MTODO DE LA TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

Este mtodo consiste en encontrar una tasa de inters en la cual se cumplen las
condiciones buscadas en el momento de iniciar o aceptar un proyecto de
inversin. Tiene como ventaja frente a otras metodologas como la del Valor
Presente Neto (VPN) o el Valor Presente Neto Incremental (VPNI) por que en este
se elimina el clculo de la Tasa de Inters de Oportunidad (TIO), esto le da una
caracterstica favorable en su utilizacin por parte de los administradores
financieros.
La Tasa Interna de Retorno es aqulla tasa que est ganando un inters sobre el
saldo no recuperado de la inversin en cualquier momento de la duracin del
proyecto. En la medida de las condiciones y alcance del proyecto estos deben
evaluarse de acuerdo a sus caractersticas, con unos sencillos ejemplos se
expondrn sus fundamentos.
Tasa Interna de retorno
Esta es una herramienta de gran utilidad para
la toma de decisiones financiera dentro de las
organizaciones

Evaluacin de proyectos individuales

EJEMPLO
Un terreno con una serie de recursos arbreos produce por su explotacin
$100.000 mensuales, al final de cada mes durante un ao; al final de este
tiempo, el terreno podr ser vendido en $800.000. Si el precio de compra es de
$1.500.000, hallar la Tasa Interna de Retorno (TIR).
SOLUCIN
1. Primero se dibuja la lnea de tiempo.

2. Luego se plantea una ecuacin de valor en el punto cero.

-1.500.000 + 100.000 a12i + 800.000 (1 + i)-1 = 0
La forma ms sencilla de resolver este tipo de ecuacin es escoger dos valores
para i no muy lejanos, de forma tal que, al hacerlos clculos con uno de ellos, el
valor de la funcin sea positivo y con el otro sea negativo. Este mtodo es
conocido como interpolacin.

3. Se resuelve la ecuacin con tasas diferentes que la acerquen a cero.

A. Se toma al azar una tasa de inters i = 3% y se reemplaza en la
ecuacin de valor.
-1.500.000 + 100.000 a123% + 800.000 (1 +0.03)-1 = 56.504
B. Ahora se toma una tasa de inters mas alta para buscar un
valor negativo y aproximarse al valor cero. En este caso tomemos i
= 4% y se reemplaza con en la ecuacin de valor
-1.500.000 + 100.000 a124% + 800.000 (1 +0.04)-1 = -61.815
4. Ahora se sabe que el valor de la tasa de inters se encuentra entre los rangos
del 3% y el 4%, se realiza entonces la interpolacin matemtica para hallar el
valor que se busca.
A. Si el 3% produce un valor del $56.504 y el 4% uno de - 61.815
la tasa de inters para cero se hallara as:

B. Se utiliza la proporcin entre diferencias que se correspondan:

3-4 =
3-i

56.504 - (- 61.815)
56.504 - 0

C. se despeja y calcula el valor para la tasa de inters, que en este

caso sera i = 3.464%, que representara la tasa efectiva mensual
de retorno.
La TIR con reinversin es diferente en su
concepcin con referencia a la TIR de proyectos
individuales, ya que mientras avanza el proyecto
los desembolsos quedan reinvertidos a la tasa TIO

Evaluacin de proyectos individuales con anlisis de reinversin

EJEMPLO
Una compaa le propone al gobierno construir un puente cuyo costo inicial es de
$1.000.000 y necesita de $100.000 al final de cada ao, como costos de
mantenimiento y $500.000 por la cuota de amortizacin, con lo cual al final de
este tiempo e puente ser propiedad del estado. Si la TIO de la compaa es del
2.5% efectivo mensual, se pide determinar cual es la verdadera rentabilidad del
proyecto con reinversin de los dineros que va liberando el proyecto,
SOLUCIN

1. Se realiza la grfica del problema

2. Puesto que los $500.000 y los $100.000 se encuentran enfrentados en el

mismo periodo de tiempo la grfica se podra simplificar a:

3. Teniendo claro lo anterior, se plantea y soluciona la ecuacin de valor por

medio dela metodologa de la TIR
-1.000.000 + 400.000 a5i = 0
A. Se utiliza una tasa de inters i = 28%
-1.000.000 + 400.000 a528% = 12.802
B. Se utiliza una tasa de interes i = 30 %
-1.000.000 + 400.000 a530% = - 25.772
4. Se utiliza la interpolacin matemtica para hallar la tasa de inters que se
busca.

5. Se utiliza la proporcin entre diferencias que se correspondan:

28 - 30 =
28 - i

12.802 - (- 25.772)
12.802 - 0

Se tiene entonces que, la tasa de inters sera i = 28.664%, que representara la

tasa efectiva mensual de retorno.
Pero en este ejemplo tambin se debe tener en cuenta los desembolsos
reinvertidos a la Tasa de Inters de Oportunidad (TIO) entonces, si la TIO de la
compaa es del 2.5% se tiene que:
6. Al calcular las tasas equivalentes y despejando i
(1 +0.025)12 = (1 +i)1
La tasa de inters sera i = 34.489% efectivo anual.
Ahora analizando la TIR del proyecto sin reinversin es del 28.664% y la TIO es
del 34.489%, se concluye que el proyecto sin reinversin de intereses no es
recomendable; sin embargo, al incluir la inversin de intereses se debe tener en
cuenta que el proyecto devuelve $400.000 al final de cada ao los cuales
podran ser reinvertidos a la Tasa TIO. Por lo tanto habr que calcular el valor
final para esta serie de pagos anuales de $400.000 cada uno.
7. Se realiza la grfica de la lnea de tiempo.

8. Se calcula la ecuacin de valor de la serie de pagos, pero ahora evaluada

con la tasa i = 34.488%, para hallar el valor con reinversin de la TIO
400.000 s534.488% = 3.943.055,86
En conclusin $1.000.000 invertidos hoy en el puente se convertirn al final de
cinco aos con reinversin de intereses en $3.943.055,86, por lo tanto su
verdadera rentabilidad sera:
9. Lnea de tiempo

10. Al hallar la tasa de interes en la ecuacin de valor se obtiene:

3.943.055,86 = 1.000.000 (1 +i)5
En este caso la i = 31.57 con reinversin.
Se observa entonces que la tasa de inters y por ende la rentabilidad total del
proyecto con reinversin aumenta, pero esta no sobrepasa el 34.49% efectivo
anual que es equivalente a la TIO del 2.5% efectivo mensual.