MATEMATICA FINANCIERA II

UNIVERSIDAD NACIONAL PEDRO RUIZ GALLO

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS,
ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES
ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD

TRABAJO N 3
MERCADO DE VALORES
CURSO: MATEMATICA FINANCIERA II

PROFESOR: ZAMORA CAPELLI, Humberto

GRUPO N 3
Apellidos y nombres:

CARRION FLORES, Alina Samy

CASTILLO GUERRERO, Mirella Yandira
SANCHEZ BANCES, Luis Angel
SANCHEZ BARBOZA, Adolfo
SIPION VILCHEZ, Denis Daniel
VERA ESQUEN, Karla Katerine
LAMBAYEQUE PER

GRUPO N 3

MATEMATICA FINANCIERA II

INDICE

1.

DEFINICION_____________________________________________________________2

2. QU ES UN VALOR EN EL MERCADO DE VALORES Y CULES SON SUS

CARACTERSTICAS?_________________________________________________________3
VENTAJAS OFRECE EL MERCADO DE VALORES.-______________________________3
2.1 AL EMISOR:___________________________________________________________3
2.2 AL INVERSIONISTA:____________________________________________________4
3.

CLASIFICACIN DE MERCADOS DE VALORES____________________________4

3.1 MERCADOS PRIMARIOS_______________________________________________4
3.2 MERCADOS SECUNDARIOS____________________________________________5

4.

PRINCIPIOS RECTORES DEL MERCADO DE VALORES_____________________6

5.

INSTITUCIONES DEL MERCADO DE VALORES____________________________7

5.1 EL REGISTRO PBLICO DEL MERCADO DE VALORES.-__________________7
5.2 LA SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE VALORES (SMV)____________7
5.3 LA BOLSA DE VALORES________________________________________________8
5.4 INSTITUCIONES DE COMPENSACIN Y LIQUIDACIN DE VALORES
(ICLV).-___________________________________________________________________8
5.5 LAS SOCIEDADES AGENTES DE BOLSA.-_______________________________9
5.6 EMPRESAS CLASIFICADORAS DE RIESGO.-_____________________________9

6.

INTERVIENEN EN EL MERCADO DE VALORES_____________________________9

6.1 EMISORES DE VALORES:______________________________________________9
6.2 INVERSIONISTAS______________________________________________________9
6.3 INTERMEDIARIOS DE VALORES_______________________________________10

GRUPO N 3

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MERCADO DE VALORES
1. DEFINICION
El Mercado de Valores, en sentido amplio, es el conjunto de mecanismos que
permiten realizar la emisin, colocacin y distribucin de valores, que sean
objeto de oferta pblica o de intermediacin. Como en todo mercado, existe un
componente de oferta y otro de demanda. En este caso la oferta est
representada por los fondos disponibles para inversiones en valores,
procedentes de personas fsicas o jurdicas, que constituyen el objeto de
intercambio en el mercado de valores. Los demandantes de estos recursos,
tanto el sector pblico como el privado, utilizan los valores con objeto de poder
obtener los fondos que ofrecen para el financiamiento de sus necesidades. Los
valores negociables son ofrecidos en forma general y no personalizada.
Tambin se lo define como, Segmento del Mercado de Capitales, al que
concurren ofertantes y demandantes de valores mobiliarios, en donde se
transan valores negociables desde su emisin, primera colocacin,
transferencia, hasta la extincin del ttulo, en que intervienen unidades
deficitarias o superavitarias actuando como intermediarios los bancos,
instituciones financieras y la bolsa de valores a travs de sus agentes de
intermediacin. Est conformado por el mercado primario y el mercado
secundario.
Los mercados financieros facilitan que aquellas personas o empresas que
requieren capital lo tomen de aquellas que lo tienen disponible. Es decir,
permiten canalizar el ahorro interno y externo hacia las empresas.
El ejemplo ms comn es el de los bancos, que prestan a sus clientes el dinero
que reciben de sus depositantes. La retribucin que recibe el depositante
(inters pasivo) proviene del precio que paga aquel cliente que se beneficia de
un prstamo (inters activo). El negocio del banco consiste en el diferencial de
estas dos tasas de inters, como retribucin por ser ste quien responde ante
aquellos que le confiaron su dinero, as como, por asumir el riesgo de
recuperacin del dinero prestado.
Una fuente de financiamiento y de inversin alternativa al sistema bancario es
el mercado de valores. A travs de este mercado se puede invertir (en vez de
depositar el dinero en una cuenta de ahorros) o captar recursos (en vez de
tomar un prstamo bancario). En efecto, en el mercado de valores concurren
quienes necesitan recursos (empresas, gobierno, entre otros) y quienes
cuentan con recursos disponibles (inversionistas). El dinero captado por los
emisores es destinado al financiamiento de proyectos de inversin, entregando
a cambio valores mobiliarios (acciones, bonos, instrumentos de corto plazo,
etc.), que segn sea el caso, otorgan derechos en la participacin en las
ganancias de la empresa (dividendos), en la adopcin de acuerdos sociales
(derecho al voto en las Juntas Generales de Accionistas), o a recibir pagos
peridicos de intereses. Al igual que un banco, el mercado de valores ofrece
diversas alternativas de financiamiento e inversin de acuerdo a las distintas
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necesidades que puedan tener los emisores o los inversionistas, en trminos

de rendimiento, liquidez y riesgo.
En este sentido restringido y desde el punto de vista legal, los mercados de
valores son personas jurdicas que actan dentro de las Bolsas de Comercio,
adhiriendo a las mismas a travs de un convenio. De acuerdo a nuestra
legislacin (ley 17811 que regula la oferta pblica de bolsas y mercados de
valores), los mercados de valores solo pueden asumir la forma de Sociedades
Annimas.

2. QU ES UN VALOR EN EL MERCADO DE VALORES

Y CULES SON SUS CARACTERSTICAS?
Se entiende por valor, todo derecho de naturaleza negociable que haga parte
de una emisin cuando tenga por objeto o efecto la captacin de recursos del
pblico, incluyendo los siguientes: las acciones; los bonos; los papeles
comerciales; los certificados de depsito de mercancas; cualquier ttulo o
derecho resultante de un proceso de titularizacin; cualquier ttulo
representativo de capital de riesgo; los certificados de depsito a trminos; las
aceptaciones bancarias; las cdulas hipotecarias; cualquier ttulo de deuda
pblica.
No se consideran valores las plizas de seguros y los ttulos de capitalizacin.
Lo dispuesto en esta ley y en las normas que la desarrollen y complementen
es aplicable a los derivados financieros, tales como los contratos de futuros, de
opciones y de permuta financiera, siempre que los mismos sean
estandarizados y susceptibles de ser transados en las bolsas de valores o en
otros sistemas de negociacin de valores.
Igualmente podrn tener la calidad de valor los contratos y derivados
financieros que tengan como subyacente energa elctrica o gas combustible,
previa informacin a la Comisin de Regulacin de Energa y Gas, calificacin
que slo podr hacer el Gobierno Nacional.
Los valores tendrn las caractersticas y prerrogativas de los ttulos valores,
excepto la accin cambiarla de regreso.

VENTAJAS OFRECE EL MERCADO DE VALORES.2.1 AL EMISOR:

Elegir financiamiento de acuerdo a sus requerimientos tales como: deuda a
corto o mediano plazo (bonos o instrumentos de corto plazo), emisin de
acciones, titulizacin de activos, etc.
Flexibilizar monedas, plazos y tasas de inters.
Obtener montos importantes de financiamiento a costo menos onerosos.
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Incorporar prcticas de buen gobierno corporativo.

2.2 AL INVERSIONISTA:
Acceder a una amplia gama de alternativa de inversin.
Obtener mayor rendimiento que el sistema financiero tradicional.
Acceder a un mercado organizado y supervisado con informacin para la
toma de decisiones.

3. CLASIFICACIN DE MERCADOS DE VALORES

3.1 MERCADOS PRIMARIOS
Los ttulos representativos de deuda o de capital emitidos por las empresas son
vendidos por primera vez a travs de la oferta primaria en lo que se conoce
como mercado primario. El Mercado Primario se refiere a las transacciones
mediante las cuales los inversionistas adquieren los valores directamente del
emisor, esto es, cuando son emitidos por primera vez por parte del emisor y
adquiridos por los inversionistas, para posteriormente ser negociados en el
mercado secundario.
El costo de financiarse a travs del mercado primario mediante oferta pblica
se encuentra asociado fundamentalmente a la estructuracin y al cumplimiento
de los requerimientos de informacin que exige la ley y que buscan dar toda la
informacin necesaria para que el inversionista pueda tomar una decisin
informada, es decir buscan darle mayor transparencia al mercado. As, para
realizar una emisin primaria la ley exige inscribir los valores en el Registro
Pblico del Mercado de Valores, para lo cual se deber contar con un contrato
de emisin, un prospecto informativo, clasificaciones de riesgo del valor, entre
otros, todo lo cual necesita de asesora profesional.

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3.2

MERCADOS SECUNDARIOS
El Mercado Secundario se refiere a las transacciones que se realizan entre
inversionistas sobre valores que han sido previamente emitidos y se
encuentran en circulacin en el mercado. Gracias a la existencia del mercado
secundario, en el que los valores ya emitidos se pueden negociar. Una vez que
el valor se encuentra en manos de un inversionista, ste puede venderlo a otro
y obtener dinero a cambio, y a su vez, este otro inversionista puede vendrselo
a otro, y as sucesivamente.
Son aquellos en los que confluyen las fuerzas de la oferta y la demanda de
valores ya existentes, previamente emitido y ya admitidos a negociacin. Se
trata, por tanto, de un mercado de realizacin sin cuya existencia sera difcil la
del mercado primario, ya que difcilmente se suscribiran emisiones de activos
financieros si no existiese la posibilidad de liquidar la inversin
transmitindolos. Proporcionan, por tanto, liquidez a las inversiones pero sin
afectar directamente a la liquidez de las mismas. No suponen la existencia de
nueva financiacin sino el fomento de las futuras operaciones financieras de
nueva financiacin.
Existen varios mercados secundarios, como el de acciones, hipotecas, letras
de cambio y crditos en general. El mercado secundario organizado ms
importante es la Bolsa de Valores. Un mercado secundario que es importante
promover es el de hipotecas, pues permite a los bancos obtener liquidez a
travs de la venta de sus carteras de prstamos hipotecarios, contribuyndose
a democratizar el crdito.
Cuando un inversionista participa en el mercado de valores debe tener siempre
presente la liquidez, es decir, la facilidad de transformar sus valores en efectivo
cuando lo requiera. Esta caracterstica en muy importante, ya que la liquidez

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junto con el riesgo y el rendimiento son los tres elementos bsicos para tomar
una decisin de inversin. Un mercado secundario lquido permite a quienes
adquieren un ttulo venderlo de inmediato; sin liquidez, se afectara la demanda
en el mercado primario constituyndose en un serio obstculo para atraer
inversin.
El acceso a financiamiento a travs del mercado secundario es ms sencillo
por cuanto el costo importante ya fue asumido con la emisin primaria.
Los mercados secundarios oficiales funcionan regularmente, conforme a lo
prevenido en la LMV y en sus normas de desarrollo, y, en especial, en lo
referente a las condiciones de acceso, admisin a negociacin, procedimientos
operativos, informacin y publicidad.

4. PRINCIPIOS RECTORES DEL MERCADO DE

VALORES

Eficiencia: Normas que permitan que se cumpla debidamente la funcin

de trasvase de la manera ms rpida y segura y con el menor coste
posible- del ahorroa la inversin productiva que, a su vez, remunerar
debidamente aquel ahorro invertido.

Transparencia: Para conocer el valor econmico de los valores y

productos que cotizan es preciso facilitar al inversor casas de cristal,
esto es, informacin sobre los sujetos que emiten los valores,
caractersticas de los valores en s y de los mercados en los que cotizan.

Proteccin del inversor: exigencia de funcionamiento del propio

mercado. Distincin entre inversor profesional/inversor minorista.

Igualdad de los inversores: igualdad de trato en determinadas

situaciones e igualdad informativa (represin de abuso de informacin
privilegiada).

Calidad de la Informacin: Toda informacin que por disposicin de

esta ley deba ser presentada a SMV, a la bolsa, a las entidades

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responsables de los mecanismos centralizados o a los inversionistas,

deber ser veraz, suficiente y oportuna. Una vez recibida la informacin
por dichas instituciones deber ser puesta inmediatamente a disposicin
del pblico.

Publicidad: La publicidad relativa a la emisin, colocacin o

intermediacin de valores y cualquier otra actividad que se realice en el
mercado de valores no debe inducir a confusin o error.

Transparencia de las Operaciones: Est prohibido todo acto, omisin,

prctica o conducta que atente contra la integridad o transparencia del
mercado. En tal sentido, se encuentra prohibido:
Efectuar transacciones ficticias respecto de cualquier valor, as como
efectuar transacciones con valores con el objeto de hacer variar
artificialmente los precios. Efectuar transacciones o inducir a la compra o
venta de valores por medio de cualquier acto, prctica o mecanismo
engaoso o fraudulento.

5. INSTITUCIONES DEL MERCADO DE VALORES

Entre los principales actores del Mercado de Valores se pueden citar a:

5.1 EL REGISTRO PBLICO DEL MERCADO DE VALORES.El Registro es la entidad en el que se inscriben los valores, los programas de
emisin de valores, los fondos mutuos, fondos de inversin y los participantes
del mercado de valores que se sealen en la ley y los respectivos reglamentos,
con el fin de poner a disposicin del pblico la informacin necesaria para la
toma de decisiones y lograr la transparencia en el mercado. Corresponde a
SMV llevar el Registro y determinar su organizacin y funcionamiento.

El Registro consta de las siguientes secciones:

a) De valores mobiliarios y programas de emisin.

b) De agentes de intermediacin en el mercado de valores.
c) De fondos mutuos.
d) De fondos de inversin.
e) De sociedades de propsito especial.
f) De sociedades administradoras de fondos de inversin.
g) De sociedades administradoras de fondos mutuos.
h) De sociedades titulizadoras.
i) De empresas clasificadoras de riesgo.

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j) De sociedades annimas abiertas.

k) De instituciones de compensacin y liquidacin de valores.
l) De las bolsas y otras entidades responsables de la conduccin de
mecanismos centralizados de negociacin y;
m) De rbitros.

5.2 LA SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE VALORES (SMV)

La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) es un organismo tcnico
especializado adscrito al Ministerio de Economa y Finanzas que tiene por
finalidad velar por la proteccin de los inversionistas, la eficiencia y
transparencia de los mercados bajo su supervisin, la correcta formacin de
precios y la difusin de toda la informacin necesaria para tales propsitos.
Tiene personera jurdica de derecho pblico interno y goza de autonoma
funcional, administrativa, econmica, tcnica y presupuestal.
Son funciones de la SMV las siguientes:
A. Dictar las normas legales que regulen materias del mercado de valores,
mercado de productos y sistema de fondos colectivos.
B. Supervisar el cumplimiento de la legislacin del mercado de valores,
mercado de productos y sistemas de fondos colectivos por parte de las
personas naturales y jurdicas que participan en dichos mercados.
Las personas naturales o jurdicas sujetas a la supervisin de la
Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de
Pensiones (SBS) lo estn tambin a la SMV en los aspectos que signifiquen una
participacin en el mercado de valores bajo la supervisin de esta ltima.
C. Promover y estudiar el mercado de valores, el mercado de productos y el
sistema de fondos colectivos.
Asimismo, corresponde a la SMV supervisar el cumplimiento de las normas
internacionales de auditora por parte de las sociedades auditoras habilitadas
por un colegio de contadores pblicos del Per y contratadas por las personas
naturales o jurdicas sometidas a la supervisin de la SMV en cumplimiento de
las normas bajo su competencia, para lo cual puede impartir disposiciones de
carcter general concordantes con las referidas normas internacionales de
auditora y requerirles cualquier informacin o documentacin para verificar tal
cumplimiento.

5.3 LA BOLSA DE VALORES

Es el mercado donde las Sociedades Agentes de Bolsa realizan transacciones
de compra y/o venta de valores en representacin de sus clientes, los mismos
que ordenan las cantidades y precios de los valores.

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5.4 INSTITUCIONES DE COMPENSACIN Y LIQUIDACIN DE

VALORES (ICLV).Son sociedades annimas constituidas con el objeto exclusivo de llevar el
registro, custodia, compensacin, liquidacin y transferencia de valores.
Pueden ser participantes de dichas entidades, los agentes de intermediacin,
las empresas bancarias y financieras, las compaas de seguros y reaseguros,
las sociedades administradoras, las sociedades administradoras de fondos de
inversin y las administradoras de fondos de pensiones, as como otras
personas nacionales o extranjeras que determine SMV mediante disposiciones
de carcter general. Los requisitos para ser participantes directos e indirectos
se establecen en los reglamentos internos de la institucin.

5.5 LAS SOCIEDADES AGENTES DE BOLSA.Son aquellas sociedades annimas autorizadas por la Comisin Nacional
Supervisora de Empresas y Valores (SMV) que se dedican a realizar
intermediacin en uno o ms mecanismos centralizados de negociacin que
operan en la bolsa. Para desempearse como sociedad agente de bolsa se
requiere de la autorizacin de organizacin y de funcionamiento expedida por
SMV, segn lo dispuesto en el T.U.O. de la Ley de Mercado de Valores
(Decreto Supremo 093-2002EF/94.10) y el Reglamento de Agentes de
Intermediacin (Resolucin CONASEV 045-2006-EF/94.10).

5.6 EMPRESAS CLASIFICADORAS DE RIESGO.Es la persona jurdica que tiene por objeto exclusivo categorizar valores,
pudiendo realizar actividades complementarias de acuerdo a las disposiciones
de carcter general que establezca SMV. Pueden constituirse bajo cualquiera
de las formas permitidas por la Ley de Sociedades.
Corresponde a SMV otorgar la autorizacin de organizacin y funcionamiento
de las clasificadoras. Asimismo, se inscriben en el Registro y estn sujetas al
control y supervisin del referido organismo pblico.

6. INTERVIENEN EN EL MERCADO DE VALORES

6.1 EMISORES DE VALORES:
Entidades de carcter pblico o privado que ponen en circulacin ttulos
valores, bien sean representativos de deuda, de propiedad, de tradicin o de
participacin, los cuales deben inscribirse en el Registro Nacional de Valores y
Emisores. La emisin se hace para canalizar el ahorro nacional con el fin de
obtener recursos de financiacin para las actividades inherentes al
funcionamiento y desarrollo de la organizacin.
Tipos de emisores:
a. Emisores Pblicos: La Nacin y las entidades pblicas descentralizadas por
servicios y territorialmente, Tesorera General de la Nacin, Departamentos,
Ciudades, Municipios.
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b. Emisores Privados: Sector Financiero, Sector Real, Comercial y Servicios.

c. Otros: Organismos Multilaterales de Crdito, Gobiernos Extranjeros y las
Entidades Pblicas Extranjeras, Entidades Extranjeras, Sucursales de
Sociedades Extranjeras, Carteras Colectivas y Fondos de Capital Privado,
entre otras.

6.2 INVERSIONISTAS
Inversin: Es la aplicacin de recursos econmicos al objetivo de obtener
ganancias en un determinado perodo.
Inversin extranjera: Aquellos recursos econmicos provenientes del exterior
que se inyectan en una economa
. Inversionista (Investor): Persona natural o jurdica que realiza inversiones,
que son una forma de darle uso productivo a sus recursos de manera eficiente
con el fin de obtener ms dinero. El inversionista decide a cual ttulo valor
destina su dinero para que ste obtenga un rendimiento y pueda cubrirse de
riesgos como la inflacin.
Inversionista Institucional: Instituciones con gran capacidad de inversin que
captan recursos del pblico, e intervienen en el mercado pblico demandando
valores, tales como, Bancos, Fondos Mutuos o de Pensiones, Compaas de
Seguros, entre otros.
Los inversionistas pueden ser personas naturales o jurdicas:
Personas Naturales: Trabajadores (dependientes o independientes),
pensionados, rentistas de capital, inversionistas extranjeros, etc.
Personas Jurdicas: Empresas de todo tipo, empresas del gobierno,
inversin extranjera, inversionistas institucionales (Compaas de seguros
generales, compaas de seguros de vida, sociedades administradoras de
fondos de pensiones y cesantas, compaas de capitalizacin,
reaseguradoras, sociedades fiduciarias, sociedades administradoras de riesgos
profesionales).

6.3 INTERMEDIARIOS DE VALORES

Constituye intermediacin en el Mercado de Valores la realizacin de
operaciones que tengan por finalidad o efecto el acercamiento de demandantes
y oferentes para la adquisicin o enajenacin de valores inscritos en el Registro
Nacional de Valores y Emisores, sea que tales operaciones se realicen por
cuenta propia o ajena, en el mercado burstil o en el mercado mostrador,
primario o secundario.
Tpica actividad de intermediacin en el MV lo constituyen el desarrollo de las
siguientes operaciones ejecutadas sobre valores inscritos en el Registro
Nacional de Valores y Emisores:

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1. Las operaciones de comisin para la adquisicin o enajenacin de valores, y

la adquisicin o enajenacin de valores en desarrollo de contratos de mandato.
2. Las operaciones de corretaje de valores.
3. Las operaciones habituales de adquisicin o enajenacin de valores
ejecutadas directamente y por cuenta propia.
4. Las operaciones de adquisicin y enajenacin de valores ejecutadas en
desarrollo de contratos de fiducia mercantil o de encargo fiduciario de inversin
que no den lugar a la vinculacin del fideicomitente o constituyente respectivo a
un fondo comn ordinario o especial, as como las operaciones habituales de
adquisicin y enajenacin de valores realizadas en desarrollo de contratos de
fiducia mercantil o de encargo fiduciario distintos de los de inversin.
5. La actividad que adelantan las Sociedades Comisionistas, las Sociedades
Fiduciarias y las Sociedades de Inversin en la gestin de carteras colectivas.
6. La actividad de las sociedades administradoras de pensiones con respecto
a los fondos de pensiones y de cesanta.

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