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UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CALLAO

FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS

REPORTE

IMPACTO DEL DESARROLLO DEL SISTEMA


FINANCIERO SOBRE EL CRECIMIENTO
ECONMICO PERUANO: 1995-2015

EJECUTORES:

CHAVARRIA ALFARO, JAVIER ALBERTO

BELLAVISTA-CALLAO
2016

INDICE
0

RESUMEN

INTRODUCCIN

MARCO TERICO.

METODOLOGA.

Tipos de investigacin.

Tipos de datos de investigacin..

Formalizacin de la hiptesis

Recoleccin de datos..

Eleccin del mtodo estadstico y economtrico para 6


probar la hiptesis.

Modelo economtrico........

7
8

CONCLUSIONES
BIBLIOGRAFA...

9
10

ANEXOS ..

BASE DE DATOS..

10

GRAFICO DEL PBI (EN MILLONES DE DOLARES)...

11

11

GRAFICO
DEL CREDITO INTERNO
PROVISTO POR EL
SECTORBANCARIO (% DEL PBI)..
GRAFICO DEL LIQUIDES DEL SISTEMA BANCARIO (TOTAL EN
MONEDA NACIONAL)..
GRAFICO DE AHORRO EN CUENTA CORRIENTE.

GRAFICO DE LA EMISION PRIMARIA.

13

12
12

RESUMEN

El objetivo de este trabajo es analizar la relacin que existe entre el desarrollo del sistema
financiero y el crecimiento econmico del Per. En primer lugar, pudimos evidenciar la
elevada correlacin que existe entre los distintos indicadores del sistema financiero y el
PIB. En segundo lugar, comprobamos que en la mayora de las economas
latinoamericanas es el sector bancario el que presenta una mayor correlacin con el
crecimiento de la economa, independientemente de la estructura financiera de cada pas.
De acuerdo a la teora econmica y la literatura emprica, el sistema financiero por su rol
de intermediacin financiera, cumple un importante papel en la promocin del crecimiento
econmico.
Asimismo examina empricamente el ajuste causal entre el desarrollo financiero y el
desarrollo econmico para el caso Peruano usando tcnicas de econometra de series de
tiempo como el anlisis de raz unitaria y de la Cointegracin dentro de un marco vectores
autorregresivos bivariado (VAR) Vectores Auto regresivos recursivo Se busca que los
resultados revelen una relacin positiva entre el desarrollo financiero y el desarrollo
econmico e investigar si la direccin de causalidad que funciona predominante es de
desarrollo econmico al desarrollo financiero o viceversa.

INTRODUCCIN

En la literatura econmica actual existe una preocupacin muy importante por explicar los
efectos que tiene el desarrollo del sistema financiero sobre el crecimiento econmico, y el
porqu de las diferencias en el desarrollo de los mercados financieros.
Si bien la causalidad entre el desarrollo del sistema financiero y el crecimiento econmico
ha generado debates entre los economistas, desde hace tiempo, no se puede negar la
existencia de una relacin entre ambas variables. As lo demuestran varios autores como
El crecimiento econmico de largo plazo est en funcin de la capacidad que tenga una
economa para ampliar su capital fsico, humano y social, del uso eficiente de sus activos
productivos y de la equidad en el acceso al conjunto de factores de produccin. En este
marco, el mercado financiero tiene una funcin importante: canalizar los ahorros hacia la
inversin productiva a partir de un conjunto de acciones que incluyen procesos de
valoracin de demanda, asignacin de fondos, diversificacin de riesgo y supervisin del
uso de recursos asignados.
La importancia del sistema financiero para el desempeo de la economa parece ser algo
obvia, empero la discusin terica refleja dos posiciones. Estn aquellos que reivindican
el papel del sistema financiero en el crecimiento. Estos encuentran sus fundamentos en
Schumpeter(1911), quien pone de manifiesto el rol de las instituciones financieras como
estimuladoras de la innovacin y el crecimiento a partir de la identificacin y
financiamiento de inversiones productivas.
En esta lnea se encuentran los trabajos de Gurley y Shaw (1955), Goldsmith (1969) y
McKinnon (1973) quienes plantean la necesidad de considerar el nexo sector financierocrecimiento, como elemento substancial para el completo entendimiento del desarrollo
econmico.
En el otro frente, estn aquellos que relativizan o cuestionan el rol del sistema financiero
en el crecimiento. Entre estos estn Meier y Seers (1984) que no consideran al sistema
financiero en sus discusiones tericas sobre crecimiento; y Lucas (1988) quien afirma que
el rol del sector financiero ha sido sobredimensionado.

I.

MARCO TERICO
3

Poltica monetaria comprometida con una inflacin baja y conducida por un


banco central autnomo, una poltica fiscal rigurosa y un sistema financiero
slido, le han permitido ajustarse adecuadamente a un mal escenario externo.
Asimismo, la estabilidad macroeconmica ha permitido que el sistema
financiero se contine desarrollando. En el Per el sistema financiero no es
profundo a pesar de ser slido an tiene espacios de crecimiento importante.
Un tema clave en pases en desarrollo es como integrarse financieramente al
mundo sin quedar muy expuesto a shocks financieros. La experiencia de
muchos pases, como Chile por ejemplo, muestra que lo clave es la fortaleza
del sistema financiero y el rgimen cambiario.
En el Per el sistema financiero no es profundo a pesar de ser slido an tiene
espacios de crecimiento importante.(estudio de Macroconsult). Un tema clave
en pases en desarrollo es como integrarse financieramente al mundo sin
quedar muy expuesto a shocks financieros En qu sentido de que el
desarrollo del sistema es importante para el crecimiento de largo plazo y en la
puesta en marcha de proyectos productivos destinados a incrementar la
capacidad productiva y por tanto el crecimiento?
Para un pas en vas de desarrollo como Per,el estudio de los determinantes
del crecimiento de largo plazo es de primera importancia. Aunque es razonable
que muchas veces la atencin est puesta en la coyuntura, no se debe nunca
olvidar que si la meta es alcanzar un estado de desarrollo, la nica manera de
lograrlo es creciendo.
Evidencia ms reciente: desarrollo financiero, en particular bancario, est
asociado a menores grados de desigualdad. Esto favorece el emprendimiento,
la acumulacin de capital humano, etc.
Hay una abundante literatura que investiga la relacin entre el sistema
financiero y el crecimiento de la economa. Los trabajos de investigacin se
componen tanto de modelos tericos como de trabajos empricos.
Los costos de adquirir informacin, hacer cumplir los contratos y llevar a cabo
transacciones generan incentivos para el surgimiento de mercados,
intermediarios y contratos financieros.
Los sistemas financieros surgen con el propsito de reducir los costos y
minimizar las fricciones y asimetras que existen en los mercados. El modo en
que estos problemas se resuelven influye en las decisiones de ahorro e
inversin, y afectan a la asignacin de recursos de las economas y al
crecimiento econmico.

II.

METODOLOGA

2.1 Tipos de investigacin


4

Se realiza una investigacin tipo explicativa donde se analizara la relacin


causal para no solo describir o acercarnos a un problema sino para
encontrar las causas de la misma. Se busca entender como el desarrollo
financiero influye dentro del crecimiento econmico esto nos permitir
entender las causas del crecimiento econmico en un pas en desarrollo a
la vez que se considera una relacin causal de GRANGER.
a. Tipos de datos de investigacin
Los datos que se usara dentro de la investigacin son datos serie de
tiempo es una secuencia de observaciones, medidos en determinados
momentos del tiempo ordenados cronolgicamente. Los datos obtenidos
son de la base de datos de la pgina web del Banco Interamericano de
desarrollo (BID, ndices financieros) y del BCRP (indicadores de
crecimiento econmico) medidos en unidades monetarias deflactadas con
el ao base de 1994 desde el ao 1990 hasta el 2010.
2.3 Formalizacin de la hiptesis
Y = + 1CI + 2LSB + 3ACC + 4EP
Donde:
Y= Crecimiento econmico medido por el PBI
CI= Crdito interno bancario medido por tasa porcentual del PBI
LSB= Liquidez del sistema financiero medidos por millones S/.
ACC= Ahorro bruto medido por tasa porcentual del PBI.
EP= Oferta monetaria o emisin primaria medidos por millones S/.
2.4 Recoleccin de datos
2.4.1 Recoleccin de datos series de tiempo
Los datos recogidos para la investigacin son los obtenidos en las pginas web de
las instituciones del BID y del BCRP. En la primera institucin obtenemos los
ndices de desarrollo del sistema financiero para caso peruano desde los aos
1995 hasta los aos 2015.

2.5 Eleccin del mtodo estadstico y economtrico para probar la hiptesis


El modelo economtrico utilizado para medir el vnculo entre el desarrollo del
sistema financiero y el crecimiento econmico, se basa en el modelo de
crecimiento neoclsico [Barro y Sala-i-Martin (1992, 1994 y 1995), Barro y Lee
(1994), Barro (1996), Sala-i-Martin (2000 y 2001)]. De acuerdo con los
fundamentos del modelo de crecimiento neoclsico, comprender las diferencias en
el ritmo de crecimiento entre pases de economas avanzadas y economas en
desarrollo, implica incluir la concepcin de convergencia condicional. Segn la
literatura de dichos autores, no es posible verificar, mediante pruebas estadsticas,
que los pases de menor desarrollo estn creciendo a ritmos mayores que los
pases industrializados.
De acuerdo con la expresin 4.1, el ritmo de crecimiento del PIB real per cpita

representado por Dy, es una funcin del PIB real per cpita del estado actual (Y) y
del PIB real per cpita del estado estacionario (Y*). A su vez, el PIB real per cpita
en estado estacionario es funcin de variables de estado y de control. Por ejemplo
como variables de estado podran incluirse el ahorro de las familias, la oferta
monetaria y las tasas de crdito interno bancario; y como variables de control, la
tasa de ahorro, Liquidez financiero, crdito bancario.
Para incluir en esta concepcin la incidencia de los sistemas financieros, se
seguirn las tcnicas de desarrollos empricos en el mbito mundial que intentan
explicar el ritmo de crecimiento del PIB real per cpita mediante variables que
representen el desarrollo financiero, como agregados monetarios, crdito al sector
privado y flujos de capital internacionales [Gregorio y Guidotti (1992); King y
Levine (1993); Levine (1997 y 1998); Beck, et al. (2000); Hali, et al. (2002); Edison,
et al. (2002)]. Sin embargo dadas las enormes diferencias en el desarrollo de los
sistemas financieros entre los pases en desarrollo y las economas avanzadas, se
realizar el ejercicio considerando nicamente los pases de la subregin
miembros del CMCA, siguiendo la sugerencia de Demetriades y Hussein, (1992)
en torno a la crtica sobre la supuesta homogeneidad de las unidades de seccin
cruzada en estudios de panel. A diferencia de los trabajos con informacin de
panel para el anlisis de la incidencia en el mbito mundial que utilizan series
quinquenales, en el ejercicio que se presentar a continuacin, se utilizarn series.

2.6 MODELO ECONOMTRICO

ECUACION ESTIMADA
Y = + 1CI + 2LSB + 3ACC + 4EP
PBI = 193022.6 - 1.001024CI + 2.422382LSB + 2.703691ACC - 4.041017EP

Interpretacin:
El crdito interno provisto por el sector bancario y emisin primaria,
influyen en forma negativa al crecimiento del PBI.
Las variables de liquides del sistema bancario, ahorro en cuenta
corriente y la emisin primaria, son variables muy significativas para
nuestro modelo, tienen una probabilidad de significancia muy alta.
El R al cuadrado es muy alta, eso quiere decir que las variables explican
el modelo de forma eficiente.

III.

CONCLUSIONES:

Como resultado del equilibrio del modelo en el largo plazo, se


encuentra que el sistema financiero es importante para el
crecimiento econmico de largo plazo, y que medidas para su
represin desaceleran tal crecimiento.

Se ha demostrado que para el caso peruano la casualidad es en


ambos sentidos es decir el crecimiento de la economa afecta
positivamente al desarrollo del sistema financiero y viceversa.

Cuanto ms reprimido (e ineficiente) se encuentra el sistema


financiero mayor ser el costo cobrado por la intermediacin
(porque la represin acta como un impuesto implcito a la
actividad financiera).

Esto ltimo deteriora el valor presente del flujo futuro de retornos


a la inversin y, por tanto desestimula la formacin de capital, la
investigacin y el desarrollo, y frena el crecimiento, la
intencionalidad de este trabajo es estudiar los mecanismos de
transmisin y las relaciones de largo plazo de estas nuevas
variables.

El desarrollo financiero es un factor que promueve el crecimiento


econmico: asignacin eficiente del capital y manejo de riesgo.

IV.

BIBLIOGRAFA

Benavides, R. (2009). Desarrollo financiero y crecimiento economico en


Mexico. Revista Latinoamericana de economia , 159.
Carvajal, A., & Zuleta, H. (1997). Desarrollo del sistema financiero y
crecimiento economico. Estudios economicos del Banco , 67-100.
Gerald, V. F. (2007). Desarrollo financiero y crecimiento economico: una
visin critica. principios , 5-20.
Levine, R. (1997). Desarrollo financiero y crecimiento economico: enfoque y
temarios. JOURNAL OF ECONOMIC LITERATURE , 688-726.
Pusseto, L. (2008). Sistema financiero y crecimiento economico: un misterio
sin resolver. palermo business review , 1-30.
Romani, R. b. (2008). Desarrollo financiero y Crecimiento Economico en el
Per. Lima: BCRP.

ANEXOS
BASE DE DATOS:
AO

PBI
1995

CI
195536

LSB
24741.6

20202.9

ACC
658.337

EP
3002.05

1996

201009

27408.8

27272.5

2489.79

3494.15

1997

214028

43395.5

33961.1

4342.44

4030.29

1998

213190

54418.4

38787.8

3212.17

4501.84

1999

216377

62885.7

44033.2

-117.7

4845.06

2000

222207

60373.4

46355.3

-329.603

5057.83

2001

223580

57061

46946.9

-1706.33

5228.63

2002

235773

55765.1

49666.6

-572.04

6015.78

2003

245593

49991.6

50907.8

123.606

6446.43

2004

257770

43942.6

53003.5

1076.22

7710.86

2005

273971

48934

60018.7

2684.58

9852.53

2006

294598

45090.9

65840.4

10280.5

11534.7

2007

319693

53956.9

80003.4

10280.5

14443.6

2008

348923

68623.5

104345

16372.9

19954.3

2009

352584

69627.9

112923

8488.6

20363.5

2010

382380

71650.6

129565

18628.1

25295.9

2011

407052

78122.8

151202

24857.6

33215.3

2012

431273

79538.9

172595

28814.8

43577.1

2013

456520

100710

203091

27384.5

52774.6

2014

467404

116012

221477

24093.4

48222.7

2015

482627

121351

240143

10962.1

47791.7

Fuente: Banco Central de Reservas del Per (BCRP)

200000

300000

PBI

400000

500000

GRAFICO DEL PBI (EN MILLONES DE DOLARES)

1995

2000

2005
Ao

2010

2015

Interpretacin:
El PBI va de
manera ha ido

creciendo a travs de los ao

Crdito Interno provisto por el sector bancario (ndice 2007=100)


20000
40000
60000
80000 100000 120000

GRAFICO DEL CREDITO INTERNO PROVISTO POR EL SECTORBANCARIO (% DEL


PBI)

1995

2000

2005
Ao

2010

2015

Liquidez del Sistema Bancario (ndice 2007=100)


50000 100000 150000 200000 250000

GRAFICO DE LIQUIDES DEL SISTEMA BANCARIO (TOTAL EN MONEDA


NACIONAL)

1995

2000

2005
Ao

2010

2015

Ahorro en cuenta corriente (ndice 2007=100)


0
10000
20000
30000

GRAFICO DE AHORRO EN CUENTA CORRIENTE

1995

2000

2005
Ao

2010

2015

Emisin Primaria (ndice 2007=100)


10000 20000 30000 40000 50000

GRAFICO DE LA EMISION PRIMARIA

1995
2000
2005
Ao
2010
2015

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