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PRESENTACIÓN

La inflación es un incremento generalizado y continuo de precios,
se define también como la caída en el valor de mercado o del poder
adquisitivo de una moneda en una economía en particular, lo que se
diferencia de la devaluación, dado que esta última se refiere a la caída
en el valor de la moneda de un país en relación a otra moneda cotizada
en los mercados internacionales, como el dólar estadounidense, el euro
o el yen.
En el caso peruano, el BCRP utiliza el MPT descrito en Vega y
otros (2009) para modelar y predecir la inflación. Entre sus principales
ecuaciones, el modelo incluye la brecha del producto (demanda
agregada), la curva de Phillips (oferta agregada), la paridad descubierta
de tasas de interés y una regla de política monetaria (regla de Taylor).

INTRODUCCIÓN

El siguiente documento da una breve reseña sobre la inflación en el
Perú desde la década de los 80. La misma que cuenta con tres
partes:
Primero: pequeños conceptos sobre la inflación,

los

tipos de

inflación que existen, la meta inflacionaria, las formas de medición,
niveles, causas u consecuencias, crecimiento económico.
Segundo: análisis de la inflación en el Perú desde los ochenta; en el
que se da a conocer la inflación más grande en el Perú, junto con un
recuento de la inflación en los últimos años y sus principales
causantes

Tercero:

inflaciones

más

destacadas

en

el contexto

mundial;

abarcando a inflación en Estados Unidos, Rusia y Argentina.

INDICE

1. INFLACIÓN-------------------------------------------------------------------5
1.1. DEFINICIÓN---------------------------------------------------------------------5
1.2. NIVELES DE INFLACIÓN-----------------------------------------------------6
1.2.1.
1.2.2.
1.2.3.

BAJA INFLACIÓN--------------------------------------------------------------------------------6
INFLACION GALOPANTE----------------------------------------------------------------------6
HIPERINFLACIÓN-------------------------------------------------------------------------------6

1.3. INFLACIÓN ANTICIPADA Y NO ANTICIPADA----------------------------7
1.3.1.
1.3.2.

INFLACIÓN NO ANTICIPADA----------------------------------------------------------------7
INFLACIÓN ANTICIPADA----------------------------------------------------------------------7

1.4. META DE INFLACION EN EL PERÚ---------------------------------------7
1.5. FORMAS DE MEDICIÓN DE LA INFLACIÓN------------------------------8
1.5.1.
1.5.2.
1.5.3.
1.5.4.

INDICE DE PRECIOS---------------------------------------------------------------------------8
DEFLACTOR DEL PBI--------------------------------------------------------------------------8
FROMULA DE LASPEYRES-------------------------------------------------------------------9
ÍNDICE DE PAASCHE--------------------------------------------------------------------------9

1.6. CAUSAS, CONSECUENCIAS Y EFECTOS DE LA INFLACIÓN----------9
1.6.1.
CAUSAS-------------------------------------------------------------------------------------------9
1.6.1.1. INFLACIÓN DE DEMANDA----------------------------------------------------------------9
1.6.1.2. INFLACION DE COSTES-----------------------------------------------------------------10
1.6.1.3. INFLACIÓN IMPORTADA-----------------------------------------------------------------10
1.6.1.4. LA INFLACIÓN ESTRUCTURAL---------------------------------------------------------10
1.6.2.
CONSECUENCIAS----------------------------------------------------------------------------11
1.6.3.
EFECTOS----------------------------------------------------------------------------------------11
1.6.3.1. LA INFLACIÓN ESPERADA--------------------------------------------------------------11
1.6.3.2. LA INFLACIÓN NO ESPERADA---------------------------------------------------------12

2. CRECIMIENTO ECONÓMICO--------------------------------------------12
3. CANASTA BASICA FAMILIAR-------------------------------------------13
4. RECUENTO HISTORICO DE LA INFLACION EN EL PERU---------14
4.1. HIPERINFLACION EN LA DECADA DE LOS OCHENTA---------------14
4.2. INFLACIÓN EN EL 2002---------------------------------------------------17
4.3. INFLACIÓN EN EL 2003----------------------------------------------------18
4.4. INFLACIÓN EN EL 2004----------------------------------------------------19
4.5. INFLACIÓN EN EL 2005----------------------------------------------------21

2

4.6. INFLACIÓN EN EL 2006----------------------------------------------------23
4.7. EVOLUCIÓN DE LA INFLACIÓN 2007 – 2011--------------------------24
4.8. INFLACIÓN EN EL 2012----------------------------------------------------28
4.9. INFLACIÓN EN EL 2013----------------------------------------------------30
4.10.

INFLACIÓN EN EL 2014--------------------------------------------------31

4.11.

INFLACIÓN EN EL 2015--------------------------------------------------32

4.12.

PROYECCIÓN---------------------------------------------------------------32

5. INFLACIONES EN EL CONTEXTO MUNDIAL-------------------------34
5.1. ESTADOS UNIDOS (1929)------------------------------------------------34
5.1.1.
CAUSAS-----------------------------------------------------------------------------------------34
5.1.1.1. EL CRECIMIENTO ARTIFICIAL DE LABOLSA DE WALL STREET (BOLSA DE
NUEVA YORK)------------------------------------------------------------------------------------------34
5.1.1.2. LA SUPERPRODUCCIÓN Y EL SUB CONSUMO.-----------------------------------35

5.2. RUSIA (1998)-----------------------------------------------------------------36
5.3. ARGENTINA (2002)---------------------------------------------------------37

6. MODELACIÓN ECONOMETRICA DE LA INFLACIÓN PERÚ 20002015------------------------------------------------------------------------------40
6.1. METODOLOGÍA---------------------------------------------------------------41
6.2. ESPECIFICACIÓN DEL MODELO------------------------------------------41
6.3. ESTIMACIÓN DEL MODELO-----------------------------------------------42
6.4. CRITERIOS ECONOMÉTRICOS--------------------------------------------43
6.4.1.
6.4.2.
6.4.3.

AUTOCORRELACIÓN------------------------------------------------------------------------43
HETEROCEDASTICIDAD--------------------------------------------------------------------43
CONTRASTE CON NORMALIDAD – TEST DE JARQUE BERA----------------------44

7. CONCLUCIONES-----------------------------------------------------------45
8. BIBLIOGRAFIA-------------------------------------------------------------46
9. LINKOGRAFIAS------------------------------------------------------------47

3

1. INFLACIÓN
Para el caso peruano, el BCR utiliza el MPT descrito en Vega y
otros (2009) para modelar y predecir la inflación. Entre sus principales
ecuaciones, el modelo incluye la brecha del producto (demanda
agregada), la curva

de Phillips

(oferta

agregada), la paridad

descubierta de tasas de interés y una regla de política monetaria
(regla de Taylor). En el presente documento se usa un modelo más
simple de demanda y oferta agregada que tenga por finalidad sugerir
el conjunto de variables que serán incluidas en la estimación de la
descomposición histórica de la inflación anual.
1.1. DEFINICIÓN
Para Parkin, la inflación es un movimiento ascendente del nivel
de precios. Su opuesto es la deflación. El límite entre inflación y
deflación es la estabilidad de precios; y esta se da cuando el nivel de
precios no se mueve ni hacia arriba ni hacia abajo.
Bernanke, Ben S.; Frank y Robert H.

nos expone que la

inflación es un indicador del ritmo al que varía con el paso del tiempo
el nivel medio de precios y en donde el dinero pierde su valor.
Samuelson y Nordhaus, nos dan a entender que la inflación
ocurre cuando el nivel general de precios se eleva. En la actualidad
nos menciona calculamos la inflación mediante los índices de precios.
Eachern, (1998), La inflación es un incremento sostenido en el
nivel de precios promedio. Si le nivel de precios se mueve alrededor,
ya sea aumentando en un mes o disminuyendo en otro, cualquier
incremento en particular en el nivel de precios no necesariamente se
le conoce como inflación.

BAJA INFLACIÓN Samuelson y Nordhaus (2005).2.000% al año perturba el funcionamiento de la economía: Una situación en la que la tasa de inflación es muy alta se denomina hiperinflación. Lo habitual es clasificarlas en tres categorías: baja inflación. en particular en los países que padecen gobiernos débiles.2. porque retiene su valor de un mes a otro y un año a otro. afirma que es la inflación que oscila entre dos y tres dígitos y que se mueve en un rango de 20. la gente confía en el dinero. Aunque no existe ningún umbral oficial por encima del cual la inflación se . INFLACION GALOPANTE Samuelson y Nordhaus (2005). 1. La inflación galopante es más o menos común. NIVELES DE INFLACIÓN Samuelson y Nordhaus (2005) nos expone que como las enfermedades.2.3. galopante e hiperinflación..1. nos dicen. Frank y Robert H.1. por ejemplo de que una tasa de inflación del 500% o del 1. aunque existen algunas discrepancias sobre si una tasa de inflación.2. 1.2. Ben S. Cuando los precios están relativamente estables. la inflación muestra distintos niveles de severidad. la inflación baja se caracteriza por precios que suben en forma lenta y predicable. 1. Podemos definirla como una tasa de inflación anual de un solo dígito. 100 o 200% al año se llama inflación galopante o inflación muy alta. guerras o revoluciones. Las personas están dispuestas a establecer contratos a largo plazo en términos monetarios puesto que tienen la confianza de que los precios relativamente de los bienes que adquieren no se modificarán de manera relevante. HIPERINFLACIÓN Según Bernanke.

INFLACIÓN NO ANTICIPADA Parkin (1993) menciona que la inflación no anticipada es un problema por que produce cambios no anticipados del valor del dinero.convierte en hiperinflación. Los prestatarios y prestamistas. trabajadores y patrones. En lugar de conservar el dinero que reciben de la venta de sus bienes y servicios. INFLACIÓN ANTICIPADA Y NO ANTICIPADA 1. las tasas de inflación comprendidas entre el 500 y el 1. entonces las cantidades realmente pagadas y recibidas son diferentes de las que la gente tenía intenciones de pagar y recibir cuando firmo los contratos. En lugar de mantener una cartera repleta de veinte dólares y un saldo elevado en la cuenta de cheques.000% entrarían sin duda dentro de esa categoría. Si el valor del dinero varía inesperadamente.3.3. Pero se convierte en un problema cuando mayor es la tasa de inflación anticipada. . la gente se va de comprar y gasta sus ingresos en cuanto lo recibe.2. La medición del valor con unas pautas cuyas unidades varían es como tratar de medir una tela con una regla elástica.3. El tamaño de la tela depende de cuántos estiramos la regla. lo paga en forma de salarios lo más rápido posible. Con tasas de inflación muy altas la gente sabe que el dinero está perdiendo valor rápidamente.1. menor es la cantidad de dinero que la gente quiere mantener. 1. La tasa a la cual el dinero pierde valor es parte del costo de oportunidad de mantener saldos monetarios. Y lo mismo ocurre con las empresas. Cuando mayor es el costo de oportunidad. todos hacen cometarios. 1. El dinero se usa como la vara de medir del valor en las transacciones que realizamos. INFLACIÓN ANTICIPADA Parkin. la inflación anticipada no representa en absoluto un gran problema. (1993).

a partir de 2007. semestral o anualmente. trimestral. en el cual se acumulan a partir de un periodo base las variaciones promedio de los precios de los bienes y servicios consumidos por los hogares de un país. FORMAS DE MEDICIÓN DE LA INFLACIÓN Para dar seguimiento a los cambios porcentuales o proporcionales de un conjunto de precios a lo largo del tiempo existen varios tipos de números índice. . 1. que constituye la parte principal del marco bajo el que opera el Banco Central de Reservas para preservar la estabilidad monetaria.1 punto porcentual hacia arriba y hacia abajo. Los más conocidos son: 1. cada uno con diferentes propiedades.1. INDICE DE PRECIOS Es un índice de canasta fija.5. el Banco Central anuncia una meta de inflación de 2% con una variación de +/. durante un periodo de tiempo que puede calcularse mensual. META DE INFLACION EN EL PERÚ Es el rango de o un punto de metas explícitas de inflación. medida como la variación porcentual del Índice de Precios al Consumidor de Lima Metropolitana (IPC) en los últimos doce meses y calculada por el Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI). Desde el año 2002. bajo este esquema.4.1.5.

. DEFLACTOR DEL PBI Es el valor de la producción interna actual a precios actuales dividida por el valor de la producción interna actual a precios de algún periodo base: - Es decir el deflactor del PBI es un índice de Paasche. pues implicaría sustituir la canasta continuamente. ÍNDICE DE PAASCHE El índice de Paasche por el contrario.5. por lo que resulta menos adecuado si se requiere obtener un dato de inflación oportuno. permitiendo que los precios varíen entre periodos y es el más comúnmente utilizado para medir inflación. FROMULA DE LASPEYRES . 1. donde La fórmula de Laspeyres compara el gasto realizado para adquirir una canasta fija. utiliza una canasta de bienes que se actualiza cada periodo.4.3.5. 1.1.5.2.

dice que cuando aumenta la demanda agregada se traducirá en un incremento de los precios de la economía al estar cercanos al pleno empleo. Puede estar motivado por:  El encarecimiento de recursos naturales básicos.3. Las empresas disminuyen la oferta para así aumentar los precios.1. CAUSAS. .6.6. tal es el caso de la economía peruana cuya producción depende fundamentalmente de los insumos y bienes del capital importados. INFLACIÓN DE DEMANDA La demanda global en la economía se incrementa causando un incremento en el nivel general de los precios cuando la oferta agregada permanece constante.1. CAUSAS 1. que llegará a las familias y estas demandarán más.1. INFLACION DE COSTES La inflación se produciría al aumentar los costes de producción al encarecerse algún factor productivo. se basa en que el aumento de la demanda agregada viene dado por el incremento de la oferta monetaria.1. causada por el incremento de los precios de los bienes comprados del exterior.  La explicación monetarista.1.6.1.2.6. o del precio del dinero o tipo de interés. 1. 1.  El aumento de los salarios de los trabajadores tras ceder ante la presión de los sindicatos. CONSECUENCIAS Y EFECTOS DE LA INFLACIÓN 1. INFLACIÓN IMPORTADA Es aquella. Este incremento de la demanda puede ser causado por un mayor consumo privado o un mayor consumo público.  La explicación keynesiana.6.

o Disminución del nivel de inversiones productivas.4. o Preferencias de los agentes económicos por usar la moneda de una economía más estable con menores tasas de inflación (en el caso del Perú se habla de la dolarización de la economía). la existencia de conflictos entre agentes económicos. debido a la incertidumbre sobre el futuro precio del bien producido y de los costos de producción. o Incremento en la tasa de intereses para amortiguar la disminución del poder de compra del dinero. EFECTOS 1.6.3. CONSECUENCIAS o Disminución de poder adquisitivo. Disminución del nivel de ahorro.6. los cuales fijan los precios a unos niveles superiores a los de la libre competencia. 1. LA INFLACIÓN ESPERADA La economía se encuentra preparada para paliar los impactos que puedan surgir.1.3. o Reducción de los sueldos y salarios reales. 1. Los efectos esperados se clasifican en dos tipos: . el público gasta rápidamente que no lo conserva con el temor que se pierda poder de compra.1. LA INFLACIÓN ESTRUCTURAL Se debe a varias circunstancias que afectan a la estructura económica de un país: existencia de mercados imperfectos.1. la existencia de precios administrativos para proteger o beneficiar a ciertos sectores sociales.6. o Incremento de la velocidad de circulación del dinero.6. lo que causa desequilibrios entre la renta de los grupos sociales. y la existencia de un nivel de desarrollo bajo. o Incremento la brecha en la distribución de los ingresos entre pobres y ricos.2. el sector empresarial prefiere trasladar su recurso hacia inversiones especulativas.

LA INFLACIÓN NO ESPERADA Los efectos son mayores y más perjudiciales. CRECIMIENTO ECONÓMICO Es el crecimiento del PIB per cápita de las economías durante un período de tiempo largo. por lo que el Estado se ve beneficiado de esta situación. Los costes en suelas de zapatos: derivados de tener que salir a sacar dinero a las instituciones financieras para poder ajustar los saldos reales deseados a la pérdida de poder adquisitivo. y el mercado puede sufrir fallos. ya que todos pierden poder adquisitivo y a los exportadores.6. que pierden competitividad.  El PIB per cápita relaciona el PIB absoluto con el volumen de población: . Tipos de efectos:  Sobre la distribución de la renta: perjudican a aquellos sectores de la población que reciben una renta fija.  Efectos sobre los tipos de interés: los prestamistas exigen una compensación por la pérdida de poder adquisitivo que sufre el dinero que prestan. por lo que incluyen una prima equivalente a la inflación esperada.  Sobre la actividad económica: la inflación genera una gran incertidumbre económica. 2. 1.  Los costes del menú: son derivados de tener que cambiar los precios a menudo. lo que dificulta la inversión por miedo a perder liquidez.2. y a los ahorradores o prestamistas. se paga un mayor porcentaje de impuestos.3. Cuando las instituciones no consiguen ajustarse bien a la inflación surgen costes adicionales:  Efectos sobre los impuestos: al existir inflación. o aquellos cuyo salario nominal aumenta menos que la inflación.

En el Perú. CANASTA BASICA FAMILIAR Conjunto representativo de bienes y servicios que con mayor frecuencia adquieren los hogares con ingreso bajo. == Permite saber si ha mejorado el nivel de vida en un país durante ese período y comparar el crecimiento económico entre los países. Esta nueva estructura de la canasta se ha estimado sobre la base de los resultados de la Encuesta Nacional de Presupuestos Familiares (ENAPREF) realizada entre mayo 2008 – abril 2009. medio o alto y que representa un gasto importante en el consumo total. sirve de base para la elaboración del Índice de Precios al Consumidor de Lima Metropolitana. el INEI calcula el IPC de Lima Metropolitana con una nueva estructura de ponderaciones con año base 2009. que satisface directa o indirectamente necesidades de consumo familiar. Si el PIB real crece a mayor ritmo que la población. 3. Conjunto de bienes y servicios adquiridos por un consumidor representativo de la economía. La canasta que usa el INEI está conformada por los siguientes grupos de consumo: . A partir de enero del año 2010. el  nivel de vida aumentará. Si el PIB real crece a menor ritmo que la población. el nivel de vida descenderá. El BCRP lo denota.

Perú estaba marginado del apoyo del FMI y del Banco Mundial. pero después vino el desastre con los . A mediado de los 80s.1. debido a sus grandes atrasos en la deuda Los primeros 18 meses 1985. el gobierno intento mejorar el panorama socio económico. RECUENTO HISTORICO DE LA INFLACION EN EL PERU 4. y se incrementaba la deuda externa. mientras declinaba el rendimiento per cápita. la economía padeció de hiperinflación. criterios económicos y estadísticos que aseguren la inclusión de los artículos. 4. HIPERINFLACION EN LA DECADA DE LOS OCHENTA En la década de los ochenta.Esta canasta o listado de bienes y servicios se elige o constituye. aplicando sobre la información de gasto de los hogares.

seguido de las colas que tenían que hacer todos para conseguir una cierta cantidad de productos de primera necesidad como son leche.  Ese gobierno siempre recurrió a los recursos del Estado para impulsar un funcionamiento privado a corto plazo compatible con una baja inflación aparente.  El aprismo aplica la política de precios con 4 categorías: el controlado propiamente dicho.  Desde mayo de 1988 que comenzaron los "paquetazos".  Se devalúa el dólar en 12%.  A partir del tercer año de ese gobierno o desgobierno vinieron las reacciones de la población frente a los ajustes de los llamados "paquetazos". los de régimen especial. se fija en 13. los ajustes en la economía nacional se fueron incrementando. Las empresas no invirtieron en el país y sólo se limitaron a aumentar la producción y los precios. los regulados y los supervisados.  A todo eso se sumó la especulación por parte de los comerciantes para proteger su capital. los desequilibrios macroeconómicos se hacían insostenibles. arroz. azúcar. pan. agua potable y alcantarillado 10%. los principales desatinos de Alan García fueron:  Se incrementó la gasolina en 30%. el gobierno aprista de Alan García fue autodestruyéndose. el dólar MUC (moneda única de cambio).95 intis y el dólar financiero en 17. .5 intis por dólar norteamericano.famosos "paquetazos". Después de 2 años de experimento de una política económica improvisada. el servicio postal y telefónico 20%. Después de año y medio del gobierno aprista.

Pequeños empresarios entraban en colapso y las familias sufrían todas las consecuencias. violencia.  A nivel político se observaba una situación crítica y compleja por efecto de las drásticas medidas.  El 22 de Noviembre de 1988 aparece Sendero Luminoso. especulación. sino que se produjeron huelgas. varados en el puerto se negaban a descargar hasta que no se les pagara. la estatización de la banca.  Los efectos de la desastrosa política aprista se mostró no sólo con las colas interminables para conseguir los productos alimenticios.  Los barcos con productos.  En los diarios capitalinos sólo se informaba de huelgas.  Los economistas señalaron que se estaba a las puertas de un manejo hiperinflacionario de la economía peruana. el incremento de la burocracia. Mandó otro paquetazo de ahorcamiento a la población y mintió porque no se retiró de la política. Las colas se alargaban y multiplicaban. de que se iba a tomar nuevas medidas y que se iba a retirar de la política al finalizar su mandato. . Las divisas se agotaron por el mal uso. de colas para conseguir cualquier producto.  Alan García hizo un anuncio el 19 de noviembre de 1988. El tipo de cambio se devaluó en 227% para gran parte de las partidas de importación y se subieron aún más los precios públicos. dejando sin luz a poblaciones desde Chiclayo hasta Marcona. iniciando el derrumbe de 32 torres de alta tensión. desabastecimiento. la reducción de los ingresos.

la falta de electricidad. la crisis política. La contaminación del agua potable.2. las alzas. la ausencia de pan y transportes. INFLACIÓN EN EL 2002 La inflación acumulada entre Enero y Setiembre alcanzó 1. El siguiente cuadro nos muestra el incremento y disminución del precio de los productos y su aporte porcentual (positivo o negativo) a la inflación. Los analista de esos años afirmaron que el gobierno aprista dejó al Perú en un colapso. . La población limeña ha entrado en un estado de shock.23%. caudillista y un extremado centralismo político. el avance de la violencia.  Alan García siguió una política egocéntrica. todo eso condensado en un solo día era demasiado". 4.

23%. inflación no subyacente en 1. Reporte de inflación del 2002 . Fuente: BCRP. Reporte de inflación del 2002 Para medir la inflación se utilizó el índice de precios(canasta de referencia) y inflación subyacente.26%.16%.Fuente: BCRP. esta leve diferencia confirma la convergencia de ambos indicadores alrededor del incremento promedio del IPC que es de 1. Donde la inflación subyacente aumento en 1. Reporte de inflación del 2002 Fuente: BCRP.

del incremento acumulado del IPC .julio de 2003 la inflación acumulada. medida por la variación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Lima Metropolitana fue 1.10% respectivamente. INFLACIÓN EN EL 2004 La inflación acumulada ha venido siendo afectada por factores del lado de la oferta de bienes.4. 4. Reporte de inflación del 2003 La inflación subyacente y no subyacente fue de 0.4. INFLACIÓN EN EL 2003 En el período enero .3.1%. Fuente: BCRP.16% y 1. Así.

en forma directa o indirecta.1% en el mismo periodo. por las cotizaciones internacionales el tipo de cambio. 1.de 3. acumuló un incremento de 2.  La inflación subyacente.0pp por la inflación interna.3% entre enero y agosto de 2004.2% en el mismo período de 2003).  La inflación no subyacente registró 5. La cual también fue afectada por la inflación importada. acumuló una variación de 9. son los rubros de la canasta del consumidor que son afectados.2pp son explicados por aumento de precios de bienes importados y 2. .0% en el período enero-agosto de 2004 (1. Reporte de inflación del 2004  La inflación importada.2%. Fuente: BCRP.

Fuente: BCRP. En 16 ciudades se registró un incremento del IPC menor que el promedio . Reporte de inflación del 2004 Fuente: BCRP. El aumento de precios acumulado entre enero y julio de 2004 fue de 3.2%. Reporte de inflación del 2004  Inflación nacional.

08% respectivamente durante el periodo de enero. Reporte de inflación del 2004 4. Fuente: BCRP. mientras que en las restantes 9 ciudades el registro inflacionario fue mayor que el promedio nacional.2% al mes de agosto. Reporte de inflación del 2005 .5. Fuente: BCRP. INFLACIÓN EN EL 2005 La tasa de inflación medida por el incremento del IPC en los últimos 12 meses se ubica en 3. Mientas que la inflación subyacente y no subyacente fue de 0.40% y 2.agosto de 2005.nacional.5% a finales de 2004 a 1.

situándose dentro del rango meta.Inflación nacional.0%.83%. Fuente: BCRP. mientras que en las restantes 10 ciudades el registro inflacionario fue mayor que el promedio nacional. En 15 ciudades se registró un incremento del IPC menor que el promedio nacional. INFLACIÓN EN EL 2006 A setiembre de 2006. Reporte de inflación del 2006 .6. Fuente: BCRP. Reporte de inflación del 2005 4. índice nacional de precios acumulados entre enero y julio de 2005 fue de 0. la tasa de inflación últimos 12 meses fue 2.

7%.3%. Fuente: BCRP. Reporte de inflación del 2006 . En 10 ciudades se observó un incremento mayor que el promedio. Fuente: El BCRP. mientras que las restantes 15 tuvieron una inflación media menor que el promedio. incremento de precios enero y agosto 2006 fue 1. de éstas.0%.En lo que va del año pueden distinguirse dos períodos en la evolución de la inflación: entre enero y abril la inflación acumulada fue de 2. Reporte de inflación del 2006acumulado entre Inflación nacional. mientras que entre mayo y setiembre ésta fue de -0. 3 mostraron inflación negativa.

7.5 a 2.0 por ciento.0 por ciento) y hacia arriba (3.4.0 por ciento). . independientemente de desviaciones temporales que puedan ocasionar factores no controlados. La reducción de la meta de inflación del Banco Central contribuye a anclar las expectativas de inflación en el nivel inflacionario de las economías desarrolladas y a mostrar un mayor compromiso del BCRP con la estabilidad monetaria. manteniéndose un margen de tolerancia de un punto porcentual hacia abajo (1. EVOLUCIÓN DE LA INFLACIÓN 2007 – 2011 Desde el año 2007 se ha bajado la meta de inflación de 2.

los precios internacionales de los alimentos como maíz. es decir. trigo y soya registraron alzas sostenidas. Fuente: BCRP.Hasta el año 2005. Desde enero de 2006 la medición de la meta es continua. se evalúa la tasa de inflación últimos doce meses en cada mes y no sólo a diciembre de cada año. la medición del cumplimiento de la meta correspondió a la variación anual del Índice de Precios al Consumidor de Lima Metropolitana del mes de diciembre. Reporte de inflación Diciembre del 2011 La tasa de inflación en 2007se ubicó por encima de lo previsto en el Reporte de Inflación de mayo -pasando la tasa de variación últimos doce meses de 0.9 por ciento en mayo a 2. la crisis financiera que se presenta en el contexto internacional y las expectativas de desaceleración mundial prevaleció sobre las . maíz y soya Entre diciembre 2007 y junio de 2008. causadas por un aumento en la demanda proveniente principalmente de países emergentes. el Banco Central toma las acciones necesarias para retornar a la meta tomando en cuenta los rezagos con los que opera la política monetaria. en un contexto de mayores precios de petróleo. producto de factores climáticos e inventarios históricamente bajos de estos productos. Sin embargo.debido a una mayor magnitud y duración del periodo de alzas en las cotizaciones internacionales de combustibles e insumos para la producción de alimentos como el trigo.8 por ciento en setiembre. Ante cualquier desviación de la meta.

Entre diciembre de 2010 y noviembre de 2011 la inflación anual se elevó de 2. la apreciación cambiaria y la contracción de la demanda interna permitió la reducción de los precios internos de los combustibles y de algunos alimentos.04 por ciento en diciembre 2008 a -17. La tasa de inflación mantuvo una tendencia creciente entre octubre de 2009 y setiembre de 2010.08 a 4.3 por ciento.64 por ciento. en un contexto de crisis internacional. En el caso del precio del petróleo. el precio promedio de noviembre 2009 fue menor en 22 por ciento al precio promedio 2008. Ello repercutió en los precios de los combustibles. ligeramente por encima del nivel meta de inflación (2.proyecciones de commodities y los precios de alimentos no fueron ajenos a esta tendencia. En el 2009 la inflación se ubicó por debajo del rango meta en un contexto de reducción de expectativas de inflación y reversión de los choques de oferta en los precios de los alimentos. ubicándose por encima del rango meta. a pesar de la recuperación registrada en los últimos meses de ese año. A noviembre de 2010 la tasa de inflación últimos 12 meses fue 2. asociada principalmente a factores de oferta (incrementos de precios de algunos alimentos y combustibles). A diciembre 2008 se había registrado una inflación de 6. así como por factores climatológicos internos que afectaron la oferta de algunos . Al mes de noviembre de 2009 la tasa de inflación acumulada en los últimos doce meses fue 0. los que pasaron de una variación últimos doce meses de -0.0 por ciento en noviembre 2009.65 por ciento. La reversión de las alzas en los precios de los commodities. La aceleración de la inflación se explica principalmente por el impacto en los precios domésticos de las alzas en los precios de los commodities desde los últimos meses de 2010.2 por ciento.0 por ciento).

3 por ciento en 2006 a una tasa acumulada en el período enero . fideos y aceites.2 por ciento registrado en mayo del año). Reporte de inflación del 2011 La inflación importada. que incluye los rubros de la canasta que son importados o cuyos precios dependen en forma significativa de insumos importados. La inflación importada tuvo a setiembre del 2008 una variación anual de 7. .3 por ciento en mayo a 12. Esta evolución -no vista desde el año 2004obedece al incremento de las cotizaciones internacionales del trigo y del aceite de soya.2 por ciento (menor al 11. así como con el alza en el precio internacional del petróleo.4 por ciento por el efecto de la desaceleración en el precio de los commodities en los precios del pan (de 19 por ciento en mayo a 9 por ciento en setiembre). se ha elevo sistemáticamente desde 0.setiembre de 7. Esta desaceleración se explica por la evolución del componente de alimentos importados cuya tasa anual pasó de 23.  Inflación importada Fuente: BCRP.3 por ciento.alimentos perecibles. que impactó en los precios de pan. fideos (de 17 a 11 por ciento) y aceites (de 55 a 32 por ciento). principalmente entre los meses de agosto y noviembre.

debido principalmente al impacto que tuvo el alza del petróleo en los mercados internacionales (13. Reporte de inflación Diciembre del 2011. Esta caída se explica por la evolución del componente de combustibles (-14.8. el tipo de cambio nominal se apreció 2. 4. alimentos importados (-2.9 por ciento. Fuente: BCRP.6 por ciento).La inflación importada en el 2009 registró a noviembre una variación acumulada -6. INFLACIÓN EN EL 2012 Entre setiembre y noviembre la inflación medida por los últimos doce meses se redujo de 3. En este mismo periodo. El componente importado de la canasta de consumidor tuvo una variación de 3. Fuente: BCRP.9 por ciento) y aparatos electrodomésticos (-2.3 por ciento).66 por ciento.2 por ciento en noviembre de 2010 respecto a diciembre de 2009). debido a la reversión de los choques de .5 por ciento.74 a 2. Reporte de inflación Diciembre del 2011.48 por ciento.

4 a 1. Reporte de inflación del 2012 A partir de octubre se revirtieron las anomalías climatológicas que afectaron los rendimientos y el abastecimiento de varios productos agrícolas. mientras que la inflación sin alimentos y energía pasó de 2.oferta que habían afectado a los productos agrícolas en el mercado interno.7 a 3. La inflación no subyacente. como cítricos y cebolla. que excluye del cálculo del IPC los rubros de más alta volatilidad.2 por ciento entre diciembre de 2011 y noviembre de 2012. .9 por ciento. pasó de una tasa anual de 6. La tasa anual de inflación subyacente. Fuente: BCRP.8 por ciento en diciembre de 2011 a 1. afectada en 2011 por el alza de los precios internacionales de los alimentos. disminuyó de 3.6 por ciento en noviembre de 2012.

empezaron a disiparse algunos choques de oferta interna que habían afectado la evolución de los precios de algunos alimentos. Reporte de inflación del 2012 4. tuvieron un comportamiento similar. que se redujo a 2. los precios de los bienes que dependen de cotizaciones internacionales. Adicionalmente. como la carne de pollo y el azúcar. mostrando una caída en los últimos meses del año. tales como el pescado y la papa.28 por ciento en agosto. INFLACIÓN EN EL 2013 La inflación alcanzó una tasa anual de 3. los que tenderían a disiparse en los meses siguientes.96 por ciento. con lo cual la tasa de inflación se ubica nuevamente dentro del rango meta de la política monetaria. .9. El alza del tipo de cambio (depreciación de 10 por ciento entre enero y agosto de 2013) ha tenido efectos rezagados sobre la inflación. teniendo en cuenta además el atenuamiento del ritmo de crecimiento del gasto interno.Fuente: BCRP. Esto contribuyó a una desaceleración de la tasa anualizada de inflación entre setiembre y noviembre. A partir de setiembre.

7 por ciento al mes de noviembre. La tasa anual de inflación subyacente.9 por ciento en diciembre a 2. principalmente de comidas fuera del hogar y educación y de algunos precios influenciados por la depreciación del tipo de cambio. . que luego de acumular una depreciación de 9. Fuente: BCRP.9 por ciento en noviembre. que excluye del cálculo del IPC los rubros de más alta volatilidad de precios. fue 3. INFLACIÓN EN EL 2014 El Índice de Precios al Consumidor de Lima Metropolitana (IPC) registró en el mes de setiembre una variación de 2. se apreció ligeramente en 0. mientras que se mantuvieron estables en los meses siguientes. tales como vehículos.2 puntos porcentuales a la inflación del periodo enero-agosto de 2013. contribuyeron en 0.10.1 por ciento entre enero y agosto de 2013.74 por ciento respecto al índice de setiembre de 2013 y de 2. La inflación sin alimentos y energía pasó de 1.Otro factor que incidió en la desaceleración de la inflación fue el tipo de cambio.75 por ciento respecto al de diciembre de 2013. alquiler de viviendas y pasajes de avión. el incremento de los precios asociados al tipo de cambio.1 por ciento entre setiembre y noviembre. Reporte de inflación del 2013 4. reflejando las alzas en los precios de los servicios. Así.

57 por ciento en los últimos 12 meses. El componente de alimentos y energía se incrementó en 4. como compra de vehículos y alquiler de vivienda. Fuente: BCRP. Fuente: BCRP. La inflación sin alimentos y energía.75 por ciento entre enero y setiembre y a 2. es decir descontando el impacto de estos rubros de alta volatilidad de precios. así como de algunos rubros asociados al tipo de cambio. combustibles y tarifas eléctricas.11.22 por ciento en diciembre de 2014 a 4.La inflación reflejó principalmente alzas en los precios de alimentos.9 por ciento en los últimos 12 meses. ascendió a 1. INFLACIÓN EN EL 2015 La inflación acumulada en los últimos doce meses pasó de 3. principalmente por el alza en educación y tarifas de agua potable. ascendió a 3. es decir descontando el impacto de estos rubros de alta volatilidad de precios. Asimismo. Reporte de inflación del 2014 4.46 por ciento.0 por ciento entre enero y setiembre y en 2. La inflación sin alimentos y energía.17 por ciento en noviembre de 2015. las expectativas de inflación para 2016 se han incrementado gradualmente hasta ubicarse por encima del límite superior del rango meta. Reporte de inflación del 2015 .

PROYECCIÓN Las expectativas de inflación para 2016 se han localizado ligeramente por encima del rango meta. Reporte de inflación del 2015 Los factores de riesgo que implican una mayor inflación se han ido materializando. Fuente: BCRP. Esta convergencia es más lenta que la considerada en el RI anterior debido al efecto esperado de la depreciación del cuarto trimestre 2015 en la inflación de 2016. así como una mayor depreciación del . sin embargo. Cabe señalar que el Banco Central se mantendrá vigilante a los cambios en las expectativas de inflación de largo plazo para adoptar las correspondientes medidas de política monetaria que contribuyan a mantener las expectativas inflacionarias dentro del rango meta.12. en particular mayores precios de alimentos por factores transitorios de oferta. muestran un patrón decreciente hacia el final del horizonte de proyección (20152017).4.

Reporte de inflación del 2015 . Fuente: BCRP. Con ello.sol y un mayor efecto traspaso a la inflación. que la prevista en el RI de setiembre. se prevé que la inflación muestre una convergencia más lenta al rango meta de inflación.

ESTADOS UNIDOS (1929) 5. CAUSAS 5.1.1. EL CRECIMIENTO ARTIFICIAL DE LA BOLSA DE WALL STREET (BOLSA DE NUEVA YORK) Desde 1925 la economía norteamericana había ido creciendo de una manera importante.1. se supera aquí la crisis de la posguerra.Fuente: BCRP. INFLACIONES EN EL CONTEXTO MUNDIAL 5.1. Reporte de inflación del 2015 5. 36 .1.1. de los locos años veinte en los que reina el optimismo.

La bolsa fue creciendo así de una manera espectacular debido a la especulación de los inversores sin tener correspondencia con el desarrollo real de la economía. ese desajuste entre la bolsa y la economía tenía que estallar por algún lado. ésta se veía subrayada por la incorporación de otros 37 . incluso los corredores de bolsa prestaban dinero a los inversores tomando como garantía los valores comprados. pero en contrapartida obtendrán créditos muy fáciles para su financiación. En la industria se había producido un incremento importante de la producción tras la recuperación de la crisis de 1921 y el desarrollo había sido constante hasta 1927.1. generándose abundancia de productos industriales. algo que en condiciones normales no es aconsejable. En la agricultura el aumento de la producción era importante. El jueves 24 de Octubre de 1929 se produce el desplome de la bolsa. Invertir en bolsa hace que muchas empresas se descapitalicen.UU quiso limitar el crédito en general no se hizo caso de estos primeros avisos.Uno de los mejores negocios era invertir en bolsa ya que las ganancias estaban garantizadas. Los créditos que los bancos prestan crecen de una manera espectacular ya que se dan con mucha facilidad y así mucha gente solicita créditos para invertir en la bolsa(los bancos buscan más la especulación que la inversión). quiebra de algunas empresas.2. es el inicio de la crisis. LA SUPERPRODUCCIÓN Y EL SUB CONSUMO. retirada de algunos capitales invertidos en Europa cuando el gobierno de los EE. 5. varios años de buenas cosechas habían generado superproducción. En el año 1928 se dieron los primeros síntomas de que la tendencia alcista de la bolsa podía cambiar: contracción de la industria de la construcción.1.

Los elementos que hacen de la crisis bancaria rusa un fenómeno específico. ruina de granjeros cuando le sumemos los efectos de la caída de la bolsa. para la Banca rusa la fuente principal de las pérdidas 38 . RUSIA (1998) La crisis bancaria en Rusia fue parte de la crisis más amplia del sistema financiero del país y del rumbo de las reformas que se realizaban.2. esta caída generara cierres de empresas. A este fenómeno de superproducción habría que sumarle. la superproducción genera una bajada espectacular de los precios de los productos agrícolas e industriales al no poder ser absorbidos por el mercado. Canadá. en muchos bancos la situación financiera difícil surgió debido a que el Estado renunció del servicio de la deuda pública interna. el panorama será terrible. En el campo concretamente la situación era crítica ya que al existir abundancia de productos agrarios los precios son bajísimos y el campesino se ve arruinado al no obtener beneficios. lo que se reveló claramente en una bancarrota financiera del Estado en lo que se refiere a las obligaciones internas y en enorme devaluación de la moneda nacional a la hora de pasar al régimen del tipo de cambio flotante. el crecimiento de la producción no genera un reparto de las rentas o de los niveles de vida. el fenómeno del sub consumo. 5. Como podemos deducir de lo expuesto. Europa ya recuperada con lo cual a escala mundial hay superproducción de productos agrícolas y no hay mercados suficientes para absorber los excedentes.países a la producción de forma masiva: Argentina. son los siguientes: El factor de los “créditos malos” no fue importante en Rusia como resultado de aislamiento de la Banca respecto del sector real de economía.

Principales puntos neurálgicos eran insuficiencia del capital de los bancos y de los activos que realmente “trabajan”. por el régimen de la convertibilidad.resultaron sus operaciones en el mercado de las obligaciones del Estado denominadas en dólares y en el mercado de contratos forward con los no residentes que compraban las obligaciones estatales denominados en la moneda nacional. Ello fue especialmente grave en un país en el que. mejoramiento del sistema de control sobre los bancos de parte del Banco Central. 5. la oferta monetaria venía determinada por la evolución de las reservas exteriores. La fijación del tipo de cambio tampoco permitía un ajuste de la balanza por 39 . después. la crisis externa se convertía en una contracción monetaria interna. ARGENTINA (2002) La economía argentina entró en recesión en el tercer trimestre de 1998. recapitalización de los bancos. los bancos se enfrentaron un difícil problema de liquides que se convirtió en insoluble tras la devaluación del rublo en agosto de 1998. coincidiendo con el default de la deuda rusa y la huida generalizada de los flujos de capitales internacionales de buena parte de las economías emergentes. Las principales metas de las políticas del Estado eran: superación de la crisis de liquidez.3. reestructuración del sistema bancario. un reto para los bancos rusos fue su deuda externa. ya que cuando en la primavera de 1998 se cerró la llave del financiamiento externo y. comenzó la fuga del capital. El crac del mercado de la deuda pública en condiciones de estancamiento del sector real de economía se convirtió en el obstáculo principal para las actividades bancarias en 1998-1999. así como el problema de la deuda externa. En los primeros años después de la crisis el sistema bancario ruso se encontraba en la búsqueda de las vías de sobrevivencia y de adaptación a las nuevas condiciones. Por tanto.

El Presidente De La Rúa renunció el día 21 de diciembre de 2001 ante su incapacidad de manejar la crisis social.5% de sus depósitos. respectivamente) con el objetivo de frenar la fuga de depósitos y evitar la quiebra del sistema financiero por falta de liquidez. toda una década perdida. A pesar de la lentitud con la que tuvo lugar el proceso. antes de la explosiva y agresiva corrida bancaria de finales de noviembre de 2001. Así. el estallido de la crisis fue especialmente virulento. Ramón Puerta. Las manifestaciones más obvias del estallido de la crisis argentina tuvieron lugar durante los últimos días de 2001 y los primeros de 2002 y se pueden reflejar en cuatro episodios. el nivel de producción de 2002 era similar al de año 1993. El sistema financiero argentino ya había perdido a lo largo del año 2001 y en forma de goteo el 19. Como consecuencia de esta caída.  La corrida bancaria y el corralito. Durante cuatro años el país vivió una situación de recesión continuada. En diciembre de 2001 la clase media argentina salió a las calles de Buenos Aires para protestar por el congelamiento de los depósitos. con la protesta ruidosa conocida como los cacerolazos. En diciembre de 2001 el Gobierno del Presidente De La Rúa impuso el congelamiento parcial de los depósitos bancarios tanto a la vista como a plazo (conocidos como corralito y corralón. lo que ofrece una idea de la magnitud de la lenta pero inexorable corrida bancaria silenciosa que vivió el país. la caída acumulada de la actividad desde el tercer trimestre de 1998 hasta finales del año 2002 fue del 18%.cuenta corriente que no fuera mediante una contracción de la actividad real.  El estallido político y social. 40 .

Pero renuncia el día 31 de diciembre por la falta de apoyo de los demás gobernadores provinciales. La deuda en manos de acreedores domésticos. Durante su semana como Presidente. el día 23 de diciembre de 2001. El 23 de diciembre de 2001 toma el poder Rodríguez Saá. el tipo de cambio pasó de 1 peso/dólar a comienzos de enero a un máximo de 3. Sin embargo. Argentina pasó de tener una caja de conversión.  La ruptura de la Ley de Convertibilidad.5 miles de millones de dólares a los que ascendía la deuda pública argentina en diciembre de 2001. en particular bancos y fondos de pensiones. Gobernador de la Provincia de San Luis. ya que éste había renunciado con anterioridad. el tipo de 41 . una depreciación del 74% en 6 meses. Finalmente.Presidente del Senado. acreedores Este default recaía extranjeros principalmente sobre los privados. que poseían aproximadamente el 35% de los 144. a tener un tipo de cambio flexible. Eduardo Duhalde es investido como Presidente por el Congreso de la Nación el día 2 de enero de 2002. es decir.85 pesos/dólar el día 25 de junio de 2002. asumió el poder debido a que no había vicepresidente. que fijaba la paridad del peso con el dólar y que llevaba vigente desde 1991. el día 6 de enero de 2002. ya había sido reestructurada en noviembre de 2001 con una considerable caída en el valor presente descontado de la misma.  La declaración del default de la deuda pública externa por parte del Gobierno de Rodríguez Saá. Así. Rodríguez Saá declaró el default de la deuda externa privada entre aplausos y abrazos de los congresistas. que es una versión extrema del tipo de cambio fijo.

abandonando el país 13. En un principio.1% anual. Muchos economistas anticipaban. el principal riesgo al que se enfrentaba la economía argentina no se materializó. 9% anual y superior al 16% en el primer trimestre. Finalmente. todo ello desembocó en un espectacular ajuste de la cuenta corriente. Así. con el fin de la convertibilidad.cambio se apreció a partir de junio y terminó el año 2002 cotizando a 3.36 pesos/dólar. y a pesar de la enorme incertidumbre y errores de política de los primeros días. Por ello. Más espectacular resulta la contracción de la demanda interna. Su economía ya llevaba cuatro años de recesión. El PIB empezó a crecer debido al proceso de sustitución de importaciones y a la inversión ligada al mismo.4% del PIB. Sin embargo. 42 . tras un salto inicial de los precios. sino también política. se temía la explosión de un círculo vicioso devaluación- inflación- devaluación que no tuvo lugar debido a la contracción monetaria y una política económica relativamente restrictiva. social e institucional sin precedentes. Argentina presento una mayor recesión con una caída del producto del 10. No sólo se trataba de una crisis económica. Estos factores llevaron a una crisis de confianza que agudizó la salida de capitales iniciada en el año 2001. Lógicamente. con una contracción acumulada del 8. que se redujo un 17.5 mil millones de dólares en 2002 (el 16% del PIB). el regreso de la hiperinflación y una política fiscal descontrolada. la economía real también comenzó a mostrar signos de recuperación a partir del segundo semestre de 2002. tras cuatro años de recesión. la inflación remitió hasta tasas mensuales inferiores al 1% y el tipo de cambio entró en una senda apreciatoria. durante el primer semestre de 2002 la memoria de la hiperinflación desencadenó un apetito por el dólar que se tradujo en una presión al alza del tipo de cambio. con un superávit de más de 10 puntos del PIB.

6. desde el 2005 hasta finales del 2008. el choque de términos de intercambio. MODELACIÓN ECONOMETRICA DE LA INFLACIÓN PERÚ 20002015 El modelo que se estructuro tiene como fundamento la base teórica que anteriormente se detalló en este documento.5) impuesta por el BCRP hasta finales del año 2007. METODOLOGÍA 43 .1. con este estudio el autor asume que hay relación entre dichas variables de inflación y el producto. Salas (2009) presenta la descomposición histórica de la inflación anual para los distintos choques considerados en su estimación. 6. En dicho trabajo se hace uso de un modelo SVAR y de una descomposición del tipo Blanchard y Quah (1989) para posteriormente obtener la descomposición histórica de la inflación anual para el periodo 2002 – 2008. donde encuentra que durante los primeros años (2002-2007) de régimen de metas de inflación se mantuvo dentro de la meta (1. (Lavanda. los cuales son: el choque de inflación externa. 2010) Analiza el comportamiento de la inflación.5-3. registró un crecimiento continuo y sostenido del PBI y la demanda interna con tasas de crecimiento alrededor de 7 a 12% anual. 2009) realiza un trabajo para el Perú. el choque de producto y el choque de inflación doméstica. No obstante estos hechos fueron acompañados por un incremento por un incremento del nivel de inflación anual. Por otro lado encontró que el desempeño de la economía peruana. siendo además de mucha relevancia tomar como referencia trabajos realizados con anterioridad por Lavanda y Salas. (SALAS.

Tint: Términos de intercambio. Además. el PBI real. El modelo matemático de acuerdo a las teorías antes citadas se expresa como sigue: π =β 0 + β 1 tc+ β 2 pbi+ β 3 tiap+ β 4 tint El modelo econométrico es: π =β 0−β 1 tc+ β 2 pbi+ β 3 tiap−β 4 tint ± μi Dónde: π : Inflación. μi : Es la variable aleatoria o termino error. tomando por conveniente la incorporación del modelo MA(1) y MA(2) para un mejor ajuste del modelo. y los términos de intercambio siendo los datos en periodos mensuales para todas las variables en mención.2. Tiap: Tasa de interés activa promedio.6. la tasa de interés activa promedio. 44 . Pbi: PBI real. ESPECIFICACIÓN DEL MODELO En nuestro análisis para la inflación en el caso peruano se tomara la inflación en relación al tipo de cambio. Tc: Tipo de cambio.

57489508139 .82941581828*TC + 0.16%) en la inflación para el caso peruano. es decir. CRITERIOS ECONOMÉTRICOS 45 .1. ESTIMACIÓN DEL MODELO INF = 2.22256090145*TIAP .000140674468078*PBI + 0. 6.0.0333997036771*TINT + MA(1) + MA(2) Elaboración: propia Se observa que las variables explican significativamente el modelo.6. que las variables tomadas en el modelo si influyen en (86.3.4.

2. 46 que no existe problema de . 6.05 lo cual indica heterocedasticidad.1. ya que observamos que el Durbin-Watson tiene el valor de 1.3759. el cual nos muestra una probabilidad de Fisher de 0. AUTOCORRELACIÓN Elaboración: propia Nuestro modelo no presenta problemas de autocorrelación.1442 siendo este mayor a 0. HETEROCEDASTICIDAD En la elaboración de modelos hay ocaciones en las que resulta insostenible el supuesto de que la varianza del término de error es constante. Para ello usaremos el test de heterocedasticidad de ARCH.4.6. lo que indica que el coeficiente de correlación es cero.4.

Evidenciamos que la probabilidad del test es 0.2834 lo cual indica que no hay problema de Normalidad.Elaboración: propia 6.4. en el cual se compara un chi cuadrado de tabla con 2 grados de libertad (skewness y kurtosis) con el Jarque Bera del histograma de residuos obtenidos en Eviews. CONTRASTE CON NORMALIDAD – TEST DE JARQUE BERA Para ello utilizaremos el test de Jarque Bera. Elaboración: propia 47 .3.

siendo de este modo las que más repercuten en la variación que presenta este indicador. 4. El modelo econométrico estimado muestra el nivel de significancia tanto individual y general. CONCLUCIONES 1. 2. es sustancial entender la metodología empleada por la autoridad monetaria y realizar estimación dentro de un marco comparativo con otras economías. Las diferentes metodologías de medición de este indicador presentan de manera particular características que divergen y convergen en relación a pequeñas variaciones. Lo mencionado se evidencia con el fuerte crecimiento que se ha venido generando. Esta tendencia que tiende a un equilibrio parcial genera un mayor nivel de confianza para los agentes económicos tanto de nuestra economía como de las foráneas.7. de que las variables mencionadas explican el modelo. tal es el caso de la economía Argentina que a la fecha su nivel inflacionario está por encima del 30%. donde. La inflación en nuestro país se ha venido atenuando desde inicios de este siglo. En el recuento histórico de la evolución de la inflación peruana se evidencia que esta ha venido presentando un perfil moderado aun en un contexto mundial de mucha turbulencia donde nuestros pares aun ahora presentan problemas en materias económicas. presentando mejores panoramas a comparación de periodos muy turbulentos presentados en décadas pasadas. aunque en los últimos años se ha visto necesario tomar medidas más drásticas para que la inflación no presente grandes variaciones. 3. Y esto muestra que se 48 . siendo esta economía una de las integrantes de G-20 nos denota que estamos enrumbándonos a un panorama más clarificado donde las decisiones de la próxima presidencia tendrán cimientos ya generados y solo quedara tomar las políticas en base a lo avanzado.

BCRP. reporte de estabilidad financiera Noviembre del 2015.  CRUZ GARCIA KATHERINE E IBAÑEZ CONDEZO ROSA E. (2010). reportes de inflación 2006 BCRP. ROBERTO ESCALANTE. BIBLIOGRAFIA  GUILLERMO ARTURO LAVANDA ASCAMA. Determinantes de la inflación: distinguiendo entre choques de demanda y choques de oferta. reportes de inflación 2007 BCRP.  LUIS GALINDO.  DAVID TENORIO MANAYAY. reportes de inflación 2011 BCRP.debe de tomar en consideración tales variables para una mejor política estabilizadora. Distinguiendo Entre Choques De Demanda Y Choques De Oferta . reportes de inflación 2010 BCRP. Modelo econométrico dinámico y estable de la tasa de inflación (2006)  TENORIO VILLALOBOS JEAN MARCO. descomposición Histórica De La Inflación En Perú. reportes de inflación 2014 BCRP. reportes de inflación 2012 BCRP. HORACIO CATALÁN. reportes de inflación 2003 BCRP.. reportes de inflación 2015 49 . reportes de inflación 2008 BCRP. 8. Análisis de la                inflación en el Perú 1980-2012.  GUILLERMO LAVANDA Y GABRIEL RODRÍGUEZ. reportes de inflación 2002 BCRP. reportes de inflación 2009 BCRP. BCRP. Fenómeno Económico De La Inflación (2008). reportes de inflación 2005 BCRP. Inflación y crecimiento económico caso peruano (1951-2001) LIMA (2005). reportes de inflación 2013 BCRP. reportes de inflación 2004 BCRP.(2010).

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