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Para el calculo de la TIR

0= . _0+ . _1/(1+)^1 + . _2/(1+)^2 +


. _3/(1+)^3 + . _/(1+)^

Para el calculo del VPN

= (_0 )+ _(=1)^ . _/(1+)^

_(=1)^ . _/
(1+)^ =

= +(
)

Para el calculo del periodo de recuperacin tradicio

= +(
)

Para el calculo del periodo de recuperacin tradicional, co


24_(=0)^ .. _/(1+)^ = (24_(=1)^ .. _
(1+)^ )/(1)^(1)

Calculo de la TIRM

)/(

o de recuperacin tradicional, sin traer a presente los valores.

)/(

ecuperacin tradicional, con valor presente de los Flujos de efectivo

24_(=1)^ .. _

Calculo de la TIRM

Para el calculo de la TIR de forma manual se procede a realizar el mecanismo de prueba y error con la siguiente
frmula:

0= . _0+ . _1/(1+)^1 + . _2/(1+)^2 +


. _3/(1+)^3 + . _/(1+)^

Para ratificar la TIR la suma de casa uno de los flujos efectivo traidos a presente debe dar cero.

rueba y error con la siguiente

esente debe dar cero.

15047
15047
15047
15047
15047
5

AO
0
1
2

Tasa de rendimiento

12%

F.E
$105,000.00
$70,000.00
$50,000.00

TIRM

10.6%

24_(=0)^ .. _/(1+)^ = (24_(=1)^ .. _


(1+)^ )/(1)^(1)

Para el calculo de la TIRM se necesita de una calculadora financiera que nos permita re
tipos de calculos.

El proyecto no es rentable porque la TIR < tasa de descuento, por lo que los inversionia

.. _

a financiera que nos permita realizar estos


.

ento, por lo que los inversioniastas bsucarn otro tipo de proyecto que les genere ganancia.

El proyecto C cuesta $15000 y se espera que produzca beneficios de $4500 por ao durante 5 aos. El proy

a) Calcule el VPN, la TIR y el periodo de recuperacin tradicional suponga una tasa de rendimiento requerida de 14%
Tasa de descuento

14%
PROYECTO C

Ao (t)
0
1
2
3
4
5

VPN
TIR

Flujos netos
$15,000
$4,500
$4,500
$4,500
$4,500
$4,500

F.E acumulado
$15,000
$10,500
$6,000
$1,500
$3,000
$7,500

F. E a Valor
Presente
$15,000
$3,947
$3,463
$3,037
$2,664
$2,337

$448.86
15.2%

= +(
)

PR tradicional

3.33

b) Si los proyectos son independientes Qu proyecto(s) se debe(n) seleccionar?

El VPN y el TIR nos permiten aceptar o rechazar un proyecto de inversin, por lo tanto el proyecto que generar mayor ren
embargo, como los proyectos son independes podra haber la posibilidad de eje

$4500 por ao durante 5 aos. El proyecto L cuesta $37500 y se espera que genero flujos de efectivo de $11100 por ao durante 5 aos.

de rendimiento requerida de 14%

PROYECTO L
Ao (t)
0
1
2
3
4
5

VPN
TIR

Flujos netos
$37,500
$11,100
$11,100
$11,100
$11,100
$11,100

FE acumulado
$37,500
$26,400
$15,300
$4,200
$6,900
$18,000

$607.20
14.7%

)/(

PR

3.38

nto el proyecto que generar mayor rendimiento o ganancias es el L, con un VPN de $ 607.20. Sin
endes podra haber la posibilidad de ejecutar los dos.

F. E a Valor
Presente
$37,500
$9,737
$8,541
$7,492
$6,572
$5,765

00 por ao durante 5 aos.

Su empresa esta considerando dos proyectos mutuamente excluyentes (C y R) cuyos costos y flujos de
Flujos de efectivo netos
AO
0
1
2
3
4

PROYECTO C
$14,000
$8,000
$6,000
$2,000
$3,000

Los proyectos implican el mismo riesgo y su tasa de rendimiento es del 12%. Debe hacer una recomendacin acerca de qu pr
FLUJOS NETOS A VALOR PRESENTE
Tasa de rendimiento
Ao
0
1
2
3
4
VPN
TIR

PROYECTO C
$14,000
$7,143
$4,783
$1,424
$1,907
$1,256.14
17.3%

12%
PROYECTO R
$22,840
$7,143
$6,378
$5,694
$5,084
$1,458.79
15.0%

El proyecto que genera mayor rentabilidad para la empresa es el R, por el hecho que tiene un VPN de $ 1.458
TIR que es superior a la tasa de descuento.

luyentes (C y R) cuyos costos y flujos de efectivo se presentan a continuacin:

Flujos de efectivo netos


PROYECTO R
$22,840
$8,000
$8,000
$8,000
$8,000

acer una recomendacin acerca de qu proyecto se debe comprar, calcule el VPN y la TIR de cada uno.

= (_0 )+ _(=1)^ . _/(1+)^

_(=1)^ . _/
(1+)^ =

or el hecho que tiene un VPN de $ 1.458,79 y una


e descuento.

El proyecto K tiene un costo de $ 52.125 y sus flujos de ingreso de efectivo netos esperados

Proyecto K
0
$52,125.00

1
12,000.00

2
12,000.00

3
12,000.00

a). Cul es el periodo de recuperacin del proyecto (al ao m

= +(
)

Ao
0
1
2
3
4
5
6
7
8

b). La tasa de rendimiento requerida para el proyecto es 12 por ciento. Cu


Tasa de Descuento

12%

= (_0 )+ _(=1)^ . _/(1+

_(=1)^ . _/
(1+)^ =

_(=1)^ . _/
(1+)^ =

Io
BNA
VNA

$52,125.00
$59,611.68
$7,486.68

Con una tasa de descuento del 12%


una rentabilidad de $7.486,68

c). Cul es la TIR del proyecto?

0= . _0+ . _1/(1+)^1 + . _2/(1+)^2 +


. _3/(1+)^3 + . _/(1+)^

TIR

Proyecto K
16.00%

d). Cul es el periodo de recuperacin descontado del proyecto suponiendo una tasa de

= +(
)

Tasa de descuento

12%

Ao
0
1
2
3
4
5
6
7
8

eso de efectivo netos esperados son $ 12.000 por ao durante ocho aos.

Proyecto K
4
12,000.00

5
12,000.00

7
12,000.00

###

8
12,000.00

eracin del proyecto (al ao ms cercano)?

)/(

Flujos de
Efectivo
$52,125.00
$12,000.00
$12,000.00
$12,000.00
$12,000.00
$12,000.00
$12,000.00
$12,000.00
$12,000.00

Flujos
Acumulados
$52,125.00
$40,125.00
$28,125.00
$16,125.00
$4,125.00
$7,875.00
$19,875.00
$31,875.00
$43,875.00

PR

4.3

aos

royecto es 12 por ciento. Cul es el VPN del proyecto?

0 )+ _(=1)^ . _/(1+)^

_(=1)^ . _/
(1+)^ =

La inversin se recuperar en 4.3 aos y a partir de ah el proyec


empezar a generar rentabilidad o ganancias para la empresa.

_(=1)^ . _/
(1+)^ =

una tasa de descuento del 12% y flujos de efectivos constantes el proyecto tiene
una rentabilidad de $7.486,68 al final de los 8 aos de vida del proyecto.

s la TIR del proyecto?

+ . _2/(1+)^2 +
)^

El proyecto K tiene una TIR de 16%, donde tambin se puede demostrar que el
proyecto es factible (TIR > Tasa de descuento).

yecto suponiendo una tasa de rendimiento requerida de 12 por ciento?

)/(

Flujos de
Efectivo
$52,125.00
$12,000.00
$12,000.00
$12,000.00
$12,000.00
$12,000.00
$12,000.00
$12,000.00
$12,000.00

F.E a Valor
Presente
$52,125.00
$10,714.29
$9,566.33
$8,541.36
$7,626.22
$6,809.12
$6,079.57
$5,428.19
$4,846.60

Flujos
Acumulados
$52,125.00
$41,410.71
$31,844.39
$23,303.02
$15,676.81
$8,867.69
$2,788.11
$2,640.08
$7,486.68

Los flujos de efectivo trados al presente representan mayor sign


proyecto como tambin el tiempo en que se va a recuperar la in
vencim

PR

6.5

aos

Los flujos de efectivo trados al presente representan mayor sign


proyecto como tambin el tiempo en que se va a recuperar la in
vencim

y a partir de ah el proyecto
nancias para la empresa.

te representan mayor significancia al momento de tomar una decisin que permita saber si es rentable o no un
ue se va a recuperar la inversin. Por lo tanto, esta inversin generar ganancias despus de 6.5 aos hasta el
vencimiento de la misma (8 aos).

Dereks Donuts considera dos inversiones mutuamente

Ao
0
1
2
3
4
5
6
7

Flujos de ef
Proyecto A

$300.00
$387.00
$193.00
$100.00
$500.00
$500.00
$850.00
$100.00

A) Elabore los perfiles del VPN para los proyectos A y B

T. descuento
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
15%
16%
17.8%
18%
19.6%
20%

Proyecto A
$970.00
$797.47
$646.67
$514.57
$398.62
$296.63
$206.77
$127.46
$91.33
$57.34
$0.00
$4.73
$49.46
$59.76

Proyecto B
$354.00
$300.59
$252.45
$208.92
$169.47
$133.60
$100.93
$71.08
$57.12
$43.75
$20.62
$18.68
$0.00
$4.38

B) Cul es la TIR de cada proyecto?


0= . _0+ . _1/(1+)^1 + . _2/(1+)^2 +
. _3/(1+)^3 + . _/(1+)^

0= . _0+ . _1/(1+)^1 + . _2/(1+)^2 +


. _3/(1+)^3 + . _/(1+)^

Proyecto A
Proyecto B

TIR
17.84%
19.6%

C) Si le dijieran que la tasade rendimiento requerida de cada proyecto es de 12 por ciento, Qu proyecto se debera seleccionar?

Si la tasa de rendimiento requerida por la empresa es de 12%, entonces tanto el proyecto A como el B son a
debe ser mayor que r; si es necesario escoger un proyecto el mas aceptable seria el proyect

Ahora si la tasa de rendimiento requerida fue de 15%, entonces tanto el proyecto A como el B son aceptabl
siendo mayor que r; si es necesario escoger un proyecto el mas aceptable seria el proyecto

D) Viendo los perfiles del VPN elaborados en la parte a. Cul es la tasa cruzada aproximada y que significa?

PERFILES DEL VPN


$1,200.00
$1,000.00
$800.00
$600.00

Tasa cruzada

$400.00
$200.00
$0.00
0%
$200.00

5%

10%
Proyecto A

15%
Proyecto B

20%

Los perfiles del VPN disminuye conforme la tasa de descuento aumenta. Segn la g
aproximadamente, que se conoce como la tasa cruzada. Tambin se sabe que el pro
descuento porque su pendiente es ms inclinada

inversiones mutuamente excluyentes. Los flujos de efectivo netos esperados de los proyectos son los siguientes:

Flujos de efectivo netos esperados


Proyecto A
Proyecto B

$300.00
$387.00
$193.00
$100.00
$500.00
$500.00
$850.00
$100.00

1+)^2 +

$450.00
$134.00
$134.00
$134.00
$134.00
$134.00
$134.00
$0.00

PERFILES DEL VPN


$1,200.00
$1,000.00
$800.00
$600.00
$400.00
$200.00
$0.00
0%
$200.00

5%

10%
Proyecto A

15%
Proyecto B

20%

25%

1+)^2 +

cto se debera seleccionar? Si la tasa de rendimiento requerida fue 15 por ciento, cul seria la seleccin apropiada?

royecto A como el B son aceptables pues TIR


aceptable seria el proyecto A

A como el B son aceptables pues el TIR sigue


ceptable seria el proyecto A

gnifica?

PN

cruzada

15%

yecto B

20%

25%

ento aumenta. Segn la grfica, los VPN se cruzan en 0,18%


ambin se sabe que el proyecto A es ms sensible a la tasa de
endiente es ms inclinada.

tes:

20%

25%

piada?