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Macroeconoma I

Curso Eleonora Tubio

Problemas Macroeconmicos1

Por Alejandro Lombardi


Adrin Rozanski
Eleonora Tubio

Seccin 1. Nociones introductorias


Seccin 2. Modelo Keynesiano Simple
Seccin 3. IS-LM, Construccin del modelo
Seccin 4. Modelo IS-LM de economa cerrada, corto plazo
Respuestas

Basada en la gua de problemas macroeconmicos de la Ctedra del Profesor Mario Damill.

Seccin 1: Nociones introductorias

1) El esquema siguiente modeliza el funcionamiento de un mercado walrasiano, el


mercado del bien A:
Funcin Demanda:
Funcin Oferta:
Condicin de equilibrio:

qda = a - b.pa
qa = c+ d.pa
qda = qSa

(1)
(2)
(3)

Con a,b,c,d nmeros reales no negativos, donde:

qda y qsa: cantidades demandadas y ofrecidas de la mercanca A

pa: precio de la mercanca A

Grfico N1
Mercado del Bien A

Suponga ahora que Ud. desea modelizar el mercado de trigo, caracterizado por la oferta y
la demanda de trigo y por su precio. Suponga adems que la oferta de trigo es rgida, es
decir, es insensible a variaciones en el precio. En consecuencia, d tiende a cero y la
funcin oferta de trigo es vertical. Se pide que:
a) Construya este mercado indicando cules seran a su juicio las variables endgenas,
exgenas y parmetros y estableciendo las relaciones funcionales pertinentes entre
dichas variables.
b) Analice cmo funciona su modelo a partir de un incremento de la demanda de trigo
impulsado por el aumento del consumo de alimentos en los pases en desarrollo, una de
las variables exgenas. Emplee la metodologa sugerida en clase (shock exgeno
desplazamiento de la curva desequilibrio transitorio- mecanismo de ajuste endgeno nuevo equilibrio). Compare el equilibrio final con el inicial.
c) Seale un ejemplo de movimiento a lo largo de la curva de demanda de trigo y otro a
lo largo de la curva de oferta.
2) Reproduciendo este esquema de mercado walrasiano explique el proceso de "ajuste
natural" en el mercado de trabajo, en el que el salario nominal hace las veces de precio
y las cantidades estn dadas por el nivel de empleo. Luego, responda: si toda la fuerza
laboral (es decir, la dotacin total de trabajo) estuviera empleada en un punto como el N
del Grfico 1, existe desempleo en E?

3) En un modelo macroeconmico una variable es exgena cuando su valor es


constante. Verdadero o Falso. Justifique.
4) Explique la diferencia entre una variable stock y una variable flujo. Indique cules de
las siguientes variables pertenecen a cada clase:
PIB
Consumo
Riqueza
Inflacin
Deuda pblica
Inversin
Capacidad instalada en la industria
Billetes y monedas en circulacin
5) La demanda global de una economa es: la demanda de bienes y servicios finales
producidos domsticamente, demanda realizada (ex-post) tanto por residentes como por
no residentes. Si la definicin es correcta, justifique. Si es falsa, indique qu variable
macroeconmica describe la definicin anterior y escriba la ecuacin correspondiente.
6) Dada la siguiente ecuacin: D = C+I+G+X,
a) Cul es su nombre tcnico?
b) Estn presentes las importaciones en dicha expresin? Explyese, por favor.
7)
a)
b)
c)
d)

La diferencia entre el PIB y el PNB radica en (justifique):


las importaciones, demanda de no-residentes
los servicios reales y financieros netos
ambas
ninguna de las anteriores.

8) En una economa cerrada, en la que no existe sector pblico, el ahorro es igual a la


demanda de inversin (justifique):
a) siempre, por definicin
b) slo en equilibrio
c) ninguna de las anteriores.
9) Bajo el supuesto de que los dficits pblico y externo son idnticos a cero, la igualdad
entre la inversin realizada y el ahorro privado es (justifique) :
a) una ecuacin de comportamiento
b) una condicin ex ante para la existencia de equilibrio
c) una identidad
d) ninguna de las anteriores.
10) Suponga que, en el marco de las Cuentas Nacionales, el PNB est fijo y todos los
mercados estn inicialmente en equilibrio. Si el ahorro del sector privado domstico es
equivalente a la inversin privada domstica, entonces: si el gobierno incurre en dficit
pblico, generar tambin indefectiblemente dficit de la cuenta corriente del balance de
pagos. Verdadero o falso? Justifique.
11) Suponga el siguiente ejemplo en el marco de la contabilidad nacional:
(SI) + (TG) + (M+Z X)
(-)
(+)
(0)

Es decir, existe dficit privado financiado con supervit pblico. El Gobierno emplea su
supervit en rescatar (comprar) deuda pblica anterior, financiando de este modo el
dficit del sector privado, quien gracias a este financiamiento puede sostener una
demanda de inversin mayor a su propia capacidad de ahorro. Se pide que:
a) Construya cinco ejemplos ms, correspondientes a las restantes posibles
combinaciones de las tres brechas que surgiran de suponer que una de las brechas est
equilibrada.
b) A partir del ejemplo anterior, reproduzca los seis casos posibles pero asumiendo que
ninguna brecha finaliza en equilibrio y, adems, que en cada caso las tres brechas
participan de las transacciones. Explique la consistencia de su razonamiento en trminos
macroeconmicos y muestre una operacin econmica real para cada caso.
c) En los 6 casos explicados en el punto a) nos referimos a variables flujo Podra
explicar en cada caso cmo se modificaron los stocks en cada brecha, es decir, la deuda
privada total, la deuda pblica total y la deuda externa (pblica y privada)?

Seccin 2: Modelo Keynesiano Simple (MKS)


1) A partir del MKS caracterizado por funciones lineales:
a) determine cuntas ecuaciones hay y de qu tipo son
b) identifique variables endgenas, exgenas y parmetros
2) Analice qu sucede con el nivel de renta de equilibrio si se reduce la propensin
marginal a consumir a partir del ingreso disponible. Qu sucede con el multiplicador?
Explique econmicamente, utilizando el lgebra y grficos correspondientes.
Describa la paradoja de la frugalidad bajo los supuestos que siguen. Qu caso es
ms paradjico? Justifique econmicamente, apoyndose en un grfico.
a) la demanda de inversin es exgena.
b) la demanda de inversin es una funcin positiva de la renta y su pendiente es
menor que la propensin a ahorrar.
3) Si el Gobierno reduce el gasto pblico en $50.000 y simultneamente aumenta las
transferencias a las familias en la misma cuanta, el nivel de ingreso no cambia en
absoluto Verdadero o Falso? Justifique.
Marque con una cruz la
econmicamente utilizando
correspondientes.

opcin correcta. Justifique su eleccin


para ello los grficos y el lgebra

4) Considere una economa deprimida como la que representamos con el MKS. El FMI
recomienda al Gobierno que disminuya el gasto pblico para equilibrar las cuentas
fiscales, que actualmente presentan un dficit. Un poco de trabajo con el MKS nos
permitir predecir que luego de esta medida:
a) la economa saldr de la recesin gracias a la poltica llevada a cabo por el
Gobierno
b) la recesin se agravar y el dficit fiscal aumentar
c) el dficit fiscal se reducir pero la recesin se har ms severa
d) ninguna de las anteriores.
5) Suponga una economa caracterizada por: a) una profunda y prolongada recesin
que instal niveles de desempleo permanentemente altos; b) un fuerte clima
especulativo que impide que los mecanismos de ajuste (arbitraje) de tasas de inters
operen normalmente; c) la demanda de inversin responde nicamente a los animal
spirits2 y d) el ahorro muestra un comportamiento paradojal. En este escenario, en el
corto plazo, una cada de la tasa impositiva media:
a) disminuye el ahorro agregado pero reduce el desempleo (es decir, aumenta el
producto) siempre que supongamos que la demanda de inversin no depende de las
variaciones de la renta
b) si suponemos que la demanda de inversin depende positivamente de la renta, no
se modificara el ahorro agregado y aumentaran la demanda de inversin y la renta
c) en realidad, si la demanda de inversin dependiera positivamente de la renta,
aumentaran el ahorro agregado y la demanda de inversin y caera el desempleo
d) ninguna de las anteriores.

Conocidos tambin como la alegra de vivir de los empresarios.

Seccin 3: IS-LM, Construccin del Modelo


1. Distinga en el modelo IS-LM:
a. cuntas ecuaciones hay y de qu tipo son.
b. cules son las variables endgenas, las exgenas y los parmetros.
2. Explique econmicamente, utilizando el lgebra y el grfico del modelo, qu representan las
curvas IS y LM. Explique conceptualmente, basndose para ello en las ecuaciones correspondientes,
de qu modo cada parmetro del modelo vincula las variables.
3. Al referirse a la parte formal del modelo IS-LM, un estudiante del cuatrimestre anterior afirm
categricamente (aunque reprob de todos modos):
a) la renta, puesto que es una de las variables endgenas del modelo IS-LM, es una de las variables
endgenas del mercado de dinero
b) las variables exgenas y los parmetros funcionan en el modelo como constantes pues su valor no
vara en el corto plazo
c) la igualdad entre ahorro e inversin es una condicin de equilibrio ex-ante y una identidad ex-post
d) todo lo que dije hasta aqu est mal, por favor profesor tenga piedad!
Cules de las siguientes afirmaciones son verdaderas y cules son falsas? Justifique
utilizando el lgebra y los grficos correspondientes.
4. Cuanto mayor sea la tasa impositiva menor ser la pendiente de la curva IS.
5. Cuanto ms sensible sea la demanda real de dinero a la tasa de inters, mayor pendiente tendr
la curva LM.
6. Si la demanda de saldos reales es muy sensible a las variaciones de la tasa de inters entonces la
poltica monetaria es muy efectiva (recordemos que la efectividad de una poltica se mide con
respecto al nivel de producto).
7. Cmo impacta en el mercado de dinero un aumento del ingreso (Y)?3 Justifique su respuesta
econmicamente, utilizando el lgebra y el grfico correspondientes.
8. Explique cmo se reestablecera el equilibrio en una economa descripta por el modelo IS-LM tras
un cambio adverso en las expectativas de los inversores (los animal spirits se deprimieron).
9. El Gobierno emite un bono de deuda soberana que ofrece un solo pago de $46 a los 3 aos de su
emisin. Si la tasa de descuento de dicho bono es 6,6%,
a) calcule el valor presente del bono, explique conceptualmente.
b) cul debera ser su precio de mercado?
Marque con una cruz la opcin correcta y justifique su eleccin econmicamente,
utilizando para ello los grficos y el lgebra correspondientes.
10. Para que un inicial exceso de oferta de bonos provoque una disminucin de su precio (o del
precio del bono representativo de todo el mercado), debe suponerse:
a) nada, porque ocurre siempre
b) casi nada, slo que la curva LM no sea estrictamente horizontal
c) algo, que la curva LM sea vertical
d) todo, de modo que ninguna de las anteriores es correcta
3

Obvie, por el momento, la cuestin referida a las causas del aumento del ingreso.

Seccin 4: Modelo IS-LM de economa cerrada,


corto plazo.
Justifique todas sus respuestas econmicamente, utilizando para ello los grficos
y el lgebra correspondientes.
1. Cmo impacta en el mercado de dinero un aumento en el componente exgeno de la
funcin consumo de los agentes de una economa?
2. Cmo repercute el shock inicial del ejercicio 1 en el equilibrio del modelo IS-LM?
3. El objetivo de una poltica monetaria acomodaticia es:
a) evitar el efecto crowding-out
b) evitar un proceso inflacionario
c) evitar una sobreexpansin de la demanda agregada luego de una poltica fiscal expansiva
d) ninguna de las anteriores
4. Suponga que los empresarios, tanto cuando demandan dinero como cuando invierten,
poseen sensibilidades normales a variaciones en la tasa de inters (a qu parmetros se
est haciendo referencia en cada caso?). A partir de una situacin inicial de equilibrio, una
inesperada noticia disminuye la confianza de los empresarios. Tras este shock exgeno se
llega a una nueva situacin de equilibrio. En el mercado de dinero:
a) el nuevo equilibrio se restablece a menores niveles de demanda de dinero, oferta de
dinero y tasa de inters
b) la disminucin inicial de la renta presiona a la baja en el precio de los bonos
c) cambi la composicin de la demanda de dinero
d) la cantidad demandada de dinero es menor pero la demanda de dinero es igual
e) ninguna de las anteriores.
5. Suponga una economa M en la que inicialmente todos los mercados estn en equilibrio y
todas las curvas tienen pendientes normales. Si el Gobierno aumenta las jubilaciones de
privilegio entonces en el corto plazo el mercado de dinero encuentra un nuevo equilibrio en
el cual (compare el escenario inicial con el final):
a) aumentan la demanda de dinero y la tasa de inters, permaneciendo constantes las
cantidades ofrecidas de dinero en trminos reales
b) aumentan la demanda de dinero y la tasa de inters, pero disminuye la cantidad
ofrecida de dinero en trminos reales
c) aumenta la demanda de dinero pero disminuyen la cantidad demandada de dinero y la
oferta monetaria real
d) ninguna de las anteriores.
6. Una poltica monetaria contractiva es ms efectiva con relacin al nivel de actividad
econmica- cuando:
a) el sector privado es austero (poco consumista) y la tasa impositiva es baja
b) la demanda de inversin privada es poco sensible a variaciones en la tasa de inters
pero muy sensible a variaciones en la renta
c) la pendiente de la curva LM no es vertical
d) ninguna de las anteriores.

7. La economa D, a principios de 2002, estaba caracterizada por un desempleo muy


elevado y por una demanda de dinero "infinitamente" sensible a la tasa de inters, fruto de
la gran incertidumbre existente en aquel momento. Se pide que:
a. Compare la efectividad de la introduccin de un subsidio por desempleo en dicha
economa utilizando dos modelos, el MKS y el modelo IS-LM.
b. Explique -apoyndose en el lgebra y los grficos correspondientes- el rol que juega el
ahorro del sector privado domstico en la economa D utilizando ambos modelos.

Respuestas
Nota metodolgica
Las respuestas que se ofrecen a continuacin son muy breves y sintticas. Por lo tanto,
deben ser tomadas slo a modo de gua nocional para saber cmo concluyen los
diferentes problemas aqu planteados. Un anlisis completo y ms detallado se ofrece en
las clases prcticas.

Seccin 1
1. Ver notas de ctedra y concurrir a clase.
2. Si el mercado de trabajo se comportara igual que el mercado de bienes A entonces en
el punto E no existira desempleo. Esto se debe a que los trabajadores disminuiran
voluntariamente la oferta de sus horas de trabajo e incrementaran su tiempo de ocio.
3. Falso. Una variable es exgena cuando su comportamiento no est explicado por el
modelo y, por lo tanto, su valor se determina fuera de l. Es decir, a los efectos del
modelo el valor particular viene dado.
4. Una variable flujo se refiere a un perodo de tiempo y muestra, en consecuencia, la
variacin de una variable stock asociada. Por ejemplo, la inversin (realizada) muestra la
variacin del stock de capital durante un perodo de tiempo (tpicamente un ao).
Variables Flujo: PIB, consumo, inflacin, inversin.
Variables Stock: riqueza, deuda pblica, capacidad instalada, billetes y monedas en
circulacin.
5. La definicin es falsa pues corresponde a la demanda agregada DA = C + I + G + X - M
6. a) Demanda global. b) Las M estn incluidas en cada uno de los componentes de la
demanda global.
7. Ninguna de las anteriores.
8. Slo en equilibrio.
9. Una identidad.
10. Verdadero. El dficit pblico deber ser financiado por el Resto del Mundo (dficits
gemelos).
11. a) Se presenta aqu slo un ejemplo distinto al del enunciado original (resta construir
las otras posibles combinaciones).
(S I) + (T G) + (M + Z X) = 0
(0)
(-)
(+)
Dficit pblico financiado por el Resto del Mundo (dficit de Cuenta Corriente).
Partiendo de una situacin de equilibrio, el Gobierno realiza compras de insumos para
equipar nuevos centros de salud. Esta compra podra ser financiada mediante la emisin
de bonos externos -sin alterar la recaudacin impositiva- comprados por agentes noresidentes en el pas. De este modo, el gasto excedente (T<G) transforma el inicial
equilibrio fiscal en un dficit (T-G<0) y la emisin de deuda pblica externa desva al
sector externo del equilibrio inicial, generando supervit del Resto del Mundo (M+Z-X>0) o
dficit de Cuenta Corriente.
b. El ejemplo anterior podra ser replanteado asumiendo que ninguna brecha finaliza en
equilibrio y que las tres brechas participan de las transacciones como sigue:

(S I) + (T G) + (M + Z X) = 0
(-)
(-)
(+)
Dficit pblico y privado financiado por el Resto del Mundo (dficit de Cuenta
Corriente). Partiendo de una situacin de equilibrio, el Gobierno realiza compras de
insumos para equipar nuevos centros de salud. Esa compra podra ser financiada mediante
la emisin de bonos externos - sin alterar la recaudacin impositiva - comprados por
agentes no-residentes. Adems, el sector privado compra bienes en el exterior
(importaciones) pero lo hace a crdito. De este modo, el gasto excedente del Gobierno
(T<G) transforma el inicial equilibrio fiscal en un dficit (TG<0) mientras que las compras
del sector privado por sobre su nivel de ahorro (S<I) lo dejan en una situacin deficitaria
(S-I<0). La emisin de bonos del Gobierno y el endeudamiento externo del sector privado
generan un dficit de Cuenta Corriente (M+Z-X>0). De este modo, el Resto del Mundo
financia ambos dficits.
c. Siguiendo el ejemplo de la Respuesta 11.a), al finalizar el perodo el stock de deuda
privada no ha variado, ya que hemos supuesto que el sector privado no ha participado de
las transacciones, mientras que el stock de deuda pblica se ha incrementado debido a la
emisin de bonos. Como supusimos que los bonos fueron adquiridos por no-residentes, es
la deuda pblica externa la que ha crecido. La deuda privada externa tampoco puede
haber variado si suponemos que el sector privado domstico no ha participado en las
transacciones.

Seccin 2
1. a) Hay 2 ecuaciones: una ecuacin de comportamiento (DA) y una condicin de
equilibrio (DA = Y).
b) Variable endgena: Y; variables exgenas: C e I; parmetros: c, s (sin sector pblico).
2. Cae el nivel de renta de equilibrio. El valor del multiplicador es menor.
El caso b) es ms paradjico. En a) un deseo de ahorrar ms por parte de la poblacin no
modifica el ahorro agregado. En b) la paradoja es an mayor: la poblacin quiere ahorrar
ms y termina ahorrando menos.
3. Falso. Mientras que las variaciones del gasto pblico impactan uno a uno en la
demanda agregada, las transferencias estn afectadas por la propensin marginal a
consumir del sector privado, la cual es menor a uno. Por lo tanto, esta combinacin de
polticas tiene un efecto contractivo.
4. El dficit fiscal se reducir, pero la recesin se har ms severa. La cada inicial de G no
es compensada (ex-post) por la cada de T.
5. Si la demanda de inversin dependiera positivamente de la renta, aumentaran el
ahorro agregado y la demanda de inversin y caera el desempleo.

Seccin 3
1. a) En su forma reducida, el modelo tiene 2 ecuaciones de comportamiento (IS y LM).
b) Variables endgenas: Y, i; variables exgenas: Co, Io, Go, Mso, e, ie; parmetros: a, b,
c, k, l, t.
2. La curva IS representa el equilibrio en el mercado de bienes a precios constantes. Los
parmetros involucrados son a, b, c y t. La curva LM representa el equilibrio en el
mercado de dinero a precios constantes. Los parmetros involucrados son k y l. Todos los
parmetros involucrados representan sensibilidades respecto a las variables endgenas.
3. La igualdad entre ahorro e inversin es una condicin de equilibrio ex-ante y una
identidad ex-post.
4. Falso. Mientras mayor sea la tasa impositiva menor ser el multiplicador y, por lo tanto,

10

mayor ser la pendiente de la curva IS.


5. Falso. Cuanto mayor sea la sensibilidad de la demanda de dinero a la tasa de inters
(mayor l) menor ser la pendiente de la curva LM.
6. Falso. Cuanto mayor sea la sensibilidad de la demanda de saldos reales a la tasa de
inters la curva LM tender a ser ms horizontal y la poltica monetaria ser menos
efectiva.
7. Un aumento del ingreso desplaza la demanda de dinero y provoca un aumento de la
tasa de inters. Las cantidades demandadas de dinero, luego del ajuste, permanecen en
su nivel inicial. Hay un cambio en la composicin de la demanda de dinero (mayor
componente transaccional, menor componente especulativo).
8. Un cambio negativo en las expectativas de los inversores deprime la economa. Caen
tanto el producto como la tasa de inters de equilibrio, la demanda de inversin cae (es en
el nico caso en el cual no queda indeterminada ante un cambio en la IS; haga las 2
brechas!) y cae el consumo. A su vez, cambia la composicin de la demanda de dinero
pero las cantidades demandadas y ofrecidas de dinero permanecen inalteradas.
9. a. VPN =$ 38. La tasa de inters descuenta los pagos futuros, permitiendo calcular el
valor econmico que el mercado le asigna hoy a un pago de $46 dentro de tres aos.
b. El precio de mercado debera oscilar en torno al VPN.
10. Hay que suponer que la curva LM no sea estrictamente horizontal, ya que de ese modo
la tasa de inters vara y lo hace de modo inverso al precio del bono representativo.

Seccin 4
1. Hay un cambio en la composicin de la demanda de dinero (aumenta la demanda de
dinero transaccional). Aumenta la tasa de inters. Las cantidades demandadas y ofrecidas
de dinero permanecen en su nivel inicial.
2. Aumentan tanto el producto como la tasa de inters de equilibrio.
3. Evitar el efecto crowding-out.
4. Cambi la composicin de la demanda de dinero.
5. Aumentan la demanda de dinero y la tasa de inters, permaneciendo constantes las
cantidades ofrecidas de dinero en trminos reales.
6. Ninguna de las anteriores.
7. a) Los efectos son iguales (si a=0) b) Un aumento del ahorro es contractivo.

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