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Conceptos bsicos

La ingeniera econmica es esencial en la toma de decisiones. Tales


decisiones implican los elementos bsicos de flujos de efectivo, tiempo y
tasas de inters.
Definicin. La ingeniera econmica implica formular, estimar y evaluar los
resultados econmicos cuando existan alternativas disponibles para llevar a
cabo un propsito definido.
Definicin. La ingeniera econmica es un conjunto de tcnicas para tomar
decisiones de ndole econmica en el mbito industrial, siempre con base en el
valor del dinero a travs del tiempo.
El contexto temporal de la ingeniera econmica es, sobre todo, el futuro.
Entonces, los nmeros que se emplean en la ingeniera econmica son las
mejores estimaciones de lo que se espera que suceda. Dichas
estimaciones y la decisin correspondiente por lo general involucran cuatro
elementos esenciales:

Flujos de efectivo.
Tiempo en que ocurren los flujos de efectivo.
Tasas de inters relacionadas con el valor del dinero en el tiempo.
Medicin del beneficio econmico para seleccionar una alternativa.

Definicin. La variacin de la cantidad de dinero en un periodo de tiempo dado


recibe el nombre de valor del dinero en el tiempo.
El valor del dinero cambia a travs del tiempo por la inflacin.
Definicin. La inflacin consiste en la prdida del poder adquisitivo del dinero
con el paso del tiempo.
Definicin. Las entradas (ingresos) y salidas (egresos) estimadas de dinero
reciben el nombre de flujos de efectivo.

Inters simple
Algunas definiciones de inters son las siguientes:
1. Es la cantidad pagada por el uso del dinero obtenido en prstamo o la
cantidad producida por la inversin del capital.
2. Es el alquiler o crdito que se conviene pagar por un dinero tomado en
prstamo.
En consecuencia, se puede decir que inters es el valor que se paga por el uso
del dinero. As, el inters es la manifestacin del valor del dinero en el tiempo.

La tasa de inters es la razn del inters devengado (pagado) al capital en la


unidad de tiempo. Se expresa como un porcentaje y, por lo general, se toma al
ao como unidad de tiempo. La unidad de tiempo de la tasa se llama periodo
de inters.
Los trminos inters, periodo de inters y tasa de inters son tiles en el
clculo de sumas de dinero equivalentes para un periodo de inters en el
pasado y un periodo de inters en el futuro. Para ms de un periodo de inters
se utilizan los trminos inters simple e inters compuesto.
El inters simple se calcula slo con el capital original e ignorando cualquier
inters generado en los periodos de inters anteriores. El inters simple total
durante varios periodos se calcula con la siguiente frmula:

I =Cit
donde I es el inters, C es el capital, i es la tasa de inters por periodo y t es el
nmero de periodos de inters.
Ejemplo. Juan adquiri un prstamo de $1,000 por tres aos con un inters simple de
5% anual. Cunto debe pagar Juan al final de los tres aos?
Solucin. El inters simple para cada uno de los tres aos es

Inters simple=1,000

5
=$ 50
100

As el inters anual a pagar es de $50. Mientras que el inters simple total a pagar
durante los tres aos es

I =( 1,000 ) ( 0.05 )( 3 )=$ 150


Por tanto, el monto adeudado despus de tres aos es:

Adeudo total=$ 1,000+ $ 150=$ 1,150


Nota. Los intereses acumulados en el primer y el segundo ao no generan
intereses. El prstamo se paga hasta el final del tercer ao.

Inters compuesto
Para el inters compuesto, el inters generado durante cada periodo de
inters se calcula sobre la cantidad original ms el monto total del
inters acumulado en todos los periodos anteriores. As, el inters
compuesto es un inters sobre el inters. El inters para un periodo ahora se
calcula de la siguiente manera:

Inters=( cantidad original+todos los intereses acumulados ) (tasa de inters )


Ejemplo. Un ingeniero solicita a la cooperativa de crdito de la empresa un prstamo
de $1,000 con un inters anual compuesto de 5%. Calcule el adeudo total despus de
tres aos.
Solucin.

Inters del primer ao=$ 1,000 ( 0.05 )=$ 50.00


Adeudo total despus del primer ao=$ 1,000+ $ 50.00=$ 1,050.00
Inters del segundo ao=$ 1,050 ( 0.05 )=$ 52.50
Adeudo total despus del segundo ao=$ 1,050+ $ 52.50=$ 1,102.50
Inters del tercer ao=$ 1,102.50 ( 0.05 ) =$ 55.13
Adeudo total despus deltercer ao=$ 1,102.50+$ 55.13=$ 1,157.63

Equivalencia del dinero a travs del tiempo


Desarrollo de la frmula bsica
El factor fundamental en la ingeniera econmica es el que determina la
cantidad de dinero F que se acumula despus de n aos (o periodos), a partir
de un valor nico presente P con inters compuesto una vez por ao (o por
periodo). La relacin de estas cantidades se expresa mediante la ecuacin:

F=P ( 1+i )

(1)

donde P = Cantidad depositada en el presente, F = Cantidad acumulada en el


periodo n, i = tasa de inters por periodo y n = nmero de periodos. Esta
frmula sirve para calcular la cantidad futura F de una inversin inicial P
despus de n aos, con la tasa de inters i. El factor

(1+i)n

se conoce como

factor F/P.
La frmula (1) se conoce con varios nombres: Frmula de inters
capitalizado, Frmula de equivalencia del valor del dinero a travs del
tiempo o Frmula bsica.

Nota: para calcular (1) usando Excel se utiliza la funcin = VF(i%,n,,P).


Ejemplo (2.2 de Baca). Una persona deposita $100 en un banco que paga un inters de
10% anual. No hace ningn retiro de dinero. Cunto tendr acumulado en el banco
despus de tres aos?
Solucin. P = $100, i = 10% anual, n = 3 aos y F = valor a determinar. Usando la
ecuacin (1) se tiene:

F=100 (1+ 0.1 )3 =133.1


es decir, la inversin de $100 hoy ser equivalente a $133.1 despus de 3 aos a una
tasa de inters de 10% anual.

Para calcular la equivalencia de una cantidad futura dada F al valor presente P,


despus de n aos con una tasa de inters i, simplemente se despeja P de la
ecuacin (1).

P=

El factor

1
( 1+i )n

F
( 1+i )n

(2)

se conoce como factor P/F.

Ejemplo. Cunto se tendra que invertir hoy para que se tuviera un capital de $200 a 3
aos a una tasa de inters del 9% anual?
Solucin. F = $200, n = 3 aos, i = 9% anual y P = valor a determinar. Usando la
ecuacin (2) se obtiene:

P=

200
=154.4366
( 1+.09 )3

es decir, hoy se tiene que invertir $154.4366 a una tasa de inters de 9% para que
dentro de 3 aos se tenga un capital de $200.
Nota: para calcular (2) usando Excel utilice la funcin = VA(i%,n,,F).

Diagrama de flujo de efectivo


Ayuda a visualizar cmo fluye el dinero a travs del tiempo. En el diagrama
de flujo de efectivo, el tiempo o periodo de anlisis del problema se
representa como una lnea horizontal; el inicio se considera en el extremo
izquierdo y el final en el extremo derecho de la lnea. El dinero se representa
con flechas hacia arriba y hacia abajo. Una flecha hacia arriba siempre va a
representar ganancia, ahorro, beneficio, ingreso, etc., en tanto que una flecha

hacia abajo siempre va a representar inversin, gasto, desembolso, prdida,


costo, etc. Una letra A va a denotar un pago uniforme o igual a lo largo de n
periodos.
Se tiene el siguiente axioma o declaracin bsica en ingeniera econmica:
La cantidad de dinero que se debe es igual a la cantidad de dinero que se va a
pagar, siempre que ambas cantidades de deuda y pago se comparen a su valor
equivalente en el mismo instante de tiempo.
Ejemplo (2.1 Baca). Una persona va a una pequea tienda que vende artculos para el
hogar en la cual quiere adquirir una TV cuyo costo al contado es de $12,000, pero no
tiene esa cantidad disponible, por lo que solicita al vendedor que le haga un plan de
compra a crdito a seis meses. El vendedor le contesta que el plan que le puede
ofrecer consta de seis mensualidades iguales, la primera al final del primer mes
despus de la compra; asimismo, le informa que el inters que cobra la tienda es de
3% mensual.
Solucin. Si la compra se hace al contado entonces no hay necesidad de obtener el
valor equivalente de una de ellas en otro momento.
1. Suponga que se hace la compra, pero se acuerda pagar toda la deuda un mes
despus de haberla hecho. El diagrama de flujo es (grfica 2.2 pg 13 Baca)

Deuda=12000+12000 ( 0.03 )=$ 12360


Usando la frmula (1) con P = $12,000, i = 3% mensual y n = 1 se obtiene

F=12,000 (1+ 0.03 )1=$ 12,360


Note que lo que se hizo fue pasar el valor del periodo cero a su valor
equivalente a un mes. Si se toma como punto de comparacin al periodo cero,
se tiene que pasar el pago que se hace al final del primer mes a su valor
equivalente en el presente:

12,000=

F
( 1+0.03 )1

2. Suponga que la compra se hace para liquidar la deuda en dos mensualidades


iguales, que se pagaran al final de los meses 1 y 2. El diagrama de flujo es
(grfica 2.3 pg 13 Baca).

12000=

A
A
+
1
( 1+0.03 ) ( 1+0.03 )2

Despejando A se tiene

A=$ 6271.330049 .

3. Para el pago de seis mensualidades iguales se tiene el diagrama de flujo


(grfica 2.1 pg 12 Baca).

12000=

A
A
A
A
A
A
+
+
+
+
+
1
2
3
4
5
( 1.03 ) ( 1.03 ) ( 1.03 ) ( 1.03 ) ( 1.03 ) ( 1.03 )6

Por lo que

A=$ 2215.170005 .

El resultado del caso tres se verifica en la siguiente tabla.


Perio
do
n
0
1
2
3
4
5
6

Inters
I

Saldo
S

Saldo total
(TS)
I+S

Pago
A

12000(0.03) = 360
10144.83(0.03) =
304.3448
8234(0.03) = 247.0201
6265.85(0.03) =
187.9756
4238.66(0.03) =
127.1598
2150.65(0.03) =
64.5195

12000
10144.83

12360
10449.17

2215.170005
2215.170005

Nuevo
Saldo
ST - A
$12,000
$10,144.83
$8,234.00

8234.00
6265.85

8481.02
6453.83

2215.170005
2215.170005

$6,265.85
$4,238.66

4238.66

4365.82

2215.170005

$2,150.65

2150.65

2215.17

2215.170005

La equivalencia del valor del dinero puede ser comparado en cualquier otro
punto del tiempo. As el ejemplo anterior se puede resolver tomando diferentes
meses como referencia
Comparacin en el mes 1:

12000 (1.03 )1=A +

A
A
A
A
A
+
+
+
+
1
2
3
4
( 1.03 ) (1.03 ) ( 1.03 ) ( 1.03 ) ( 1.03 )5

Comparacin en el mes 2:

12000 (1.03 )2=A ( 1.03 )1+ A +

A
A
A
A
+
+
+
1
2
3
( 1.03 ) ( 1.03 ) ( 1.03 ) (1.03 )4

as sucesivamente. Al despejar A en cada caso se obtiene

A=$ 2215.170005 .

Los pagos uniformes y el presente


La equivalencia del valor presente P con una serie uniforme de pagos A se
relacionan mediante la siguiente frmula:

( 1+i )n1
P= A
(3)
n
i ( 1+ i )
Lo que hace la frmula (3) es sumar una serie de cantidades uniformes A a su
valor equivalente y depositar la suma un periodo antes de la primera A, esto
conduce a las siguientes restricciones para su uso:
1. La primera A siempre est en el periodo 1.
2. La ltima A siempre est en el periodo n.
3. Los pagos (o depsitos) no se interrumpen.
En la frmula (3) la n es el nmero de pagos (o cobros) y no es la n de todo el
horizonte de anlisis. El resultado de (3) se puede obtener con la funcin de
Excel = VA(i%, n, A). Despejando A de la frmula (3) se obtiene:

A=P

i ( 1+ i )

( 1+i )n1

(4 )

usando la funcin de Excel = PAGO(i%, n, P) se obtiene (4).


Ejemplo. Observe que el diagrama de flujo de efectivos (grfica 2.1), del ejemplo
anterior, cumple con las condiciones para usar la frmula (4); por lo que la usamos
para calcular A. Los datos son P = 12000, i = 3% y n = 6:

A=12000

0.03 ( 1.03 )

( 1.03 )6 1

=2215.170005

Note que se obtiene el mismo resultado.


Ejemplo (2.3 de Baca). Se vende un aparato elctrico a crdito y bajo las siguientes
condiciones: seis mensualidades iguales de $2,215.170005 cada una, que se
empezarn a pagar un mes despus de hacer la compra. El inters que se cobra es de
3% mensual. Cul es el precio al contado?
Solucin. Datos A = $2,1215.170005, n = 6 meses e i = 3% mensual. Usando la
frmula (3) se tiene que el precio al contado es

( 1+0.03 )61
P=2215.170005
=12000
6
0.03 ( 1+ 0.03 )
La frmula que relaciona los pagos uniformes y el presente tambin se puede aplicar
an cuando no se cumplan las restricciones impuestas.

Ejemplo (2.4 de Baca). Un aparato elctrico que tiene un precio al contado de $12000
se compra a crdito bajo las siguientes condiciones: inters mensual de 3%, pago de
seis mensualidades iguales, la primera al final del quinto mes despus de hacer la
compra, por lo que la ltima de ellas se debe pagar al final del dcimo mes. Calcular el
valor de cada una de las seis mensualidades.
Solucin. En este problema no se cumplen las restricciones 1 y 2. El diagrama de flujo
es (grfica 2.4). El problema se puede resolver de diferentes formas.
Opcin 1: Usando la frmula bsica se tiene

12000=

A
A
A
A
A
A
+
+
+
+
+
5
6
7
8
9
( 1.03 ) ( 1.03 ) ( 1.03 ) ( 1.03 ) ( 1.03 ) ( 1.03 )10

por lo que al despejar A se tiene

A=2 493.193312 .

Opcin 2: Comparacin del dinero en mes cero (t = 0).

][ ]

( 1.03 )61
1
12 000= A
6
4
0.03 ( 1.03 ) ( 1.03 )

Opcin 3: Comparacin del dinero en el mes cuatro (t = 4).


4
12 000 ( 1.03 ) = A

( 1.03 )61
6
0.03 ( 1.03 )

Opcin 4. Considerar el pago de 10 mensualidades, de los meses 1 al 10, y restar las


mensualidades que no se cubren (mensualidades 1, 2, 3 y 4).

] [

( 1.03 )101
( 1.03 )41
12 000= A
A
10
4
0.03 ( 1.03 )
0.03 ( 1.03 )

Ejemplo (2.5 Baca). Un aparato elctrico que tiene un precio al contado de $12000 se
compra a crdito bajo las siguientes condiciones: inters mensual de 3%, pago de seis
mensualidades iguales, las primeras tres al final de los meses 1, 2 y 3, se suspenden
los pagos en los meses 4, 5, 6 y 7, y las ltimas tres mensualidades se cubren al final
de los meses 8, 9 y 10. Se debe calcular el valor de cada una de las seis
mensualidades.
Solucin. En este ejemplo no se cumplen las restricciones 2 y 3 de la frmula (3). El
diagrama de flujo de efectivo es (grfica 2.5).
Opcin 1. La primera solucin resulta de la frmula bsica:

12000=

A
A
A
A
A
A
+
+
+
+
+
1
2
3
8
9
( 1.03 ) ( 1.03 ) ( 1.03 ) ( 1.03 ) ( 1.03 ) ( 1.03 )10

Despejando A resulta que

A=2339.851202 .

Opcin 2. Observe que se tienen dos series uniformes con tres A en cada una. Si se
toma al tiempo cero como punto de comparacin del dinero, se tiene:

] [

][ ]

( 1.03 )31
( 1.03 )3 1
1
12 000= A
+A
3
3
7
0.03 ( 1.03 )
0.03 ( 1.03 ) ( 1.03 )

El futuro y las series uniformes


Ejemplo (2.6 Baca). Una persona deposita $1,000 cada mes, durante los meses 1 al 6,
en un banco que paga un inters de 2% mensual a sus ahorradores. No hace ningn
retiro de dinero. A cunto asciende el monto que se acumula en el banco en el
momento de hacer el sexto depsito?
Solucin. Datos A = $1,000 mensualidad, i = 2% mensual, n = 6 meses, F = valor a
determinar. El diagrama de flujo del ejemplo es (grfica 2.6). Declaracin bsica:
La cantidad que se deposita es igual a la cantidad que se puede retirar, siempre que
ambas cantidades, de depsitos y de retiros, se comparen a su valor equivalente en el
mismo punto del tiempo.
Ahora se resuelve el ejemplo con la frmula bsica (1). El periodo en el que se compara
el dinero es el futuro:

F=1000 (1.02 )5 +1000 ( 1.02 )4 +1000 ( 1.02 )3+ 1000 ( 1.02 )2 +1000 ( 1.02 )1+1000=$ 6,308.121
Existe una frmula para calcular de manera directa el valor futuro F.

(1+i )n1
F=A
(5)
i
Para usar la frmula (5) se deben tomar en cuenta las siguientes restricciones:
1. La primera A est en el periodo 1.
2. La ltima A est en el periodo n.
3. Los depsitos (o pagos) no se interrumpen.
Observe que el ejemplo anterior cumple con las condiciones para poder usar la frmula
(5), por lo que con A=$1000, i = 2% mensual y n = 6, se tiene que

( 1+0.02 )6 1
F=1000
=$ 6,308.121
0.02
Note que al despejar A en la ecuacin (5) se obtiene:

A=F

i
(6)
(1+i )n1

Es decir, si conocemos A, i y n entonces podemos usar la frmula (6) para


calcular F.
Ejemplo (2.7 Baca). Se depositan $1,000 cada mes durante los meses 1 al 6 en un
banco que paga un inters de 2% mensual. Si no se retira dinero, cunto se
acumular en el banco al final del noveno mes?
Solucin. En este caso, el dinero acumulado hasta el sexto mes se deja depositado tres
meses ms. As, no se cumple la restriccin 2, ya que la n de este ejemplo es 9 en
tanto que slo se hacen seis depsitos. El diagrama de flujo de efectivos es el siguiente
(grfica 2.7).

Factor de Valor Presente de Serie uniforme (FVPSU) o factor P/A:

P= A

(1+i) 1
n(1+i)n

Factor de Recuperacin del Capital (FRC) o factor A/P:

i(1+i)n
A=P
(1+i)n1

Ejemplo. Cunto dinero debera destinarse para pagar ahora por $600
garantizados cada ao durante 9 aos, comenzando el prximo ao, a una tasa
de rendimiento de 16% anual?
Solucin. P = ? A = $600 y i = 16%.

Factores A/F y F/A


Factor de Fondo de Amortizacin o A/F:

A=F

i
n
(1+i) 1

Factor de Cantidad Compuesta, serie uniforme (FCCSU) o factor F/A:

F=A

(1+i) 1
i

Tasas de Inters Nominales y Efectivas


La diferencia entre las tasas de inters nominal y efectiva consiste en que se
deben aplicar cuando se calcula el inters compuesto ms de una vez al ao.
Por ejemplo, si una tasa de inters es de 1% mensual, deben tomarse en
cuenta los trminos nominal y efectivo para las tasas de inters.
La tasa de inters nominal, r, es una tasa de inters que no considera la
capitalizacin de intereses.

r=tasa de inters por periodo nmero de periodos


Una tasa nominal r puede fijarse para cualquier periodo: 1 ao, 6 meses, 1
trimestre, 1 mes, 1 semana, 1 da. La ecuacin anterior se aplica para calcular
el valor equivalente de r para cualquier periodo menor o mayor. Por ejemplo, la
tasa nominal de r = 1.5% mensual es la misma que cada una de las siguientes
tasas:
r = 1.5% mensual x 24 meses = 36% por un periodo de 2 aos.
r = 1.5% mensual x 12 meses = 18% anual
r = 1.5% mensual x 6 meses = 9% por medio ao
r = 1.5% mensual x 3 meses = 4.5% trimestral
r = 1.5% mensual x 1 mes = 1.5% mensual
r = 1.5 % mensual x 0.231 mes = 0.346% semanal
La tasa de inters efectiva es la tasa real aplicable a un periodo de tiempo
establecido. La tasa de inters efectiva toma en cuenta la acumulacin del
inters durante el periodo de la tasa nominal correspondiente. Por lo general,
se expresa como tasa anual efectiva ia, pero se puede utilizar cualquier periodo
como base.
La frecuencia de capitalizacin de la tasa efectiva se incluye en el enunciado
de la tasa nominal. Si la frecuencia de capitalizacin no se menciona
explcitamente, se considera que es la misma que el periodo de r, en cuyo caso
las tasas nominal y efectiva son iguales.
Ejemplos de tasas nominales:
4% anual, compuesto mensualmente
12% anual, compuesto trimestralmente
9% anual, compuesto diariamente

3% cuatrimestral, compuesto mensualmente


6% mensual, compuesto semanalmente
3% trimestral, compuesto mensualmente
NOTA: las tasas de inters efectivas no sern las mismas durante todos los
periodos, como consecuencia de las diferentes frecuencias de capitalizacin.
Tasa porcentual anual (TPA) = tasa de inters nominal
Rendimiento porcentual anual (RPA) = tasa de inters efectiva
Unidades de tiempo asociadas a una tasa de inters:
Periodo de tiempo: es el periodo en el que se expresa el inters. Por ejemplo,
1% mensual.
Periodo de capitalizacin o composicin (PC): es la unidad de tiempo ms
corta durante la que se paga o gana inters, el cual se identifica por el trmino
capitalizacin ( o composicin) en el enunciado de la tasa, por ejemplo 8%
anual compuesto mensualmente. Si no se especifica, entonces se supone que
es de 1 ao.
Frecuencia de composicin: es el nmero de veces que la capitalizacin m
ocurre dentro del periodo de tiempo t. Si los periodos de capitalizacin PC y de
tiempo t son los mismos, la frecuencia de capitalizacin es 1, por ejemplo, 1%
mensual compuesto mensualmente.
Por ejemplo, la tasa de 8% anual, capitalizable mensualmente tiene:
Periodo de tiempo t = 1 ao
Periodo de capitalizacin PC = 1 mes
Frecuencia de composicin = 12 veces por ao.
Otro ejemplo, una tasa de 6% por ao, capitalizable semanalmente tiene: t = 1
ao, PC = 1 semana y m = 52.
La tasa efectiva correspondiente por PC se determina mediante la frmula

Tasaefectiva por PC =

r por periodode tiempot


r
=
m periodos de composicin por t m

Por ejemplo, si r = 9% anual, compuesto mensualmente entonces m = 12. As


la tasa efectiva

9
=0.75
12

es

mensual, con un periodo de composicin

mensual.
Para comprender la diferencia entre tasas de inters nominales y efectivas, se
determina el valor futuro de $100 dentro de un ao utilizando ambas tasas:
Caso 1. Un banco paga el 12% de inters compuesto anualmente. Entonces el
valor futuro de $100 utilizando una tasa de inters del 12% anual es:
n

F=P(1+i) =100 (1+.12) =$ 112.00


Caso 2. El banco paga un inters que es compuesto semestralmente. Una tasa
de inters del 12% anual, compuesto semestralmente significa que el banco
pagar 6% de inters despus de 6 meses y otro 6% despus de 12 meses.
Por lo tanto, los valores futuros de $100 despus de 6 meses y despus de
12 meses son:
1

F=100 (1+.06 ) =106.00


1

F=106(1+.06) =112.36
Donde 6% es la tasa de inters efectiva semestral. El inters ganado en un ao
es de $12.36 en vez de $12.00. Por lo tanto, la tasa de inters efectiva anual
es de $12.36.
Tasas de inters efectivas anuales
r = tasa de inters nominal anual.
m = nmero de periodos de capitalizacin o composicin por ao.
i = tasa de inters efectiva por periodo de composicin (PC) = r / m.
ia = tasa de inters efectiva anual.
Clculo del valor futuro a una tasa i, capitalizada m veces en un ao.
m

F=P(1+i) =P(1+i a)
La tasa de inters anual efectiva ia est dada por:

i a=(1+i)m1

Ejemplo. Se tiene un prstamo de $1,000 con una tasa de inters del 18%
anual, compuesto mensualmente. Calcule la tasa anual efectiva y el adeudo
total despus de un ao.
Solucin. m = 12, r = 18%, luego la tasa de inters efectiva por PC es i
=18%/12= 1.5%. entonces

i a=(1+ 0.015)121=0.19562 , es decir la tasa de inters efectiva anual es de


19.562%

F=1,000 (1+ 0.19562) =$ 1,195.62

adeudo al final del ao

Tasas de inters efectivas para cualquier periodo


Adems del periodo de composicin (PC), es necesario considerar la frecuencia
de los pagos o ingresos; es decir, el periodo de transaccin de flujo de efectivo
llamado periodo de pago (PP).
La tasa de inters anual efectiva se generaliza para cualquier tasa nominal,
sustituyendo la tasa de inters del periodo por r/m, es decir

iefectivo=(1+

r m
) 1
m

Donde r = tasa de inters nominal por periodo de pago (PP) y m = nmero de


periodos de composicin por periodo de pago (PC por PP).
Ejemplo. Supngase que se harn pagos semestrales con una tasa de inters
del 9% anual, compuesto trimestralmente. a) Determine la tasa efectiva si se
harn pagos semestrales, b) cul es la tasa anual efectiva?
Solucin. a) Periodo de pago PP = 6 meses. Convertir la tasa nominal r% a una

9
r= =4.5
2

tasa semestral. As

cada 6 meses. Adems m = 2 trimestres

durante 6 meses.

iefectivo= 1+

0.045
1=4.55
2

b) Para la tasa anual efectiva, el periodo bsico en la ecuacin anterior es de


un ao. Tambin PP=1 ao. Entonces r = 9% anual y m = 4 trimestres por ao.

iefectiva anual= 1+

0.09
1=9.31
4

Ejemplo. Una compaa invierte dinero en un nuevo fondo de capital riesgoso,


que actualmente reembolsa 18% anual con un periodo de composicin diario.
Cul es el valor de la tasa de inters efectiva a) anual y b) semestral?
Solucin. a) periodo bsico anual, r = 18% anual y m = 365 das.

iefectivo anual= 1+

0.18
365

365

1=19.716

r=

b) periodo bsico semestre,

iefectivo semestral= 1+

0.09
182

18
=9
2

182

1=9.415

cada 6 meses y m = 182 das.