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Elaboracin De Los Escenarios De Financiacin

Anlisis de escenarios en valoracin a inversiones

CONCEPTO
Se trata de la tcnica que permite llevar a cabo la valoracin de los proyectos de
inversin considerando que una o ms de las variables que se utilizan para la
determinacin de los flujos netos de caja no son variables ciertas, sino que pueden
tomar varios valores, lo que dar lugar a la consideracin de diversos escenarios.
Por tanto, la utilizacin de esta tcnica permite introducir el riesgo en la valoracin
de los proyectos de inversin.
El hecho de que los flujos netos de caja que se generan en un proyecto de
inversin, o incluso la duracin de los mismos, no sean variables ciertas, dado que
su clculo se basa en estimaciones, hace que el anlisis de los proyectos de
inversin en condiciones de certeza no sea suficiente y deba ser completado
teniendo en consideracin el riesgo.
DEFINICIN DE LOS ESCENARIOS
La definicin de los escenarios posibles se hace basndose en las distintas
concreciones que pudieran tomar a lo largo de la vida del proyecto de inversin
una serie de variables, mantenindose el resto constantes.
Variables tales como la duracin del proyecto de inversin, la inversin inicial, o la
evolucin de los ingresos o de los gastos operativos, pueden verse afectadas por
factores ajenos externos al proyecto de inversin, as como por la evolucin de la
coyuntura econmica. De esta forma, dependiendo del valor que tomen estas
variables, los Flujos Netos de Caja (FNC) asociados al proyecto de inversin
objeto de anlisis variarn.
Se pueden definir tantos escenarios como se deseen. Para ello slo es preciso
hacer variaciones en las hiptesis que determinan el valor de las variables de
referencia para la estimacin de los Flujos Netos de Caja. Puesto que algunas de
las variables pueden guardar relacin entre s, lo lgico es definir los nuevos
valores de dichas variables, de tal forma que la combinacin de los mismos sea
coherente con el escenario que se quiere definir.
Lo habitual es llevar a cabo el anlisis de escenarios definiendo, adems del
escenario ms probable o caso base, dos escenarios adicionales, el escenario
optimista y el pesimista:

Escenario ms probable o caso base: Es el escenario que se espera que tenga


lugar con mayor probabilidad. Las hiptesis para la estimacin de las variables
que intervienen en la determinacin de los Flujos Netos de Caja
se han hecho tratndose de ajustar a lo que se espera que acontezca a lo largo
del horizonte de planificacin del proyecto de inversin.
Escenario optimista: En este contexto, se considera que algunas, o todas, las
variables que han servido de referencia para la configuracin del escenario ms
probable o caso base puedan concretarse a lo largo del horizonte de
planificacin, tomando valores que mejoran las previsiones iniciales recogidas en
el escenario ms probable o caso base. Por ejemplo: reduccin del valor de la
inversin inicial, incremento de la cifra estimada de ingresos, reduccin de los
gastos operativos...
Escenario pesimista: De forma similar al escenario anterior, en este caso las
variables que han servido de referencia para la configuracin del escenario ms
probable o caso base pueden concretarse a lo largo del horizonte de
planificacin, tomando valores que empeoran las previsiones iniciales. Por
ejemplo: aumento del valor de la inversin inicial, reduccin de la cifra estimada de
ingresos, incremento de los gastos operativos...
Escenario optimista: En este contexto, se considera que algunas, o todas, las
variables que han servido de referencia para la configuracin del escenario ms
probable o caso base puedan concretarse a lo largo del horizonte de
planificacin, tomando valores que mejoran las previsiones iniciales recogidas en
el escenario ms probable o caso base. Por ejemplo: reduccin del valor de la
inversin inicial, incremento de la cifra estimada de ingresos, reduccin de los
gastos operativos...
Escenario pesimista: De forma similar al escenario anterior, en este caso las
variables que han servido de referencia para la configuracin del escenario ms
probable o caso base pueden concretarse a lo largo del horizonte de
planificacin, tomando valores que empeoran las previsiones iniciales. Por
ejemplo: aumento del valor de la inversin inicial, reduccin de la cifra estimada de
ingresos, incremento de los gastos operativos...

Que Indicadores Se Comparan Al Momento De Decidir Si Se Reinvierte Al


Interior De Un Proyecto O Se Financia Con Recursos Externos
La inversin bsicamente, es un proceso de acumulacin de capital con la
esperanza de obtener unos beneficios futuros. La condicin necesaria para
realizar una inversin es la existencia de una demanda insatisfecha, mientras que
la condicin suficiente es que su rendimiento supere el costo de acometerla. En
virtud de la naturaleza del capital adquirido es posible diferenciar entre inversiones
productivas e inversiones financieras (Santos, 2008).
En resumen, en toda inversin intervienen los siguientes elementos:

1. El inversionista.

2. El objeto en el que se invierte.

3. El costo que supone renunciar a una satisfaccin en el presente (costo


de oportunidad).

4. El valor o beneficio de una recompensa en el futuro.

Segn la resolucin 91/ 2006 del Ministerio de Economa y Planificacin, artculos


las inversiones en Cuba se clasifican de acuerdo a:

Atendiendo al papel que juegan en el desarrollo econmico y social

A los efectos de su evaluacin, aprobacin y tratamiento en el plan y a su


lmite en valor total y en divisas.

Su papel en la reproduccin

PROYECTOS DE INVERSIN. ETAPAS DURANTE SU DESARROLLO.

Segn la Gua Metodolgica General para la Preparacin y Evaluacin de


Proyectos del Instituto Latinoamericano y del Caribe de Planificacin
Econmica y Social, ILPES, "un proyecto de inversin es una propuesta de
accin que implica utilizacin de un conjunto determinado de recursos para
el logro de unos resultados esperados".

Un proyecto de Inversin se puede entender como: "un paquete discreto de


inversiones, insumos y actividades, diseados con el fin de eliminar o
reducir varias restricciones al desarrollo, para lograr uno o ms productos o
beneficios, en trminos del aumento de la productividad y del mejoramiento
de la calidad de vida de un grupo de beneficiarios dentro de un determinado
perodo de tiempo."(Colin F.Bruce, 1982).

Teniendo en cuenta estos conceptos, se puede definir un Proyecto de


Inversin, como la propuesta por el aporte de capital para la produccin de
un bien o la prestacin de un servicio, mediante la cual un sujeto decide
vincular recursos financieros lquidos a cambio de la expectativa de obtener
beneficios, tambin lquidos, a lo largo de un plazo de tiempo que se
denomina vida til.

La formulacin de Proyectos de Inversin, constituye un objeto de estudio


amplio y sumamente complejo, que demanda la participacin de diversos
especialistas, es decir, requiere de un enfoque multidisciplinario.

Dentro de este proceso de formulacin se debe considerar en primer lugar


las etapas que conforman un proyecto de inversin, ya que estas
constituyen un orden cronolgico de desarrollo del proyecto en las cuales
se avanza sobre la formulacin, ejecucin y evaluacin del mismo. Y en
segundo lugar, los documentos proyectados que brindarn la informacin
primaria bsica que se necesita para que el proyecto pueda ser evaluado,
proveniente de la estimacin de los principales estados financieros.

De esta forma un proyecto surge de la identificacin de unas necesidades.


Consta de un conjunto de antecedentes tcnicos, legales, econmicos
(incluyendo mercado) y financieros que permiten juzgar cualitativa y
cuantitativamente las ventajas y desventajas de asignar recursos a esa
iniciativa. Su bondad depende, por tanto, de su eficiencia y efectividad en la
satisfaccin de estas necesidades, teniendo en cuenta el contexto social,
econmico, cultural y poltico. Un proyecto de inversin comienza con la
identificacin del proyecto y culmina cuando se liquida la inversin.

La transformacin de simples ideas de inversin hasta la puesta en marcha


o implementacin de ellos es lo que se denomina el ciclo de proyectos.
Cada una de las etapas de esta transformacin requiere de recursos
humanos, financieros, y de informacin, que van agregando valor a las
ideas. En la figura 1 se muestra esquemticamente este ciclo.

BIBLIOGRAFAS

http://www.expansion.com/diccionario-economico/analisis-de-escenariosen-valoracion-de-inversiones.html
http://www.monografias.com/trabajos79/evaluacion-economicaproyectos-inversion/evaluacion-economica-proyectosinversion2.shtml#ixzz47eUfn2C4

http://www.monografias.com/trabajos79/evaluacion-economica-proyectosinversion/evaluacion-economica-proyectos-inversion2.shtml

http://www.monografias.com/trabajos79/evaluacion-economicaproyectos-inversion/evaluacion-economica-proyectosinversion2.shtml#ixzz47eUDYSFP
http://definanzasyvaloracion.blogspot.com.co/2013/01/el-supuesto-dereinversion-y-la.html#more
http://blog.coachingenfinanzas.com/2009/01/financiacin-con-recursosexternos.html
http://es.slideshare.net/guest2de8df4/financiera-gestion-analisisproyecto