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ACTUALIZACION HASTA EL 24 DE JUNIO DE 2014 - BOLETIN NORMATIVO 016 DEL 5 DE JUNIO DE

2014.

Nota 1: Modificación integral del Reglamento del Sistema Centralizado de Operaciones de Negociación y Registro MEC Mercado Electrónico Colombiano administrado por la Bolsa de Valores de Colombia S.A., aprobado por la Superintendencia Financiera de Colombia mediante Resolución 0915 del 2 de junio de 2006 (Acta Consejo Directivo 0075 del 29 de noviembre de 2005), con vigencia a partir del 5 de junio de 2006- Boletín Normativo 004 del 5 de junio de 2006. Nota 2: Adición del artículo 2.4.2.1.7. de la sección I del capítulo II del título IV del libro segundo, aprobado mediante Resolución 1021 del 20 de junio de 2006 de la Superintendencia Financiera de Colombia. Nota 3: Ratificación de la aprobación de la modificación integral del Reglamento del Sistema Centralizado de Operaciones de Negociación y Registro MEC Mercado Electrónico Colombiano administrado por la Bolsa de Valores de Colombia S.A., según Resolución 2338 del 21 de diciembre de 2006 expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. (Acta Comité Técnico del MEC 068 del 11 de diciembre de 2006 y Acta Consejo Directivo 0091 del 13 de diciembre de 2006). Nota 4:

Modificación del Parágrafo Primero del artículo 1.1.3.1. del Capítulo III, Título I, Libro Primero, Modificación del numeral 11 del artículo 2.3.3.1. del Capítulo III, Título III, Libro Segundo y Adición de los artículos 2.4.2.4.7., 2.4.2.4.8., 2.4.2.4.9. y 2.4.2.4.10. de la Sección IV; Capítulo II, Título IV, Libro Segundo aprobado por la Superintendencia Financiera de Colombia mediante Resolución 2344 del 21 de diciembre de

2006 (Acta Consejo Directivo 0091 del 13 de diciembre de 2006). Nota 5: Mediante Resolución No. 0161 del

2 de febrero de 2007, la Superintendencia Financiera de Colombia prorrogó la aprobación de los artículos

2.8.2.5. y 2.8.2.6. del Reglamento del MEC hasta el 31 de marzo de 2007. La misma Resolución autorizó la

modificación de los artículos 2.8.2.5. y 2.8.2.6., del capítulo II, Título VIII, Libro Segundo del Reglamento del MEC, a partir del día 1 de abril de 2007. Nota 6: Modificación del numeral 10 del artículo 2.3.3.1 y el artículo 2.3.3.2 del Capítulo III, Título III, Libro Segundo aprobado por la Superintendencia Financiera de Colombia mediante Resolución 0604 del 4 de mayo de 2007 (Acta Comité Técnico del MEC 66 del 20 de noviembre de 2006 y Acta Consejo Directivo 0095 del 28 de marzo de 2007). Nota 7: Modificación de los numerales 6 y 9 del artículo 2.3.3.1. del Reglamento del MEC, relacionada con las sesiones de negociación denominadas “DEES” y “DSER”, aprobado mediante la Resolución 1128 del 4 de julio de 2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia. Nota 8: Modificación de los artículos 2.3.1.1., 2.3.2.2., 2.3.2.4., 2.3.2.5., 2.3.2.6 y 2.3.3.1., numeral 3, y la adición de los numerales 14, 15, 16 y 17 del artículo 2.3.3.1. y del artículo 2.3.3.3. del Reglamento del MEC, relacionada con el ajuste de tal Reglamento a lo dispuesto en el Decreto 1802 de 2007, todo lo cual aprobado mediante la Resolución 1494 del 24 de agosto de 2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia. Nota 9: Modificación del parágrafo transitorio del artículo 2.8.2.6 del Reglamento del MEC, relacionado con la ampliación del plazo de autorización para utilizar el mecanismo de liquidación especial en el evento descrito en el literal c) del mencionado parágrafo, aprobado mediante la Resolución 1590 del 6 de septiembre de 2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia. Nota 10: Mediante Boletín Normativo No. 044 del 14 de septiembre se suspende hasta recibir instrucciones de la Superintendencia Financiera de Colombia, la entrada en vigencia de la modificación y adición al Reglamento del MEC, aprobada mediante la Resolución 1494 del 24 de agosto de 2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia, relacionada con el ajuste de tal Reglamento a lo dispuesto en el Decreto 1802 de 2007. Nota 11: Modificación de los artículos 2.4.2.2.3, 2.4.2.2.6, 2.4.2.2.7, 2.4.2.2.9 y numeral 2) del artículo 2.4.3.4. y la derogatoria del artículo 2.10.1 del Reglamento MEC, relacionado con la adecuación del Reglamento General del MEC a la implementación del nuevo sistema de administración de garantías aprobado mediante Resolución 1674 del 18 de septiembre de 2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia. Nota 12: Modificación de los artículos 2.4.1.2., 2.4.2.1.1. y 2.8.2.8. del Reglamento MEC, relacionado con el ajuste del Reglamento relativo a la eliminación de la liquidación especial respecto de las operaciones celebradas para ser liquidadas en DCV, en la que la operación haya sido fraccionada por el afiliado comprador a nombre de dos o más clientes o carteras colectivas que administre aprobado mediante Resolución 2062 del 23 de noviembre de 2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia. Nota 13:

Modificación de los artículos 1.1.6.1., literal c), numeral 1, 2.5.2.3., numeral 3) y 2.5.2.4., numeral 4) y la adición de los numerales 12) y 13) del artículo 2.3.3.1. y de los artículos 2.4.5.1. a 2.4.5.11. y 2.4.6.1. a 2.4.6.6., consistente en la incorporación de dos sesiones de negociación para la celebración de Operaciones

de Transferencia Temporal de Valores TTV y la incorporación de un mecanismo que permita registrar los tramos de las Operaciones Carrusel, aprobado mediante Resolución 2368 del 28 de diciembre de 2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia. Nota 14: Modificación del Artículo 2.3.3.2 relacionado con el principio de lealtad con el mercado en la sesión de negociación denominada COTI. Nota 15: Modificación del artículo 2.8.2.6. del Reglamento MEC, relacionado con la eliminación del parágrafo transitorio del régimen especial para el mecanismo de liquidación especial. Nota 15: Modificación de los artículos 1.1.1.1., 1.1.2.2.,

1.1.2.4., 1.1.2.12; 1.1.2.13; 1.1.3.1.; 1.1.3.2.; 1.1.3.5.; 1.1.3.6; 1.1.3.7.; 1.1.3.8.; 1.1.3.10; 1.1.3.11; 1.1.3.12; 1.1.3.14.; 1.1.4.1.; 1.1.5.2.; 1.1.6.2.; 1.1.7.1.; 1.1.7.2.; 1.1.7.3.; 1.1.7.4.; 1.1.8.2.; 1.1.8.4.; 1.1.8.6; 1.1.8.9.; 1.1.8.11; 1.1.8.13.; 1.1.9.1.; 2.1.1.2.; 2.2.1.3.; 2.4.5.2.; 2.4.5.4.; 2.4.5.6.; 2.5.1.1.; 2.5.1.4.; 2.6.1.1.; 2.7.2.2.; 2.8.2.2.; 2.8.2.3.; 2.8.2.4.; 2.8.2.5.; 2.8.2.6.; derogación de los artículos:

artículos 2.2.2.1.; 2.2.2.2.; 2.2.2.3; 2.2.2.4; 2.2.2.5; 2.2.2.6; 2.2.2.7; 2.2.2.8; 2.2.2.9.; 2.2.2.10.; artículos 2.3.4.2.; 2.3.4.3.; 2.3.4.4.; 2.3.4.5.; 2.3.4.6; 2.3.4.7.; 2.3.4.8.; 2.3.4.9.; 2.3.4.10. del Reglamento MEC, todos relacionados con la adecuación completa e integral del mismo a lo previsto en los Decretos 1120 y 1121 de 2008, aprobada mediante Resolución 1019 del 27 de junio de 2008 de la Superintendencia Financiera de Colombia. Nota 16: Adición del numeral 18 al artículo 2.3.3.1. relacionado con la creación de la sesión denominada “LIQ”, aprobada mediante Resolución 1197 del 22 de julio de 2008 de la Superintendencia Financiera de Colombia. Nota 17: Adición del numeral 6 y modificación del parágrafo al artículo 1.1.3.2, modificación del numeral 3 del artículo 1.1.3.5, modificación del numeral 7 del artículo 1.1.3.6, eliminación del artículo 1.1.3.10, adición de la sección I artículos 1.1.3.1.1. al 1.1.3.1.6 y modificación del artículo 1.1.8.2., aprobado mediante Resolución No. 1506 del 19 de septiembre de 2008. Nota 16: Modificación del artículo 2.2.2.7 del Reglamento del MEC, con el fin de permitir el registro de operaciones sobre títulos de deuda pública extranjera Yankees con base de liquidación 360 días. Nota 18:

Modificación de los artículos 2.2.2.5., 2.2.2.7., 2.4.5.4. y eliminación del artículo 2.2.2.10. aprobado mediante Resolución 1862 de 2008 de la Superintendencia Financiera de Colombia, con relación al ajuste de algunas disposiciones que regulan el registro de operaciones frente a la eliminación de la sesión de registro REG” y al cálculo del valor de giro en la operación de regreso que se puede ingresar en las sesiones de registro del sistema en operaciones ttv´s. Nota 19: Adición del artículo 2.8.2.9, al Reglamento del Sistema Centralizado de Operaciones de Negociación y Registro del Mercado de Renta Fija administrado por la Bolsa de Valores de Colombia -MEC- Mercado Electrónico Colombiano, relacionado con la liquidación de operaciones cuando en el depósito correspondiente, el saldo disponible que es objeto de la operación incorpore decimales y el mínimo múltiplo establecido para la emisión no permita saldo en decimales. Nota 20: Modificación de los artículos 2.4.1.1., 2.4.2.1.1., 2.4.2.1.7., 2.4.4.4. y 2.4.5.7.(Numeración del artículo 2.4.5.7 es provisional del artículo 2.4.5.4. Garantías) del Reglamento del Sistema Centralizado de Operaciones de Negociación y Registro del Mercado de Renta Fija administrado por la Bolsa de Valores de Colombia - MEC- Mercado Electrónico Colombiano, a partir de la cual se implementa la Circular Externa No. 031 de 2008 de la Superintendencia Financiera de Colombia, relacionada con la expedición del nuevo Capítulo XXV de la Circular Básica Contable y Financiera de la Superintendencia Financiera de Colombia (Operaciones de Contado). Nota 20: Modificación del artículo 1.1.8.7 del Reglamento del Sistema Centralizado de Operaciones de Negociación y Registro MEC Mercado Electrónico Colombiano, relacionado con la facultad del administrador para modificar los anexos de la Circular única del MEC, aprobada mediante resolución no. 1635 del 26 de octubre de 2009 de la Superintendencia Financiera de Colombia. Nota 21:

Modificación del artículo 2.2.2.5. del Reglamento del Sistema Centralizado de Operaciones de Negociación y Registro MEC Mercado Electrónico Colombiano, relacionado con las Metodologías de Registro de Operaciones, aprobada mediante Resolución No. 1895 del 10 de diciembre de 2009 de la Superintendencia

Financiera de Colombia. Nota 22: Creación de la sesión de negociación denominada “PRIM”, mediante la adición del numeral 19 al artículo 2.3.3.1.; modificación al parágrafo primero del artículo 2.5.2.2 y del literal c) del artículo 2.8.2.6 del Reglamento del Sistema Centralizado de Operaciones de Negociación y Registro - MEC- Mercado Electrónico Colombiano, aprobada mediante Resolución 0890 del 29 de abril de 2010 de la Superintendencia Financiera de Colombia. Nota 23: Modificación artículos 2.1.1.2. y 2.5.2.2. y adición del artículo 1.1.5.4. del Reglamento General del Sistema Centralizado de Operaciones de Negociación y Registro

- MEC- Mercado Electrónico Colombiano, aprobado mediante Resolución No. 1269 del 23 de junio de 2010,

con relación a la fijación y administración de cupos por parte de los afiliados en eventos en los que se autorice la utilización de mecanismos o sistemas generadores de valor agregado interconectados al sistema

y con la reglamentación de la interconexión del sistema con tales mecanismos o sistemas de valor agregado.

Nota 24: Modificación del artículo 2.8.2.6 del Reglamento General del MEC relacionado con el régimen especial para el mecanismo de liquidación especial de las operaciones celebradas y/o registradas en el

sistema, aprobado mediante Resolución No. 0666 del 3 de mayo de 2011. Nota 25: Modificación del reglamento general del MEC con relación al desmonte de las operaciones a plazo de cumplimiento financiero, aprobado mediante Resolución 1033 del 28 de junio de 2011 de la Superintendencia Financiera de Colombia.

Modificación del Reglamento General del MEC con relación al desmonte de las operaciones a plazo

Nota 26:

de cumplimiento efectivo: modificación de los artículos 2.2.2.7., 2.3.3.1., 2.4.2.1.2., 2.4.2.2.2., 2.4.2.2.9., 2.4.2.3.1., 2.4.2.3.2. (ahora 2.4.2.5.1.), 2.4.2.3.3. (ahora 2.4.2.5.2.), 2.4.3.3., 2.4.4.4., 2.4.5.7., 2.4.6.3.,

2.4.6.6. y 2.8.2.6. y, la eliminación del artículo 2.4.2.1.7. Nota 27: Entrada en vigencia de la modificación del reglamento general del MEC en relación con la adición del artículo 2.4.1.3.

REGLAMENTO DEL SISTEMA CENTRALIZADO DE OPERACIONES DE NEGOCIACIÓN Y REGISTRO MEC MERCADO ELECTRÓNICO COLOMBIANO

LIBRO PRIMERO

TITULO I

DISPOSICIONES GENERALES

CAPITULO I

GENERALIDADES DEL SISTEMA OBJETO DEL SISTEMA

Artículo 1.1.1.1. Objeto del Sistema Centralizado de Operaciones (Este artículo fue

modificado mediante Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008)

El Sistema Centralizado de Operaciones de Negociación y Registro -MEC- Mercado Electrónico Colombiano (en adelante “MEC” o el “Sistema”), es un conjunto de actividades, acuerdos, afiliados, normas, procedimientos y mecanismos que tiene por objeto la celebración de operaciones, contratos y transacciones de los Afiliados al Sistema propias de su régimen legal, sobre derivados financieros y valores distintos a acciones y bonos convertibles en acciones, susceptibles de negociación en la Bolsa de Valores de Colombia S.A., de conformidad con lo dispuesto en el presente Reglamento. Así mismo, el Sistema tiene por objeto la recepción y registro de la información de las operaciones sobre valores distintos de acciones y bonos convertibles en acciones inscritos en la Bolsa de Valores de Colombia, que celebren en el mercado mostrador los Afiliados al Sistema o los Afiliados al mismo con personas no afiliadas.

De igual forma, el Sistema comprende los procesos de compensación y liquidación de las operaciones celebradas y/o registradas bajo la modalidad de compensación, liquidación y administración de garantías en el Sistema y la administración de las garantías asociadas a dichas operaciones, de conformidad con lo dispuesto en el presente Reglamento.

Así mismo, en la medida en que se encuentre debidamente habilitado y reglamentado por el Administrador, los Afiliados podrán registrar las operaciones celebradas por fuera del Sistema entre los Afiliados o entre éstos y otras personas no afiliadas al Sistema y sobre derivados financieros.

CAPITULO II

ADMINISTRACIÓN DEL SISTEMA

Artículo 1.1.2.1. Administración del Sistema.

El Administrador del Sistema es la Bolsa de Valores de Colombia S.A. (en adelante “el Administrador”), a través de sus órganos de dirección y administración. Adicionalmente, para el

ejercicio de sus funciones el Administrador contará con un Comité Técnico en los términos que se señalan en el presente Reglamento.

Sin perjuicio de lo anterior, el Administrador podrá establecer comités adicionales y sus reglas de conformación y funcionamiento se establecerán mediante Circular.

Artículo 1.1.2.2. Funciones del Administrador. (Este artículo fue modificado mediante

Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008)

Corresponderá a la Bolsa, en su calidad de administrador del Sistema, ejercer las siguientes funciones:

1. Velar porque el Sistema opere de manera organizada y adecuada.

2. Facilitar a los Afiliados la celebración y/o registro de las operaciones a través del Sistema.

3. Establecer los mecanismos y formas de operación en los mercados y los tipos y modalidades de operaciones que puedan celebrase y/o registrarse en el Sistema, así como llevar y mantener actualizado un registro de los valores que podrán ser transados y/o registrados en el Sistema, los cuales deberán estar debidamente identificados.

4. Conservar registros electrónicos de las operaciones realizadas y/o registradas a través del Sistema de acuerdo con las disposiciones legales vigentes.

5. Brindar la capacitación y asistencia necesaria a los Afiliados y/o Operadores para celebrar y/o registrar operaciones.

habilitados

6. Generar y difundir la información sobre las operaciones celebradas y/o registradas en el Sistema a todos los Afiliados. Para las operaciones celebradas en el Sistema la información será difundida en tiempo real y para las operaciones objeto de registro, tal difusión se efectuará en el momento en que la operación sea confirmada.

7. Exigir y verificar el cumplimiento de lo establecido en el Reglamento, en la Circular y en los Instructivos Operativos.

8. Adoptar mecanismos eficaces para facilitar la compensación y liquidación eficiente y puntual de las operaciones sobre valores ejecutadas o registradas por conducto de los sistemas bajo su administración.

9. Compensar las operaciones que se celebren y/o registren a través del Sistema y verificar la liquidación de las mismas.

10. Informar diariamente al mercado todas las operaciones que fueron incumplidas, características y el Afiliado responsable.

sus

11. Reportar a las autoridades competentes las actuaciones irregulares, ilegales o fraudulentas que se presenten en el Sistema.

12. Proporcionar la información que tenga disponible en el Sistema sobre las operaciones celebradas o registradas, sobre las personas jurídicas o entidades que celebren o registren operaciones a través del mismo, sobre los comitentes y sobre los operadores a las entidades que ejerzan control, inspección, vigilancia o funciones de autorregulación con relación a los Afiliados y sobre el Sistema.

13. Proveer la información de precios o tasas y montos sobre las operaciones celebradas y/o registradas en el Sistema a los proveedores de precios autorizados por la Superintendencia Financiera de Colombia, atendiendo las instrucciones de carácter general que para el efecto imparta dicho organismo y en los términos y condiciones que el Administrador acuerde con dichos proveedores.

14. Propender por el manejo eficiente y seguro de la información del sistema, así como mantener la reserva que le impone su régimen legal propio en relación con la información de las operaciones celebradas y/o registradas a través del Sistema que efectúen los Afiliados, sin perjuicio de la información que de conformidad con las normas legales deba suministrar a las autoridades competentes.

15. Desplegar su mejor esfuerzo por mantener el orden, la seguridad, la competencia,

la

adecuada formación de precios, la transparencia, la integridad, la eficiencia y el adecuado funcionamiento del Sistema.

16. Atender de manera oportuna las consultas, quejas o comentarios de los Afiliados relacionados con el trámite, horario y funcionamiento del Sistema.

17. Administrar, exigir y hacer efectivas las garantías en los términos que establezca la normatividad vigente y el presente Reglamento.

18. Ordenar la constitución y/o sustitución de garantías adicionales en los términos que establezca la normatividad vigente y el presente Reglamento.

19. Hacer efectivas las consecuencias del incumplimiento a que se refiere el presente Reglamento.

20. Solicitar a los Afiliados información sobre una determinada operación que haya sido celebrada y/o registrada en el Sistema.

21. Ordenar la suspensión de las operaciones por las circunstancias y en los términos que establece el presente Reglamento.

22. Suministrar al mercado y al público en general información sobre las operaciones que celebren y/o registren los Afiliados de conformidad con lo establecido en las normas legales vigentes y lo previsto en el presente Reglamento.

23. Determinar mediante Circular las especificaciones técnicas requeridas de hardware, software, comunicaciones, procedimientos y seguridades que deben cumplir los Afiliados para acceder y operar en el Sistema bien sea desde el centro de cómputo principal o desde el de contingencia, de acuerdo con las necesidades de operación de cada uno, y verificar su cumplimiento. Así mismo, establecer las consecuencias por el incumplimiento de dichas especificaciones, procedimientos y seguridades.

24. Confirmar las órdenes de transferencia de fondos o valores correspondientes a las operaciones celebradas y/o registradas en el Sistema, mediante la transmisión de las mismas a los otros sistemas de compensación y liquidación de valores para realizar o culminar la liquidación de la correspondiente operación, de conformidad con lo previsto en el presente Reglamento.

25. Disponer de la infraestructura computacional necesaria para que el Sistema funcione y opere según lo previsto en este Reglamento y en la Circular, y disponer de los planes de pruebas y capacitación necesarios cuando se introduzcan cambios al Sistema y ello sea necesario.

26. Identificar, controlar y gestionar adecuadamente los riesgos a los que está expuesto el Administrador y el Sistema que administra para lo cual, contará con un plan de contingencia debidamente documentado, que haya superado las pruebas necesarias para confirmar su eficacia, aprobado por el Consejo Directivo de la Bolsa, así como contar con un plan de continuidad de negocio. Dicho plan deberá ser divulgado a los Afiliados.

27. Implementar procesos de auditoría respecto de las operaciones que se celebren y/o registren en el Sistema conforme lo dispuesto en el artículo 4.1.5.2. de la Resolución 400 de 1995, de forma tal que faciliten el cumplimiento del deber de monitoreo de las operaciones celebradas y/o registradas en el Sistema, previsto en el artículo 4.1.5.1. de la Resolución 400 de 1995.

28. Llevar el registro de los Afiliados al Sistema y de sus operadores autorizados, y mantenerlo permanentemente actualizado.

29. Ejercer las demás funciones establecidas en las normas legales vigentes.

Parágrafo primero: Para efecto del ejercicio de las funciones a que se refiere el presente artículo el Administrador podrá expedir los Reglamentos, Circulares e Instructivos que estime pertinentes. Dichas disposiciones se expedirán y pondrán en conocimiento público en los términos que establece el presente Reglamento.

Parágrafo segundo: Cuando el Administrador modifique las especificaciones técnicas de que trata el numeral 23 de éste artículo, deberá informarlo a los Afiliados con al menos seis (6) meses de antelación a su entrada en vigencia, para que realicen los ajustes necesarios, y las pruebas requeridas. Por razones de seguridad o adecuado funcionamiento del Sistema, el Administrador podrá fijar un plazo menor al antes mencionado o ampliar el plazo inicialmente establecido.

Artículo 1.1.2.3. Prohibición especial para el Administrador.

Está expresamente prohibido para el Administrador ingresar o modificar datos o información que haya sido suministrada por algún Afiliado, salvo lo dispuesto expresamente en este Reglamento.

Artículo 1.1.2.4. Facultades especiales del Administrador. (Este artículo fue modificado

mediante Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008)

Si el Administrador advierte en cualquier momento, que el sistema computacional presenta o presentó un funcionamiento anormal que pueda afectar o afectó el curso normal del proceso en cualquiera de sus modalidades de negociación y/o registro, deberá adoptar las medidas que estime necesarias para corregir o subsanar las irregularidades detectadas, quedando facultado para suspender o realizar cierres forzados de las sesiones de negociación y/o registro y anular, en todo o en parte, las operaciones que han sido celebradas y/o los registros de las operaciones que han sido registradas en el Sistema, velando siempre por el adecuado funcionamiento del Sistema, bajo los principios de equidad, integridad, eficiencia, transparencia y orden.

Para efectos de ejercer la facultad de anular operaciones negociadas y/o los registros de las operaciones que han sido registradas en el Sistema, el Administrador podrá tener en cuenta adicionalmente el momento en el cual se presentó dicho comportamiento anormal y cuáles fueron los efectos del mismo en las respectivas sesiones de negociación o registro en relación con la cual se considere la anulación.

Cuando se presenten circunstancias de fuerza mayor o hechos que produzcan o puedan producir graves alteraciones en el mercado, el Administrador estará facultado para suspender temporalmente la realización, celebración y/o registro de operaciones bajo una o cualquier

modalidad, sobre un valor, activo, contrato o del mercado mismo, sin que ello afecte el cumplimiento de aquellas operaciones que hubieren sido celebradas y/o registradas con anterioridad, excepto en los casos contemplados especialmente en el presente Reglamento.

La suspensión del mercado en ningún caso supondrá limitación alguna al derecho del Administrador de exigir la constitución, sustitución o ajuste de garantías, ni a la obligación del Afiliado de constituirlas cuando a ello haya lugar.

Parágrafo: Cuando el Administrador ejerza alguna de las facultades previstas en el presente artículo, deberá informar de ello en forma inmediata a la Superintendecia Financiera de Colombia.

Artículo 1.1.2.5. Funciones del Consejo Directivo de la Bolsa.

El Consejo Directivo de la Bolsa ejercerá las siguientes funciones:

1. Estudiar, adoptar y reformar el Reglamento del Sistema.

2. Conocer los informes de Auditoría del Sistema e impartir las órdenes e instrucciones a la Administración de la Bolsa para el buen manejo del Sistema.

3. Las demás que le corresponda según los estatutos, reglamentos y disposiciones legales vigentes.

Artículo 1.1.2.6. Integración del Comité Técnico.

El Comité Técnico del MEC estará integrado por siete (7) miembros y sus correspondientes suplentes personales, así:

1. El Presidente de la Bolsa o el funcionario de la Bolsa que éste designe, por derecho propio.

2. Un (1) miembro y su respectivo suplente elegidos por la asociación de Sociedades Comisionistas de Bolsa, quien obrará en representación de las sociedades comisionistas.

3. Un (1) miembro y su respectivo suplente elegidos por la Asociación Bancaria y de Entidades Financieras de Colombia Asobancaria, quien obrará en representación de los establecimientos de crédito.

4. Un (1) miembro y su respectivo suplente elegidos por la Asociación Colombiana de Fondos de Pensiones y Cesantías - Asofondos, quien obrará en representación de los fondos de pensiones y de cesantías.

5. Un (1) miembro y su respectivo suplente elegidos por la Federación de Aseguradores Colombianos Fasecolda, quien obrará en representación de las compañías de seguros.

6. Un (1) miembro y su respectivo suplente elegidos por la Asociación de Fiduciarias Asofiduciarias, quien obrará en representación de las sociedades fiduciarias.

7. Un (1) miembro y sus respectivos suplentes elegidos por la Asociación de Compañías de Financiamiento Comercial AFIC, quien obrará en representación de las compañías de financiamiento comercial.

Serán invitados permanentes del Comité Técnico la Dirección General de Crédito Público y Tesorería Nacional del Ministerio de Hacienda y Crédito Público, el Banco de la República y el Depósito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S.A.

Artículo 1.1.2.7. Requisitos para ser miembro del Comité Técnico.

Los miembros del Comité Técnico, como sus correspondientes suplentes personales deberán cumplir los siguientes requisitos:

1. Ser mayor de veinticinco (25) años;

2. Tener experiencia mínima de cinco (5) años en temas bursátiles, financieros o afines;

3. No haber sido condenado por delito alguno;

4. No haber sido sancionado, dentro de los dos (2) años inmediatamente anteriores a la elección, con multa o suspensión impuesta por una bolsa de valores, una entidad de inspección y vigilancia y/o un organismo de autorregulación.

5. No haber sido sancionado con pena de expulsión impuesta por una bolsa de valores o un organismo de autorregulación o con cancelación de la inscripción en el Registro Nacional de Profesionales del Mercado.

Parágrafo primero: El miembro, principal y suplente, indicados en el numeral 2 del artículo 1.1.2.6 anterior deberán tener la calidad de representante legal de una sociedad comisionista de bolsa activa. Así mismo, los miembros principales y suplentes indicados en los numerales 3, 4,

5, 6 y 7 del mismo artículo, deberán ejercer el cargo de vicepresidente o tesorero, o uno

equivalente, en el área financiera de las entidades que conforman la Asociación o Federación respectiva.

Parágrafo segundo: La calidad de miembro principal o de suplente del Comité Técnico se pierde,

de hecho, si durante el ejercicio del cargo se deja de cumplir con alguna de las condiciones

establecidas para su elección, o cuando la entidad encargada de su designación lo sustituya.

Parágrafo tercero: Si la persona designada es contratada por una entidad que pertenezca al gremio que representa, distinta a la que estaba vinculada al momento de su designación, la

Asociación o Federación que lo haya elegido tendrá la opción de ratificarlo o sustituirlo, siempre

y cuando la persona siga cumpliendo las condiciones requeridas para su elección.

Adicionalmente, cuando la persona designada por el respectivo gremio se vincule a una entidad que pertenezca a una Asociación o Federación distinta a la inicial, ésta deberá designar un nuevo representante.

Artículo 1.1.2.8. Funciones del Comité Técnico.

Son funciones del Comité Técnico:

1. Estudiar los proyectos de modificación o adición al presente Reglamento y formular sugerencias al Consejo Directivo de la Bolsa sobre los mismos. El concepto o sugerencias emitidos por el Comité Técnico constarán en las actas de la sesión correspondientes y deberán ser informados al Consejo al momento de entrar a considerar la modificación o adición al Reglamento. Las actas de las reuniones del Comité Técnico en las que se estudien proyectos de modificación o adición al presente Reglamento se acompañarán a la solicitud de aprobación de los mismos que se dirija a la Superintendencia Financiera de Colombia.

2. Estudiar los proyectos de modificación o adición a la Circular Única del MEC, y formular sugerencias al Comité de Regulación y Profesionalización del Consejo Directivo. El concepto o sugerencias emitidos por el Comité Técnico constarán en las actas de la sesión correspondientes y deberán ser informados al Comité de Regulación y Profesionalización al momento de entrar a considerar la modificación o adición a la Circular.

3. Asesorar al Administrador en todos aquellos asuntos que sean determinantes para la buena marcha del Sistema.

4.

Estudiar y proponer cambios operativos al Sistema.

5. Ejercer las demás funciones de carácter consultivo que señale el presente Reglamento.

Artículo 1.1.2.9. Reuniones del Comité Técnico.

Respecto de las reuniones del Comité Técnico se observarán las siguientes reglas:

1. El Comité se reunirá en forma ordinaria una vez al mes, en el día, hora y lugar indicados en la convocatoria del Administrador efectuada por un representante legal o la persona que éste designe; se reunirá también en forma extraordinaria cuando sea convocado por el Administrador, o cuando lo soliciten no menos de tres (3) de sus Miembros.

2. El Comité Técnico nombrará un Presidente de su propio seno, quien presidirá el Comité, así como un Secretario. No podrá ser presidente el representante del Administrador del Sistema.

3. Para la validez de las deliberaciones del Comité Técnico deberán concurrir no menos de cuatro (4) de sus Miembros y las decisiones se adoptarán por mayoría de los miembros presentes. Los invitados tendrán voz sin derecho a voto.

4. De lo sucedido en las reuniones del Comité Técnico se levantarán las actas correspondientes, las cuales deberán ser llevadas en un libro registrado en la Cámara de Comercio de Bogotá.

Artículo 1.1.2.10. Responsabilidad del Administrador.

En relación con su actividad como Administrador del Sistema, el cumplimiento de las normas aplicables y el funcionamiento del Sistema, el Administrador solo será responsable de los daños causados por su culpa grave o dolo.

Artículo 1.1.2.11. Deber de confidencialidad.

El Administrador guardará y protegerá la confidencialidad sobre los datos referidos a la identidad de las personas, a los Afiliados vinculados y a las operaciones que se celebren o registren en el Sistema.

En todo caso, el Administrador suministrará la información a los entes de control y autoridades que tengan capacidad legal para exigirlos de conformidad con las normas vigentes, y a los organismos de autorregulación en desarrollo de sus funciones legales y reglamentarias.

Parágrafo: Sin perjuicio de lo anterior, el Administrador remitirá a las entidades que forman parte de los sistemas de compensación y liquidación, la información que estos requieran para el cumplimiento de las operaciones.

Artículo1.1.2.12. Divulgación de la información. (Este artículo fue modificado mediante

Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008)

El Administrador procesará y divulgará al público en general la información que, teniendo el carácter de pública, haya sido ingresada a través del Sistema o se haya incorporado al mismo acudiendo a otras fuentes. Para este efecto, el Administrador publicará diariamente un boletín electrónico en el cual informará como mínimo para cada una de las especies de valores susceptibles de ser negociados y/o registrados en el Sistema, según corresponda, los precios o tasas de apertura, promedio, mínimo, máximo y cierre de las operaciones realizadas y/o

registradas, así como los volúmenes totales, mínimo, máximo, promedio, cierre y número de las operaciones celebradas y/o registradas en el Sistema. Así mismo, suministrará al mercado información sobre las operaciones que realicen sus Afiliados, con un tiempo mínimo de retraso que será determinado mediante Circular.

Para todos los efectos, la información a que se refiere este artículo se considera que tiene el carácter de pública.

Artículo 1.1.2.13. Propiedad de las bases de datos. (Este artículo fue modificado mediante

Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008)

Las bases de datos organizadas por el Administrador a partir de las transacciones realizadas y/o registradas en el Sistema por los Afiliados, así como todo valor agregado dado por el Administrador en el procesamiento y la presentación de la información organizada bajo tales bases de datos serán de propiedad y dominio exclusivo del Administrador. En consecuencia, el Administrador podrá utilizar y comercializar la información por los medios que considere convenientes.

Artículo 1.1.2.14. Bases de datos personales.

Los Afiliados por el hecho mismo de la afiliación autorizan de manera irrevocable al Administrador o al tercero que designe el Administrador, para administrar bases de datos personales y/o para reportar a cualquier entidad que maneje bases de datos personales, la información sobre las transacciones realizadas o registradas en el Sistema por los Afiliados y toda aquella relacionada con el nacimiento, modificación, o extinción de las obligaciones surgidas en virtud de dichas operaciones, incluido su manejo y cumplimiento.

Los Afiliados que de acuerdo con su propio régimen legal puedan actuar en el Sistema en nombre de terceros, tienen la obligación de obtener de su comitente y/o mandante autorización expresa y por escrito para que el Afiliado y el Administrador del Sistema reporten en los términos de lo dispuesto en el presente artículo la información contenida en las bases de datos relacionada con dichos terceros.

Las condiciones para la administración y utilización de la información de estas bases de datos se establecerán mediante Circular, en donde se incluirá como mínimo los principios aplicables a la administración de bases de datos personales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.

Artículo 1.1.2.14. Sistemas de grabación de las llamadas telefónicas.

El Administrador contará con sistemas de grabación de llamadas telefónicas y todo Afiliado por el hecho mismo de la afiliación se entiende que ha impartido su autorización para que las comunicaciones telefónicas que tenga con el Administrador sean grabadas y en caso de requerirse puedan ser presentadas como medio de prueba.

CAPITULO III AFILIADOS AL SISTEMA

Artículo 1.1.3.1. Afiliados al Sistema. (Este artículo fue modificado mediante Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008). (Este artículo fue modificado mediante Resolución 1033 del 28 de junio de 2011, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia y publicada en Boletín Normativo 025 del 7 de julio de 2011. Rige a partir del 8 de julio de 2011)

Serán afiliados al Sistema las entidades admitidas por el Administrador para participar en uno, varios o todos los mercados.

El Administrador del Sistema podrá admitir como Afiliados las siguientes entidades:

1. Los establecimientos de crédito.

2. Las sociedades fiduciarias.

3. Las sociedades comisionistas de bolsa.

4. Las sociedades comisionistas independientes de valores.

5. Las sociedades administradoras de fondos de pensiones y de cesantías.

6. Las compañías de seguros.

7. Las sociedades de capitalización.

8. La Dirección General de Crédito Público y Tesorería Nacional del Ministerio de Hacienda y Crédito Público.

9. El Instituto de Seguros Sociales ISS.

10. El Fondo de Garantías de Instituciones Financieras FOGAFIN.

11. El Fondo para el Financiamiento del Sector Agropecuario FINAGRO.

12. El Banco de la República.

13. Las demás entidades de naturaleza pública que de conformidad con lo previsto en el Decreto 1525 de 2008 y demás normas que lo modifiquen o sustituyan, puedan acceder directamente al Sistema.

14. Todas las demás entidades vigiladas por la Superintendencia Financiera de Colombia que de acuerdo con su régimen legal, estén autorizadas u obligadas para realizar operaciones a través de sistemas de negociación y registro de valores.

Parágrafo primero: Salvo la excepción que se indica más adelante y de acuerdo con la normatividad vigente, los Afiliados podrán participar en todas las sesiones de negociación y registro disponibles en el Sistema y celebrar y/o registrar en él las transacciones que le estén autorizadas de acuerdo con su propio régimen legal y/o reglamentario, y deberán efectuarlas en la forma, términos y condiciones previstas en el presente Reglamento.

Parágrafo segundo: Las entidades a que se refiere el presente artículo podrán actuar por cuenta de terceros y/o bajo el contrato de comisión cuando su régimen legal así lo permita. En los demás casos los Afiliados solo podrán obrar por cuenta propia.

Parágrafo tercero: De acuerdo con lo previsto en el parágrafo del artículo 1.5.1.2. de la Resolución 400 de 1995, sólo podrán registrar operaciones en el Sistema las entidades vigiladas por la Superintendencia Financiera de Colombia. Por lo tanto, las entidades no vigiladas por dicho ente de supervisión sólo se entenderán afiliadas para participar en las sesiones de negociación.

SECCION I

DE LOS FUNCIONARIOS DE LOS AFILIADOS Y SU REGISTRO

(Esta sección fue adicionada mediante Resolución 1506 del 19 de septiembre de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha adición se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 062 del 19 de septiembre de 2008. Rige a partir de su publicación)

Artículo

Administrador.

1.1.3.1.1.

Funcionarios

de

los

Afiliados

sujetos

a

registro

ante

el

Los Afiliados tienen la obligación de inscribir en el registro que el Administrador determine a los siguientes funcionarios, con independencia del cargo que ocupen o la naturaleza de su vinculación contractual:

1. Los funcionarios que obrando en nombre y representación de un Afiliado, tengan asignada

o deseen que se les asigne una clave de operador, confidencial, individual e intransferible,

a través de la cual puedan acceder a las diferentes funcionalidades del Sistema, incluidas las sesiones de negociación y/o registro, que se encuentren certificados ante un organismo

de certificación debidamente acreditado ante la Superintendencia Financiera de Colombia, para actuar en la categoría de operador en renta fija y/o derivados, y registrados en el Registro Nacional de Profesionales del Mercado de Valores (RNPMV).

2. Los funcionarios que por asignación del Afiliado accedan o soliciten acceso a cualquier sistema de negociación y/o registro, circunscribiendo su actividad exclusivamente a ingresar ofertas, demandas y posturas, siguiendo instrucciones de operadores debidamente certificados y sin discrecionalidad para tomar decisiones diferentes a aquellas relacionadas con la operación misma del Sistema, que no tenga ningún tipo de contacto con clientes del Afiliado, que se encuentren certificados ante un organismo de certificación debidamente acreditado ante la Superintendencia Financiera de Colombia, para actuar en la categoría de Digitador y registrados en el Registro Nacional de Profesionales del Mercado de Valores (RNPMV).

Parágrafo: La exigencia de los requisitos previstos en el presente artículo se encuentra sujeta a los plazos establecidos en las normas vigentes.

Artículo 1.1.3.1.2. Actuación de los funcionarios.

Los funcionarios de los afiliados, para poderse desempeñar en sus respectivos cargos cualquiera sea la denominación que estos tengan de acuerdo con lo descrito en el artículo anterior, deberán inscribirse ante el Administrador en los términos y condiciones establecidos en el presente Reglamento.

Artículo 1.1.3.1.3. Requisitos para la inscripción en el Sistema de los aspirantes.

El aspirante que desee inscribirse en el registro que adelante el Administrador deberá cumplir los siguientes requisitos:

a) Ser presentado por el Afiliado al que se encuentre vinculado el aspirante, mediante carta en la que un representante legal manifieste que a juicio de la sociedad, el aspirante posee las condiciones morales y profesionales necesarias para desempeñarse en el cargo que corresponda, de acuerdo con las descripciones hechas en el artículo 1.1.3.1.1. del presente Reglamento

b) Realizar la inscripción de la manera que determine el Administrador.

c) Encontrarse debidamente certificado ante un organismo certificador acreditado, para actuar en el mercado de renta fija y/o derivados, en la categoría que corresponda con las actividades que vaya a desempeñar.

d)

Encontrarse debidamente registrado en el Registro Nacional de Profesionales del Mercado de Valores (RNPMV).

Parágrafo Primero: Los aspirantes deberán acreditar especiales conocimientos en relación con los sistemas o plataformas de negociación o registro en el o los que vaya a operar según establezca el Administrador del Sistema. En caso de que el Administrador considere que se debe solicitar la presentación de cursos o exámenes para acreditar conocimientos especiales sobre los sistemas o plataformas de negociación o registro que esta administra, dicho evento se informará al mercado con la suficiente anticipación, mediante Circular.

Parágrafo Segundo: Aquellos funcionarios que se desempeñen en el sistema como ejecutores de operaciones de acuerdo con la definición que sobre esta categoría contiene la Circular Única del Sistema Centralizado de Operaciones de Negociación y Registro MEC-, deben acreditar al Administrador a más tardar el 31 de diciembre de 2008 la certificación en la categoría de digitadores según el reglamento del organismo de certificación. Si para el 1º de febrero de 2009 no se ha acreditado por parte del aspirante la correspondiente inscripción en el Registro Nacional de Profesional del Mercado de Valores, la autorización de inscripción otorgada por el Administrador perderá su vigencia de manera automática y el funcionario no podrá operar en el Sistema.

Parágrafo Tercero: Mediante Circular se establecerá los documentos que debe presentar el aspirante para acreditar el cumplimiento de los requisitos establecido en el presente artículo. En todo caso, el Administrador se reserva el derecho a solicitar la documentación adicional que considere pertinente a efectos de verificar la información que el aspirante presenta para su inscripción.

Parágrafo Cuarto: Los aspirantes que también ostenten la condición de representantes legales del Afiliado, deberán acreditar su posesión ante la Superintendencia Financiera de Colombia o la entidad que haga sus veces.

Artículo 1.1.3.1.4. Trámite de inscripción.

La inscripción de los funcionarios de los Afiliados ante el Administrador se sujetará al siguiente procedimiento:

1. Solicitud.

El Afiliado, por conducto de uno de sus representantes legales, presentará la correspondiente solicitud escrita dirigida a la Administrador, acompañada de los documentos necesarios para acreditar el cumplimiento de los requisitos descritos en el Artículo 1.1.3.1.3. del presente Reglamento.

2. Inscripción.

Verificado lo anterior y acreditado el cumplimiento de los requisitos establecidos, el Administrador autorizará la inscripción del funcionario en el registro que se establezca para el efecto. La inscripción se entenderá surtida una vez el Administrador remita comunicación escrita al funcionario por el medio que este considere idóneo, informándole que ha cumplido con los requisitos establecidos , y se haya publicado en la pagina Web de la Bolsa, el nombre del funcionario inscrito y del Afilado al cual se encuentra vinculado.

El Administrador mantendrá un registro actualizado con la información a la que se refiere este artículo.

Parágrafo: Si el funcionario no ha realizado la inscripción ante el Administrador, acreditando los respectivos requisitos, no le podrá ser asignada clave para operar en el Sistema.

Artículo 1.1.3.1.5. Traslado de funcionarios.

El traslado entre Afiliados de los funcionarios a que se refiere el artículo 1.1.3.1.1., se inscribirá previa acreditación ante el Administrador de la fecha y el motivo del retiro del funcionario, siempre que este haya sido voluntario.

Para que el traslado sea inscrito, el funcionario deberá acreditar que su certificación ante el organismo certificador se encuentra vigente, así como su inscripción en el RNPMV.

Parágrafo: Se entiende que hay traslado cuando no haya transcurrido más de un (1) año entre la desvinculación del funcionario al Afiliado anterior y la nueva solicitud de inscripción.

Artículo 1.1.3.1.6. Información sobre el retiro de funcionarios.

Los Afiliados deberán informar al Administrador sobre el retiro de los funcionarios a que se refiere el artículo 1.1.3.1.1. del presente Reglamento, inmediatamente éste se produzca e indicar los motivos del mismo.

Artículo 1.1.3.2. Requisitos para la afiliación. (Este artículo fue modificado mediante

Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008. Este artículo fue modificado mediante Resolución 1506 del 19 de septiembre de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 062 del 19 de septiembre de 2008. Rige a partir de su publicación)

Para efectos de lograr su afiliación al Sistema las entidades mencionadas en el artículo anterior deberán cumplir y acreditar ante el Presidente de la Bolsa o quien éste designe, los siguientes requisitos:

1. Acreditar que se cumple con lo establecido en el numeral 23 del artículo 1.1.2.2. del presente Reglamento, para acceder y operar en el Sistema, incluyendo una adecuada estructura y capacidad administrativa, técnica, operativa de comunicaciones y de administración y control de riesgos.

2. Contar con el personal debidamente capacitado para operar en el Sistema, así como en el uso de los sistemas de compensación y liquidación.

3. Tener la calidad de miembro de un organismo de autorregulación y estar inscrito como intermediario de valores en el Registro Nacional de Agentes del Mercado, vigilado por la Superintendencia Financiera de Colombia o tener la calidad de entidad pública autorizada para ser afiliado a un sistema de negociación de valores. Así mismo, las personas vinculadas al Afiliado deberán estar inscritas en el Registro Nacional de Profesionales del Mercado de Valores, de conformidad con las normas vigentes.

4. Estar vinculado a los depósitos centralizados de valores habilitados por el Administrador, para que los Afiliados compensen y liquiden sus operaciones.

5. Disponer de cuenta de depósito o de un agente de pagos en el Banco de la República.

6. Contar con al menos un funcionario inscrito ante el Administrador de acuerdo con lo previsto en el articulo 1.1.3.1.1. del presente Reglamento, y que se encuentre debidamente certificado como operador en renta fija ante un organismo de certificación acreditado para el efecto, inscrito en el Registro Nacional de Profesionales del Mercado de

Valores (RNPMV) de acuerdo con las normas vigentes, e inscrito en el registro que para el efecto lleve el Administrador.

Parágrafo primero: Los requisitos a los cuales se refieren los numerales 1 y 2 del presente artículo deberán acreditarse mediante declaración realizada por un representante legal de la entidad debidamente facultado. En todo caso el Administrador está facultado para verificar los requisitos antes señalados.

Los requisitos a los cuales se refieren los numerales 3, 4 y 5 deberán acreditarse mediante certificación expedida por los depósitos centralizados de valores respectivos, el Banco de la República o el agente de pagos correspondiente, la autoridad competente y un organismo de autorregulación, según sea el caso.

El requisito al que se refiere el numeral 6 se acreditará mediante la inscripción que realice el Administrador en el registro que se disponga para este fin.

Parágrafo segundo: Los requisitos previstos en el presente artículo se deben mantener por los Afiliados mientras permanezcan vinculados al Sistema.

Artículo 1.1.3.3. Solicitud de afiliación.

La entidad interesada en obtener su afiliación al Sistema deberá presentar ante el Presidente de la Bolsa o quien éste designe una solicitud escrita en tal sentido firmada por un representante legal debidamente facultado. A la solicitud respectiva deberá adjuntarse los documentos que se señale mediante Circular. Cumplido lo anterior habrá lugar a la Afiliación.

Artículo 1.1.3.4. Afiliación al Sistema.

En el evento de ser admitido como Afiliado la entidad respectiva deberá aceptar mediante una orden de compra de servicios, la oferta de servicios que efectúe el Administrador para la afiliación al Sistema. Mediante dicha aceptación, el Afiliado se compromete a cumplir todas y cada una de las disposiciones contenidas en las normas legales vigentes, en el presente Reglamento, Circular e Instructivos Operativos, así como las demás disposiciones que el Administrador expida en relación con el Sistema. La Oferta de Servicios que efectúe el Administrador aceptada por Orden de Compra de Servicios será de adhesión y contendrá las mismas cláusulas para todos y cada uno de los Afiliados.

Cuando se trate de entidades públicas sujetas a un régimen especial de contratación, dicha Oferta de Servicios podrá ajustarse únicamente respecto de las cláusulas de cesión, plazo, garantías y mecanismos de solución de conflictos. En todo caso no podrán modificarse las obligaciones, deberes y responsabilidades del Afiliado y/o del Administrador.

Artículo 1.1.3.5. Deberes de conducta de los Afiliados. (Este artículo fue modificado

mediante Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008. Este artículo fue modificado mediante Resolución 1506 del 19 de septiembre de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 062 del 19 de septiembre de 2008. Rige a partir de su publicación)

Serán deberes de conducta de los Afiliados al Sistema y de las personas vinculadas a éstos los siguientes:

1. Realizar, registrar y cumplir las transacciones en el Sistema actuando con lealtad, probidad, buena fe y ética comercial.

2. La observancia de la debida diligencia en el manejo y utilización del Sistema.

3. Contar con el personal idóneo, para la operación del Sistema y garantizar que el personal que opere el Sistema se encuentre certificado ante un organismo de certificación acreditado e inscrito en el Registro Nacional de Profesionales del Mercado de Valores, de conformidad con lo señalado en las disposiciones legales vigentes.

4. Garantizar que las operaciones que se celebren y/o registren en el Sistema se compensen y liquiden por conducto de una entidad legalmente habilitada para ello o a través de los demás mecanismos señalados en el presente Reglamento, en las condiciones previstas en la normatividad vigente.

5. Disponer de los recursos y valores suficientes para garantizar la liquidación de las operaciones que celebren y/o registren a través del Sistema.

6. Verificar permanentemente el cumplimiento de las obligaciones y deberes de la Entidad como Afiliada al Sistema y de sus operadores.

Artículo 1.1.3.6. Obligaciones de los Afiliados. (Este artículo fue modificado mediante

Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008. Este artículo fue modificado mediante Resolución 1506 del 19 de septiembre de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 062 del 19 de septiembre de 2008. Rige a partir de su publicación)

Serán obligaciones de los Afiliados al Sistema y de las personas vinculadas a éstos las siguientes:

1. Cumplir estrictamente las obligaciones previstas en la normatividad vigente, los actos administrativos expedidos por las autoridades competentes y las disposiciones expedidas por los organismos de autorregulación, así como el Reglamento, las Circulares, Instructivos Operativos y la oferta de Afiliación al Sistema aceptada por Orden de Compra de Servicios.

2. Cumplir a través de los sistemas de compensación y liquidación autorizados y de los demás mecanismos previstos en el presente Reglamento, las obligaciones generadas por las operaciones celebradas y/o registradas en el Sistema.

3. Cumplir las instrucciones impartidas por las autoridades competentes de supervisión y/o control y/o el Administrador referidas al Sistema.

4. Proporcionar dentro de los plazos y demás condiciones que establezca la Superintendencia Financiera de Colombia, la información de las operaciones que se celebren y/o registren en el Sistema, en los términos que se prevea mediante Circular.

5. Cumplir con los estándares de seguridad para el acceso y el manejo de claves y perfiles del Sistema.

6. Asistir a los cursos de capacitación y entrenamiento que programe el Administrador del Sistema, así como participar y realizar las pruebas que sean requeridas por el Administrador para verificar y garantizar el adecuado funcionamiento del Sistema y de los planes de contingencia.

7. Inscribir en el registro que para tal fin establezca el Administrador a los funcionarios a que se refiere el artículo 1.1.3.1.1. del presente Reglamento y verificar que los mismos se encuentren debidamente certificados ante un organismo certificador, e inscritos en el

Registro Nacional de Profesionales del Mercado de Valores, así como velar porque actúen de acuerdo a las disposiciones aplicables.

8. Abstenerse de realizar y/o registrar operaciones ficticias, actos de competencia desleal u operaciones no representativas del mercado, de conformidad con lo dispuesto en la Ley 964 de 2005 y en las normas que la complementen y/o desarrollen.

9. Abstenerse de registrar información falsa e inexacta, respecto de las operaciones celebradas y/o registradas en el Sistema.

10. Informar de manera inmediata al Administrador cualquier error o falla del Sistema.

11. Informar de manera inmediata al Administrador del Sistema cualquier irregularidad, posible infracción y en general cualquier hecho que conozca en la utilización del Sistema por parte de otro Afiliado u operador, que pueda ser susceptible de investigación.

12. Tomar las medidas adecuadas, en las condiciones establecidas por la Superintendencia Financiera de Colombia, o la entidad que haga sus veces y demás autoridades competentes, acorde con lo dispuesto en la normatividad vigente, para evitar que las operaciones celebradas y/o registradas a través del Sistema puedan ser utilizadas para el lavado de activos o para cualquier otra finalidad ilícita.

13. Abstenerse de realizar cualquier acto que afecte el orden, la seguridad, la competencia, la adecuada formación de precios, la transparencia y el buen funcionamiento del Sistema.

14. Cumplir con las obligaciones que la ley le establece de acuerdo con su respectivo régimen legal y con los regímenes de autorregulación aplicables según su naturaleza.

15. Mantener en forma permanente y continua lo establecido en el numeral 23 del artículo 1.1.2.2 del presente Reglamento, para acceder y operar en el Sistema, seguir los procedimientos establecidos para la adecuada administración y control de riesgos y aquellos establecidos por el Administrador en caso de contingencia.

16. Contratar los servicios de comunicaciones en la forma y términos establecidos por el Administrador.

17. Tener la calidad de miembro de un organismo de autorregulación, de conformidad con las normas vigentes.

18. Adoptar medidas físicas y lógicas que garanticen la seguridad de los elementos del Sistema y la integridad, confidencialidad y disponibilidad de la información manejada en él.

19. Contar con planes de contingencia, de continuidad de negocio y de seguridad informática, para garantizar la normal, oportuna e ininterrumpida operación del Afiliado en el Sistema.

Artículo 1.1.3.7. Obligaciones especiales del Afiliado que actúe por cuenta de terceros.

(Este artículo fue modificado mediante Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008)

Cuando un Afiliado, de acuerdo con su propio régimen legal, actúe a nombre de terceros, será obligación de éste verificar que su comitente y/o mandante tenga capacidad legal y económica para realizar las operaciones que ordena y/o constituir garantías si fuere el caso, y abstenerse

de realizar operaciones a nombre de terceros que atenten contra la lealtad y transparencia del mercado y en general contra las normas vigentes.

Sin perjuicio de lo anterior, los Afiliados serán los únicos obligados respecto de las transacciones por ellos celebradas y/o registradas y no será admisible como excusa la renuencia, la negativa, la revocación, desconocimiento, rechazo o falta de provisión por parte de su comitente y/o mandante.

Será obligación y responsabilidad del Afiliado que opere por cuenta de terceros, realizar las entregas a sus comitentes de los valores o de los fondos según corresponda, por las operaciones que celebren y/o registren en el Sistema. En consecuencia, el Administrador no responderá en ningún caso ante dichos comitentes.

Artículo 1.1.3.8. Derechos de los Afiliados. (Este artículo fue modificado mediante Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008)

Los Afiliados al Sistema tendrán los siguientes derechos:

1. Celebrar y/o registrar las operaciones en el Sistema en los términos establecidos en el presente Reglamento, las Circulares e Instructivos Operativos que lo desarrollen y enlas normas legales aplicables.

2. Establecer para las operaciones que se celebren y/o registren en el Sistema, cupos de operación individuales para las contrapartes de acuerdo con las opciones permitidas por el Sistema, cumpliendo las normas vigentes que los regulan.

3. Consultar la información sobre las operaciones celebradas y/o registradas y las condiciones financieras de las mismas.

4. Solicitar al Administrador del Sistema, de manera excepcional, la anulación de una operación celebrada en el Sistema o del registro de una operación celebrada en el mercado mostrador y registrada en el Sistema, de conformidad con lo previsto en el presente Reglamento y en la Circular.

5. Solicitar al Administrador del Sistema la creación de más de una clave general de acceso

al Sistema, cuando vaya a operar por portafolio o patrimonios

Artículo 1.1.3.9. Claves de acceso.

independientes.

En el evento de ser admitido como Afiliado, el Administrador entregará al funcionario de la entidad designado para el efecto en la solicitud de admisión, una clave general de acceso al Sistema. Dicho funcionario asignará a cada uno de los operadores del Afiliado una única clave de acceso individual, personal e intransferible, utilizando para el efecto la clave general de acceso proporcionada por el Administrador.

El Afiliado será responsable por el uso que sus operadores, funcionarios o cualquier persona bajo su dependencia hagan de la clave general o de las claves individuales de acceso y deberá velar porque las mismas se mantengan y usen bajo estricta reserva y seguridad, de conformidad con lo previsto en el presente Reglamento y en la Circular.

Artículo 1.1.3.10. Operadores. (ARTÍCULO DEROGADO MEDIANTE RESOLUCIÓN 1506 DEL 19 DE SEPTIEMBRE DE 2008, EXPEDIDA POR LA SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA)

Artículo 1.1.3.11. Responsabilidad de los Afiliados en relación con las operaciones.

(Este artículo fue modificado mediante Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la

Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008)

Los Afiliados quedarán obligados en los términos que se establecen en este Reglamento, en las Circulares y en los Instructivos, por toda transacción que sea celebrada y/o registrada en el Sistema. Igualmente los Afiliados serán responsables de la información contenida en las ofertas, posturas que se ingresen al sistema de negociación y de la información relacionada con las operaciones que se registren en el sistema de registro. Así mismo, serán responsables de la información relacionada con la complementación de las operaciones que se celebren y/o registren en el Sistema.

Los Afiliados serán los únicos responsables por las operaciones que celebren y/o registren en el Sistema, de forma tal que es expresa y explícitamente entendido y aceptado por los Afiliados que asumen todos los riesgos inherentes a la celebración, existencia, validez, eficacia y/o cumplimiento de toda y cualquier operación celebrada y/o registrada a través del Sistema y que las mismas son de competencia y responsabilidad exclusiva de las partes contratantes que figuren registradas como tales en los archivos del Sistema. En consecuencia el Administrador no tendrá responsabilidad alguna por las operaciones que se celebren y/o registren a través del Sistema.

Los Afiliados que celebren y/o registren operaciones a través del Sistema están obligados al cumplimiento de las normas y restricciones que sobre cada tipo de operación hayan establecido las autoridades de inspección, control y vigilancia en cada caso y que les sean aplicables. Así mismo, corresponde a los Afiliados cumplir con todos y cada uno de los requisitos especiales que para cada tipo de entidad establezca su respectivo régimen legal.

Los Afiliados por el solo hecho de ser partícipes del Sistema, declaran, aseguran y garantizan que todos los datos registrados y las operaciones celebradas y/o registradas por intermedio del Sistema corresponden en todo a la realidad y los obligan.

Parágrafo: El Administrador no mediará, arbitrará o dirimirá los reclamos o las controversias que eventualmente surjan entre los Afiliados o entre los Afiliados y terceros por razón o causa de las operaciones que sean celebradas y/o registradas a través del Sistema. Sin perjuicio de lo anterior, el Administrador, a solicitud de una parte interesada, se limitará a certificar los datos referidos a la celebración y/o registro de una operación determinada según los archivos y datos almacenados en el Sistema.

Artículo 1.1.3.12. Conservación de la información y prueba de las operaciones. (Este

artículo fue modificado mediante Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008)

Los registros en el Sistema de ingresos de ofertas, posturas y demás operaciones, constituirán prueba de que fueron ejecutados por el Afiliado y por el operador de éste que figuren en dichos registros, al igual que la información relativa a los datos que los Afiliados ingresen para el registro de operaciones en el Sistema. Para tales efectos, el Administrador deberá mantener y conservar en la forma prevista en el presente Reglamento esta información.

Parágrafo: Mediante Circular, se establecerá la información mínima que el Administrador deberá conservar respecto de cada operación que se celebre y/o registre a través del Sistema, en consonancia con lo establecido en el artículo 4.1.5.3. de la Resolución 400 de 1995.

Artículo 1.1.3.13. Autorización irrevocable.

Cada Afiliado por el solo hecho de ser partícipe del Sistema, declara, asegura y garantiza a los demás Afiliados y al Administrador, que las operaciones celebradas por él en el Sistema lo obligan.

El Afiliado, asume todo y cualquier riesgo sobre el particular y exime de toda responsabilidad al

Administrador, obligándose para con él y para con los demás Afiliados a mantenerlos libres de todo perjuicio, por cualesquiera hechos o actos de sus operadores, aunque éstos hubieren operado el Sistema por medios fraudulentos, o por culpa, descuido, negligencia, imprudencia o aquiescencia del Afiliado o de personas bajo su dependencia.

Artículo 1.1.3.14. Tarifas por los servicios del Sistema. (Este artículo fue modificado

mediante Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008)

Las tarifas que el Administrador del Sistema cobrará por la utilización del mismo a los Afiliados, serán las fijadas por el Consejo Directivo de la Bolsa, mediante Circular, en la que se indicarán los conceptos sobre los cuales se aplicarán. El Consejo Directivo al momento de establecer tales tarifas tendrá como criterios para la fijación de las mismas, los siguientes: (i) uniformidad: esto es, deben ser uniformes por producto; (ii) homogeneidad: es decir, no se determinarán por razón de la naturaleza jurídica o características individuales de los Afiliados; (iii) irretroactividad:

no podrán ser retroactivas y; (iv) publicidad: las tarifas fijadas deberán ser publicadas en la página Web del Administrador.

Sin perjuicio de lo anterior, el Administrador informará al Comité Técnico las tarifas antes de su entrada en vigencia.

Las tarifas a que se refiere el presente artículo se entenderán sin perjuicio del cobro de los servicios conexos o complementarios. El valor de estos servicios será informado por el Administrador mediante Circular y éstos serán facturados a cada Afiliado en forma discriminada y adicional con las tarifas antes mencionadas.

Artículo 1.1.3.15. Retiro voluntario.

Cualquier Afiliado podrá solicitar su retiro del Sistema mediante comunicación escrita presentada ante el Presidente de la Bolsa o quien éste designe. El retiro se hará efectivo a partir de la fecha en que el Administrador lo determine. El Afiliado que se retire continuará obligado a cumplir los deberes y responsabilidades establecidos en el presente Reglamento y en la Oferta de Afiliación

al

Sistema aceptada por Orden de Compra de Servicios en relación con las operaciones en curso

o

pendientes de cumplimiento en las cuales sea parte. En consecuencia, el Afiliado deberá

entregar oportunamente el dinero y/o los títulos necesarios, según el caso, para el debido cumplimiento de tales operaciones, y continuará obligado a constituir garantías si a ello hubiere lugar. El Afiliado continuará obligado a pagar al Administrador la tarifa por afiliación y uso del Sistema hasta la fecha en que se produzca su retiro efectivo.

A partir del retiro efectivo del Afiliado, el Administrador tomará las medidas para restringir el

acceso de éste al Sistema, inhabilitando para ello las claves de acceso de todos sus operadores, desinstalando el software del Sistema, e impidiendo el acceso lógico y físico al mismo.

CAPITULO IV VALORES OBJETO DE NEGOCIACION EN EL SISTEMA Y OPERACIONES OBJETO DE REGISTRO

Artículo 1.1.4.1. Valores objeto de negociación en el Sistema. (Este artículo fue modificado

mediante Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008)

En el Sistema podrán celebrarse y/o registrarse operaciones sobre valores que se encuentren inscritos en la Bolsa de Valores de Colombia, de conformidad con lo previsto en el artículo 1.1.1.1 de presente Reglamento y con las demás disposiciones legales vigentes sobre la materia.

Parágrafo primero: Las tarifas por la inscripción de valores en la Bolsa, el procedimiento que deberá cumplirse para su inscripción y las obligaciones de los emisores en relación con el suministro de información a la Bolsa se regirán por las disposiciones establecidas en el Reglamento General de la Bolsa de Valores de Colombia y las Circulares e Instructivos Operativos que desarrollen este último.

Parágrafo segundo: La inscripción de valores en la Bolsa no implica certificación sobre la bondad del valor inscrito, ni sobre la solvencia del emisor.

Artículo 1.1.4.2. Registro automático.

Todas las transacciones celebradas por los Afiliados en el Sistema se entenderán automáticamente registradas por parte de las entidades que desarrollan actividades de intermediación en el mercado público de valores, conforme a lo dispuesto por la autoridad competente.

CAPITULO V INTEGRACION DE SISTEMAS CON LA RUEDA DE LA BOLSA Y CON OTROS SISTEMAS CENTRALIZADOS DE INFORMACION PARA TRANSACCIONES

Artículo 1.1.5.1. Integración del Sistema con la Rueda de la Bolsa. (Este artículo fue

modificado mediante Resolución 1033 del 28 de junio de 2011 expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia y publicada en Boletín Normativo 025 del 7 de julio de 2011. Rige a partir del 8 de julio de 2011)

Para las sociedades comisionistas de Bolsa afiliadas al Sistema, la rueda de la Bolsa, en cuanto hace al mercado de renta fija, estará integrada a la sesión de negociación del Sistema y operará bajo las reglas y condiciones establecidas en el presente Reglamento y en las Circulares e Instructivos Operativos que lo desarrollen.

Artículo 1.1.5.2. Integración del Sistema a Sistemas Centralizados de Información.

(Este artículo fue modificado mediante Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008)

Para todos los efectos a que haya lugar, se entiende que en aquellos eventos en los cuales el Sistema requiera establecer conexiones con otros sistemas de negociación de valores y sistemas de registro de operaciones, el Administrador no tendrá responsabilidad alguna por la información que suministren los sistemas de negociación y de registro de operaciones con los cuales se interconecte, ni por los medios a través de los cuales los sistemas se interconecten. De igual forma, el Administrador tampoco será responsable por la información que ingresen sus Afiliados respecto de las operaciones que celebren y/o registren en el Sistema, objeto de transmisión a otros sistemas con los cuales el Administrador se encuentre interconectado.

Artículo

1.1.5.3.

Interconexión

con

otros

proveedores

de

infraestructura

y

proveedores de precios. (Este artículo fue adicionado mediante Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha adición se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de

2008)

El Sistema estará interconectado con los sistemas de compensación y liquidación de las operaciones sobre valores, los sistemas de compensación y liquidación de pagos, los depósitos

centralizados de valores, las cámaras de riesgo central de contrapartes y las entidades que estén autorizadas para constituirse como proveedores de precios, en este último caso, en los términos

y condiciones que previamente se acuerde con tales proveedores.

Parágrafo primero: El Administrador informará mediante boletín informativo los proveedores de infraestructura y de precios con los cuales se interconecte.

Parágrafo segundo: Los Afiliados asumen todos los riesgos inherentes a su calidad de participantes en otros sistemas con los cuales se interconecte el Administrador. En consecuencia, el Administrador no tendrá responsabilidad alguna por la participación o vinculación de los Afiliados a tales sistemas.

Artículo

1.1.5.4.

Interconexión

del

Sistema

con

mecanismos

u

otros

sistemas

generadores de valor agregado. (Este artículo fue adicionado mediante Resolución 1269 del 23 de junio de 2010, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia y publicado mediante Boletín Normativo 038 del 8 de julio de 2010. Rige a partir del 9 de julio de 2010)

El Administrador podrá permitir que los Afiliados, con el fin de generar valor agregado a su operación en el Mercado y frente a sus clientes, cuenten con sistemas o mecanismos

interconectados al Sistema, siempre y cuando dichos sistemas o mecanismos cumplan con los estándares técnicos, de seguridad, confiabilidad y trazabilidad establecidos por el Administrador

y respeten los derechos de propiedad intelectual e industrial del Administrador sobre el Sistema,

aspectos éstos que serán establecidos por el Administrador en los contratos que celebre con los Afiliados y/o con los sistemas o mecanismos que se interconecten al Sistema. En todo caso, el Administrador se reserva la facultad de admitir la conexión al Sistema por parte de sus Afiliados

a través de los mecanismos o sistemas de que trata el presente artículo.

Parágrafo primero: Se entenderá como mecanismos o sistemas generadores de valor agregado, todos aquellos que prevean en su desarrollo el mejoramiento en las condiciones de conectividad de los Afiliados o la implementación de avances en los niveles técnicos y/o tecnológicos de la conexión al Sistema o la diversificación de los productos ofrecidos por el Sistema y/o sus Afiliados o la conexión simultánea de canales de comunicación que confluyan en el Sistema y requieran la participación del mismo para su funcionamiento.

Parágrafo segundo: Los Afiliados deberán garantizar que el cumplimiento de los estándares establecidos por el Administrador para permitir el acceso al Sistema a través de los mecanismos

o sistemas de que trata el presente artículo, se mantendrá en las condiciones exigidas por el

Administrador mientras la interconexión al Sistema permanezca.

Parágrafo tercero: Los Afiliados asumen todos los riesgos inherentes a la operativa realizada a través de los sistemas o mecanismos de interconexión autorizados. En consecuencia, el Administrador no tendrá responsabilidad alguna por el uso de dichos sistemas, las fallas, demoras y demás inconvenientes relacionados con la explotación de tales sistemas o mecanismos de interconexión. Igualmente, corresponde a los Afiliados cumplir con todos y cada uno de los requisitos especiales que para cada tipo de entidad establezca su respectivo régimen legal para actuar a través de los sistemas o mecanismos de interconexión autorizados. En ningún caso se entenderá que el uso de los sistemas y/o mecanismos previstos en el presente artículo, releva a los Afiliados del cumplimiento de los deberes y obligaciones que tienen a su cargo en virtud de su calidad de participantes dentro del Sistema.

Parágrafo cuarto: El Administrador podrá, en virtud de sus funciones y facultades especiales, suspender la autorización de los sistemas o mecanismos de interconexión de los Afiliados ya sea de manera temporal o definitiva, caso en cual el Afiliado está obligado a desconectar de manera inmediata los sistemas o mecanismos de interconexión que el Administrador le indique, de manera adecuada y segura respecto del Sistema, cuando dicha conexión atente contra la seguridad y/o estabilidad del Sistema, cuando existan circunstancias o condiciones sobrevinientes a aquellas bajo las cuales el Administrador autorizó la conexión que impliquen

cualquier tipo de riesgo para el Sistema, para el ejercicio de las actividades del Administrador o de los demás Afiliados; y/o en aquellos eventos en los cuales se incumpla cualquier obligación que se encuentre estipulada a cargo del Afiliado en relación con la interconexión de que trata este artículo.

CAPITULO VI SUSPENSION Y EXCLUSION DEL SISTEMA

Artículo 1.1.6.1. Consecuencias aplicables. (El literal c. del numeral 1) fue modificado

mediante Resolución 2368 del 28 de diciembre de 2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo No. 001 del 9 de enero de 2008. Rige a partir del 21 de enero de 2008).

En el evento en que alguno de los Afiliados incumpla lo dispuesto en el presente Reglamento, en las Circulares o Instructivos Operativos que lo desarrollen o en la Oferta de Afiliación al Sistema, el correspondiente Afiliado estará sujeto a las siguientes consecuencias:

1) Suspensión Temporal del Servicio: El Administrador suspenderá el servicio cuando quiera que se presente alguno de los siguientes eventos:

a. Cuando el Afiliado reincida en el mal manejo del Sistema, siempre que el Administrador haya advertido al correspondiente Afiliado de tal circunstancia con anterioridad. En este caso el Administrador suspenderá el servicio por diez (10) días hábiles.

b. Cuando se resuelva una operación por incumplimiento del Afiliado y éste no pague la suma a que hace referencia la letra b. del artículo 2.4.1.2 del presente Reglamento. En este caso la suspensión se extenderá hasta que el Afiliado pague la suma antes señalada.

c. Cuando un Afiliado incumpla tres operaciones en un término corrido de 365 días calendario y éstas hayan sido objeto de plazo adicional o resolución en los términos de lo dispuesto en el artículo 2.4.1.2, o se trate de operaciones a plazo, simultáneas, transferencia temporal de valores o de venta con pacto de recompra. En este caso el Administrador suspenderá el servicio por quince (15) días hábiles.

d. Cuando el Afiliado incumpla con la obligación de constituir o ajustar garantías en los términos que establece el presente Reglamento. En este caso el Administrador suspenderá el servicio hasta que se constituya o ajuste la garantía a satisfacción del Administrador. Lo anterior sin perjuicio, del anticipo de la operación previsto en el presente Reglamento.

e. Cuando el Afiliado incumpla las instrucciones impartidas por el Administrador referidas al Sistema. En este caso la suspensión se extenderá por el término que dure el incumplimiento.

f. Cuando el Afiliado incumpla con el deber de mantener las especificaciones técnicas requeridas de hardware, software y comunicaciones para acceder y operar en el Sistema. En este caso la suspensión se extenderá hasta que el Afiliado cumpla con las especificaciones técnicas requeridas.

g. Cuando el Afiliado sea sancionado con medida de suspensión impuesta por una bolsa de valores, un sistema de negociación de valores, un organismo de autorregulación o por una autoridad competente.

h. Cuando una autoridad judicial o administrativa lo ordene.

i.

Cuando el Afiliado no pague oportunamente las tarifas al Administrador. En este caso la suspensión se extenderá hasta tanto se realice el pago de las obligaciones pendientes.

j. Cuando el Afiliado incumpla cualquiera de las obligaciones establecidas en la Oferta de Afiliación al Sistema aceptada por Orden de Compra de Servicios. En este caso la suspensión se extenderá por el término que dure el incumplimiento, sin perjuicio de las demás facultades que tenga el Administrador por razón del incumplimiento del Afiliado.

Parágrafo: En el evento previsto en los literales g. y h. del presente artículo la suspensión temporal del Servicio se extenderá por el tiempo que el Administrador, el organismo de autorregulación o la autoridad competente determinen.

2) Exclusión del Sistema: El Administrador excluirá a un Afiliado del Sistema cuando quiera que se presente alguno de los siguientes eventos:

a. Cuando el Afiliado haya sido objeto de Suspensión Temporal del Servicio en más de tres (3) ocasiones en un lapso de un (1) año.

b. Cuando el Afiliado incumpla en más de tres (3) ocasiones en un lapso de un (1) año con la obligación de constituir, sustituir o ajustar garantías en los términos que establece el presente Reglamento.

c. Cuando el Afiliado realice a través del Sistema operaciones simuladas, transacciones que persigan manipular fraudulentamente el mercado u operaciones no representativas de las condiciones del mismo, previa decisión de autoridad competente.

d. Cuando el Afiliado realice en el Sistema operaciones utilizando información privilegiada, previa decisión de un organismo de autorregulación o de autoridad competente.

e. Cuando el Afiliado sea sometido a toma de posesión y como consecuencia de la misma se ordene su liquidación.

f. Cuando el Afiliado entre en proceso de liquidación voluntaria.

g. Cuando el Afiliado entre en causal de disolución no enervable, conforme a las normas legales pertinentes.

h. Cuando el Afiliado sea expulsado de una bolsa de valores o de un organismo de autorregulación, o sea objeto de cancelación de la inscripción en el Registro Nacional de Agentes del Mercado de Valores.

i. Cuando una autoridad judicial o administrativa lo ordene.

Artículo 1.1.6.2. Efectos de la suspensión temporal del servicio y de la exclusión del

Sistema. (Este artículo fue modificado mediante Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008)

La suspensión temporal del servicio conlleva la imposibilidad de que el Afiliado acceda a todos o parte de los servicios del Sistema temporalmente. La Exclusión del Sistema conlleva la terminación del Servicio por parte del Administrador del Sistema.

El Afiliado al que se le aplique cualquiera de las medidas a las cuales se refiere el presente artículo mantendrá todas las obligaciones, deberes y responsabilidades establecidas en el presente Reglamento, las Circulares o Instructivos Operativos que lo desarrollen y en la respectiva Oferta de Afiliación al Sistema aceptada por Orden de Compra de Servicios que no

estén en contradicción con tales medidas. En consecuencia, el Afiliado suspendido o excluido estará obligado a entregar oportunamente el dinero y/o los títulos necesarios, según el caso, cuando al momento de hacerse efectiva la medida hubiere operaciones pendientes de cumplimiento en las cuales sea parte. Así mismo, el Afiliado sometido a una de las medidas en mención continuará obligado a constituir las garantías a que hubiere lugar con el propósito de asegurar la satisfacción de las obligaciones pendientes de cumplimiento, en los términos que establece el presente Reglamento.

Parágrafo Primero: El Afiliado que sea objeto de Suspensión Temporal del Servicio continuará obligado a cancelar al Administrador la tarifa por afiliación y uso del Sistema. El afiliado que haya sido objeto de Exclusión del Sistema continuará obligado a pagar la tarifa por afiliación y uso del mismo hasta la fecha en que se produzca su retiro efectivo. A partir de la Suspensión y mientras dure la misma o a partir de la exclusión del sistema, el Administrador tomará las medidas para impedir el acceso de éste al Sistema, según corresponda.

Parágrafo Segundo: El Afiliado que haya sido objeto de exclusión podrá solicitar al Administrador su readmisión al Sistema, quien estudiará cada una de las solicitudes y determinará la procedencia o no de las mismas. En todo caso el Afiliado que solicite la readmisión deberá haber cumplido todas las obligaciones pendientes al momento de la exclusión así como haber cesado los motivos que dieron lugar a la misma.

Parágrafo Tercero: Cuando el Administrador adopte alguna de las medidas previstas en este artículo, informará de ello a la Superintendencia Financiera de Colombia y al organismo de autorregulación, en forma inmediata.

CAPITULO VII AUDITORIA, MONITOREO Y ASPECTOS TÉCNICOS DEL SISTEMA

SECCIÓN I

(Esta sección fue adicionada mediante Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha adición se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 1º de julio de 2008)

AUDITORÍA DEL SISTEMA

Artículo 1.1.7.1.1. Auditoría del Sistema. (El artículo 1.1.7.1. fue modificado mediante Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia y se incorporó en esta sección bajo esta nueva nomenclatura. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de

2008)

El Sistema contará con un Auditor General quien ejercerá sus funciones de acuerdo con los parámetros establecidos en el presente Reglamento.

Artículo 1.1.7.1.2. Auditoría general. (El artículo 1.1.7.2. fue modificado mediante Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia y se incorporó en esta sección bajo esta nueva nomenclatura. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008)

La Auditoría General estará a cargo del Auditor General de la Bolsa de Valores de Colombia. Son funciones del Auditor General en relación con el Sistema las siguientes:

1. Verificar e informar a quien corresponda el cumplimiento de las funciones y objetivos del Sistema, de acuerdo con las normas vigentes y el presente Reglamento.

2. Verificar

que

los

procedimientos

de

control

diseñados

protejan

los

intereses

del

Administrador y de los Afiliados al Sistema.

3. Implementar un proceso de monitoreo para verificar el funcionamiento adecuado del Sistema.

4. Efectuar recomendaciones al Administrador para el mejoramiento del Sistema.

5. Hacer seguimiento y control sobre las recomendaciones que efectúe el auditor externo operativo e informático.

6. Rendir informes al Consejo Directivo o a los Comités que éste designe y demás instancias administrativas del Administrador en los términos y con la periodicidad que éste establezca mediante Circular. Dichos informes estarán a disposición de las autoridades de inspección, vigilancia o control.

Artículo 1.1.7.1.3. Auditoría externa operativa e informática. (El artículo 1.1.7.3. fue

modificado mediante Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia y se incorporó en esta sección bajo esta nueva nomenclatura. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008)

El Administrador del Sistema de negociación o de registro si así lo considera necesario, previa autorización de su Consejo Directivo, podrá contar con una auditoría externa operativa e informática, la cual será ejercida por una entidad independiente contratada por el Administrador. Dicha entidad deberá acreditar experiencia en materia de auditoría operativa e informática y gozar de reconocimiento nacional e internacional. En caso de que se decida contar con el Auditor Externo, éste deberá ejercer las siguientes funciones:

1. Verificar periódicamente el adecuado funcionamiento del Sistema para constatar su correcta operación frente a las especificaciones técnicas, operativas y de seguridad, respecto del programa y de los equipos.

2. Medir periódicamente la capacidad operativa y tolerancia del Sistema y prever posibles fallas.

3. Rendir informes al Consejo Directivo o a los Comités que éste designe y demás instancias administrativas del Administrador en los términos y con la periodicidad que éste establezca. Dichos informes estarán a disposición de las autoridades de inspección, vigilancia o control.

4. Realizar periódicamente pruebas que considere necesarias en el Sistema, previa coordinación con el Administrador, así como pruebas en forma específica cuando se presenten fallas en el Sistema, y proponer medidas correctivas.

5. Formular y evaluar las pruebas requeridas cuando se producen cambios en el software o en el hardware utilizado por el Sistema, previa coordinación con el Administrador.

6. Evaluar los planes de contingencia y las pruebas que se realicen sobre ellos.

7. Evaluar los manuales y procedimientos relacionados con la operación del Sistema.

8. Las demás que le señale el Consejo Directivo de la Bolsa.

SECCIÓN II

(Esta sección fue adicionada mediante Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha adición se informó

mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008)

MONITOREO DE LOS SISTEMAS

Artículo 1.1.7.2.1. Mecanismos para monitorear el Sistema. (Este artículo fue adicionado

mediante Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha adición se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008)

El Administrador contará con mecanismos y procedimientos que permitan monitorear las ofertas, posturas, operaciones que se celebren y/o registren en el Sistema, así como los mecanismos que permitan identificar el seguimiento de los registros electrónicos de las operaciones y verificar el cumplimiento por parte de sus Afiliados de las obligaciones que les asistan en tal calidad.

Parágrafo: Así mismo, el Administrador pondrá a disposición de la Superintendencia Financiera de Colombia y de los organismos de autorregulación, la información que conozca acerca de las posibles infracciones que puedan haber cometido los Afiliados al Sistema y en general cualquier hecho que pueda ser susceptible de investigación por parte de estas entidades. En este sentido el Administrador podrá suscribir un acuerdo con los organismos de autorregulación a que haya lugar, para efectos de dar cumplimiento a las obligaciones previstas en este artículo.

SECCIÓN III

(Esta sección fue adicionada mediante Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha adición se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008)

ASPECTOS TÉCNICOS DEL SISTEMA

(El artículo 1.1.7.4 fue

modificado mediante Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia e incorporado en esta sección bajo esta nueva nomenclatura. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008)

Artículo 1.1.7.3.1. Registros y seguridades en el Sistema.

El Sistema posee un registro de todas las operaciones sobre valores que se celebren y/o registren en el sistema y de todos los procesos realizados en él, tales como ingresos, cupos, ofertas, demandas, posturas, pujas, calces, remates, adjudicaciones, modificaciones, cancelaciones, avisos y mensajes enviados entre los Afiliados y de éstos con el Administrador. Dichos registros se conservarán en medio magnético, en las condiciones que se establezcan mediante Circular, por el término que se determine en las normas que regulan la conservación de documentos.

Para efectos de seguridad el Sistema cuenta con un “firewall” para permitir el acceso a los usuarios autorizados y servicios de TCP/IP; encripción al nivel de aplicativo; lista de acceso al nivel de enrutadores; y asignación de códigos de acceso a los usuarios para uso en estaciones de trabajo predeterminadas. En la comunicación con los depósitos centrales de valores, los sistemas de seguridad a usar serán los establecidos por dichas entidades.

En todo caso, el Administrador tendrá a disposición de los Afiliados la información pertinente a los sistemas de seguridad con que cuenta el Sistema.

CAPITULO VIII DE LOS REGLAMENTOS, CIRCULARES E INSTRUCTIVOS OPERATIVOS

Artículo 1.1.8.1. Regulación Aplicable al Sistema.

Para dar cumplimiento a las funciones que le corresponden como Administrador del Sistema, la Bolsa podrá expedir los Reglamentos, Circulares e Instructivos Operativos que estime pertinentes. Dichas disposiciones se expedirán y pondrán en conocimiento público en los términos que establece el presente Capítulo.

Artículo 1.1.8.2. Alcance de los Reglamentos. (Este artículo fue modificado mediante

Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008. Este artículo fue modificado mediante Resolución 1506 del 19 de septiembre de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 062 del 19 de septiembre de 2008. Rige a partir de su publicación)

A través de los Reglamentos el Administrador deberá dictar aquellas normas de carácter general

adoptadas en relación con la negociación de valores, el registro de las operaciones, la admisión de los Afiliados y la inscripción de sus funcionarios.

En particular, a través de los Reglamentos deberán adoptarse todas las normas de carácter general que se relacionen con los aspectos previstos en el Artículo 4.1.4.1. de la Resolución 400 de 1995.”

Artículo 1.1.8.3. Aprobación de los Reglamentos.

La aprobación de las normas que compongan los Reglamentos que se expidan, así como las modificaciones y adiciones a los mismos, corresponderá a la Superintendencia Financiera de Colombia, previa aprobación del Consejo Directivo de la Bolsa, de conformidad con lo dispuesto en los Estatutos de la Bolsa.

Artículo 1.1.8.4. Procedimiento previo a la aprobación de los Reglamentos. (Este artículo

fue modificado mediante Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008)

El Administrador enviará al Comité Técnico con una antelación no inferior a tres (3) días hábiles

a la celebración de la reunión en que haya de considerarse el tema, cualquier proyecto de modificación o adición al presente Reglamento para su estudio.

Así mismo, informará a los Afiliados sobre cualquier proyecto de modificación o adición al presente Reglamento de forma que éstos puedan presentar sugerencias o comentarios al mismo, en forma previa a la reunión del Comité Técnico en que deba considerarse el tema. El Administrador presentará al Comité Técnico un informe de los comentarios recibidos.

Agotada esta etapa el Administrador previa presentación al Consejo Directivo presentará al Comité de Regulación y Profesionalización del Consejo la propuesta junto con el concepto previo del Comité Técnico. Posteriormente se procederá a presentar al Consejo Directivo la propuesta para su aprobación.

En caso excepcional, el Consejo Directivo por razones de urgencia podrá aprobar directamente los Reglamentos, sin que previamente sea necesario publicar el proyecto para comentarios, ni presentar el mismo ante el Comité Técnico y Comité de Regulación del Consejo Directivo. Para estos efectos el Administrador deberá exponer al Consejo Directivo las razones de urgencia con base en las cuales acude al mecanismo excepcional, con el fin de que este órgano establezca la pertinencia de su utilización.

En este evento, el Administrador en el mismo plazo en el que deba poner a disposición el proyecto para estudio del Consejo Directivo, lo remitirá a los miembros del Comité Técnico,

informando que el proyecto de Reglamento es objeto del trámite excepcional aquí previsto, de tal manera que éstos puedan presentar en esta misma oportunidad los comentarios y observaciones que estimen pertinentes.

Artículo 1.1.8.5. Presentación de los Reglamentos.

Corresponderá al Presidente de la Bolsa, o a quien éste designe, presentar ante la autoridad competente los nuevos Reglamentos o las modificaciones y adiciones que se pretendan introducir al presente Reglamento.

Artículo 1.1.8.6. Alcance de las Circulares. (Este artículo fue modificado mediante Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008)

A través de las Circulares deberán dictarse las normas que desarrollen los Reglamentos expedidos por el Consejo Directivo de la Bolsa que regulen el funcionamiento del Sistema.

Así mismo, a través de las Circulares deberán dictarse las normas relacionadas con aspectos técnicos, aspectos operativos, reglas especificas de operación de los mercados y submercados, los requisitos de las ofertas y de su aceptación, los cupos de operación, el procedimiento detallado para efectuar el registro de las operaciones entre Afiliados y entre éstos y los no afiliados, los horarios, y en general los demás aspectos que resulten necesarios para el adecuado y seguro funcionamiento del sistema.

Igualmente a través de las Circulares se expedirán las medidas de carácter general que el Consejo Directivo de la Bolsa haya ordenado tomar a la Administración.

Artículo 1.1.8.7. Instancia competente para la expedición de las Circulares. (Este

artículo fue modificado mediante Resolución 1635 del 26 de octubre de 2009 de la Superintendencia Financiera de Colombia y publicado mediante Boletín Normativo No. 063 del 6 de noviembre de 2009. Rige a partir del 9 de noviembre de 2009)

La aprobación de las Circulares que se expidan, así como las modificaciones y adiciones a las mismas, corresponderá al Comité de Regulación del Consejo Directivo de la Bolsa, previo concepto emitido por el Comité Técnico del MEC, salvo que se trate de los estándares y requerimientos técnicos de que trata el numeral 21 del artículo 1.1.2.2 de este Reglamento, el cual será aprobado por el Presidente o un representante legal del Administrador; y de las Tarifas por los servicios del Sistema de que trata el artículo 1.1.3.14 de este Reglamento, caso en el cual la instancia de aprobación será el Consejo Directivo de la Bolsa.

En caso excepcional, el Presidente de la Bolsa por razones de urgencia podrá expedir circulares, sin que proceda la publicación previa del proyecto para comentarios, con el concepto previo favorable del Presidente del Comité de Regulación del Consejo Directivo de la Bolsa. Sin perjuicio de lo anterior, deberá presentar la Circular expedida a mas tardar en la sesión inmediatamente siguiente a la fecha de la expedición de la misma a los Comités arriba citados, y realizar los ajustes o derogatoria en caso de ser necesario.

Parágrafo: El Administrador podrá ajustar los Anexos de las Circulares, en cualquier tiempo, sin tener que agotar el trámite establecido en el presente artículo y en el artículo 1.1.8.8. del presente Reglamento. En este evento, el Administrador remitirá previamente la propuesta de modificación, por el medio que considere idóneo, a los miembros del Comité Técnico del MEC, quienes tendrán tres (3) días hábiles para enviar sus comentarios.

El Administrador publicará la modificación para su entrada en vigencia a través de los medios

previstos en el presente Reglamento. La modificación publicada será presentada al Comité Técnico del MEC en la reunión inmediatamente siguiente a la fecha en que ésta se realice.

La excepción contenida en el parágrafo no se aplicará para la eliminación total o para la inclusión de nuevos anexos a las Circulares, caso en el cual se deberá surtir el procedimiento previsto en

el presente artículo.

Artículo 1.1.8.8. Procedimiento previo a la aprobación de la Circular.

El Administrador enviará al Comité Técnico con una antelación no inferior a tres (3) días hábiles

a la celebración de la reunión en que haya de considerarse el tema, cualquier proyecto de

modificación o adición a la Circular para su estudio.

Así mismo, informará a los Afiliados sobre cualquier proyecto de modificación o adición a la Circular para que éstos puedan presentar sugerencias o comentarios al mismo, en forma previa a la reunión del Comité en que deba considerarse el tema. El Administrador presentará al Comité Técnico un informe de los comentarios recibidos.

Agotada esta etapa el Administrador presentará al Comité de Regulación y Profesionalización del Consejo Directivo el concepto previo del Comité Técnico.

Artículo 1.1.8.9. Alcance de los Instructivos Operativos. (Este artículo fue modificado

mediante Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008)

A través de los Instructivos Operativos se instruirá a los Afiliados al Sistema u otros agentes, en

cuanto fuere pertinente, sobre la manera en que habrán de aplicarse los Reglamentos y Circulares del Sistema en forma particular y con vigencia temporal.

Artículo 1.1.8.10. Instancias competentes para la expedición de los Instructivos Operativos.

La expedición de los instructivos operativos corresponderá al Presidente de la Bolsa o al representante legal que éste designe.

Artículo 1.1.8.11. Publicación de proyectos y normas. (Este artículo fue modificado

mediante Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008)

El Administrador informará a los Afiliados a través de Boletín Normativo del MEC, sobre los

proyectos de modificación o adición al presente Reglamento y a la Circular, de forma que éstos puedan presentar sugerencias o comentarios al mismo, por un plazo mínimo de tres (3) días hábiles.

Los Reglamentos, Circulares e Instructivos Operativos obligarán a los Afiliados en virtud de su publicación y entrada en vigencia. Salvo que en el Reglamento, Circular o Instructivos Operativos no se disponga una cosa diferente, la entrada en vigencia se entenderá a partir del día hábil siguiente a su publicación.

Artículo 1.1.8.12. Medios de publicación.

Para efectos del artículo anterior, el Administrador publicará las disposiciones a que se refiere el presente capítulo en el Boletín Normativo del Sistema, a través de la página web del Administrador con acceso del público en general.

Articulo 1.1.8.13. Presunción de conocimiento. (Este artículo fue modificado mediante

Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008)

Tal como lo prevé el parágrafo del artículo 4.1.3.2. de la Resolución 400 de 1995, los Reglamentos, las Circulares e Instructivos Operativos del Administrador se presumen conocidos y aceptados por los Afiliados, las personas vinculadas a éstos, y por las personas que negocien a través de los Afiliados que puedan actuar a nombre de terceros en el Sistema. En consecuencia en ningún momento servirá como excusa o defensa la ignorancia de dichos Reglamentos, Circulares e Instructivos Operativos y por lo tanto los mismos obligan en los términos en ellos previstos.

Parágrafo: Para los efectos previstos en este artículo se entiende por personas vinculadas a los Afiliados, aquellas que hayan celebrado con éstas, directa o indirectamente, contrato de trabajo, agencia, mandato, prestación de servicios, u otro equivalente.

Artículo 1.1.8.14. Jerarquía normativa.

En caso de conflicto entre lo previsto en el presente Reglamento, Circular e Instructivos Operativos, primará en su orden lo dispuesto en el Reglamento, luego lo previsto en la Circular y por último lo previsto en el Instructivo Operativo.

CAPITULO IX MECANISMOS PARA LA RESOLUCION DE CONTROVERSIAS

Artículo 1.1.9.1. Cláusula compromisoria. (Este artículo fue modificado mediante Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008)

La Oferta de Afiliación al Sistema aceptada por Orden de Compra de Servicios deberá contener una

cláusula arbitral en la cual se establezca que todas las diferencias que ocurran entre los Afiliados

o entre éstos y el Administrador con ocasión de la celebración, registro, interpretación,

ejecución, terminación o desarrollo de operaciones a través del Sistema, que no puedan solucionarse por acuerdo directo entre las partes en un plazo que no podrá exceder de dos (2) meses contados a partir de la fecha de la celebración y/o registro de la operación, serán resueltos por un Tribunal de Arbitramento. Cuando la cuantía de las pretensiones supere los mil (1000) salarios mínimos legales mensuales vigentes en Colombia, el Tribunal de Arbitramento estará conformado por tres (3) árbitros, los cuales serán designados por las partes, o a falta de acuerdo, mediante sorteo entre los árbitros inscritos en las listas que lleva el Centro de Arbitraje y Conciliaciones de la Bolsa de Valores de Colombia o a falta de éste, el Centro de Arbitraje y Conciliación de la Cámara de Comercio de Bogotá. En el caso en el cual la cuantía de las pretensiones sea igual o inferior a mil (1000) salarios mínimos legales mensuales vigentes en Colombia, el Tribunal de Arbitramento estará conformado por un (1) árbitro, el cual será designado por las partes, o a falta de acuerdo, mediante sorteo entre los árbitros inscritos en las listas que lleva el Centro de Arbitraje y Conciliaciones de la Bolsa de Valores de Colombia o a falta de éste, el Centro de Arbitraje y Conciliación de la Cámara de Comercio de Bogotá. El o los árbitros designados serán Abogados inscritos y fallarán en derecho. El Tribunal de Arbitramento tendrá sede en la ciudad de Bogotá y se regirá por las leyes colombianas.

LIBRO SEGUNDO REGLAS APLICABLES A LAS OPERACIONES CELEBRADAS Y/O REGISTRADAS EN EL SISTEMA

TITULO I DISPOSICIONES DE CARÁCTER GENERAL

CAPITULO I DEFINICIONES Y FUNCIONALIDADES

Artículo 2.1.1.1. Definiciones.

Para todos los efectos a que haya lugar se aplicarán las siguientes definiciones:

“Celebrar una transacción”: Cuando la transacción es el resultado de una adjudicación realizada por o en el Sistema, según corresponda a la metodología de negociación.

“Demanda”: Ofrecimiento de compra de un determinado valor que contiene la información necesaria para identificarla, divulgarla y valorizarla según el tipo de operación.

“Estación de trabajo”: Designa el medio físico remoto, conectado a la red computacional del Administrador, a través del cual el operador o usuario de consulta puede acceder al Sistema.

“Mercado Primario”: Mercado conformado por las transacciones en las cuales el Afiliado suscribe para sí o para terceros directamente del emisor valores emitidos por éste.

“Mercado Secundario”: Mercado conformado por las transacciones realizadas sobre valores emitidos y ya suscritos.

“Oferta”: Ofrecimiento de venta de un determinado valor que contiene la información necesaria para identificarla, divulgarla y valorizarla según el tipo de operación.

Ofertas cruzadas: Es el ingreso forma simultánea de una oferta y una demanda por igual cantidad nominal, con precios o tasas compatibles

Ofertas de puntas (spread): Es el ingreso forma simultánea de una oferta y una demanda por igual cantidad nominal, con precios o tasas no compatibles.

“Ofertas y demandas compatibles”: Designa las ofertas y demandas que en razón al precio o tasa ofrecido pueden convertirse en una transacción. Esto es, una oferta de compra será compatible con las ofertas de venta vigentes en el sistema que tengan igual o menor precio o mayor tasa; y una oferta de venta será compatible con las ofertas de compra vigentes en el sistema que tengan igual o mayor precio o menor tasa.

“Precio”: Designa el precio porcentual o en valores absolutos al cual se ofrece o demanda un activo negociable o un valor, o el calculado a partir de la tasa de adjudicación y con el cual se liquida la operación.

“Postura”: Designa la aceptación irrevocable de una oferta o demanda hasta una tasa mínima o máxima o precio máximo o mínimo determinado según corresponda.

“Registrar una transacción”: Cuando la transacción ha sido celebrada por fuera de las sesiones de negociación y el Afiliado procede a informarla a través del Sistema.

“Segundo Mercado”: Corresponde al mercado conformado por los valores negociables en el Sistema en cuya transacción solo podrán participar como adquirentes los inversionistas autorizados, de conformidad con lo establecido en las normas vigentes.

“Título estandarizado”: Será aquel título al cual el Administrador le asigne un nemotécnico específico, que identifica un título único dentro del Sistema y tiene las condiciones financieras especificas previamente establecidas

“Título no estandarizado”: Será aquel título al cual el Administrador le asigne un nemotécnico genérico, que identifica más de un posible título, y el Afiliado al momento de ingresar la oferta deberá ingresar las condiciones financieras especificas y asignar en la complementación el código o fungible que lo identifica en el depósito correspondiente.

Transacción” u “Operación”: Oferta y demanda adjudicadas en el Sistema, a un precio o

tasa determinado o aquella celebrada por fuera de las sesiones de negociación y registrada por

el Afiliado.

Artículo 2.1.1.2. Funcionalidades del Sistema. (El numeral 5 de este artículo fue modificado

mediante Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008). (Este artículo fue modificado mediante Resolución No. 1269 del 23 de junio de 2010, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia y publicada mediante Boletín Normativo No. 038 del 8 de julio de 2010. Rige a partir del 9 de julio de

2010).

De conformidad con lo previsto en el artículo 1.1.1.1. del Reglamento, el Sistema directamente o

a través de los mecanismos de valor agregado autorizados a los Afiliados, dispone de las siguientes funcionalidades:

1. Sesiones para la negociación y registro de operaciones. Cada sesión tendrá por lo menos una metodología de negociación y/o registro asociada, las cuales serán definidas en el presente Reglamento.

2. Sistema de administración de garantías: permite a cada Afiliado conocer el monto y estado de las garantías de las operaciones pendientes de cumplir que las requieran.

3. Sistema de complementación de transacciones: permite a los Afiliados adicionar información a las transacciones celebradas o registradas durante el día en que ellos participen como compradores o vendedores, y emitir los comprobantes para liquidación para sí y para sus clientes cuando sea del caso.

4. Sistema de información para la compensación y liquidación: permite a los Afiliados conocer las operaciones que deben compensar y liquidar para el día y su información correspondiente.

5. Sistema de Cupos de Contraparte y de operador: permite al Afiliado establecer con que Afiliados puede celebrar y/o registrar operaciones y el monto o límite máximo acumulado de las mismas, pendientes de cumplir respecto de cada uno de ellos; y el monto o límite diario máximo de operaciones que puede celebrar y/o registrar cada uno de los operadores.

6. Sistema de consultas e información: permite a todos los usuarios del Sistema acceder a la información en línea, diaria e histórica de las transacciones que se celebran o registran en él, y valorizar en línea los títulos o valores.

Artículo 2.1.1.3. Tipo y clase de información.

El Administrador establecerá y definirá el tipo y clase de información disponible en el Sistema, de acuerdo al tipo de usuario del Sistema y los horarios en los cuales estará disponible, teniendo en cuenta las disposiciones legales aplicables.

TITULO II SESIONES DE NEGOCIACIÓN Y REGISTRO

CAPITULO I ASPECTOS GENERALES DE LAS SESIONES DE NEGOCIACION Y REGISTRO

Artículo 2.2.1.1. Definición y organización de las sesiones de negociación y registro.

Es la reunión o mecanismo que permite la celebración o registro de operaciones entre Afiliados bajo condiciones definidas por el Administrador del Sistema y conforme a lo previsto en el presente Reglamento y en la Circular.

Mediante Circular se definirán las condiciones no previstas en este Reglamento respecto de las sesiones de negociación y registro disponibles para el mercado y las características propias de cada una de ellas.

Artículo 2.2.1.2. Uso simultáneo de las sesiones de negociación.

Mediante Circular se definirá si un mismo valor o activo puede ser objeto de negociación en forma simultánea en las diferentes sesiones de negociación.

Artículo 2.2.1.3. Horarios para las sesiones de negociación y registro. (Este artículo fue

modificado mediante Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008)

Mediante Circular se definirá el horario de funcionamiento de cada sesión de negociación y registro y la duración de las etapas previstas dentro de la secuencia horaria definida para cada metodología de negociación y si éstos son continuos o no.

Los horarios del Sistema para las sesiones de registro deberán coordinarse con los horarios de operación de los proveedores de precios y de los sistemas de compensación y liquidación autorizados. El Administrador de acuerdo con la metodología de valoración aprobada por la Superintendencia Financiera de Colombia podrá establecer la hora de corte para el suministro de información a los proveedores de precios, a efectos de realizar la valoración diaria. Las operaciones que se celebren con cumplimiento en T+0 podrán registrarse en el Sistema con posterioridad a la mencionada hora de corte, siempre y cuando el registro de dichas operaciones se realice dentro de los horarios que el Administrador haya coordinado con los sistemas de compensación y liquidación autorizados.

Artículo 2.2.1.4. Participantes en las sesiones de negociación y registro.

En el Sistema podrán participar los Afiliados, para lo cual cada uno estará identificado unívocamente en el Sistema, y sus operadores tendrán un código y clave particular y secreto para acceder y operar en él, de acuerdo con los niveles de acceso. Mediante Circular se establecerán los niveles de acceso y tipos de usuario habilitados en el Sistema.

El uso de los códigos de los operadores, será de exclusiva responsabilidad del Afiliado y en consecuencia toda transacción o información proporcionada a través o bajo el código se entenderá realizada a nombre del Afiliado.

El Afilado y sus operadores quedan obligados a mantener y a usar en estricta reserva sus

respectivos códigos y claves particulares para acceder al Sistema.

Artículo 2.2.1.5. Asignación de códigos en forma excluyente.

El Afiliado que pueda actuar en posición propia y por cuenta de terceros, o en calidad de administrador de fondos o carteras colectivas, deberá asignar a sus operadores el manejo de la posición propia en códigos de acceso al Sistema que no permitan operar simultáneamente bajo el mismo código la posición propia con la posición de terceros o de los fondos o carteras colectivas que administre.

Adicionalmente, el Afiliado no podrá asignar bajo un mismo código de operador la funcionalidad de asignar y administrar los cupos de contraparte, con la funcionalidad de celebrar operaciones en el Sistema.

CAPÍTULO II

(Este capítulo fue adicionado mediante Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha adición se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008)

CARACTERÍSTICAS DE LAS SESIONES DE REGISTRO

Artículo 2.2.2.1. Definición de las sesiones de registro. (Este artículo fue adicionado

mediante Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha adición se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008)

Sesiones del Sistema a través de las cuales se registran las operaciones que celebren en el mercado mostrador los Afiliados entre sí o los Afiliados con personas no afiliadas al Sistema, sobre valores inscritos en la Bolsa, de acuerdo con el régimen legal que les resulte aplicable.

El registro de las operaciones en el Sistema, es condición indispensable para que las mismas sean compensadas y liquidadas en un sistema de compensación y liquidación autorizado, o a través de los mecanismos señalados en el presente Reglamento para tales efectos.

Artículo 2.2.2.2. Características generales del sistema de registro. (Este artículo fue

adicionado mediante Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha adición se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008)

Al sistema de registro se le aplicarán en lo pertinente, las características generales previstas para el sistema de negociación en el Libro I del presente Reglamento.

Artículo 2.2.2.3. Operaciones objeto de registro. (Este artículo fue adicionado mediante

Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha adición se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008)

Podrán registrarse en el Sistema, operaciones de contado, operaciones a plazo, operaciones de venta con pacto de recompra, simultáneas, y operaciones de transferencia temporal de valores, en las condiciones previstas mediante Circular. Las operaciones a plazo objeto de registro en el Sistema, no tendrán vencimientos estandarizados.

Será obligación exclusiva de los Afiliados el reporte de la información relacionada con las operaciones registradas en el Sistema, de forma veraz y completa, según los requerimientos y demás criterios que el Administrador fije mediante Circular.

Artículo 2.2.2.4. Registro con no afiliados. (Este artículo fue adicionado mediante Resolución

1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha

adición se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008)

Las operaciones celebradas en el mercado mostrador entre un Afiliado al Sistema y un no afiliado, deberán ser registradas por el Afiliado tanto por la venta como por la compra, dentro del plazo máximo establecido por la Superintendencia Financiera de Colombia.

El Afiliado obligado a registrar la operación, será el único responsable de la veracidad, calidad y exactitud de la información ingresada al Sistema. Así mismo será responsable de forma exclusiva, del conocimiento de su contraparte y en tal sentido, de ingresar al Sistema la información relacionada con los datos del no afiliado con el cual ha celebrado la operación.

A partir del conocimiento de su contraparte, el Afiliado deberá garantizar que el no afiliado cumpla con los requisitos necesarios para surtir adecuadamente la compensación y liquidación de operaciones celebradas con no afiliados. En todo caso, la compensación y liquidación de las operaciones que se registren en el Sistema, será responsabilidad de las partes que intervengan en dicha operación.

En consecuencia el Administrador no será responsable en ningún caso por la información ingresada al Sistema, ni por las operaciones registradas en el mismo.

Artículo 2.2.2.5. Metodologías de Registro. (Este artículo fue adicionado mediante Resolución

1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha

adición se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008). (Este artículo fue modificado mediante Resolución 1862 del 21 de

noviembre de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletines Normativos MEC Nos. 077, 082 y 087 del 28 de noviembre, 5 de diciembre y 12 de diciembre, respectivamente. Rige a partir del 15 de diciembre de 2008). (Este artículo fue modificado mediante Resolución 1895 del 10 de diciembre de 2009, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación fue informada mediante Boletín Normativo MEC No. 075 del 24 de diciembre de 2009. Rige a partir del 4 de enero de 2010.)

Los Afiliados de acuerdo a su propio régimen legal, podrán registrar en el Sistema las operaciones que realicen en el mercado mostrador, bajo las siguientes metodologías:

a) Registro con confirmación: Esta metodología permite que un Afiliado pueda registrar operaciones realizadas por fuera del sistema con otro Afiliado al mismo, en la que uno de ellos hace el preingreso de la operación y el otro la confirma, momento a partir del cual se perfecciona el registro.

Esta metodología también permite el registro de operaciones entre un Afiliado y un no afiliado, en el cual la confirmación será realizada por el mismo Afiliado.

Las operaciones que un Afiliado realice por fuera del Sistema en las que participe como comprador y vendedor (cruzadas), deberán ser confirmadas por el mismo Afiliado. Esta metodología operará sin perjuicio de la aplicación de los cupos de contraparte y de operador.

Parágrafo: Las operaciones cruzadas y aquellas realizadas entre un Afiliado y un no afiliado, objeto de registro, cuya información se ingrese automáticamente en el Sistema, se entienden confirmadas una vez el Afiliado ingresa la información de la operación en el sistema por cuenta del comprador y del vendedor.

El ingreso automático bajo la metodología prevista en el presente artículo, es un mecanismo bajo el cual los Afiliados podrán transmitir al Sistema de manera directa y automática, la información de sus operaciones desde sus aplicativos internos.

b) Registro sin confirmación: Esta metodología permite que un Afiliado pueda registrar

operaciones realizadas por fuera del Sistema cuando se trate de operaciones en mercado primario o sobre divisas.

Parágrafo: Mediante Circular se definirá la forma y términos del registro con confirmación y sin confirmación de las operaciones.

(Este artículo

fue adicionado mediante Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha adición se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008)

Artículo 2.2.2.6. Complementación de las operaciones que se registran.

Para el registro de las operaciones en el Sistema, los Afiliados deberán ingresar como mínimo la información relativa a especie, tasa, precio y volumen. No obstante, el Administrador mediante Circular determinará la información adicional que el Sistema requiera para efectuar adecuadamente el registro de la operación. En todo caso, la información suministrada por el Afiliado en la complementación de las operaciones que se registren en el Sistema, deberá incluir aquella requerida para la compensación y liquidación de dichas operaciones.

Artículo 2.2.2.7. Sesiones de registro. (Este artículo fue adicionado mediante Resolución 1019

del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha adición se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008). (Este artículo fue modificado mediante Resolución 1717 del 27 de octubre de 2008. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 069 del 6 de noviembre de

2008. Rige a partir del 24 de noviembre de 2008). (Este artículo fue modificado mediante

Resolución 1862 del 21 de noviembre de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletines Normativos MEC Nos. 077, 082 y 087 del 28 de noviembre, 5 de diciembre y 12 de diciembre, respectivamente. Rige a partir del 15 de diciembre de 2008). (Este artículo fue modificado mediante Resolución 2174 del 1º de diciembre de 2011 y publicado en Boletín Normativo MEC No. 049 del 1º de diciembre de 2011. Rige a partir del

2 de diciembre de 2011)

Los Afiliados que de acuerdo con su régimen legal tengan la obligación de registrar operaciones celebradas en el mercado mostrador, en el mercado primario y en divisas, dispondrán de las sesiones que se indican a continuación, las cuales permitirán el registro de operaciones bajo las siguientes condiciones:

a) Registro de Primarios REPI:

Metodología de registro: Registro sin confirmación. Tipos de operación: Suscripción de títulos de contado en mercado primario. Valores negociados: Títulos de deuda privada y deuda pública. Cantidades mínimas y múltiplos: Los definidos para la especie. Criterio de registro: Precio sucio.

b) Registro de operaciones TRD:

Metodología de registro: Registro con confirmación. Tipos de operación: Compraventa de títulos de contado, REPO, simultáneas, Transferencia Temporal de Valores, en mercado secundario para operaciones convenidas y cruzadas. Valores negociados: Títulos de deuda privada y deuda pública. Cantidades mínimas y múltiplos: Los definidos para la especie.

Criterio de registro: Podrá ser por precio limpio con cálculo de la tasa equivalente con base de descuento 365, por tasa con base de descuento 365 ó 360 para el registro de operaciones celebradas sobre Bonos de Deuda Externa Yankees-, o por precio sucio de acuerdo al tipo de título de que se trate.

De acuerdo con las instrucciones que la Superintendencia Financiera establezca, el Administrador mediante Circular establecerá el procedimiento que los Afiliados deben seguir para el registro de operaciones en esta sesión.

c) Registro de operaciones sobre divisas:

Metodología de registro: Registro sin confirmación Tipos de operación: Compraventa de divisas de contado. Valores negociados: Dólar de los Estados Unidos de América Cantidad mínima de registro: Desde un (1) dólar. Múltiplos de la cantidad nominal: En centavos de dólar. Criterio de registro: Valor en pesos unitario equivalentes al dólar.

Artículo 2.2.2.8. Oportunidad en el registro de operaciones. (Este artículo fue adicionado

mediante Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha adición se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008)

Los Afiliados que celebren operaciones en el mercado mostrador, y registren estas operaciones a través del Sistema bajo cualquiera de las modalidades previstas en el presente Reglamento, deberán realizar el registro dentro del término establecido por la Superintendencia Financiera, el cual será informado mediante Circular.

Artículo 2.2.2.9. Difusión de la información de las operaciones registradas. (Este artículo

fue adicionado mediante Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha adición se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008)

El Administrador por los medios que éste determine, difundirá a sus afiliados, en la oportunidad en la cual las operaciones sean registradas, la información correspondiente al precio, tasa y volumen de las operaciones registradas. Así mismo el Administrador deberá informar para cada una de las especies registradas, los precios o tasas promedio mínima y máxima y, volúmenes totales y número de transacciones que lo componen.

Artículo 2.2.2.10. Principio de lealtad con el mercado en el registro de una operación

en la sesión REG. (Este artículo fue adicionado mediante Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha adición se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008). (Este artículo fue modificado mediante Resolución 1862 del 21 de noviembre de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletines Normativos MEC Nos. 077, 082 y 087 del 28 de noviembre, 5 de diciembre y 12 de diciembre, respectivamente. Rige a partir del 15 de diciembre de 2008).

TITULO III METODOLOGIAS DE NEGOCIACION

CAPITULO I GENERALIDADES APLICABLES A LAS METODOLOGIAS DE NEGOCIACIÓN Y REGISTRO

Artículo 2.3.1.1. Metodologías de negociación. (Este artículo fue modificado mediante

Resolución No. 1494 del 24 de agosto de 2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia.

Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 040 del 31 de agosto de 2007, entrará en vigencia a partir del 17 de septiembre de 2007). (Mediante Boletín Normativo No. 044 del 14 de septiembre se suspende hasta recibir instrucciones de la Superintendencia Financiera de Colombia, la entrada en vigencia de la modificación y adición al Reglamento del MEC, aprobada mediante la Resolución 1494 del 24 de agosto de 2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia, relacionada con el ajuste de tal Reglamento a lo dispuesto en el Decreto 1802 de 2007, la cual modifica el parágrafo primero y elimina el parágrafo segundo).

El Sistema permite la celebración de transacciones en las sesiones de negociación a través de cualquiera de las siguientes metodologías de negociación:

a) Calce automático sin puja: Metodología de negociación, donde las ofertas y demandas compatibles son adjudicadas automáticamente por el Sistema estableciendo preferencia por aquella demanda u oferta contraria de mejor precio o tasa según corresponda, y a igual precio o tasa a la más antigua.

b) Calce automático con puja: Metodología de negociación, mediante la cual las ofertas y demandas compatibles son expuestas al mercado por un tiempo predeterminado antes de ser adjudicadas por el Sistema, siempre que cumplan con alguna condición preestablecida. Durante el tiempo de exposición, cualquier Afiliado podrá intervenir formulando una nueva oferta o demanda a fin de que sea tenida en cuenta para efectos de la adjudicación, la cual se realizará entre las ofertas y demandas vigentes al momento de terminación de dicho tiempo que tengan mejor precio o tasa compatible según corresponda.

c) Calce voluntario: Metodología de negociación, mediante la cual el Afiliado toma una oferta o demanda disponible en el mercado y la acepta, momento a partir del cual el Sistema, a fin de realizar la adjudicación, establece preferencia sobre aquella oferta contraria con iguales condiciones, y a igualdad de condiciones pero diferente tasa o precio, la preferencia será por las de mejor precio o tasa. A igualdad de precio o tasa, prevalecerá el orden cronológico de ingreso de la oferta al Sistema teniendo prioridad la oferta de mayor antigüedad. El precio o tasa de calce será el de la oferta más antigua compatible.

d) Remate serializado: Metodología de negociación referida a un remate de ofertas de venta en el cual las ofertas previamente inscritas se difunden en orden cronológico de ingreso, permitiendo la recepción de posturas y adjudicaciones en forma independiente para cada oferta. La adjudicación se realizará a la mejor postura vigente en el sistema, y a igualdad de posturas a la más antigua.

e) Subastas: Metodología de negociación referida a un proceso mediante el cual un Afiliado convoca a otros Afiliados para comprar o vender en condiciones predefinidas por él, debiendo los Afiliados Convocados interesados presentar sus respuestas durante un tiempo prefijado, luego del cual se realizará la adjudicación bajo el mecanismo de Subasta Holandesa, a una tasa o precio igual a la establecida como tasa o precio de corte, para todas las respuestas que tengan adjudicación.

f) Cotización: Metodología de negociación referida a un proceso mediante el cual un Afiliado solicita la presentación de ofertas y/o demandas sobre un valor específico a un grupo de Afiliados previamente seleccionados, quienes pueden presentar sus respuestas en los términos solicitados, dentro de un tiempo prefijado, luego del cual el Afiliado que solicitó la cotización podrá ingresar una contraoferta y el Sistema realizará la adjudicación respectiva con las ofertas compatibles, al precio o tasa agredida, o sea a la más antigua.

Parágrafo Primero: Mediante Circular se definirá la forma y términos de ingreso de las ofertas, la duración de la secuencia horaria y el detalle de los criterios de adjudicación de las metodologías de negociación.

Parágrafo Segundo: Las metodologías operarán sin perjuicio de la aplicación de los cupos o límites de contraparte y de operador.

Artículo 2.3.1.2. Metodologías de registro. (Este artículo fue derogado mediante Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha derogatoria se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008)

Artículo 2.3.1.3. Valor de transacción.

El valor de la transacción celebrada o registrada en el Sistema y las bases técnicas de su cálculo se determinarán por Circular de acuerdo con el tipo de operación. En todo caso, los intereses de los valores en la modalidad vencida que sean pagaderos hasta la fecha prevista inicialmente para la compensación de la operación serán del vendedor, salvo que mediante Circular se determine en contrario para un tipo de operación específica.

Para todos los efectos, respecto de las operaciones celebradas en el Sistema sólo tendrá validez el precio o tasa y cantidad adjudicada que señale el Sistema. Por lo tanto, los Afiliados registrados como comprador y vendedor deben cumplir sus transacciones de acuerdo con ellos.

Artículo 2.3.1.4. Constancia de la transacción celebrada en el Sistema e información de registro.

Para todos los efectos será plena prueba de una transacción celebrada en el Sistema o celebrada por fuera del Sistema pero registrada con confirmación, el registro electrónico de ella en el mismo y no será necesario para su comprobación la impresión y suscripción de la misma por las partes intervinientes y el Administrador.

Respecto de las operaciones celebradas por fuera del Sistema, el registro sin confirmación de la transacción, realizado por el Afiliado, tendrá valor informativo.

Artículo 2.3.1.5. Fecha, hora de registro y número de transacción.

La fecha y hora oficial, válida para todos los efectos del Sistema será la que registre el computador central del Administrador. El computador registrará el día y la hora en que se efectúe cualquier operación en el Sistema, así como el ingreso, retiro o modificación de cualquier oferta y demanda en el mismo.

Adicionalmente, el Sistema numerará automáticamente las transacciones celebradas y registradas en él, numeración que se inicializará diariamente y estará conformada por año, mes, día y un consecutivo diario.

CAPITULO II SECUENCIA HORARIA DE LAS METODOLOGIAS DE NEGOCIACION

Artículo 2.3.2.1. Secuencia horaria de la metodología de negociación de calce automático sin puja.

La secuencia horaria de la metodología de negociación de calce automático sin puja es continua y sus etapas son:

1. Ingreso de ofertas: Corresponde al período de ingreso de ofertas de compra, de venta o de puntas al Sistema, el cual será continuo, desde la hora de inicio de la sesión de negociación hasta el cierre de la misma.

2. Calce automático: Corresponde al período en que ofertas de compra y venta compatibles pueden constituirse en una transacción. Este período será continuo desde la hora del inicio de la sesión de negociación hasta el cierre de la misma.

Articulo

2.3.2.2.

Secuencia

horaria

de

la

metodología

de

negociación

de

calce

automático con puja. (Este artículo fue modificado mediante Resolución No. 1494 del 24 de agosto de 2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 040 del 31 de agosto de 2007, entrará en vigencia a partir del 17 de septiembre de 2007). (Mediante Boletín Normativo No. 044 del 14 de septiembre se suspende hasta recibir instrucciones de la Superintendencia Financiera de Colombia, la entrada en vigencia de la modificación y adición al Reglamento del MEC, aprobada mediante la Resolución 1494 del 24 de agosto de 2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia, relacionada con el ajuste de tal Reglamento a lo dispuesto en el Decreto 1802 de 2007, la cual modifica los numerales 1 y 4, elimina el numeral 3 y el parágrafo).

La secuencia horaria de la metodología de calce automático con puja es continua y sus etapas son:

1. Ingreso de ofertas: Corresponde al período de ingreso de ofertas de compra, de venta o cruzadas al sistema, el cual será continuo, desde la hora de inicio de la rueda hasta un “x” minutos antes del cierre de la misma.

2. Calce automático: Corresponde al período en que ofertas de compra y venta compatibles pueden constituirse en una transacción. Este período será continuo desde la hora del inicio de la sesión hasta el cierre de la misma.

3. Calce automático de ofertas cruzadas: Las ofertas cruzadas se calzarán automáticamente, después de “X” segundos de ingresada la oferta cruzada al Sistema.

4. Interferencia de ofertas cruzadas: Durante el período asignado para el calce automático de una oferta cruzada ésta podrá ser interferida. El horario de calce de la misma se extenderá en “X” segundos a partir del ingreso de la última oferta que la interfiera y así sucesivamente. En todo caso el tiempo para calce de una oferta cruzada interferida, no podrá exceder el término del horario de la sesión.

Parágrafo: Mediante Circular se definirá la duración de los tiempos da cada una de las etapas antes mencionadas.

Articulo

voluntario.

2.3.2.3.

Secuencia

horaria

de

la

metodología

de

negociación

de

calce

La secuencia horaria de la metodología de negociación de calce voluntario es continua y sus etapas son:

1. Ingreso de ofertas: Corresponde al período de ingreso de ofertas de compra y de venta al Sistema, el cual será continuo, desde la hora de inicio de la sesión de negociación hasta el cierre de la misma.

2. Calce voluntario: Corresponde al período en que sobre ofertas de compra y venta vigentes en la sesión, un Afiliado selecciona una de ellas y el Sistema procede a realizar la adjudicación de acuerdo con lo establecido para dicha metodología, constituyéndose una

transacción. Este período será continuo desde la hora del inicio de la sesión de negociación hasta el cierre de la misma.

Articulo 2.3.2.4. Secuencia horaria de la metodología de negociación de remate

serializado. (Este artículo fue modificado mediante Resolución No. 1494 del 24 de agosto de 2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 040 del 31 de agosto de 2007, entrará en vigencia a partir del 17 de septiembre de 2007). (Mediante Boletín Normativo No. 044 del 14 de septiembre se suspende hasta recibir instrucciones de la Superintendencia Financiera de Colombia, la entrada en vigencia de la modificación y adición al Reglamento del MEC, aprobada mediante la Resolución 1494 del 24 de agosto de 2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia, relacionada con el ajuste de tal Reglamento a lo dispuesto en el Decreto 1802 de 2007, el cual modifica los numerales 2 y 3 y el parágrafo).

La secuencia horaria de la metodología de Remate Serializado es continua y sus etapas son:

1. Ingreso de ofertas: Corresponde al período de ingreso de las ofertas de venta al Sistema, el cual será continuo desde la hora de inicio de la sesión de negociación hasta “X” minutos antes del cierre de la misma.

2. Maduración: Corresponde a un período de “X” minutos contados a partir del ingreso de la oferta al Sistema, en el cual la oferta es difundida automáticamente a todos los operadores y usuarios activos en él, pero queda inhabilitada para recibir posturas.

3. Remate: Es el período en que los operadores pueden realizar posturas a una oferta y se extiende desde la finalización del tiempo de maduración hasta un período de “X” minutos contados a partir de la primera postura.

4. Adjudicación: Se realiza al término de cada remate, en forma automática por el sistema y define al Afiliado al que se adjudicó la oferta y la tasa o precio de adquisición.

Parágrafo: Mediante Circular se definirá la duración de los tiempos da cada una de las etapas antes mencionadas.

Articulo 2.3.2.5. Secuencia horaria de la metodología de negociación de subastas. (Este

artículo fue modificado mediante Resolución No. 1494 del 24 de agosto de 2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 040 del 31 de agosto de 2007, entrará en vigencia a partir del 17 de septiembre de 2007). (Mediante Boletín Normativo No. 044 del 14 de septiembre se suspende hasta recibir instrucciones de la Superintendencia Financiera de Colombia, la entrada en vigencia de la modificación y adición al Reglamento del MEC, aprobada mediante la Resolución 1494 del 24 de agosto de 2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia, relacionada con el ajuste de tal Reglamento a lo dispuesto en el Decreto 1802 de 2007, el cual modifica los numerales 2, 3 y el parágrafo).

La secuencia horaria de la metodología de Subasta y sus etapas son:

1. Convocatorias: Corresponde al periodo de ingreso de la convocatoria al Sistema, en la que el Afiliado deberá establecer entre otros la cantidad nominal por la cual realiza la convocatoria y está dispuesto a adjudicar.

2. Respuestas a la convocatoria: Corresponde al período de tiempo en el que los Afiliados Convocados pueden enviar respuestas a una convocatoria y se extiende desde la hora inicial y por el tiempo de duración de la subasta, definido por el Convocante. Estos parámetros serán validados por el Sistema y no se admitirán respuestas que se encuentren por fuera del tiempo establecido.

3.

Difusión: Corresponde al periodo en el que se difunde a todos los Afiliados convocados las respuestas o demandas presentadas.

4. Postulación: Corresponde al periodo en el que el convocante de la subasta puede ingresar la contraoferta con la cantidad a subastar y la tasa o precio de adjudicación, a partir de la cual se realizará la adjudicación.

5. Cierre: Fecha y hora de finalización de periodo en el que el convocante de la subasta puede ingresar la cantidad definitiva a subastar. A partir de esta hora, el Sistema dará de baja automáticamente todas las demandas que no fueron adjudicadas.

Parágrafo: Mediante Circular se definirá la duración mínima y máxima de los tiempos de cada una de las etapas antes mencionadas.

Articulo 2.3.2.6. Secuencia horaria de la metodología de negociación de cotización.

(Este artículo fue modificado mediante Resolución No. 1494 del 24 de agosto de 2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 040 del 31 de agosto de 2007, entrará en vigencia a partir del 17 de septiembre de 2007). (Mediante Boletín Normativo No. 044 del 14 de septiembre se suspende hasta recibir instrucciones de la Superintendencia Financiera de Colombia, la entrada en vigencia de la modificación y adición al Reglamento del MEC, aprobada mediante la Resolución 1494 del 24 de agosto de 2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia, relacionada con el ajuste de tal Reglamento a lo dispuesto en el Decreto 1802 de 2007, el cual modifica los numerales 2, 3 y el parágrafo).

La secuencia horaria de la metodología de Cotización y sus etapas son:

1. Convocatorias a cotización: Corresponde al periodo de ingreso de la convocatoria al Sistema. Este podrá ser en cualquier momento, durante el horario previsto para la sesión de negociación habilitada para que opere esta metodología de negociación.

2. Respuesta a cotización: Corresponde al período en el que los Afiliados invitados pueden enviar respuestas a una convocatoria y se extiende desde la hora inicial y por el “X” minutos de duración de la cotización, definido por el Convocante y que en todo caso no podrá exceder el horario de cierre de la sesión de negociación. Este parámetro será validado por el Sistema y no se admitirán respuestas que se encuentren por fuera del tiempo establecido.

3. Adjudicación: Tiempo durante el cual el Convocante podrá ingresar la contraoferta sobre las respuestas recibidas. Este periodo coincidirá con el de “Respuestas de cotización”.

Parágrafo: Mediante Circular se definirá el tiempo de duración mínimo y máximo para dar respuestas a una cotización.

CAPITULO III DE LAS SESIONES DE NEGOCIACIÓN

Artículo 2.3.3.1. Sesiones de negociación. (Este artículo fue modificado mediante Resolución 1033 del 28 de junio de 2011 expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia y publicada en Boletín Normativo 025 del 7 de julio de 2011. Rige a partir del 8 de julio de 2011). (Mediante Resolución 1033 del 28 de junio de 2011 expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia y publicada en Boletín Normativo 025 del 7 de julio de 2011, se eliminó el numeral 11 del presente artículo y se ajustó la numeración de los siguientes numerales. Rige a partir del 8 de julio de 2011). (Este artículo fue modificado mediante Resolución 2174 del 1º de diciembre de 2011 y publicado en Boletín Normativo MEC No. 049 del 1º de diciembre de 2011. Rige a partir del 2 de diciembre de 2011)

Las sesiones de negociación disponibles para el mercado y las características propias de cada una de ellas, así como, las metodologías de negociación asociadas a cada sesión, los tipos de operaciones, y los valores que podrán ser negociados o registrados en el Sistema, serán:

1.- SPOT: Permite la celebración de operaciones bajo las siguientes condiciones:

a) Metodología de negociación: Calce automático sin puja.

b) Tipos de operación: Compraventa de títulos de contado en T+0.

c) Valores negociados: Títulos estandarizados de deuda pública interna del orden nacional.

d) Cantidades mínimas y múltiplos de las ofertas o “lote padrón”: Mediante Circular se establecerán las cantidades mínimas y múltiplos de las ofertas.

e) Criterio de negociación y calce: Podrá ser por precio limpio con cálculo de la tasa equivalente con base de descuento 365, por tasa con base de descuento 365, o por precio sucio de acuerdo al tipo de título de que se trate. Mediante Circular se establecerá el criterio de negociación teniendo en cuenta el título

f) Revelación de la contraparte: Ciego en negociación con revelación de la contraparte en la complementación y liquidación.

2.- SOLO: Permite la celebración de operaciones bajo las siguientes condiciones:

a) Metodología de negociación: Calce automático sin puja.

b) Tipos de operación: Compraventa de títulos de contado.

c) Valores negociados: Títulos estandarizados de deuda pública interna del orden nacional.

d) Cantidades mínimas y múltiplos de las ofertas o “lote padrón”: Mediante Circular se establecerán las cantidades mínimas y múltiplos de las ofertas.

e) Criterio de negociación y calce: Podrá ser por precio limpio con cálculo de la tasa equivalente con base de descuento 365, por tasa con base de descuento 365, o por precio sucio de acuerdo al tipo de título de que se trate. Mediante Circular se establecerá el criterio de negociación teniendo en cuenta el título

3.- BALO: Permite la celebración de operaciones bajo las siguientes condiciones: (El numeral 3

de este artículo fue modificado mediante Resolución No. 1494 del 24 de agosto de 2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 040 del 31 de agosto de 2007, entrará en vigencia a partir del 17 de septiembre de 2007). (Mediante Boletín Normativo No. 044 del 14 de septiembre se suspende hasta recibir instrucciones de la Superintendencia Financiera de Colombia, la entrada en vigencia de la modificación y adición al Reglamento del MEC, aprobada mediante la Resolución 1494 del 24 de agosto de 2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia, relacionada con el ajuste de tal Reglamento a lo dispuesto en el Decreto 1802 de 2007, el cual modifica el literal a).

a) Metodología de negociación: Calce automático sin puja.

b) Tipos de operación: Compraventa de títulos de contado.

c) Valores negociados: Títulos estandarizados de deuda pública interna del orden nacional.

d) Cantidades mínimas y múltiplos de las ofertas: Los definidos para la especie.

e) Criterio de negociación y calce: Podrá ser por precio limpio con cálculo de la tasa equivalente con base de descuento 365, por tasa con base de descuento 365, o por precio sucio de acuerdo al tipo de título de que se trate. Mediante Circular se establecerá el criterio de negociación teniendo en cuenta el título.

4.- DEXT: Permite la celebración de operaciones bajo las siguientes condiciones:

a) Metodología de negociación: Calce automático sin puja.

b) Tipos de operación: Compraventa de títulos de contado y compraventas a plazo de cumplimiento efectivo, con vencimientos estandarizados.

c)

Valores negociados: Títulos estandarizados de deuda pública externa de orden nacional.

d) Cantidades mínimas y múltiplos de las ofertas: Los definidos para la especie.

e) Criterio de negociación y calce: Precio limpio, con cálculo de la tasa equivalente con base de descuento 365.

5.- RYS: Permite la celebración de operaciones bajo las siguientes condiciones:

a) Metodología de negociación: Calce voluntario.

b) Tipos de operación: Repos y Simultáneas.

c) Valores negociados: Títulos estandarizados de deuda pública interna y externa del orden nacional.

d) Cantidades mínimas y múltiplos de las ofertas: Los definidos para la especie.

e) Criterio de negociación y calce: Tasa de la operación repo o simultánea, de conformidad con lo definido para ese tipo de operaciones.

6.- DEES: Permite la celebración de operaciones bajo las siguientes condiciones: (El numeral 6

de este artículo fue modificado mediante Resolución 1128 del 4 de julio de 2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia y Boletín Normativo No. 036 del 16 de julio de 2007. Rige a partir del día de su publicación)

a) Metodología de negociación: Calce automático sin puja.

b) Tipos de operación: Compraventa de títulos de contado.

c) Valores negociados: Títulos estandarizados de deuda privada y deuda pública del orden no nacional.

d) Cantidades mínimas y múltiplos de las ofertas: Los definidos para la especie.

e) Criterio de negociación y calce: Podrá ser por precio limpio con cálculo de la tasa equivalente con base de descuento 365, por tasa con base de descuento 365, por precio sucio o por precio en pesos, de acuerdo al tipo de título de que se trate. Mediante Circular se establecerá el criterio de negociación teniendo en cuenta el título.

7.- RYSE: Permite la celebración de operaciones bajo las siguientes condiciones:

a) Metodología de negociación: Calce voluntario.

b) Tipos de operación: Repos y simultáneas.

c) Valores negociados: Títulos estandarizados de deuda privada y deuda pública del orden no nacional.

d) Cantidades mínimas y múltiplos de las ofertas: Los definidos para la especie.

e) Criterio de negociación y calce: Tasa de la operación repo o simultánea, de conformidad con lo definido para ese tipo de operaciones

8.- SUBA: Permite la celebración de operaciones bajo las siguientes condiciones:

a) Metodología de negociación: Subasta.

b) Tipos de operación: Compraventa de títulos de contado.

c) Valores negociados: Títulos estandarizados de deuda privada y deuda pública del orden no nacional.

d) Cantidades mínimas y múltiplos de las ofertas: Los definidos para la especie.

e) Criterio de negociación y calce: Precio sucio y tasa con base de descuento 365.

9.- DSER: Permite la celebración de operaciones bajo las siguientes condiciones: (El numeral 9

de este artículo fue modificado mediante Resolución 1128 del 4 de julio de 2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia y Boletín Normativo No. 036 del 16 de julio de 2007. Rige a partir del día de su publicación)

a) Metodología de negociación: Remate Serializado.

b) Tipos de operación: Compraventa de títulos de contado, repos y simultáneas.

c)

Valores negociados: Títulos no estandarizados de deuda privada, y de deuda pública del orden no nacional y nacional.

d) Cantidades mínimas y múltiplos de las ofertas: Los definidos para la especie.

e) Criterio de negociación y calce: Tasa con base de descuento 365, precio sucio o precio en pesos, de acuerdo al tipo de título de que se trate.

10.- COTI: Permite la celebración de operaciones bajo las siguientes condiciones: (El numeral 10

de este artículo fue modificado mediante Resolución 0604 del 4 de mayo de 2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia y Boletín Normativo No. 027 del 8 de mayo de 2007. Rige a partir del día hábil siguiente a su publicación)

a) Metodología de negociación: Cotización.

b) Tipos de operación: Compraventa de títulos de contado.

c) Valores negociados: Títulos estandarizados de deuda pública interna del orden nacional, Títulos estandarizados de deuda pública del orden no nacional y títulos estandarizados de deuda privada.

d) Cantidades mínimas de una solicitud de cotización y de la respuesta a cotización:

Mediante Circular se establecerán las cantidades mínimas de una solicitud y de la respuesta en una cotización.

e) Criterio de negociación y calce: Podrá ser por precio limpio con cálculo de la tasa equivalente con base de descuento 365 o por tasa con base de descuento 365, de acuerdo al tipo de título que se trate y criterio de negociación y calce que aplique en la sesión de negociación ordinaria. Mediante Circular se establecerá el criterio de negociación teniendo en cuenta el título.

11.- TTV: Permite la celebración de operaciones bajo las siguientes condiciones: (El numeral 12

de este artículo fue adicionado mediante Resolución No. 2368 del 28 de diciembre de 2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 001 del 9 de enero de 2008, entrará en vigencia a partir del 21 de enero de

2008).

a) Metodología de negociación: Calce voluntario.

b) Tipos de operación: Transferencia Temporal de Valores.

c) Valores negociados: Títulos estandarizados de deuda pública interna y externa del orden nacional.

d) Cantidades mínimas y múltiplos de las ofertas: Los definidos para la especie.

e) Criterio de negociación y calce: Tasa de la operación de transferencia temporal de valores, de conformidad con lo definido para ese tipo de operaciones en el artículo 4.7.1.1. de la Circular Única del MEC.

12.- TTVP: Permite la celebración de operaciones bajo las siguientes condiciones: (El numeral 13

de este artículo fue adicionado mediante Resolución No. 2368 del 28 de diciembre de 2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 001 del 9 de enero de 2008, entrará en vigencia a partir del 21 de enero de

2008).

a) Metodología de negociación: Calce voluntario.

b) Tipos de operación: Transferencia Temporal de Valores.

c) Valores negociados: Títulos estandarizados de deuda privada y deuda pública del orden no nacional.

d) Cantidades mínimas y múltiplos de las ofertas: Los definidos para la especie.

e) Criterio de negociación y calce: Tasa de la operación de transferencia temporal de valores, de conformidad con lo definido para ese tipo de operaciones en el artículo 4.7.1.1. de la Circular Única del MEC.

13.- DPP: Permite la celebración de operaciones bajo las siguientes condiciones: (El numeral 14

de este artículo fue adicionado mediante Resolución No. 1494 del 24 de agosto de 2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín

Normativo MEC No. 040 del 31 de agosto de 2007, entrará en vigencia a partir del 17 de septiembre de 2007). (Mediante Boletín Normativo No. 044 del 14 de septiembre se suspende

hasta recibir instrucciones de la Superintendencia Financiera de Colombia, la entrada en vigencia de la modificación y adición al Reglamento del MEC, aprobada mediante la Resolución 1494 del

24 de agosto de 2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia, relacionada con el ajuste

de tal Reglamento a lo dispuesto en el Decreto 1802 de 2007, la cual adiciona el numeral 14).

14.- DEP: Permite la celebración de operaciones bajo las siguientes condiciones: (El numeral 15

de este artículo fue adicionado mediante Resolución No. 1494 del 24 de agosto de 2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 040 del 31 de agosto de 2007, entrará en vigencia a partir del 17 de

septiembre de 2007). (Mediante Boletín Normativo No. 044 del 14 de septiembre se suspende hasta recibir instrucciones de la Superintendencia Financiera de Colombia, la entrada en vigencia de la modificación y adición al Reglamento del MEC, aprobada mediante la Resolución 1494 del

24 de agosto de 2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia, relacionada con el ajuste

de tal Reglamento a lo dispuesto en el Decreto 1802 de 2007, la cual adiciona el numeral 15).

15.- RSTP: Permite la celebración de operaciones bajo las siguientes condiciones: (El numeral 16

de este artículo fue adicionado mediante Resolución No. 1494 del 24 de agosto de 2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 040 del 31 de agosto de 2007, entrará en vigencia a partir del 17 de septiembre de 2007). (Mediante Boletín Normativo No. 044 del 14 de septiembre se suspende hasta recibir instrucciones de la Superintendencia Financiera de Colombia, la entrada en vigencia de la modificación y adición al Reglamento del MEC, aprobada mediante la Resolución 1494 del

24 de agosto de 2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia, relacionada con el ajuste

de tal Reglamento a lo dispuesto en el Decreto 1802 de 2007, la cual adiciona el numeral 16).

16.- RSEP: Permite la celebración de operaciones bajo las siguientes condiciones: (El numeral 17

de este artículo fue adicionado mediante Resolución No. 1494 del 24 de agosto de 2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 040 del 31 de agosto de 2007, entrará en vigencia a partir del 17 de septiembre de 2007). (Mediante Boletín Normativo No. 044 del 14 de septiembre se suspende hasta recibir instrucciones de la Superintendencia Financiera de Colombia, la entrada en vigencia de la modificación y adición al Reglamento del MEC, aprobada mediante la Resolución 1494 del

24 de agosto de 2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia, relacionada con el ajuste

de tal Reglamento a lo dispuesto en el Decreto 1802 de 2007, la cual adiciona el numeral 17).

17.- LIQ: Permite la celebración de operaciones bajo las siguientes condiciones: (El numeral 18

de este artículo fue adicionado mediante Resolución 1197 del 22 de julio de 2008 de la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 043 del 31 de julio de 2008, entrará en vigencia a partir del 19 de agosto de

2008.)

a) Metodología de negociación: Calce automático sin puja.

b) Tipos de operación: Compraventa de títulos de contado en T+0.

c) Valores negociados: Títulos estandarizados de deuda privada y deuda pública del orden no nacional.

d) Cantidades mínimas y múltiplos de las ofertas: Mediante Circular se establecerán las cantidades mínimas y múltiplos de las ofertas.

e) Criterio de negociación y calce: Podrá ser por precio limpio con cálculo de la tasa equivalente con base en descuento 365, por tasa con base de descuento 365, por precio sucio o por precio en pesos, de acuerdo al tipo de título de que se trate. Mediante Circular se establecerá el criterio de negociación teniendo en cuenta el título

Parágrafo primero: Mediante Circular se determinará respecto de cada sesión de negociación el plazo de liquidación de contado aplicable y los vencimientos estandarizados para las operaciones a plazo, así como los tipos de ofertas, su fraccionabilidad y cantidad máxima y mínimas de las mismas. Igualmente se establecerá por Circular aquellas características adicionales no previstas en el presente artículo.

Parágrafo segundo: Las sesiones de negociación establecidas en el presente artículo podrán tener una etapa de preapertura con una duración establecida por Circular, durante la cual los Afiliados podrán consultar las ofertas vigentes en las sesiones, eliminar las ofertas propias vigentes, y preingresar ofertas con destino a las sesiones de negociación. Durante esta etapa no habrá lugar a adjudicaciones.

18.- PRIM: Permite la celebración de operaciones bajo las siguientes condiciones: (El numeral 19

de este artículo fue adicionado mediante Resolución 0890 del 29 de abril de 2010 de la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 024 del 5 de mayo de 2010, entrará en vigencia a partir del 7 de mayo de

2010.)

a) Metodología de negociación: Calce automático sin puja.

b) Tipos de operación: Suscripción de títulos T+0 en mercado primario.

c) Valores negociados: Certificados de Depósito a Término CDT’S (Títulos no estandarizados de Deuda Privada).

d) Cantidades mínimas y múltiplos de las ofertas o “lote padrón”: Mediante Circular se establecerán las cantidades mínimas y múltiplos de las ofertas.

e) Criterio de negociación y calce: Tasa con base de descuento 360.

Artículo 2.3.3.2. Principio de lealtad con el mercado en una Cotización. (Este artículo fue

modificado mediante Resolución No. 0604 del 4 de mayo de 2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 027 del 8 de mayo de 2007, entrará en vigencia a partir del día hábil siguiente al de su publicación). (Este artículo fue modificado mediante Resolución No. 0029 del 8 de enero de 2008 de la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 005 del 16 de enero de 2008, entrará en vigencia a partir del 25 de enero de

2008)

Todo Afiliado que invite a cotizar y que seleccione la opción “compra y venta”, debe tener la firme intención de adjudicar y deberá proceder a hacerlo dentro del periodo de adjudicación.

En la convocatoria a una cotización de “compra y venta” el convocante solicitará que las respuestas se encuentren dentro del rango por él establecido, el cual en todo caso deberá sujetarse a lo previsto en las normas dispuestas para las ofertas de puntas (spread) admitidas para la metodología de negociación “Calce Automático sin Puja”. Si no se establece un rango se entiende que el rango definido por el convocante será el establecido en la norma sobre las ofertas de puntas (spread) admitidas para la metodología de negociación “Calce Automático sin Puja”, ya mencionada.

Se considera práctica desleal con el mercado no adjudicar en una cotización con opción de respuesta “compra y venta” cuando al menos una respuesta se encuentre dentro del rango solicitado por el convocante.

En caso que el Afiliado invite a cotizar seleccionando únicamente la opción de “compra” o la opción de “venta”, éste podrá o no aceptar las ofertas recibidas, y proceder a adjudicar si es del caso.

El Afiliado que invite a cotizar, deberá tener en cuenta para efectos de proceder a adjudicar que haya pluralidad de respuestas o que haya transcurrido un tiempo razonable dentro del límite máximo establecido.

Para efectos de verificar el cumplimiento de lo aquí establecido, el Administrador del Sistema en cualquier momento podrá revisar el proceso y adjudicación en una Cotización y de detectar

prácticas contrarias a las previstas las reportará a las autoridades competentes para su evaluación.

Artículo 2.3.3.3. Acuerdos previos y cruce de operaciones. (Este artículo fue adicionado

mediante Resolución No. 1494 del 24 de agosto de 2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 040 del 31 de agosto de 2007, entrará en vigencia a partir del 17 de septiembre de 2007). (Mediante Boletín Normativo No. 044 del 14 de septiembre se suspende hasta recibir instrucciones de la Superintendencia Financiera de Colombia, la entrada en vigencia de la modificación y adición al Reglamento del MEC, aprobada mediante la Resolución 1494 del 24 de agosto de 2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia, relacionada con el ajuste de tal Reglamento a lo dispuesto en el Decreto 1802 de 2007, el cual adiciona el artículo 2.3.3.3.)

CAPITULO IV SESIÓN DE COLOCACIONES POR INTERNET

Artículo 2.3.4.1. Sesiones de registro. (Este artículo fue derogado mediante Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha derogatoria se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008)

Artículo 2.3.4.2. Definición de la sesión de colocaciones por Internet. (Este artículo fue

adicionado mediante Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha adición se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008)

La Sesión de Colocación por Internet forma parte del Sistema y será empleada para llevar a cabo la colocación de valores de renta fija en el mercado primario o secundario, en este último caso, cuando se trate de colocaciones en firme o en los demás eventos autorizados por la Superintendencia Financiera de Colombia, a través del mecanismo de subasta holandesa, demanda en firme o cualquier otra metodología estipulada en el encargo recibido por parte del emisor, el enajenante o quien estos deleguen, cuyas directrices y procedimiento específico serán establecidas por el Administrador mediante Circular y constarán en el respectivo Instructivo Operativo que se expida.

La sesión de colocación por Internet implica la recepción del encargo para la ejecución de la operación y contempla la recepción de demandas, aceptación o rechazo de las mismas y adjudicación de acuerdo con el mecanismo establecido en el Instructivo Operativo que el Administrador publique para cada operación. Así mismo, la sesión incluye el proceso de cumplimiento de todas las operaciones resultantes de la adjudicación y liquidación a través del Sistema, las cuales serán compensadas por los mecanismos previstos en el artículo 2.8.2.4. del presente Reglamento.

Artículo 2.3.4.3. Etapas Generales de la sesión de colocaciones por Internet. (Este

artículo fue adicionado mediante Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha adición se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008)

1. Parametrización: El Administrador configurará el Sistema de acuerdo con los datos entregados por el enajenante en el encargo recibido.

2. Ingreso de Demandas por parte de los Afiliados que actúen como Agentes Colocadores:

Los Afiliados que actúen como Agentes Colocadores según el respectivo Instructivo Operativo, deberán presentar las demandas en los horarios y las condiciones establecidas en el Instructivo Operativo emitido para cada colocación.

3. Presentación de demandas al enajenante y ratificación de monto a colocar: Una vez finalizado el ingreso de demandas por parte de los Afiliados que actúen como Agentes Colocadores, el Administrador presentará al enajenante las demandas recibidas para que éste ratifique el monto a adjudicar según lo establecido en el Instructivo Operativo correspondiente.

4. Adjudicación: El Administrador será el encargado de realizar la adjudicación de los valores de acuerdo con el procedimiento que se indique en el Instructivo Operativo respectivo.

5. Cargue de Operaciones al Sistema: Por cada demanda presentada que haya sido objeto de adjudicación, el sistema generará una operación primaria ó secundaria según aplique, en el Sistema.

6. Complementación: se realizará por los Afiliados que actúen como Agentes Colocadores sobre las operaciones resultantes de la colocación, una vez el Administrador haya realizado el cargue de las operaciones producto de la adjudicación al Sistema.

7. Compensación, liquidación y cumplimiento de la colocación: La compensación, entendida como la determinación del valor en pesos a pagar y de los valores a entregar a partir de las operaciones resultantes de la adjudicación de cada colocación, será realizada por el Administrador a través del Sistema. Igualmente, a través del Sistema, el Afiliado que actúe como Agente Colocador deberá dar la orden de liquidación de cada operación al respectivo depósito centralizado de valores, en los términos previstos en el Prospecto de Información, en el Aviso de Oferta Pública y en el respectivo Instructivo Operativo. El Administrador confirmará las órdenes de transferencia de fondos o valores correspondientes a las operaciones realizadas a través de la Sesión de Colocación por Internet mediante la transmisión de las mismas a los otros sistemas de compensación y liquidación de valores para realizar o culminar la liquidación de las correspondientes operaciones, acorde con lo previsto en el presente Reglamento. La compensación y liquidación de las operaciones realizadas a través de esta sesión se efectuará a través de los mecanismos previstos en el presente Reglamento.

En todo caso, las etapas previstas en el presente artículo se llevarán a cabo en consonancia con lo dispuesto en el Prospecto de Información y en el Aviso de Oferta Pública de la respectiva operación.

Artículo 2.3.4.4. Procedimiento de la sesión de colocaciones por Internet. (Este artículo

fue adicionado mediante Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha adición se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008)

El Administrador será el encargado de parametrizar y abrir cada sesión de colocación por Internet de acuerdo con lo estipulado en el Prospecto de Información, el Aviso de oferta Pública y el respectivo Instructivo Operativo. Adicionalmente, dará acceso a los Afiliados para que actúen como agentes colocadores de acuerdo con el encargo recibido.

Los Afiliados autorizados para ingresar demandas en cada sesión, podrán hacerlo a través de la Web digitando la dirección electrónica que se informa en el Instructivo Operativo correspondiente a cada colocación.

Una vez finalizada la recepción de demandas, el Administrador solicitará al enajenante o a quien este delegue, el monto a colocar para determinar la adjudicación de manera previa al cargue de las operaciones a MEC, para su complementación y posterior cumplimiento según los mecanismos señalados en el artículo 2.8.2.4.

En caso de incumplimiento se procederá según lo previsto en el artículo 2.4.1.2. del mismo.

Artículo 2.3.4.5. Difusión de la información de las operaciones resultantes de la sesión

de colocación. (Este artículo fue adicionado mediante Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha adición se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008)

Realizada la adjudicación cada Afiliado que actúe como Agente Colocador podrá verificar cuales de sus demandas le fueron adjudicadas, mediante el Sistema de Colocación por Internet.

Adicionalmente cuando se cargan las operaciones a MEC éstas quedarán disponibles para consulta de todos los Afiliados.

Se publicarán los resultados de la colocación al mercado a través de boletines informativos.

Artículo 2.3.4.6. Acceso a la sesión de Colocación por Internet. (Este artículo fue

adicionado mediante Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha adición se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008)

El Administrador es el responsable de entregar a todos los Afiliados las claves de acceso al Sistema de Colocación por Internet.

Cada Afiliado que actúe como Agente Colocador será responsable por el uso que sus funcionarios hagan de las claves individuales de acceso al Sistema de colocación por Internet y deberá velar porque las mismas se mantengan y usen bajo estricta reserva y seguridad.

Será obligación de cada Agente Colocador designar como funcionarios operadores, de acuerdo con su respectivo régimen legal, a personas capacitadas y competentes y velar porque éstas actúen de acuerdo a las disposiciones aplicables y usen de forma adecuada las claves de acceso al Sistema de colocación por Internet. En todo caso cada Agente Colocador será responsable por cualquier uso irregular de las mismas.

La dirección electrónica a la que deberán acceder será informada en el Instructivo Operativo de cada colocación.

Artículo 2.3.4.7. Plan de Contingencia para la sesión de Colocación por Internet. (Este

artículo fue adicionado mediante Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha adición se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008)

En caso de suspensión parcial o total del servicio en la Sesión de Colocación por Internet, el Administrador ejecutará un plan de contingencia que resulte pertinente para el evento específico. Tales planes de contingencia podrán consistir en la implementación de mecanismos de comunicación vía fax y en la ampliación de los horarios para la recepción de las ofertas físicas en la sede del Administrador. Los términos y condiciones de operación de los mecanismos de contingencia, la extensión y/o suspensión de la Sesión de Colocación por Internet y las consecuencias de las mismas, serán definidas por el Administrador a través del Instructivo Operativo que para cada operación emita.

Artículo 2.3.4.8. Suspensión parcial del servicio. (Este artículo fue adicionado mediante

Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha adición se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008)

Se entenderá por suspensión parcial del servicio aquella causada por efecto de interrupción en las comunicaciones entre el Agente Colocador y el Administrador o por fallas técnicas del Agente Colocador que en ningún caso impedirán el adecuado funcionamiento del servidor y del correspondiente aplicativo utilizado para cada colocación.

El Agente Colocador afectado podrá trasladarse a las instalaciones del Administrador y registrar sus demandas en los computadores asignados para este evento. El Administrador tendrá a disposición del Agente Colocador un computador asignado, por el cual podrá ingresar sus

correspondientes demandas. Dichos computadores estarán disponibles en las oficinas ubicadas en la ciudad de Bogotá.

Si las condiciones de desplazamiento para el Agente Colocador fueren imposibles, deberá operar enviando vía fax las demandas al Administrador para ser digitadas por sus funcionarios. En todo caso, dichas demandas deberán ser remitidas dentro del horario establecido para la operación en cuestión. Las demandas que lleguen por fuera del horario serán rechazadas.

Artículo 2.3.4.9. Suspensión total del servicio. (Este artículo fue adicionado mediante

Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha adición se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008)

Se entenderá por suspensión total del servicio cuando el servidor o el aplicativo presenten fallas durante el horario de recepción de demandas establecido para cada colocación y no permita su adecuado funcionamiento y conlleve a la suspensión del proceso.

El Administrador contará con un proceso alterno de recepción de demandas que será implementado en caso de suspensión del servicio, que operará como se indique en el Instructivo Operativo de cada colocación.

Cuando se presente una suspensión total del servicio, el tiempo de recepción de ofertas se extenderá por 30 minutos adicionales a la hora límite. Sin perjuicio de lo anterior, el Administrador podrá autorizar un horario más amplio. Las ampliaciones de tiempo aquí previstas serán informadas a los interesados a través de mensajes en el Sistema.

Artículo 2.3.4.10. Auditoría para la sesión de Colocación por Internet. (Este artículo fue

adicionado mediante Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha adición se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008)

Cada colocación será auditada por el Auditor del Administrador o en su ausencia por un funcionario designado por éste y podrá ser auditada por la empresa de auditoria que el enajenante indique mediante comunicación escrita a más tardar el día hábil anterior a la realización de la operación. Para el efecto, todo el proceso estará a cargo de un Representante Legal de la Bolsa.

TITULO IV SOBRE LAS OPERACIONES

CAPITULO I OPERACIONES DE CONTADO

Artículo 2.4.1.1. Del plazo en las operaciones de contado. (Este artículo fue modificado

mediante Resolución 2172 del 30 de diciembre de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 094 del 30 de diciembre de 2008. Rige a partir del 2 de enero de 2009).

Se considerarán operaciones de contado, las operaciones cuyo plazo de liquidación sea igual a la fecha de su celebración o registro (de hoy para hoy) y hasta el plazo de liquidación que para este tipo de operaciones establezcan las normas vigentes.

El plazo de liquidación podrá ser objeto de aplazamiento o anticipo en la forma y términos que se establezca por Circular.

Artículo 2.4.1.2. Procedimiento a seguir en caso de incumplimiento de una operación.

(Este artículo fue modificado mediante Resolución 2062 del 23 de noviembre de 2007, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 059 del 30 de noviembre de 2007. Rige a partir del 3 de diciembre de 2007)

En caso de incumplimiento de una operación se procederá como sigue:

1. Para operaciones de contado:

El Administrador, a elección del Afiliado cumplido, declarará resuelta la operación o en caso que el título objeto de la operación sea diferente a Títulos de Tesorería -TES podrá conceder un plazo adicional para el cumplimiento de la transacción.

La decisión deberá ser comunicada por escrito por un representante legal del Afiliado cumplido, a más tardar a las diez de la mañana (10:00 a.m.) del día hábil siguiente al vencimiento del plazo previsto para el cumplimiento de la operación.

a) Plazo Adicional:

Cuando el Afiliado opte por conceder plazo adicional, éste no podrá ser superior a dos (2) días hábiles, contado a partir del día hábil siguiente a la fecha en que se debió cumplir la operación.

Para el cumplimiento, el Afiliado en mora de cumplir deberá seguir el procedimiento de liquidación extraordinaria que se señala a continuación:

(i)

Realizar la entrega mediante el mecanismo de liquidación de “entrega contra pago con compensación bruta”.

(ii)

Pagar al Afiliado contraparte una suma equivalente a la tasa moratoria máxima permitida por la legislación comercial, sin que en todo caso esta última sea o exceda de la tasa de usura. Esta tasa se liquidará proporcionalmente al plazo adicional efectivamente concedido para el cumplimiento extraordinario, sobre el monto de la operación. La suma aquí prevista será pagada por el Afiliado el día en que entregue el valor o el precio debido.

En el evento en que, en el plazo concedido por el Afiliado cumplido, no se de cumplimiento satisfactorio de la operación, se tendrá por resuelta la operación y habrá lugar a las consecuencias previstas en el literal b) siguiente de este mismo artículo.

b) Resolución por incumplimiento:

Cuando el Afiliado opte por la resolución o guarde silencio, es decir, no informe al Administrador su opción de conceder plazo adicional o resolver en forma expresa dentro del plazo arriba señalado, el Administrador informará al Afiliado incumplido la resolución de la operación y la excluirá de la liquidación, y el Afiliado incumplido deberá pagar al Afiliado cumplido una suma equivalente al resultado de adicionar un porcentaje fijo del monto de la transacción más la variación en riesgo calculada sobre la operación incumplida, suma que en ningún caso podrá ser inferior a ocho (8) salarios mínimos mensuales legales vigentes.

Para el caso del incumplimiento de una o más de las fracciones de la operación, el Administrador informará al Afiliado incumplido la resolución de la fracción correspondiente y la excluirá de la liquidación, y el Afiliado incumplido deberá pagar al Afiliado cumplido una suma equivalente al resultado de adicionar un porcentaje fijo del

monto agregado de las fracciones incumplidas, suma que en ningún caso podrá ser inferior a ocho (8) salarios mínimos mensuales legales vigentes.

El porcentaje fijo a adicionar y la variación en riesgo será establecida mediante Circular.

La suma aquí prevista será pagada por el Afiliado incumplido directamente al Afiliado cumplido, a más tardar a las cinco de la tarde (5:00 p.m.) del día hábil siguiente al vencimiento del plazo previsto para el cumplimiento de la operación. En caso de no pagar esta suma, el Afiliado cumplido deberá informarlo al Administrador y el Afiliado incumplido quedará suspendido en los términos del literal b) del numeral 1º del artículo 1.1.6.1 de este Reglamento.

La suma aquí prevista se entenderá a título de cláusula penal, como estimación anticipada de perjuicios causados, sin desmedro de la indemnización de perjuicios adicionales que se le hayan causado al Afiliado cumplido.

2. Para transacciones diferentes a las de contado: Se procederá según lo previsto para cada tipo de transacción en el Reglamento y en la Circular en que se regule el tema.

Parágrafo primero: Para las operaciones cruzadas se entenderá que la elección o decisiones que deban tomarse para efectos de la aplicación del presente artículo corresponden a los comitentes.

Parágrafo segundo: Sin perjuicio de lo previsto en el presente artículo, cuando el incumplimiento de una operación de contado se ocasione por falta de provisión de los recursos necesarios por parte del comitente al Afiliado a través del cual actuó, este podrá asumir la operación en posición propia.

Parágrafo tercero: Mediante Circular se establecerá el procedimiento operativo a realizar a fin de dar cumplimiento a lo aquí previsto.

Parágrafo cuarto: Sobre las fracciones incumplidas no procederá el plazo adicional de que trata el literal a) del punto 1 del presente artículo.

Artículo 2.4.1.3. Cumplimiento extemporáneo de las operaciones de contado. (Este

artículo fue adicionado mediante Resolución 0676 del 2 de mayo de 2014 de la Superintendencia Financiera de Colombia y publicada mediante Boletín Normativo No. 016 del 5 de junio de 2014. Rige a partir del 24 de junio de 2014)

Los Afiliados podrán solicitar al Administrador el cumplimiento extemporáneo de las operaciones de contado que se vayan a compensar y liquidar en el Sistema, antes del vencimiento del plazo inicialmente pactado para su cumplimiento, siempre y cuando se cumplan las condiciones que se señalan a continuación:

1. El cumplimiento extemporáneo de la operación sólo podrá ser solicitado por una única vez (por punta de compra o por punta de venta).

2. La solicitud debe indicar la fecha de cumplimiento extemporáneo de la operación, la cual en ningún caso puede ser mayor a t+3, salvo que la el plazo inicial esté pactado en t+3, evento en el cual el cumplimiento extemporáneo no podrá ser mayor a t+4.

3. Se requiere de la autorización expresa por parte del otro participante en la operación. Para las operaciones en las que el Afiliado actúe por cuenta de terceros se entenderá que la autorización para efectos de la aplicación del presente artículo corresponde a los comitentes. El Afiliado debe conservar y tener a disposición del Administrador los documentos de autorización, para cuando este lo requiera.

4.

Sólo procede si la operación en el momento de la solicitud no ha sido aceptada por el sistema de compensación y liquidación.

5. La solicitud debe hacerse a más tardar el mismo día del cumplimiento de la operación y en todo caso antes del cierre del cumplimiento.

Parágrafo primero: Los Afiliados a quienes se les autorice el cumplimiento extemporáneo de una operación, estarán sujetos al pago de una suma de dinero a favor del Afiliado que autoriza el cumplimiento extemporáneo y se ve afectado por dicha circunstancia. La consecuencia económica derivada del cumplimiento extemporáneo de una operación se calcula de la siguiente manera:

Valor de liquidación de la operación * tasa nominal de usura vigente en la fecha de la solicitud * Número de días a aplazar/360 + un valor fijo que corresponde al equivalente a medio (1/2) smmlv.

La suma aquí prevista será pagada por el Afiliado solicitante el día previsto para el cumplimiento extemporáneo de la operación, antes del cierre del cumplimiento de ese día.

Parágrafo segundo: El trámite de cumplimientos extemporáneos estará sujeto a las tarifas que por este concepto fije el Administrador de conformidad con el procedimiento previsto en el presente Reglamento. La suma será establecida mediante Circular.

Parágrafo tercero: En caso de cumplimiento extemporáneo de la operación no hay lugar a reliquidar la operación.

Parágrafo cuarto: En caso de que la contraparte no autorice el cumplimiento extemporáneo de la operación o que autorizado el mismo, el Afiliado solicitante no cumpla la operación en la fecha indicada para su cumplimiento extemporáneo, se declarará el incumplimiento de la operación, se procederá de acuerdo con lo establecido en el artículo 2.4.1.2. del presente Reglamento y se aplicarán al Afiliado incumplido las consecuencias previstas en el Reglamento.

Parágrafo quinto: El Administrador tendrá a disposición de la Superintendencia Financiera de Colombia y del organismo autorregulador, cuando estas entidades lo requieran, los registros correspondientes a las operaciones que se cumplan utilizando el mecanismo de cumplimiento extemporáneo.

CAPITULO II DE LAS OPERACIONES A PLAZO

SECCION I DE LAS OPERACIONES A PLAZO EN GENERAL

Artículo 2.4.2.1.1. Del plazo de la operación a plazo. (Este artículo fue modificado mediante

Resolución 2062 del 23 de noviembre de 2007, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 059 del 30 de noviembre de 2007. Rige a partir del 3 de diciembre de 2007) (Este artículo fue modificado mediante Resolución 2172 del 30 de diciembre de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 094 del 30 de diciembre de 2008. Rige a partir del 2 de enero de 2009)

Se considerarán operaciones a plazo, las operaciones cuyo plazo de liquidación sea superior al que correspondería si la operación se hubiera realizado de contado.

Las operaciones a plazo podrán tener fechas fijas para su cumplimiento que se denominarán vencimientos. Los vencimientos serán periódicos y comenzarán a contarse a partir de la fecha

que determine el Administrador. Existirán tantos vencimientos abiertos como lo permita el plazo máximo para la celebración de operaciones a plazo.

Las operaciones a plazo podrán ser objeto de aplazamiento o anticipo de conformidad con las normas que regulan la materia. En todo caso, el Administrador podrá ordenar el anticipo de una operación por razones que propendan por la integridad, transparencia y eficiencia del mercado. Las fracciones de una operación a plazo no podrán ser objeto de aplazamiento o anticipo individual e independiente de la totalidad de las fracciones que componen la operación.

Parágrafo: Mediante Circular se establecerá, los montos mínimos y los vencimientos estandarizados de las operaciones a plazo.

Artículo 2.4.2.1.2. Modalidades de las operaciones a plazo. (Este artículo fue modificado

mediante Resolución 1033 del 28 de junio de 2011 expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia y publicado en Boletín Normativo 025 del 7 de julio de 2011. Rige a partir del 8 de julio de 2011). (Este artículo fue modificado mediante Resolución 2174 del 1º de diciembre de 2011 y publicado en Boletín Normativo MEC No. 049 del 1º de diciembre de 2011. Rige a partir del 2 de diciembre de 2011)

Las operaciones a plazo susceptibles de celebrarse y/o registrarse en el Sistema, corresponderán a las operaciones repo, simultáneas, de transferencia temporal de valores y carrusel, autorizadas en el Sistema cuyo plazo de liquidación sea superior al que corresponde al establecido para las operaciones de contado.

Artículo 2.4.2.1.3. Suspensión en la negociación a plazo.

La realización de operaciones a plazo sobre un activo en particular deberá suspenderse, de manera inmediata y por el mismo término, en aquellos eventos en los cuales se suspendan las negociaciones de contado sobre dicho activo o se suspenda o cancele la inscripción del activo, sin que ello afecte el cumplimiento de las operaciones que hubieren sido celebradas con anterioridad.

Artículo 2.4.2.1.4. Autorización expresa dada a los Afiliados que puedan actuar por cuenta de terceros.

Toda Afiliado que pueda actuar por cuenta de terceros en contrato de comisión, en forma previa

a la realización de operaciones a plazo, deberá obtener autorización expresa de cada uno de sus clientes, por una sola vez o por vigencias determinadas, mediante documento que contenga como mínimo las estipulaciones que se establezcan por Circular. El Afiliado debe conservar y tener a disposición del Administrador los documentos de autorización, para cuando este lo requiera.

Artículo 2.4.2.1.5. Condición resolutoria de la operación.

Si con posterioridad al registro de una operación a plazo y antes de la fecha prevista para su cumplimiento, el emisor del activo objeto de la operación entra en los eventos descritos en los numerales 1, 2, 3 o 4 del artículo 2.4.2.2.5. del presente Reglamento, el contrato quedará resuelto sin necesidad de declaración judicial. Resuelto el contrato, los Afiliados intervinientes quedarán libres de toda responsabilidad en cuanto al contrato de compraventa a plazo.

Artículo 2.4.2.1.6. Hechos que afectan a todos los valores de una misma clase o naturaleza.

Aquellos hechos o circunstancias distintos a los descritos en los numerales 1, 2, 3 o 4 del artículo 2.4.2.2.5. del presente Reglamento, que demeriten o beneficien todos los valores de igual clase o naturaleza no eximirán a ninguna de las partes del cumplimiento de una operación

a plazo.

Artículo 2.4.2.1.7. Anticipo del cumplimiento de las operaciones de cumplimiento

efectivo. (Este artículo fue adicionado mediante Resolución 1021 del 20 de junio de 2006 de la Superintendencia financiera de Colombia y Boletín Normativo 007 y 008 del 20 y 21 de junio de 2006. Rige a partir del su publicación) (Este artículo fue modificado mediante Resolución 2172 del 30 de diciembre de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 094 del 30 de diciembre de 2008. Rige a partir del 2 de enero de 2009). (Este artículo fue derogado mediante Resolución 2174 del 1º de diciembre de 2011 y publicado en Boletín Normativo MEC No. 049 del 1º de diciembre de 2011. Rige a partir del 2 de diciembre de 2011)

SECCION II DE LAS GARANTÍAS EN OPERACIONES A PLAZO

Artículo 2.4.2.2.1. Garantías de las operaciones a plazo.

Los Afiliados al Sistema estarán obligados a constituir y entregar garantías, sean propias, del cliente o de un tercero, en favor del Administrador del Sistema y a disposición irrevocable de éste. Las garantías estarán afectas al cumplimiento de las operaciones y sus correspondientes órdenes de transferencia aceptadas, así como a la compensación y liquidación que resulte de dichas operaciones u órdenes de transferencia.

En todo caso, el Afiliado será el único responsable ante la Bolsa de Valores de Colombia en su calidad de Administrador, por la constitución, entrega y ajuste de las garantías, así como por la sustitución o reposición de las mismas, independientemente de que actúe en posición propia o por cuenta de terceros.

Los actos por virtud de los cuales se constituyan, incrementen o sustituyan las garantías, serán irrevocables y no podrán impugnarse, anularse o declarase ineficaces.

Las garantías entregadas por los Afiliados para la compensación y liquidación de las operaciones celebradas a través del Sistema, de conformidad con lo establecido en el presente Reglamento, se regirán por lo previsto en el artículo 11 de la Ley 964 de 2005.

Parágrafo Primero: Se podrá establecer que la Dirección General de Crédito Público y Tesorería Nacional del Ministerio de Hacienda y Crédito Público no deba constituir garantías, en las operaciones en las cuales participe esta entidad. Adicionalmente, podrá establecerse la obligación de constituir y entregar garantías, aún cuando el plazo de la operación sea menor al de una operación a plazo, y restringir los títulos admisibles como garantía cuando la contraparte en la operación sea la Dirección General de Crédito Público y Tesorería Nacional del Ministerio de Hacienda y Crédito Público. Lo anterior se establecerá mediante Circular.

Parágrafo segundo: Cuando el Afiliado sea una Sociedad Administradora de Fondos de Pensiones y Cesantías actuando por cuenta de éstos, o una sociedad fiduciaria que administre fondos comunes ordinarios de inversión, y no les esté permitido por disposición legal constituir garantías con los activos del fondo o de la administradora, se recibirá como garantía, por cada operación una carta suscrita por un representante legal de la Sociedad Administradora, en la cual se compromete a cumplir irrevocablemente la operación a plazo.

Parágrafo tercero: Las garantías admisibles, condiciones y procedimiento para la constitución, sustitución y entrega de las mismas, así como la administración de dichas garantías, serán definidos mediante Circular.

Parágrafo cuarto: El vendedor o comprador en una operación no podrá constituir las garantías exigidas para la contraparte, comprador o vendedor según corresponda.

Artículo 2.4.2.2.2. Clases de garantías. (Este artículo fue modificado mediante Resolución 2174 del 1º de diciembre de 2011 y publicado en Boletín Normativo MEC No. 049 del 1º de diciembre de 2011. Rige a partir del 2 de diciembre de 2011)

Por la celebración de cada operación a plazo, cada uno de los Afiliados que sea parte de la operación, deberá constituir los siguientes tipos de garantía, que sumadas conformarán la garantía total:

1. Garantía básica: Es aquella que debe constituir tanto el comprador como el vendedor por su participación en cada operación a plazo.

2. Garantía de variación: Es aquella que se debe constituir y ajustar por parte del comprador o del vendedor, según el caso, desde el momento en que se celebre la operación a plazo, durante su vigencia y hasta el momento de su cumplimiento, cuando exista una diferencia entre el precio de mercado en relación con el precio pactado para la operación a plazo.

Parágrafo primero: Mediante Circular, se establecerá el monto de las garantías básicas y de variación para las operaciones y las bases técnicas para calcularlas, teniendo en cuenta la clase de valor objeto de la operación y el plazo al vencimiento del mismo, y el plazo de la operación.

Parágrafo segundo: Será procedente la constitución de garantías básicas y de variación por encima del mínimo establecido por el Administrador.

Parágrafo tercero: Cuando el Afiliado vendedor en una operación a plazo entregue en garantía la totalidad de los activos objeto de la misma, no habrá lugar a calcular la garantía de variación, ni a realizar ajustes sobre las garantías.

Parágrafo cuarto: El Administrador podrá exigir en cualquier tiempo durante el plazo de la operación, la constitución de garantías adicionales

Artículo 2.4.2.2.3. Valoración de las garantías. (Este artículo fue modificado mediante

Resolución 1674 del 18 de septiembre de 2007 de la Superintendencia financiera de Colombia y Boletín Normativo 046 del 21 de septiembre de 2007. Rige a partir del 24 de septiembre de 2007)

El Administrador valorará diariamente a precios de mercado los activos entregados en garantía por la celebración de operaciones a plazo, a partir de los precios, márgenes, índices y curvas de referencia calculados por la Bolsa conforme a la metodología establecida de conformidad con los artículos 1.7.1.1. y subsiguientes de la Resolución 1200 de 1995 de la Superintendencia de Valores, así como las normas que los desarrollen, modifiquen o sustituyan.

Cuando no existan precios de conformidad con lo establecido en el inciso anterior se establecerá mediante Circular, el procedimiento a seguir para la valoración del activo correspondiente.

Cuando por efectos de la valoración se determine que las garantías otorgadas han disminuido en su valor de tal manera que no cubran los montos establecidos para la garantía básica y de variación, el Afiliado deberá proceder a reponerlas y a entregar garantías adicionales por los montos necesarios para completar dichas garantías. En caso de que las garantías otorgadas hayan aumentado su valor de manera tal que superen los montos requeridos, el Administrador las dejará disponibles y el Afiliado a través del Sistema podrá tramitar la liberación del excedente correspondiente, si ello fuere posible.

Artículo 2.4.2.2.4. Cálculo y ajuste de la garantía de variación. (Este artículo fue

modificado mediante Resolución 1033 del 28 de junio de 2011 expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia y publicada en Boletín Normativo 025 del 7 de julio de 2011. Rige a partir del 8 de julio de 2011)

Los Afiliados deberán constituir y ajustar la garantía de variación según lo establecido a continuación:

La garantía de variación que debe constituir el comprador será igual a la diferencia entre el valor presente de la operación a plazo y el valor de mercado del activo objeto de la operación, uno y otro valor para la fecha en que se realiza la valoración. Solo habrá obligación de constituir garantía cuando el resultado de la diferencia antes mencionada sea positivo.

La garantía de variación que debe constituir el vendedor, será igual a la diferencia entre el valor de mercado del activo objeto de la operación para la fecha en que se realiza la valoración y el valor presente de la operación a plazo. Sólo habrá obligación de constituir garantía cuando el resultado de la diferencia antes mencionada sea positivo.

Los Afiliados deberán constituir y ajustar la garantía de variación cada vez que las diferencias a que hacen referencia los párrafos anteriores sean positivas, siempre y cuando el resultado de restar de su garantía total ya constituida el valor de la garantía de variación calculado para la respectiva operación a plazo en una fecha dada, sea igual o inferior al 50% del valor de la garantía básica requerida para la correspondiente operación a plazo.

En caso de que el anterior resultado sea igual o inferior al 50% del valor de la garantía básica de la correspondiente operación a plazo, el Administrador deberá solicitar la constitución de la respectiva garantía de variación, la cual debe corresponder al 100% de la diferencia positiva que resulte del cálculo realizado en los términos señalados según corresponda, deducida la garantía de variación efectivamente depositada.

Parágrafo: Mediante Circular se podrá modificar los porcentajes establecidos en el presente artículo.

Artículo 2.4.2.2.5. De la sustitución y reposición de garantías.

El Administrador podrá ordenar la sustitución o reposición de las garantías en los eventos enumerados a continuación:

1. Cuando el emisor del activo entregado en garantía sea sometido a toma de posesión y como consecuencia pase a ser administrado por un ente del Estado o deba ser objeto de liquidación forzosa administrativa por parte del Estado.

2. Cuando el emisor del activo entregado en garantía sea sometido a medida de vigilancia especial por parte del órgano de control competente, siempre que esta sea conocida por el Administrador.

3. Cuando el emisor del activo entregado en garantía solicite ser admitido en concordato o deba obligatoriamente someterse a este procedimiento o a otro procedimiento análogo.

4. Cuando el emisor de un activo entregado en garantía entre en proceso de liquidación.

5. Cuando la capacidad patrimonial del emisor de un activo entregado en garantía, esté afectada en forma grave, a juicio del Administrador.

6. Cuando se suspenda o cancele la inscripción en Bolsa del activo entregado en garantía.

7. Cualquier otra circunstancia que dificulte o impida el ejercicio normal de la garantía.

Parágrafo: Con el fin de preservar la seguridad del mercado, y en consideración a circunstancias excepcionales o de alto riesgo, el Administrador en relación con las operaciones a plazo, podrá

solicitar la constitución de garantías adicionales a las previstas en este Reglamento y en la Circular.

Artículo 2.4.2.2.6. Plazo para la constitución y entrega de garantías. (Este artículo fue

modificado mediante Resolución 1674 del 18 de septiembre de 2007 de la Superintendencia financiera de Colombia y Boletín Normativo 046 del 21 de septiembre de 2007. Rige a partir del

24 de septiembre de 2007)

Las partes obligadas en una operación a plazo, deberán constituir y entregar las garantías a que hace relación el artículo 2.4.2.2.2. del presente Reglamento en los plazos determinados a continuación:

1. Constitución y entrega de la garantía básica: Tanto el comprador como el vendedor deberán constituir y entregar la garantía básica a más tardar el día hábil siguiente de celebrada la operación a plazo.

2. Constitución y entrega de la garantía de variación: La constitución y entrega de la garantía de variación por la parte obligada a ello en razón de una diferencia entre el precio de mercado y el precio pactado para la operación, deberá realizarse a más tardar dentro del día hábil siguiente a que sea requerida por el Administrador.

Parágrafo: Mediante Circular se podrá establecer un plazo diferente al aquí establecido. Sin perjuicio de lo anterior, el Administrador tendrá la facultad para establecer un plazo diferente al previsto en este artículo, si existen circunstancias que ameriten autorizar plazos especiales. El Administrador informará de este hecho a todos sus Afiliados por el medio que considere más adecuado.

Artículo 2.4.2.2.7 Plazo para el ajuste o la sustitución de las garantías. (Este artículo fue

modificado mediante Resolución 1674 del 18 de septiembre de 2007 de la Superintendencia

financiera de Colombia y Boletín Normativo 046 del 21 de septiembre de 2007. Rige a partir del

24 de septiembre de 2007)

El Administrador informará y exigirá diariamente a los Afiliados la obligación de ajustar la garantía de variación o sustituir las garantías otorgadas por cada una de las operaciones a plazo celebradas y vigentes.

Los Afiliados deberán proceder a la constitución y entrega del ajuste o la garantía sustituta, según el caso, el día del aviso del Administrador, salvo que mediante Circular se establezca un término diferente. Sin perjuicio de lo anterior, el Administrador tendrá la facultad para establecer un plazo diferente al previsto en este artículo, si existen circunstancias que ameriten autorizar plazos especiales. El Administrador informará de este hecho a todos sus Afiliados por el medio que considere más adecuado.

Parágrafo.- En aquellos casos en que por efectos de una variación en el precio de mercado del activo objeto de la operación a plazo, la garantía de variación entregada exceda el monto requerido conforme al presente Reglamento, el Administrador la dejará disponible y el Afiliado podrá solicitar la liberación del excedente, si ello fuere posible.

Artículo 2.4.2.2.8. Garantías como fuente de pago.

Para todos los efectos a que haya lugar, se entiende que las garantías que deban constituirse en operaciones a plazo, están afectas al cumplimiento de operaciones u órdenes de transferencia celebradas a través del Sistema, así como de la compensación y liquidación de las mismas y se otorgan irrevocablemente como fuente de pago de las obligaciones adquiridas. En consecuencia, la Bolsa en su condición de Administrador, está expresa e irrevocablemente facultada para realizarlas o liquidarlas en cualquier tiempo y frente al simple incumplimiento de una cualquiera de las obligaciones garantizadas, sin que haya lugar a requerimiento judicial o extrajudicial

alguno respecto del constituyente y sin que se requiera autorización por parte de éste, de conformidad con lo establecido en el artículo 11 de la Ley 964 de 2005, en el presente Reglamento y en la Circular.

Parágrafo: Para todos los efectos a que haya lugar, los intereses de mora serán equivalentes a la tasa máxima permitida por la ley.

Artículo 2.4.2.2.9. Incumplimiento de la obligación de constituir garantías. (Este artículo

fue modificado mediante Resolución 1674 del 18 de septiembre de 2007 de la Superintendencia financiera de Colombia y Boletín Normativo 046 del 21 de septiembre de 2007. Rige a partir del 24 de septiembre de 2007). (Este artículo fue modificado mediante Resolución 1033 del 28 de junio de 2011 expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia y publicada en Boletín Normativo 025 del 7 de julio de 2011. Rige a partir del 8 de julio de 2011). (Este artículo fue modificado mediante Resolución 2174 del 1º de diciembre de 2011 y publicado en Boletín Normativo MEC No. 049 del 1º de diciembre de 2011. Rige a partir del 2 de diciembre de 2011)

En caso de que el comitente no provea a un Afiliado autorizado para operar por cuenta de terceros, lo necesario para constituir o ajustar cumplidamente las garantías conforme a lo previsto en este Reglamento, aquél podrá tomar para sí la posición en cuenta propia o conseguir un cliente que asuma la posición de su comitente incumplido, de conformidad con el procedimiento previsto mediante Circular. En uno y otro caso, el Afiliado deberá informar de esta situación al Administrador y ajustar las garantías dentro del mismo término previsto.

Cuando el Afiliado opte por tomar para sí la posición por cuenta propia o para un nuevo cliente o cuando opte por constituir las garantías por cuenta del cliente incumplido, el Afiliado tendrá derecho a pagarse los créditos que se causen a su favor con ocasión de la ejecución del encargo con las sumas de dinero o valores entregados por el comitente incumplido para garantizar el cumplimiento de la correspondiente operación. En caso de causarse intereses de mora en el pago de los créditos que se causen a favor del Afiliado, la tasa moratoria aplicable será la máxima permitida en la legislación comercial, sin que, en todo caso, sea o exceda la tasa de usura.

Para estos efectos, se entiende que por el solo hecho de haber participado en una operación que requiere de garantías, el comitente incumplido de manera expresa e irrevocable, autoriza al Administrador para retener todas las garantías por él constituidas hasta el cumplimiento final de las operaciones y concede amplias facultades para liquidarlas o para que haga entrega de dichas sumas de dinero o valores en favor del Afiliado.

Sin perjuicio de lo anterior, las sumas de dinero o valores entregados por el comitente

la

incumplido como

correspondiente operación.

garantía,

estarán

afectos

en

primer

orden

al

cumplimiento

de

En caso que el valor de las garantías entregadas por cuenta del comitente incumplido exceda la cuantía del crédito en favor del Afiliado, éste deberá hacer entrega de la diferencia en favor del comitente incumplido. En caso contrario, el Afiliado podrá exigir del comitente incumplido el pago de la diferencia.

En caso de existir saldo sobre garantías, el mismo será entregado al Afiliado incumplido.

Todo lo anterior sin desmedro de la correspondiente indemnización de perjuicios a cargo del Afiliado incumplido y de su comitente según corresponda.

SECCION III OPERACIONES A PLAZO DE CUMPLIMIENTO EFECTIVO

Artículo 2.4.2.3.1 Régimen de transición para operaciones a plazo de cumplimiento

efectivo. (Este artículo fue modificado mediante Resolución 2174 del 1º de diciembre de 2011 y

publicado en Boletín Normativo MEC No. 049 del 1º de diciembre de 2011. Rige a partir del 2 de diciembre de 2011)

Los Afiliados sólo podrán celebrar y/o registrar operaciones a plazo de cumplimiento efectivo hasta el 1º de diciembre de 2011. Aquellas operaciones a plazo de cumplimiento efectivo celebradas y/o registradas antes de la fecha mencionada y vigentes al 2 de diciembre de 2011, continuarán rigiéndose hasta su cumplimiento por las normas aplicables al momento de su celebración.

Artículo 2.4.2.3.2. Incumplimiento de la operación por la compra. (Este artículo fue

renumerado mediante Resolución 2174 del 1º de diciembre de 2011 y publicado en Boletín Normativo MEC No. 049 del 1º de diciembre de 2011 y constituye el nuevo artículo 2.4.2.5.1. de la Sección V del presente capítulo. Rige a partir del 2 de diciembre de 2011).

Artículo 2.4.2.3.3. Incumplimiento de la operación por la venta. (Este artículo fue

renumerado mediante Resolución 2174 del 1º de diciembre de 2011 y publicado en Boletín Normativo MEC No. 049 del 1º de diciembre de 2011 y constituye el nuevo artículo 2.4.2.5.2. de la Sección V del presente capítulo. Rige a partir del 2 de diciembre de 2011)

SECCION IV DE LAS OPERACIONES A PLAZO DE CUMPLIMIENTO FINANCIERO

ARTÍCULO 2.4.2.4.1. (Este artículo fue derogado mediante Resolución 1033 del 28 de junio de

2011

de la Superintendencia Financiera de Colombia y Boletín Normativo No. 025 del 7 de julio de

2011.

Rige a partir del 8 de julio de 2011)

ARTÍCULO 2.4.2.4.2. (Este artículo fue derogado mediante Resolución 1033 del 28 de junio de

2011

de la Superintendencia Financiera de Colombia y Boletín Normativo No. 025 del 7 de julio de

2011.

Rige a partir del 8 de julio de 2011)

ARTÍCULO 2.4.2.4.3. (Este artículo fue derogado mediante Resolución 1033 del 28 de junio de

2011

de la Superintendencia Financiera de Colombia y Boletín Normativo No. 025 del 7 de julio de

2011.

Rige a partir del 8 de julio de 2011)

ARTÍCULO 2.4.2.4.4. (Este artículo fue derogado mediante Resolución 1033 del 28 de junio de

2011

de la Superintendencia Financiera de Colombia y Boletín Normativo No. 025 del 7 de julio de

2011.

Rige a partir del 8 de julio de 2011)

Artículo 2.4.2.4.5. (Este artículo fue derogado mediante Resolución 1033 del 28 de junio de

2011

de la Superintendencia Financiera de Colombia y Boletín Normativo No. 025 del 7 de julio de

2011.

Rige a partir del 8 de julio de 2011)

Artículo 2.4.2.4.6. (Este artículo fue derogado mediante Resolución 1033 del 28 de junio de

2011

de la Superintendencia Financiera de Colombia y Boletín Normativo No. 025 del 7 de julio de

2011.

Rige a partir del 8 de julio de 2011)

Artículo 2.4.2.4.7. (Este artículo fue adicionado mediante Resolución 2344 del 21 de diciembre de 2006 de la Superintendencia Financiera de Colombia y Boletín Normativo No. 032 del 22 de diciembre de 2006. Rige a partir del día hábil siguiente a su publicación). (Este artículo fue derogado mediante Resolución 1033 del 28 de junio de 2011 de la Superintendencia Financiera de Colombia y Boletín Normativo No. 025 del 7 de julio de 2011. Rige a partir del 8 de julio de

2011)

Artículo 2.4.2.4.8. (Este artículo fue adicionado mediante Resolución 2344 del 21 de diciembre de 2006 de la Superintendencia Financiera de Colombia y Boletín Normativo No. 032 del 22 de diciembre de 2006. Rige a partir del día hábil siguiente a su publicación). (Este artículo fue

derogado mediante Resolución 1033 del 28 de junio de 2011 de la Superintendencia Financiera

de Colombia y Boletín Normativo No. 025 del 7 de julio de 2011.

2011)

Rige a partir del 8 de julio de

Artículo 2.4.2.4.9. (Este artículo fue adicionado mediante Resolución 2344 del 21 de diciembre de 2006 de la Superintendencia Financiera de Colombia y Boletín Normativo No. 032 del 22 de diciembre de 2006. Rige a partir del día hábil siguiente a su publicación). (Este artículo fue derogado mediante Resolución 1033 del 28 de junio de 2011 de la Superintendencia Financiera de Colombia y Boletín Normativo No. 025 del 7 de julio de 2011. Rige a partir del 8 de julio de

2011)

Artículo 2.4.2.4.10. (Este artículo fue adicionado mediante Resolución 2344 del 21 de diciembre de 2006 de la Superintendencia Financiera de Colombia y Boletín Normativo No. 032 del 22 de diciembre de 2006. Rige a partir del día hábil siguiente a su publicación). (Este artículo fue derogado mediante Resolución 1033 del 28 de junio de 2011 de la Superintendencia Financiera de Colombia y Boletín Normativo No. 025 del 7 de julio de 2011. Rige a partir del 8 de julio de 2011)

SECCIÓN V INCUMPLIMIENTO DE LAS OPERACIONES A PLAZO

Artículo 2.4.2.5.1. Incumplimiento de la operación por la compra. (Este artículo es

producto de la renumeración del artículo 2.4.2.3.2.; modificación aprobada mediante Resolución 2174 del 1º de diciembre de 2011 y publicado en Boletín Normativo MEC No. 049 del 1º de diciembre de 2011. Rige a partir del 2 de diciembre de 2011).

Cuando se incumpla una operación por la parte compradora, se generarán a partir del incumplimiento, intereses de mora sobre el precio pactado para la operación. Para el pago íntegro de la operación por la compra, se procederá así:

1. El Administrador intentará vender los activos objeto de la operación que hayan sido entregados por el vendedor al cumplir la operación, a fin de satisfacer el pago. Si el valor neto de realización de los activos es superior al precio pactado más los intereses de mora a que hubiere lugar, el Administrador reintegrará el saldo al vendedor.

2. Si el valor neto de realización de los activos entregados por el vendedor, es inferior al precio pactado para la operación a plazo más los intereses de mora, el Administrador compensará el saldo pendiente de pago hasta concurrencia de lo debido con lo obtenido por la realización de las garantías otorgadas por el comprador. Para este efecto, el Administrador queda ampliamente facultado para determinar la forma de liquidar o realizar los activos entregados en garantía. Si existiere un sobrante, el mismo será restituido al comprador al siguiente día hábil de haberse pagado íntegramente la operación al vendedor.

3. Si el Administrador no pudiere vender los activos objeto de la operación dentro de los dos (2) días hábiles siguientes al incumplimiento de la misma, ésta quedará resuelta por incumplimiento y el Administrador procederá a reintegrar los valores entregados por el vendedor y a liquidar las garantías entregadas por el comprador. El producto de la enajenación de tales garantías se entregará a favor del vendedor, a título de cláusula penal, sin desmedro de la indemnización de perjuicios adicionales que se le hayan ocasionado.

Parágrafo primero: La tasa moratoria aplicable será la máxima permitida en la legislación comercial, sin que, en todo caso, sea o exceda de la tasa usura.

Parágrafo segundo: Mediante Circular se establecerá el procedimiento para la venta y adquisición de los activos citados en el presente artículo.

Parágrafo tercero: En caso que la operación sea cruzada, el anterior procedimiento aplicará a favor de los comitentes.

Artículo 2.4.2.5.2. Incumplimiento de la operación por la venta. (Este artículo es producto

de la renumeración del artículo 2.4.2.3.3.; modificación aprobada mediante Resolución 2174 del 1º de diciembre de 2011 y publicado en Boletín Normativo MEC No. 049 del 1º de diciembre de 2011. Rige a partir del 2 de diciembre de 2011).

Cuando se incumpla una operación por la parte vendedora, se generarán, a partir del incumplimiento, intereses de mora sobre el precio pactado para la operación. Para el pago íntegro de la operación de venta, se procederá así:

1. El Administrador, con los dineros que hayan sido entregados por el comprador para cumplir la operación, intentará adquirir especies de las mismas calidades a las de la operación objeto de incumplimiento. Si el dinero entregado por el comprador alcanzare a satisfacer tal adquisición, el Administrador reintegrará, de existir, el saldo al comprador.

2. Si con los dineros entregados por el comprador no se alcanzare a adquirir dichas especies más los intereses moratorios sobre el precio pactado, el Administrador compensará con las garantías otorgadas por el vendedor, el saldo pendiente de pago hasta concurrencia de lo debido. Para este efecto, el Administrador queda ampliamente facultado para determinar la forma de liquidar los activos entregados en garantía. Si existiere un remanente, será restituido al vendedor al siguiente día hábil de haberse pagado íntegramente la operación al comprador.

3. Si el Administrador no pudiere adquirir los activos objeto de la operación dentro de los dos (2) días hábiles siguientes al incumplimiento de la misma, ésta quedará resuelta por incumplimiento y el Administrador procederá a reintegrar los dineros y valores entregados por el comprador y a liquidar las garantías entregadas por el vendedor. El producto de la enajenación de tales garantías se entregará en favor del comprador, a título de cláusula penal, sin desmedro de la indemnización por los perjuicios adicionales que se le hayan ocasionado.

Parágrafo primero: La tasa moratoria aplicable será la máxima permitida en la legislación comercial, esto es, sin que, en todo caso, sea o exceda de la tasa de usura.

Parágrafo segundo: Mediante Circular se establecerá el procedimiento para la venta y adquisición de los activos citados en el presente artículo.

Parágrafo tercero: En caso que la operación sea cruzada, el anterior procedimiento aplicará a favor de los comitentes.

CAPITULO III OPERACIONES DE VENTA CON PACTO DE RECOMPRA

Artículo 2.4.3.1. Definición de operaciones de venta con pacto de recompra.

La operación de venta con pacto de recompra, o también llamada operación de compraventa con pacto de reventa o repo o reporto, es una operación en la que una parte llamada enajenante, transfiere la propiedad a la otra llamada adquirente, sobre valores a cambio del pago de una suma de dinero denominado precio inicial, y en la que el adquirente al mismo tiempo se compromete a transferir al enajenante valores de la misma especie y características a cambio del pago de una suma de dinero denominado precio final, en la misma fecha o en una fecha posterior previamente acordada, conforme lo dispone el presente Reglamento y lo previsto

mediante Circular. En todo caso, debe entenderse que el repo y las operaciones que la componen, se trata de una sola operación entre las partes contratantes.

Las operaciones repo podrán ser objeto de aplazamiento o anticipo de conformidad con las normas que regulan la materia. En todo caso, el Administrador podrá ordenar el anticipo de una operación por razones de seguridad o cuando la ley así lo establezca.

Parágrafo primero: Para efectos del presente Reglamento se denominará a, la primera operación de un repo “operación inicial” y a la segunda “operación de recompra”.

Parágrafo segundo: Mediante Circular se determinarán la forma y condiciones de las ofertas, de las demandas y las posturas, los montos y plazos mínimos y máximos, la posibilidad y procedimiento para el anticipo y el aplazamiento de las operaciones inicial y de recompra, las bases técnicas para el cálculo del monto de la operación inicial, de la recompra, de las garantías y del fraccionamiento, los límites máximos de los compromisos de recompra que puede tener pendientes de cumplir un Afiliado, la forma determinación de las comisiones para Afiliados que actúan por cuenta de terceros, y la forma de compensación y liquidación de las operaciones repo.

Artículo 2.4.3.2. Títulos objeto de la operación.

Las operaciones repo podrán realizarse sobre los valores objeto de negociación en el Sistema, en los términos que se establezca mediante Circular.

En todo caso, mediante Circular se podrán limitar los valores sobre los cuales podrán celebrarse operaciones repo, atendiendo criterios de seguridad y liquidez, sin que ello afecte el cumplimiento de las operaciones ya celebradas.

Artículo 2.4.3.3. Transferencia del título objeto de la operación y de las garantías. (Este

publicado en

Boletín Normativo MEC No. 049 del 1º de diciembre de 2011. Rige a partir del 2 de diciembre de

2011)

artículo fue modificado mediante Resolución 2174 del 1º de diciembre de 2011 y

El título objeto de la operación será transferido en propiedad a favor del adquirente de la operación inicial y siempre quedará inmovilizado en la cuenta de éste hasta la fecha de cumplimiento de la operación de recompra. Dicha inmovilización se hará a título de garantía por cuenta del Afiliado-adquirente en la operación inicial y se regirá para todos los efectos por lo previsto en el artículo 11 de la Ley 964 de 2005.

Adicionalmente, el Administrador verificará diariamente que el valor del título objeto de la operación sea suficiente, de tal forma que siempre cubra la totalidad del precio de la recompra, de conformidad con lo previsto en el presente Reglamento y en la Circular. En caso de no ser suficiente, el Administrador solicitará al Afiliado-enajenante en la operación inicial la constitución de garantías y ajustes sobre las mismas

En las garantías se aplicarán las reglas generales previstas para operaciones a plazo, y podrán constituirse en títulos u otros mecanismos que estén autorizados para dicho tipo de operaciones.

Artículo 2.4.3.4. Incumplimiento de operación de recompra por parte del enajenante o

vendedor inicial. (El numeral 2 de este artículo fue modificado mediante Resolución 1674 del 18 de septiembre de 2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia y Boletín Normativo No. 046 del 21 de septiembre de 2007. Rige a partir del 24 de septiembre de 2007)

Cuando un Afiliado en su condición de enajenante o vendedor en la operación inicial no cumpla con la obligación de pagar el precio de la recompra de los valores en los términos pactados, o con la de constituir las garantías, o sea objeto de un procedimiento concursal, toma de posesión para liquidación o acuerdos globales de reestructuración de deudas, se procederá como se indica a continuación:

1. Se resolverá la operación de recompra, y el Afiliado contraparte adquirente en la operación inicial, mantendrá el derecho de propiedad sobre los títulos objeto de la operación o por los que se hayan sustituido, y podrá conservarlos definitivamente, disponer de ellos o cobrarlos a su vencimiento.

Para estos efectos deberá tenerse en cuenta lo siguiente:

a) Cuando la causa sea el incumplimiento de la obligación de pagar el precio de la recompra, la operación se resolverá el mismo día del incumplimiento.

b) Cuando la causa sea el incumplimiento de la obligación de constituir garantías, la resolución se dará a más tardar al día hábil siguiente en que incumpla el plazo para su constitución, y no habrá lugar a reliquidar la operación de recompra.

c) Cuando la causa sea el procedimiento concursal, toma de posesión para liquidación o acuerdos globales de reestructuración de deudas, la resolución procederá a más tardar al día hábil siguiente en que el Administrador conozca de la adopción de dicha medida, y no habrá lugar a reliquidar la operación de recompra, sin perjuicio de lo previsto en el parágrafo primero del presente artículo.

2. En caso que el valor del título objeto de la operación sea suficiente para cubrir la totalidad del precio de recompra, el adquirente en la operación inicial deberá entregar al Afiliado incumplido - enajenante en la operación inicial, en un plazo no mayor a cinco (5) días hábiles contados a partir de la fecha del incumplimiento y/o resolución, la diferencia que resulte entre el precio acordado y el precio de mercado del valor en la fecha del incumplimiento y/o resolución, descontando los intereses. La devolución podrá realizarse en dinero o en títulos de la misma especie objeto de la operación, a elección del Afiliado cumplido adquirente en la operación inicial. Los intereses se causarán por un plazo de dos (2) días hábiles, contados a partir del día hábil siguiente a la fecha de incumplimiento y/o resolución de la operación, a una tasa equivalente a la de los créditos ordinarios de libre asignación vigente para la época.

3. En caso que el valor del título objeto de la operación no sea suficiente para cubrir la totalidad del precio de la recompra, el Administrador intentará vender los activos dados en garantías a fin de satisfacer el pago total. Si el valor de realización de los activos dados en garantía, más el valor del título objeto de recompra, resulta ser superior al precio pactado en la recompra, más los intereses, el Administrador reintegrará el saldo al Afiliado incumplido- enajenante en la operación inicial, del monto de realización de las garantías. Los intereses se causarán desde la fecha de incumplimiento y/o resolución de la operación hasta la fecha de entrega del producido de la venta, a una tasa equivalente a la de los créditos ordinarios de libre asignación vigente para la época.

4. Si no se venden los títulos recibidos como garantía o solo se venden parte de ellos, el Administrador procederá a establecer si el valor producto de la venta es suficiente para cubrir el valor determinado en la numeral 3º anterior, de ser así el Administrador procederá como indica el mismo punto. En caso de no ser suficientes para cubrir el valor se entregará al Afiliado adquirente en la operación inicial los títulos pendientes de venta, para lo cual el Administrador transferirá la propiedad de los mismos en nombre de aquel.

Parágrafo primero: Cuando un Afiliado en su condición de enajenante o vendedor en la operación inicial sea objeto de un procedimiento concursal, toma de posesión para liquidación o acuerdos globales de estructuración de deudas, tendrá la opción de cumplir la operación de recompra, para lo cual deberá manifestar al Administrador dicha decisión, y antes de que el Administrador proceda a dar por resuelta la operación de conformidad con lo establecido en el presente artículo. En todo caso no habrá lugar a reliquidar la operación de recompra.

Parágrafo segundo: Mediante Circular se establecerá la forma de determinar el precio de mercado del título objeto de la operación y el procedimiento operativo a realizar a fin de dar cumplimiento a lo aquí previsto.

Artículo 2.4.3.5. Incumplimiento de un tercero actuando a través de un Afiliado.

En caso que el comitente no provea los recursos necesarios para el cumplimiento de la obligación de recompra al Afiliado a través del cual actuó, éste podrá sustituir a dicho comitente incumplido y adquirir por cuenta propia o con recursos propios, de acuerdo con las disposiciones legales, los títulos objeto de la operación.

En caso que el valor del título objeto de la operación no sea suficiente para cubrir la totalidad del precio de la recompra, el Administrador intentará vender los activos dados en garantía de conformidad con el procedimiento descrito en el artículo 2.4.3.4. de este Reglamento, a fin de satisfacer el pago total.

Cuando el valor del título objeto de la operación sea suficiente para cubrir la totalidad del precio de recompra, el deberá entregar a su comitente en un plazo no mayor a cinco (5) días hábiles contados a partir de la fecha del cumplimiento de la operación por cuenta del Afiliado la diferencia que resulte entre el precio acordado y el precio de mercado del valor en la fecha del incumplimiento y/o resolución. La devolución podrá realizarse en dinero o en títulos de la misma especie objeto de la operación, a elección del Afiliado.

En todo caso, el Afiliado podrá reclamar judicialmente al comitente incumplido los perjuicios adicionales a que haya lugar.

Parágrafo: Mediante Circular se establecerá la forma de determinar el precio de mercado del título objeto de la operación y el procedimiento operativo a realizar a fin de dar cumplimiento a lo aquí previsto.

Artículo 2.4.3.6. Condición resolutoria y terminación anticipada de la operación.

El repo quedará resuelto, sin necesidad de declaración judicial, si con posterioridad al registro de la operación de compraventa inicial y antes de su cumplimiento, el Administrador conoce la ocurrencia de uno de los eventos indicados en los numerales 1, 2, 3 y 4 del artículo 2.4.2.2.5. de este Reglamento respecto del emisor del título objeto de la operación.

En caso que uno cualquiera de los mencionados eventos, o cualquiera otro hecho o circunstancia que demeriten todos los valores de igual naturaleza al título objeto de la operación, ocurra o sea informado al Administrador con posterioridad al cumplimiento de la operación de compraventa inicial, tal situación no eximirá a ninguna de las partes de cumplir las obligaciones a su cargo.

Sin perjuicio de lo anterior, ante la ocurrencia de uno de los eventos indicados en los numerales 1, 2, 3 y 4 del artículo 2.4.2.2.5. de este Reglamento respecto del emisor del título objeto de la operación, el Afiliado-adquirente en la operación inicial podrá en forma unilateral solicitar al Administrador el anticipo de la fecha de la recompra y la misma se liquidará de conformidad con lo previsto en la Circular.

Artículo 2.4.3.7. Cumplimiento de la operación de recompra en caso que el Afiliado- adquirente en operación inicial sea objeto de medidas concursales, liquidatorias o acuerdos de reestructuración.

Cuando se encuentre pendiente de cumplimiento la operación de recompra y el Afiliado- adquirente en la operación inicial sea objeto de un procedimiento concursal, una toma de posesión para liquidación o, acuerdos globales de reestructuración de deuda, el Administrador

procederá a más tardar al día hábil siguiente a la fecha en que conozca de la adopción de dicha medida, a:

1. El Administrador comunicará al Afiliado-enajenante en la operación inicial la situación de que es objeto el Afiliado-adquirente en la operación inicial, para que informe si opta por anticipar la operación de recompra o mantiene el plazo inicialmente previsto. Para el efecto, deberá informar al Administrador dicha decisión a más tardar al día hábil siguiente a la fecha en que se le comunicó esta situación.

2. Si agotado el trámite anterior el, no se informa ninguna decisión, el Administrador procederá de oficio a anticipar la operación y no habrá lugar a reliquidar la operación de recompra.

3. En caso de que se anticipe la operación de oficio o por decisión del Afiliado-enajenante en la operación inicial, la operación de recompra deberá cumplirse a más tardar el día hábil siguiente de vencido el plazo del numeral 2º anterior o de recibida la decisión del Afiliado-enajenante en la operación inicial, según corresponda.

4. En caso que el Afiliado-enajenante en la operación inicial decida mantener el plazo inicial, deberá continuar constituyendo las garantías a que haya lugar de conformidad con lo previsto en el artículo 2.4.3.3. del presente Reglamento.

Parágrafo: Mediante Circular se establecerá el procedimiento operativo a realizar a fin de dar cumplimiento a lo aquí previsto.

CAPITULO IV OPERACIONES SIMULTANEAS

Artículo 2.4.4.1. Definición de operaciones simultáneas.

La operación simultánea, es una operación en la que una parte llamada enajenante, transfiere la propiedad a la otra llamada adquirente, sobre valores a cambio del pago de una suma de dinero denominado precio inicial, y en la que el adquirente al mismo tiempo se compromete a transferir al enajenante valores de la misma especie y características a cambio del pago de una suma de dinero denominado precio final, en la misma fecha o en una fecha posterior previamente acordada, conforme lo dispone el presente Reglamento y lo previsto mediante Circular. En todo caso, debe entenderse que la operación simultánea y las operaciones que la componen, conforman una sola operación entre las partes contratantes.

En las operaciones simultáneas no se podrá acordar que el precio inicial sea calculado con descuento sobre el precio de mercado de los valores objeto de la operación, ni que durante la vigencia de la operación se sustituyan los valores inicialmente entregados por otros o acordar restricciones a la movilidad de los mismos.

Parágrafo primero: Para efectos del presente Reglamento se denominará a, la primera operación de una simultánea “operación de salida” y a la segunda “operación de regreso”.

Parágrafo segundo: Las operaciones simultáneas podrán ser objeto de aplazamiento o anticipo de conformidad con las normas que regulan la materia. En todo caso, el Administrador podrá ordenar el anticipo de una operación por razones de seguridad o cuando la ley así lo establezca.

Parágrafo tercero: Mediante Circular se determinarán la forma y condiciones de las ofertas, de las demandas y las posturas, los montos y plazos mínimos y máximos, la posibilidad y

procedimiento para el anticipo y el aplazamiento de las operaciones de salida, de regreso y de las garantías, los límites máximos de los compromisos de operaciones de regreso que puede tener pendientes de cumplir un Afiliado, las bases técnicas para el cálculo de la determinación del valor de giro de las operaciones de salida y de regreso, la forma determinación de las comisiones para los Afiliados que actúan por cuenta de terceros, retención en la fuente, y la forma de compensación y liquidación de las operaciones simultáneas.

Artículo 2.4.4.2. Condición especial respecto del precio de cesión al ingreso de una oferta de venta.

El Sistema, para permitir el ingreso de una oferta de venta de una operación simultánea, podrá

verificar que la tasa o precio total obtenido a partir del precio de cesión del título registrado al

ingreso de la misma, se encuentre a precios de mercado. Para el efecto, mediante Circular deberá establecerse los precios de referencia y los rangos a aplicar.

Artículo 2.4.4.3. Títulos objeto de la operación.

Las operaciones simultáneas podrán realizarse sobre los valores objeto de negociación en el Sistema, en la forma y términos que se establezca mediante Circular.

En todo caso, mediante Circular se, podrán limitar los activos sobre los cuales podrán celebrarse operaciones simultáneas, atendiendo criterios de seguridad y liquidez, sin que ello afecte el cumplimiento de las operaciones ya celebradas

Artículo 2.4.4.4. Garantías. (Este artículo fue modificado mediante Resolución 2172 del 30 de diciembre de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 094 del 30 de diciembre de 2008. Rige a partir del 2 de enero de 2009). (Este artículo fue modificado mediante Resolución 2174 del 1º de diciembre de 2011 y publicado en Boletín Normativo MEC No. 049 del 1º de diciembre de 2011. Rige a partir del 2 de diciembre de 2011)

En las operaciones simultáneas, en la que la operación de regreso se haya pactado con un plazo mayor al de contado -según las normas vigentes-, el enajenante y el adquirente deberán

constituir garantías, de conformidad con las reglas generales previstas para operaciones a plazo

y podrán constituirse en títulos u otros mecanismos que estén autorizados para dicho tipo de

operaciones.

En las operaciones simultáneas que se ingresen en las sesiones de registro del Sistema, las partes podrán convenir que las garantías que constituyan sean o no administradas por el Administrador del Sistema.

Artículo 2.4.4.5. Incumplimiento de la operación de salida.

Cuando un Afiliado incumpla la operación de salida el Administrador declarará resuelta la operación simultánea y se procederá de conformidad con lo dispuesto en el literal b) del numeral 1º del artículo 2.4.1.2. de este Reglamento.

Artículo 2.4.4.6. Incumplimiento de la operación de regreso.

Cuando un Afiliado actuando por cuenta propia o por cuenta de un tercero incumpla sus obligaciones de constituir garantías, de pagar el precio de los valores en la operación de regreso en los términos pactados, o de entregar los valores objeto de la operación de regreso, según corresponda, o sea objeto de un procedimiento concursal, toma de posesión para liquidación o acuerdos globales de reestructuración de deudas se procederá como se indica a continuación:

1. Se resolverá la operación de regreso. y el Afiliado contraparte adquirente en la operación de salida, mantendrá el derecho de propiedad sobre los títulos objeto de la operación y

podrá conservarlos definitivamente, disponer de ellos o cobrarlos a su vencimiento.

Para estos efectos deberá tenerse en cuenta lo siguiente:

d) Cuando la causa sea el incumplimiento de la obligación de pagar el precio o de entregar los valores en de la operación de regreso se resolverá el mismo día del incumplimiento.

e) Cuando la causa sea el incumplimiento de la obligación de constituir garantías, la resolución se dará a más tardar al día hábil siguiente en que incumpla el plazo para su constitución, y no habrá lugar a reliquidar la operación de regreso.

f) Cuando la causa sea el procedimiento concursal, toma de posesión para liquidación o acuerdos globales de reestructuración de deudas, la resolución procederá a más tardar al día hábil siguiente en que el Administrador conozca de la adopción de dicha medida, y no habrá lugar a reliquidar la operación de regreso, sin perjuicio de lo previsto en el parágrafo primero del presente artículo.

2. Cuando el Afiliado-adquirente en la operación de salida incumple su obligación de constituir garantías o de entregar los valores en la operación de regreso, el Afiliado- enajenante en la operación de salida no tendrá la obligación de pagar el precio de los mismos.

3. Sin perjuicio de lo anterior, se procederá como se indica en el literal b) del numeral 1º del artículo 2.4.1.2. del presente Reglamento. Cuando existan garantías se tendrán las mismas como fuente de pago de las obligaciones establecidas en la norma citada.

Parágrafo primero: Cuando un Afiliado interviniente en una operación simultánea en la que se encuentre pendiente de cumplir la operación de regreso sea objeto de un procedimiento concursal, toma de posesión para liquidación o acuerdos globales de reestructuración de deudas, tendrá la opción de cumplir la operación de regreso de común acuerdo con el Afiliadoadquirente en la operación de salida, para lo cual deberán informar al Administrador dicha decisión antes de que éste proceda a dar por resuelta la operación de conformidad con lo establecido en el presente artículo. En todo caso deberá cumplirse a más tardar el día hábil siguiente en que informe su decisión al Administrador y no habrá lugar a reliquidar la operación de regreso.

Parágrafo segundo: Mediante Circular se establecerá el procedimiento operativo a realizar a fin de dar cumplimiento a lo aquí previsto.

Artículo 2.4.4.7. Incumplimiento de un tercero actuando a través de un Afiliado.

En caso que el comitente no provea los recursos necesarios al Afiliado a través del cual actuó, para el cumplimiento de la obligación de pagar el precio de los valores o de entregar el título objeto de la operación según corresponda en la operación de regreso en los términos pactados, el Afiliado podrá sustituir a dicho comitente incumplido y adquirir por cuenta propia o con recursos propios, de acuerdo con las disposiciones legales, los títulos objeto de la operación.

Para el efecto se procederá como se indica a continuación:

1. En caso que el valor del título objeto de la operación de regreso no sea suficiente para cubrir la totalidad del precio de la operación de regreso que debe cumplir el Afiliado- adquirente en la operación de salida, el Administrador intentará vender los activos dados en garantía, de conformidad con el procedimiento descrito en el artículo 2.4.3.4. del presente Reglamento, a fin de satisfacer el pago total.

2. En caso que el precio recibido por el título objeto de la operación de regreso no sea suficiente para cubrir la totalidad del precio de mercado del mismo que debe cumplir el

Afiliado-enajenante en la operación de salida, el Administrador intentará vender los activos dados en garantía, de conformidad con el procedimiento descrito en el artículo 2.4.3.4. del presente Reglamento, a fin de satisfacer el valor total. 3. En todo caso, el Afiliado podrá reclamar judicialmente al comitente incumplido los perjuicios adicionales a que haya lugar.

Parágrafo: Mediante Circular se establecerá el procedimiento operativo a realizar a fin de dar cumplimiento a lo aquí previsto.

Artículo 2.4.4.8. Condición resolutoria y terminación anticipada de la operación.

La operación simultánea quedará resuelta, sin necesidad de declaración judicial, si con posterioridad a su registro y antes del cumplimiento de la operación de salida, el Administrador conoce la ocurrencia de uno de los eventos indicados en los numerales 1, 2, 3 y 4 del artículo 2.4.2.2.5. de este Reglamento respecto del emisor del título objeto de la operación.

En caso de que uno cualquiera de los mencionados eventos, o cualquiera otro hecho o circunstancia que demeriten todos los valores de igual naturaleza al título objeto de la operación, ocurra o sea informado al Administrador con posterioridad al cumplimiento de la operación de salida, tal situación no eximirá a ninguna de las partes de cumplir las obligaciones a su cargo.

Sin perjuicio de lo anterior, ante la ocurrencia de uno de los eventos indicados en los numerales 1, 2, 3 y 4 del artículo 2.4.2.2.5. de este Reglamento respecto del emisor del título objeto de la operación, el adquirente en la operación de salida - vendedor en la operación de regreso podrá en forma unilateral solicitar al Administrador el anticipo de la fecha de cumplimiento de la operación de regreso y la misma se liquidará de conformidad con lo previsto en la Circular.

CAPTÍTULO V OPERACIONES DE TRANSFERENCIA TEMPORAL DE VALORES

(Este capitulo fue adicionado mediante Resolución 2368 del 28 de diciembre de 2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo No. 001 del 9 de enero de 2008. Rige a partir del 21 de enero de 2008)

Artículo 2.4.5.1. Definición de operaciones de transferencia temporal de valores. (Este

artículo fue adicionado mediante Resolución 2368 del 28 de diciembre de 2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo No. 001 del 9 de enero de 2008. Rige a partir del 21 de enero de 2008)

Las operaciones de transferencia temporal de valores son aquellas en las que una parte, que en adelante se denominará el originador, transfiere la propiedad de unos valores, objeto de la operación, a la otra, que en adelante se denominará el receptor, con el acuerdo de retransferirlos en la misma fecha o en una fecha posterior. Concomitantemente, el receptor transferirá al originador una suma de dinero de valor igual o mayor al de los valores objeto de la operación.

En el momento en que se revierta la operación, tanto el originador como el receptor deberán restituir la propiedad de los valores objeto de la operación de la misma especie y características de aquellos recibidos en la operación y la suma de dinero recibida.

En todo caso, debe entenderse que la operación de transferencia temporal de valores y las operaciones que la componen, conforman una sola operación entre las partes contratantes.

En las operaciones de transferencia temporal de valores cuando el receptor haya transferido dinero no se podrá acordar restricciones a la movilidad de los títulos, como tampoco la

posibilidad de reconocer los rendimientos financieros de que trata el literal f) del artículo 3º del Decreto 4432 de 2006.

Parágrafo primero: Para efectos del presente Reglamento se denominará a la primera operación de una transferencia temporal de valores, “operación de salida” y a la segunda “operación de regreso”.

Parágrafo segundo: Las operaciones de transferencia temporal de valores podrán ser objeto de aplazamiento sin que se supere el plazo máximo de un (1) año contado a partir de la celebración de la operación de salida, o anticipo de conformidad con las normas que regulan la materia. En todo caso, el Administrador podrá ordenar el anticipo de una operación por razones de seguridad o cuando la ley así lo establezca.

Parágrafo tercero: Mediante Circular se determinarán la forma y condiciones de las ofertas, de las demandas y las posturas, la posibilidad y procedimiento para el anticipo y el aplazamiento de las operaciones de salida, de regreso y de las garantías, los límites máximos de los compromisos de operaciones de regreso que puede tener pendientes de cumplir un Afiliado, las bases técnicas para el cálculo de la determinación del valor de giro de las operaciones de salida y de regreso, la forma de determinación de las comisiones para los Afiliados que actúan por cuenta de terceros, retención en la fuente, y la forma de compensación y liquidación de las operaciones de transferencia temporal de valores.

Artículo 2.4.5.2. Plazo. (Este artículo fue adicionado mediante Resolución 2368 del 28 de diciembre de 2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo No. 001 del 9 de enero de 2008. Rige a partir del 21 de enero de 2008). (Este artículo fue modificado mediante Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008)

Se entiende por plazo para las operaciones de transferencia temporal de valores el lapso entre la fecha de cumplimiento de la operación de salida y la fecha de cumplimiento de la operación de regreso. En todo caso, las fechas de cumplimiento de la operación de salida y de regreso, deberán pactarse en día hábil, teniendo en cuenta que:

1. La operación de salida podrá pactarse para cumplimiento en la misma fecha de celebración de la operación de transferencia temporal de valores, en el Sistema y hasta dos (2) días hábiles siguientes.

2. La operación de regreso podrá pactarse para cumplimiento en la misma fecha de cumplimento de la operación de salida, en dicho caso la operación simultánea se denominará intradía, o hasta un año (365 días comunes) contado a partir de la fecha de celebración o de registro de la operación de transferencia temporal de valores.

3. En todo caso, el plazo máximo de una operación de transferencia temporal de valores intradía será de hasta dos (2) días hábiles contados a partir de la fecha de su celebración o registro en el Sistema.

Parágrafo primero: Sin perjuicio de lo dispuesto en el presente artículo, cada Afiliado podrá realizar las operaciones dentro del plazo que su régimen legal le permita.

Parágrafo segundo: El plazo de la operación de transferencia temporal estará sujeto a las siguientes restricciones especiales:

a) Cuando al título sea posible calcularle tasa de acuerdo con las rutinas de valoración disponibles en el Sistema, el plazo de la operación de regreso de la simultánea podrá ser el máximo establecido en el numeral 2º del presente artículo.

b) Cuando al título no sea posible calcularle tasa de acuerdo con las rutinas de valoración disponibles en el Sistema, el plazo de la operación de regreso de la simultánea solo podrá ser de cinco (5) días hábiles contados a partir de la fecha de celebración o registro de la operación de transferencia temporal de valores en el Sistema.

c) Cuando el título haya sido emitido en el exterior solo podrán celebrarse o registrarse operaciones de transferencia temporal de valores en las que la operación de regreso no supere los cinco (5) días hábiles a partir de la fecha de celebración.

Artículo 2.4.5.3. Monto mínimo de la operación y máximo por Afiliado. (Este artículo fue

adicionado mediante Resolución 2368 del 28 de diciembre de 2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo No. 001 del 9 de enero de 2008. Rige a partir del 21 de enero de 2008).

El monto mínimo de una operación de salida en una transferencia temporal de valores será el equivalente a veinte (20) salarios mínimos mensuales legales vigentes a la fecha de celebración de la operación simultánea. Entendiéndose por monto mínimo el valor de giro de la operación de salida.

Artículo 2.4.5.4. Determinación de los valores de giro. (Este artículo fue adicionado

mediante Resolución 2368 del 28 de diciembre de 2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo No. 001 del 9 de enero de 2008. Rige a partir del 21 de enero de 2008). (Este artículo fue modificado mediante Resolución 1019 del 27 de junio de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletín Normativo MEC No. 036 del 1 de julio de 2008. Rige a partir del 7 de julio de 2008). (Este artículo fue modificado mediante Resolución 1862 del 21 de noviembre de 2008, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha modificación se informó mediante Boletines Normativos MEC Nos. 077, 082 y 087 del 28 de noviembre, 5 de diciembre y 12 de diciembre, respectivamente. Rige a partir del 15 de diciembre de 2008).

El valor de giro de las operaciones se determinará así:

1. Valor de giro de la operación de salida: Corresponderá al precio total multiplicado por la cantidad nominal del título objeto de la operación de transferencia temporal de valores, y por el valor de la moneda o unidad en el cual fue expedido el título. El precio total será obtenido a partir del precio de cesión registrado al ingreso de la oferta de venta o de compra de la operación de transferencia temporal de valores. Cuando el precio de cesión esté expresado en términos de precio limpio, el Sistema deberá calcular el precio total, de conformidad con la rutina establecida en la presente Circular. El valor de giro de la operación de salida se calculará al ingreso de la oferta de venta o de compra de la operación de transferencia temporal de valores.

2. Valor de giro de la operación de regreso:

a) Cuando a la celebración de la operación de transferencia temporal de valores, en el Sistema, se haya pactado el cumplimiento de la operación de regreso para una fecha posterior a la establecida para la operación de salida, el valor de giro de la operación se establecerá así:

Donde;

VREG VGS

*

i

1%

n

365

VREG:

Valor de giro de la operación de regreso.

VGS:

Valor de giro de la operación de salida.

i%:

Tasa de calce o adjudicación, en términos efectivos anual, base 365

n