NOCIONES GENERALES DEL CRDITO PUBLICO

El crdito pblico es la aptitud poltica, econmica, jurdica y moral de un estado para obtener
dinero o bienes en prstamo; emprstito es la operacin crediticia concreta mediante la cual el
estado obtiene dicho prstamo y deuda pblica es la obligacin que contrae el estado con los
prestamistas como consecuencia del emprstito.
El Crdito Pblico. Segn el artculo 76 de la LOAFSP (LEY ORGANICA DE LA
ADMINISTRACION FINANCIERA DEL SECTOR PUBLICO), se denomina crdito pblico a la
capacidad de los entes regidos por esta Ley para endeudarse. El artculo 77 establece el tipo
de operaciones de crdito pblico: emisin y colocacin de ttulos, incluidas las letras del
tesoro, constitutivos de emprstitos o de operaciones de tesorera; la apertura de crditos de
cualquier naturaleza; la contratacin de obras, servicios o adquisiciones que comporten un
financiamiento; el otorgamiento de garantas y la consolidacin, conversin, unificacin o
cualquier forma de refinanciamiento o reestructuracin de la deuda existente.
CARACTERSTICAS DEL CRDITO PBLICO
El mencionado auge del crdito publico trajo aparejada la discusin doctrinal acerca de si
realmente es un recurso pblico, y cules son los lmites de su racional utilizacin.
Concepcin clsica: Los clsicos distinguen netamente los recursos pblicos propiamente
dichos de aquellas otras medidas que no tienen ms objeto que distribuir los recursos en el
tiempo al solo fin de adecuarlos a los gastos.
Esto significa que el crdito pblico es similar en su esencia al prstamo privado, ya que el
objetivo perseguido es idntico al que trata de obtener un particular cuando recurre al crdito
para hacer frente a gastos inmediatos que su presupuesto anual o mensual no puede solventar.
De esto se concluye que el crdito publico debe ser utilizado en forma excepcional y
restringidamente, y no para cubrir gastos considerados normales.
Concepciones modernas: las teoras modernas consideran que el crdito publico es un
verdadero recurso, y que no puede estar limitado por circunstancias excepcionales
Ellos creen que el emprstito estatal es un recurso que nada tiene de anormal, y que no puede
estar rgidamente limitado a circunstancias excepcionales que requieran lugar a gastos
imprevistos o urgentes.
Evaluacin crtica: no es lo mismo la situacin de un suscriptor individual de crdito pblico,
que la situacin de los suscriptores en su conjunto, as como tampoco deben confundirse los
efectos econmicos que el prstamo produce a esos suscriptores, con los efectos del
emprstito sobre la economa nacional.
En cuanto a las diferencias entre deuda pblica y deuda privada, las funciones que
modernamente se asignan al estado hacen considerar al emprstito como un instrumento
financiero fundamentalmente diferente del crdito privado. De ah que ya sean recursos
verdaderos, o anticipos de recursos futuros, los emprstitos no pueden ser solo utilizados con
el alcance excepcional y restringido que les atribuan los clsicos.
Con respecto a la afirmacin de que la carga del emprstito recae sobre las generaciones
presentes o futuras, esta es ms que discutible. Si el emprstito es econmicamente interno, o

sea suscripto con capital nacional, no representa una carga propiamente dicha para la
generacin futura considerada en su conjunto, pero s significa para es generacin una
redistribucin de riqueza, pues los futuros contribuyentes sern privados de una parte de sus
bienes en beneficio de los futuros poseedores de los ttulos.
Si el emprstito es externo, esto eso, el prstamo es otorgado por capital extranjero, la carga
de la deuda s recae sobre las generaciones futuras.
CLASIFICACIN DE LA DEUDA PBLICA
Se entiende al conjunto de deudas que mantiene un Estado frente a los particulares u otro pas.
Constituye una forma de obtener recursos financieros por el Estado o cualquier poder pblico
materializado normalmente mediante emisiones de ttulos de valores. Es adems un
instrumento que usan los Estados para resolver el problema de la falta puntual de dinero.
La deuda pblica podr ser interna o externa: En una consideracin econmica, la deuda es
interna cuando el dinero obtenido en prstamo por el estado surge de la propia economa
nacional, es decir, corresponde la frase debernos a nosotros mismos. En cambio, la deuda es
externa si el dinero prestado proviene de economas forneas.
Desde este punto de vista, en el momento de la emisin y negociacin, la deuda interna
significara una trasferencia del poder de compra privado hacia el sector pblico, lo cual no
ocurre en el caso de la deuda externa, ya que el estado ve incrementadas sus disponibilidades,
pero como el dinero proviene del exterior, ello no significa merma en las disponibilidades
monetarias de las econmicas privadas nacionales. Tambin es importante la diferencia en el
momento del reembolso y pago de intereses, ya que si la deuda es interna esas riquezas
permanecen en el pas, mientras que si es externa se traspasan al exterior.
Desde el punto de vista jurdico, deuda interna es aquella que se emite y se paga dentro del
pas. En cuanto a la deuda externa no hay unanimidad doctrinal.
Jurdicamente la deuda es externa cuando el pago debe hacerse en el exterior mediante
transferencia de valores, y especialmente cuando no es aplicable la ley nacional sino la
extranjera.
La deuda podr ser flotante o consolidada.: Esta clasificacin carece en la actualidad de
importancia. Ahora se considera ms ajustada la distincin de deuda a largo plazo y a mediano
plazo (30 aos aproximadamente en el primer caso y de 3 a 10 aos en el segundo), por
oposicin a la deuda a corto plazo (generalmente 1 ao). Las deudas a largo y a mediano plazo
constituyen los emprstitos propiamente dichos, mientras que a las deudas a corto plazo se las
suele denominar emprstitos de tesorera.
La deuda podr ser perpetua o redimible: Las deudas perpetuas o no redimibles con las que
el estado asume con la sola obligacin del pago de intereses, sin compromiso de reembolso o
con reserva de reembolsar cuando l lo decida.
Las deudas redimibles son aquellas en que el estado se obliga al reembolso y al pago de
intereses, con diferencia en los trminos de duracin y planes de amortizacin.
CONCLUSIONES SOBRE EL CRDITO PBLICO Y SUS LMITES
1) Si bien algunas de las concepciones de los financistas clsicos sobre el crdito pblico,
encierran fundamentos difcilmente desvirtuables, la realidad actual de su utilizacin por los
diversos pases ha obligado a variar dichas concepciones en diversos aspectos fundamentales.

2) El crdito pblico difiere tanto jurdica como econmicamente del crdito privado y es
imposible e inaceptable la asimilacin entre ambos pretendida por los clsicos como base de
muchas de sus argumentaciones. De ah que deba rechazarse ciertas afirmaciones ligeras
sobre los efectos forzosamente perniciosos de los gastos con dficit cubierto mediante
emprstitos pblicos.
3) Si bien los emprstitos pblicos no significan una carga para las generaciones futuras en el
sentido absoluto atribuido por los clsicos, existen importantes efectos para dichas
generaciones futuras, efectos, stos, que varan considerablemente segn que el prstamo
haya emanado de capitales nacionales o extranjeros.
4) La afirmacin de ciertos tericos modernos, quienes, refutando a los clsicos, afirman que el
emprstito pblico no afecta al capital individual ni social, es una aseveracin solamente vlida
en determinadas circunstancias, como lo demuestra el distinto efecto que tiene cada una de las
fases del emprstito, especialmente sobre el ahorro privado, la formacin de capitales y la
distribucin del ingreso.
5) Descartadas las principales objeciones clsicas sobre el crdito pblico, debe llegarse a la
conclusin de que es un verdadero recurso pblico, con las limitaciones que derivan de sus
especiales EL CRDITO PBLICO 765 peculiaridades. A tal fin deben tenerse en cuenta las
funciones del emprstito como regulador del crdito, las distintas clases sociales que suscriben
emprstitos y pagan impuestos y los efectos generales del emprstito sobre la marcha
econmica del pas.
6) Una de las principales misiones del crdito pblico a tenerse en cuenta dentro del marco
global de una poltica financiera para el desarrollo, es su posibilidad de empleo como elemento
regulador del mercado de capitales.
7) Un detallado anlisis de los efectos del emprstito en sus diferentes fases: *emisin*
utilizacin de su producto mediante gastos pblicos*su cobertura mediante impuestos* el pago
de intereses y la amortizacin] sobre aspectos vitales de la marcha econmica general del pas
(nivel de precios, actividad econmica privada, ahorro privado, formacin de capitales,
distribucin de la riqueza), permite establecer sus mltiples aristas y la posibilidad indeseable
de que el resultado logrado no se adecu al objetivo previsto. Ello demuestra que se trata de un
instrumento financiero de difcil manejo y cuya utilizacin no debe ser nunca motivo de anlisis
unilateral, sino dentro del marco de una coherente, arm- nica y racional poltica planificada
cuyos objetivos sean perfectamente claros y precisos.
8) El problema ms dificultoso a resolver por los planificadores que deseen integrar el crdito
pblico dentro de una poltica econ- mica general, es el de establecer cules son los
verdaderos lmites tolerables del emprstito. El elemento de comparacin ms importante debe
ser indudablemente el costo total de la deuda pblica en relacin a la renta nacional.
9) Una poltica financiera encaminada al desarrollo de un pas no puede omitir la consideracin
de la posibilidad de la inclusin del crdito pblico como recurso estatal integrante de dicha
poltica financiera. El anlisis debe efectuarse no slo desde el punto de vista de la
conveniencia, sino tambin de la oportunidad, y a tal efecto se debern tener en cuenta las
condiciones indispensables y mnimas para que este instrumento financiero tenga el xito
esperado.
CONCEPTO DE MARCO LEGAL
El marco legal proporciona las bases sobre las cuales las instituciones construyen y determinan
el alcance y naturaleza de la participacin poltica. En el marco legal regularmente se
encuentran en un buen nmero de provisiones regulatorias y leyes interrelacionadas entre s.
Su fundamento en muchos pases es
La Constitucin
como suprema legislacin, que se complementa con la legislacin promulgada por un
parlamento o legislatura donde se incluyen leyes, cdigos penales, y Regulaciones, que

incluyen Cdigos de Conducta/tica, dados a conocer por distintas instancias reguladoras que
guardan estrechos vnculos con la materia en cuestin. El marco legal faculta a la autoridad
correspondiente para que lleve a cabo las labores de administracin de conformidad a la
estructura detallada dentro de sus mismas provisiones. En muchos pases, el marco legal en
materias varias ha evolucionado en una compleja combinacin de estatutos y regulaciones
legales, reglas judiciales y la prctica real. Ciertas legislaciones pueden ser de nueva creacin
o estar actualizadas, otras pueden basar su funcionamiento en estatutos obsoletos que estn
desactualizados, pero que sin embargo an estn vigentes. Puede haber lagunas, conflictos e
inconsistencias entre las diferentes partes que dan forma a un marco legal y en consecuencia
al proceso en s.
HISTORIA DEL CREDITO PUBLICO
La historia de la Direccin de Crdito Pblico se remonta al 16 de Julio de 1981, cuando por
Acuerdo Gubernativo de esa fecha publicado el 28 de julio de 1981 en el Diario de Centro
Amrica, se crea la DIRECCIN DE FINANCIAMIENTO EXTERNO Y FIDEICOMISOS bajo la
Administracin del Licenciado Arnoldo Beltetn San Jos como Ministro de Finanzas Pblicas.
La funcin ms importante durante este periodo fue la de establecer y hacer funcionar un
sistema permanente de carcter dinmico, orientado a coordinar, apoyar y agilizar las acciones
financiero-administrativas de las distintas entidades del Sector Pblico vinculadas con
la ejecucin de los proyectos financiados con prstamos y donaciones del exterior.
Despus de 19 aos de trabajo a travs de esta figura y con miras a iniciar un proceso de
modernizacin, se crea la DIRECCIN DE CRDITO PBLICO por medio del Acuerdo
Gubernativo NO. 476-2000 de fecha 10 de Octubre del ao 2000. Bajo esta nueva estructura
su funcin pasa a ser la de definir, con base en la poltica econmica y social del Gobierno,
conjuntamente con el rgano de Planificacin del Estado, la poltica para la formulacin,
priorizacin, evaluacin y seleccin de proyectos de inversin y programacin a ser ejecutados
con financiamiento y cooperacin externa. Con el propsito de modernizar la Direccin
se defini la estructura organizacional de la Direccin en tres reas de trabajo, siguiendo los
estndares internacionales vigentes (de acuerdo con Wheeler and Jensen 2000) en varios
pases las oficinas de Crdito Pblico han separado las funciones en front, middle and back
offices. El Front-Office donde se gestiona y contrata la deuda pblica tanto externa como
interna o local, el Middle-Office donde se realiza el anlisis y diseo de la estrategia de deuda y,
por ltimo, el Back-Office encargada del registro y seguimiento de la deuda pblica. Esta
propuesta de reestructuracin se materializ por medio del Acuerdo Gubernativo No. 394-2008
del 23 de Diciembre del dos mi ocho donde se emite el nuevo Reglamento Orgnico del
Ministerio de Finanzas Pblicas, en el cual aparece la Direccin de Crdito Pblico como
rgano rector del Sistema de Crdito Pblico y encargado de asegurar la eficiente
programacin, utilizacin y control de los medios de financiamiento que se obtengan mediante
operaciones de crdito pblico.