PRESENTACIÓN

La inflación es un incremento generalizado y continuo de precios,
se define también como la caída en el valor de mercado o del poder
adquisitivo de una moneda en una economía en particular, lo que se
diferencia de la devaluación, dado que esta última se refiere a la caída
en el valor de la moneda de un país en relación a otra moneda cotizada
en los mercados internacionales, como el dólar estadounidense, el euro
o el yen.
En el caso peruano, el BCRP utiliza el MPT descrito en Vega y
otros (2009) para modelar y predecir la inflación. Entre sus principales
ecuaciones, el modelo incluye la brecha del producto (demanda
agregada), la curva de Phillips (oferta agregada), la paridad descubierta
de tasas de interés y una regla de política monetaria (regla de Taylor).

INTRODUCCIÓN

El siguiente documento da una breve reseña sobre la inflación en el
Perú desde la década de los 80. La misma que cuenta con tres
partes:
Primero: pequeños conceptos sobre la inflación,

los

tipos de

inflación que existen, la meta inflacionaria, las formas de medición,
niveles, causas u consecuencias, crecimiento económico.
Segundo: análisis de la inflación en el Perú desde los ochenta; en el
que se da a conocer la inflación más grande en el Perú, junto con un
recuento de la inflación en los últimos años y sus principales
causantes

Tercero:

inflaciones

más

destacadas

en

el contexto

mundial;

abarcando a inflación en Estados Unidos, Rusia y Argentina.

INDICE

1. INFLACIÓN-------------------------------------------------------------------5
1.1. DEFINICIÓN---------------------------------------------------------------------5
1.2. NIVELES DE INFLACIÓN-----------------------------------------------------6
1.2.1.
1.2.2.
1.2.3.

BAJA INFLACIÓN--------------------------------------------------------------------------------6
INFLACION GALOPANTE----------------------------------------------------------------------6
HIPERINFLACIÓN-------------------------------------------------------------------------------6

1.3. INFLACIÓN ANTICIPADA Y NO ANTICIPADA----------------------------7
1.3.1.
1.3.2.

INFLACIÓN NO ANTICIPADA----------------------------------------------------------------7
INFLACIÓN ANTICIPADA----------------------------------------------------------------------7

1.4. META DE INFLACION EN EL PERÚ---------------------------------------7
1.5. FORMAS DE MEDICIÓN DE LA INFLACIÓN------------------------------8
1.5.1.
1.5.2.
1.5.3.
1.5.4.

INDICE DE PRECIOS---------------------------------------------------------------------------8
DEFLACTOR DEL PBI--------------------------------------------------------------------------8
FROMULA DE LASPEYRES-------------------------------------------------------------------9
ÍNDICE DE PAASCHE--------------------------------------------------------------------------9

1.6. CAUSAS, CONSECUENCIAS Y EFECTOS DE LA INFLACIÓN----------9
1.6.1.
CAUSAS-------------------------------------------------------------------------------------------9
1.6.1.1. INFLACIÓN DE DEMANDA----------------------------------------------------------------9
1.6.1.2. INFLACION DE COSTES-----------------------------------------------------------------10
1.6.1.3. INFLACIÓN IMPORTADA-----------------------------------------------------------------10
1.6.1.4. LA INFLACIÓN ESTRUCTURAL---------------------------------------------------------10
1.6.2.
CONSECUENCIAS----------------------------------------------------------------------------11
1.6.3.
EFECTOS----------------------------------------------------------------------------------------11
1.6.3.1. LA INFLACIÓN ESPERADA--------------------------------------------------------------11
1.6.3.2. LA INFLACIÓN NO ESPERADA---------------------------------------------------------12

2. CRECIMIENTO ECONÓMICO--------------------------------------------12
3. CANASTA BASICA FAMILIAR-------------------------------------------13
4. RECUENTO HISTORICO DE LA INFLACION EN EL PERU---------14
4.1. HIPERINFLACION EN LA DECADA DE LOS OCHENTA---------------14
4.2. INFLACIÓN EN EL 2002---------------------------------------------------17
4.3. INFLACIÓN EN EL 2003----------------------------------------------------18
4.4. INFLACIÓN EN EL 2004----------------------------------------------------19
4.5. INFLACIÓN EN EL 2005----------------------------------------------------21

2

4.6. INFLACIÓN EN EL 2006----------------------------------------------------23
4.7. EVOLUCIÓN DE LA INFLACIÓN 2007 – 2011--------------------------24
4.8. INFLACIÓN EN EL 2012----------------------------------------------------28
4.9. INFLACIÓN EN EL 2013----------------------------------------------------30
4.10.

INFLACIÓN EN EL 2014--------------------------------------------------31

4.11.

INFLACIÓN EN EL 2015--------------------------------------------------32

4.12.

PROYECCIÓN---------------------------------------------------------------32

5. INFLACIONES EN EL CONTEXTO MUNDIAL-------------------------34
5.1. ESTADOS UNIDOS (1929)------------------------------------------------34
5.1.1.
CAUSAS-----------------------------------------------------------------------------------------34
5.1.1.1. EL CRECIMIENTO ARTIFICIAL DE LABOLSA DE WALL STREET (BOLSA DE
NUEVA YORK)------------------------------------------------------------------------------------------34
5.1.1.2. LA SUPERPRODUCCIÓN Y EL SUB CONSUMO.-----------------------------------35

5.2. RUSIA (1998)-----------------------------------------------------------------36
5.3. ARGENTINA (2002)---------------------------------------------------------37

6. MODELACIÓN ECONOMETRICA DE LA INFLACIÓN PERÚ 20002015------------------------------------------------------------------------------40
6.1. METODOLOGÍA---------------------------------------------------------------41
6.2. ESPECIFICACIÓN DEL MODELO------------------------------------------41
6.3. ESTIMACIÓN DEL MODELO-----------------------------------------------42
6.4. CRITERIOS ECONOMÉTRICOS--------------------------------------------43
6.4.1.
6.4.2.
6.4.3.

AUTOCORRELACIÓN------------------------------------------------------------------------43
HETEROCEDASTICIDAD--------------------------------------------------------------------43
CONTRASTE CON NORMALIDAD – TEST DE JARQUE BERA----------------------44

7. CONCLUCIONES-----------------------------------------------------------45
8. BIBLIOGRAFIA-------------------------------------------------------------46
9. LINKOGRAFIAS------------------------------------------------------------47

3

1. INFLACIÓN
Para el caso peruano, el BCR utiliza el MPT descrito en Vega y
otros (2009) para modelar y predecir la inflación. Entre sus principales
ecuaciones, el modelo incluye la brecha del producto (demanda
agregada), la curva

de Phillips

(oferta

agregada), la paridad

descubierta de tasas de interés y una regla de política monetaria
(regla de Taylor). En el presente documento se usa un modelo más
simple de demanda y oferta agregada que tenga por finalidad sugerir
el conjunto de variables que serán incluidas en la estimación de la
descomposición histórica de la inflación anual.
1.1. DEFINICIÓN
Para Parkin, la inflación es un movimiento ascendente del nivel
de precios. Su opuesto es la deflación. El límite entre inflación y
deflación es la estabilidad de precios; y esta se da cuando el nivel de
precios no se mueve ni hacia arriba ni hacia abajo.
Bernanke, Ben S.; Frank y Robert H.

nos expone que la

inflación es un indicador del ritmo al que varía con el paso del tiempo
el nivel medio de precios y en donde el dinero pierde su valor.
Samuelson y Nordhaus, nos dan a entender que la inflación
ocurre cuando el nivel general de precios se eleva. En la actualidad
nos menciona calculamos la inflación mediante los índices de precios.
Eachern, (1998), La inflación es un incremento sostenido en el
nivel de precios promedio. Si le nivel de precios se mueve alrededor,
ya sea aumentando en un mes o disminuyendo en otro, cualquier
incremento en particular en el nivel de precios no necesariamente se
le conoce como inflación.

Ben S. INFLACION GALOPANTE Samuelson y Nordhaus (2005). en particular en los países que padecen gobiernos débiles. 1.. galopante e hiperinflación.2.000% al año perturba el funcionamiento de la economía: Una situación en la que la tasa de inflación es muy alta se denomina hiperinflación. porque retiene su valor de un mes a otro y un año a otro. Cuando los precios están relativamente estables. guerras o revoluciones. nos dicen.2.1. la inflación baja se caracteriza por precios que suben en forma lenta y predicable. Aunque no existe ningún umbral oficial por encima del cual la inflación se . Las personas están dispuestas a establecer contratos a largo plazo en términos monetarios puesto que tienen la confianza de que los precios relativamente de los bienes que adquieren no se modificarán de manera relevante. 1.1. HIPERINFLACIÓN Según Bernanke. Frank y Robert H. 1. afirma que es la inflación que oscila entre dos y tres dígitos y que se mueve en un rango de 20. La inflación galopante es más o menos común. Podemos definirla como una tasa de inflación anual de un solo dígito.3. Lo habitual es clasificarlas en tres categorías: baja inflación.2. NIVELES DE INFLACIÓN Samuelson y Nordhaus (2005) nos expone que como las enfermedades. la gente confía en el dinero. por ejemplo de que una tasa de inflación del 500% o del 1.2. 100 o 200% al año se llama inflación galopante o inflación muy alta. BAJA INFLACIÓN Samuelson y Nordhaus (2005).2. la inflación muestra distintos niveles de severidad. aunque existen algunas discrepancias sobre si una tasa de inflación.

Si el valor del dinero varía inesperadamente. El dinero se usa como la vara de medir del valor en las transacciones que realizamos.000% entrarían sin duda dentro de esa categoría.3. INFLACIÓN ANTICIPADA Y NO ANTICIPADA 1. Los prestatarios y prestamistas. lo paga en forma de salarios lo más rápido posible. 1. En lugar de mantener una cartera repleta de veinte dólares y un saldo elevado en la cuenta de cheques.3. El tamaño de la tela depende de cuántos estiramos la regla. (1993). entonces las cantidades realmente pagadas y recibidas son diferentes de las que la gente tenía intenciones de pagar y recibir cuando firmo los contratos. Con tasas de inflación muy altas la gente sabe que el dinero está perdiendo valor rápidamente. la gente se va de comprar y gasta sus ingresos en cuanto lo recibe. Y lo mismo ocurre con las empresas. 1.convierte en hiperinflación.3. La medición del valor con unas pautas cuyas unidades varían es como tratar de medir una tela con una regla elástica. INFLACIÓN ANTICIPADA Parkin.2. Pero se convierte en un problema cuando mayor es la tasa de inflación anticipada. menor es la cantidad de dinero que la gente quiere mantener. . trabajadores y patrones. las tasas de inflación comprendidas entre el 500 y el 1. la inflación anticipada no representa en absoluto un gran problema.1. Cuando mayor es el costo de oportunidad. INFLACIÓN NO ANTICIPADA Parkin (1993) menciona que la inflación no anticipada es un problema por que produce cambios no anticipados del valor del dinero. En lugar de conservar el dinero que reciben de la venta de sus bienes y servicios. todos hacen cometarios. La tasa a la cual el dinero pierde valor es parte del costo de oportunidad de mantener saldos monetarios.

cada uno con diferentes propiedades.4.1.5. que constituye la parte principal del marco bajo el que opera el Banco Central de Reservas para preservar la estabilidad monetaria. INDICE DE PRECIOS Es un índice de canasta fija.1. 1. en el cual se acumulan a partir de un periodo base las variaciones promedio de los precios de los bienes y servicios consumidos por los hogares de un país. durante un periodo de tiempo que puede calcularse mensual. trimestral. Los más conocidos son: 1. medida como la variación porcentual del Índice de Precios al Consumidor de Lima Metropolitana (IPC) en los últimos doce meses y calculada por el Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI). semestral o anualmente. FORMAS DE MEDICIÓN DE LA INFLACIÓN Para dar seguimiento a los cambios porcentuales o proporcionales de un conjunto de precios a lo largo del tiempo existen varios tipos de números índice. bajo este esquema. META DE INFLACION EN EL PERÚ Es el rango de o un punto de metas explícitas de inflación. .5. a partir de 2007. el Banco Central anuncia una meta de inflación de 2% con una variación de +/.1 punto porcentual hacia arriba y hacia abajo. Desde el año 2002.

pues implicaría sustituir la canasta continuamente.3. FROMULA DE LASPEYRES .4. permitiendo que los precios varíen entre periodos y es el más comúnmente utilizado para medir inflación. ÍNDICE DE PAASCHE El índice de Paasche por el contrario. utiliza una canasta de bienes que se actualiza cada periodo.5.5. 1.5. 1.2. . donde La fórmula de Laspeyres compara el gasto realizado para adquirir una canasta fija. DEFLACTOR DEL PBI Es el valor de la producción interna actual a precios actuales dividida por el valor de la producción interna actual a precios de algún periodo base: - Es decir el deflactor del PBI es un índice de Paasche.1. por lo que resulta menos adecuado si se requiere obtener un dato de inflación oportuno.

se basa en que el aumento de la demanda agregada viene dado por el incremento de la oferta monetaria. INFLACIÓN IMPORTADA Es aquella.  La explicación keynesiana. 1. CONSECUENCIAS Y EFECTOS DE LA INFLACIÓN 1. INFLACION DE COSTES La inflación se produciría al aumentar los costes de producción al encarecerse algún factor productivo.6. 1. CAUSAS 1. o del precio del dinero o tipo de interés.  El aumento de los salarios de los trabajadores tras ceder ante la presión de los sindicatos. dice que cuando aumenta la demanda agregada se traducirá en un incremento de los precios de la economía al estar cercanos al pleno empleo.1.1.2. INFLACIÓN DE DEMANDA La demanda global en la economía se incrementa causando un incremento en el nivel general de los precios cuando la oferta agregada permanece constante.1. que llegará a las familias y estas demandarán más.1.1. causada por el incremento de los precios de los bienes comprados del exterior. . Este incremento de la demanda puede ser causado por un mayor consumo privado o un mayor consumo público.6. CAUSAS.6.1.6.  La explicación monetarista. Puede estar motivado por:  El encarecimiento de recursos naturales básicos. tal es el caso de la economía peruana cuya producción depende fundamentalmente de los insumos y bienes del capital importados.6.3. Las empresas disminuyen la oferta para así aumentar los precios.

o Incremento la brecha en la distribución de los ingresos entre pobres y ricos.1. LA INFLACIÓN ESPERADA La economía se encuentra preparada para paliar los impactos que puedan surgir. los cuales fijan los precios a unos niveles superiores a los de la libre competencia. 1. la existencia de precios administrativos para proteger o beneficiar a ciertos sectores sociales. EFECTOS 1. 1.1.6. o Incremento en la tasa de intereses para amortiguar la disminución del poder de compra del dinero. o Preferencias de los agentes económicos por usar la moneda de una economía más estable con menores tasas de inflación (en el caso del Perú se habla de la dolarización de la economía). Disminución del nivel de ahorro. o Incremento de la velocidad de circulación del dinero.6.6. o Disminución del nivel de inversiones productivas. el sector empresarial prefiere trasladar su recurso hacia inversiones especulativas. el público gasta rápidamente que no lo conserva con el temor que se pierda poder de compra.2.4.6. debido a la incertidumbre sobre el futuro precio del bien producido y de los costos de producción.3. la existencia de conflictos entre agentes económicos. y la existencia de un nivel de desarrollo bajo.3. lo que causa desequilibrios entre la renta de los grupos sociales. o Reducción de los sueldos y salarios reales. CONSECUENCIAS o Disminución de poder adquisitivo.1. LA INFLACIÓN ESTRUCTURAL Se debe a varias circunstancias que afectan a la estructura económica de un país: existencia de mercados imperfectos. Los efectos esperados se clasifican en dos tipos: .

1. Los costes en suelas de zapatos: derivados de tener que salir a sacar dinero a las instituciones financieras para poder ajustar los saldos reales deseados a la pérdida de poder adquisitivo.  El PIB per cápita relaciona el PIB absoluto con el volumen de población: . Tipos de efectos:  Sobre la distribución de la renta: perjudican a aquellos sectores de la población que reciben una renta fija. por lo que incluyen una prima equivalente a la inflación esperada.2. Cuando las instituciones no consiguen ajustarse bien a la inflación surgen costes adicionales:  Efectos sobre los impuestos: al existir inflación. y a los ahorradores o prestamistas. se paga un mayor porcentaje de impuestos. o aquellos cuyo salario nominal aumenta menos que la inflación. ya que todos pierden poder adquisitivo y a los exportadores. por lo que el Estado se ve beneficiado de esta situación.  Efectos sobre los tipos de interés: los prestamistas exigen una compensación por la pérdida de poder adquisitivo que sufre el dinero que prestan.3. 2. que pierden competitividad. y el mercado puede sufrir fallos.  Los costes del menú: son derivados de tener que cambiar los precios a menudo. CRECIMIENTO ECONÓMICO Es el crecimiento del PIB per cápita de las economías durante un período de tiempo largo. LA INFLACIÓN NO ESPERADA Los efectos son mayores y más perjudiciales.6. lo que dificulta la inversión por miedo a perder liquidez.  Sobre la actividad económica: la inflación genera una gran incertidumbre económica.

En el Perú. Conjunto de bienes y servicios adquiridos por un consumidor representativo de la economía. La canasta que usa el INEI está conformada por los siguientes grupos de consumo: . El BCRP lo denota. CANASTA BASICA FAMILIAR Conjunto representativo de bienes y servicios que con mayor frecuencia adquieren los hogares con ingreso bajo. 3. el INEI calcula el IPC de Lima Metropolitana con una nueva estructura de ponderaciones con año base 2009. Si el PIB real crece a mayor ritmo que la población. == Permite saber si ha mejorado el nivel de vida en un país durante ese período y comparar el crecimiento económico entre los países. medio o alto y que representa un gasto importante en el consumo total. Si el PIB real crece a menor ritmo que la población. sirve de base para la elaboración del Índice de Precios al Consumidor de Lima Metropolitana. el  nivel de vida aumentará. que satisface directa o indirectamente necesidades de consumo familiar. A partir de enero del año 2010. Esta nueva estructura de la canasta se ha estimado sobre la base de los resultados de la Encuesta Nacional de Presupuestos Familiares (ENAPREF) realizada entre mayo 2008 – abril 2009. el nivel de vida descenderá.

criterios económicos y estadísticos que aseguren la inclusión de los artículos. aplicando sobre la información de gasto de los hogares.Esta canasta o listado de bienes y servicios se elige o constituye. HIPERINFLACION EN LA DECADA DE LOS OCHENTA En la década de los ochenta. pero después vino el desastre con los . RECUENTO HISTORICO DE LA INFLACION EN EL PERU 4. la economía padeció de hiperinflación. el gobierno intento mejorar el panorama socio económico. Perú estaba marginado del apoyo del FMI y del Banco Mundial. debido a sus grandes atrasos en la deuda Los primeros 18 meses 1985.1. y se incrementaba la deuda externa. A mediado de los 80s. 4. mientras declinaba el rendimiento per cápita.

el dólar MUC (moneda única de cambio). los desequilibrios macroeconómicos se hacían insostenibles. Después de año y medio del gobierno aprista.95 intis y el dólar financiero en 17. arroz.famosos "paquetazos".  Ese gobierno siempre recurrió a los recursos del Estado para impulsar un funcionamiento privado a corto plazo compatible con una baja inflación aparente.  A todo eso se sumó la especulación por parte de los comerciantes para proteger su capital.  Desde mayo de 1988 que comenzaron los "paquetazos". pan.5 intis por dólar norteamericano. Después de 2 años de experimento de una política económica improvisada.  El aprismo aplica la política de precios con 4 categorías: el controlado propiamente dicho. . el servicio postal y telefónico 20%. los ajustes en la economía nacional se fueron incrementando. el gobierno aprista de Alan García fue autodestruyéndose. agua potable y alcantarillado 10%. los de régimen especial. azúcar. los principales desatinos de Alan García fueron:  Se incrementó la gasolina en 30%. Las empresas no invirtieron en el país y sólo se limitaron a aumentar la producción y los precios.  A partir del tercer año de ese gobierno o desgobierno vinieron las reacciones de la población frente a los ajustes de los llamados "paquetazos". se fija en 13. seguido de las colas que tenían que hacer todos para conseguir una cierta cantidad de productos de primera necesidad como son leche. los regulados y los supervisados.  Se devalúa el dólar en 12%.

el incremento de la burocracia. iniciando el derrumbe de 32 torres de alta tensión.  Los barcos con productos. Las divisas se agotaron por el mal uso.  El 22 de Noviembre de 1988 aparece Sendero Luminoso.  A nivel político se observaba una situación crítica y compleja por efecto de las drásticas medidas. Las colas se alargaban y multiplicaban.  Los economistas señalaron que se estaba a las puertas de un manejo hiperinflacionario de la economía peruana. violencia.  Los efectos de la desastrosa política aprista se mostró no sólo con las colas interminables para conseguir los productos alimenticios. El tipo de cambio se devaluó en 227% para gran parte de las partidas de importación y se subieron aún más los precios públicos. la reducción de los ingresos. . dejando sin luz a poblaciones desde Chiclayo hasta Marcona.  En los diarios capitalinos sólo se informaba de huelgas. sino que se produjeron huelgas. desabastecimiento. la estatización de la banca. de que se iba a tomar nuevas medidas y que se iba a retirar de la política al finalizar su mandato. especulación. varados en el puerto se negaban a descargar hasta que no se les pagara. Pequeños empresarios entraban en colapso y las familias sufrían todas las consecuencias. Mandó otro paquetazo de ahorcamiento a la población y mintió porque no se retiró de la política.  Alan García hizo un anuncio el 19 de noviembre de 1988. de colas para conseguir cualquier producto.

El siguiente cuadro nos muestra el incremento y disminución del precio de los productos y su aporte porcentual (positivo o negativo) a la inflación. todo eso condensado en un solo día era demasiado". la crisis política. caudillista y un extremado centralismo político. Los analista de esos años afirmaron que el gobierno aprista dejó al Perú en un colapso. la ausencia de pan y transportes. INFLACIÓN EN EL 2002 La inflación acumulada entre Enero y Setiembre alcanzó 1. 4. la falta de electricidad.  Alan García siguió una política egocéntrica. el avance de la violencia. La población limeña ha entrado en un estado de shock. .23%. La contaminación del agua potable. las alzas.2.

Fuente: BCRP. Donde la inflación subyacente aumento en 1.Fuente: BCRP. inflación no subyacente en 1.16%. Reporte de inflación del 2002 . Reporte de inflación del 2002 Para medir la inflación se utilizó el índice de precios(canasta de referencia) y inflación subyacente. Reporte de inflación del 2002 Fuente: BCRP.23%. esta leve diferencia confirma la convergencia de ambos indicadores alrededor del incremento promedio del IPC que es de 1.26%.

Reporte de inflación del 2003 La inflación subyacente y no subyacente fue de 0.3.10% respectivamente.julio de 2003 la inflación acumulada.4. INFLACIÓN EN EL 2004 La inflación acumulada ha venido siendo afectada por factores del lado de la oferta de bienes. INFLACIÓN EN EL 2003 En el período enero . Fuente: BCRP.1%. medida por la variación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Lima Metropolitana fue 1.16% y 1.4. 4. Así. del incremento acumulado del IPC .

en forma directa o indirecta.3% entre enero y agosto de 2004. . Reporte de inflación del 2004  La inflación importada.0pp por la inflación interna.de 3. 1. acumuló un incremento de 2.2pp son explicados por aumento de precios de bienes importados y 2.2% en el mismo período de 2003).0% en el período enero-agosto de 2004 (1. son los rubros de la canasta del consumidor que son afectados. por las cotizaciones internacionales el tipo de cambio.  La inflación no subyacente registró 5. acumuló una variación de 9. La cual también fue afectada por la inflación importada.  La inflación subyacente.1% en el mismo periodo.2%. Fuente: BCRP.

Reporte de inflación del 2004 Fuente: BCRP.2%. Reporte de inflación del 2004  Inflación nacional. En 16 ciudades se registró un incremento del IPC menor que el promedio .Fuente: BCRP. El aumento de precios acumulado entre enero y julio de 2004 fue de 3.

agosto de 2005.2% al mes de agosto.08% respectivamente durante el periodo de enero.5% a finales de 2004 a 1. Reporte de inflación del 2004 4.5.nacional. Mientas que la inflación subyacente y no subyacente fue de 0. INFLACIÓN EN EL 2005 La tasa de inflación medida por el incremento del IPC en los últimos 12 meses se ubica en 3. Fuente: BCRP. Reporte de inflación del 2005 . Fuente: BCRP.40% y 2. mientras que en las restantes 9 ciudades el registro inflacionario fue mayor que el promedio nacional.

0%. situándose dentro del rango meta. mientras que en las restantes 10 ciudades el registro inflacionario fue mayor que el promedio nacional. INFLACIÓN EN EL 2006 A setiembre de 2006.6. Fuente: BCRP.83%. Fuente: BCRP.Inflación nacional. índice nacional de precios acumulados entre enero y julio de 2005 fue de 0. En 15 ciudades se registró un incremento del IPC menor que el promedio nacional. Reporte de inflación del 2005 4. la tasa de inflación últimos 12 meses fue 2. Reporte de inflación del 2006 .

de éstas.En lo que va del año pueden distinguirse dos períodos en la evolución de la inflación: entre enero y abril la inflación acumulada fue de 2. Fuente: El BCRP. mientras que entre mayo y setiembre ésta fue de -0. Reporte de inflación del 2006 .3%. Reporte de inflación del 2006acumulado entre Inflación nacional. En 10 ciudades se observó un incremento mayor que el promedio. incremento de precios enero y agosto 2006 fue 1.0%. Fuente: BCRP.7%. 3 mostraron inflación negativa. mientras que las restantes 15 tuvieron una inflación media menor que el promedio.

0 por ciento. EVOLUCIÓN DE LA INFLACIÓN 2007 – 2011 Desde el año 2007 se ha bajado la meta de inflación de 2.0 por ciento) y hacia arriba (3. independientemente de desviaciones temporales que puedan ocasionar factores no controlados. .7.4.0 por ciento). manteniéndose un margen de tolerancia de un punto porcentual hacia abajo (1.5 a 2. La reducción de la meta de inflación del Banco Central contribuye a anclar las expectativas de inflación en el nivel inflacionario de las economías desarrolladas y a mostrar un mayor compromiso del BCRP con la estabilidad monetaria.

debido a una mayor magnitud y duración del periodo de alzas en las cotizaciones internacionales de combustibles e insumos para la producción de alimentos como el trigo. trigo y soya registraron alzas sostenidas. Desde enero de 2006 la medición de la meta es continua. el Banco Central toma las acciones necesarias para retornar a la meta tomando en cuenta los rezagos con los que opera la política monetaria. Ante cualquier desviación de la meta. Reporte de inflación Diciembre del 2011 La tasa de inflación en 2007se ubicó por encima de lo previsto en el Reporte de Inflación de mayo -pasando la tasa de variación últimos doce meses de 0.8 por ciento en setiembre. causadas por un aumento en la demanda proveniente principalmente de países emergentes. producto de factores climáticos e inventarios históricamente bajos de estos productos. los precios internacionales de los alimentos como maíz. Sin embargo. maíz y soya Entre diciembre 2007 y junio de 2008. Fuente: BCRP. se evalúa la tasa de inflación últimos doce meses en cada mes y no sólo a diciembre de cada año. es decir. en un contexto de mayores precios de petróleo.Hasta el año 2005. la crisis financiera que se presenta en el contexto internacional y las expectativas de desaceleración mundial prevaleció sobre las . la medición del cumplimiento de la meta correspondió a la variación anual del Índice de Precios al Consumidor de Lima Metropolitana del mes de diciembre.9 por ciento en mayo a 2.

La tasa de inflación mantuvo una tendencia creciente entre octubre de 2009 y setiembre de 2010. Al mes de noviembre de 2009 la tasa de inflación acumulada en los últimos doce meses fue 0. La reversión de las alzas en los precios de los commodities. ligeramente por encima del nivel meta de inflación (2.0 por ciento en noviembre 2009. ubicándose por encima del rango meta.proyecciones de commodities y los precios de alimentos no fueron ajenos a esta tendencia. En el 2009 la inflación se ubicó por debajo del rango meta en un contexto de reducción de expectativas de inflación y reversión de los choques de oferta en los precios de los alimentos. En el caso del precio del petróleo. en un contexto de crisis internacional.04 por ciento en diciembre 2008 a -17. así como por factores climatológicos internos que afectaron la oferta de algunos .65 por ciento. La aceleración de la inflación se explica principalmente por el impacto en los precios domésticos de las alzas en los precios de los commodities desde los últimos meses de 2010. el precio promedio de noviembre 2009 fue menor en 22 por ciento al precio promedio 2008.3 por ciento. A noviembre de 2010 la tasa de inflación últimos 12 meses fue 2.2 por ciento. a pesar de la recuperación registrada en los últimos meses de ese año.0 por ciento).64 por ciento. asociada principalmente a factores de oferta (incrementos de precios de algunos alimentos y combustibles).08 a 4. Entre diciembre de 2010 y noviembre de 2011 la inflación anual se elevó de 2. la apreciación cambiaria y la contracción de la demanda interna permitió la reducción de los precios internos de los combustibles y de algunos alimentos. los que pasaron de una variación últimos doce meses de -0. Ello repercutió en los precios de los combustibles. A diciembre 2008 se había registrado una inflación de 6.

3 por ciento.setiembre de 7. principalmente entre los meses de agosto y noviembre. que impactó en los precios de pan. fideos (de 17 a 11 por ciento) y aceites (de 55 a 32 por ciento).3 por ciento en mayo a 12. Esta desaceleración se explica por la evolución del componente de alimentos importados cuya tasa anual pasó de 23.2 por ciento (menor al 11. que incluye los rubros de la canasta que son importados o cuyos precios dependen en forma significativa de insumos importados. La inflación importada tuvo a setiembre del 2008 una variación anual de 7.  Inflación importada Fuente: BCRP. fideos y aceites. Reporte de inflación del 2011 La inflación importada. . así como con el alza en el precio internacional del petróleo.alimentos perecibles.4 por ciento por el efecto de la desaceleración en el precio de los commodities en los precios del pan (de 19 por ciento en mayo a 9 por ciento en setiembre). se ha elevo sistemáticamente desde 0.2 por ciento registrado en mayo del año). Esta evolución -no vista desde el año 2004obedece al incremento de las cotizaciones internacionales del trigo y del aceite de soya.3 por ciento en 2006 a una tasa acumulada en el período enero .

Reporte de inflación Diciembre del 2011. Fuente: BCRP. En este mismo periodo. debido a la reversión de los choques de .8. debido principalmente al impacto que tuvo el alza del petróleo en los mercados internacionales (13.5 por ciento.6 por ciento).La inflación importada en el 2009 registró a noviembre una variación acumulada -6.66 por ciento.48 por ciento. El componente importado de la canasta de consumidor tuvo una variación de 3.9 por ciento. 4. Reporte de inflación Diciembre del 2011. Fuente: BCRP.74 a 2. Esta caída se explica por la evolución del componente de combustibles (-14. INFLACIÓN EN EL 2012 Entre setiembre y noviembre la inflación medida por los últimos doce meses se redujo de 3. alimentos importados (-2.3 por ciento).2 por ciento en noviembre de 2010 respecto a diciembre de 2009).9 por ciento) y aparatos electrodomésticos (-2. el tipo de cambio nominal se apreció 2.

9 por ciento.8 por ciento en diciembre de 2011 a 1.6 por ciento en noviembre de 2012.oferta que habían afectado a los productos agrícolas en el mercado interno. Reporte de inflación del 2012 A partir de octubre se revirtieron las anomalías climatológicas que afectaron los rendimientos y el abastecimiento de varios productos agrícolas.7 a 3. como cítricos y cebolla. Fuente: BCRP. .4 a 1. que excluye del cálculo del IPC los rubros de más alta volatilidad. mientras que la inflación sin alimentos y energía pasó de 2. pasó de una tasa anual de 6. La inflación no subyacente.2 por ciento entre diciembre de 2011 y noviembre de 2012. afectada en 2011 por el alza de los precios internacionales de los alimentos. disminuyó de 3. La tasa anual de inflación subyacente.

con lo cual la tasa de inflación se ubica nuevamente dentro del rango meta de la política monetaria. Adicionalmente.28 por ciento en agosto. los que tenderían a disiparse en los meses siguientes. El alza del tipo de cambio (depreciación de 10 por ciento entre enero y agosto de 2013) ha tenido efectos rezagados sobre la inflación. mostrando una caída en los últimos meses del año. empezaron a disiparse algunos choques de oferta interna que habían afectado la evolución de los precios de algunos alimentos. teniendo en cuenta además el atenuamiento del ritmo de crecimiento del gasto interno. Esto contribuyó a una desaceleración de la tasa anualizada de inflación entre setiembre y noviembre. los precios de los bienes que dependen de cotizaciones internacionales.96 por ciento. tales como el pescado y la papa. como la carne de pollo y el azúcar. .Fuente: BCRP. INFLACIÓN EN EL 2013 La inflación alcanzó una tasa anual de 3. A partir de setiembre. Reporte de inflación del 2012 4. que se redujo a 2. tuvieron un comportamiento similar.9.

reflejando las alzas en los precios de los servicios.2 puntos porcentuales a la inflación del periodo enero-agosto de 2013.Otro factor que incidió en la desaceleración de la inflación fue el tipo de cambio.7 por ciento al mes de noviembre. .9 por ciento en diciembre a 2. que luego de acumular una depreciación de 9. tales como vehículos. el incremento de los precios asociados al tipo de cambio.1 por ciento entre enero y agosto de 2013. Reporte de inflación del 2013 4. Así.1 por ciento entre setiembre y noviembre. se apreció ligeramente en 0. La inflación sin alimentos y energía pasó de 1.75 por ciento respecto al de diciembre de 2013.9 por ciento en noviembre. contribuyeron en 0. INFLACIÓN EN EL 2014 El Índice de Precios al Consumidor de Lima Metropolitana (IPC) registró en el mes de setiembre una variación de 2. principalmente de comidas fuera del hogar y educación y de algunos precios influenciados por la depreciación del tipo de cambio. mientras que se mantuvieron estables en los meses siguientes. que excluye del cálculo del IPC los rubros de más alta volatilidad de precios. Fuente: BCRP.10. fue 3. alquiler de viviendas y pasajes de avión.74 por ciento respecto al índice de setiembre de 2013 y de 2. La tasa anual de inflación subyacente.

La inflación sin alimentos y energía. así como de algunos rubros asociados al tipo de cambio.11. Reporte de inflación del 2014 4. como compra de vehículos y alquiler de vivienda. Fuente: BCRP. ascendió a 3.75 por ciento entre enero y setiembre y a 2. La inflación sin alimentos y energía.17 por ciento en noviembre de 2015. es decir descontando el impacto de estos rubros de alta volatilidad de precios. Reporte de inflación del 2015 . Fuente: BCRP.0 por ciento entre enero y setiembre y en 2. es decir descontando el impacto de estos rubros de alta volatilidad de precios. Asimismo.57 por ciento en los últimos 12 meses. ascendió a 1.22 por ciento en diciembre de 2014 a 4. principalmente por el alza en educación y tarifas de agua potable. las expectativas de inflación para 2016 se han incrementado gradualmente hasta ubicarse por encima del límite superior del rango meta. El componente de alimentos y energía se incrementó en 4. INFLACIÓN EN EL 2015 La inflación acumulada en los últimos doce meses pasó de 3.9 por ciento en los últimos 12 meses.46 por ciento. combustibles y tarifas eléctricas.La inflación reflejó principalmente alzas en los precios de alimentos.

en particular mayores precios de alimentos por factores transitorios de oferta. Reporte de inflación del 2015 Los factores de riesgo que implican una mayor inflación se han ido materializando. muestran un patrón decreciente hacia el final del horizonte de proyección (20152017). PROYECCIÓN Las expectativas de inflación para 2016 se han localizado ligeramente por encima del rango meta.12. sin embargo. Fuente: BCRP. Esta convergencia es más lenta que la considerada en el RI anterior debido al efecto esperado de la depreciación del cuarto trimestre 2015 en la inflación de 2016.4. Cabe señalar que el Banco Central se mantendrá vigilante a los cambios en las expectativas de inflación de largo plazo para adoptar las correspondientes medidas de política monetaria que contribuyan a mantener las expectativas inflacionarias dentro del rango meta. así como una mayor depreciación del .

sol y un mayor efecto traspaso a la inflación. Fuente: BCRP. se prevé que la inflación muestre una convergencia más lenta al rango meta de inflación. Con ello. que la prevista en el RI de setiembre. Reporte de inflación del 2015 .

1. de los locos años veinte en los que reina el optimismo. Reporte de inflación del 2015 5.1. EL CRECIMIENTO ARTIFICIAL DE LA BOLSA DE WALL STREET (BOLSA DE NUEVA YORK) Desde 1925 la economía norteamericana había ido creciendo de una manera importante. 36 . ESTADOS UNIDOS (1929) 5.1.1.1.Fuente: BCRP. INFLACIONES EN EL CONTEXTO MUNDIAL 5.1. se supera aquí la crisis de la posguerra. CAUSAS 5.

El jueves 24 de Octubre de 1929 se produce el desplome de la bolsa.1. pero en contrapartida obtendrán créditos muy fáciles para su financiación.UU quiso limitar el crédito en general no se hizo caso de estos primeros avisos. Invertir en bolsa hace que muchas empresas se descapitalicen. incluso los corredores de bolsa prestaban dinero a los inversores tomando como garantía los valores comprados. En la agricultura el aumento de la producción era importante. retirada de algunos capitales invertidos en Europa cuando el gobierno de los EE. LA SUPERPRODUCCIÓN Y EL SUB CONSUMO. Los créditos que los bancos prestan crecen de una manera espectacular ya que se dan con mucha facilidad y así mucha gente solicita créditos para invertir en la bolsa(los bancos buscan más la especulación que la inversión). generándose abundancia de productos industriales.1. varios años de buenas cosechas habían generado superproducción. ésta se veía subrayada por la incorporación de otros 37 . es el inicio de la crisis.2. 5. ese desajuste entre la bolsa y la economía tenía que estallar por algún lado. algo que en condiciones normales no es aconsejable. En la industria se había producido un incremento importante de la producción tras la recuperación de la crisis de 1921 y el desarrollo había sido constante hasta 1927. En el año 1928 se dieron los primeros síntomas de que la tendencia alcista de la bolsa podía cambiar: contracción de la industria de la construcción.Uno de los mejores negocios era invertir en bolsa ya que las ganancias estaban garantizadas. La bolsa fue creciendo así de una manera espectacular debido a la especulación de los inversores sin tener correspondencia con el desarrollo real de la economía. quiebra de algunas empresas.

en muchos bancos la situación financiera difícil surgió debido a que el Estado renunció del servicio de la deuda pública interna. A este fenómeno de superproducción habría que sumarle. RUSIA (1998) La crisis bancaria en Rusia fue parte de la crisis más amplia del sistema financiero del país y del rumbo de las reformas que se realizaban. el crecimiento de la producción no genera un reparto de las rentas o de los niveles de vida. En el campo concretamente la situación era crítica ya que al existir abundancia de productos agrarios los precios son bajísimos y el campesino se ve arruinado al no obtener beneficios. Como podemos deducir de lo expuesto. ruina de granjeros cuando le sumemos los efectos de la caída de la bolsa.2. para la Banca rusa la fuente principal de las pérdidas 38 .países a la producción de forma masiva: Argentina. esta caída generara cierres de empresas. Europa ya recuperada con lo cual a escala mundial hay superproducción de productos agrícolas y no hay mercados suficientes para absorber los excedentes. Canadá. el panorama será terrible. son los siguientes: El factor de los “créditos malos” no fue importante en Rusia como resultado de aislamiento de la Banca respecto del sector real de economía. lo que se reveló claramente en una bancarrota financiera del Estado en lo que se refiere a las obligaciones internas y en enorme devaluación de la moneda nacional a la hora de pasar al régimen del tipo de cambio flotante. Los elementos que hacen de la crisis bancaria rusa un fenómeno específico. la superproducción genera una bajada espectacular de los precios de los productos agrícolas e industriales al no poder ser absorbidos por el mercado. 5. el fenómeno del sub consumo.

un reto para los bancos rusos fue su deuda externa. recapitalización de los bancos. por el régimen de la convertibilidad. En los primeros años después de la crisis el sistema bancario ruso se encontraba en la búsqueda de las vías de sobrevivencia y de adaptación a las nuevas condiciones.resultaron sus operaciones en el mercado de las obligaciones del Estado denominadas en dólares y en el mercado de contratos forward con los no residentes que compraban las obligaciones estatales denominados en la moneda nacional. ya que cuando en la primavera de 1998 se cerró la llave del financiamiento externo y. reestructuración del sistema bancario. después. El crac del mercado de la deuda pública en condiciones de estancamiento del sector real de economía se convirtió en el obstáculo principal para las actividades bancarias en 1998-1999. los bancos se enfrentaron un difícil problema de liquides que se convirtió en insoluble tras la devaluación del rublo en agosto de 1998. Por tanto. coincidiendo con el default de la deuda rusa y la huida generalizada de los flujos de capitales internacionales de buena parte de las economías emergentes. así como el problema de la deuda externa. comenzó la fuga del capital. la oferta monetaria venía determinada por la evolución de las reservas exteriores. 5. Principales puntos neurálgicos eran insuficiencia del capital de los bancos y de los activos que realmente “trabajan”. Las principales metas de las políticas del Estado eran: superación de la crisis de liquidez. mejoramiento del sistema de control sobre los bancos de parte del Banco Central.3. ARGENTINA (2002) La economía argentina entró en recesión en el tercer trimestre de 1998. la crisis externa se convertía en una contracción monetaria interna. Ello fue especialmente grave en un país en el que. La fijación del tipo de cambio tampoco permitía un ajuste de la balanza por 39 .

 La corrida bancaria y el corralito. la caída acumulada de la actividad desde el tercer trimestre de 1998 hasta finales del año 2002 fue del 18%. respectivamente) con el objetivo de frenar la fuga de depósitos y evitar la quiebra del sistema financiero por falta de liquidez. Ramón Puerta. Como consecuencia de esta caída.cuenta corriente que no fuera mediante una contracción de la actividad real. Durante cuatro años el país vivió una situación de recesión continuada. Así. toda una década perdida. El sistema financiero argentino ya había perdido a lo largo del año 2001 y en forma de goteo el 19. Las manifestaciones más obvias del estallido de la crisis argentina tuvieron lugar durante los últimos días de 2001 y los primeros de 2002 y se pueden reflejar en cuatro episodios. En diciembre de 2001 la clase media argentina salió a las calles de Buenos Aires para protestar por el congelamiento de los depósitos.  El estallido político y social. con la protesta ruidosa conocida como los cacerolazos. A pesar de la lentitud con la que tuvo lugar el proceso. el estallido de la crisis fue especialmente virulento. lo que ofrece una idea de la magnitud de la lenta pero inexorable corrida bancaria silenciosa que vivió el país. el nivel de producción de 2002 era similar al de año 1993. antes de la explosiva y agresiva corrida bancaria de finales de noviembre de 2001. El Presidente De La Rúa renunció el día 21 de diciembre de 2001 ante su incapacidad de manejar la crisis social.5% de sus depósitos. 40 . En diciembre de 2001 el Gobierno del Presidente De La Rúa impuso el congelamiento parcial de los depósitos bancarios tanto a la vista como a plazo (conocidos como corralito y corralón.

que fijaba la paridad del peso con el dólar y que llevaba vigente desde 1991. el día 6 de enero de 2002. Así. Gobernador de la Provincia de San Luis. ya que éste había renunciado con anterioridad.  La ruptura de la Ley de Convertibilidad. que poseían aproximadamente el 35% de los 144.85 pesos/dólar el día 25 de junio de 2002. en particular bancos y fondos de pensiones. una depreciación del 74% en 6 meses. asumió el poder debido a que no había vicepresidente. que es una versión extrema del tipo de cambio fijo. Rodríguez Saá declaró el default de la deuda externa privada entre aplausos y abrazos de los congresistas. ya había sido reestructurada en noviembre de 2001 con una considerable caída en el valor presente descontado de la misma.5 miles de millones de dólares a los que ascendía la deuda pública argentina en diciembre de 2001. el tipo de 41 . a tener un tipo de cambio flexible. el día 23 de diciembre de 2001. Durante su semana como Presidente. La deuda en manos de acreedores domésticos.Presidente del Senado. acreedores Este default recaía extranjeros principalmente sobre los privados.  La declaración del default de la deuda pública externa por parte del Gobierno de Rodríguez Saá. es decir. el tipo de cambio pasó de 1 peso/dólar a comienzos de enero a un máximo de 3. Finalmente. Pero renuncia el día 31 de diciembre por la falta de apoyo de los demás gobernadores provinciales. El 23 de diciembre de 2001 toma el poder Rodríguez Saá. Sin embargo. Argentina pasó de tener una caja de conversión. Eduardo Duhalde es investido como Presidente por el Congreso de la Nación el día 2 de enero de 2002.

que se redujo un 17. El PIB empezó a crecer debido al proceso de sustitución de importaciones y a la inversión ligada al mismo. 9% anual y superior al 16% en el primer trimestre. la economía real también comenzó a mostrar signos de recuperación a partir del segundo semestre de 2002. Estos factores llevaron a una crisis de confianza que agudizó la salida de capitales iniciada en el año 2001. el regreso de la hiperinflación y una política fiscal descontrolada. con el fin de la convertibilidad. Así. sino también política. Su economía ya llevaba cuatro años de recesión. durante el primer semestre de 2002 la memoria de la hiperinflación desencadenó un apetito por el dólar que se tradujo en una presión al alza del tipo de cambio. tras cuatro años de recesión. Finalmente. Por ello. la inflación remitió hasta tasas mensuales inferiores al 1% y el tipo de cambio entró en una senda apreciatoria.36 pesos/dólar. social e institucional sin precedentes. Muchos economistas anticipaban. el principal riesgo al que se enfrentaba la economía argentina no se materializó. se temía la explosión de un círculo vicioso devaluación- inflación- devaluación que no tuvo lugar debido a la contracción monetaria y una política económica relativamente restrictiva.1% anual. con un superávit de más de 10 puntos del PIB. En un principio. Lógicamente. todo ello desembocó en un espectacular ajuste de la cuenta corriente. Argentina presento una mayor recesión con una caída del producto del 10.4% del PIB. Sin embargo.cambio se apreció a partir de junio y terminó el año 2002 cotizando a 3. con una contracción acumulada del 8. tras un salto inicial de los precios.5 mil millones de dólares en 2002 (el 16% del PIB). Más espectacular resulta la contracción de la demanda interna. No sólo se trataba de una crisis económica. abandonando el país 13. y a pesar de la enorme incertidumbre y errores de política de los primeros días. 42 .

desde el 2005 hasta finales del 2008. En dicho trabajo se hace uso de un modelo SVAR y de una descomposición del tipo Blanchard y Quah (1989) para posteriormente obtener la descomposición histórica de la inflación anual para el periodo 2002 – 2008. siendo además de mucha relevancia tomar como referencia trabajos realizados con anterioridad por Lavanda y Salas. MODELACIÓN ECONOMETRICA DE LA INFLACIÓN PERÚ 20002015 El modelo que se estructuro tiene como fundamento la base teórica que anteriormente se detalló en este documento. el choque de producto y el choque de inflación doméstica. Salas (2009) presenta la descomposición histórica de la inflación anual para los distintos choques considerados en su estimación. (Lavanda. registró un crecimiento continuo y sostenido del PBI y la demanda interna con tasas de crecimiento alrededor de 7 a 12% anual. el choque de términos de intercambio.5-3. donde encuentra que durante los primeros años (2002-2007) de régimen de metas de inflación se mantuvo dentro de la meta (1. 2009) realiza un trabajo para el Perú.5) impuesta por el BCRP hasta finales del año 2007. METODOLOGÍA 43 . No obstante estos hechos fueron acompañados por un incremento por un incremento del nivel de inflación anual. los cuales son: el choque de inflación externa.1.6. 2010) Analiza el comportamiento de la inflación. Por otro lado encontró que el desempeño de la economía peruana. 6. con este estudio el autor asume que hay relación entre dichas variables de inflación y el producto. (SALAS.

Pbi: PBI real. tomando por conveniente la incorporación del modelo MA(1) y MA(2) para un mejor ajuste del modelo. El modelo matemático de acuerdo a las teorías antes citadas se expresa como sigue: π =β 0 + β 1 tc+ β 2 pbi+ β 3 tiap+ β 4 tint El modelo econométrico es: π =β 0−β 1 tc+ β 2 pbi+ β 3 tiap−β 4 tint ± μi Dónde: π : Inflación.2. Tc: Tipo de cambio. y los términos de intercambio siendo los datos en periodos mensuales para todas las variables en mención. μi : Es la variable aleatoria o termino error. ESPECIFICACIÓN DEL MODELO En nuestro análisis para la inflación en el caso peruano se tomara la inflación en relación al tipo de cambio. Tint: Términos de intercambio. Tiap: Tasa de interés activa promedio. 44 . Además.6. la tasa de interés activa promedio. el PBI real.

000140674468078*PBI + 0.3.0. que las variables tomadas en el modelo si influyen en (86.4. ESTIMACIÓN DEL MODELO INF = 2.6.57489508139 .16%) en la inflación para el caso peruano.1. CRITERIOS ECONOMÉTRICOS 45 .22256090145*TIAP . es decir.82941581828*TC + 0. 6.0333997036771*TINT + MA(1) + MA(2) Elaboración: propia Se observa que las variables explican significativamente el modelo.

2.4. Para ello usaremos el test de heterocedasticidad de ARCH. el cual nos muestra una probabilidad de Fisher de 0. AUTOCORRELACIÓN Elaboración: propia Nuestro modelo no presenta problemas de autocorrelación. HETEROCEDASTICIDAD En la elaboración de modelos hay ocaciones en las que resulta insostenible el supuesto de que la varianza del término de error es constante. ya que observamos que el Durbin-Watson tiene el valor de 1.05 lo cual indica heterocedasticidad. lo que indica que el coeficiente de correlación es cero.3759. 6.1442 siendo este mayor a 0.6.1. 46 que no existe problema de .4.

en el cual se compara un chi cuadrado de tabla con 2 grados de libertad (skewness y kurtosis) con el Jarque Bera del histograma de residuos obtenidos en Eviews.Elaboración: propia 6.3. Elaboración: propia 47 .2834 lo cual indica que no hay problema de Normalidad.4. Evidenciamos que la probabilidad del test es 0. CONTRASTE CON NORMALIDAD – TEST DE JARQUE BERA Para ello utilizaremos el test de Jarque Bera.

Y esto muestra que se 48 . 2. 3. Las diferentes metodologías de medición de este indicador presentan de manera particular características que divergen y convergen en relación a pequeñas variaciones. 4. presentando mejores panoramas a comparación de periodos muy turbulentos presentados en décadas pasadas. es sustancial entender la metodología empleada por la autoridad monetaria y realizar estimación dentro de un marco comparativo con otras economías. Esta tendencia que tiende a un equilibrio parcial genera un mayor nivel de confianza para los agentes económicos tanto de nuestra economía como de las foráneas.7. siendo de este modo las que más repercuten en la variación que presenta este indicador. tal es el caso de la economía Argentina que a la fecha su nivel inflacionario está por encima del 30%. de que las variables mencionadas explican el modelo. siendo esta economía una de las integrantes de G-20 nos denota que estamos enrumbándonos a un panorama más clarificado donde las decisiones de la próxima presidencia tendrán cimientos ya generados y solo quedara tomar las políticas en base a lo avanzado. El modelo econométrico estimado muestra el nivel de significancia tanto individual y general. aunque en los últimos años se ha visto necesario tomar medidas más drásticas para que la inflación no presente grandes variaciones. En el recuento histórico de la evolución de la inflación peruana se evidencia que esta ha venido presentando un perfil moderado aun en un contexto mundial de mucha turbulencia donde nuestros pares aun ahora presentan problemas en materias económicas. donde. La inflación en nuestro país se ha venido atenuando desde inicios de este siglo. CONCLUCIONES 1. Lo mencionado se evidencia con el fuerte crecimiento que se ha venido generando.

Modelo econométrico dinámico y estable de la tasa de inflación (2006)  TENORIO VILLALOBOS JEAN MARCO. (2010).  DAVID TENORIO MANAYAY. reportes de inflación 2004 BCRP. Inflación y crecimiento económico caso peruano (1951-2001) LIMA (2005). Distinguiendo Entre Choques De Demanda Y Choques De Oferta . reportes de inflación 2009 BCRP.. BCRP. reportes de inflación 2012 BCRP. reportes de inflación 2002 BCRP.  CRUZ GARCIA KATHERINE E IBAÑEZ CONDEZO ROSA E. Fenómeno Económico De La Inflación (2008). reportes de inflación 2007 BCRP. reportes de inflación 2014 BCRP. reportes de inflación 2006 BCRP.  GUILLERMO LAVANDA Y GABRIEL RODRÍGUEZ. BIBLIOGRAFIA  GUILLERMO ARTURO LAVANDA ASCAMA.  LUIS GALINDO. 8. ROBERTO ESCALANTE. reportes de inflación 2008 BCRP. reportes de inflación 2005 BCRP. reportes de inflación 2003 BCRP.debe de tomar en consideración tales variables para una mejor política estabilizadora. reportes de inflación 2011 BCRP. reportes de inflación 2010 BCRP. BCRP. Análisis de la                inflación en el Perú 1980-2012. descomposición Histórica De La Inflación En Perú.(2010). Determinantes de la inflación: distinguiendo entre choques de demanda y choques de oferta. reportes de inflación 2013 BCRP. HORACIO CATALÁN. reportes de inflación 2015 49 . reporte de estabilidad financiera Noviembre del 2015.

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