Administracin Financiera Ingeniera Industrial

ANALISIS E INTERPRETACIN DE LOS ESTADOS

FINANCIEROS

GLORIA S.A
1

Administracin Financiera Ingeniera Industrial

AO DE LA CONSOLIDACIN DEL MAR DE GRAU

TEMA:
Anlisis e Interpretacin de los estados financieros de GLORIA S.A.
ESCUELA ACADMICA PROFESIONAL:
Ingeniera Industrial
ASIGNATURA:
Administracin Financiera
DOCENTE:
Jacobo Pea, Guillermo
CICLO:
VIII
PERTENECE A:
Vicua Donayre, Carlos Enrique

ICA - PER
2016

Administracin Financiera Ingeniera Industrial

INTRODUCCIN
La compaa Gloria S.A. es una sociedad annima que cotiza sus acciones
de inversin en la Bolsa de Valores de Lima, dedicada a la
produccin de leche evaporada as como tambin a la venta de otros
productos y lcteos y en adicin comercializa conservas de pescado,
mermeladas y panetones. Gloria S.A. durante los ltimos aos muestra
una continua mejora en cuanto a su preferencia, convirtindose
ahora en la empresa lder en relacin a la comercializacin de lcteos y
otros, siendo esta la razn por la que se ve forzada a desarrollar siempre su
anlisis financiero considerando los mtodos financieros como los
mtodos verticales, horizontales; as mismo los ratios financieros
de liquidez, solvencia, gestin, rentabilidad, etc.; as tambin como el EVA
para una mejor visin de la empresa. Y por qu este tipo de anlisis?,
porque simplemente servir de base para la toma de decisiones en la
empresa. Y adems para qu?, pues para la obtencin de los efectos de
las diferentes actividades, operaciones y eventos de la compaa, que
diferirn en cuanto a su frecuencia, potencial de prdidas o utilidades y
capacidad de prediccin, por lo que cualquier informacin sobre los
elementos, y sus deducciones, que compongan lo resultados
ayudar a comprender el rendimiento alcanzado en tales ejercicios, as
como a realizar proyecciones sobre los resultados futuros. Se incluirn
partidas adicionales, o bien se modificarn o reordenarn las
denominaciones, cuando sea necesario, para explicar los elementos que
han determinado este rendimiento o su no rendimiento.

Administracin Financiera Ingeniera Industrial

INDICE
1. ANTECEDENTES.................................................................................................5
1.1 ACUERDO DEL ANLISIS.........................................................................................5
1.2 OBJETIVOS............................................................................................................... 5

2. DE LA EMPRESA.................................................................................................5
2.1 DATOS GENERALES DE LA EMPRESA...................................................................5
2.2 RESEA HISTRICA................................................................................................5
2.3 MISIN:..................................................................................................................... 6
2.4 VISIN....................................................................................................................... 6
2.5 DIRECTORIO............................................................................................................. 6
2.6 ELEMENTOS............................................................................................................. 7

3. ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS....................................................7

3.1 BALANCE GENERAL - ANALISIS FINANCIERO VERTICAL.....................................7
3.2 BALANCE GENERAL - ANALISIS FINANCIERO HORIZONTAL...............................8
3.3 ESTADOS DE RESULTADOS - ANALISIS FINANCIERO VERTICAL......................10
3.4 ESTADOS DE RESULTADOS - ANALISIS FINANCIERO HORIZONTAL.................10
3.5 RATIOS DE LIQUIDEZ 2013 2012........................................................................11
A. Liquidez general o razn corriente.......................................................................11
B. Prueba acida.........................................................................................................11
C. Capital de trabajo..................................................................................................11
D. Prueba defensiva..................................................................................................11
3.6 RATIOS DE GESTION 2013 - 2012.........................................................................12
A. Rotacin cartera...................................................................................................12
B. Rotacin de los inventarios...................................................................................12
C. Periodo promedio pago de proveedores...............................................................12
D. Rotacin caja y bancos.........................................................................................12
E. Rotacin activos totales........................................................................................12
F. Rotacin activo fijo................................................................................................12
3.7 RATIOS DE SOLVENCIA 2013 - 2012.....................................................................13
A. Estructura capital (deuda patrimonio)...................................................................13
B. Endeudamiento.....................................................................................................13
3.8 RATIOS DE RENTABILIDAD 2013 - 2012................................................................13
A. Rendimiento sobre patrimonio..............................................................................13
B. Rendimiento sobre la inversin.............................................................................13
C. Utilidad activo.......................................................................................................14
D. Utilidad ventas......................................................................................................14
E. Margen bruto y neto de utilidad.............................................................................14

4. CONCLUSIONES...............................................................................................15

Administracin Financiera Ingeniera Industrial

1 ANTECEDENTES
1.1 ACUERDO DEL ANLISIS
Se acord en sesin de Directorio y en Junta General de
Accionistas realizar el anlisis de los estados financieros de GLORIA
S.A. para la toma de decisiones y obtener como resultado un
mejor manejo econmico, financiero y de gestin de la empresa. En
aplicacin de las Normas Internacionales de Informacin Financiera el
presente anlisis se realizar para las necesidades que crea
conveniente, teniendo como resultado una informacin veraz y
suficiente respecto al desarrollo del negocio de GLORIA S.A. durante
los aos 2013 y 2012.
1.2 OBJETIVOS
Dar a conocer y explicar por medio del anlisis de tendencias y ratios
los diferentes cambios que haya sufrido las cuentas del estado de
situacin financiera, el estado del resultado integral y el estado de
flujo de efectivo.
Evaluar la gestin de los encargados de la direccin de la empresa
que en ltima instancia son ellos quienes reflejan la situacin en que
se encuentra la empresa.
Emitir una opinin en base a los anlisis realizados y proponer
alternativas de solucin para el buen funcionamiento del negocio.
1. DE LA EMPRESA
2.1 DATOS GENERALES DE LA EMPRESA
Nombre Comercial: Gloria S.A Denominacin Social: Gloria S.A Tipo
de Sociedad: Sociedad Annima RUC: 20100190797 Cdigo RPI:
006166 Denominacin Social: Gloria S.A CIIU: 1520 Direccin: Av.
Repblica de
Panam N2461 Pas: Per Departamento: Lima Provincia: Lima
1.2 RESEA HISTRICA
La empresa general Milk Company Inc. Como accionista mayoritaria
constituy la empresa GLORIA S.A el 5 de febrero de 1941. El 5 de
febrero de 1941 se emprendi la construccin de la planta industrial.
El 4 de mayo de 1941 se inicia la fabricacin de la leche evaporada.
En 1978 la empresa general Milk fue adquirida por Camatin
Company y cambio su denominacin a Gloria S.A. En 1986 la
Empresa Peruana Jos Rodrguez Banda S.A (JORBSA), adquiri un
paquete mayoritario de acciones de Gloria, dndose formalmente el
inicio de lo que hoy se conoce como el grupo Gloria S.A. En julio de
1999, Gloria compr 99.98% del capital social de CARNILAC S.A,
empresa propietaria de tres plantas productoras de derivados lcteos,
ubicados en Huacho, Trujillo y Cajamarca. El 1 de Julio de 2003
empez a operar la planta de concentracin de leche de Trujillo que
5

Administracin Financiera Ingeniera Industrial

permiti concentrar la leche proveniente de
Chiclayo. A partir del 2003, a travs de su matriz
JORBSA, GLORIA ha expandido sus negocios hacia el mercado
internacional.
1.3 MISIN:
Mantener el liderazgo en cada uno de los mercados en que
participamos a travs de la produccin y comercializacin de
bienes con marcas que garanticen un valor agregado para
nuestros clientes y consumidores.
Los procesos y acciones de todas las empresas de la
Corporacin se desarrollarn en un entorno que motive y
desarrolle a sus colaboradores, mantenga el respeto y la
armona en las comunidades en que opera ya Asegure el
mximo retorno de la inversin para sus accionistas.
1.4 VISIN
Somos una corporacin de capitales peruanos con un portafolio
diversificado de negocios, con presencia y proyeccin internacional.
Aspiramos satisfacer las necesidades de nuestros clientes y
consumidores, con servicios y productos de la ms alta calidad y ser
siempre su primera opcin.
Creemos que nuestro xito comercial depende de proporcionar la
calidad y satisfaccin a nuestros consumidores y clientes, ofreciendo
productos saludables a precio justo. Crecer en forma sostenida y
racional, proporcionando un rendimiento justo a nuestros accionistas
y, desarrollando y motivando a nuestro personal mediante una
integracin afectiva.
1.5 DIRECTORIO
Periodo 2013 2016
Nombre

Cargo

Jorge Columbo
PRESIDENTE DEL
Rodrguez Rodrguez
DIRECTORIO
Vito Modesto Rodrguez
Rodrguez

VICEPRESIDENTE

Claudio Jos Rodrguez

Huaco

DIRECTOR

Nombre

Cargo

Pablo Leonardo Trapunsky

Vilar

GERENTE
GENERAL

Administracin Financiera Ingeniera Industrial

1.6 ELEMENTOS
Los elementos que se utilizaron son los Estados Financieros de los
aos 2012 y 2013, en conjunto con los principios de contabilidad
generalmente aceptados en el Per y las Normas Internacionales de
Informacin Financiera (NIIF), oficializada a travs de resoluciones
emitidas por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC).
2. ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
3.1 BALANCE GENERAL - ANALISIS FINANCIERO VERTICAL
GLORIA S.A.
ESTADO CONSOLIDADO DE SITUACION
FINANCIERA
Al 31 de diciembre
de
2013
S/.000

ACTIVO
Activo Corriente
Efectivo y equivalente de efectivo
Cuentas por Cobrar Comerciales
Terceros
Entidades relacionadas
Otras cuentas por cobrar a entidades
Otras cuentas por cobrar
Existencias, netos
Gastos pagados por anticipado
Total del Activo Corriente

Vertical
%

82,662
183,381
244,683

Activo No Corriente
Cuentas por cobrar a entidades
relacionadas
Otras cuentas por cobrar
Inversiones financieras
Propiedades, planta y equipo neto
Activos Intangibles
Total Activo no corriente
Total Activo

3.23
7.16
9.6

2012
S/.000

Vertical
%

60,598
154,054
194,121

2.49
6.32
7.97

30,921
35,229
514,559
7,314
1,198,749

1.21
26,285
2.59
41,857
23.10
567,477
0.29
6,187
100 1,050,579

1.11
1.72
23.29
0.25
100

96,545

3.97

30,818
87,870
1,235,631
7,678
1,361,994
2,560,743

1.20
40,492
3.43
77,870
48.25 1,165,852
0.30
5,473
53.19 1,386,232
100 2,436,811

1.66
3.20
47.84
0.22
56.89
100

PASIVO
Pasivo Corriente
Obligaciones financieras

100.614
7

3.92

130,481

5.35

Administracin Financiera Ingeniera Industrial

Cuentas por pagar
comerciales
Terceros
Entidades relacionadas
Otras cuentas por pagar a entidades
relacionadas
Pasivos por impuesto a las ganancias
Otras cuentas por pagar
Total del Pasivo Corriente

294,628
98,507
28,057

11.51
3.85
1.10

216,628
43,870
32,371

8.89
1.80
1.33

2,728
174,896
699,430

0.11
6.83
27.3

20,093
187,694
631,137

0.82
7.70
25.9

Pasivo No Corriente
Obligaciones financieras
Pasivos por impuesto a las ganancias
Total Pasivo No Corriente
Total Pasivo

316,102
94,730
410,832
1,110,262

12.34
311,204
3.70
94,954
16.04
406,158
43.36 1,037,295

12.77
3.90
16.66
42.56

Patrimonio
Capital Social
Acciones de Inversin
Reserva Legal
Resultados Acumulados
Total Patrimonio
Total Pasivo y Patrimonio

382,502
39,117
75,341
953,521
1,450,481
2,560,743

14.94
382,502
1.53
39,117
2.94
75,341
37.24
902,556
56.64 1,339,516
100 2,436,811

15.70
1.61
3.09
37.04
57.43
100

2.2 BALANCE GENERAL - ANALISIS FINANCIERO HORIZONTAL

GLORIA S.A.
ESTADO CONSOLIDADO DE SITUACION
FINANCIERA

ACTIVO
Activo Corriente
Efectivo y equivalente de efectivo
Cuentas por Cobrar Comerciales
Terceros
Entidades relacionadas
Otras cuentas por cobrar a entidades
Otras cuentas por cobrar
Existencias, netos
Gastos pagados por anticipado
Total del Activo Corriente

2013
S/.000

2012
S/.000

Absolutos

Relativo
%

82,662
183,381
244,683

60,598
154,054
194,121

22,064
29,327
50,562

36.41
19.04
26.04

30,921
35,229
514,559
7,314
1,198,749

26,285
41,857
567,477
6,187
1,050,579

4,636
-6,628
47,082
1,127
147,170

17.64
-15.83
8.30
18.22
14.10

Administracin Financiera Ingeniera Industrial

Activo No Corriente
Cuentas por cobrar a entidades
relacionadas
Otras cuentas por cobrar
Inversiones financieras
Propiedades, planta y equipo neto
Activos Intangibles
Total Activo no corriente
Total Activo

96,545

-96,454

-100

30,818
40,492
87,870
77,870
1,235,631 1,165,852
7,678
5,473
1,361,994 1,386,232
2,560,743 2,436,811

-9,674
10,000
69,779
2,202
-24,238
123,932

-23.89
12.84
5.99
40.23
-1.75
5.09

PASIVO
Pasivo Corriente
Obligaciones financieras
Cuentas por pagar comerciales
Terceros
Entidades relacionadas
Otras cuentas por pagar a entidades
relacionadas
Pasivos por impuesto a las ganancias
Otras cuentas por pagar
Total del Pasivo Corriente

100.614

130,481

-29,867

-22.89

294,628
98,507
28,057

216,628
43,870
32,371

78,000
54,637
-4,314

36.01
124.54
-13.33

2,728
174,896
699,430

20,093
187,694
631,137

-17,365
-12,798
68,293

-86.42
-6.82
10.82

Pasivo No Corriente
Obligaciones financieras
Pasivos por impuesto a las ganancias
Total Pasivo No Corriente
Total Pasivo

316,102
94,730
410,832
1,110,262

311,204
94,954
406,158
1,037,295

4,898
-224
-927,00.3

1.57
-0.24
-89.37

Patrimonio
Capital Social
Acciones de Inversin
Reserva Legal
Resultados Acumulados
Total Patrimonio
Total Pasivo y Patrimonio

382,502
39,117
75,341
953,521
1,450,481
2,560,743

382,502
39,117
75,341
902,556
1,339,516
2,436,811

0
0
0
50,965
123,932
123,932

0
0
0
5.65
5.09
4.84

Administracin Financiera Ingeniera Industrial

2.3 ESTADOS DE RESULTADOS - ANALISIS FINANCIERO VERTICAL

GLORIA S.A.
ESTADO CONSOLIDADO DE
RESULTADOS
Aumento

Aumento

(Disminuciones)

(Disminuciones)

2013
S/.000

Vertical

2012
S/.000

Vertical

Ventas Netas

3,036,935

100

2,806,691

100

Costo de Ventas
Utilidad Bruta

2,242,352
794,583

73.84
26.16

2,111,538
695,153

75.23
24.77

247,649
147,531
19,660

8.15
4.85
0.65

237,685
120,655
19,948

8.47
4.30
0.71

419,063

13.80

356,761

12.71

5,194
32,276
368,678
117,713
250,965

0.17
1.06
12.14
3.88
8.26

6,872
25,648
350,261
108,639
241,622

0.24
0.91
12.48
3.87
8.61

Gasto de Venta
Gastos de Administracin
Otros Ingresos
Otros Gastos
Total Gastos de Operacin
Utilidad Operativa
Ingresos Financieros
Gastos Financieros
Utilidad antes del Impuesto a la Renta
Impuesto a la Renta
Utilidad del ao

2.4 ESTADOS DE RESULTADOS - ANALISIS FINANCIERO

HORIZONTAL
GLORIA S.A.
ESTADO CONSOLIDADO DE
RESULTADOS
Relativos

2013
S/.000

2012
S/.000

%
Absolutos

Ventas Netas

3,036,935

2,806,691

230,244

-7.58

Costo de Ventas
Utilidad Bruta

2,242,352
794,583

2,111,538
695,153

130,814
99,430

6.20
14.30

10

Administracin Financiera Ingeniera Industrial

Gasto de
Venta
Gastos de Administracin
Otros Ingresos
Otros Gastos
Total Gastos de Operacin

9,964
247,649
147,531
19,660

237,685
120,655
19,948

26,876
-288

4.19
22.28
-1.44

419,063

356,761

62,302

17.74

5,194
32,276
368,678
117,713
250,965

-1,678
6,872
6,628
25,648
18,417
350,261
108,639 9,074
9,343
241,622

-22.96
25.84
89.82
-38.87
-3.72

Utilidad Operativa
Ingresos Financieros
Gastos Financieros
Utilidad antes del Impuesto a la Renta
Impuesto a la Renta
Utilidad del ao

2.5 RATIOS DE LIQUIDEZ 2013 2012

A. Liquidez general o razn corriente
LIQUIDEZ GENERAL = Activo corriente = 1198,749 = 1.71
Pasivo corriente
699,450
LIQUIDEZ GENERAL = Activo corriente = 1,050,579 = 1.66
Pasivo corriente
631,137
B. Prueba acida
PRUEBA ACIDA = 1198,749 514,559 =

0.84

699,430
PRUEBA ACIDA = 1,050,579 567,477 =

0.77

631,137
C. Capital de trabajo
CAPITAL DE TRABAJO = 1,198,749 699,450 = 499,319
CAPITAL DE TRABAJO = 1,050,579 631,137 = 419,442
D. Prueba defensiva
PRUEBA DEFENSIVA = 82,662 = 11.82%
699,430
PRUEBA DEFENSIVA = 60,598 = 9.60 %
631,731
11

Administracin Financiera Ingeniera Industrial

INTERPRETACIN:
Por cada sol de deuda existe s/ 1.71 para hacer frente a dicha deuda,
deducido inventarios, por cada sol de deuda posee 0.84 de efectivo y
equivalente de efectivo.

2.6 RATIOS DE GESTION 2013 - 2012

A Rotacin cartera
ROTACION CARTERA = 455,265.5 x 360 = 53.97
3,036,935
ROTACION CARTEA = 427,708.5x 360 = 54.86
2,806,691

E. Rotacin de los inventarios

ROTACION DE INVENTARIOS = 2,242,352= 3.79
591,018
ROTACION DE INVENTARIOS = 2,111,538 = 4.26
495,918.2
F. Periodo promedio pago de proveedores
PERIODO PROMEDIO PAGO = 538,325.5 x 360 = 86.43
2,242,352
PERIODO PROMEDIO PAGO = 432,689.3 x 360 = 73.77
2,111,538
G. Rotacin caja y bancos
ROTACION CAJA Y BANCOS = 82,662 x 360 = 9.80
3,036,935
ROTACION CAJA Y BANCOS = 60,577 x 360 = 7.77
2,806,691
H. Rotacin activos totales
ROTACION ACTIVOS TOTALES = 3,036,935 = 1.19
2,560,743
ROTACION ACTIVOS TOTALES = 2,806,691 = 1.15
2,440,600
I. Rotacin activo fijo
ROTACION ACTIVO FIJO = 3,036,935 = 2.23
1,361,994

12

Administracin Financiera Ingeniera Industrial

ROTACION ACTIVO FIJO = 2,806,691 = 2.02

1,389,450
INTERPRETACION
Las existencias en el ao 2013 rotan 3.79 veces al ao; en el ao
2012 rotan 4.26 veces al ao.
2.7 RATIOS DE SOLVENCIA 2013 - 2012
A Estructura capital (deuda patrimonio)
ESTRUCTURA CAPITAL = 1,110,262 = 0.7654 76.54%
1,450,481
ESTRUCTURA CAPITAL = 1,037,295= 0.7412 74.12%
1,339,516
J. Endeudamiento
ENDEUDAMIENTO = 1,110,262 = 0.4336 43.36%
2,560,743
ENDEUDAMIENTO = 1,037,295= 0.4257 42.57%
2,436,811
INTERPRETACION
De lo anterior podemos sealar que el ao 2013 la razn de
endeudamiento de la empresa GLORIA S.A. indica que cada nuevo
sol de activos totales es de S/.0.43 (43.36%) es financiado por
acreedores y de liquidarse estos activos al precio en libros queda un
saldo de 56.64% de su valor, despus del pago de las obligaciones
vigentes. En pocas palabras la compaa esta financiando en un
43.36% con capital de terceros y en 56.64% con capital propio.
Adems de ello las deudas a corto plazo representan el 76.54% del
pasivo total de la empresa. (Para el 2012 0.42 y 74.12%
respectivamente).
2.8 RATIOS DE RENTABILIDAD 2013 - 2012
A Rendimiento sobre patrimonio
RENDIMIENTO DE PATRIMONIO = 250,965_ = 0.1730 17.30 %
1,450,481
RENDIMIENTO DE PATRIMONIO = 241,622 = 0.1726 17.26 %
1,339,516
K. Rendimiento sobre la inversin
RENDIMIENTO DE INVERSIN = 250,965_ = 0.0980 9.80 %
2,560,743
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Administracin Financiera Ingeniera Industrial

RENDIMIENTO DE INVERSION = 241,622 = 0.0992 9.92 %

2,436,811
L. Utilidad activo
UTILIDAD ACTIVO = 368,678 = 0.1440 14.40 %
2,560,743
UTILIDAD ACTIVO = 350,169 = 0.1437 14.37 %
2,436,811
M. Utilidad ventas
UTILIDAD VENTAS =

368,678 = 0.1214 12.14 %

3,036,935

UTILIDAD VENTAS = 350,275 = 0.1248 12.48 %

2,806,691

N. Margen bruto y neto de utilidad

MARGEN BRUTO = 3,036,935 2,242,352 = 0.2616 26.16 %
3,036,935
MARGEN BRUTO = 2,806,691 - 2,111,538 = 0.2477 24.77 %
2,806,691
MARGEN NETO = 250,965 = 0.0826 8.26 %
3,036,935
MARGEN NETO = 241,622 = 0.0861 8.61 %
2,806,691
INTERPRETACION
En el ao 2013 capital social ha generado una rentabilidad neta de
8.26% por cada sol de capital se tiene 0.826 de rentabilidad neta.
Los activos han alcanzado un rendimiento neto de 9.80%.
El patrimonio total ha generado una rentabilidad de 17.30% por cada
sol de patrimonio se genera 0.17 de rentabilidad neta. (Para el 2012
es 8.61%, 9.92% y 17.26% respectivamente).
LEYENDA
2013
2012

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Administracin Financiera Ingeniera Industrial

3. CONCLUSIONES
En el presente hemos llegado a determinar que la empresa Gloria S.A se
encuentra propensa a un crecimiento gradual ao tras ao generando un
incremento de sus ventas anuales por ende generando una mayor
utilidad en relacin a los periodos anteriores esto se ve reflejado a que
sus costos y gastos administrativos y financieros se mantienen
equilibrados ao tras ao permitiendo de esta manera reflejar una buena
gestin empresarial en el mbito del negocio de los lcteos y otros
productos. Cabe resaltar que la empresa se mantiene solvente y con una
buena liquidez para hacer frente a sus obligaciones de corto plazo
cubriendo de esta manera la necesidad tanto de sus trabajadores como
de sus clientes.

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