INFLACIN
AO
INFLACIN
S
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2,30
3,80
1,90
2,10
4,50
4,70
4,00
4,60
6,70
1,10
0,90
5,10
1,70
0,80
1,10
INFLACIN
20.00
15.00
10.00
5.00
20
13
20
11
20
09
20
07
20
05
20
03
20
01
19
99
19
97
19
95
19
93
19
91
0.00
AOS
El Salvador tuvo una mayor inflacin de precios al consumidor en el ao 1993 durante los
periodos 1991 2014.
(CEPAL, CEPAL, 2015)
EMPLEO
EL SALVADOR
Relacin empleo y poblacin, edades entre 15 y 24 aos, varones (%) (estimacin modelado
OIT).
AOS
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
EMPLEO
54,50
52,80
52,20
55,10
54,40
54,20
55,20
56,00
56,90
55,90
56,40
56,60
56,40
56,00
EMPLEO
19
91
19
93
19
95
19
97
19
99
20
01
20
03
20
05
20
07
20
09
20
11
20
13
70.00
60.00
50.00
40.00
30.00
20.00
10.00
0.00
AOS
El Salvador tuvo mayor ndice de empleo en varones en el ao 1991 en relacin a los dems
aos.
Relacin entre empleo y poblacin, edades entre 15 y 24 aos, mujeres (%) (estimacin
modelado OIT)
AOS
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
EMPLEO
29,30
28,50
28,20
30,50
28,40
28,80
29,60
28,20
30,00
28,60
29,20
29,90
30,20
30,50
EMPLEO
20
13
20
11
20
09
20
07
20
05
20
03
20
01
19
99
19
97
19
95
19
93
19
91
35.00
30.00
25.00
20.00
15.00
10.00
5.00
0.00
AOS
El Salvador tuvo mayor ndice de empleo en mujeres en el ao 1994 en relacin a los dems
aos. (CEPAL, CEPALSTAT, 2000-2015)
DESEMPLEO
EL SALVADOR.
AOS
DESMPLE
2000
O
7
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
7
6,2
6,9
6,8
7,2
6,6
6,3
5,9
7,3
7
6,6
6,1
6,3
DESEMPLEO
20
13
20
11
20
09
20
07
20
05
20
03
20
01
19
99
19
97
19
95
19
93
19
91
12
10
8
6
4
2
0
AOS
El Salvador tuvo mayor ndice de desempleo en el ao 1993 en relacin a los dems aos.
POBREZA
Poblacin en situacin de indigencia y pobreza segn rea geogrfica (CEPAL).
(Porcentaje del total de la poblacin en cada rea geogrfica.).
Indigencia
Pobreza
Total del rea Total del rea Total del rea Total
urbana
rural
urbana
rural
del
rea
Pas / Aos
El Salvador
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
...
...
...
...
14,9
...
14,8
...
13,0
12,2
14,3
...
...
13,8
...
...
...
...
12,8
12,7
...
10,1
9,4
...
...
...
...
29,9
...
33,6
...
34,3
33,5
33,3
...
...
26,6
...
...
...
...
25,2
23,5
...
19,3
17,5
...
...
...
...
45,8
...
44,4
...
38,7
37,6
39,4
...
...
41,2
...
...
...
...
42,3
41,1
...
41,0
36,2
...
...
...
...
64,4
...
69,2
...
65,1
62,3
62,4
...
...
56,8
...
...
...
...
57,6
55,8
...
52,6
48,7
FUENTES DE INFORMACIN
ECUADOR:
Gonzlez, Manuel, 2003. La Economa Ecuatoriana Despus de la Dolarizacin CIEC,
ESPOL.
Anuario de Estadsticas de Trabajo. 2002. OIT, Ginebra; CEPAL.
Ugarteche, O. La deuda de Amrica Latina a partir de la crisis de Asia, Quito-Ecuador,
diciembre 1998.
Sierra, E. (2002). Dolarizacin y poltica. Quito: Editorial EDARSI.
BANCO CENTRAL DEL ECUADOR. BCE. Obtenido el 28 de 10 de 2015, de
http://www.bce.fin.ec/index.php/informacinmensual
Annimo. (30 de enero de 2015). Organizacin Internacional del Trabajo.
Recuperado el 21 de noviembre de 2015, de
http://www.ilo.org/sanjose/sala-de-prensa/WCMS_341709/lang-es/index.htm
Annimo. (26 de marzo de 2015). Panam. Recuperado el 21 de noviembre de
2015, de http://www.sertv.gob.pa/sertv-noticias/noticias/item/28450panama-registra-la-inflacion-mas-baja-de-los-ultimos-5-anos
Avila, J. (24 de 11 de 2009). Obtenido de http://www.jorgeavilaopina.com/?p=327