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6 TEMA DEL DA

SBADO, 25 DE JUNIO DE 2016

MERCADOS NOTICIA

Cuatro pistas del efecto


brexit sobre Colombia
La salida de Reino Unido de la Unin Europea se traduce en
volatilidad en los mercados. La economa nacional no escapa.

n dlar ms caro. Ese es


el principal efecto del
brexit sobre la economa colombiana. De ah en
adelante, habr que tener en
cuenta elementos como: el
ndice de riesgo pas, la volatilidad de los mercados, el efecto sobre los precios y el nuevo
escenario para el intercambio
comercial desde hoy y hasta
dentro de dos aos, tiempo
que tiene Reino Unido para
dejar el bloque econmico.

DLAR QUE RESPONDE AL MIEDO


DEL MERCADO

Tan pronto como se conoci el


resultado de las votaciones, el
dlar en el mundo empez a
tomar fuerza y el peso colombiano no se escapara a ese
efecto. En la apertura de negociaciones del viernes la primera cifra fue 3.000 pesos, lo que
augur no solo precios altos,
sino mucha volatilidad.
Vimos una reaccin muy
fuerte con un dlar que ganaba terreno, como en el
caso de la libra (ver grfico),
pero en el transcurso del da
hubo una correccin leve
que ubic el dlar sobre los
2.972,92 pesos, es decir, subi
75,3 pesos, indic el analista
de renta variable de Corficolombiana, Andrs Duarte.
El brexit asusta y eso es
clave para entender lo que va
a pasar. Las cosas son ms o
menos as: si usted va camino a invertir su dinero en
una empresa y, de repente, a
su alrededor hay seales de
que esa compaa podra no
darle la rentabilidad que
quiere o ser un mal negocio,
usted qu hara? Eso mismo
le pasa al mundo. Si veo riesgo, busco algo ms seguro, y
en este caso es inversiones
en dlares, oro o plata.
An nos falta ver cul es
el efecto real sobre la economa mundial y sobre los montos de inversin y ah estar

REINO UNIDO Y ANTIOQUIA

de las exportaciones totales


realizadas por Colombia en
2015 tenan como destino a
Reino Unido.
centrada la volatilidad cambiaria durante los prximos
das, agreg Duarte.
Pero con un aumento del
dlar no solo se acomodan
las cargas del sistema financiero, el efecto en Colombia
se traduce en inflacin.
Hay que ver qu porcentaje de la devaluacin que veremos los prximos das le
hace presin a la inflacin y
hace ms lenta la cada del ndice de Precios al Consumidor, que se espera para el segundo semestre del ao, acot Camilo Silva, socio fundador de Valora Inversiones.
Esto toma fuerza si se tiene
en cuenta que en la ltima decisin de poltica monetaria,
la Junta Directiva del Banco de
la Repblica, el traspaso de la
devaluacin sobre los precios
es el segundo factor que ms
presiona la inflacin.

CMO SE VA A
REACOMODAR LA
ECONOMA?

Bueno, y despus del brexit


qu? La pregunta ronda la cabeza de los inversionistas en el
mundo. Para el director de Investigaciones Econmicas de

ESTADOS UNIDOS
Dow Jones

17.399,86

-3,39%

2.037,30

-3,60%

14.952,02

-7,92%

2.776,09

-8,62%

6.138,6

-3,15%

ESPAA
IBEX

7.787,70

-12,35%

ALEMANIA
DAX

9.557,16

-6,82%

COLOMBIA
Colcap

1.317,71

-0,89%

S&P 500
JAPN
Nikkei 225

INGLATERRA
FTSE 100

De haber cambios en la estructura comercial entre Colombia y Reino Unido, Antioquia deber enfocarse en cmo se
negociara el 4 % de sus exportaciones totales, pues eso
es lo que, a 2015, se le vendi a ese pas. Del total de
170,9 millones de dlares exportados a esa nacin el ao
pasado, el 79 % es representado por frutas, mientras un 8
% son flores. Sin embargo, pasarn dos aos antes de saber bajo qu condiciones se comerciar con Reino Unido.

1,77 %

NDICES, MONEDAS Y ACCIONES TRAS BREXIT

UNIN EUROPEA
Euro Stoxx 50

PARA SABER MS

Por DAVID ORTIZ CASTAO

MERCADOS

Citi Bank, Munir Jalil, desde


hoy la incertidumbre se vuelve la palabra de moda.
En primer lugar, habr que
entender que este mensaje
britnico podra ponerle freno
a la subida de tasas de inters
de la Reserva Federal (FED),
banco central estadounidense,
que se preparaba para julio.
Los riesgos que planteaba
el brexit se materializaron
para la FED y es muy probable
que esto pese en las decisiones de poltica monetaria.
Bueno, se podra pensar
que si no suben las tasas en
EE. UU., quiere decir que habr un poco ms de liquidez
por un tiempo y los mercados emergentes (Colombia
entre ellos) podran beneficiarse. Sin embargo esto no
es del todo cierto.
Aunque la FED decidiera
inyectar liquidez, como ya lo
hace el Banco Central Europeo
(BCE) y el de Japn, el miedo al
riesgo no facilitara las cosas
para nuestras economas. As
que esto no nos asegura nada,
agreg Jalil (ver nota anexa).

EL COMERCIO DE
COLOMBIA CON
REINO UNIDO

Claro, el dlar subi y con el


miedo latente, las inversiones
estn en entredicho, al tiempo
que hay incertidumbres frente
al comercio bilateral.
Los datos del Dane para
2015 muestran que, del total
de exportaciones colombianas, el 1,77 % tuvieron como
destino el Reino Unido, unos

Tras Brexit, dlar se fortaleci en el mundo


Euro vs. dlar

1,1169

-2,83%

Libra vs. dlar

1,3756

-8.93%

Peso (col) vs. dlar

2,970

-2,47%

Peso (mx) vs. dlar

18,91

-4,41%

Fuente: Bloomberg, Google Finance, BVC. EL COLOMBIANO 2016. RR (N4)

632,7 millones de dlares. Incluso, en el comparativo con


2014, las exportaciones a ese
pas cayeron 58 %.
Si bien parece una cifra
poco representativa para el total de comercio exterior, all
llega el 10,5 % de exportaciones que van a la Unin Europea. Excluyendo petrleo, a
ese pas se vende principalmente fruta y caf.
Aunque la salida del Reino
Unido no ser inmediata y los
impactos no llevarn a cero
los trminos de intercambio,
se abre la puerta para iniciar
nuevos procesos de comercio.
Los ministros de Hacienda y Comercio tendrn que
salir a contarle al pas cmo
se manejar este tema, pues
al Reino Unido van productos claves de la canasta exportadora y es un mercado
atractivo para el agro nacional, aadi Silva.

LA MONTAA
RUSA DE LAS
BOLSAS

Y menos certezas hay en el mercado accionario que cerr la semana en medio de una montaa rusa, o bueno, eso parecan
el desempeo de sus ndices.
La mayor cada fue del Ibex,
principal ndice espaol, al registrar la peor sesin de su historia y baj 12 % (ver grficos).
En la misma lnea se movieron
todos los ndices europeos y se
contagi Wall Street.
Pero desde Credicorp Capital creen que el gran impacto
de estas descolgadas no se
transferirn tan fuerte sobre
ndices latinoamericanos y especialmente en Colombia,
pues los efectos registrados
no deberan ser de largo plazo,
pero la volatilidad ser alta en
prximas jornadas

A. Latina ya se alista para navegar con vientos fuertes


Por DAVID ORTIZ CASTAO

Con un ocano de por medio,


la salida de Reino Unido de la
Unin Europea se transmite a
Amrica Latina en forma de
miedo, pero y, qu pasar
cuando se le quite el miedo a
los inversionistas?
El Banco Central Europeo
(BCE) y el Banco de Inglaterra
anunciaron inyecciones de li-

quidez al mercado, algo que


incluso podra no descartar la
Reserva Federal de Estados
Unidos (FED), es decir, dinero
que rondar el mundo buscando rentabilidad.
Incluso, el mismo viernes
se conoci que el mercado
incorpora la posibilidad de
que la FED baje su tasa de inters en julio, lo que cambiara el mapa de la inversin en

el mundo. Justo ah los pases latinoamericanos tendran una posibilidad de encausar dinero.
Pero la cosa no es tan fcil,
y todo depender de lo que
ocurra en las prximas jornadas. Para el director de Investigaciones de Alianza Valores,
Felipe Campos, los efectos del
brexit no van a durar solo
un da y es el inicio de un ajus-

te en diferentes naciones.
Incluso, en la crisis financiera de 2009 el mercado contaba con altsimos niveles de
liquidez, pero la aversin al
riesgo haca poco atractivos a
los pases latinos.
Previendo esto, Mxico
alist un recorte al gasto pblico por ms de 1.600 millones de dlares, segn inform EFE , mientras el banco

central de Brasil revel que


tiene suficientes reservas
para soportar una posible salida de capitales.
Los ministros de finanzas deChile, Bolivia y Argentina se
preparan para que la depreciacin de sus monedas cambie
sus reglas de juego, pero coinciden en que ante tanta inestabilidad hay que actuar con
prudencia, explicaron a EFE