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erick castro 22:58:00 apalancado, beta, desapalancado, levered, rendimiento, riesgo No comments
Por: Alexander Castro
Cuando hablamos del WACC se habla mucho del Beta, hoy aprenderemos en que consiste
https://financiandotobowie.blogspot.pe/2016/06/el-beta-financiero-facil-de-entender.html[20/06/2016 06:25:52 p.m.]
este coeficiente financiero y como calcularlo, qudate hasta el final!!

Pero antes, hablaremos un poquito sobre el riesgo, este se define como la probabilidad del
rendimiento de una inversin, este rendimiento (puede ser ganancia o prdida que
experimenta la inversin). Ac hablamos de riesgo referido a un portafolio de inversiones y
atento al siguiente trafico:
Entonces qu es el beta? :o
Elcociente beta es una medida del riesgoinherente a un valor, tomando como referencia
un indicador representativo del mercado; es decir,el coeficiente beta determina la
volatilidad de un activo. De esta manera, puede decirse quela BETA es directamente
proporcional a la variacin del mercado; es decir, el valor de un activo se mover con el
mercado en la medida de lo grande o pequea que sea su BETA. Pero, siempre hay un pero,
hay activos que tienen un comportamiento extrao, cuya BETA sea negativa, esto significa
que van a moverse de manera inversamente proporcional al mercado.
Y ahora qu relacin tendr el (beta) con el rendimiento y el riesgo?, este ejemplo te

ayudara.
Como se observa, la empresa que tiene un beta ms alto tiene un rendimiento mucho mayor
(va a ganar ms) pero esto es bueno? ahora lo veremos: que pasa si lo que pide el
mercado ya no es positivo (+10%) todo lo contrario el mercado no est dispuesto a comprar
ninguna accin entonces el rendimiento de mercado sera negativo (-10%), es solo un
ejemplo.
Ahora las empresas tienen un rendimiento negativo, y quin pierde? Es obvio que la
empresa B, por causa de tener un beta muy elevado. Tener un beta mayor a 1 no te asegura
que tu empresa este del todo bien. Es notorio quien tiene mayor rendimiento se expone a un
mayor riesgo como en el caso que se ha expuesto de la empresa b.
Ross, lo concluye as:

El rendimiento esperado de un activo depende solo del riesgo sistemtico de ese activo
De ah viene esa famosa frase en finanzas mayor riesgo, mayor rentabilidad
Cmo hallarlo?
Matemticamente, la beta de un activo financiero podemos calcularla como el cociente entre
la covarianza de la rentabilidad del activo financiero y la cartera de referencia, y la varianza
de la rentabilidad de esta ltima cartera.
Son muy extrao no? Pero muchos de nosotros somos estudiantes o profesionales
contables que deseamos hacer un informe financiero de una empresa, hay muchas maneras
de hallar el beta pero seremos lo ms practico posible para conseguirlo.
Como en el Per no existen datos de TLR,PRMni de betas, en la prctica se emplean datos
de mercados internacionales a las que se agrega la prima por riesgo pas. Entonces
utilizaremos los betas comparables de otros pases, referentes al sector de la empresa local
es decir si quiero el beta de una empresa que se dedica a la elaboracin de pinturas buscare
el beta referente a ese sector en otro pas por ejemplo (EEUU).
Ac hay un video de mi canal en YouTube https://www.youtube.com/watch?v=s1VNRC91yI&feature=youtu.bepara saber en dnde sacar los betas desapalancados (unleverd)
promedio.
Veremos cmo sacar el beta apalancado (levered) de una empresa peruana que se dedica a
la elaboracin de productos industriales de Pintura de ltex.
Primero el beta (levered) es beta apalancado (con deuda) y el beta (unlevered) es sin ratio
de endeudamiento. Ahora observe esta frmula til para estimar el beta levered (apalancado):
Donde D/E es el ratio de endeudamiento de la empresa.

Ahora para hallar el beta (levered) de nuestra empresa (vencedor) usaremos el promedio de
los betas desapalancados de la industria ( unlevered) que es 0.63 como lo pueden apreciar
en la imagen
sabiendo que nuestro ratio de endeudamiento de la empresa es 25.10%.
El beta apalancado del vencedor (de nuestra empresa) es 0.79.

Y este es el beta que se usara para el WACC que ya debi haber aprendido en mi anterior
artculohttps://financiandotobowie.blogspot.pe/2016/05/wacc-que-es-que-significa-y-porque.html
Y ya est! Que fcil fue no?
Conclusiones refrescantes, el beta es un coeficiente que mide el riesgo sistemtico del valor
de un activo este es directamente proporcional al valor del mercado es decir, el valor de un
activo se mover con el mercado en la medida de lo grande o pequea que sea su BETA.
Pero si el beta es negativo se mover inversamente proporcional al mercado. Si la empresa
tiene un beta elevado tiene un mayor riesgo puede ganar mucha rentabilidad como tambin
perder. Para hallar el beta de manera prctica se usan betas desapalancados del sector
(betas promedios de otras empresas dedicadas al mismo giro de negocio) y una vez hallado
el beta (unlevered) lo multiplicamos por el ratio de endeudamiento.
Si te fue de mucha ayuda por favor dale pulgar arriba y comprtelo con tus amigos, me ser
de mucha ayuda.
Fuente:
Fundamentos
de
Finanzas
corporativas-Ross,
Domarodan:http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/...
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