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UNIVERSIDAD NACIONAL DE

TUMBES
CENTRO DE INFORMTICA Y
TELECOMUNICACIONES - CITUNT
CICLO:
V
CARRERA PROFESIONAL:
ASISTENCIA GERENCIAL
ASIGNATURA:
EVALUACIN DE PROYECTOS DE INVERSIN
DOCENTE:
LIC.ADM.DARWIN AGUILAR CHUQUIZUTA.

INTEGRANTES:
CORREA OLIVARES, BIANCA.
PANTA MENDOZA, ANNIE.
SANCHEZ CHANTA, YARITZA.
VERGARA HUAMAN, ROSMERY.

INTRODUCCION

El trmino capital de trabajo se origin como tal en una poca en que la mayor
parte de las industrias estaba estrechamente ligada con la agricultura;
los procesadores compraban las cosechas en otoo, las procesaban, vendan
el producto terminado y finalizaban antes de la siguiente cosecha
con inventarios relativamente bajos. Se usaban prstamos bancarios con
vencimientos mximos de un ao para financiar tanto los costos de la compra
de materia prima como los del procesamiento, y estos prstamos se retiraban con
los fondos provenientes de la venta de los nuevos productos terminados.
El capital de trabajo es la capacidad de una empresa para desarrollar sus
actividades de manera normal en el corto plazo. Puede calcularse como el
excedente de los activos sobre los pasivos de corto plazo.
El capital de trabajo permite medir el equilibrio patrimonial de la compaa. Se
trata de una herramienta muy importante para el anlisis interno de la empresa, ya
que refleja una relacin muy estrecha con las operaciones diarias del negocio.
En el otro sentido, el capital de trabajo negativo refleja un desequilibrio patrimonial,
lo que no representa necesariamente que la empresa est en quiebra o que haya
suspendido sus pagos.
El capital de trabajo negativo implica una necesidad de aumentar el activo
corriente. Esto puede realizarse a travs de la venta de parte del activo
inmovilizado o no corriente, para obtener el activo disponible. Otras posibilidades
son realizar ampliaciones de capital o contraer deuda a largo plazo.
Entre las fuentes del capital de trabajo, se encuentran las operaciones normales,
la venta de bonos por pagar, la utilidad sobre la venta de valores negociables, las
aportaciones de fondos de los dueos, la venta de activos fijos, el reembolso
del impuesto sobre la renta y los prstamos bancarios.

ADMINISTRACIN DEL CAPITAL DE TRABAJO


Los administradores de empresas deben realizar un seguimiento de todas las
partes del capital de trabajo para mantener el nivel adecuado. Esto incluye el
inventario, las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar. Los administradores
deben evaluar la rentabilidad y los riesgos que se presentan junto con un capital
de trabajo muy bajo o muy alto.
POR EJEMPLO
Una empresa con muy poco capital de trabajo corre el riesgo de poder pagar sus
pasivos corrientes. Sin embargo, tener un capital de trabajo demasiado elevado
tambin puede ser un problema. Una empresa con una gran cantidad de capital de
trabajo podra invertir en mejoras de productividad a largo plazo. POR EJEMPLO
El capital de trabajo excedente podra invertirse en nuevas instalaciones de
produccin o en tiendas minoristas. Estos tipos de inversiones pueden aumentar
los ingresos futuros

CAPITAL DE TRABAJO
El capital de trabajo es la medida
de efectivo y activos lquidos
disponibles para financiar las
operaciones
diarias
de
una
empresa. Puede ayudarte a
administrar tu negocio y tomar
buenas decisiones de inversin.
Mediante el clculo del capital de
trabajo, puedes determinar si y por
cunto tiempo un negocio podr
cumplir sus obligaciones actuales.
Una empresa con un capital muy bajo o nulo probablemente no tenga un futuro
muy brillante. Calcular el capital de trabajo tambin es til para evaluar si una
empresa hace un uso eficaz de sus recursos.
Siempre que los activos superen a los pasivos, la empresa tendr capital neto de
trabajo, casi todas las compaas actan con un monto de capital neto de trabajo,
el cual depende en gran medida del tipo de industria a la que pertenezca;
las empresas con flujo de efectivo predecibles, como los servicios elctricos,
pueden operar con un capital neto de trabajo negativo, si bien la mayora de las
empresas deben mantener niveles positivos de este tipo de capital.
Para una empresa de rpido crecimiento, esto es muy importante debido a la que
la inversin en estos activos puede fcilmente quedar fuera de control. Niveles
excesivos de activos circulantes pueden propiciar que la empresa obtenga un
rendimiento por debajo del estndar sobre la inversin. Sin embargo las empresas
con niveles bajos de activos circulantes pueden incurrir en dficit y dificultades
para mantener operaciones estables. En el caso de las empresas ms pequeas,
los pasivos circulantes son la principal fuente de financiamiento externo.
Estas empresas simplemente no tienen acceso a los mercados de capital a ms
largo plazo, con la excepcin de hipotecas sobre edificios. Las decisiones del
capital de trabajo tienen sobre la naturaleza global de riesgo- rendimiento y
el precio de las acciones de la empresa.
El capital de trabajo abarca todos los aspectos del capital, el trabajo requiere una
comprensin de las interrelaciones entre los activos circulantes y los pasivos
circulantes, y entre el capital de trabajo, el capital y las inversiones a largo plazo.
Suele emplearse como medida de riesgo de insolvencia de la empresa, cuando
ms solvente o lquida sea menos probable ser que no pueda cumplir con sus
deudas en el momento de vencimiento.

MODELOS PARA CUANTIFICAR EL CAPITAL DE TRABAJO DE


UNA EMPRESA
Mtodo Del Costo De Produccin
Determinar los costos operacionales que se incurren desde que se adquiere la
materia prima hasta la fecha que se recauda el ingreso por la venta de la
mercadera. (Durante todo ese lapso de tiempo la empresa no recibe efectivo por
su giro).
Para ello debemos calcular los costos de operacin mensual o anual y dicidirlo por
el numero das para obtener un costo de operacin diario, luego ese monto se
multiplica por la duracin del ciclo de vida.
EJEMPLO
1. Supongamos que una empresa nacional tiene los siguientes datos:
Costo de la materia prima
Sueldos
Gastos de mantencin
Marketing

$25000
$20000
$7000
$5000

Luego el costo de Operacin sera de:


25000+20000+7000+5000 = $158
360
Si el ciclo de vida de Conversin dura por ejemplo 162 das.
Entonces las necesidades de Financiamiento seran de:
162 Das x $158 (Costo Operacional Diario) = $25.596
Este financiamiento es para solventar los costos operacionales durante el Periodo
donde no recibo ingresos = Seria Mi Inversin Capital De Trabajo.

Mtodo Del Dficit Acumulado Mximo


Se basa en los presupuestos de caja hay que calcular para cada periodo los flujos
de ingresos y egresos proyectados y determinar su monto como el equivalente al
dficit acumulado mximo.
Supongamos que una empresa proyecta sus ingresos y salidas de caja para
proyecto especfico

31/12/2007
40.000

Ingresos
De Caja
Salidas De 55.000
Caja
Flujo Neto
-15.000
Flujo
Acumulado

-15.000

31/12/2008
42.000

31/12/2009
45.000

31/12/2010
70.000

31/12/2011
90.000

55.000

55.000

55.000

55.000

-13.000

-10.000

15.000

35.000

-28.000

-38.000

-23.000

12.000

El dficit acumulado mximo es de $38000. Este monto seria la inversin en


Capital de Trabajo al inicio del periodo de produccin. Este mtodo es el que
habra que Financiar el periodo Cero es decir en el ao 2000.
Luego conseguimos financiamiento por $38000 en el ao 2000, este mtodo seria
mi inversin en Capital de Trabajo.
La Situacin Queda De La Siguiente Manera:

31/12/00
Ingreso de 38.000
caja
Salidas de
0
caja
Flujo neto 38.000
Flujo
38.000
acumulad
o

31/12/01
40.000

31/12/02
42.000

31/12/03
45.000

31/12/04
70.000

31/12/05
90.000

55.000

55.00

55.000

55.000

55.000

-15.000
23.000

-13.000
10.000

-10.000
0

15.000
15.000

35.000
50.000

IMPORTANCIA DEL CAPITAL DE TRABAJO


El Capital de Trabajo es importante pues le
permite al Gerente Financiero y la empresa
en general dirigir las actividades operativas,
sin limitaciones financieras significativas,
posibilitando a la empresa hacer frente a
situaciones emergentes sin peligro de un
desequilibrio financiero. Adems le permite
a la empresa cumplir con el pago oportuno
de las deudas u obligaciones contradas,
asegurando de esta manera el crdito de la empresa.
Especficamente un Capital de Trabajo adecuado permite:
a. Proteger el negocio del efecto de los factores macroeconmicos como la
inflacin y devaluacin de la moneda que puede traer como consecuencia
una disminucin de los valores del Activo Corriente, ya que la moneda
pierde valor adquisitivo.
b. Mantener una relacin slida con sus proveedores, permitindole
el mantenimiento del crdito, que en situaciones emergentes podrn ayudar
a la empresa a sobrellevar este tipo de desastres.
c. Tener un stock suficiente de inventarios lo cual le va permitir al negocio
poder cumplir con los requerimientos y necesidades de sus clientes
oportunamente.
d. Ofrecer a sus clientes condiciones de crdito favorables, de acuerdo a
la poltica que haya adoptado la empresa.
El monto o nivel de Capital de Trabajo est determinado por la inversin de la
empresa en activo corriente y en pasivo corriente, para lo cual se ha debido tomar
decisiones en torno a los requerimientos de liquidez de la empresa y a los plazos
de vencimiento o pago de las deudas a corto plazo. Entonces un Capital de
Trabajo excesivo puede llevar a lo siguiente:
a. Los fondos no se emplean provechosamente y se puede caer en el descuido.
b. Incentivar a inversiones innecesarias o que son poco rentables.
c. Dificultar el control administrativo en la adquisicin de suministros, activos fijos,
etc.

CMO DETERMINAR EL CAPITAL DE TRABAJO?

El capital de trabajo neto se define como los activos circulantes menos los pasivos
circulantes, estos ltimos incluyen prstamos bancarios, papel comercial y salarios
e impuestos acumulados.

Formula:

CT = AC-PC
Dnde:
CT: El Capital De Trabajo.
AC: El Activo Corriente.
PC: Pasivo Corriente.

CAUSAS DEL CAPITAL DE TRABAJO


Una empresa puede tener un nivel bajo de Capital de
Trabajo o un Capital de Trabajo Negativo, en ste ltimo
caso existir un riesgo cual es la probabilidad de llegar a la
insolvencia tcnica, esto es, cuando la empresa no se
encuentra en condiciones de cumplir con sus obligaciones
de caja o lo que es lo mismo de pago con dinero, a medida
que se vencen; lo mencionado puede ser ocasionado por:
a. El resultado de las Prdidas de Operacin
Un negocio puede incurrir en prdidas de operacin debido a:

Precio de ventas rebajadas debido a la competencia.


Un gasto excesivo por las cuentas por cobrar incobrables.
Aumentos en los gastos mientras disminuyen las ventas.

b. Prdidas excesivas en operaciones extraordinarias, como por ejemplo la baja


en el valor del mercado de los activos (inventarios) como consecuencia
de desastres naturales.
c. El fracaso de la gerencia en la obtencin de fuentes de financiamiento
externas de los recursos necesarios para financiar la ampliacin del negocio.
d. Una poltica poco conservadora de dividendos
El pago de dividendos aun cuando ni las ganancias actuales ni la situacin de caja
garantizan dichos dividendos. Esto se hace con frecuencia para conservar la
apariencia de una situacin financiera favorable.
e. La inversin de fondos corrientes en la adquisicin de activo no corriente, por
ejemplo en la adquisicin de mercaderas de lenta rotacin o de activos no
productivos, que son el resultado de no realizar previamente un estudio tcnico.
f. Los aumentos en los precios debido a factores macroeconmicos, requiriendo
por lo tanto la inversin de ms dinero para poder mantener la misma
cantidad fsica en los inventarios y activo fijo.

VENTAJAS Y DESVENTAJAS DEL CAPITAL DE TRABAJO


VENTAJAS
El Capital de Trabajo adecuado es esencial porque sin l los problemas son
inevitables. Aunque el pasivo circulante se paga con los fondos generados por el
activo circulante, el capital de trabajo debe ser suficiente, en relacin al pasivo
circulante para permitir un margen de seguridad.
Cuando una empresa cuenta con un capital de trabajo adecuado no sufrir
problemas de liquidez, es ms le permite a la empresa las siguientes ventajas:
Hacer frente a los aspectos adversos que le ocasionan a la empresa la inflacin
y/o devaluacin de la moneda tan prejudicial al activo circulante.
Proteger la solvencia tcnica y aprovechar descuentos por pronto pago.
Realizar esfuerzos para mantener siempre la solvencia y prestigio comercial, para
acceder a los crditos tanto de proveedores, como bancarios, en pocas de
emergencia.
Hacer posible que se cuente con un stock necesario que le permita atender
satisfactoriamente las demandas de los clientes.
Mantiene la eficiencia ya que un capital de trabajo amplio impide la declinacin en
ella, que se establece cuando las operaciones se entorpecen debido a falta de
material y por retardos para obtener los abastecimientos. Una produccin
constante significa trabajo constante para los empleados, lo que eleva su moral,
aumenta su eficiencia, abate los costos.

DESVENTAJAS
Las empresas que tienen
exceso de Capital de Trabajo,
por los rubros de efectivo ya
valore negociables son motivo
de preocupacin por esta
situacin tan desfavorable
como un Capital de Trabajo
insuficiente, debido a que no
son usados productivamente.
Frente a esta tendencia existen
dos criterios de los gerentes o
administradores
de
las
empresas en cuanto al manejo
de la liquidez, estas son:

1. Los que prefieren no tener problemas con los acreedores dando un margen
amplio de seguridad a una empresa, cumpliendo oportunamente con sus
obligaciones, es decir utilizan sus recursos en forma limitada, por lo que sus
utilidades generadas por su lente rotacin son pequeas.
2. Los gerentes o administradores, que utilizan al mximo el capital de trabajo,
dndole a ste mayor rotacin, pero estn en constante peligro de que sus
obligaciones lleguen a su vencimiento y no cuenten con disponible para pagarlas y
el resultado sera prdida del margen de crdito. Esta posicin ofrece utilidades
ms amplias pero con mayor riesgo.
Los riesgos que se correran al disponer de amplio Capital de Trabajo, quedara
traducida en las siguientes desventajas:
Incentiva a inversiones innecesarias.
La disponibilidad amplia de fondos predispone a una desmesurada poltica de
compras, y as el control administrativo de stas, se torna compleja.
Un exceso de capital de trabajo, atrae a los empresarios a invertir
en negocios poco rentables lo que significa una operacin ineficaz.

CUENTAS COMUNES DEL ACTIVO CORRIENTE


Los activos corrientes son aquellos que una empresa convertir en efecto al cabo
de un ao. Estos activos incluyen el efectivo y otras cuentas a corto plazo. Por
ejemplo, las cuentas por cobrar, los gastos pre - pagados y el inventario seran
activos corrientes.

Por lo general, puedes encontrar esta informacin en el balance general de


una empresa, la cual debe incluir un subtotal de los activos corrientes.

Si el balance general no incluye un subtotal de los activos corrientes, Suma


todas las cuentas que cumplan la definicin de un activo corriente para obtener
un subtotal. Por ejemplo, incluye las cifras indicadas en cuentas por cobrar,
inventario y efectivo y equivalentes.

CUENTAS POR COBRAR

Clientes: activo generado por las ventas a crditos que realiza la empresa.

Socios: recursos otorgados a los socios de un negocio como anticipos o por


cruces de cuentas.

trabajadores: operaciones de crditos de menor cuanta otorgadas a los


empleados como anticipos.

proveedores y contratistas: pagos anticipados a los proveedores de


materias primas o servicios.

INVENTARIOS
Existencias que pertenecen a la compaa y que hacen parte del proceso de
produccin o de la actividad misma del negocio.

Inventarios de Materias primas


Inventarios de Produccin en Proceso
Inventarios de Producto Terminado
Inventarios en Trnsito.

GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO

Impuestos: corresponden a las tarifas fiscales que la empresa causa de


manera anticipada a su pago efectivo.

Imporenta pagado por anticipado (pagos previos, saldos a favor).

Retencin en la fuente: saldo equivalente a la suma de las retenciones


que se le practican a la empresa por parte de compradores y clientes de
sus mercancas o servicios.

Seguros preparados: es el valor de la prima pagada por anticipado de las


plizas de seguros que cubren de riesgo la actividad de la empresa y sus
activos. Esta prima se causa de manera total cuando se paga y se convierte
en activo amortizable que se va cargando al p y g en la medida que
transcurre el tiempo de vigencia de la pliza.

Per-operativos: son costos y gastos incurridos durante la etapa


preoperativa de un negocio o en la instalacin de determinada nueva
maquinaria o equipo incorporado a la estructura productiva. Su clasificacin
en como activo corriente o no corriente atiende a la forma contable de
amortizacin que se plantee la compaa para estos gastos. Toda
amortizacin que se realice en un tiempo inferior a un perodo contable
debe considerarse corriente.

CUENTAS COMUNES DEL PASIVO CORRIENTE


Los pasivos corrientes son aquellos que deben pagarse en el plazo de un ao.
Incluyen las cuentas por pagar, los pasivos acumulados y los bonos por pagar a
corto plazo.

El balance general debe incluir un subtotal de los pasivos corrientes. De lo


contrario, utiliza la informacin en l para hallar este total al sumar los pasivos
indicados. Por ejemplo, esto incluira las deudas y provisiones, los impuestos
por pagar y los prstamos a corto plazo.

EJEMPLO 1 DE CLCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO


Una empresa nacional tena activos corrientes de $50 000 y pasivos corrientes de
$24 000.

CP = 50000 24000 = 26000

Ya que esta empresa tendra un capital de trabajo de $26 000. La empresa podra
pagar todos sus pasivos corrientes de los activos corrientes y tambin le quedara
el efectivo para otros propsitos. La empresa podra utilizar el efecto para financiar
operaciones o pagos de deuda a largo plazo. Tambin podra distribuir el dinero a
los accionistas.

Si los pasivos corrientes son mayores que los activos corrientes, el resultado
es un dficit del capital de trabajo. Un dficit podra indicar que la empresa
corre el riesgo de ser insolvente. Esta empresa podra necesitar otras fuentes

de financiamiento a largo plazo. Esto podra indicar que tiene problemas y


que podra no ser una buena inversin.

Por ejemplo, considera una empresa con activos corrientes de $100 000 y
pasivos corrientes de $120 000. Esta empresa tiene un dficit de su capital de
trabajo de $20 000. En otras palabras, la empresa ser incapaz de cumplir sus
obligaciones actuales y debe vender activos a largo plazo de $20 000 o
encontrar otras fuentes de financiamiento.

EJEMPLO 2 DE CLCULO DEL RATIO DE LIQUIDEZ


Para tener una mayor comprensin, los analistas emplean un indicador de solidez
financiera llamado ratio de liquidez. El clculo del ratio de liquidez utiliza los
mismos nmeros de los dos primeros pasos del ejemplo 1 de este clculo, pero
proporciona un ratio en lugar de una cifra en dlares.

Un ratio es una forma de comparar dos valores, uno con respecto al otro. Por
lo general, para calcular un ratio se requiere una simple operacin de divisin.

Siguiendo con el ejemplo de la ejemplo 1, el ratio de liquidez de la empresa es


el siguiente:

Ratio de liquidez = activos corrientes pasivos corrientes.


Ratio de Liquidez = 50 000 24 000 = 2,08.

Esto significa que los activos corrientes de la empresa son 2,08 veces
mayores que sus pasivos corrientes. Probablemente sea saludable este
Ratio; ya que da una seal de que los activos corrientes pueden financiar
los pasivos corrientes por poco ms de dos aos. Por supuesto, asumiendo
que los pasivos se mantienen en el nivel actual.

EJEMPLO 3

En el modelo tradicional de anlisis, el capital de trabajo de sta empresa es el


resultado del

Total Activo Corriente - Total Pasivo Corto Plazo, es igual = 590.00 .

CONCLUSIN
La definicin ms bsica de capital de trabajo lo considera como aquellos recursos
que requiere la empresa para poder operar. En este sentido el capital de trabajo es
lo que comnmente conocemos activo corriente. (Efectivo, inversiones a corto
plazo, cartera e inventarios).
La empresa para poder operar, requiere de recursos para cubrir necesidades de
insumos, materia prima, mano de obra, reposicin de activos fijos, etc. Estos
recursos deben estar disponibles a corto plazo para cubrir las necesidades de la
empresa a tiempo.
Para determinar el capital de trabajo de una forma ms objetiva, se debe restar de
los Activos corrientes, los pasivos corrientes. De esta forma obtenemos lo que se
llama el capital de trabajo neto contable. Esto supone determinar con cuntos
recursos cuenta la empresa para operar si se pagan todos los pasivos a corto
plazo.
La frmula para determinar el capital de trabajo neto contable, tiene gran relacin
con una de las razones de liquidez llamada razn corriente, la cual se determina
dividiendo el activo corriente entre el pasivo corriente, y se busca que la relacin
como mnimo sea de 1:1, puesto que significa que por cada peso que tiene la
empresa debe un peso.
El capital de trabajo tiene relacin directa con la capacidad de la empresa de
genera flujo de caja. El flujo de caja o efectivo, que la empresa genere ser el que
se encargue de mantener o de incrementar el capital de trabajo.
La capacidad que tenga la empresa de generar efectivo con una menor inversin o
u una menor utilizacin de activos, tiene gran efecto en el capital de trabajo. Es el
flujo de caja generado por la empresa el que genera los recursos para operar la
empresa, para reponer los activos, para pagar la deuda y para distribuir utilidades
a los socios.

BIBLIOGRAFA

http://www.monografias.com/trabajos81/capital-trabajo/capitaltrabajo2.shtml#importanca#ixzz43O6RnsEZ
http://www.monografias.com/trabajos81/capital-trabajo/capitaltrabajo2.shtml#importanca#ixzz43O6LiU8i
http://es.slideshare.net/sanchez1790/capital-de-trabajo-punto-de-equilibrioproforma-de-estados-de-resultados
https://www.youtube.com/watch?v=sLOe3J8DOTI
http://es.wikihow.com/calcular-el-capital-de-trabajo
http://resumiendot.blogspot.pe/2012/10/administrando-mi-capital-de-trabajo36.html