QU ES LA ADMINISTRACIN FINANCIERA?

FINANZAS:
- Es una rama de la economa que se dedica al manejo
de recursos financieros (macroeconoma), tanto
propios (patrimonio) como ajenos (pasivos exigibles),
con el fin de invertirlos en activos de la empresa.
- Las finanzas tienen 2 funciones principales, que son
maximizar la LIQUIDEZ y RENTABILIDAD. La
liquidez, permite tener los dineros disponibles para
pagar nuestros compromisos ms inmediatos, y la
rentabilidad, nos dice que utilicemos los recursos en
instrumentos que otorguen un beneficio mayor a aquel
involucrado en ellos.
La gestin financiera es solamente una parte de las
finanzas; ya que ella involucra otras reas como el
anlisis financiero, finanzas corporativas, finanzas
internacionales, etc.

Las finanzas son la rama de la economa que analiza

y planifica las actividades de inversin, y la obtencin
de recursos para implementarlas.
El campo de accin de las finanzas:
1 Inversiones.
2 Instituciones y mercados financieros.
3 Finanzas corporativas o administracin financiera de
las empresas.
QU ES LA ADMINISTRACIN FINANCIERA?
Se encarga de la ptima eficiencia del uso y de las
fuentes de financiamiento de la empresa, que conduce
a aumentar el valor presente neto de ellas en el
mercado. Y su meta es la adquisicin, financiamiento y
administracin de los activos (A.F.A.).
Ideas claves, la gestin financiera se encarga de:
Maximizar el patrimonio.
La obtencin, manejo y aplicacin de recursos
financieros.
Coordinacin eficiente del capital de trabajo,
inversiones y resultados.
Interpretacin de informacin financiera para
tomar decisiones acertadas.
El vehculo de inversin realizado por la gestin
financiera:

Las finanzas obtienen informacin de la Contabilidad

General y de la Contabilidad de Costos, para
realizar la Gestin y la Administracin Financiera.
Esta ltima, es utilizada por la administracin de
empresas para gestionar recursos:
-

Contabilidad General: Es una herramienta

que entrega informacin para el control y la
toma de decisiones. En ella se reflejan
ingresos, gastos, inversiones, capital, crditos y
desinversiones (renovacin y venta de
maquinarias). Adems, a travs de ella se
demuestra la base para determinan los
impuestos de la empresa.
Contabilidad de Costos: Encargada de
determinar los precios de los productos.
Administracin Financiera: Permite analizar
y determinar la situacin de la empresa en el
mbito econmico y financiero.
Gestin
Financiera
a
Corto
Plazo:
Planificacin de la empresa en el corto plazo.
Se preocupa de la administracin del capital de
trabajo (el activo circulante/corriente de la
empresa).
Gestin
Financiera
a
Largo
Plazo:
Corresponde a la evaluacin de proyectos,
realizando proyecciones a varios aos por
nuevas inversiones, ampliaciones, etc.

Las funciones bsica

financiera (interna):

de

la

administracin

a.

Encontrar, proveer y ubicar los recursos:

fuentes (financiamiento) y usos (inversiones
como decisin interna de la empresa).

b.

Obtencin de utilidades asociadas con el pago

de dividendos (a los propietarios de la
empresa).

c.

Anlisis de Inversin. La supervivencia de una

empresa depende de la habilidad para elegir
las oportunidades de inversin, de acuerdo al
grado de rentabilidad, y al nivel riesgo.

Funciones bsica de la administracin financiera

(I.F.D.C.):
-

La inversin (compra de activos)

El
financiamiento
(cmo
obtenemos
recursos)
Las decisiones de dividendos (Pago de
utilidades a los dueos)

Capital de trabajo (lo que usamos para

gestionar
la
venta,
a
travs
de
la
administracin del activo circulante y pasivo
circulante)

Apoyo
a
las
funciones
administracin financiera:

bsicas

de

la

a. Preparacin y anlisis de la informacin

financiera: Preparacin y anlisis de los estados
financieros, para la toma de decisiones relacionadas
con el ente econmico.
b. Determinacin de la estructura ptima de
activos: Determinacin de la clase, cantidad y calidad
de los activos que requiere la empresa para que
cumpla sus objetivos de una manera ms eficaz y
eficiente.
c. Estudio del financiamiento del negocio o
estructura financiera. Determinar la correcta
distribucin entre pasivos y patrimonio, no perdiendo
de vista el costo que implica cada fuente (costo de
financiamiento).
La meta de la Administracin Financiera:
Maximizar las utilidades vs Maximizar el valor de la
empresa.
Los mercados financieros (M.C.D.F):
a. Mercado monetario.
b. Mercado de capitales.
c. Mercado de derivados financieros.
d. Forex (mercado de divisas).
Estos mercados tambin se pueden subdividir en:
mercado primario (se transan documentos por primera
vez) y mercado secundario (se tranzan por segunda,
tercera)

largo plazo), esto se realiza en las bolsas de comercio,

como los es la bolsa de Santiago de Chile o la bolsa de
Valparaso.
Otros instrumentos de intermediacin financiera como
pagars del Banco Central de Chile, fondos de
inversin nacionales y extranjeros.
El mercado monetario o de la deuda (mercado
del crdito): Es aquel encargado de la intermediacin
entre las personas que prestan y necesitan dinero. Los
intermediarios financieros (bancos, compaas de
seguros, financieras, etc.) reciben los recursos a travs
de las captaciones (ahorros, depsitos a plazo, fondos
mutuos) y pagan al ahorrante un precio que se
denomina tasa de captacin (arriendo por el uso).
El
mercado
de
derivados
financieros
(instrumentos de inversin): Se define como
productos financieros cuyo valor se basa en el precio
de otro activo. Son instrumentos cuyo precio o valor no
viene determinado de forma directa sino que dependen
del precio de otro activo al cual denominamos activo
subyacente. Este activo subyacente puede ser una
accin, un ndice burstil, una materia prima, o
cualquier otro tipo de activo financiero como son las
divisas, los bonos y los tipos de inters.
1. Mercados organizados: Estos se realizan en una
bolsa, y son instrumentos que se venden/compran
como un ACTIVO, como contratos futuros y opciones
financieras, a un precio fijado o determinado y con
fecha de entrega conocida con anticipacin. En Chile
nos afecta muy de cerca la Bolsa de Metales de
Londres, donde se venden los contratos futuros de
nuestro cobre.
2. OTC o mercados no organizados (mercado
extraburstil): Estos no se realizan a travs de una
bolsa, sino que son contratos entre particulares donde
se negocian instrumentos financieros (acciones, bonos,
materias primas, swaps o derivados de crdito). Ambas
partes se comprometen a vender o comprar un activo
a un precio determinado con anticipacin e
intercambiado en una fecha futura.
3. Mercado Forex: Se transan divisas, que se pueden
utilizar como instrumento de pago y de inversin de
carcter global. Las divisas ms transadas, son el dlar
americano, dlar australiano, dlar canadiense, libra
esterlina, franco suizo, euro, yen, etc. Ejemplo de
esto, es la compra de dlares en una casa de
cambio para un viaje al extranjero.
Objetivos de
inversionista:

Los mercados se puede definir como: Lugares no

necesariamente
fsicos,
donde
se
encuentran
compradores
y
vendedores,
para
realizar
transacciones, intercambios o acuerdos de negocios
(compra/venta de bienes y servicios).
Mercado de valores: Lugar donde se transan papeles
emitidos por S.A. abiertas, que obtienen recursos
financieros a travs de la emisin y venta de acciones
o deuda como lo son la emisin de bonos (pasivo de

la

administracin

financiera

1. Realizar cobertura, es decir protegerse o

asegurarse, por ejemplo comprar mercaderas.
2. Realizar especulacin, en este caso el
especulador no quiere el bien, si no que espera que los
precios suban o bajen para obtener rentabilidad por
este hecho.
3. Arbitraje, el arbitraje consiste de comprar un activo
para despus cambiarlo por otro, a travs de la
utilizacin de varios mercados en forma simultnea.

TRAZABILIDAD DE LA GESTIN FINANCIERA CON

OTRAS REAS DE LA ADMINISTRACIN:

financiera,
sistemas.

Es la determinacin de
diferenciales
de
los
modificacin, los primeros
relacin entre ellos y los
proceso.

La
principal
funcin
del
administrador
financiero consiste en tomar decisiones de
inversin y financiamiento de la empresa.

los elementos comunes y

productos
sometidos
a
nos permiten identificar una
segundos nos identifican el

La administracin financiera es:

1. Una fase de la administracin general.
2. Tiene por objeto maximizar el patrimonio de una
empresa a largo plazo.
3. La obtencin de recursos financieros por
aportaciones de capital u obtencin de crditos.
4. Se encarga del correcto manejo del capital de
trabajo, inversiones y resultados.
5. Presentacin e interpretacin de informacin
financiera para tomar decisiones acertadas.
En el entorno externo aparecen todos aquellos
organismos pblicos y privados, como el SII, bancos,
aduana,
afps,
fonasa.
Estas unidades internas, son aquellas que desarrollan
las actividades operativas:
1. Produccin, 2. Compras o abastecimientos. 3.
Comercializacin. 4. Finanzas.
Y las actividades asesoras:
1. Contabilidad. 2. Costos. 3. Personal. 4. Asesoras
jurdicas. 5. Informtica.
Para ejemplificar lo anterior, se puede decir que la
gestin financiera tiene trazabilidad con contabilidad,
porque sta utiliza informacin entregada por la
contabilidad para tomar decisiones de inversiones,
como lo es la compra de inventarios o el pago a un
proveedor.
FUNCIONES DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO:
El papel del financiero va desde la presupuestacin, la
prediccin y el manejo de efectivo, hasta la
administracin crediticia, el anlisis de inversiones y el
procuramiento de fondos.
Responsabilidad del Gerente o administrador
Financiero:
1. El administrador financiero es responsable por la
produccin, manejo y flujo adecuado de la informacin
contable y financiera.
2. Responsabilidad por la administracin eficiente del
capital de trabajo.
3. Responsabilidad por la seleccin y evaluacin de las
inversiones.
4. Responsabilidad por la consecucin y usos de los
fondos de la compaa.
5. Responsabilidad por su participacin en el desarrollo
de la empresa.
6. Responsabilidad por el manejo administrativo de las
reas de la empresa involucradas en la funcin
financiera, tales como; contabilidad, costos, auditoria,
anlisis
financiero,
proyectos,
administracin

crditos,

presupuestos,

impuestos,

Tambin se dedican a analizar de invertir en

oportunidades que propongan otros departamentos, y
estn encargados de conseguir los recursos para
financiar las inversiones de la empresa.
Para los dueos, La principal funcin del
administrador financiero es aumentar la riqueza
de los accionistas
Capital de trabajo: fondo que utiliza la Empresa para
seguir reinvirtiendo y logrando utilidades al negocio,
tambin
denominado
capital
corriente,
capital
circulante, capital de rotacin, fondo de rotacin o
fondo de maniobra, es el excedente de los activos de
corto plazo sobre los pasivos de corto plazo, o
sea, es la resta de activos de corto plazo, con los
pasivos de corto plazo.
ACTIVO = PASIVO + CAPITAL +UTILIDAD (UTILIDAD =
INGRESOS - GASTOS)
Activo: Son todos los bienes y derechos que tiene una
persona o empresa expresadas en dinero.
Pasivo: Son todas las deudas y obligaciones que tiene
una persona o empresa expresadas en dinero.
Capital: Es la diferencia entre el Activo y el Pasivo en
otras palabras: es la diferencia entre los bienes y
derechos versus las deudas y obligaciones que tiene
una persona o empresa.
Las funciones de la gestin financiera, involucran 3
grandes decisiones que debe tomar en cuenta una
empresa:
Decisin sobre las inversiones: Es la decisin ms
importante para la creacin de valor, y consiste en
asignar capital, para obtener un retorno en el futuro.
Todo esto en un contexto de riesgo calculado.
Decisin sobre financiamiento: Es la segunda
decisin ms importante, y su objetivo es obtener la
mejor mezcla de recursos financieros provenientes del
patrimonio (accionistas) y la deuda (bonistas).
Decisin sobre dividendos: Porcentaje de ganancias
que se le paga a los accionistas en efectivo.
Diagrama
financiero:

funciones

del

administrador

Tamao y composicin de los pasivos

La mejor mezcla de deuda y patrimonio
La poltica de dividendos de la empresa
El tamao y composicin de los activos de la
empresa
El tamao de mercado de los valores y ttulos
de la empresa

Las actividades diarias

financiera incluyen:
-

de la

administracin

Manejo de los crditos

Control de inventarios
Recaudacin y desembolso de fondos

1. La administracin, para la toma de decisiones.

2. Los propietarios, para conocer el progreso del
negocio y la rentabilidad de sus aportes.
3. Los acreedores (los que cobran), para conocer la
liquidez de la empresa y la garanta de cumplimiento
de sus obligaciones.
4. El estado, para determinar si el pago de los
impuestos y contribuciones est correctamente
liquidado.
En Chile, los Estados financieros se componen,
segn la norma IFRS de:

Los estados Financieros: La contabilidad entrega al

administrador financiero los datos para la preparacin
de los informes a la administracin, que sirven para el
control y toma de decisiones.

1. Balance general: Este estado tiene por objeto,

demostrar la situacin de la empresa en una fecha
determinada; por lo tanto, refleja la estructura
financiera al trmino del mismo. Se recomienda
agrupar las cuentas bajo determinados rubros, para
facilitar su estructura e interpretacin.

Esta informacin presentada en los estados financieros

interesa a:

Modelo
Balance
fdfgdfgfgdfgdfgdfgdfg

general

segn

IFRS:

En el balance solo aparecen las cuentas reales y sus

valores deben corresponder exactamente a los saldos
ajustados del libro mayor y libros auxiliares. El balance
general se debe elaborar por lo menos una vez al ao y
con fecha a 31 de diciembre, firmado por los
responsables.
Su
estructura
se
presenta
a
continuacin.

Activos Corrientes: Se entiende por activos

corrientes aquellos activos que son susceptibles de
convertirse en dinero en efectivo en un periodo inferior
a un ao. Los dems activos deben clasificarse como
no corrientes.
Pasivos Corrientes: Los pasivos corrientes hacen
referencia a los pasivos que la empresa debe pagar en
un plazo igual o inferior a un ao. Todos los dems
pasivos deben clasificarse como pasivos no corrientes.
Patrimonio: La parte residual en los activos de la
empresa, una vez deducidos todos sus pasivos. Son los
aportes que efectan los dueos, tambin se dicen que
es la deuda que tiene la empresa con los dueos, entre
estas cuentas tenemos:
1. Capital pagado
2. Reservas

3. Utilidades acumuladas o no distribuidas

2. Estado de resultados:
Es un documento donde se informa detallada y
ordenadamente como se obtuvo la ganancia o prdida
del ejercicio contable.
El estado de resultados est compuesto por las cuentas
nominales, transitorias o de resultados, o sea las
cuentas de ingresos, gastos y costos. Los valores
deben corresponder exactamente a los valores que
aparecen en el libro mayor y sus auxiliares, o a los
valores que aparecen en la seccin de ganancias y
prdidas de la hoja de trabajo.
En resumen,
un Estado de Resultados por
funcin de la empresa se observa en la siguiente
tabla:
+ Ingresos de actividades ordinarias
- Costo de ventas
= Ganancia bruta, Utilidad bruta o margen de
contribucin
- Gasto de administracin y ventas
= Resultado operacional
+ Otras ganancias (prdidas)
+ Ingresos financieros
- Costos financieros
= Resultado ante de impuesto
- gasto tributario (impuesto a las ganancias)
Utilidad del ejercicio despus de intereses e
impuesto

En la siguiente figura se presenta un estado de resultado bajo la norma IFRS:

3. Estado de cambios en el patrimonio neto:

Muestra de forma detallada los aportes de los socios y
la distribucin de las utilidades obtenidas en un
periodo, adems de la aplicacin de las ganancias
retenidas en periodos anteriores. Este muestra por

separado el patrimonio de una empresa. Tambin

muestra
la diferencia entre el capital contable
(patrimonio) y el capital emitido (aportes de los
socios), determinando la diferencia entre el activo total
y el pasivo total, incluyendo en el pasivo los aportes de
los socios.

4. Estado de Flujo de Efectivo:

Se trata de un estado que informa sobre la
utilizacin
de
los
activos
monetarios
representativos de efectivo y otros activos lquidos
equivalentes
clasificando
los
movimientos
por
actividades e indicando la variacin neta de dicha
magnitud en el ejercicio. El objetivo del flujo de
efectivo es bsicamente determinar la capacidad de la
empresa para generar efectivo, con el cual pueda
cumplir con sus obligaciones y con sus proyectos de
inversin y expansin.
Este estado permite evaluar los cambios en los activos
netos de la entidad, su estructura financiera
(incluyendo su liquidez y solvencia) y su capacidad
para modificar tanto los importes como las fechas de
cobros y pagos. La informacin acerca del flujo de
efectivo es til para evaluar la capacidad que la
entidad tiene para generar efectivo, permitindoles
desarrollar modelos para evaluar y comparar el valor
presente de los flujos netos de efectivo de diferentes
entidades.

Flujos de efectivo: son las entradas y salidas de

efectivo y equivalentes al efectivo. El efectivo,
comprende tanto la caja como los depsitos bancarios
a la vista. Los equivalentes al efectivo son inversiones
a corto plazo de gran liquidez, que son fcilmente
convertibles en importes determinados de efectivo,
estando sujetos a un riesgo poco significativo de
cambios en su valor.
Actividades de operacin, son las actividades que
constituyen la principal fuente de ingresos ordinarios
de la entidad, as como otras actividades que no
puedan ser calificadas como de inversin o
financiacin.
Actividades de inversin son las de adquisicin y
desapropiacin de activos a largo plazo, as como de
otras inversiones no incluidas en el efectivo y los
equivalentes al efectivo.
Actividades de financiacin son las actividades que
producen cambios en el tamao y composicin de los
capitales propios y de los prstamos tomados por parte
de entidad

Preparacin de la informacin financiera

A travs de la utilizacin de los estados financieros que
vimos en el punto anterior, el administrador financiero
debe preparar informes financieros, tanto como para
usuario dentro de la organizacin (dueos y mandos
superiores) o usuarios externos (bancos y organismos
de fiscalizacin), dentro de estos estados tenemos:
1. Presupuestos, muestra las operaciones y recursos
que forman parte de una empresa para un periodo
determinado, con el fin de lograr los objetivos fijados
por la alta gerencia, dentro de estos tenemos
presupuestos de ventas, de produccin, de caja, de
costos, etc.
2. Anlisis de costos, son informes que sirven para
determinar la rentabilidad de las unidades de negocios,
para decidir restructuraciones, cierres o mejoras en
estos.

3. Anlisis de los estados financieros, utilizadas

para medir la liquidez, rentabilidad, endeudamiento y
actividad de la organizacin; se realiza a travs de la
comparacin de uno o ms estados financieros.
4. Balance general proyectado, es un estado
proyectado que, basndose en datos de todos los
presupuestos realizados permite tener una visin sobre
el estado futuro de los activos y de los derechos que
tendran terceros sobre dichos activos.
5. Estado de Resultados Proyectado, es un estado
econmico proyectado , que al incorporar informacin
sintetizada de los dems presupuestos , nos permite el
resultado econmico Estimado mostrar por la como se
produce empresa.
6. Otros informes, como las finanzas interactan con
otras reas de la organizacin, es frecuente que se
realicen informes transversales con otras reas de la
empresa, como por ejemplo, un informe del costo de la
mano de obra directa utilizada en actividades
administrativas.

Las actividades ms relevantes del

administrador financiero son:
El administrador financiero debe tomar decisiones
sobre cuanto invertimos en capital de trabajo y que
activos fijos son necesarios para el negocio, ya que
muchas veces los activos fijos ayudan al negocio, pero
no son necesarios, (se pueden arrendar). Una vez que
tenemos claro esto, hay que decidir cmo financiamos
estos activos, o sea de donde conseguimos los
recursos financieros para esto.
1. Determinacin de la estructura ptima de
activos, estas decisiones se basan en cuanto capital
de trabajo es el ptimo para la creacin de valor, ya
que el activo circulante/corriente (capital de trabajo
bruto) genera o crea valor a travs de las ventas, y lo
vemos revelado en el estado de resultado. las
decisiones de inversin en activo fijo, va a depender de
la actividades de la empresa (industrial, comercial,
mixta o de servicios), ya que no siempre es la mejor
opcin comprar los activos fijos, debido a que el
negocio de la empresa no es tener activos fijos, sino
vender; por lo tanto en ocasiones es ms rentable el
arrendamiento de los activos productivos (leasing
operativo o financiero).

Ejemplo, una fbrica de muebles desea comprar

vehculos para el reparto de los muebles, pero su
negocio no es tener camionetas de reparto, sino
fabricar y vender muebles, y el objetivo de la
administracin es dedicarse al negocio, por lo tanto el
reparto se puede externalizar.

2. Determinacin de la estructura ptima de

financiamiento, se debe decidir si es ms
conveniente la deuda con terceros (pasivo exigible de
corto o largo plazo), o deuda con los dueos (pasivo no
exigible, patrimonio), la lgica nos ensea que el
capital de trabajo se financia con deuda de corto plazo
(corrientes), ya que se rentabilidad se obtiene en el
corto plazo, en cambio el activo fijo se debe financiar
con deuda de largo plazo o patrimonio, ya que esta su
rentabilidad se obtiene a largo plazo.
El capital de trabajo neto, tambin conocido como
fondo de maniobra (es la diferencia entre el activo
circulante, menos, pasivo circulante) se financia con
patrimonio, y generalmente son las utilidades no
retiradas o distribuidas a los accionistas o dueos, si
los dueos no dispusieran de estas utilidades se debe
financiar con deuda a largo plazo.