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Nombre de la asignatura

Anlisis e interpretacin
financiera

4 semestre

Clave:
LIC 07142422 / TSU
08142523

Unidad #. Nombre

Anlisis e interpretacin financiera


Unidad 2. Anlisis e interpretacin de estados financieros
Descargable

ndice
Presentacin.................................................................................................................................................................................................... 2
Problemtica.................................................................................................................................................................................................... 3
Competencia especfica................................................................................................................................................................................... 4
2.1.

Clasificacin de los indicadores de anlisis en los estados financieros ................................................................................................. 5

2.2.

Mtodos de anlisis financiero .............................................................................................................................................................. 8

2.3.

Objetivo del mtodo de razones .......................................................................................................................................................... 13

2.4.

Metodologa para la reduccin ............................................................................................................................................................ 22

Fuentes de consulta ...................................................................................................................................................................................... 26

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Anlisis e interpretacin financiera


Unidad 2. Anlisis e interpretacin de estados financieros
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Presentacin
Ahora ya que conoces los fundamentos bsicos de las finanzas necesarios para la
administracin de los recursos de la empresa y cuentas con las bases esenciales
para entender la funcin e importancia del anlisis e interpretacin de estados
financieros, en esta unidad obtendrs los conocimientos indispensables para
describir la funcin e importancia de la interpretacin econmica de las
organizaciones, a travs de los distintos mtodos de anlisis denominados
horizontal y vertical, de los que se derivan distintas tcnicas de evaluacin
financiera, las cuales permitirn la determinacin y eficiencia de la administracin
Anlisis de estados financieros
Fuente: Pixabay

de sus recursos apoyando la toma de decisiones.

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Problema prototpico

Las exigencias y
competitividad que
hoy en da demanda
el mundo de los
negocios, requiere de
una toma de
decisiones que
coadyuve a la
optimizacin de los
recursos de la
empresa.

Se le dificultar a la
PyME percatarse de
su salud financiera
e incluso
incrementar sus
operaciones o bien
detectar posibles
riesgos en sus
pasivos.

Desconocimiento de
herramientas
indispensables para
interpretar los estados
financieros de la
empresa.

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Competencia especfica

Interpretar los estados financieros de la empresa para describir las condiciones econmicas, a travs de la
aplicacin de los distintos mtodos de evaluacin econmica.

Competencia
Fuente: Freedigitalphotos

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2.1. Clasificacin de los indicadores de anlisis en los estados financieros


Debido a las exigencias y la competitividad que demanda el mundo de los negocios, hoy en da, las organizaciones se han visto obligadas a
adoptar las nuevas medidas de evaluacin y desempeo para conocer el comportamiento de sus finanzas, uno de los instrumentos bsicos
que comnmente utilizan la mayora de las organizaciones es el de los indicadores econmicos y para su elaboracin es necesario
realizar previamente el anlisis de los estados financieros. Por esta razn, en este tema abordars la importancia y clasificacin de los
indicadores econmicos fundamentales para conocer la operacin y desempeo de la empresa. Antes de iniciar el anlisis financiero, es
indispensable identificar el objeto de cada una de las cuentas dentro del contexto operativo de la empresa, debido a que la relacin dada
entre una y otra representa distintos resultados segn la interpretacin que se le d. Lo que obliga a conocer la importancia y la
clasificacin de los indicadores financieros que proyecta la direccin y resultados operativos de la organizacin.

Empresario
Fuente: Pyixabay

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Para su identificacin e interpretacin es necesario conocer la clasificacin, la cual se presenta a continuacin:


Principales Indicadores Financieros
Indicador

Clasificacin
1. Margen de utilidad.

Rentabilidad

Importancia
La rentabilidad indica el retorno de la inversin y de acuerdo a su naturaleza la
rentabilidad representa la utilidad neta obtenida y por lo tanto se espera que sea cada

2. Rendimiento sobre el capital

vez mayor. En el siguiente tema se abordar de manera prctica el presente indicador

contable.

econmico.
Indica la capacidad de pago con la cual cuenta la empresa para hacer frente a sus

Liquidez

3. Razn circulante.

obligaciones en el corto plazo. En el siguiente tema se presenta de manera prctica


este indicador econmico.

Utilizacin de

4. Rotacin de cuentas por

Con los indicadores financieros referentes a la utilizacin de activos se pretende

cobrar.

conocer situaciones como cuantas veces representa las ventas el monto que se tiene

los Activos

en inventarios, o cunto tiempo promedio tarda en cobrar lo que le deben sus


5. Rotacin de inventarios.

Utilizacin de
Pasivo

clientes.
La razn financiera referente a la utilizacin de pasivos consiste en avaluar la

6. Relacin de pasivo total con

proporcin de endeudamiento, respecto a sus activos y la capacidad para los

activo total.

adeudos contrados.

Fuente: Guajardo y Andrade, 2008

Del cuadro anterior, se puede afirmar que, segn las necesidades de informacin por parte de la empresa, dependern el uso y aplicacin
de los indicadores financieros, para conocer el comportamiento de las reas en estudio que a su vez permitirn su interpretacin para la
toma de decisiones.

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En resumen, el conocimiento e identificacin de los indicadores presentados juegan un papel fundamental para el administrador financiero,
debido a que son parmetros que le permiten evaluar las condiciones econmicas de la empresa y tomar las decisiones ms acertadas.

Los indicadores financieros


tienen distintas aplicaciones
segn el enfoque que se le
d.
Revisa el documento
Indicadores financieros
en una adquisicin de
Pedro Hernndez.
Vicepresidente del
Comit de Finanzas
Corporativas

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2.2. Mtodos de anlisis financiero


Una vez analizada la clasificacin e importancia de los indicadores econmicos, es indispensable conocer las tcnicas de anlisis para la
evaluacin de los distintos estados financieros, que permiten la obtencin de informacin econmica para entender el comportamiento de
las operaciones de la empresa.

Para contextualizar la clasificacin de los mtodos de anlisis financieros, se comenzar por definirlos:
Como tcnicas aplicadas para simplificar, separar o reducir la informacin descriptiva y
numrica que presentan los estados financieros, a fin de medir sus relaciones en un
mismo perodo y los cambios sufridos en varios perodos.

Existen varios mtodos para analizar el contenido de los estados financieros, sin embargo, tomando como base la tcnica de la
comparacin, se pueden clasificar en forma enunciativa y no limitativa.

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A continuacin se describen de acuerdo a Perdomo (2000:87-88):


Mtodo

Anlisis Horizontal o Dinmico

Procedimientos

Aplicacin

Se utiliza para analizar dos estados


financieros de la misma empresa a
fechas distintas o correspondientes

Anlisis Vertical o Esttico

Se utiliza para analizar un estado


financiero a fecha fija o
correspondiente a un perodo
determinado.

Anlisis Histrico

Se utiliza para analizar una serie de


estados financieros de la misma
empresa, a fechas o perodos
distintos.

a dos periodos o ejercicios.

a) Procedimiento de aumentos y

a) Procedimiento de porcientos

disminuciones

integrales.

b) Procedimiento de razones
simples.

a) Procedimiento de las tendencias,


que para efectos de comparacin se
puede presentar a base de:

Series de Cifras o Valores


Serie de Variaciones
Serie de ndices

c) Procedimientos de razones
estndar.

Definitivamente se puede argumentar que existe una metodologa de anlisis y tcnicas de acuerdo a las necesidades de informacin, para
obtener los indicadores que permiten conocer el comportamiento de los recursos financieros de la PyME, con el objetivo de contextualizar
la situacin econmica actual en relacin a periodos anteriores para el desarrollo de los planes de la empresa.

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El tipo de metodologa que se utiliza para el anlisis de los estados financieros, depender de la cantidad de los mismos que se desea
estudiar, de modo que, para la metodologa vertical se analizar un estado financiero, para el horizontal se emplearn dos estados
financieros y para el histrico se debern considerar una serie de estados financieros. Por consiguiente, se muestra una ilustracin donde
se representan los tipos de mtodos segn el anlisis requerido.
Figura 1. Mtodos de anlisis financiero.

Fuente: Perdomo (2000:87-88)

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Continuando con la descripcin de los mtodos de anlisis financieros, se iniciar con uno que se caracteriza por medir las variaciones de
dos estados financieros a travs del tiempo, llamado mtodo de anlisis horizontal.
Este mtodo se caracteriza por realizar el anlisis a travs de series de tiempo, el

cual compara las condiciones econmicas de la empresa en distintos momentos,


basado en ejercicios anteriores y/o ejercicios proyectados.

Quieres saber ms sobre


la aplicacin de este
mtodo?
Revisa el ejemplo
Mtodo de anlisis
horizontal

Se explica su utilidad,
como se aplica y su
interpretacin.

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El otro mtodo, conocido como mtodo de anlisis vertical, permite medir de forma cruzada las diferentes cuentas de la empresa, con el
fin de obtener la proporcin de influencia de las mismas, de acuerdo al total que representan en los distintos rubros de la compaa.

ste mtodo se define como esttico por su tcnica de aplicacin vertical, debido a que se utiliza para el anlisis de un estado financiero a
una fecha fija o periodo determinado, y se clasifica en:
Procedimiento de

Procedimiento de

Procedimiento de

porcientos integrales.

razones simples.

razones estndar.

Y se caracteriza porque se limita al estudio del estado financiero de un ao especfico, sin considerar variaciones o situaciones que
permitan apreciar razones de efecto en el comportamiento de sus cuentas.

En conclusin, se puede argumentar que los mtodos de anlisis financiero son

Revisa el ejemplo

herramientas indispensables para conocer la situacin actual de la empresa y con

Mtodo de anlisis

ello la direccin que deber seguir frente a las condiciones de mercado y sus

vertical

competidores. A travs del uso de los mtodos se obtienen los indicadores que
describen de forma puntual el comportamiento de sus recursos econmicos, por
lo que se convierte en una herramienta indispensable para la administracin

Se explica su
utilidad, como se
aplica y su
interpretacin.

eficiente de las PyME.

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2.3. Objetivo del mtodo de razones


Una de las funciones que se tornan indispensables para la obtencin de los ndices econmicos son los mtodos de las razones
financieras, las cuales descifran el comportamiento y manejo de los recursos de la empresa, por lo que en este tema se te proporcionarn
los fundamentos necesarios para su comprensin.

Uno de los mtodos ms utilizados para el estudio de los estados financieros de forma independiente es el mtodo de razones simples,
mismo que se caracteriza por ser un mtodo vertical. Este mtodo es el ms comn para el anlisis financiero por ser sencillo y fcil de
interpretar, ya que consiste en comparar y obtener coeficientes entre dos cuentas o grupos de cuentas del balance general o del estado de
resultados para conocer la relacin que guardan entre s.

Cabe sealar, que el xito de la aplicacin de este mtodo radica en la adecuada seleccin de las cuentas a comparar para obtener la
informacin que ayude a conocer a la empresa en estudio. Los elementos que se buscan medir con este mtodo de acuerdo a Gmez
(2000:50-60) se clasifican en:
Razn de Liquidez o Solvencia

1. Razn circulante
La cual indica la capacidad
de pago de la empresa.

2. Razn de liquidez o
prueba del cido
Es la prueba ms estricta
que mide la capacidad de
pago de la empresa en el
corto plazo.

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Razn de Estabilidad

3. Razn de la
estructura del capital

4. Razn de deuda a
corto plazo a capital
propio

5. Razn de deuda a
largo plazo a capital
propio

Se considera como la
razn que mide el
ndice de
endeudamiento de la
empresa, y se
considera como
bsica.

Es la razn que mide


el ndice de
endeudamiento a
corto plazo de la
empresa.

Es la razn que mide


el ndice de
endeudamiento a
largo plazo de la
empresa.

6. Razn de proporcin
de activo fijo en relacin
al capital propio

7. Razn de proporcin
de capital contable en
relacin al capital social

Esta razn indica la


proporcin de
inversin en activo fijo
con relacin al valor
del capital contable.

Esta razn indica la


proporcin de
utilidades o ganancias
con relacin al valor
del capital social o la
aportacin de socios.

Estudio del Ciclo econmico

8. Rotacin de cuentas
por cobrar

9. Rotacin de
inventarios

10. Rotacin de cuentas


por pagar

Esta razn indica el


nmero de veces que se
cobr la cuenta de
cuentas por cobrar, en
relacin a las ventas netas
a crdito realizadas.

Esta razn indica el


nmero de veces que se
vende el promedio de
inventarios.

Esta razn indica el


nmero de veces que
pag el promedio de
cuentas por pagar en ese
periodo.

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Razones que estudian Convertibilidades

11. Velocidad de cobro

12. Razn de la velocidad


de pago

Esta razn indica el nmero


de das que tarda la
cobranza de las cuentas por
cobrar.

Esta razn proporciona el


nmero de das que tarda
en pagar las cuentas por
pagar.

Anlisis de la Productividad Estudio de las Ventas

13. Relacin ventas a capital


contable

14. Ventas netas a capital de


trabajo

Esta razn indica la


productividad de la empresa
mediante la medicin de la
cantidad de ventas.

Esta razn indica la


productividad de la empresa
mediante la medicin de la
cantidad de dinero invertido
para generar las ventas.

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15. Razn de proporcin de


ventas netas en relacin al
activo fijo
Esta razn indica la
productividad de la empresa
mediante la medicin de la
cantidad de dinero invertido
en activos fijos para generar
las ventas.

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Rentabilidad

16. Margen neto


Esta razn indica el
porcentaje de utilidad
neta generada por las
ventas netas.

17. Rentabilidad de
capital

18. Rentabilidad de la
inversin

Esta razn mide el


ndice de rentabilidad
del capital propio.
Indica en forma de
porcentaje, el
rendimiento obtenido
por la inversin total
propia.

Esta razn determina la


efectividad de la
administracin para
producir utilidades con
los activos disponibles
en forma de porcentaje
sobre los activos
totales.

Para poder comprender e interpretar el mtodo de las razones financieras simples se presentar el siguiente ejemplo, pero no sin antes
considerar estos dos puntos (Gmez, 2000, p.48):
1. El criterio que se impondr a cada una de las razones financieras son de carcter
universal y no cambia ni con el pas, giro y empresa, es decir, que el criterio
siempre resultar vigente por la propia naturaleza de la razn financiera.

Revisa el ejemplo
Razones simples

2. La poltica que se impondr a cada razn financiera, ser designada por el


gerente o director de la PyME de que se trate, en funcin de su propia historia o
antecedentes en ese rubro, o de las necesidades de obtener las metas y objetivos
de la empresa

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Siguiendo con la descripcin de los mtodos de razones, otro de ellos es el de las razones estndar, el cual se caracteriza por mostrar la
media del comportamiento general de las cuentas en un periodo de tiempo, que funciona como punto referencia para la medicin del
comportamiento de las cuentas de la empresa en distintos momentos. Es decir, realiza comparaciones entre la situacin actual y pasada de
la organizacin, incluso permite la comparacin de la misma con otras, lo que facilita conocer de forma objetiva y especfica la situacin de
la empresa en relacin al mercado actual.

Este mtodo se aplica al comparar las razones reales obtenidas del anlisis de los estados financieros de la unidad econmica, con las
medidas estndar establecidas de donde se obtienen una serie de desviaciones, estas pueden ser positivas o negativas.
Positivas
Significa que se ha mejorado el estndar
implantado.

Negativas
Significa que se encuentran deficiencias en la
administracin de la unidad.

Con el uso de las razones estndar, se establece el grado de avance hacia los objetivos administrativos y productivos propuestos por
unidad econmica. (Valbuena, 2000:148).

Las razones estndar se dividen en internas y externas; las internas se obtienen de la comparacin de una cuenta a travs del tiempo, para
la obtencin del promedio de sus resultados que indicar el comportamiento estndar de la misma, de igual manera, las razones externas
tienen el mismo mecanismo pero comparado con razones obtenidas de empresas similares.

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Se define como promedio aritmtico o media aritmtica y se obtiene al dividir la suma de los datos que proporcionan entre el nmero de
ellos. Esto es, la razn media o estndar, se obtiene sumando los trminos de la serie (ya sean cifras o razones simples) y dividiendo el
resultado de esta suma entre el nmero de trminos.

Frmula

Promedio Aritmtico Simple = Suma del Valor de los trminos


Nmero de trminos

Entonces, para comprender mejor este mtodo antes de llevarlo a la aplicacin se deben tener en cuenta los siguientes requisitos
considerados por Perdomo (2002:105-106):

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Requisitos para obtener las razones medias internas

Requisitos para obtener las razones medias o estndarexternas:

a. Reunir estados financieros recientes de la misma empresa.


b. Obtener cifras o razones simples que van a servir de base para
las razones medias.
c. Confeccionar una cdula con las cifras o razones anteriores,
por el tiempo que se juzgue conveniente.
d. Calcular las razones medias por medio del promedio aritmtico
simple.

a. Reunir cifras o razones simples de estados financieros de


empresas dedicadas a la misma actividad, es decir, que los
productos que manejan, producen y venden sean relativamente
iguales.
b. Que las empresas estn localizadas geogrficamente, en la
misma regin.
c. Que su poltica de venta y crdito sean ms o menos similares.
d. Que los mtodos de registro, contabilidad y valuacin sean
relativamente uniformes

Nota
Las razones estndar externas, tienen el mismo
mecanismo que las internas, pero comparado
con razones obtenidas de empresas similares, es
decir, ajenas a la empresa con el objetivo de
obtener un referente del mercado basado en el
contexto general del escenario econmico que

e. Que las cifras correspondientes a estados financieros


dinmicos muestren aquellos meses en los cuales las
empresas pasan por situaciones similares, ya sean buenas o
malas.
f. Que las empresas que suministran la informacin sean
financieramente solventes.
g. Confeccionar una cdula con las cifras o razones simples de
los datos anteriores.
h. Eliminar cifras o razones simples, que se encuentren muy
dispersas en relacin con las dems.
i. Calcular las razones medias, utilizando el promedio aritmtico
simple

rodea a la organizacin.

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Generalmente, antes de iniciar la interpretacin de las razones en el contexto de la empresa, se comienza con un previo anlisis para
determinar la posicin financiera de esta, con el objeto de identificar, tanto sus puntos dbiles como fuertes, para la mejor comprensin y
manejo de las finanzas de la empresa.

Dicho anlisis proyecta la relacin existente al comparar los resultados de dos o ms cuentas que integran los estados financieros, los
cuales describen de forma precisa las condiciones o situacin exacta de la cuenta en estudio que determinen de manera slida y analtica
la toma de decisiones.

Algunos ejemplos que


demuestran la importancia
de la interpretacin
financiera son:

Instituciones bancarias, interesados en la liquidez a corto


plazo, para la evaluacin de pago del cliente.
Los acreedores que se interesan en la rentabilidad y el poder
de generacin de utilidades por parte de las empresas,
debido a que de esa manera les permiten apreciar la
capacidad de saldar sus deudas.
Los accionistas, en los indicadores de rentabilidad de corto y
largo plazo o si se est interesado en invertir en determinada
empresa.

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Por tanto, considerando que las razones financieras consisten en comparar y obtener coeficientes entre dos cuentas o grupos de cuentas
del balance general, as como del estado de resultados, con el fin de conocer la relacin que guardan entre s e inclusive su
comportamiento a travs del tiempo, en consecuencia es indispensable reflexionar que su importancia radica en su aplicacin e
interpretacin y no en lograr el mayor nmero de relaciones entre renglones del balance general o del estado de resultados sin sentido
alguno. Si se realizan con sentido comn puede ser un mtodo que lleve a comprender mejor la planeacin financiera de la empresa lo que
fortalecer las operaciones econmicas de la misma.
En resumen, la importancia que representa el uso de las razones financieras para la obtencin de los ndices econmicos de la empresa,
se puede argumentar que radica en la interpretacin de las mismas para la presentacin de resultados traducidos a informacin financiera,
cuyo adecuado uso juega un papel indispensable en el desarrollo y proyeccin de metas futuras, as como el aseguramiento del
cumplimiento de los objetivos presentes de la empresa.
Para entender la aplicacin de los mtodos de razones estndar, revisa los siguientes documentos.

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Ejemplo del
Mtodo de
razones estndar.
Caso de Razones
Estndar.
Ejemplos de la
interpretacin de
las Razones en el
Contexto de la
Empresa.

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2.4. Metodologa para la reduccin


Para finalizar con el ltimo tema de la unidad, se presenta el mtodo de reduccin de estados financieros a porcientos integrales, ste
mtodo es muy til porque permite a las empresas conocer la proporcin existente entre cada una de sus cuentas, a travs de la relacin y
clculo de sus valores en los estados financieros.
En este tema identificars la influencia que tienen los porcientos integrales dentro del estudio de los estados financieros, que te permitirn
tener un acercamiento a la interpretacin del comportamiento y administracin financiera aplicada en las PyME.
El mtodo de anlisis financiero llamado reduccin a porcientos integrales, es una herramienta de uso comn en la mayora de las
empresas como aplicacin de apoyo en el manejo e interpretacin del comportamiento de sus recursos, utilizndose para situar el
comportamiento de cada una de sus cuentas en relacin a la representacin total del rubro que representan.

Perdomo (2002, p.55), argumenta que el procedimiento de porcientos integrales consiste:

en la separacin del contenido de los estados financieros correspondientes a una


misma fecha o un mismo periodo, en sus elementos o partes integrantes, con el fin de
poder determinar la proporcin que guarda cada uno de ellos en relacin de un todo.

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Las caractersticas que definen a esta tcnica de anlisis en cuanto a su aplicacin, tiene un uso vertical y maneja valores absolutos como
cifras de comparacin. Es decir, una forma de interpretar el argumento de Perdomo (2000, p.93) sobre la forma procedimental sera:

1. Porciento Integral =
Tomando como base el axioma matemtico que se enuncia

Cifra Parcial * 100


Cifra Base

diciendo que:
(Por ciento integral es igual a cifra parcial sobre cifra base por cien).
Todo es igual a la suma de sus partes, donde
al todo se le asigna un valor igual al 100% y

2. Factor constante =

a las partes un porcentaje relativo, traducido

100
* Cada Cifra Parcial
Cifra Base

a un sentido metodolgico mediante


frmulas se presenta de la siguiente manera.

(Factor constante es igual a cien sobre cifra base por cada cifra
parcial).

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Ilustrando lo anterior, se presenta el siguiente ejemplo para la identificacin de las cifras segn su naturaleza y aplicacin del mtodo de
reduccin a porcientos integrales. Se toma como base el estudio de la relacin de la cuenta de inventarios con el activo circulante de la
empresa del ao 2011.

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De cualquier forma la aplicacin de la frmula puede hacerse de manera indistinta pero generalmente la del porciento integral se usa para
los estados financieros sintticos y la del factor constante para estados ms detallados.
Finalmente, se puede concluir que la importancia que representan los porcientos integrales como herramienta de anlisis, para la obtencin
de informacin sobre el comportamiento de cada una de las cuentas de la empresa, es indispensable para la interpretacin de los estados
financieros como medida de reforzamiento en la administracin financiera de sus cuentas, con el fin de elevar la competitividad a travs del
rendimiento de estas.

Revisa el documento
Ejemplo sobre la
metodologa de
reduccin.
Para comprender
su desarrollo y
aplicacin.

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Fuentes de consulta

Guajardo, G., & Andrade, N. (2008). Contabilidad Financiera. Mxico: Mc Graw Hill.

Perdomo, A. (2000). Anlisis e Interpretacin de Estados Financieros. Mxico: Thomson.

Perdomo, A. (2002). Elementos Bsicos de Administracin Financiera. Mxico: Thomson.

Valbuena, R. (2000). La Evaluacin del Proyecto en la Decisin del Empresario Volumen I: La Formulacin. Mxico: Facultad de
Economa UNAM.

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