PREPARADO POR: FERNANDO DE JESS FRANCO CUARTAS

e-mail: ffrancoc@epm.net.co

www.gacetafinanciera.com

TASA DE INTERS CONTINUO

Se define una tasa de inters continuo r% como aquella cuyo periodo de
capitalizacin es lo ms pequeo posible. Por ejemplo, se habla del 35%
capitalizable continuamente, lo cual significa que es una tasa expresada
anualmente y su periodo de capitalizacin puede ser lo ms pequeo
posible. En trminos matemticos, esto quiere decir que el numero de
periodos de capitalizacin durante el tiempo de la operacin financiera
crece indefinidamente. A diferencia del inters discreto, en el inters
continuo la tasa se presenta siempre en forma nominal.
Vamos a determinar la equivalencia entre el valor presente y el valor futuro
por una inversin nica con inters continuo. Si hoy invertimos una cantidad
de $P, a una tasa de inters continuo del r% capitalizable continuamente
durante n aos, vamos a determinar el valor futuro o total acumulado $F, al
final de ese tiempo.
Si denotamos por t el periodo de capitalizacin, por C(t) el capital al final
del tiempo t y por C(t + t) el capital al final del tiempo t + t, se tiene
que el inters devengado en el periodo t est dado por:
C(t) * r * t
En el siguiente diagrama puede verse ms claramente la relacin entre
estos valores y el tiempo:
F
0

C(t)

C(t + t)

t + t

de tal manera que se cumple la siguiente relacin:

C(t + t) = C(t) + C(t)* r * t
o lo que es lo mismo:
C(t + t) - C(t)
t

= C(t) * r

Para que la capitalizacin sea continua se requiere que t

tal manera que debe cumplirse:
Lim
t

C(t + t) - C(t)
t

Lim

C(t) * r
t

0, de

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La expresin de la izquierda es la definicin de la derivada de C(t) respecto

a t, y as tenemos:
dC
dt

= C*r

Esta relacin corresponde a una ecuacin diferencial de variables

separables, cuya solucin se plantea as:

n
dC
rdt
0
dt

Para llegar a:
F = P* e

rn

ecuacin 1

Y tambin:

P = F * e-rn

ecuacin 2

Las formulas 1 y 2 relacionan el valor presente y el valor futuro de un pago

nico con inters continuo.
Ejemplo 1.
Una persona deposita hoy una suma de dinero de $P, en una institucin
financiera que paga un inters del 27% anual capitalizable continuamente.
Si el saldo a favor del inversionista es de $ 855000 dentro de 3 aos, hallar
la cantidad depositada originalmente.
Solucin.
En este caso tenemos:
F = 855000;
= ?

n = 3 aos; r% = 27% anual capitalizable continuamente; P

Aplicando la ecuacin 2, obtenemos:

P = 855000 * e

(0.27 * 3)

= 855000 * e

0.81

= $ 380354

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Con base en las ecuaciones 1 y 2 es posible determinara cualquiera de las

variables P, F, r n, segn el caso.

Ejemplo 2.
Al cabo de cunto tiempo una inversin de $ 420000 se convierte en $
1465944, si el rendimiento del dinero es del 25% nominal capitalizable
continuamente?
Solucin.
P = $ 420000; F = $ 1465944; i% = 25% capitalizable continuamente; n =
?
Aplicando la ecuacin 1, tenemos:
1465944 = 420000 * e

0.25n

O sea:
e

0.25n

14659444
= ----------------------420000

3,49034

tomando logaritmo natural en ambos lados de la igualdad llegamos a:

ln e

0.25n

= ln (3,49034)

ln (3,49034)
n = ----------------- = 5 aos
0.25
es decir, que al cabo de cinco aos, la inversin original de $ 420000 se
habr convertido en $ 1465944, con la tasa de inters dada.
Con el siguiente ejemplo podemos ver el comportamiento de una misma
tasa de inters a medida que el periodo de capitalizacin disminuye.
Ejemplo 3.
Calcular el monto que se tendr al cabo de un ao, por una inversin de $
100000 hoy, segn las siguientes tasas:
a.
b.
c.
d.
e.
f.

30%
30%
30%
30%
30%
30%

anual.
nominal
nominal
nominal
nominal
nominal

semestral.
trimestral.
mensual.
diaria.
continuo.

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Solucin.
El monto que va a calcularse en cada caso es el valor futuro al cabo de un
ao, con la tasa correspondiente.
a.
b.
c.
d.
e.
f.

F
F
F
F
F
F

=
=
=
=
=
=

100000(1.3)
= $ 130000
100000(1.15)2
= $ 132250
100000(1.075)4
= $ 133546,9
100000(1.025)12
= $ 134488,9
365
100000(1+0.3/365)
= $ 134969
100000(e 0.3 * 1)
= $ 134985,9

Como podemos observar, el valor futuro va creciendo a medida que

aumenta el nmero de periodos al ao de capitalizacin de la tasa nominal,
pero lo ms importante es ver cmo los literales (e) y (f) de capitalizacin
diaria y continua, los resultados son bastante cercanos; en nuestro caso la
diferencia es mnima ( $ 16,9), en un valor futuro de $ 134969, lo que nos
indica que para liquidaciones diarias, la capitalizacin continua sera un
sistema bastante cercano.
Esta clase de inters es de frecuente uso en pases donde la inflacin es
muy alta, por ejemplo del orden del 70%, 90%, 100% anuales, por all el
dinero pierde poder adquisitivo muy rpido, y es posible que en un mismo
da el dinero pierda poder varias veces, como puede observarse con el tipo
de cambio que se da en esos lugares. Entonces, el inters continuo es una
de las soluciones para la determinacin del valor del dinero.
La tasa de inters continuo tiene una propiedad que no tiene la tasa de
inters capitalizable m veces al ao, y es que si estamos trabajando con
una tasa, por ejemplo, del 30% capitalizable continuamente y el tiempo de
la operacin financiera es slo de un semestre, entonces simplemente
tomamos como tasa continua para el semestre del 15%; y si el tiempo de la
operacin financiera es de un trimestre, entonces tomamos como tasa
continua para el trimestre el 7.5% y as sucesivamente.
Nota. Este documento es tamado del texto:
Matemticas Financieras con ecuaciones de diferencia finita escrito por
Jaime. A. Garca.

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