Caractersticas del Mercado de Capitales Chileno

Carlos Narvez Asken

Finanzas de corto plazo
Instituto IACC
12-10-2015

Desarrollo

1.- Desarrolle un documento escrito o cuadro comparativo donde mencione las diferencias
entre el Mercado de Capitales y la Economa de Chile hasta 1973 y el Mercado de Capitales
y la Economa de Chile a partir de 1974. Compare las diferencias y explique profundizando
3 de ellas.
Respuesta.

El mercado de capitales es aquel en el que se coordinan la oferta y la demanda de capital

financiero en todas sus formas, puede ser dinero, valores o activos financieros, sugiriendo
intermediarios especializados, reguladores y controlados, es decir, es el conjunto de regulaciones,
instituciones, practica e individuos, que forman una infraestructura talque permite a los oferentes
de

recursos

vender

dichos

recursos

los

demandantes

de

estos.

El mercado de capitales chileno se clasifica en tres grandes sectores de acuerdo al regulador

encargado de su supervisin.
Se compraban y creaban empresas, gracias a la propiedad privada, la que era fiscalizada por el
estado. Se abrieron las exportaciones, por lo tanto se eliminan los problemas arancelarios, y se
determina el tipo de cambio. El estado era regulador, fiscalizador, planificador, productor e
inversionista, lo que significaba un mayor gasto fiscal. El estado se transforma en un ente
subsidiario, apoyando las actividades que no pueden ser realizadas por el sector privado. En esta
economa no exista el comercio exterior, a causa de una poltica proteccionista para la industria
interna, por lo que solo se exportaba el cobre. Se implementa la tributacin equitativa, se

eliminan las franquicias. Por una mala asignacin de productos, el crecimiento era reducido, si
nos comparbamos con el resto de Latinoamrica.
En Chile el mercado de capitales es bastante nuevo si lo comparamos con los de los pases ms
desarrollados, nace a principio de los aos 80 y tuvo un especial crecimiento hasta el ao 1995,
fueron 15 aos de un proceso continuo de mejoramiento y desarrollo en lo que guarda relacin
con los que participan de ste mercado incluyendo los agentes reguladores.
Si pudisemos identificar cules fueron las claves de ste desarrollo, podramos remontarnos a
fines de los aos 70 donde se liberaron las tasa de inters, se incorpor la reforma al sistema de
pensiones de los 1980, se incorporaron las nuevas leyes de valores (18.045) y de sociedades
annimas de 1981 (18.046), la reforma tributaria de 1984 donde se privilegi el ahorro y la
inversin (18.293), la nueva Ley de Bancos de 1986, la privatizacin con propiedad
desconcentrada de las grandes empresas de servicios pblicos y bancos desde la mitad de la
misma dcada.
En los primeros aos de la dcada de los aos setenta, Chile se caracterizaba por ser una
economa cerrada al comercio mundial, pues presentaba un alto grado de intervencin estatal y
tena un carcter prcticamente del tipo mono exportador, siendo la produccin cuprfera la
principal actividad econmica.
Desde 1930 a 1973 la economa Chilena se caracteriz por la escasa importancia asignada al
sector externo como factor para su desarrollo.

El anlisis de las causas que condujeron finalmente a la situacin cambiaria imponente en

septiembre de 1973 requiere conocer el contexto en que esta poltica se desarroll a partir de la
gran crisis de 1930.
Hasta entonces la estrategia de crecimiento del pas se basaba en su sector exportador.
Frente a las fuertes oscilaciones que presentaba la economa mundial, se postul a la creacin de
un sector industrial que permitiese sustentar un ritmo de crecimiento ms estable. El desarrollo
de este sector se apoyara esencialmente en la existencia de una demanda interna que hasta
entonces era satisfecha con importaciones.
En este contexto, el objetivo de una economa cerrada es la autosuficiencia ya que no se necesita
comerciar con el exterior para cumplir con las necesidades de la poblacin. Esto disminuye la
legislacin comercial y le da mayor control al gobierno del pas en cuanto a poltica monetaria y
fiscal.
Por otro lado, la economa abierta incentiva a la globalizacin, a la alta dependencia entre pases
y a la bsqueda de tratados internacionales que pretendan liberar a las economas internas de los
pases, buscando elevar la produccin mundial y los flujos de capital.
Las principales ventajas que se pueden identificar de una economa abierta respecto a una
cerrada son:
El comercio internacional tiene gran presencia debido a la desaparicin de barreras comerciales,
el progreso tecnolgico en las comunicaciones y el transporte as como la bsqueda de
conciliacin poltica. Esto incentiva al desarrollo de regulaciones que mejoren las relaciones
comerciales y que procuren la armona mundial sin que exista intervencin de algn gobierno en
particular.

Se busca el aumento del volumen de flujos de capital pues se permite la inversin externa. La
presencia de capital extranjero aumenta las posibilidades de crecimiento econmico en menor
tiempo pues actualmente un pas que cuenta nicamente con recursos internos difcilmente podr
comparar su nivel de vida con el de otros pases que s aceptan el ingreso de flujos de distintas
procedencias.
El sistema productivo globalizado permite reducir costos de factores al buscar el lugar en el
mundo en el cual es ms barato obtener insumos o fabricar productos con la facilidad de poder
unir esfuerzos, es decir, permite que las empresas se localicen en lugares en los que se
disminuyan costos, incentivando la inversin extranjera directa.
Por tratarse de un sistema globalizado, se busca mejorar la tecnologa mediante el
desplazamiento de factores de produccin as como aumentar la produccin mundial al existir
una dependencia y apoyo entre pases.
Su permite la existencia de cierta equivalencia entre bienes y servicios en cualquier parte del
mundo, estandarizando la calidad de los mismos y generando la armonizacin de instituciones
econmicas.
El Estado asuma un rol muy activo en la economa, no solo como regulador y fiscalizador de la
actividad econmica, sino tambin como planificador, productor e inversionista. A partir de 1974
el estado solo realiza aquellas actividades econmicas que el sector privado no est en
condiciones de asumir. Precios libres, sujetos a la competencia externa, que sern indicadores de
abundancia o escasez y mecanismo de correcta asignacin de recursos. Eliminacin de las
discriminaciones y franquicias y tributacin equitativa.

Bibliografa

.- Contenidos semana N 5