Anlisis de Csos de Estructur de

Cpitl y Costo de Cpitl

Caso 1
Se espera que las utilidades, los dividendos y el precio de las acciones de La
Compaa NAS crezcan al 7% al ao en el futuro, las acciones comunes de la
compaa se venden a 23 por accin su ultimo dividendo fue de $2.00 y la
compaa pagar un dividendo de $2.14 al final del ao en curso.
A) Usando el enfoque del flujo de efectivo descontado Cul ser el costo de las
utilidades retenidas?
B) Si la beta de la empresa es de 1.6, su tasa libre de riesgo es del 9% y el
rendimiento promedio sobre el mercado es de 13%, Cul ser el costo del capital
contable de la empresa usando el enfoque del CAPM?
C) Si los bonos de la empresa ganan un rendimiento del 12%, Cul ser el valor
del costo del capital contable si se usa el enfoque del rendimiento de bonos ms
prima de riesgo? (Use el punto medio del rango de la prima de riesgo)

Caso 2
El costo de capital contable de la Gupta Company, es igual al 16%. El costo de la
deuda antes de impuestos es del 13% y su tasa fiscal federal ms estatal es del
40%. Las acciones se venden a su valor en libros. Usando el siguiente balance
general calcule el promedio ponderado del costo de capital despus de impuestos.
Su estructura de capital es como se muestra a continuacin:
Total Activo $2880
Pasivo a largo plazo $1152
Capital Contable $1728

Caso 3
La empresa Coco & Dominique, S.A., proporciona las cifras de utilidades por
accin durante los 10 aos precedentes. Las acciones comunes de la empresa
estn formadas por 7.8 millones de acciones en circulacin, se venden
actualmente en $65 por accin, el dividendo esperado al final del ao en curso es
igual al 55% de las utilidades por accin del 2011; Toda vez que los inversionistas
esperan que las tendencias histricas continen en el futuro por lo que el
crecimiento podra basarse en la tasa de crecimiento de las utilidades que a
continuacin se presentan.
Ao

Utilidades por
accin

Ao

Utilidades por
accin

2002

$3.90

2007

$5.73

2003

4.21

2008

6.19

2004

4.55

2009

6.68

2005

4.91

2010

7.22

2006

5.31

2011

7.80

La tasa actual de inters sobre las dudas nuevas es del 9%. La tasa fiscal federal
es del 40%. Su estructura de capital, la cual se considera optima, es la siguiente:
Deudas
Capital contable
Total pasivos y capital contable

$104,000,000
156,000,000
$260,000,000

a) Calclese el costo despus de impuestos de las deudas.

b) y del capital contable comn a travs del mtodo de flujo de efectivo
descontado o del enfoque del rendimiento en dividendos ms la tasa de
crecimiento.
c) Encuntrese el promedio ponderado costo de capital