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Analisis - de - Balances - Con - El - PGC - 2008 PDF
Analisis - de - Balances - Con - El - PGC - 2008 PDF
es
Emilia Santano
ANLISIS DE BALANCES
CON EL NUEVO PGC DE 2008
ndice:
1.- ANLISIS DE BALANCES. GENERALIDADES ......................... 2
2.- EL FONDO DE MANIOBRA......................................................... 2
3.- ANLISIS FINANCIERO DEL BALANCE ................................... 3
4.- ANLISIS ECONMICO DEL BALANCE ................................... 6
Emilia Santano
Departamento de Economa
IES Juan de Garay
Valencia
http://www.ecogaray.es
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Emilia Santano
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Emilia Santano
En general, el fondo de maniobra tendra que ser positivo, ya que con su activo corriente
puede pagar la totalidad de sus deudas a corto plazo y an dispone de un margen. Un fondo de
maniobra positivo supone para la empresa una tranquilidad en cuanto que evita tener que pasar
apuros a la hora de pagar las deudas que tiene contradas.
Para que haya un equilibrio patrimonial en la relacin entre activo y pasivo, se tienen que
cumplir las siguientes condiciones bsicas:
- La suma del patrimonio neto y el pasivo no corriente tienen que financiar las inversiones a largo
plazo (activo no corriente) y una parte del activo corriente.
- El pasivo corriente tiene que financiar una parte de las inversiones a corto plazo.
ESTRUCTURA ECONMICA
ACTIVO
ACTIVO
NO CORRIENTE
ESTRUCTURA FINANCIERA
PATRIMONIO NETO
Y PASIVO
Patrimonio Neto o
Recursos propios
Inmovilizado
+
Inversiones a LP
RECURSOS
PERMANENTES
Pasivo
no corriente
Existencias
ACTIVO
CORRIENTE
Fondo de
Maniobra
Realizable (Deudores)
Disponible (Tesorera +
Pasivo corriente
PASIVO
CORRIENTE
INVERSIONES O
EMPLEOS
FUENTES DE
FINANCIACIN
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B . La solvencia de la empresa
1. Ratio de disponibilidad inmediata.
2. Ratio de tesorera
3. Ratio de liquidez
4. Ratio de garanta o de solvencia a largo plazo.
A: La estructura de la financiacin de la empresa: indica de dnde procede el dinero que la
empresa emplea, es decir, en qu medida las fuentes de financiacin son propias (patrimonio neto) o
ajenas (pasivo).
Para estudiarlo, los ratios ms significativos son:
A.1.- Ratio de autonoma: indica qu porcentaje del activo est financiado por capitales propios o
patrimonio neto.
Ratio autonoma =
patrimonio neto
total activo
100
As, por ejemplo si este ratio diera un resultado de 67,5% significara que el 67,5% del activo est
financiado por capitales propios. En general, podemos considerar como punto de referencia
aconsejable para este ratio que supere el 50%.
A.2.- Ratio de dependencia. Indica el porcentaje del activo que est financiado por capitales ajenos
(pasivo corriente y pasivo no corriente).
Ratio de dependencia =
100
As, por ejemplo, si este ratio diera un resultado de 32,5% significara que el 32,5% del activo est
financiado por capitales ajenos. En general, podemos considerar como punto de referencia
aconsejable para este ratio que sea menor del 50%.
Lgicamente, la suma del ratio de autonoma y el de dependencia ha de ser igual al 100%, ya que
indica que el activo est financiado en parte por patrimonio neto (capitales propios) y en la parte
restante por capitales ajenos. Lo ideal ser que el ratio de autonoma sea mayor que el de
dependencia.
A.3.- Ratio de calidad de deuda. Indica el porcentaje de las deudas de la empresa que vencen a
corto plazo. Cuanto ms bajo sea el ratio, el endeudamiento ser de ms calidad, teniendo en cuenta
que, en general, cuanto mayor sea el plazo de pago de las deudas de la empresa, ms margen
operativo y ms capacidad de pago tendr.
Ratio de calidad de la deuda =
Pasivo Corriente
Pasivo Corriente + Pasivo no Corriente
100
En general, podemos considerar como punto de referencia aconsejable para este ratio que est
comprendido entre el 20% y el 50%.
B: La solvencia de la empresa: en general, puede considerarse que una empresa es solvente
cuando responde frente a terceros. Por tanto, indica en qu medida la empresa puede hacer frente al
pago de las deudas contradas. Este estudio se puede llevar a cabo a largo a corto plazo.
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Disponible
Pasivo Corriente
Tesorera + Inversiones Financieras a CP
100
100 =
Pasivo Corriente
NOTA: Segn el nuevo PGC de 2008, el disponible es la suma de la tesorera (caja y bancos) y de
otros medios lquidos equivalentes; es decir, de aquellos instrumentos financieros que sean
convertibles en efectivo y que en el momento de su adquisicin, su vencimiento no fuera superior a
tres meses, siempre que no exista riesgo significativo de cambios de valor y formen parte de la
poltica de gestin normal de la tesorera de la empresa.
B.2.- Ratio de tesorera: indica la capacidad de la empresa para liquidar sus deudas que vencen a
corto plazo sin riesgo de suspensin de pagos. Para evitar problemas de liquidez, el valor de este
ratio tiene que estar cerca del 100%. Si es inferior, existe un riesgo manifiesto de suspensin de
pagos, porque con los recursos corrientes, la empresa no puede pagar sus deudas que vencen a corto
plazo. Si el valor del ratio es muy superior al 100%, indica que hay un exceso de liquidez, es decir,
que la empresa tiene activos sin rendimiento.
Ratio de tesorera =
100
B.3.- Ratio de liquidez o solvencia a corto plazo. Se compara el activo corriente con el pasivo
corriente y muestra la situacin de liquidez de la empresa, pero no de una forma tan inmediata como
el ratio de tesorera. Para alejarse del riesgo de suspensin de pagos, el valor del ratio tiene que ser
superior al 100% y prximo al 200%.
Ratio de liquidez =
100 =
Activo Corriente
100
Pasivo Corriente
B.4.- Ratio de garanta o de solvencia a largo plazo. Es la relacin entre el activo total y los
recursos ajenos.
Ratio de garanta o de solvencia a largo plazo =
100
Este ratio mide la capacidad total de la empresa para afrontar sus deudas. El valor ptimo
tiene que ser superior a 100%, ya que en caso contrario la empresa estara en situacin de quiebra,
porque aunque vendiera todo su activo no podra hacer frente a sus obligaciones de pago (deudas).
Que este ratio sea superior al 100% garantiza que la empresa tiene bienes y derechos de cobro
suficientes como para pagar las deudas contradas, pero es posible que no lo tenga disponible en la
fechas de vencimiento. Para medir esto se utilizan los ratios a corto plazo vistos anteriormente.
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1.- La rentabilidad econmica (o del activo). Relaciona el beneficio bruto obtenido por la
empresa con el total invertido (recordemos que el activo representa los empleos de dinero, es decir,
en qu ha invertido la empresa el dinero). Se considera beneficio bruto al calculado antes de
descontar los impuestos que corresponder pagar a la empresa, y los intereses que tendr que pagar
por usar capitales prestados. Al beneficio bruto tambin se le conoce como BAII (beneficio antes de
intereses e impuestos). Es decir:
Ratio de rentabilidad del activo =
Beneficio bruto
Activo total
100
Este ratio expresa el rendimiento de los activos de la empresa (inversiones). Si este ratio se
hace mayor, significa que la empresa obtiene ms rendimientos de las inversiones. Por tanto, cuanto
ms alto sea, mejor ser para la empresa. As, suponiendo que una empresa ha obtenido un
beneficio bruto de 250 u.m. y que su activo es de 4.000 u.m., la rentabilidad del activo ser del
6,25%, es decir, que de cada 100 u.m. empleadas, se ha obtenido un beneficio bruto de 6,25 u.m.
2.- La rentabilidad financiera (o de los fondos propios). Relaciona el beneficio neto con los
capitales propios (neto).
Ratio de rentabilidad de los fondos propios =
Beneficio neto
Fondos propios
100
Se considera beneficio neto al que se obtiene de restar al beneficio bruto los intereses de las
deudas y los impuestos.
Beneficio neto = beneficio bruto intereses impuestos.
As, si los intereses pagados por una empresa han sido 52 u.m., los impuestos 75 u.m., y el
neto o capitales propios son 2.700 u.m., el beneficio neto habr sido:
Beneficio neto = 250- 52 75 = 123 u.m.
Rentabilidad de los fondos propios (o rentabilidad financiera) = (123/2700) x 100 = 4,55%
Por cada 100 u.m. de capitales propios, la empresa obtiene un beneficio de 4,55 u.m.
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RATIOS MS SIGNIFICATIVOS
Ratio autonoma =
patrimonio neto
total activo
ESTRUCTURA
FINANCIERA
Ratio de dependencia =
100
Mayor 50%.
100
Menor 50%
Pasivo Corriente
Pasivo Corriente + Pasivo no Corriente
Disponible
Pasivo Corriente
Tesorera + Inversiones Financieras a CP
100
100
100 =
Entre 20% y
el 50%.
Entre el 20%
y 40%.
Pasivo Corriente
A CORTO
PLAZO
Ratio de tesorera =
Pasivo Corriente
SOLVENCIA
A LARGO
PLAZO
100
Cerca del
100%.
Activo Corriente
Ratio de liquidez o solvencia a CP =
100
Pasivo Corriente
Superior al
100% y
prximo al
200%.
Superior al
100%
Beneficio bruto
Activo total
Cuanto ms
alto, mejor
100
Beneficio neto
Fondos propios
100
Cuanto ms
alto, mejor
NOTA: Para todos estos ratios no existe un valor estndar definido como bueno. Sus valores deben
ser considerados siempre con ciertas reservas, ya que variarn en cuanto se produzca una
modificacin en el balance de la empresa. Adems, dependen del tipo de empresa de que se trate.