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Ejercicios de TRAM

1. Usted, que es dueo de una empresa, desea calcular la tasa mnima atractiva de retorno a considerar en las
inversiones futuras que van a evaluar. Usted sabe que el 65% de sus activos se encuentra financiado por
patrimonio. La deuda a largo plazo est comprometida al 35% anual. Adems la compaa tiene
compromisos de deuda recientemente adquiridos por emisin de bonos al 28%. El monto de la deuda en
bonos equivale a un tercio de la deuda a largo plazo. La empresa cuenta slo con un tipo de acciones
(comunes), las cuales representan el 75% del patrimonio. Si la empresa paga dividendos de 40 Bs por
accin y el precio de las acciones recientemente emitidas es de 100 Bs/accin, con una comisin de
emisin del 3,5%, y se sabe que la empresa desea trabajar con una prima de riesgo de 3% debido a las
incertidumbres del entorno que afectan al sector, cul es el costo del dinero que usted debe considerar en
sus inversiones futuras? La tasa de ISLR que su compaa paga es del 34%

2. Usted, que es dueo de una empresa, desea calcular la tasa mnima atractiva de retorno a considerar en las
inversiones futuras que van a evaluar. Usted sabe que desea trabajar con una prima de riesgo del 8%, y
que el 45% de sus activos se encuentra financiado por pasivos, tanto por la va de prstamos como por
emisin de bonos. Su compaa tiene compromisos de deuda a largo plazo con la banca al 33% anual, y
ha emitido recientemente bonos por un monto equivalente a la mitad de la deuda que mantiene con los
bancos, comprometindose a pagar 24% a los acreedores de dichos bonos. Como la empresa est
considerando hacerse pblica (esto es que sus acciones sean cotizadas en la bolsa) considera que lo ms
conveniente para estimar el costo del patrimonio es la referencia de mercado. Si el rendimiento de las
inversiones libres de riesgo es del 15%, en tanto que el rendimiento de las empresas del sector es del 45%,
cul es el costo del dinero que usted debe considerar en sus inversiones futuras si la empresa pblica del
sector que ms se parece a su compaa tiene un beta de 1.1? La tasa de ISLR que su compaa paga es del
30%.