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MIRCOLES, 20 DE ABRIL DE 2016

economia@elcolombiano.com

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ECONOMA
PRECIOS NOTICIA

Por arriendos y educacin,


inflacin se mantendr alta
Se espera que precio de alimentos baje despus de junio, pero aumentos
indexados con el IPC de 2015 presionan el costo de vida.
Por DAVID ORTIZ CASTAO

El impac

Mar 16

Mar 15

Mar 14

Mar 13

Mar 12

Mar 11

2016

3,6
5,8

7,9
No trans

ables sin

alimento
s ni regu
lados

ian en US
$)

3,5

3,7
4,8

3,5
5,9
ables (no
No trans

aos

a marzo

2,7

2,6
3,5
6,2
gulados
Sin alime

Inflacin bsica

ntos ni re

% 7,0

6,5
6,0
5,5
5,0
4,5
4,0
3,5
3,0
2,5
2,0

IPC

6,29%

Mar 16

Mar 15

Mar 14

Mar 13

Mar 12

Mar 11

Rango meta

(servicio
s pblico
s)

2016

4,6

2015

2,5

2014

Sin alime
ntos

Inflacin total
en Colombia

oce meses

7,9

8,0
7,0
6,0
5,0
4,0
3,0
2,0
1,0
0,0

7,98%

% 9,0

to en tre
s

Cifras a d

se comerc

LAS CARAS
DE LA
INFLACIN

Fuente: Carlos Gustavo Cano,


Banco de la Repblica.
EL COLOMBIANO 2016. RR (N3)

% 9,0

8,0
7,0
6,0
5,0
4,0
3,0
2,0
1,0
0,0

La discusin no se
trata solo sobre lo
alta que est la
inflacin sino en la
persistencia de los
incrementos.
CARLOS GUSTAVO CANO
Codirector del Banco de la Repblica.

de las familias pagaba alquiler.


En consecuencia, si la inflacin como prevn los analistas,
mermar despus de junio, no
lo har significativamente para
quienes les ajusta el costo de la
educacin y la vivienda.
Y las cifras siguen al alza. A
marzo de 2016, el Dane revel
que el IPC alcanz un dato
anualizado de 7,98 %, el ms

2017 T4

2016 T4

2015 T4

2014 T4

Cul ser el rango


de la inflacin el
prximo ao?

2013 T4

aana se vence su
contrato de arrendamiento. Despus del 21
de abril tendr que pagar 6,77
%, es decir la inflacin causada en 2015 para Colombia y
cifra con la que se ajustan todos los alquileres. El aumento
que fue conocido desde diciembre, en su caso, se le
efectuar desde mayo.
El escenario en los arriendos es el ms comn para entender cmo acta la indexacin sobre los precios, porque implica que una variable
lo afecta durante el ao con
un ndice que se estableci
en el pasado.
Ahora bien, esto tambin
se puede llevar al plano de los
costos educativos. El Ministerio de Educacin fij que, por
ejemplo, para los colegios con
libertad regulada las matrculas podan aumentar entre un
4,86 % y 6,36 %. Quienes tienen hijos en el calendario A,
tuvieron que asumir el incremento en febrero, pero las familias de calendario B lo sentirn en septiembre, no importa que la inflacin, como esperan los analistas, baje para el
segundo semestre del ao.
Con algunas variables ms,
esto tambin se experimenta
en servicios pblicos.
Para el director de investigaciones econmicas de Citi,
Munir Jalil, estos tres aspectos
mantendran alta la inflacin
durante el ao pues son costos que asumen las familias
sobre pocas diferentes del
ao, mientras tanto el ingreso
sigue siendo el mismo.
Pero, por qu nos debe
importar la indexacin? Principalmente porque segn el
ndice de Precios al Consumidor (IPC), que mide la inflacin, de cada 100 pesos que
componen el costo de vida de
una familia en Colombia, 30
pesos se destinan a vivienda
y 5,7 pesos en educacin, por
citar los dos ejemplos.
Sin embargo, hay que aclarar que dentro del componente de vivienda del Dane no
slo estn los arriendos, tambin el costo de la vivienda
nueva, usada, entre otros.
Segn el BID en 2012, el
peso de los arriendos sobre el
total de los ingresos de una familia en Colombia alcanzaba
el 63 % y, datos del Dane
muestran que a 2015 el 36,8 %

alto registrado desde 2001.


Incluso, la Junta Directiva
del Emisor, durante su ltima
reunin, consider que ante un
aumento tan acelerado, la indexacin est haciendo ms difcil anclar las expectativas del
IPC al rango meta que es entre
2 % y 4 %.

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Calibrando la inflacin
Pero esto cmo funciona y
cmo afecta a las familias. Si
las expectativas de inflacin
siguen altas, como lo demostr de la ltima Encuesta de
Expectativas del Emisor, que
la ubica en 6,03 % al finalizar
2016, de acertar, ese podra ser
el aumento de los arriendos, el
margen para calcular las matrculas y el escenario base
para ajustar servicios pblicos,
seguros de vehculos, citas
mdicas, entre otros.

Este hipottico 6 % que


prev el mercado golpeara a
todos los hogares en esos tpicos por los doce meses siguientes, a diferencia de lo
que pasa con el precio de los
alimentos, que vara con frecuencia durante el ao.
Es decir, mientras la inflacin para un kilo de arroz puede variar mensualmente, tanto
para los ndices del Dane como
para su tendero de confianza, el
aumento de los arriendos o las
matrculas no, esos se indexan.

meses ha permanecido la
inflacin anualizada por
encima del rango del Emisor.

PARA SABER MS

FUERTE IMPACTO
DEL DLAR
El otro impulso sobre la
inflacin la da la transmisin del dlar en los
precios. Segn el Banco de la Repblica, la
devaluacin del peso
colombiano fue de
31,64 % en 2015 y ese
factor se transmiti con
fuerza a alimentos e
importados. Aunque
los precios sobre los
bienes no sube proporcionalmente a la devaluacin, cada sector en
su cadena de valor
asume esta variacin.
La transmisin se ve
en el dato del Dane de
IPC de transables, que
pas de 4,22 % en
2015 a 8,11 % doce
meses despus.
Bueno y qu va a pasar
Sin fenmeno de El Nio
y con una tasa de cambio
estabilizada sobre los
3.300 pesos, el IPC tiene
que desacelerar, estima
el director de investigaciones econmicas del
Banco de Bogot, Camilo
Prez.
As pues, el Banco de la
Repblica en su cruzada de
subir las tasas de inters para
atajar la inflacin ya vera
una respuesta.
Pero, an sabiendo esto,
al codirector del Emisor, Carlos Gustavo Cano, le preocupan las inflaciones bsicas,
que son las que excluyen los
bienes y servicios que son
muy voltiles en su precio.
Ese indicador lleg en su
medicin anual a marzo de
2016 a 6,3 %.
El promedio de las bsicas aument por 18 meses
consecutivos. Este es el indicador ms relevante cuando
uno mira la inflacin. Esto no
se trata de la persistencia de
una inflacin alta, sino de la
persistencia del aumento,
acota el economista.
Lo que viene, segn el
codirector, son movimientos de poltica monetaria
ms fuertes. Eso traducido a
su bolsillo implica encarecer
el precio del dinero. La herramienta del Banco de la
Repblica para controlar la
inflacin es subir la tasa de
inters. En marzo la llev a
su mximo de siete aos:
6,50 %.
Con un panorama tan
poco alentador, a la autoridad monetaria le tocar seguir apretando clavijas para
mermar el costo de vida
EN DEFINITIVA
La discusin sobre el aumento
de la inflacin no se centra solo
en el acelerado incremento de
los alimentos, la indexacin del
IPC del 2015 le juega en contra a
los bolsillos de las familias.