6 TEMA DEL DÍA

SÁBADO, 25 DE JUNIO DE 2016

MERCADOS NOTICIA

Cuatro pistas del efecto
“brexit” sobre Colombia
La salida de Reino Unido de la Unión Europea se traduce en
volatilidad en los mercados. La economía nacional no escapa.

U

n dólar más caro. Ese es
el principal efecto del
“brexit” sobre la economía colombiana. De ahí en
adelante, habrá que tener en
cuenta elementos como: el
índice de riesgo país, la volatilidad de los mercados, el efecto sobre los precios y el nuevo
escenario para el intercambio
comercial desde hoy y hasta
dentro de dos años, tiempo
que tiene Reino Unido para
dejar el bloque económico.

1

DÓLAR QUE RESPONDE AL MIEDO
DEL MERCADO

Tan pronto como se conoció el
resultado de las votaciones, el
dólar en el mundo empezó a
tomar fuerza y el peso colombiano no se escaparía a ese
efecto. En la apertura de negociaciones del viernes la primera cifra fue 3.000 pesos, lo que
auguró no solo precios altos,
sino mucha volatilidad.
“Vimos una reacción muy
fuerte con un dólar que ganaba terreno, como en el
caso de la libra (ver gráfico),
pero en el transcurso del día
hubo una corrección leve
que ubicó el dólar sobre los
2.972,92 pesos, es decir, subió
75,3 pesos”, indicó el analista
de renta variable de Corficolombiana, Andrés Duarte.
El “brexit” asusta y eso es
clave para entender lo que va
a pasar. Las cosas son más o
menos así: si usted va camino a invertir su dinero en
una empresa y, de repente, a
su alrededor hay señales de
que esa compañía podría no
darle la rentabilidad que
quiere o ser un mal negocio,
¿usted qué haría? Eso mismo
le pasa al mundo. Si veo riesgo, busco algo más seguro, y
en este caso es inversiones
en dólares, oro o plata.
“Aún nos falta ver cuál es
el efecto real sobre la economía mundial y sobre los montos de inversión y ahí estará

REINO UNIDO Y ANTIOQUIA

de las exportaciones totales
realizadas por Colombia en
2015 tenían como destino a
Reino Unido.
centrada la volatilidad cambiaria durante los próximos
días”, agregó Duarte.
Pero con un aumento del
dólar no solo se acomodan
las cargas del sistema financiero, el efecto en Colombia
se traduce en inflación.
“Hay que ver qué porcentaje de la devaluación que veremos los próximos días le
hace presión a la inflación y
hace más lenta la caída del Índice de Precios al Consumidor, que se espera para el segundo semestre del año”, acotó Camilo Silva, socio fundador de Valora Inversiones.
Esto toma fuerza si se tiene
en cuenta que en la última decisión de política monetaria,
la Junta Directiva del Banco de
la República, el traspaso de la
devaluación sobre los precios
es el segundo factor que más
presiona la inflación.

2

¿CÓMO SE VA A
REACOMODAR LA
ECONOMÍA?

Bueno, ¿y después del “brexit”
qué? La pregunta ronda la cabeza de los inversionistas en el
mundo. Para el director de Investigaciones Económicas de

ESTADOS UNIDOS
Dow Jones

17.399,86

-3,39%

2.037,30

-3,60%

14.952,02

-7,92%

2.776,09

-8,62%

6.138,6

-3,15%

ESPAÑA
IBEX

7.787,70

-12,35%

ALEMANIA
DAX

9.557,16

-6,82%

COLOMBIA
Colcap

1.317,71

-0,89%

S&P 500
JAPÓN
Nikkei 225

INGLATERRA
FTSE 100

De haber cambios en la estructura comercial entre Colombia y Reino Unido, Antioquia deberá enfocarse en cómo se
negociaría el 4 % de sus exportaciones totales, pues eso
es lo que, a 2015, se le vendió a ese país. Del total de
170,9 millones de dólares exportados a esa nación el año
pasado, el 79 % es representado por frutas, mientras un 8
% son flores. Sin embargo, pasarán dos años antes de saber bajo qué condiciones se comerciará con Reino Unido.

1,77 %

ÍNDICES, MONEDAS Y ACCIONES TRAS “BREXIT”

UNIÓN EUROPEA
Euro Stoxx 50

PARA SABER MÁS

Por DAVID ORTIZ CASTAÑO

MERCADOS

Citi Bank, Munir Jalil, desde
hoy la incertidumbre se vuelve la palabra de moda.
En primer lugar, habrá que
entender que este mensaje
británico podría ponerle freno
a la subida de tasas de interés
de la Reserva Federal (FED),
banco central estadounidense,
que se preparaba para julio.
“Los riesgos que planteaba
el ‘brexit’ se materializaron
para la FED y es muy probable
que esto pese en las decisiones de política monetaria”.
Bueno, se podría pensar
que si no suben las tasas en
EE. UU., quiere decir que habrá un poco más de liquidez
por un tiempo y los mercados emergentes (Colombia
entre ellos) podrían beneficiarse. Sin embargo esto no
es del todo cierto.
“Aunque la FED decidiera
inyectar liquidez, como ya lo
hace el Banco Central Europeo
(BCE) y el de Japón, el miedo al
riesgo no facilitaría las cosas
para nuestras economías. Así
que esto no nos asegura nada”,
agregó Jalil (ver nota anexa).

3

EL COMERCIO DE
COLOMBIA CON
REINO UNIDO

Claro, el dólar subió y con el
miedo latente, las inversiones
están en entredicho, al tiempo
que hay incertidumbres frente
al comercio bilateral.
Los datos del Dane para
2015 muestran que, del total
de exportaciones colombianas, el 1,77 % tuvieron como
destino el Reino Unido, unos

Tras Brexit, dólar se fortaleció en el mundo
Euro vs. dólar

1,1169

-2,83%

Libra vs. dólar

1,3756

-8.93%

Peso (col) vs. dólar

2,970

-2,47%

Peso (mx) vs. dólar

18,91

-4,41%

Fuente: Bloomberg, Google Finance, BVC. EL COLOMBIANO © 2016. RR (N4)

632,7 millones de dólares. Incluso, en el comparativo con
2014, las exportaciones a ese
país cayeron 58 %.
Si bien parece una cifra
poco representativa para el total de comercio exterior, allí
llega el 10,5 % de exportaciones que van a la Unión Europea. Excluyendo petróleo, a
ese país se vende principalmente fruta y café.
Aunque la salida del Reino
Unido no será inmediata y los
impactos no llevarán a cero
los términos de intercambio,
se abre la puerta para iniciar
nuevos procesos de comercio.
“Los ministros de Hacienda y Comercio tendrán que
salir a contarle al país cómo
se manejará este tema, pues
al Reino Unido van productos claves de la canasta exportadora y es un mercado
atractivo para el agro nacional”, añadió Silva.

4

LA MONTAÑA
RUSA DE LAS
BOLSAS

Y menos certezas hay en el mercado accionario que cerró la semana en medio de una montaña rusa, o bueno, eso parecían
el desempeño de sus índices.
La mayor caída fue del Ibex,
principal índice español, al registrar la peor sesión de su historia y bajó 12 % (ver gráficos).
En la misma línea se movieron
todos los índices europeos y se
contagió Wall Street.
Pero desde Credicorp Capital creen que el gran impacto
de estas descolgadas no se
transferirán tan fuerte sobre
índices latinoamericanos y especialmente en Colombia,
pues “los efectos registrados
no deberían ser de largo plazo,
pero la volatilidad será alta en
próximas jornadas” ■

A. Latina ya se alista para navegar con vientos fuertes
Por DAVID ORTIZ CASTAÑO

Con un océano de por medio,
la salida de Reino Unido de la
Unión Europea se transmite a
América Latina en forma de
miedo, pero y, ¿qué pasará
cuando se le quite el miedo a
los inversionistas?
El Banco Central Europeo
(BCE) y el Banco de Inglaterra
anunciaron inyecciones de li-

quidez al mercado, algo que
incluso podría no descartar la
Reserva Federal de Estados
Unidos (FED), es decir, dinero
que rondará el mundo buscando rentabilidad.
Incluso, el mismo viernes
se conoció que el mercado
incorpora la posibilidad de
que la FED baje su tasa de interés en julio, lo que cambiaría el mapa de la inversión en

el mundo. Justo ahí los países latinoamericanos tendrían una posibilidad de encausar dinero.
Pero la cosa no es tan fácil,
y todo dependerá de lo que
ocurra en las próximas jornadas. Para el director de Investigaciones de Alianza Valores,
Felipe Campos, los efectos del
“brexit” no van a durar solo
un día y es el inicio de un ajus-

te en diferentes naciones.
Incluso, en la crisis financiera de 2009 el mercado contaba con altísimos niveles de
liquidez, pero la aversión al
riesgo hacía poco atractivos a
los países latinos.
Previendo esto, México
alistó un recorte al gasto público por más de 1.600 millones de dólares, según informó EFE , mientras el banco

central de Brasil reveló que
tiene suficientes reservas
para soportar una posible salida de capitales.
Los ministros de finanzas deChile, Bolivia y Argentina se
preparan para que la depreciación de sus monedas cambie
sus reglas de juego, pero coinciden en que ante tanta inestabilidad hay que actuar con
prudencia, explicaron a EFE ■