Colegio De La Salle

Ciclo Diversificado
Quinto Perito Contador
Finanzas Pblicas
Profesor: Jairo Gmez

CRDITO PBLICO Y SU CLASIFICACIN

Alejandro Jos
Herrera Guevara
Clave: 08
06 De Julio Del 2016 Huehuetenango
1

NDICE

INTRODUCCIN
CRDITO PBLICO

I
1

Origen del crdito

Etapas del proceso de crdito pblico

Autorizacin

Negociacin

Contratacin

Administracin y Control

VENTAJAS DEL CRDITO PBLICO

DESVENTAJAS DEL CRDITO PBLICO

INSTRUMENTOS DE CRDITO PBLICO

Ttulos Pblicos

Contratos de Prstamos

CONCLUSIONES

II

INTRODUCCIN
El crdito pblico es la capacidad que tiene el estado para obtener, otorgar o garantizar
recursos financieros a travs de operaciones de endeudamiento. El crdito pblico tiene
como propsitos principales: controlar selectivamente para objetivos prioritarios,
administrar adecuadamente la deuda contratada, prever la evolucin del endeudamiento,
lineamientos de poltica de deuda. El sistema de Crdito Pblico comprende el conjunto de
principios, normas, organismos, recursos y procedimientos administrativos que intervienen
en las operaciones que realiza el Estado, con el objeto de captar medios de financiamiento
que implican endeudamiento o modificacin de la estructura de sus pasivos.
El creciente volumen y complejidad de las operaciones financieras en el marco de una
economa mundial globalizada, en la que el crdito pblico como fuente de financiamiento
para las inversiones de los Estados ocupa un lugar preponderante, exigen a stos contar con
modernas tcnicas e instrumental para la toma de decisiones, para lo cual debe ponerse
nfasis en la estructuracin de un registro nico y confiable de la deuda pblica. Este
registro deber permitir la proyeccin de los servicios de la deuda, y el anlisis de su
impacto en la economa y en la evolucin de los indicadores macroeconmicos, como as
tambin la realizacin de un adecuado control de la gestin de los desembolsos y pagos
realizados.

CRDITO PBLICO
Es el financiamiento que se otorga a personas o entidades consideradas como sujetos de
derecho pblico, como son la federacin, estados, municipios y organismos
descentralizados, as como particulares.
El sistema de crdito pblico regula las operaciones relativas a la captacin y
administracin de recursos financieros, obtenidos por la va del endeudamiento pblico
interno o externo, contemplados en el presupuesto general de la nacin, y destinados al
financiamiento de inversiones o de gastos en los que el sector pblico es deficitario, a
cubrir desequilibrios financieros temporales que presente el ejercicio fiscal o atender casos
de emergencia.

Origen del crdito

El crdito naci a finales de la comunidad primitiva, cuando ya se produce cierto
excedente. Los productores de una misma comunidad, agricultores y ganaderos, tienen
grados diferentes de produccin, de tal manera que unos producen ms que otros, lo que les
permite acumular excedentes; al mismo tiempo, otros miembros de la comunidad producen
menos de lo necesario. En ese periodo se combina el trabajo privado con el trabajo
cooperativo, ya que es una etapa de transicin de la comunidad primitiva al esclavismo.

De esta suerte, los productores ms eficientes ayudan a los miembros que producen con
dficit. El crdito surge como una ayuda de los que producen excedentes a los que
producen con dficit.
Poco a poco el crdito se separa de la ayuda mutua entre miembros de la comunidad,
destinndose a actividades no ligadas directamente con la subsistencia, lo cual ocurre ya en
el modo de produccin esclavista. En el esclavismo empieza a desarrollarse la produccin
simple de mercancas y una economa monetaria, surgiendo as las primeras instituciones
ocasionales de crdito: los templos. Ejemplos de ellos los tenemos en Mesopotamia en la
poca de Hammurabi.
En el feudalismo (Edad Media europea) empiezan a surgir los bancos de depsito, que
tambin otorgan crditos, por lo que stos se incrementan. Por otro lado, desde el siglo IX
vena desarrollndose el crdito por medio de la letra de cambio. En el sistema capitalista,
el crdito se generaliza, llegando a ser un elemento fundamental en el desarrollo
econmico. Se extiende de la esfera del comercio a la de la produccin, incluyendo crditos
al consumo.

Etapas del proceso de crdito pblico

El proceso de crdito pblico se instrumenta a
travs de una serie de etapas que tienen

especificidad y caractersticas propias que son imprescindibles normar. Dichas etapas son
las siguientes:

Autorizacin,

Negociacin o Emisin,

Contratacin o Colocacin,

Administracin y Control

Autorizacin
La autorizacin implica definir los roles de los Poderes Ejecutivo y Legislativo en temas
tales como la fijacin de los lmites de endeudamiento y prioridad de las operaciones. Las
normas legales vigentes en cada pas definen el grado de participacin del Poder
Legislativo en este tema.
La realizacin de operaciones de crdito pblico est limitada por las posibilidades que
tenga el Sector Pblico para atender el servicio del endeudamiento que las mismas originan
y por la prioridad estratgica que desde el punto de vista gubernamental tenga ese
endeudamiento.
A partir del inicio de estas dos variables y de acuerdo con el ordenamiento legal vigente, las
autoridades con atribuciones para ello debern autorizar el inicio de las operaciones de
crdito pblico.
Algunos pases han establecido en sus leyes de administracin financiera y control, que el
Congreso Nacional deber autorizar las operaciones de crdito pblico mediante la Ley de
Presupuesto u otra especfica. (Ejemplo: Argentina)
El reconocimiento de estas facultades al Congreso, a iniciativa del Poder Ejecutivo,
significa una participacin directa del poder legislativo en decisiones de gran importancia

para el financiamiento de programas y proyectos pblicos y, por lo tanto, en el desarrollo

econmico de los pases.
Es necesario disear los mtodos o requisitos que determinen la informacin que
acompaar cada organismo al momento de presentar una solicitud de crdito o avales, que
fundamenten la realizacin de un programa o proyecto, la situacin econmico financiera y
las principales caractersticas de la operacin.
Cada pas deber preparar las normas que establezcan las responsabilidades sobre todo en
lo que hace a:

Fijacin del lmite de endeudamiento

Prioridad de las operaciones

Autorizacin de la operacin especfica.

Negociacin
Para llevar a cabo el proceso de negociacin es necesario contar con un eficiente sistema de
informacin sobre el comportamiento y tendencias del mercado de capitales, tanto interno
como externo. Dicho sistema debe contener, como mnimo, las siguientes informaciones:

Polticas de crdito de las instituciones financieras internacionales de las que el pas

forme parte;

Polticas del sector financiero privado externo e interno;

Fluctuaciones de las tasas de inters en los mercados de capitales interno y externo;

Movimientos de los tipos de cambio a que se cotizan las diferentes monedas y su

tendencia en el corto y mediano plazos;

Condiciones negociadas por otros pases en situaciones similares;

Ofertas de capital en los mercados de capitales internacionales y las lneas de

crdito ofrecidas para cada rama de la actividad econmica.

La oportuna disponibilidad y el adecuado uso de dicha informacin, brindan slidos

elementos de juicio para que se recomiende a los niveles polticos la adopcin de criterios
sobre las modalidades ms convenientes para la contratacin, parmetros mximos y
mnimos de las tasas de inters a convenir, plazos de vencimientos, etc.
Tambin se debe contar con informacin sobre la marcha de la economa, la que debe ser
transmitida peridicamente a los potenciales inversores, agencias calificadoras de riesgo y
bancos, de forma de contribuir a la evaluacin certera del riesgo pas por parte de los
acreedores.

Contratacin
Una vez negociadas las operaciones comenzar el proceso de la contratacin formal, para lo
cual las normas que se dicten establecern quienes son los funcionarios legalmente
autorizados para hacerlo. Las contrataciones de prstamos o fijacin de las condiciones de
emisin de ttulos, respondern a la negociacin realizada y a las disposiciones legales
propias de cada pas.

Administracin y Control
La etapa de administracin y control, que es la que operacionalmente se vincula con el
funcionamiento de los sistemas de administracin financiera, se ejecuta, en forma
esquemtica, de la siguiente manera:

Registro y verificacin de la recepcin de los recursos.

Control de la aplicacin de los recursos a los destinos sealados en oportunidad de

su autorizacin.

Tramitacin y pago de los servicios (pago de capital e intereses) de la deuda y del

rescate de ttulos y recupero de avales cuando corresponda.

Estudio de solicitudes y otorgamiento de avales.

VENTAJAS DEL CRDITO PBLICO

Realiza ms la justicia impositiva, pues el sistema fiscal ms firmemente en la capacidad
contributiva, beneficiando a los contribuyentes de escasos recursos. Impide que los
contribuyentes se vean gravados desproporcionadamente como ocurrira si el nivel
impositivo superior no tomara en consideracin la actuacin del nivel impositivo inferior.
Posee una gran flexibilidad potencial, pues es elstico en relacin al ingreso. Es un medio
eficiente de mejorar la economa del nivel impositivo inferior u no constituye una ddiva
del nivel impositivo superior, permitiendo al nivel impositivo inferior implantar o elevar si
ya existe su propio impuesto sobre la renta sin empeorar la situacin de sus residentes.
Preserva la autonoma del nivel impositivo inferior. No beneficia directamente a su
gobierno pero le facilita la tarea de proveerse de recursos, sin control por parte del nivel
impositivo superior.
Evita que los esfuerzos del nivel impositivo superior en benfico de la economa general se
vean obstaculizados por polticas contradictorias en el nivel impositivo inferior.

DESVENTAJAS DEL CRDITO PBLICO

No representa una entrada directa de dinero a las tesoreras del nivel impositivo como
ocurre tratndose de subsidio, caso en el que el nivel impositivo superior ayuda
directamente al nivel impositivo inferior entregndole dinero.

Por medio del crdito simplemente facilita que el nivel impositivo inferior se haga sus
propios recursos contratara con la oposicin de los contribuyentes de altos recursos porque
beneficia a los de pocos recursos.
Implica una prdida en la recaudacin para el nivel impositivo superior y una prdida en su
control sobre el nivel impositivo inferior.

INSTRUMENTOS DE CRDITO PBLICO

Una vez identificada una necesidad de financiamiento (inversiones, casos de necesidad
nacional, reestructuracin administrativa o refinanciacin de pasivos) o en respuesta a un
momento de buena liquidez o confianza en los mercados emergentes, se entablan
negociaciones con la comunidad financiera y a travs de distintos mecanismos de uso
comn en el mercado, se reciben las correspondientes propuestas de financiamiento.
Estas propuestas contendrn el monto y las condiciones financieras de la operacin, las que
consisten bsicamente en la tasa de inters, el calendario de amortizaciones y su perodo de
gracia, la moneda de la operacin, las garantas y condicionamientos exigidos por el
acreedor. Dichas condiciones financieras ofrecidas por el mercado, estarn determinadas en
buena medida por la percepcin del riesgo crediticio de la operacin, el que se traduce en
uno de los principales componentes del spread (diferencial entre la tasa a la cual se financia
la operacin y una tasa de referencia).
El riesgo crediticio es un indicador que el mercado o la institucin financiera le atribuye
determinada operacin financiera, y mide el grado de probabilidad del cumplimiento de las
obligaciones contractuales por parte del deudor. A travs del mismo, se evala el riesgo que
asume el acreedor. Cuando menor es la percepcin del riesgo, ms blandas resultarn las
condiciones financieras. Los fondos y recursos que se obtienen a travs de la gestin de
financiamiento constituyen la Deuda Pblica, la misma que se clasifica y define de acuerdo
a diferentes puntos de vista.
Una vez negociadas las condiciones financieras, a las cuales el mercado est dispuesto a
satisfacer, los requerimientos del gobierno y stas resultan aceptables para el Estado, as se

procede a la instrumentacin del acuerdo financiero, el que puede adoptar los siguientes
instrumentos de deuda pblica:

Ttulos Pblicos

Contratos de Prstamos

Acuerdos de renegociacin

Avales.

Ttulos Pblicos
Un ttulo de deuda pblica es un ttulo emitido por el Estado en virtud de las facultades que
le confieren las respectivas constituciones. La emisin se autoriza por medio de leyes y
decretos que determinan las condiciones de emisin, como el derecho que el ttulo otorga a
su poseedor.
Existen en los mercados tres tipos de ttulos:
Amortizing, son bonos que pagan peridicamente servicios de renta y de capital.

Bullet, son ttulos que pagan intereses peridicamente, pero amortizan

integralmente al vencimiento.

Bono de cupn cero, es una de las principales innovaciones en los mercados

mundiales de capital. Se trata de obligaciones a largo plazo y con un elevado
descuento que no devengan inters y que amortizan integralmente a su vencimiento.

Los principales elementos que configuran un ttulo pblico son:

Fecha de emisin, es la fecha en la cual se emite el ttulo, indica el momento a partir

del cual tiene vigencia el instrumento de deuda.

Plazo, indica la duracin del ttulo que se emite y rige a partir de la fecha de
emisin.

Moneda de emisin, corresponde a la moneda de denominacin del ttulo.

Valor nominal, es el valor por el cual fueron emitidos los ttulos.

Periodo de gracia, es el perodo en el cual el ttulo no amortiza capital.

Cupones, pueden ser de renta o amortizacin, los intereses representan la ganancia

que percibe el tenedor del bono, y se calculan sobre el saldo de la deuda, aplicando
la tasa de inters y el spread que se fije en el decreto de emisin.

Intereses corridos, son los intereses devengados entre la fecha de emisin o de inicio
del cupn corriente y la fecha de referencia.

Valor residual, es el valor que resulta de descontar a los valores nominales, las
amortizaciones que se van produciendo y en aquellos casos particulares en los que
se capitalizan intereses, se suman los intereses corridos a la fecha.

Valor tcnico, es el que resulta de adicionar al valor residual los intereses corridos a
la fecha.

Precio de mercado, es el precio de cotizacin del mercado o la bolsa, surge del libre
juego de la oferta y la demanda.

Paridad, es el cociente entre el precio de mercado y el valor tcnico de un ttulo, se

utiliza para saber si el ttulo cotiza a la par, sobre la par o bajo la par.

Ttulos escritrales, son ttulos cuyas planchas no se imprimen, la titularidad de los

mismos est registradas en las Cajas de Valores, razn por la cual sus titulares
acreditan su tenencia mediante certificados de depsito emitidos por dichas
instituciones oficiales

Monto autorizado a emitir, es el monto autorizado por Decreto o ley, hasta el cual se
puede emitir un ttulo.

Monto colocado, es el monto efectivamente colocado de un ttulo, puede ser igual o

inferior al monto autorizado a emitir pero nunca superior.

Circulacin, es el monto de ttulos pblicos en poder del sector privado, se calcula

basndose en el valor residual.

Cartera del sector pblico, es el monto de ttulos pblicos en poder de organismos

del sector pblico.

Cartera del gobierno, es el monto autorizado a emitir, menos la circulacin al

pblico y la cartera del sector pblico.

Rescate anticipado, el Tesoro Nacional tiene la facultad de retirar de circulacin un

ttulo antes de su fecha de vencimiento.

Contratos de Prstamos
Generalmente, los contratos de prstamos se realizan con organismos internacionales, que
son instituciones financieras que conceden prstamos a los pases miembros con el objetivo
de fomentar su desarrollo y para resolver problemas circunstanciales. Los prstamos
pueden ser globales como los que otorgan el Banco Mundial y el Fondo Monetario
Internacional o regionales como los que otorga el BID.
Los prstamos otorgados por los organismos internacionales de crdito son distintos a los
prstamos efectuados a los pases de Amrica Latina en los aos 70 y 80. Los bancos
comerciales estudiaban la situacin macroeconmica del pas deudor, mientras que estos
organismos exigen que el proyecto o programa que se financia sea de importancia vital para
el desarrollo de dicho pas y que existan garantas, que el mismo sea viable y pueda ser
logrado totalmente.
Los crditos que estos organismos otorgan corresponden a proyectos especficos. Un
contrato de prstamo con el BID o BIRF empieza describiendo el objeto del prstamo y
nombrando a la institucin encargada de llevar a cabo su ejecucin, define los trminos a
utilizarse, inters, amortizaciones, comisin, tipo de moneda, lugar de pagos, tratamiento
impositivo, condiciones de los desembolsos y sus procedimientos, ejecucin y condiciones

para las contrataciones a cargo del prstamo, obligaciones del organismo ejecutor,
procedimientos de registro, inspecciones e informes y comunicacin entre las partes.

CONCLUSIONES
Diariamente con solo mirar los diarios y conocer las noticias periodsticas, es
posible apreciar la importancia de temas tales como: el dficit fiscal, su magnitud y
financiamiento; la deuda pblica y su repercusin en los mercados financieros; la
magnitud y composicin de los gastos pblicos; la eficiencia y calidad de los
servicios pblicos; la presin tributaria, la evasin fiscal, la equidad tributaria, etc.,
estrechamente vinculados con la materia.

 El Sistema de Crdito Pblico regula las operaciones relativas a la captacin y

administracin de recursos financieros, obtenidos por la va del endeudamiento
pblico interno o externo, contemplados en el Presupuesto General de la Nacin, y
destinados al financiamiento de inversiones o de gastos en los que el sector pblico
es deficitario, a cubrir desequilibrios financieros temporales que presente el
ejercicio fiscal o atender casos de emergencia.
El proceso de crdito pblico se instrumenta a travs de una serie de etapas que
tienen especificidad y caractersticas propias que son imprescindibles normar.