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Razones financieras
Costos de Venta:
El costo de ventas a abril de 2014 (US$ 25,07 millones) mostr un
incremento de 5,90% respecto al similar perodo del 2013 (US$ 23,67
millones) lo cual supone un incremento considerable tomando en cuenta
que las ventas no aumentaron con la misma proporcionalidad. Este
incremento del costo de ventas se debe a que existi una ligera disminucin
en los rendimientos de sacos por toneladas ocasionando as, un mayor costo
de produccin. El costo de ventas a abril de 2014 constituy un 68,05% del
total de ventas siendo mayor que el constituido en abril de 2013 (64,40%),
confirmando as que el costo de ventas es la principal fuente de reduccin
del margen bruto.
Utilidad Bruta:
A abril de 2014 se posee una utilidad bruta de US$ 11,77 millones
presentando de esta manera una reduccin del 10,04% con respecto al mes
de abril del 2013 (US$ 13,08 millones). Esto se debe mayormente al
incremento que sufri la empresa en el costo de ventas mientras que el
volumen de ventas se mantuvo sin cambios significativos. Las ventas
generaron a abril de 2014 un 31,95% de utilidad bruta, lo cual reflej una
reduccin del margen bruto con respecto a abril de 2013 (35,60%).
Gastos Operacionales y Utilidad Operativa:
Los gastos operacionales a abril de 2014 (US$ 8,49 millones) se
incrementaron en un 10,73% con respecto a abril de 2013 (US$ 7,66
millones). Este incremento es consecuencia del Incremento de gastos de
nmina (Segn Tabla Sectorial), Servicios Prestados, Alquiler de Bodegas y
Transporte de Azcar (al existir mayor Stock de Azcar se genera mayor
movimiento de Azcar). Los gastos operacionales a abril de 2014
representan el 23,04% de los ingresos lo cual no es un aumento significativo
frente a la participacin de este tipo de gastos sobre las ventas a abril de
2013 (20,85%). La utilidad operativa a abril de 2014(US$ 3,28 millones)
presenta una reduccin significativa del 39,41% con respecto a abril 2013
(US$ 5,42 millones), est reduccin es una clara consecuencia de los
aumentos de los costos de ventas, gastos operacionales y de no haber
aumentado con la misma proporcin el volumen de ventas. Dada dicha
reduccin, el margen operacional entre los dos perodos de tiempo sufri
una disminucin siendo reducido de 14,75% (abril 2013) a 8,92% (abril
2014).
Gastos Financiero y Otros Ingresos y gastos:
Los gastos financieros a abril de 2014 fueron de US$ 1,09 millones, siendo
14,94% menores a los US$ 1,28 millones registrados a abril de 2013. Esta
disminucin de gastos financieros se debe a la reduccin en Pasivos
Bancarios con relacin a abril de 2013. La participacin de los gastos
financieros sobre las ventas a abril de 2014 fue de 2,97% reflejando una
diferencia muy poco significativa respecto a la participacin de 3,49% a abril
de 2013. Se registr a abril de 2014 US$ 0,016 millones de ingresos
adicionales que provienen de ingresos por expropiacin de tierras cobrados
al Municipio de Milagro y de Yaguachi. Este valor represent una diferencia
significativa de 100,97% con respecto a abril de 2013 donde se tenan
gastos adicionales por US$ 1,63 millones.
Utilidad Neta:
La utilidad neta registr US$2,21 millones a abril de 2014 reflejando una
reduccin moderada del 11,79% en relacin a los US$2,50 millones
registrados a abril de 2013. La reduccin de la utilidad neta, adems de la
reduccin del margen operacional, corresponde a que se registraron
ingresos no operacionales a abril de 2014(US$0,016 millones) en lugar de
gastos no operacionales presentes en abril de 2013(US$1,63 millones). El
margen de utilidad a abril de 2014 fue de 5,99%, reducindose con respecto
a abril de 2013(6,81%).
Anlisis del Balance General Calidad de Activos:
Al 30 de abril de 2014, Azucarera Valdez S.A. registr un total de activos por
US$232,20 millones, evidenciando de esta forma que no existieron cambios
significativos en su total de activos, puesto que solo existi una diferencia
de 0,02% con respecto al 30 de abril de 2013 (US$232,15 millones). El
activo total estuvo integrado principalmente por Activo Fijo (47,77%),
Inversiones (17,84%) e inventarios (13,41%). A abril de 2014 los activos
estuvieron estructurados por el 28,27% de activos corrientes y por el
71,73% de activos no corrientes, reflejando de esta manera cambios
menores en la estructura de los activos que son provocados principalmente
por el aumento de disponible e inversiones temporales, cuentas por cobrar
comerciales y la disminucin de cuentas por cobrar a largo plazo con
respecto a abril de 2013 donde los activos estuvieron compuestos por un
25,53% de activos corrientes y por un 74,47% de activos no corrientes.
El activo corriente fue de US$65,64 millones, del cual los inventarios fueron
su rubro ms importante con una participacin del activo corriente de
47,44%, seguido por los activos biolgicos con una participacin de 26,93%.
La cuenta disponible e inversiones temporales aument en un 130% debido
a que se registraron inversiones temporales a abril de 2014 que no
existieron a abril de 2013 y por el pago de clientes en efectivo en los
ltimos das de abril Pgina 21 de 28 Las cuentas por cobrar - clientes
sumaron US$ 4,49 millones y aumentaron considerablemente en un 110%
con relacin a abril de 2013 (US$ 2,14 millones). El aumento se debi a
mayor venta de azcar a los principales clientes, los mismo que tienen
crdito con la compaa
Pasivo:
El pasivo total de Azucarera Valdez S.A., fue de US$ 104,65 millones con una
reduccin del 2,00% frente a abril de 2013(US$ 106,78 millones). La
estructura de los pasivos fue la siguiente: El 35,95% del pasivo constituy
pasivo corriente y el 64,05% pasivo no corriente. El pasivo corriente registr
US$ 37,63 millones, presentando una reduccin considerable del 29,41%
respecto a Abril de 2013(US$ 53,30 millones).
La deuda financiera total de Azucarera Valdez S.A. a abril de 2014 alcanz
los US$ 43,77 millones, reflejando as una reduccin del 4,62% respecto a
los US$ 45,89 millones alcanzados a abril de 2013. Se evidencia una
reduccin considerable de 43,46% en la deuda a corto plazo y un aumento
de la deuda financiera a largo plazo de 139,44%, que es en gran parte
causada por un aumento de las obligaciones bancarias a largo plazo
(34,27% de la deuda financiera) a travs de mayores prstamos con bancos
como el Internacional y Produbanco.
Esta disminucin de la deuda bancaria a corto plazo y el aumento de la
deuda bancaria a largo plazo, responden a una reestructuracin de pasivos
que la compaa realiz mediante la pre cancelacin de obligaciones a corto
plazo y la cancelacin de deudas a Uni - system y Fuller
Recursos Propios / Patrimonio:
A abril de 2014 (US$ 127,55 millones) se registr un crecimiento del
patrimonio de 1,74% con respecto a abril de 2013 (125,37 millones). Este
ligero aumento del patrimonio es resultado del incremento de las reservas
(6,37%) que se dio en mayo del 2013. El capital social ha permanecido igual
desde el ao 2009. Entre las cuentas ms representativas del patrimonio
estn las reservas con una participacin del 72,27% y las utilidades
retenidas con un 28,24% de participacin. No existieron cambios
significativos en estas cuentas con respecto a abril de 2013.
Endeudamiento:
A abril de 2014, el indicador de endeudamiento patrimonial disminuye a
0,82 veces, siendo ligeramente menor que las 0,85 veces de abril de 2013,