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Ejemplo clase 18/08/2016

Estado de Situación Patrimonial
ACTIVO
Activo Corriente Operativo
Caja y bancos
Créditos por ventas
Otros créditos
Bienes de cambio
Inversiones
Total Activo Corriente Operativo
Activo Fijo Operativo
Otros créditos
Bienes de uso
Activos intangibles
Llave de negocio
Impuesto diferido
Inversiones
Total Activo Fijo Operativo
Total Activo Operativo
TOTAL DEL ACTIVO
PASIVO
Pasivo Corriente Operativo
Cuentas por pagar
Remuneraciones y cargas sociales
Cargas fiscales
Otras deudas
Previsiones
Total Pasivo Corriente Operativo
Pasivo No Corriente Operativo
Cuentas por pagar
Cargas fiscales
Previsiones
Total Pasivo No Corriente Operativo
Total Pasivo Operativo
Pasivo Corriente Financiero
Préstamos
Total Pasivo Corriente Financiero
Pasivo No Corriente Financiero
Préstamos
Total Pasivo No Corriente Financiero
Total Pasivo Financiero
Total Pasivo
Participación de terceros en sociedades cont.
Patrimonio neto

TOTAL PASIVO + PARTICIP. DE 3º + PN

Resumen ESP reordenado
AON
PF
PART. de 3º
PN

RENDIMIENTO OPERATIVO
Margen operativo sobre ventas
Rotación operativa
Rendimiento operativo

ROTACIÓN DEL ACTIVO
Rotación del activo circulante
Coeficiente de activación
Rotación operativa

ENDEUDAMIENTO FINANCIERO Y SU COSTO
Coeficiente de endeudamiento financiero
Costo % del pasivo financiero

RENDIMIENTO PATRIMONIAL
Rendimiento operativo
Efecto del endeudamiento
Rendimiento del patrimonio

COEFICIENTE DE COBERTURA DE INTERESES
Coeficiente de cobertura de intereses

RENDIMIENTO PATRIMONIAL
Margen operativo sobre ventas
Rotación operativa
(1 + Endeudamiento financiero)
(1 - Intereses/Ganancia operativa)
Rendimiento operativo
Efecto del endeudamiento

Rendimiento del patrimonio EFECTOS DE APALANCAMIENTO Y VENTAJA FINANCIERA Efecto Palanca Operativa Efecto Palanca Financiera Efecto Palanca Total Ventaja Financiera .

920 17.114.155.167 268.369 560.016 124383 664.055 235.611 31.084 1.619 208.705 20.277.779.823 76.109 3 1.417 111.301 352.261 9.459 1.084 281.411 2.297 53.489 68.018 4.736 394.271.388 46292 3627 1.824 227.215 125.508 968.079 9.084 855.301 507.422.435 1.330 1.474 8.151 259.864 22.355 111.314 45.397 446 137.619 16.055 121.357 .930 591 107.116 2.649 10.667 347.504 1.643 29.029 1.116 17.277.417 121.314 166.600 353.005.458 154.724 3 1.218.797 1.983 30.420 60.rimonial 2016 2015 10.779.802 207.919 2.248 19.667 235.131 355.004 45.

1286 0.2554 1.7863 0.2.1366 0.1379 0.084 2015 1.0931 1.6790 2016 0.422.2554 2015 0.218.779.769.4620 0.8936 ATIVO TIVO O Y SU COSTO MONIAL DE INTERESES MONIAL .3818 0.0742 0.0791 0.1366 0.1379 1.084 3 1.2554 2015 7.7237 1.1127 2015 0.1534 0.277.2441 0.2441 2015 0.1098 1.1098 1.116 2016 1.1286 -0.384.3818 1.196 347.2287 2016 0.109 1.357 2016 0.729 166.0155 2015 0.8944 0.3818 2016 0.1286 2016 4.369 3 1.1379 0.7965 1.1149 2016 9.4687 2015 4.0137 0.0931 1.

1181 1.4918 1.7005 1.8936 .1628 1.1149 ENTAJA FINANCIERA 2016 1.0.6679 2015 1.1127 0.1534 0.2718 2.

913.546 20.986 -2.921 25.932 -7.221.997 557.076 -117.005 Ventas Costo de Ventas Margen de contribución Nota: no se presentan resultados extraordinarios en los ejercicios analizados Tasa de impuesto efectiva Resumen ER reordenado Ventas Ganancia operativa después de impuestos Costo del pasivo financiero 34.201 1.491 Costo del pasivo financiero Ganancia Ordinaria -25.663.913.234 9.632 13.873 -18.66% 2015 1.921 295.132 -1.871 -61.807 -58.761 218.248 -53.160 -38.786 Gastos de distribución y comercialización Gastos de administración Amortización de la llave de negocio Otros ingresos y egresos netos Resultados financiero y por tenencia Intereses Diferencias de cambio Resultado de remedición sociedad controlada Impuesto a los débitos y créditos bancarios -124.055 .438 -1.008 -21.238 -113.221.467 -129.016 178.438 178.208 24.Estado de Resultados 2016 2.055 140.761 39.060 Resultados financiero y por tenencia Intereses y gastos financieros Primas y diferencias de cambio Total resultados financieros y por tenencia Impuesto a las ganancias -37.182 17.464 -15.353 2.69% 2016 2.880 Ganancia Operativa antes de impuestos Impuesto a las ganancias Ganancia Operativa después de impuestos 373.982 -2.637 -1.995 -39.411.546 243.135 2015 1.060 38.685 -23.652 501.132 243.248 -53.545 -7.

Ganancia ordinaria 218.160 140.005 .

.

00 .00 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ Efectos palancas Variación en ventas Resultado operativo después impuestos en T1 Variación Resultado operativo Resultado Neto en T1 20% $ 1.200.00 -20% 468.00 40% $ 728.00 175.00 -500.00 -325.3025114155 Ventaja financiera Escenario A: aumento de ventas Resultado operativo después de impuestos Resultado neto Escenario B: disminución de ventas Resultado operativo después de impuestos Resultado neto Escenario A: aumento de ventas Resultado neto Escenario B: disminución de ventas Resultado operativo después de impuestos $ $ $ $ $ $ 20% 1.00 182.00 -500.00 -420.00 1.00 455.00 -800.00 -20% 182.00 780.00 728.Resultados Ventas Costos Variables Costos Fijos Resultado operativo Impuesto a las ganancias Resultado operativo después de impuestos Intereses financiero Ahorro fiscal Costo Financiero Resultado neto Importe 2.500.00 20% 728.092.00 Variación Resultado neto 60% 1.092.

.

150.000.500.00 35% Efecto Palanca Operativo 2 Efecto Palanca Financiero Efecto Palanca Combinado VAR RO/VAR V VAR RN/VAR RO VAR RN/VAR V EPO  V 1.00 200.00 4.000.5 EPF  RO VF  ROE RO EPF  RO RN EPC  V RO EPC  V 3 conviene endeudamiento EPO  V 1.00 8.00 4.00 8.650.00 150.Recursos-Fuentes Activo Operativo Corriente Activo Operativo No Corriente Activos no operativos Total Activo Operativos Netos Pasivos Operativos Corrientes Pasivos Financieros CP Pasivos Financieros LP Total Pasivos Financieros Patriminio Neto Tasa de impuestos $ $ $ $ $ $ $ $ $ Importe 350.5 3 2  RO RN  EPO  EPF  V RN ROA RO RN RO  RO RN  EPO  EPF  V RN .00 500.00 3.

.

47% 0% RN RO  RO RN  EPO  EPF  V RN 0.Margen Operativo Rotación Operativa ROA Endeudamiento Costo Financiero ROE= ROA+(ROA-CF)*E ROE=RO/V x V/AON x (1+PF/PN) x (1-CF/GO) Rendimiento no recurrente (extraordinario) RENDIMIENTO NO RECURRENTE O  V 0% RO F  RO  V 0.57% 1.0722 12.3067 9.3120 0.0722 COSTO DE PASIVO FINANCIERO .2329 0.47% 12.

.

3120 0.3067 1.2329 ROTACION OPERATIVA ENDEUDAMIENTO FINANCIERO VARIACIÓN RESULTADO OPERATIVO .57% 12.307 9.312 0.(1-CV/V+CF/V)*(1-T) (1/(ACON/V+AFON/V) ROA ROE=RN/PN 0.47% CV/V CF/V 1-CV/V+CF/V AOC/V AONC/V (1/(ACON/V+AFON/V) MARGEN SOBRE VENTAS 0.

VARIACIÓN RESULTADO NETO .

00% 0.15 9.25 0.00% 0.53% 9.00% 9.35 14.20 0.53% 9.00% 1 0.00% 9.00% 1.4 14.06 3.53% Efecto palanca operativo VARIACIÓN EN LAS VENTAS 2 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 10% 10% 20% 30% 40% .32 0.50% 12.53% 9.48 0.53% 60.5 2 25.5 25.$ $ $ $ $ $ SULTADO OPERATIVO 0.53% 25.00% 15.00% 50.53% 40.00% 9.2 13.53% 35.20 0.3 0.00% 55.31 IMPUESTO Margen Operativo Rotación Operativa ROA Costo Financiero 10.00% 9.00% 0.00% 9.53% 45.50% 11.00% 9.00% 30.00% 15.00% 0.5 30.00% 9.53% 20.53% 9.00% 2.00% 30.

RESULTADO NETO Efecto palanca financiero VARIACIÓN RESULTADO OPERATIVO 1.5 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 10% 10% 20% 30% 40% .

15% 0.94% 65.55 16.5 2 N EN LAS VENTAS 60% 1 0.35% 0.5 70% 80% 90% 0.00% 2.00% 1.5 0.05 8.46% 0.49% 12.5 60.15 0.1 14.95% 11.00% 20.82% 40.25 1 44.75 17.00% 0.00% 2 1.00% Pasivos Financieros ROE 50.97% ROA-CF-ROE 30.35 .34% 20.25 0.75 55.00% 10.4 ROTACIÓN ecto palanca operativo 50% 1.00% 35% 60.47% 0.70.71% 1.

cto palanca financiero SULTADO OPERATIVO 50% 60% 70% 80% 90% .

3 0.2 0.35 0.4 ROTACIÓN 0.25 0.ROA CF ROE 1 0.5 0.15 .