SOLUCIONEXAMEN

PRIMERAPARTE(4PUNTOS)

1.ElPIBdeunpasenelaot,seeleva100u.m.,evaluadoapreciosdeeseao.Enelaot+1,elPIBdelmismopasascendia
150u.m.,valoradoapreciosdelperodot+1.Conestosdatos,sealelaalternativacorrecta:
a) ElPIBrealseincrementun50%entrelosdosaos.
b) Nosepuedenestablecercomparacionesporquesedesconocesiaumentaronlaproductividadylapoblacinactiva.
c) Latasadeinflacindeesepas,enelaot+1,fuedel50%.
d) Nosepuededeterminarelcambioenlaproduccinrealentreambosaos

2.ApartirdelaContabilidadNacional,indiqueculdelassiguientesafirmacionesescorrecta:
a) Sielahorronacionalesmenorquelainversin,necesariamenteelsectorexteriorpresentarundficit
b) Sielahorroprivadoesigualalainversinyexistedficitenel sectorpblico, necesariamentedebeserfinanciadoporun
supervitdelsectorexterior
c) Losdficitdelsectorpblicoquenosefinancienconahorroprivadohabrndefinanciarseconsupervitdelsectorexterior
d) Sielsectorpblicoestenequilibriopresupuestario,necesariamentehabrundficitdelsectorexterior

3.SealeculdelassiguientesafirmacionesesFALSA.Laproductividadmediadeltrabajoaumentarsi:
a) Mejoraelnivelformativodelapoblacin
b) Seproduceunamejoradelatecnologa
c) Aumentalapoblacin
d) Aumentaelstockdecapital

4.Enelmodelorentagastoconimpuestosproporcionalesalarenta,lasvariacionesdelnivelderentaoriginadasporincrementos
enlainversinserntantomayores:
a) cuantomayorsealapropensinmarginalaconsumirymayorseaeltipoimpositivo
b) dependernicamentedelamagnituddelincrementodelainversin
c) cuantomayorsealapropensinmarginalaconsumirymenorseaeltipoimpositivo
d) cuantomayorsealapropensinmarginalaahorrar

5.Enelcontextodelmodelorentagasto,conimpuestosproporcionalesalarenta,anteunaumentodedelGastoPblico:
a) Laproduccinaumentaysegenerasupervitpresupuestario
b) Laproduccindisminuyeporqueaumentaelahorrodelasfamilias
c) Laproduccinaumentaenmayorcuantaqueelaumentoinicial,debidoalosefectosinducidossobrelarentadisponibleyel
consumodelasfamilias;aumentaeldficitpresupuestario
d) Laproduccinyrentasemantienenconstantesporquedisminuyeelconsumo

6.Enelmodelorentagasto,conimpuestosproporcionalesalarenta,unadisminucindelaconfianzadelosconsumidoresquese
traduzcaenunaumentodelapropensinmarginalaahorrar:
a) Elmultiplicadordelgastoautnomoaumentar
b) Enelnuevoequilibrioelniveldeproduccinyrentaylainversinaumentarn
c) Enelnuevoequilibrio,laproduccinhadisminuido,eldficitpblicoyelahorroprivadoaumentarn
d) ElGobiernopodraaumentarlosimpuestosparaquelaproduccinsealainicial

7.Enelmodelorentagastoyconsiderandounapropensinmarginalaconsumirc=0,8,sielGobiernoseproponeaumentarla
produccinen200u.m.(unidadesmonetarias)
a) PuedeaumentarelGastoPblicoen200um
b) PuedeaumentarlasTrasferenciasen200um
c) PuedeaumentarelGastoPblicoylosImpuestosen200um
d) NecesariamenteaumentaelDficitPblico

8.Enelcontextodelmodelorentagastoconimpuestosproporcionales,sielsectorpblicodisminuyeelsubsidiodedesempleoal
tiempoqueaumentaenlamismacuantaelgastopblico:
a) elsaldopresupuestarioylarentanovaran
b) elsaldopresupuestarioylarentadisminuirn
c) elsaldopresupuestarioylarentaquedarnindeterminados
d) elsaldopresupuestarioylarentaaumentarn


9.Enrelacinconlademandadedinero:
a) Dadalariquezafinancierayeltipodeinters,losagenteseconmicosdemandarnmsdinerocuantomayorsealarenta
disponible
b) Dadalariquezafinancieraylarenta,losagenteseconmicosdemandarnmsdinerocuantomayorseaeltipodeinters
c) Dadalariquezafinancierayeltipodeinters,losagenteseconmicosdemandarnmsdinerocuantomayorseaelnivelde
transacciones
d) Dadalariquezafinanciera,losagentesdemandarnmsdinerocuantomenorseaelniveldepreciosdelaeconoma

10.DadaunnivelderentaY0yuntipodeintersi0,unaumentodelariquezafinancieraproducir:
a) unaumentodelademandadedineropormotivotransaccinyunaumentodelademandadebonos
b) unaumentodelademandadebonos;lademandadedineronovariar
c) unaumentodelademandadedineropormotivotransaccin;lademandadebonosnovariar
d) undescensodelademandadedineroyunaumentodelademandadebonos

11.Enrelacinconlaofertamonetaria:
a) SisemideapartirdelagregadomonetarioM2,contieneelefectivoylosdepsitosbancariosaplazo
b) SisemideapartirdelagregadomonetarioM1,contieneelefectivoylosdepsitosbancariosdeahorro
c) Seriguala5000,silabasemonetariaes1000yelmultiplicadorbancarioes5
d) Seriguala1000,silabasemonetariaes5000yelmultiplicadorbancarioes5

12.Laofertamonetariadisminuirsiempreque:
a) Disminuyalabasemonetariaporunaumentodelcoeficientelegaldecaja,dadoelmultiplicadorbancario
b) Disminuyalabasemonetariaporundescensodelcrditoalsectorbancario,dadoelmultiplicadorbancario
c) Disminuyaelmultiplicadorbancarioporundescensodelcoeficientedeefectivo,dadalabasemonetaria
d) Disminuyaelmultiplicadorbancarioporundescensodelcoeficientedereservas,dadalabasemonetaria

13.Partiendodeunequilibrioenelmercadomonetario:
a) una reduccin del tipo de inters de referencia, disminuir la oferta monetaria haciendo disminuir el tipo de inters de
equilibrio
b) una reduccin del coeficiente legal de caja, reducir el multiplicador monetario y la oferta monetaria, elevando el tipo de
intersdeequilibrio
c) unaoperacindemercadoabiertodeventadebonos,elevarlaofertamonetariareduciendoeltipodeintersdeequilibrio
d) unaumentodeltipodeintersdereferencia,disminuirlaofertamonetariayelevareltipodeintersdeequilibrio

14.Partiendodeunequilibrioenelmercadomonetario,unadisminucindelarenta:
a) provocarunadisminucindelademandadedineroyunaumentodelademandadebonos,haciendoaumentareltipode
intersdeequilibrio
b) provocarunadisminucindelademandadedineroydelademandadebonos,provocandounaumentodeltipodeinters
deequilibrio
c) provocarunadisminucindelademandadedineroquenoafectaraltipodeinterssielBancoCentraldisminuyelaoferta
monetariaenlamismamagnitud
d) provocarunadisminucindelademandadedinerosinalterareltipodeintersdeequilibrio

15. En una economa cerrada descrita por el modelo ISLM, a partir de una situacin de equilibrio inicial, el gobierno fija como
objetivos de supoltica econmicareducir el consumo privado y mantener constante la inversin. Indique cul de las siguientes
alternativasseralaadecuadasuponiendo
.
a) Unacombinacindepolticafiscalrestrictivaymonetariaexpansiva.
b) Silaeconomaseencuentraensituacindetrampadelaliquidez,cualquierpolticafiscalrestrictivaesadecuada
c) Cualquierpolticamonetariacontractivaesadecuada.
d) Unacombinacindepolticafiscalexpansivaymonetariacontractiva.

16.EnunaeconomacerradadescritaporelmodeloISLM,sielbancocentraldisminuyeelcoeficientelegaldecaja,enelnuevo
equilibrio:
a) Hanaumentadolarenta,elconsumoylainversin.
b) Hanaumentadolarentayelconsumoyhadisminuidolainversin.
c) Hadisminuidolacapacidaddefinanciacindelsectorprivado(SI).
d) Duranteelprocesodeajustehaaparecidounexcesodeofertaenelmercadodebienes.

17. En el modelo ISLM, partiendo de una situacin de equilibrio, un aumento de la propensin marginal a ahorrar, junto a un
aumentodelacantidaddedinero,llevaraunanuevasituacinenlaqueseproduce:
a) Unaumentodelnivelderentaydelostiposdeinters.
b) Unaumentodelnivelderentayundescensodelostiposdeinters.
c) Unaumentodelnivelderenta,mientrasquelavariacindeltipodeintersquedaindeterminada.
d) Undescensodeltipodeinters,mientrasquelavariacinenelnivelderentaquedaindeterminada.

18.SienelmodeloISLMlademandadeinversinesinsensiblealtipodeinters,laconsecuenciaserque:
a) Una elevacin del gasto pblico mantiene el nivel de demanda agregada constante, ya que reduce la inversin en igual
cuantaprovocandounefectodesplazamientototal.
b) Elnicoefectodeunapolticamonetariaexpansivaserreducireltipodeintersenlamedidanecesariaparaqueelexceso
deofertadedineroseaabsorbidoporelpblico.
c) Una reduccin de impuestos nicamente conseguir elevar el consumo a costa de una disminucin de la inversin,
permaneciendoinalteradalademandatotal.
d) Cualquierintentodeaumentarlademandaagregadaatravsdelapolticafiscalresultarineficaz.

19.EnelmodeloISLM,unapolticafiscalconsistenteenunadisminucindeltipoimpositivoproducir:
a) Unaumentodelarentadisponible,unadisminucindelahorroyunadisminucindeltipodeintersdeequilibrio
b) Unaumentodelconsumoprivado,delainversinydeltipodeinters
c) Unaumentodelconsumoprivadoydelainversin
d) Unaumentodelconsumoprivadoydeltipodeinters

20.EnelmodeloISLM,siseproduceunempeoramientodelasexpectativasempresarialesysimultneamenteelgobiernodecide
incrementarlastransferenciasalasfamilias,enelnuevoequilibrio:
a) Lainversin,tipodeintersyrentanovariarn
b) Elconsumo,eltipodeintersylarentanovariarn
c) Silarentanocambiaenelnuevoequilibrio,sehasustituidogastoeninversinporunaumentodelconsumo
d) Lainversinyeltipodeintersdisminuirn

SEGUNDA PARTE 6 puntos

La fuerte recesin que est registrando la economa espaola ha provocado un importante aumento del dficit
pblicoqueactualmentesesitaporencimadel11porcientodelPIB.Conelfindemejorarlarecaudacinfiscaly
reduciraseldficitpblico,elgobiernohadecididoincrementarlosimpuestos.
a) Utilizando el modelo ISLM sin sector exterior y partiendo de una situacin inicial de equilibrio en los
mercadosdebienesydineroconY0ei0,analicedetalladamentelosefectostericosquepuedenesperarsede
este aumento del tipo impositivo sobre el PIB, el tipo de inters y dems variables macroeconmicas. (2
puntos)
b) Teniendoencuentaelnuevoequilibrioeconmicotraselaumentodeltipoimpositivo,seraposibleaplicar
alguna medida de poltica econmica que permitiera retornar el nivel de produccin al nivel inicial Y0 sin
incrementareldficitpblico?Argumentesurespuesta.(2puntos)
c) Si la economa se encontrara en una situacin de trampa de la liquidez, sera posible utilizar la poltica
monetariaparaalcanzarelniveldeproduccininicialY0?Argumentedetalladamentesurespuesta.(2puntos)

Solucin

El modelo ISLM es un modelo macroeconmico que permite explicar la evolucin de las principales
variablesmacroeconmicasacortoplazo.Seasumequeelstockdecapitalylatecnologasonconstantes,
porloqueelnicofactordeproduccinvariableacortoplazoeselempleo.Seasumenpreciosysalarios
fijos,porloqueelmodelonopermiteexplicarlainflacin.Elmodeloasumetambinqueexistedesempleo
involuntario y que las empresas estn dispuestas a produccin cualquier cantidad de bienes que se les
demande a un precio fijo. En este modelo, la oferta es pasiva, siendo la demanda de bienes la principal
protagonista en la determinacin de la produccin a corto plazo. El modelo considera las interacciones
entreelmercadodebienesymonetario.
AnalticamenteelmodeloISLMquedadefinidoporlassiguientesecuacionesdecomportamiento:
Mercadodebienes:
DA=C+I+G

Mercadodedinero:

M / P =BM

C= C +c(1t)Y+c T R
I= I +aYbi

e +1
e+w

L = kY hi

G= G

Equilibriomercado
monetario:M/P=L

Equilibriomercadode
bienes:DA=Y

i=1/h*(kY M / P )

Rentadeequilibrio:

1
bM
Y = A +

bk
h P

1 c(1 t ) a +
h
Donde A = C + cT R + I + G

Partimos de una situacin inicial de equilibrio. Ello implica

queenelmercadodebieneslademandadebienesesigual
alaproduccin(lavariacindeexistenciasescero)yenel
mercado monetario el tipo de inters es tal que la oferta
realmonetariaesigualalademandadesaldosreales.

Grficamentelasituacines:

El aumento del tipo impositivo produce una disminucin de la renta disponible de las familias lo que
provoca una cada del consumo privado y del ahorro privado. La disminucin del consumo ser mayor
cuanto mayor sea la propensin marginal a consumir (c). La disminucin del consumo hace disminuir la
demandadebienes.EntrminosgrficoslaISsedesplazahacialaizquierda.Enelmercadodebienesse
produceunexcesodeproduccinylasempresascomienzanaacumularexistenciasydecidendisminuirla
produccin. El descenso de la produccin genera una cada del empleo y de la renta agregada. Este

descenso de la renta tendr una serie de efectos inducidos, tanto en el mercado de bienes como en el
mercadodedinero.

Enelmercadodedinero,eldescensodelarentadisminuyeelniveldetransacciones,disminuyendoas
la demanda de dinero (por motivo transaccin y precaucin). Se produce un exceso de oferta
monetariaenelmercadodedineroyunexcesodedemandadebonosenelmercadodebonos.Enel
mercadodebonossubeelpreciodelosbonosdisminuyendosurentabilidad.Elequilibriodelmercado
monetarioserestablecealdisminuireltipodeinters.

El descenso de Y tiene tambin efectos en el mercado de bienes. Por un lado, la disminucin de Y

vuelva a disminuir la renta disponible y el consumo. Adems, la disminucin de Y implica una
disminucindelasventasempresarialesloqueafectanegativamentealainversin(esteefectoser
mayor cuanto mayor sea a). A estos dos efectos (motivados por la cada de Y) hay que aadir el
efectosobrelainversinderivadodeldescensodeltipodeinters.Esdecir,dadoqueenelmercado
monetario se ha producido una cada del tipo de inters esto har ms barato el coste de
endeudamiento para las empresas, provocando un efecto positivo sobre la inversin (este efecto
positivo ser mayor cuanto mayor sea b). En conjunto, los tres efectos mencionados provocan un
mayordescensodelademandadebieneshaciendoquelacadadelaproduccinseamayoralefecto
directoinicial(efectomultiplicador).

Laeconomaalcanzarunnuevoequilibriomacroeconmicocuandoenelmercadodebienesseelimine
por completo el exceso de produccin. El mercado monetario, va reducciones del tipo de inters, ir
ajustndose a la nueva situacin del mercado de bienes. Grficamente el nuevo equilibrio vendr
determinadoporY1ei1.
Conclusiones:
Mercadodebienes:cadadelaproduccinydescensodelconsumo.Lainversinquedaindeterminada(si
prima el efecto ventas sobre el efecto tipo de inters, la inversin disminuir; si prima el efecto tipo de
inters,lainversinaumentar).Elgastopbliconovara.
Mercado de dinero: desciende la demanda de dinero y desciende el tipo de inters. La oferta real
monetarianovara.
Ahorro:elahorroprivadodisminuye(poreldescensodelarentadisponible);elahorropblicoaumenta
(por el aumento del tipo impositivo, aunque tambin hay un efecto negativo derivado de la cada de la
produccin;noobstante,primaelefectodirecto(positivo)sobreelinducidonegativo).
Apartadob)
Para retornar la produccin a Y0 es necesario aplicar polticas econmicas expansivas. Como nos dicen
adems que no puede incrementarse el dficit pblico, slo puede aplicarse una poltica monetaria
expansiva. Para ello el banco central podra realizar una operacin de mercado abierto de compra de
bonos o podra reducir el tipo de inters de referencia de su poltica monetaria. Ambas medidas
incrementan la base monetaria y la oferta monetaria (sin afectar al multiplicador monetario). Tambin
podra reducir el coeficiente legal de caja lo que incrementara la capacidad de los bancos para crear
dinerobancario.Enestetercercasoaumentaraelmultiplicadormonetario(labasemonetarianosevera
afectada).

Acontinuacinhabraqueexplicarelprocesodeajuste
de la economa ante la aplicacin de una poltica
monetaria expansiva tal y como se ha visto en clase
(recurdese que ante una poltica monetaria expansiva
loprimeroqueseveafectadoeselmercadomonetario
y que consecuentemente se producen 2 equilibrios en
dichomercado:punto2(sinequilibrioenMB)ypunto3
(cuandosehaalcanzadoelequilibrioenMB).

Conclusiones(comparacindelnuevoequilibrio3respectodelequilibrioinicial0):

Mercadodebienes:laproduccineslamisma(Y0).Elconsumoesmenor(porquelarentadisponible
es menor por el aumento del tipo impositivo), la inversin es mayor (porque el tipo de inters es
menor).Elgastopbliconovara.Entrminosabsolutoseldescensodelconsumoesigualalaumento
delainversin.

Mercadodedinero:lademandadedineroeslamisma,laofertarealmonetariaesmayor,eltipode
intersesmenor

Ahorro: el ahorro privado es menor (por la menor Yd), el ahorro pblico es mayor (porque ha
aumentadotyelnivelderentaeselmismoquealprincipio)

Apartadoc
Latrampadelaliquidezpuededarseenunasituacinenlaquelostiposdeinterssonceroomuybajos
(iTL).Siestoesas,losagenteseconmicosnodeseantenerbonos,dadasubajarentabilidadydeciden
mantener toda su riqueza financiera en forma de dinero (el nico motivo por el que los agentes
econmicosmantienenbonosesporqueestosofrecenunarentabilidad).
Silaeconomaestenlatrampadelaliquidez,unaumento
de la oferta real monetaria no tendra ningn efecto sobre
el tipo de inters: en trampa de la liquidez los agentes
econmicos no quieren bonos porque apenas tienen
rentabilidad y por tanto cualquier aumento de la oferta
monetariasetraduceenunaumentodelamismamagnitud
de la demanda de dinero sin provocar ningn efecto sobre
el tipo de inters de la economa; si el tipo de inters no
vara la poltica monetaria no puede tener ningn efecto
sobre la inversin ni sobre la produccin de equilibrio). En
trminos grficos la relacin LM sera completamente
horizontal y no se desplazara al aumentar la oferta
monetaria.

En la situacin de la trampa de la liquidez, slo las polticas fiscales expansivas consiguen aumentar la
produccin,sibiencomosehavisto,incrementaneldficitpblico.