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FONDOS MUTUOS
Un fondo mutuo es una empresa que rene dinero de muchos inversionistas
e invierte el dinero en acciones, bonos, instrumentos del mercado monetario
a corto plazo, otros valores o activos, o en alguna combinacin de estas
inversiones. El conjunto de activos que el fondo mutuo posee se conoce
como su cartera. Cada accin representa la propiedad proporcional de un
inversionista de los activos del fondo y el ingreso que generan estos activos.
Se llama Fondo Mutuo a la suma de aportes en dinero entregados por
personas naturales y jurdicas a una sociedad annima o administradora, para
que la invierta en diferentes tipos de instrumentos financieros que sean valores
de oferta pblica o incluso bienes, con el objetivo de conseguir una ganancia,
que luego es repartida entre todos quienes hicieron un aporte.
A diferencia del ahorro, las sumas invertidas en Fondos Mutuos no tienen una
ganancia garantizada, ya que los fondos mutuos corren el riesgo de que las
inversiones realizadas no entreguen la rentabilidad esperada. Por ello, la
ganancia puede ser menor que lo esperado o incluso se puede llegar a perder
parte o todo el dinero invertido.
Debido a esto, la ley que regula este tipo de inversiones es clara en indicar que
dicha inversin es "por cuenta y riesgo" de quienes hacen los aportes de dinero
al fondo. Por lo mismo, en la publicidad de los fondos mutuos siempre est
frente la frase: "Las rentabilidades obtenidas en el pasado por los fondos
mutuos administrados por esta sociedad, no garantizan que ellas se repitan en
el futuro", con el fin de dar cuenta de esta situacin.
Por lo mismo, es muy relevante entender en qu invierte los fondos la sociedad
administradora y cul es su capacidad de gestin, ya que de ello depender la
eleccin que se haga de los diferentes instrumentos de inversin y, por lo
mismo, los resultados que se obtengan.
2.2.
Los Fondos cotizados en la bolsa (ETF, por sus siglas en ingls) son un tipo
de compaa inversionista que se propone obtener el mismo rendimiento que
un ndice de mercado particular. Pueden ser compaas de capital ilimitado o
bien UIT. Sin embargo, los ETF no se consideran ni se permite que se les
llamen fondos mutuos.
Fondo de proteccin es un trmino general (no jurdico) que se utiliza para
describir fondos comunes de inversin privados fuera de lista que
tradicionalmente han sido limitados a inversionistas ricos y sofisticados. Los
fondos de proteccin no son fondos mutuos y, como tales, no estn
supeditados a las numerosas normas que se aplican a los fondos mutuos para
la proteccin de los inversionistas, incluidas las normas que exigen un cierto
grado de liquidez, las normas que exigen que las acciones de fondos mutuos
sean redimibles en cualquier momento, las normas que protegen contra
conflictos de intereses, las normas para garantizar imparcialidad en la fijacin
de precios de las acciones del fondo, las normas de divulgacin, las normas
que restringen el uso de apalancamiento, etc.
VENTAJAS
DESVENTAJAS
Los fondos del mercado monetario tienen relativamente pocos riesgos, si se les
compara con otros fondos mutuos (y con la mayora de las otras inversiones).
Segn la ley, slo pueden invertir en ciertas inversiones de alta calidad y a
corto plazo emitidas por el gobierno de los EE.UU., por corporaciones
estadounidenses, y por gobiernos estatales y municipales. Los fondos del
mercado monetario procuran conservar su valor de activo neto (NAV), que
representa el valor de una accin en un fondo, a un valor estable de un dlar
por accin. Sin embargo, es posible que el NAV caiga por debajo de un dlar si
las inversiones del fondo se desempean mediocremente. Aunque las prdidas
de los inversionistas han sido poco frecuentes, s son posibles. Los fondos del
mercado monetario pagan dividendos que, por lo general, reflejan tasas de
inters a corto plazo e, histricamente, los ingresos para los fondos del
mercado monetario han sido inferiores a los de los bonos y fondos de acciones.
Por esto el riesgo de inflacin (el riesgo que la inflacin dejar atrs y
erosionar los ingresos de inversin con el paso del tiempo) puede ser motivo
de preocupacin potencial para los inversionistas en fondos del mercado
monetario.
5.2.
Fondos de bonos
Por lo general, los fondos de bonos tienen riesgos mayores que los fondos del
mercado monetario, en gran medida debido a que tpicamente siguen
estrategias orientadas hacia la produccin de rendimientos ms altos. A
diferencia de los fondos del mercado monetario, las normas de la SEC no
restringen los fondos de bonos a inversiones de alta calidad o a corto plazo.
Debido a que existen muchos tipos diferentes de bonos, los fondos de bonos
pueden variar drsticamente en sus riesgos y recompensas. Algunos de los
riesgos relacionados con los fondos de bonos incluyen:
5.2.1. Riesgo de crdito
La posibilidad de que las compaas u otros emisores, cuyos bonos
sean propiedad del fondo, puedan incumplir con el pago de sus
deudas (entre ellas, la deuda a los titulares de sus bonos). El riesgo
de crdito no es tan importante para los fondos de bonos que
invierten en bonos garantizados o en bonos del Tesoro de los EE.UU.
En cambio, aqullos que invierten en bonos de empresas con malas
clasificaciones crediticias por lo general estarn condicionados a
mayores riesgos.
5.2.2. Riesgo de tasa de inters
El riesgo de que disminuya la cotizacin de los bonos en el mercado
cuando suben las tasas de inters. Debido a esto, se puede perder
dinero con cualquier fondo de bonos, incluyendo aqullos que slo
invierten en bonos garantizados o en bonos del Tesoro. Los fondos
que invierten en bonos a plazos ms largos tienen la tendencia a
presentar un riesgo de tasa de inters ms alto.
5.2.3. Riesgo de pago anticipado
La posibilidad de que se pague un bono anticipadamente. Por
ejemplo, si las tasas de inters disminuyen, es posible que un emisor
de bonos decida liquidar (o cancelar) su deuda y emitir bonos
nuevos que paguen una tasa ms baja. Cuando esto sucede, es
posible que el fondo no pueda reinvertir los ingresos en una inversin
5.3.
similar por compras. Cuando usted vende sus acciones, el fondo le pagar el
NAV, menos cualquier comisin que el fondo imponga en el momento de la
redencin, como el cargo de venta diferido (o cargo retroactivo) o el cargo por
redencin. El NAV de un fondo incrementa o disminuye diariamente de acuerdo
con el cambio de valor de sus activos.
7. GRADOS DE RIESGOS EN LOS FONDOS MUTUOS
Todos los fondos conllevan algn nivel de riesgo. Es posible que pierda alguna
parte o todo el dinero que invierta (su capital principal) porque los valores
conservados por un fondo aumentan o disminuyen de valor. Tambin es posible
que los pagos de dividendos o intereses flucten a medida que cambian las
condiciones del mercado. Antes de invertir, asegrese de leer el prospecto de
un fondo y los informes a los accionistas para conocer la estrategia de
inversin del fondo y los riesgos potenciales. Es posible que los fondos con
tasas de rendimiento ms altas tomen riesgos que vayan ms all de su nivel
de comodidad y no concuerden con sus objetivos financieros.
8. COMISIONES Y GASTO
Al igual que con cualquier negocio, la administracin de fondos mutuos
conlleva costos, entre ellos los costos de transaccin de accionistas,
comisiones de asesoramiento sobre inversiones y gastos de mercadeo y
distribucin. Los fondos traspasan estos costos a los inversionistas por medio
de la imposicin de comisiones y gastos. Es importante que usted comprenda
estos cargos porque reducen sus ingresos. Algunos fondos imponen
comisiones a accionistas directamente a los inversionistas, cada vez que
compren o vendan acciones. Adems, cada fondo tiene gastos de operacin
regulares, recurrentes y aplicables a todo el fondo. Tpicamente, los fondos
pagan sus gastos de operacin de los activos del fondo, lo que significa que los
inversionistas pagan indirectamente estos costos. Las normas de la SEC
exigen que los fondos den a conocer cules son sus comisiones de accionistas
y gastos de operacin en una tabla de comisiones ubicada cerca de la
portada del prospecto del fondo. Las siguientes listas lo ayudarn a descifrar la
tabla de comisiones y a entender las diferentes comisiones que puede imponer
un fondo:
8.1.
Comisiones de accionistas
se utiliza para sufragar los costos del fondo relacionados con la redencin de
un accionista.
8.1.5. Comisin de cambio
Una comisin que algunos fondos imponen a los accionistas si stos cambian
(traspasan) a otro fondo dentro del mismo grupo de fondos o familia de
fondos.
8.1.6. Comisin de cuenta
Una comisin que algunos fondos imponen por separado a los inversionistas
en relacin con el mantenimiento MANUAL PARA INVERSIONISTAS | 17 de
sus cuentas. Por ejemplo, algunos fondos imponen una comisin de
mantenimiento de cuenta a cuentas cuyos valores sean inferiores a ciertos
montos en dlares. Gastos anuales de operacin del fondo
8.1.7. Comisiones de administracin
Comisiones que se pagan de los activos del fondo a los asesores de inversin
del fondo para la administracin de la cartera de inversiones; cualquiera otra
comisin de administracin pagadera al asesor de inversiones del fondo o sus
afiliadas; y comisiones de administracin pagaderas al asesor de inversiones
que no se incluyan en la categora Otros gastos (de los que hablaremos ms
adelante).
8.1.8. Otros gastos
Gastos que no se incluyen en las Comisiones de administracin ni en las
Comisiones de distribucin o servicio (12b-1), como por ejemplo, cualquier
gasto por servicios a accionistas que no se haya incluido en las comisiones
12b-1, gastos de custodia, gastos legales y de contabilidad, gastos de agentes
de transferencias y otros gastos administrativos.
9. CLASES DE FONDOS
Muchos fondos mutuos ofrecen ms de una clase de acciones. Por ejemplo, es
posible que haya visto que un fondo ofrezca acciones de Clase A y de Clase
B. Cada clase invertir en el mismo fondo comn (o cartera de inversiones)
de valores y tendr los mismos objetivos y polticas de inversin. Sin embargo,
Objetivos:
Asegrese de obtener la mayor informacin posible acerca del fondo