El xito producido por la bonanza econmica entre 1977 y 1980 lleg
drsticamente a su fin. La quiebra de la Compaa Refinera de Azcar (CRAV) marc el primer paso de una larga lista de empresas arruinadas. El gobierno tuvo que intervenir cuatro bancos y cuatro financieras. La situacin era crtica, ya que en el contexto de una crisis econmica mundial, los crditos externos fueron escasos y con una alta tasa de inters. El peso se devalu, el desempleo aument y con ello el malestar de la poblacin, lo que deriv en una ola de protestas en 1983.El gobierno se vio en la obligacin de privatizar empresas estatales para provocar una inversin de privados en este proceso de licitacin que se vieron afectadas la empresa Chilectra, CAP y la Compaa de Telfonos. Se rebajaron los sueldos. Se intervinieron cinco bancos ms. La cesanta lleg a un 30% y la inflacin super el 20%. .. Esto tambin provoca que el dlar se mantenga en un cambio fijo para tratar de amortiguar el desastre. Se descuidaron algunos aspectos claves del manejo macroeconmico, como el cuidado de la administracin de las cuentas externas (dficit en cuenta corriente, Ej. Se envi fuera mayor cantidad de capital nacional que el internacional que ingresaba al pas, las importaciones fueron mayores que la exportaciones), y la regulacin financiera. Por ello, si bien el PIB creci a una alta tasa (8% por ao entre 1977 y 1981), el proceso tuvo un desbalance externo serio (dficit en cuenta corriente de 15% en 1981) y agudos problemas en el plano financiero. Ello llev a una alta vulnerabilidad del pas, que se vio enfrentado a una crisis de proporciones en 1982 cuando el PIB cay un 14% como respuesta al cese de flujo de capitales y la consiguiente crisis financiera. Las cifras de 1982: crecimiento, menos 14%; desempleo abierto y encubierto -los programas estatales de empleo mnimo, PEM y POJH-26%, reservas internacionales US$1.200 millones al rojo; dficit fiscal, 2.3%; aumento del salario real 0.3% (sera menos 10.9%al ao siguiente); inflacin, 20,07% Despus de dos aos de fuerte incertidumbre poltica y econmica, el pas retom la senda de crecimiento, reforzando los avances en materia de liberalizacin microeconmica, pero complementndolos esta vez con un estricto manejo macroeconmico, que apunt principalmente a una regulacin financiera ms exhaustiva, al control de los flujos de capitales de corto plazo y, finalmente, a la promocin sostenida de las exportaciones por la va de un rgimen de crawling peg en el tipo de cambio. As entonces, desde 1985 en adelante, el pas ha seguido una estrategia tanto micro-econmica como macroeconmica. En el aspecto micro, se refuerzan las normas de libre mercado realizadas con anterioridad, consolidndose el protagonismo de la empresa privada, nacional o extranjera, como el motor del desarrollo. En el aspecto macro, se le da particular nfasis a evitar que la demanda agregada crezca por arriba de niveles sustentables. Esto ha sido consolidado tambin con la autonoma otorgada al Banco Central desde 1990.
