Universidad

Nacionalista
M
xico
Finanzas II

L.C.P. Francisco Ramrez Luis.

Catedrtico

Francisco Lorenzo Calvo

Sptimo Semestre Lic. Administracin

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INTRODUCCIN.
Da a da y en cualquier sitio donde nos encontremos, siempre hay a la mano una serie de productos
o servicios proporcionados por el hombre mismo. Desde la ropa que vestimos, los alimentos
procesados que consumimos, hasta las modernas computadoras que apoyan en gran medida el
trabajo del ser humano. Todos y cada uno de estos bienes y servicios, antes de venderse
comercialmente, fueron evaluados desde varios puntos de vistas, siempre con el objetivo final de
satisfacer una necesidad humana. Despus de ello, "alguien" tom la decisin para producirlo en
masa para lo cual tuvo que realizar una inversin econmica. En la actualidad, los proyectos de
inversin requieren una base que los justifiquen. Dicha base es precisamente un proyecto bien
estructurado y evaluado que indique la pauta que debe seguirse.
Para tomar una decisin sobre un proyecto es necesario que ste sea sometido al anlisis
multidisciplinario de diferentes especialistas. Una decisin de este tipo no puede ser tomada por
una sola persona con un enfoque limitado, o ser analizada slo desde un punto de vista. Aunque no
se puede hablar de una metodologa rgida que gue la toma de decisiones sobre un proyecto,
fundamentalmente debido a la gran diversidad de proyectos y sus diferentes aplicaciones, si es
posible afirmar categricamente que una decisin siempre debe estar basada en el anlisis de un
sin nmero de antecedentes con la aplicacin de una metodologa lgica que abarque la
consideracin de todos los factores que participan y afectan al proyecto.
El hecho de realizar un anlisis que se considere lo ms completo posible, no implica que, al invertir,
el dinero estar exento de riesgo. El futuro siempre es incierto y por esta razn el dinero siempre se
est arriesgando. El hecho de calcular unas ganancias futuras, a pesar de haber realizado un anlisis
profundo, no asegura necesariamente que esas utilidades se vayan a ganar, tal como se haya
calculado. El propsito de este trabajo es profundizar un acerca de los proyectos inversin, es por
ello que en sta se mostrar en qu consisten los diferentes estudios que se deben realizar si se
quiere llevar a cabo un proyecto de inversin, as como las diferentes herramientas financieras que
se pueden usar para facilitar el anlisis de decisiones.

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ndice

Introduccin

ndice.

1.- Concepto.

2.- Definir objetivos de inversin.

3.- Estabilidad o rentabilidad.

4.- Formacin.

4.1.- El estudio de mercado.

4.2.- EL estudio tcnico.
4.3.- El estudio financiero.
4.4.- El estudio de organizacin.
5.- Tipos de inversin.
5.1.- Proyectos de inversin privado.
5.2.- Proyecto de inversin pblico o social.
6.- Organizacin del proyecto.
6.1.- Aspectos jurdicos.
6.2.- Organizacin tcnico productiva.
6.3.- Organizacin administrativa.
6.4.- Organizacin durante la gestin de los recursos.
6.5.- Organizacin para la ejecucin.
6.6.- Previsiones de impacto ecolgico.

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7.- Riesgos en un proyecto.

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Conclusiones.

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Bibliografa.

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1.-CONCEPTO
El concepto de proyecto est relacionado de acuerdo al mbito de desarrollo y la perspectiva que
adopte el proyectista en un determinado trabajo. En primera instancia, debe saber qu tipo de
estudio est por realizar, por ejemplo, si es un Proyecto de Inversin.
Los proyectos surgen de las necesidades individuales y colectivas de las personas. Son las personas
las que importan, son sus necesidades las que deben ser satisfechas a travs de una adecuada
asignacin de recursos, teniendo en cuenta la realidad social, cultural y poltica en la que el proyecto
pretende desarrollarse.
Entonces ya sabemos que es proyecto lo cual, podemos decir que es la inversin.
Para Mass, en el acto de invertir tiene lugar el cambio de una satisfaccin inmediata y cierta, a la
que se renuncia, a cambio de la esperanza que se adquiere y cuyo soporte est en el bien invertido.
Por tanto, en toda inversin se produce un desembolso de efectivo del que se espera obtener unas
cantidades superiores en el futuro.
Nosotros vamos a considerar la inversin en su sentido amplio, teniendo en cuenta tanto la
inversin en elementos de activo fijo como la inversin en circulante, ya que como hemos
mencionado es complementaria de la anterior. A este conjunto le llamaremos proyecto de
inversin.

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2.-DEFINIR OBJETIVOS DE INVERSIN

Adems de la motivacin que podamos tener para invertir, es necesario haber definido unos
horizontes temporales porque van a ser los que van a guiar nuestras inversiones. Es decir, vamos a
disponer de varias opciones de inversin dependiendo de lo que queremos y de cuando lo
queremos.
Un buen comienzo ser definir nuestros objetivos y plasmarlos sobre una lnea temporal
dividindola en 3 partes: corto, medio y largo plazo.

Corto plazo como aquellas que queremos lograr en un perodo inferior al ao. Estas metas
pueden ser variadas, desde financiar nuestras prximas vacaciones, hacer un pequeo
viaje, o crear un fondo de emergencia.
Medio plazo como el comprendido entre 1 y 5 aos, este tipo de objetivos suelen ser la
compra de un automvil nuevo, prepara la boda, ir a estudiar fuera durante un tiempo
prolongado, etc.
Los objetivos de largo plazo sern los que superen esos 5 aos definidos para el medio plazo.
Entre estos objetivos puede estar la educacin de nuestros hijos, la planificacin de la
jubilacin, etc.

Cuando ya hayamos definido nuestros objetivos, ya podremos empezar a ver qu tipo de

inversiones elegiremos para poder conseguirlos. La eleccin de los productos de inversin la
haremos en funcin de nuestra propensin al riesgo y teniendo en cuenta el plazo de inversin. Es
importante estar informado y tener ciertos conocimientos sobre los productos que hay en el
mercado, en caso de no tenerlos, lo mejor ser consultar con uno o varios asesores financieros.

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3.-ESTABILIDAD O RENTABILIDAD
Otra manera, que puede ser complementaria a la anterior, para elegir nuestros objetivos es elegir
entre mantener capital o aumentarlo. Si nuestro principal es mantener y conservar nuestro dinero,
la inversin en renta fija puede ser nuestra mejor opcin, tiene una baja rentabilidad pero tambin
un riesgo reducido.
Si por otro lado, queremos buscar rentabilidad y aumentar el capital invertido, podemos buscar
diferentes fondos de inversin, comprar acciones, ETF, etc. que son algunas de las inversiones que
podremos hacer para que nuestro capital crezca. Esta mayor rentabilidad supone tambin la
aceptacin de un mayor riesgo.

4.-FORMACION
Un proyecto est formado por cuatro estudios principales.
4.1.- EL ESTUDIO DEL MERCADO:
El objetivo aqu es estimar las ventas. Lo primero es definir el producto o servicio: Qu es?, Para
qu sirve?, Cul es su "unidad": piezas, litros, kilos, etc.?, despus se debe ver cul es la demanda
de este producto, a quien lo compra y cuanto se compra en la ciudad, o en el rea donde est el
"mercado".
Una vez determinada, se debe estudiar la OFERTA, es decir, la competencia De dnde obtiene el
mercado ese producto ahora?, Cuntas tiendas o talleres hay?, Se importa de otros lugares?, se
debe hacer una estimacin de cuanto se oferta. De la oferta y demanda, definir cuanto ser lo que
se oferte, y a qu precio, este ser el presupuesto de ventas. Un presupuesto es una proyeccin a
futuro.
4.2.-EL ESTUDIO TECNICO.
El objetivo de aqu es disear como se producir aquello que venders. Si se elige una idea es porque
se sabe o se puede investigar cmo se hace un producto, o porque alguna actividad gusta de modo
especial. En el estudio tcnico se define:

Donde ubicar la empresa, o las instalaciones del proyecto.

Donde obtener los materiales o materia prima.
Que mquinas y procesos usar.
Que personal es necesario para llevar a cabo este proyecto.

En este estudio, se describe que proceso se va a usar, y cuanto costara todo esto, que se necesita
para producir y vender. Estos sern los presupuestos de inversin y de gastos.

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4.3.-EL ESTUDIO FINANCIERO.

Aqu se demuestra lo importante: La idea es rentable?,. Para saberlo se tienen tres presupuestos:
ventas, inversin, gastos. Que salieron de los estudios anteriores. Con esto se decidir si el proyecto
es viable, o si se necesita cambios, como por ejemplo, si se debe vender ms, comprar maquinas
ms baratas o gastar menos.
Hay que recordar que cualquier "cambio" en los presupuestos debe ser realista y alcanzable, si la
ganancia no puede ser satisfactoria, ni considerando todos los cambios y opciones posibles
entonces el proyecto ser "no viable" y es necesario encontrar otra idea de inversin.
As, despus de modificaciones y cambios, y una vez seguro de que la idea es viable, entonces, se
pasara al ltimo estudio.
4.4.-EL ESTUDIO DE ORGANIZACIN.
Este estudio consiste en definir como se har la empresa, o que cambios hay que hacer si la empresa
ya est formada.
Qu rgimen fiscal es el ms conveniente.
Que pasos se necesitan para dar de alta el proyecto.
Como organizaras la empresa cuando el proyecto est en operacin.

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5.-TIPOS DE INVERSION.
5.1.-PROYECTO DE INVERSIN PRIVADO.
Es realizado por un empresario particular para satisfacer sus objetivos. Los beneficios que la espera
del proyecto, son los resultados del valor de la venta de los productos (bienes o servicios), que
generara el proyecto.

5.2.-PROYECTO DE INVERSIN PBLICA O SOCIAL.

Busca cumplir con objetivos sociales a travs de metas gubernamentales o alternativas, empleadas
por programas de apoyo. Los terminas evolutivos estarn referidos al termino de las metas bajo
criterios de tiempo o alcances poblacionales.

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6.-ORGANIZACION DEL PROYECTO

La Organizacin de un proyecto es tan importante que puede haber muchos proyectos tcnica y
econmicamente viables peor por carecer de algunos de los aspectos de la organizacin no se
pudieron materializar, o bien su materializacin fue un fracaso.
6.1-ASPECTOS JURDICOS
Se podr constituir una Sociedad Annima, Cooperativa, Civil, etc. Las consideraciones bsicas son
la finalidad que tiene la empresa, el capital a invertir, el aprovisionamiento de las materias primas
y las caractersticas del mercado consumidor.
Una Asociacin civil por ley, no puede procesar o transformar materias primas, de tal forma un
proyecto de transformacin no puede asumir esta forma jurdica.
El capital a invertir tambin perfila el tipo de organizacin que deber asumir. La propiedad del
capital necesario para emprender el proyecto y las disponibilidades del grupo promotor
determinar si el tipo de organizacin es abierto y annimo o bien implica nominativo y especfico,
representando exclusivamente pro personas en cuyo caso el capital lo representa en acervo de
conocimientos del grupo que lo constituye y los requerimiento de capital monetario no condicionan
las funciones de la empresa.
El aprovisionamiento de materias primas condiciona el tipo de organizacin. Los proveedores de la
materia prima fundamentalmente al asociarse para llevar a cabo el proyecto garantizarn el
aprovisionamiento y por lo tanto el xito. Cuando la materia prima condicionante no puede
asegurarse mediante la incorporacin de los productores a la empresa se corre el riesgo de someter
el proyecto a riesgos de volumen y precios de materia prima y por lo tanto al fracaso.
Un ejemplo en Mxico son las cuencas lecheras, las empresas forestales y las minas.
6.2.- ORGANIZACIN TCNICO PRODUCTIVA
Es necesario ponderar las actividades de los procesos de produccin para hacer conciencia en el
grupo promotor, en las fuentes financieras y en el aparato administrativo de la dependencia del
xito del proyecto basado en una adecuada estructura operativa.
La gerencia, jefatura de produccin, el control de calidad, la supervisin y las exigencias de
empaque, muchas veces suponen la presencia de muchos supervisores e inspectores. Todos estos
rubros debern ser consignados en ste aparato a efecto de lograr la calidad necesaria del
producto.

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6.3.-ORGANIZACIN ADMINISTRATIVA
La organizacin administrativa deber contemplar el esquema general y especfico para operar
normalmente la empresa. Se consideran los niveles jerrquicos, nmero de personas, montos,
salarios y prestaciones que se requieran para satisfacer las caractersticas de cada uno de los niveles
de responsabilidad. Se deben de asumir funciones y responsabilidades de los puestos estratgicos
de la organizacin.
Se podr formular un organigrama que permita visualizar grficamente tanto el nmero de
personas como sus niveles jerrquicos.
6.4.-ORGANIZACIN DURANTE LA GESTIN DE LOS RECURSOS
Concluida la etapa de pre inversin entra la etapa decisoria de invertir o no en el proyecto
estudiado. Esta etapa puede depender de la evaluacin reportada y de la disponibilidad de
recursos. Cuando el proyecto implica grandes inversiones y no se dispone de los recursos
suficientes, la decisin de inversin se complementa con la etapa de gestin de recursos, o sea la
de obtener financiamiento necesario.
Al formular la etapa de pre inversin se identifica la capacidad financiera del grupo o entidad que
se realizar el proyecto. Por lo tanto se estar en condiciones de prever las necesidades de una
organizacin que sustente la gestin de recursos financieros., el lapso y el personal que podrn
consolidar la viabilidad del proyecto. Esto implica inversin ya que la presentacin del proyecto
ante las fuentes de financiamiento representa un tiempo y costo.
6.5.- ORGANIZACIN PARA LA EJECUCIN
Cuando el proyecto sea muy complejo y grande es conveniente que se estructure una organizacin
temporal para su ejecucin. Se entiende como tal delimitacin de responsabilidades para la
licitacin o invitacin a diferentes proveedores, para la construccin, adquisicin de maquinaria y
equipo, etc.
Prever la organizacin para la ejecucin es necesario desde el momento en que se formula el
estudio, en atencin a que implica un costo, mismo que tiene que deber estar contenido en los
renglones de inversin diferida.
6.6.-PREVISIONES DE IMPACTO ECOLGICO
Hay que tomar en consideracin que una actividad puede ser prohibida por la legislacin local si no
se investiga oportunamente y los costos que resulta para proteger el ambiente puedan resultar
honrosos que la rentabilidad de las inversiones y sea poco atractiva. Cuando le proyecto no afecta
el medio ambiente o en el caso presenta beneficios ecolgicos, es importante advertirlo en un
rengln de la evaluacin y en el captulo correspondiente a aspectos ecolgicos.

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7.-EL RIESGO EN UN PROYECTO

Todo proyecto se basa en proyecciones de escenarios. Al no tener certeza sobre los flujos futuros
que ocasionar cada inversin, se estar en una situacin de riesgo o incertidumbre. Existe riesgo
en aquellas situaciones en las cuales al menos una de las decisiones tiene ms de un resultado
posible donde la probabilidad asignada a cada resultado se conoce o se puede estimar.
Contrariamente se estar frente a una situacin de incertidumbre cuando esas probabilidades no
se pueden conocer o estimar.
Toda toma de decisin lleva implcito un riesgo. Cuanto mayor riesgo sea el riesgo esperado, mayor
ser la rentabilidad que se le exigir al proyecto para ser aceptado.
Existen dos tipos de riesgo el sistemtico y el no sistemtico. El riesgo sistemtico depende de la
economa en su conjunto es independiente del proyecto; en cambio el riesgo no sistemtico
depende del proyecto en s mismo por lo cual ser responsabilidad del analista buscar la forma de
diversificarlo.
El analista debe identificar, analizar e interpretar la variabilidad implcita en un proyecto. Intentar
diversificar el riesgo y tratar de realojarlo entre las distintas partes intervinientes. Una forma eficaz
de lograrlo es a travs del diseo de contratos. Se han desarrollado varios mtodos para incluir el
riesgo. Algunos incorporan directamente el efecto del riesgo en los datos del proyecto, mientras
que otros determinan la variabilidad mxima que podran experimentar algunas variables para que
el proyecto siga siendo rentable (anlisis de sensibilidad).

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Conclusin
El Proyecto de Inversin, es un sistema, que pueden definirse como un conjunto de recursos
dispuestos de forma coordinada hasta alcanzar algn o algunos objetivos que, al menos en parte,
tienen un carcter econmico. Al mismo tiempo, dicho sistema puede ser razonablemente
analizado y evaluado como una unidad independiente.
La estructura de preparacin y presentacin de proyectos de inversin, comienza con una idea.
Cada una de las etapas siguientes es una profundizacin de la idea inicial, no slo en lo que se refiere
a conocimiento, sino tambin en lo relacionado con investigacin y anlisis.
La ltima parte del proceso es, por supuesto, la cristalizacin de la idea con la instalacin fsica de
la planta, la produccin del bien o servicio y, por ltimo, la satisfaccin de la necesidad humana o
social, que fue lo que en un principio dio origen a la idea y al proyecto, buscando recopilar, crear y
analizar en forma sistemtica un conjunto de antecedentes econmicos que permitan juzgar
cualitativa y cuantitativamente las ventajas y desventajas de asignar recursos a una determinada
iniciativa.
La evaluacin de un Proyecto de Inversin, cualquiera que este sea, tiene por objeto conocer los
aspectos de anlisis ms significativos del Estudio de Mercado, del Estudio Econmico y Estudio
Financiero, de tal manera que asegure resolver una necesidad humana en forma eficiente, segura
y rentable. Solo as es posible asignar los escasos recursos econmicos a la mejor alternativa.

Bibliografa

Aguilera Vidal, Rosa y Seplveda Palacios, F. La evaluacin de proyectos de inversin para

la

toma

de

decisiones.

Disponible

en:

http://www2.udec.cl/~rea/REVISTA%20PDF/Rev64/art5rea64.pdf.
Asimov, M. (1968). Introduccin al Proyecto. Mxico: Ed. Herrero Hnos.
Baca Urbina, G. [s.n.] Evaluacin de proyectos. Edicin Mc. Graw- Hill. Cuarta edicin.
Carren, Lilian. (1992). Aspectos del Medio Ambiente. Mimeo: Mxico: Nafin-OEA, VI Curso
Interamericano en el Ciclo de Vida de los Proyectos de Inversin.
Consideracin de Aspectos Ambientales en los proyectos presentados al Programa de
Desarrollo Tecnolgico disponible en: Corzo, M. (1977). Introduccin a la Ingeniera de
Proyectos. Mxico: Edit. Limusa.

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