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Factibilidad y Viabilidad.

Sesin

5021010

Factibilidad

Viabilidad.

Introduccin.
Es necesario analizar los objetivos de la organizacin para determinar la aplicabilidad de un
proyecto que permita el alcance de las metas organizacionales, es por ello que este estudio
permite la utilizacin de diversas herramientas que ayuden a determinar la infraestructura
tecnolgica y la capacidad tcnica que implica la implantacin del sistema en cuestin, as
como los costos, beneficios y el grado de aceptacin que la propuesta genera en la
institucin.
En esta bsqueda es necesario tomar en cuenta los recursos que disponen la organizacin o
aquellos
materiales
que
la
empresa
puede
proporcionar.
Concepto

de

Factibilidad.

Segn Varela, se entiende por Factibilidad las posibilidades que tiene de lograrse un
determinado proyecto. El estudio de factibilidad es el anlisis que realiza una empresa
para determinar si el negocio que se propone ser bueno o malo, y cuales sern las
estrategias
que
se
deben
desarrollar
para
que
sea
exitoso.
Segn el Diccionario de la Real Academia Espaola, la Factibilidad es la cualidad o
condicin
de
factible.
Factible:
que
se
puede
hacer.

Objetivos

que

determinan

la

Factibilidad.

Reduccin
de
errores
y
mayor
precisin
en
los
procesos.
Reduccin de costos mediante la optimizacin o eliminacin de los recursos no
necesarios.

Integracin
de
todas
las
reas
y
subsistemas
Actualizacin y mejoramiento de los servicios a clientes o usuarios.

Hacer
un
plan
de
produccin
y
comercializacin.

Aceleracin
en
la
recopilacin
de
los
datos.
Reduccin en el tiempo de procesamiento y ejecucin de las tareas.

Automatizacin
ptima
de
procedimientos
manuales.
Disponibilidad de los recursos necesarios para llevar a cabo los objetivos sealados.

Saber
si
es
posible
producir
con
ganancias.

Conocer
si
la
gente
comprar
el
producto.
Factibilidad.

Estructura.

Para Coss, un estudio de factibilidad tiene una estructura definida y el orden de los
contenidos
est
orientado
a:
a)
Presentar
un
resumen
de
proyecto.
b)
Elaborar
cada
parte
por
separado.
c)
Fundamentar
cada
parte
en
las
anteriores.
d)
Elaborar
conclusiones
y
recomendaciones.
e) Es importante que sea resumido, con un lenguaje sencillo y que las partes sean
coherentes.
Evaluacin

de

un

Proyecto

Factible.

Un proyecto factible, es el que ha aprobado cuatro evaluaciones bsicas:


Evaluacin Tcnica. - Evaluacin Ambiental. - Evaluacin Financiera. - Evaluacin Socioeconmica.
La aprobacin de cada evaluacin se le puede llamar viabilidad; estas viabilidades se deben
dar al mismo tiempo para alcanzar la factibilidad de un proyecto; por ejemplo un proyecto
puede ser viable tcnicamente pero puede ser no viable financieramente o ambientalmente.
Proyecto

Factible.

Si el proyecto es factible, se puede pensar en disear un plan de proyecto para su ejecucin


y poder convertir el proyecto en una unidad productiva de un bien o servicio planteado.
Los proyectos en los cuales se busca la factibilidad, son aquellos que intenta producir un
bien o servicio para satisfacer una necesidad; para ello se necesita definir su rentabilidad o
no,
ste
es
el
objetivo
de
la
evaluacin
financiera.
Componentes

del

Estudio

de

Factibilidad.

Estudio
de
Mercado.
Tiene como finalidad determinar si existe o no, una demanda que justifique la puesta en
marcha de un programa de produccin de ciertos bienes o servicios, en un espacio de
tiempo.
Estudio
Tcnico.
Tiene por objeto proveer informacin, para cuantificar el monto de las inversiones y costos
de
las
operaciones
relativas
en
esta
rea.
Estudio
Financiero
se
encarga
de:
- Ordenar y sistematizar la informacin de tipo monetario que proporcionaron las etapas
anteriores.
- Elaborar los cuadros analticos para la evaluacin del proyecto.
- Evaluar los antecedentes anteriores para determinar su rentabilidad.

Factibilidad. Aspectos bsicos.

Factibilidad
Operacional.
Comprende una determinacin de posibilidad que un nuevo sistema se use como se supone.
Se
deben
considerar
cuatro
aspectos:
La utilizacin de un nuevo sistema puede ser demasiado complejo para los usuarios de la
organizacin
o
los
operadores
del
sistema.
Este nuevo sistema puede hacer que los usuarios se resistan a l como consecuencia de
una tcnica de trabajo, miedo a ser desplazado u otras razones.
Un sistema nuevo puede introducir cambios demasiado rpidos que no permita al personal
adaptarse
a
l
y
aceptarlo.
La probabilidad de obsolescencia en el sistema. Cambios anticipados en la prctica o
polticas administrativas pueden hacerse que un nuevo sistema sea obsoleto muy pronto.
Factibilidad
Tcnica.
Permite evaluar si el equipo y software estn disponibles y tienen las capacidades tcnicas
requeridas por cada alternativa del diseo que se est planificando, tambin se consideran
las
interfases
entre
los
sistemas
actuales
y
los
nuevos.
As mismo, estos estudios consideran si las organizaciones tienen el personal que posee la
experiencia tcnica requerida para disear, implementar, operar y mantener el sistema
propuesto.
Factibilidad
Econmica.
Dentro de estos estudios se pueden incluir el anlisis de costo y beneficios asociados con
cada
alternativa
del
proyecto.
Con anlisis de costo/beneficios, todos los costos y beneficios de adquirir y operar cada
sistema alternativo se identifican y se establece una comparacin entre ellos. Esto permite
seleccionar
el
ms
conveniente
para
la
empresa.
Dentro de esta comparacin se debe tomar en cuenta lo siguiente:
Se comparan los costos esperados de cada alternativa con los beneficios esperados para
asegurarse
que
los
beneficios
excedan
los
costos.
La proporcin costo/beneficio de cada alternativa se comparan con las que proporcionan
los costos/beneficios de las otras alternativas para escoger la mejor.
Se determinan las formas en que la organizacin podra gastar su dinero.
Concepto

de

Viabilidad.

Segn el diccionario de la Real Academia Espaola Viabilidad: cualidad de viable,


Viable: Que, por sus circunstancias, tiene probabilidades de poderse llevar a cabo.
Segn Baca: es la posibilidad que tiene un proyecto para ser ejecutado y operado de tal
manera
que
cumpla
con
su
objetivo.
Est relacionada con principios de calidad, eficiencia y pertinencia de un proyecto en
trminos de los elementos conceptuales que lo componen, la informacin utilizada, la
coherencia de los planteamientos y el mayor acercamiento a la realidad a la que se refiere el

proyecto.
Tipos
de
Viabilidad
La viabilidad est conformada por: aspectos tcnicos, socioeconmicos, ambientales e
institucionales.
Viabilidad
Permite determinar la calidad y coherencia
mismo del proyecto, sus planteamientos
intervienen,
soluciones
Cuando se realiza la evaluacin se debe
alternativas
tcnicas
propuestas,

Tcnica.
de la informacin relacionada con el objetivo
bsicos, la dimensin de las variables que
y
actividades.
revisar la identificacin de la situacin, las
las
actividades
y
los
costos

Viabilidad
Socioeconmica.
Permite identificar y valorar los beneficios, con el fin de determinar si el proyecto genera
efectivamente dichos beneficios y s su valoracin se encuentra en rango aceptable.
Los criterios socioeconmicos se refieren al impacto econmico del proyecto a nivel
regional o local y a los efectos sociales sobre los grupos de personas afectadas.
Viabilidad
Institucional.
Se refiere al anlisis de los mecanismos de ejecucin propuestos en el proyecto; la
evaluacin de la capacidad institucional para su ejecucin, operacin y seguimiento de los
proyectos.
Se relaciona al anlisis de impacto ambiental, como las medidas planteadas para su
mitigacin,
prevencin
o
compensacin,
segn
sea
el
caso.
Estos criterios se aplican especialmente a los proyectos que involucran obras que tienen
relacin con infraestructuras y que pueden generar impactos en el ambiente tanto positivos
como negativos.

1.4. Definicin y Clasificacin de Empresa


29 noviembre, 2011 Deja un comentario
Definicin
Para Idalberto Chiavenato, autor del libro Iniciacin a la Organizacin y Tcnica
Comercial, la empresa es una organizacin social que utiliza una gran variedad de
recursos para alcanzar determinados objetivos. El autor menciona que la empresa
es una organizacin social por ser una asociacin de personas para la explotacin
de un negocio y que tiene por fin un determinado objetivo, que puede ser el lucro o
la atencin de una necesidad social [1].
Segn Zoilo Pallares, Diego Romero y Manuel Herrera, autores del libro Hacer
Empresa: Un Reto, la empresa se la puede considerar como un sistema dentro del
cual una persona o grupo de personas desarrollan un conjunto de actividades
encaminadas a la produccin y/o distribucin de bienes y/o servicios, enmarcados
en un objeto social determinado [2].
Para Lair Ribeiro, autor del libro Generar Beneficios, una empresa es solo una
conversacin, un dilogo que existe y se perpeta a travs del lenguaje usado por
quienes la componen [3]. Este concepto se apoya en la afirmacin de Rafael
Echeverria, autor del libro Ontologa del Lenguaje, donde menciona que las
organizaciones son fenmenos lingsticos unidades construidas a partir de
conversaciones especficas que estn basadas en la capacidad de los seres humanos
para efectuar compromisos mutuos cuando se comunican entre s. Por tanto, una
empresa es una red estable de conversaciones. Si se quiere comprender una
empresa, se debe examinar las conversaciones que la constituyeron en el pasado y
las que la constituyen en la actualidad [3].
En base a los anteriores conceptos, el concepto de empresa:
La empresa es una organizacin social que realiza un conjunto de actividades y utiliza una
gran variedad de recursos (financieros, materiales, tecnolgicos y humanos) para lograr
determinados objetivos, como la satisfaccin de una necesidad o deseo de su mercado, meta
con la finalidad de lucrar o no; y que es construida a partir de conversaciones especficas
basadas en compromisos mutuos entre las personas que la conforman.
[1]: Del libro: Iniciacin a la Organizacin y Tcnica Comercial, de Idalberto Chiavenato,
Mc Graw Hill, Pg. 4.
[2]: Del libro: Hacer Empresa: Un Reto, de Pallares Zoilo, Romero Diego y Herrera
Manuel, Cuarta Edicin, Fondo Editorial Nueva Empresa, 2005, Pg. 41.
[3]: Del libro: Generar Beneficios, de Lair Ribeiro, Ediciones Urano S.A., Pg. 99.
Clasificacin
Existen numerosas diferencias entre unas empresas y otras. Sin embargo, segn en qu
aspecto nos fijemos, podemos clasificarlas de varias formas. Dichas empresas, adems

cuentan con funciones, funcionarios y aspectos dismiles, a continuacin se presentan los


tipos de empresas segn sus mbitos y su produccin.

Segn la actividad o giro


Las empresas pueden clasificarse, de acuerdo con la actividad que desarrollen, en:
Empresas del sector primario.
Empresas del sector secundario
Empresas del sector terciario.
Una clasificacin alternativa es:
Industriales. La actividad primordial de este tipo de empresas es la produccin de
bienes mediante la transformacin de la materia o extraccin de materias primas.
Las industrias, a su vez, se clasifican en:
Extractivas. Cuando se dedican a la explotacin de recursos naturales, ya sea
renovables o no renovables. Ejemplos de este tipo de empresas son las
pesqueras, madereras, mineras, petroleras, etc.
Manufactureras: Son empresas que transforman la materia prima en
productos terminados, y pueden ser:
De consumo final. Producen bienes que satisfacen de manera directa
las necesidades del consumidor. Por ejemplo: prendas de vestir,
muebles, alimentos, aparatos elctricos, etc.
De produccin. Estas satisfacen a las de consumo final. Ejemplo:
maquinaria ligera, productos qumicos, etc.
Comerciales. Son intermediarias entre productor y consumidor; su funcin
primordial es la compra/venta de productos terminados. Pueden clasificarse en:
Mayoristas: Venden a gran escala o a grandes rasgos.
Minoristas (detallistas): Venden al por menor.
Comisionistas: Venden de lo que no es suyo, dan a consignacin.
Servicio. Son aquellas que brindan servicio a la comunidad que a su vez se
clasifican en:
Transporte
Turismo
Instituciones financieras
Servicios pblicos (energa, agua, comunicaciones)
Servicios privados (asesora, ventas, publicidad, contable, administrativo)
Educacin
Finanzas

Salud
Segn la procedencia de capital

Empresa privada: si el capital est en manos de accionistas particulares (empresa


familiar si es la familia)
Empresa de autogestin: si los propietarios son los trabajadores, etc.
Empresa pblica: si el capital y el control est en manos del Estado
Empresa mixta: si el capital o el control son de origen tanto estatal como privado o
comunitario.
Segn la forma jurdica

Atendiendo a la titularidad de la empresa y la responsabilidad legal de sus propietarios.


Podemos distinguir:
Empresas individuales: si slo pertenece a una persona. Esta puede responder frente
a terceros con todos sus bienes, es decir, con responsabilidad ilimitada, o slo hasta
el monto del aporte para su constitucin, en el caso de las empresas individuales de
responsabilidad limitada o EIRL. Es la forma ms sencilla de establecer un negocio
y suelen ser empresas pequeas o de carcter familiar.
Empresas societarias o sociedades: constituidas por varias personas. Dentro de esta
clasificacin estn: la sociedad annima, la sociedad colectiva, la sociedad
comanditaria, la sociedad de responsabilidad limitada y la sociedad por acciones
simplificada SAS.
Las cooperativas u otras organizaciones de economa social.
Segn su tamao

No hay unanimidad entre los economistas a la hora de establecer qu es una empresa


grande o pequea, puesto que no existe un criterio nico para medir el tamao de la
empresa. Los principales indicadores son: el volumen de ventas, el capital propio, nmero
de trabajadores, beneficios, etc. El ms utilizado suele ser segn el nmero de trabajadores.
Este criterio delimita la magnitud de las empresas de la forma mostrada a continuacin:
Micro empresa: si posee 10 o menos trabajadores.
Pequea empresa: si tiene un nmero entre 11 y 49 trabajadores.
Mediana empresa: si tiene un nmero entre 50 y 250 trabajadores.
Gran empresa: si posee ms de 250 trabajadores.
Mircoemprendimiento
Segn su mbito de actuacin

En funcin del mbito geogrfico en el que las empresas realizan su actividad, se pueden
distinguir:
1. Empresas locales: son aquellas empresas que venden sus productos o servicios
dentro de una localidad determinada.
2. Empresas nacionales: son aquellas empresas que actan dentro de un solo pas.
3. Empresas internacionales: si su radio de actuacin abarca a dos o mas pases.
Segn la cuota de mercado que poseen las empresas

1. Empresa aspirante: aqulla cuya estrategia va dirigida a ampliar su cuota frente al


lder y dems empresas competidoras, y dependiendo de los objetivos que se
plantee, actuar de una forma u otra en su planificacin estratgica.
2. Empresa especialista: aqulla que responde a necesidades muy concretas, dentro de
un segmento de mercado, fcilmente defendible frente a los competidores y en el
que pueda actuar casi en condiciones de monopolio. Este segmento debe tener un
tamao lo suficientemente grande como para que sea rentable, pero no tanto como
para atraer a las empresas lderes.
3. Empresa lder: aqulla que marca la pauta en cuanto a precio, innovaciones,
publicidad, etc., siendo normalmente imitada por el resto de los actuantes en el
mercado.
4. Empresa seguidora: aqulla que no dispone de una cuota suficientemente grande
como para inquietar a la empresa lder

Maquinaria

El taller cuenta con un equipamiento de 11 mquinas rectas, dos fileteadoras, una


collaretera, dos doble agujas, al igual que los insumos necesarios para el trabajo diario,
como: hilos, agujas, tijeras, telas para cumplir con la fase inicial del proceso de corte y
costura, que antes era ms lento porque no contaba con la maquinaria, ahora el tiempo de
elaboracin ser ms corto y se vern los frutos de su labor.
Ahora logr el objetivo de comprar todos los equipos que necesito para elaborar los
uniformes escolares, el gran proyecto que me propongo de ahora en adelante, es contar con
un local de mil 500 metros, donde fabrique y venda al pblico, pueda ayudar a ms de 30
personas de ambos sexos que se dediquen a la costura, para que tengan sus propios ingresos
y ofrecerle al Fondesez, la posibilidad de desarrollar la Feria Escolar 2015, empezando en
Maracaibo y luego llevarla a otros municipios del Zulia y abaratar los altos costos con los
mejores estndares de Venezuela, recalc.
Por su parte, el presidente del Fondesez, abogado Javier Gmez, este es un buen comienzo,
ya que se nota que se ha hecho un buen uso de los recursos que forman parte del
financiamiento otorgado, lo que hace presagiar que esta ser una empresa exitosa, que
aportar beneficios a la familia zuliana e impulsar la actividad productiva en la entidad
regional.
Este es un ejemplo de que cuando se quieren hacer bien las cosas, se puede lograr ese
objetivo, por ello, le estamos bridando todo el apoyo y respaldo a la emprendedora Desir
Colina, para que pueda concretar este proyecto socioproductivo y que los beneficios, se
traduzcan en el Vivir Bien de la familia zuliana, remarc el servidor pblico.
Se ha hecho, -refuerza Gmez Gonzlez- una fuerte inversin para la adquisicin de
equipos y materia prima, que con el trabajo emprendedor de quienes conforman el Taller de
Confeccin Blessed Sport y el espaldarazo de la Marca Colectiva del Zulia (ZuMarca), se
vern en corto tiempo los resultados con productos de calidad 100 por ciento zuliano.
E-mail: elperiodistadelagaita@gmail.com

Desarrollo
I
El progreso de la economa de cualquier nacin incluye la participacin de muchos
factores: produccin, mercado, materias primas, etc. La interaccin de ellos requiere una
coordinacin nacional que presupone una racionalidad que est armonizada con mtodos y
tcnicas de programacin tanto global como sectorial.
Este enlace integrador se ajusta al papel de las actividades vinculadas a los factores
mencionados y que afectan su funcin, es decir, presentan distintas jerarquas afectadas por
las situaciones de la economa de cada lugar. En este contexto se potencian las tcnicas
relacionadas a la preparacin y evaluacin de proyectos de inversin.
Cada una de las acciones a tomar, ya sea proyecto o programa, necesita por lo tanto ser
analizado en todas sus aristas (naturaleza, efectividad, resultados, etc.) para ser aplicado,
mantenido, modificado, o incluso, eliminado. Hoy da, dadas las condiciones de escasez de
recursos y de crisis econmica global, tanto las instituciones u organizaciones
internacionales donantes de recursos como los receptores de los mismos requieren y exigen
ese anlisis que les permite tomar decisiones sobre la factibilidad de la inversin. Por lo
tanto, la evaluacin de proyectos se ha convertido en una necesidad priorizada, y por ende,
en un campo de desarrollo terico y metodolgico de cualquier economa (Harberguer,
Arnold C., 1973; Sapag Chain, Nassir ,1995; Snchez Machado, Inocencio R., 2003;
Muoz Sarabia, 2007).
Por ejemplo, Muoz Sarabia plantea en su tesis de doctorado (:23) que "la evaluacin trata
de recoger, analizar e interpretar, en forma sistemtica, rigurosa y crtica, la informacin
necesaria y suficiente sobre las actividades, procesos y resultados de programas y
proyectos, y utiliza, para ello, especialmente la cualitativa, un enfoque sistmico y
humanista sobre la naturaleza de las realidades y una metodologa de investigacin holista
y contextual".
Una de las categoras que utilizan los especialistas es la de proyecto. No todos la definen
pues muchos consideran que es obvia su interpretacin. Sin embargo, por la ambigedad
que pudiera ofrecer consideramos que se hace necesario establecer las coordenadas que se
asumirn en este trabajo. Estas coordenadas parten tanto de la bibliografa general
especializada en el tema como de los documentos rectores emanados de nuestras
instituciones directrices cubanas.
As vemos como se define un proyecto con diferentes perspectivas:
a) La Real Academia define para uso general de la lengua un proyecto como "planta y
disposicin que se forma para la realizacin de un tratado, o para la ejecucin de algo de
importancia" (DRAE, 2012).

b) Por otra parte, de acuerdo con la Resolucin 91 del Ministerio de Economa y


Planificacin (2006: 4) proyecto es el "conjunto de documentos mediante los cuales se
definen y determina la configuracin de la inversin, justificando luego las soluciones
propuestas de acuerdo con las normativas tcnicas aplicables".
c) El especialista Gabriel Baca Urbina (2001) define proyecto de inversin como un plan al
cual se le asigna un monto de capital y se le proporcionan insumos de diferente naturaleza
(materiales, humanos, etc.) de modo que se obtenga un bien o servicio, haciendo un uso
racional de los fondos disponibles.
Haciendo una valoracin de las definiciones propuestas se considera que la categora de
proyecto de inversin debe reunir en su concepcin una serie de caractersticas que se
pueden resumir de la siguiente forma:
a) perspectiva de futuro,
b) conjunto de clculos especializados en cmo ser la inversin,
c) conjunto de clculos especializados de cunto costar,
d) conjunto de clculos especializados de cules beneficios se obtendr y a qu
plazos,
e) anlisis de beneficios contra costo.
II
Los proyectos de inversin surgen como respuesta a determinadas necesidades humanas y
su xito depende de la importancia de la necesidad a satisfacer. Desde el punto de vista
empresarial, lo que interesa es la posibilidad de que dicho valor corresponda a una
determinada capacidad y disposicin a pagar; no importando mayormente si el que pag es
privado o pblico, sino que exista generacin de beneficios para financiar a lo menos los
costos econmicos.
Todos y cada uno de los bienes y servicios que tenemos disponibles en el mercado, antes de
venderse comercialmente, fueron evaluados desde varios puntos de vista, siempre con el
objetivo final de satisfacer una necesidad humana. Despus de esto, hubo quien se dedic a
producirlos en masa, por consiguiente tuvo que realizar una inversin econmica (Haime
Levi, 1995).
Luego entonces s la inversin debe satisfacer necesidades humanas a travs de productos y
servicios, cada vez que se quiera satisfacer alguna necesidad habr que realizar una
inversin, por lo tanto, deben realizarse los estudios necesarios para en lo posible de
hacerse dicha inversin, sea porque se tiene una alta probabilidad de xito.
Tipos de proyectos.
Existen diferentes criterios y formas para agrupar o clasificar proyectos. Entre estas
clasificaciones se pueden mencionar las siguientes variantes atendiendo al criterio de
Snchez Machado (1998, 2007)).

Inversiones de mantenimiento. Aquellas que son las necesarias para sustituir, o


reparar, los equipos desgastados o estropeados para que el ritmo de la produccin se
mantenga.
Inversiones de reemplazo. Aquellas cuyo objetivo consiste en sustituir equipos
obsoletos por otros de nuevo cuo tecnolgicamente superiores, que permiten
producir ms a un menor coste.
Inversiones de crecimiento. Aquellas que se dirigen a aumentar la produccin de la
empresa o a ampliar los canales de distribucin de sus productos de cara a hacer
crecer a la empresa. Esto implica tanto el desarrollo y lanzamiento de nuevos
productos como la mejora de los antiguos.
Inversiones estratgicas. Aquellas que persiguen el reafirmar la empresa en el
mercado cubrindola de los riesgos potenciales que pudieran poner en peligro su
permanencia en aqul. Por ejemplo, la adquisicin de empresas entra dentro de esta
categora.
Inversiones impuestas. Son las que no se realizan por motivos econmicos, sino
por motivos legales, acuerdos sindicales, etc. Por ejemplo, las inversiones tendentes
a proteger el ecosistema que circunda las fbricas de la empresa, o las inversiones
en la seguridad e higiene en el trabajo de los empleados.
Ciclos de un proyecto.
El ciclo de vida de un proyecto, de acuerdo a la mayora de los autores, comprende tres
etapas:
Preinversin (Estudios).
Inversin (Ejecucin).
Operacin (Funcionamiento).
La etapa de preinversin o estudios consta a su vez de varias fases, la Idea que es la parte
de identificacin preliminar de un proyecto para la solucin de un problema, sin que medie
ningn tipo de anlisis preliminar que indique la viabilidad del mismo, slo cuenta con el
nombre del proyecto, una breve descripcin del mismo y el problema o necesidad a
resolver; el Perfil que es la fase donde se realiza una primera prueba de viabilidad de la
idea, considerando un nmero mnimo de elementos que en un anlisis inicial permita su
justificacin, se elabora a partir de la informacin existente, el juicio comn y la
experiencia; el Estudio de Pre-Factibilidad que profundiza la investigacin, basando su
informacin, principalmente, en fuentes secundarias (revisiones bibliogrficas), lo cual le
permite definir con aproximacin los aspectos de mercado, tcnicos y financieros y por
ltimo el Estudio de Factibilidad que es un documento completo que permite un examen
crtico y la toma de decisiones formales, se elabora sobre antecedentes ms precisos,
obtenindose la informacin, principalmente de fuentes primarias, o sea, encuestas y/o
entrevistas.

La inversin o ejecucin est conformada por 3 etapas:


1. Planificacin de la ejecucin y diseo definitivo: Abarca la elaboracin e
implementacin de un diseo organizacional para la ejecucin del proyecto, incluye
la planificacin y programacin, los procedimientos tcnicos, administrativos,
financieros y legales, el sistema de informacin y control, planos y diseos finales.
El estudio de factibilidad debe contener todo lo anterior.
2. Negociaciones, Trmites y Contratos: Incluye acuerdos finales entre los
organismos involucrados, cumplimiento de las condiciones previas a los
desembolsos, trmites legales, pliegos de cargos y especificaciones tcnicas para
actos pblicos, contrataciones de obras y firmas de convenios.
3. Ejecucin: Es la fase donde se comienza a concretar todo el proyecto. Se llevan a
cabo las obras fsicas, se adquiere la mquina y equipo, se capacita el recurso
humano y otras actividades propias a la puesta en marcha del proyecto y paralelo a
lo anterior se efecta la supervisin y control respectivo (seguimiento y evaluacin).
La operacin o funcionamiento constituye la ltima fase del proyecto. Se inicia la
produccin de bienes y servicios. En esta etapa se sugiere hacer la evaluacin de los
resultados (ex-post), con la finalidad de medir los mismos con los previamente
establecidos.
Fases de un proyecto de inversin.
Los estudios sobre las diferentes fases de un proyecto de inversin han sido abordados
desde diferentes posiciones; no todos los autores coinciden en establecer la misma cantidad
de fases. Por ejemplo, hay algunos que manejan cuatro fases: mercado, tcnico, financiero
y de organizacin, otros consideran solamente tres fases pues el aspecto relacionado con la
organizacin no lo enfocan de forma independiente. Las diferencias no son solo
cuantitativas sino que tambin hemos encontrado diferentes nominaciones para algunas
fases: el estudio financiero es ampliado por algunos especialistas y denominado econmico.
Este trabajo utiliza una perspectiva de tres fases por considerarla ms viable y de fcil
manejo para los objetivos cientficos de la investigacin propuesta.
Diversos autores como Baca Urbina proponen el siguiente esquema para el estudio de las
fases de la evaluacin de proyectos de inversin.
Estudio de mercado.
Uno de los elementos bsicos a estudiar en todo proyecto de inversin, es el mercado,
desde el punto de vista de los productos o servicios que se desean ofrecer, de las materias
primas o insumos que se requieren para producir los bienes o servicios, de los otros
oferentes que estn presente en el mercado y de los canales de distribucin y
comercializacin. Un proyecto de inversin exige necesariamente un estudio de mercado
para poder recopilar elementos objetivos que justifiquen una inversin con un propsito
bien delimitado y con futuro exitoso.

En esta lnea de anlisis la realizacin del estudio de mercado tiene por objetivo estimar las
ventas del bien o servicio, o sea, "ratificar la existencia de una necesidad insatisfecha y
verificar la posibilidad de penetracin del bien o servicio para cubrir el requerimiento
dentro de un mercado especfico, analizando variables como: el tipo de bien o servicio a
ofrecer o prestar, el perfil de los consumidores, el perfil de la competencia, la previsin de
la demanda y las estrategias de comercializacin" (Garca et al., consultado en 2012).
Snchez Machado y Ledesma Martnez (2007) plantean que hay varias interrogantes a las
que da respuesta un estudio de mercado de forma sinttica, estas son:
a) Cmo es el producto a lanzar al mercado?
b) Con qu precio es recomendable lanzarlo?
c) Qu estrategia comercializadora es recomendable?
d) Cmo son los consumidores potenciales del producto?
e) Con qu niveles de costos medios operan los productores existentes?
f) Qu barreras o libertades mltiples existen en el mercado de este producto?
g) Qu sistema de financiamiento de ventas ofrece los mejores resultados posibles?
(contado, financiado, mixto).
h) Qu tamao presenta el mercado o su segmento para ser capturable por el
proyecto?
La investigacin de mercado que se realice debe ser con informacin sistemtica. El
mtodo de recopilacin debe ser objetivo y no tendencioso; los datos recopilados siempre
deben ser informacin til, el objeto de la investigacin siempre debe tener como objetivo
final servir como base para tomar decisiones.
Se puede enfrentar al caso de no tener mucha informacin sobre el rea en la que se
pretende invertir, esto generalmente de produce en aquellas esferas de gran cambio y
dinamismo o por ser recientes en la economa. En los estudios de mercado para un producto
nuevo, muchos estudios no son aplicables, ya que el producto no existe, a cambio de esto,
las investigaciones se realizan sobre productos similares ya existentes, para tomarlos como
referencia en las siguientes decisiones aplicables a la evolucin de un nuevo producto, o en
estudios de laboratorio con grupos de control, lo cual de entrada es mucho ms costoso.
De acuerdo con Baca Urbina (2001) para poder realizar el estudio de mercado se deben
tener en cuenta cuatro variables fundamentales que se representan en la siguiente figura.

Anlisis de la demanda.

Se entiende por demanda la cantidad de bienes y servicios que el mercado requiere o


solicita para buscar la satisfaccin de una necesidad especfica a un precio determinado
(Baca Urbina, 2001).
El objetivo del anlisis de la demanda es determinar y medir cules son los factores que
afectan los requerimientos del mercado con respecto a un bien o servicio, as como
determinar la posibilidad de participacin del producto del proyecto en la satisfaccin de
dicha demanda.
La demanda es funcin de una serie de factores, como son la necesidad real que se tiene del
bien o servicio, su precio, el nivel de ingreso de la poblacin, y otros.
Determinar las cantidades del bien que los consumidores estn dispuestos a adquirir y que
justifican la realizacin de los programas de produccin.
Cuantificar la necesidad real o sicolgica de una poblacin de consumidores, con
disposicin de poder adquisitivo suficiente y con unos gustos definidos para adquirir un
producto que satisfaga sus necesidades.
Comprender la evolucin de la demanda actual del bien, y el anlisis de ciertas
caractersticas y condiciones que sirvan para explicar su probable comportamiento a futuro.
Estudio Tcnico.
No basta con tener elementos a favor luego de un estudio de mercado, es necesario,
adems, un anlisis de las condiciones reales para ejecutar el proyecto.
Un estudio tcnico tiene por objetivo delimitar las condiciones operativas para la
fabricacin del producto y/o prestacin del servicio, especificando las materias primas y la
tecnologa disponible, el tamao del proyecto, la localizacin de la planta, la estructura de
la organizacin, as como la cuantificacin de la inversin y de los costos asociados a ella
(Garca et al., consultado en 2012). Esto permite demostrar la viabilidad tcnica de un
proyecto y muestra y justifica la alternativa tcnica que mejor se ajusta a los criterios de
optimizacin que corresponde aplicar al mismo.
Las fases que conforman un estudio tcnico son:
a) Descripcin de materias primas: Se analizan los diferentes proveedores de
materiales, revisando aspectos como precio, disponibilidad, empaque, etc.
b) Descripcin de la maquinaria: De acuerdo al nivel de demanda a atenderse y el
tamao de la inversin, se determina el grado de tecnologa que debe aplicarse.
c) Tamao del proyecto: Se calcula en base a las capacidades de produccin de la
maquinaria, la cantidad a elaborar del producto por unidad de tiempo, o bien en el
caso de un servicio, se estima el nmero de usuarios a atenderse por unidad de
tiempo. Asimismo, se determina el nmero de turnos a operarse por da.
d) Anlisis de las capacidades: Define la capacidad terica o nivel mximo de
actividad en condiciones perfectas de operacin, la capacidad prctica o nivel de

actividad en condiciones normales de operacin y la capacidad real o nivel al que


actualmente se viene trabajando, realizando un vinculo con la demanda que puede
atender el negocio.
e) Localizacin del proyecto: Se analiza la ubicacin en la cual se establecer
fsicamente la planta o lugar de prestacin del servicio; el abastecimiento de los
diversos materiales e insumos para la produccin o prestacin del servicio, teniendo
en cuenta la ubicacin de los proveedores as como la rapidez de las vas de
comunicacin y disponibilidad de los medios de transporte; la mano de obra en
donde se delimita la oferta laboral disponible en la zona donde se encuentra la
planta, as como el nivel de especializacin requerido para la divisin y ejecucin
del trabajo; la ubicacin de mercado donde se analiza la localizacin fsica de los
mercados meta, delineando las causas que estimulan la concentracin de la demanda
por zona geogrfica.
f) Proceso de produccin: Consiste en describir el procedimiento tcnico para la
obtencin de bienes o servicios, o sea, la conversin de las materias primas en
productos terminados y representndolo a travs de un diagrama.
g) Organigrama: Permite conocer la relacin entre los diferentes niveles jerrquicos
de la entidad, las lneas de mando y de dependencia, as como el grado de
especializacin de las tareas y/o funciones a ejecutarse.
h) Estudio de costos: Especifica diversas erogaciones relacionadas con materiales,
mano de obra, costos y gastos variables y fijos, un anlisis costo-volumen-utilidad,
as como los grados de apalancamiento operativo, financiero y combinado, de modo
que se escoja un escenario que servir de soporte para el modelo financiero.
Estudio financiero.
La perspectiva financiera es fundamental para tomar decisiones de inversin. Muchos
errores estn precisamente en no haber tenido suficiente objetividad en este aspecto, lo que
conlleva, a la larga, a tener prdidas en lugar de ganancias. Por su importancia se explicar
ms detenidamente en este tipo de estudio.
El anlisis financiero enfoca su estudio en medir el valor del dinero en el tiempo, es decir,
que si se invierte X suma de dinero hoy, debemos tener en el futuro una cantidad para
adquirir una cantidad mayor de bienes a los que adquirimos hoy por ese dinero. Este
estudio permite recuperar la prdida del poder adquisitivo de ese peso en el tiempo ms la
ganancia en funcin del riego para poder recuperarlo. Si no hay ganancia, debe desecharse
el proyecto, puesto que no tiene sentido arriesgarse, y tampoco el trabajo del empresario ya
que si no hay beneficios no hay crecimiento del capital invertido. Para determinar la
rentabilidad de un nuevo proyecto se requiere calcular la inversin inicial. Este monto
incluye los activos fijos adquiridos para la nueva empresa: maquinarias, terrenos, edificios,
mobiliario, equipo de transporte, ms el capital de trabajo necesario para que la empresa
funcione al menos dos meses con recursos propios. A partir de esta fecha se espera que la

venta de mercanca restablezca la disponibilidad de efectivo para continuar las operaciones


(Grabinsky, S., 1992).
El estudio financiero permite establecer las premisas del modelo financiero, los
presupuestos auxiliares, los estados Proforma, el costo de capital de las fuentes de fondeo y
la valuacin financiera del proyecto de inversin (Garca et al., consultado en 2012).
La informacin que deber contener el estudio financiero consta de las siguientes partes :
El presupuesto de los recursos financieros necesarios para el desarrollo del proyecto
en su totalidad.
La determinacin y evaluacin de los flujos de efectivo presupuestados con base en
los mtodos del perodo de recuperacin, valor actual neto y una tasa interna de
rendimiento, adems de las condiciones de riesgo e incertidumbre existentes.
El plan de financiamiento, indicando en este si las fuentes de recursos sern internas
(utilidades capitalizables, depreciacin, amortizacin, incremento de pasivos, etc.).
El anlisis de sensibilidad que se refiere a los cambios de uno o ms factores dentro
de ciertos rangos lgicos, su objetivo es forzar al proyecto para asegurar al axioma
posible su rentabilidad. Se deben considerar los siguientes factores: horizonte
econmico, volumen de produccin y precio del producto, costos y gastos, tasa
mnima de rendimiento definida, el flujo del proyecto con base en criterios muy
conservadores, probables y optimistas.
El plan de implantacin que es donde se establecen los elementos cuantificables y
no cuantificables del proyecto, consiste en realizar un programa de actividades del
calendario, donde se determinen los cursos de accin que habrn de seguirse,
mediante el establecimiento de los principios que debern normarlo, la sucesin
ordenada de las operaciones para llevarlo a cabo y la fijacin de tiempos y montos
necesarios para su desarrollo. Existen diferentes procedimientos para la
formalizacin de los planes de ejecucin que son manuales de polticas y
procedimientos por rea funcional, diagrama de flujo de procedimientos y procesos,
presupuestos.
Existen varios criterios para tomar decisiones en la evaluacin de proyectos de inversin, se
pueden agrupar en estticos que son aquellos donde el tiempo es prescindible, o sea, no
tienen en cuenta el valor del dinero en el tiempo, y en dinmicos que si tienen en cuenta el
valor del dinero en el tiempo, o lo que es lo mismo, que el tiempo es un factor clave en la
decisin.

Figura 2: Clasificacin de criterios para decisiones. Fuente: Elaboracin propia.


Plazo de recuperacin simple.

El plazo de recuperacin simple es un mtodo de valoracin de proyectos de inversin de


tipo esttico debido a que no tiene en cuenta el momento del tiempo en el que vencen sus
flujos de caja. Se define como el tiempo que se tarda en recuperar el desembolso inicial
realizado en una inversin (Mascareas, 2001).
La inversin se recupera en el ao, donde los flujos de caja acumulados superen a la
inversin inicial. No se considera un mtodo adecuado si se toma como criterio nico, pero
puede ser utilizado complementariamente con el Valor Actual Neto (VAN). Los proyectos
que ofrezcan un perodo de recuperacin inferior a cierto nmero de aos (n) determinado
por la empresa, se aceptarn, en caso contrario, se rechazarn.
Este mtodo tambin presenta varios inconvenientes: ignora por completo muchos
componentes de la entrada de efectivo (las entradas que exceden al perodo de recuperacin
se pasan por alto), no toma en cuenta el valor del dinero en el tiempo, ignora tambin el
valor de desecho y la duracin del proyecto. Sin embargo, el mtodo puede ser aplicable
cuando una empresa atraviesa por una crisis de liquidez, cuando la empresa insiste en
preferir la utilidad a corto plazo y no los procedimientos confiables de la planeacin a largo
plazo, entre otras.
Plazo de recuperacin descontado.
Con objeto de paliar una de las limitaciones del mtodo anterior surge el denominado plazo
de recuperacin descontado que es semejante al anterior salvo en lo que se refiere al
vencimiento de los flujos de caja de la inversin que este mtodo s lo refleja en sus
clculos. As pues, se trata de averiguar el tiempo mnimo en que se recupera el desembolso
inicial de un proyecto de inversin y para ello iremos sumando los diversos flujos de caja
actualizados hasta obtener la cifra de dicho desembolso inicial. La tasa de actualizacin
ser el coste de oportunidad del capital (Mascareas, 2001).
Este mtodo sigue teniendo las restantes limitaciones que se le achacaban a su homnimo
anterior, es decir, no tiene en cuenta el valor de los flujos de caja que se producen
posteriormente al momento de la recuperacin del desembolso inicial; suelen preferir
aquellos proyectos de inversin con mayores flujos de caja al comienzo de los mismos; y el
perodo de recuperacin mximo marcado por la direccin, para sealar qu inversiones
son posibles de efectuar y cules no, sigue siendo algo arbitrario (Mascareas, 2001).
Valor Actual Neto (VAN)
Es el mtodo ms conocido a la hora de evaluar proyectos de inversin a largo plazo,
permite determinar si una inversin cumple con el objetivo bsico financiero: maximizar la
inversin. Segn Mascareas (2001) se define como el valor actualizado de la corriente de
los flujos de caja que ella promete generar a lo largo de su vida.
El Valor Actual Neto consiste en comparar al da de hoy la inversin inicial contra los flujos
futuros del proyecto, descontados a la trema (tasa de rendimiento mnima atractiva =
mnimo rendimiento deseado por el inversionista) de modo que si el valor resultante es
positivo se acepta el proyecto (no solo se cubre la recuperacin del desembolso inicial, sino

que se genera un "beneficio" adicional), y si es negativo se rechaza el proyecto (los flujos


no alcanzan a compensar la inversin inicial) (Garca et al., accesado en el 2012).
Partes: 1, 2
Leer ms: http://www.monografias.com/trabajos93/generalidades-evaluacion-proyectosinversion/generalidades-evaluacion-proyectos-inversion.shtml#ixzz4CFIZxkEI

La frmula del VAN es:

Teniendo en cuenta que:


VAN: Valor Actual Neto
Fo:

Inversin inicial

Fi:

Flujo de efectivo neto del perodo i

N:

Nmero de perodos de vida del proyecto

i:

Tasa de recuperacin mnima atractiva

Segn este criterio una inversin es posible de efectuar cuando el VAN>0, es decir, cuando
la suma de todos los flujos de caja valorados en el ao 0 supera la cuanta del desembolso
inicial (si ste ltimo se extendiera a lo largo de varios perodos habr que calcular tambin
su valor actual), es decir VA > A.
El VAN indica cunto valor se crear o destruir al utilizar la empresa los recursos
financieros de los inversores. Proporciona al directivo un elemento de comparacin entre
las oportunidades de inversin de la compaa y las oportunidades de riesgo similar de que
dispone el inversor en el mercado financiero. De tal manera que si el proyecto arroja un

VAN positivo querr decir que se espera recibir un rendimiento anual medio superior al que
proporciona una cartera del mercado financiero del mismo riesgo. Al invertir en dicho
proyecto el directivo hace algo por los inversores que stos no pueden hacer por s mismos,
por lo tanto, se crea valor.
Por tanto, el VAN lo que realmente mide es si el proyecto crea o destruye valor. A referirnos
al valor actual del proyecto nos estamos refiriendo a lo que vale en el mercado financiero
dicho proyecto (es decir, los flujos de caja que promete generar); es, pues, lo que pagara un
inversor en el mercado financiero por conseguir una corriente de flujos de caja del mismo
tamao, vencimiento y riesgo que los prometidos por el proyecto. Si el VAN es positivo
significa que el directivo puede conseguir actuando en nombre de los inversores- dichos
flujos de caja a un costo ms barato que el precio al que los puede conseguir el inversor a
travs del mercado financiero.
Las ventajas que presenta el mtodo del VAN como un criterio de evaluacin de proyectos
son mltiple, entre ellas se pueden sealar que considera el valor del dinero en el tiempo,
depende nicamente de los flujos de efectivo del proyecto y del costo de oportunidad del
capital, tiene un carcter aditivo, es decir el VAN de (A+B) = VAN(A) + VAN (B), donde A
y B representan dos proyectos.
El criterio del VAN presenta algunas desventajas, la primera de ellas es que es incapaz de
valorar correctamente aquellos proyectos de inversin que son flexibles a lo largo del
tiempo, es decir, que incorporan opciones reales (de crecimiento, abandono, diferimiento,
aprendizaje, etctera) lo que implica que el valor obtenido a travs del simple descuento de
los flujos de caja infravalore el verdadero valor del proyecto. Es decir, el criterio VAN
supone, o bien que el proyecto es totalmente reversible (se puede abandonar
anticipadamente recuperando toda la inversin efectuada), o que es irreversible (o el
proyecto se acomete ahora o no se podr realizar nunca ms).
Otra limitacin estriba en que la forma de calcular el VAN de un proyecto de inversin
supone, implcitamente, que los flujos de caja, que se espera proporcione a lo largo de su
vida, debern ser reinvertidos hasta el final de la misma a una tasa idntica a la de su costo
de oportunidad del capital. Esto no sera un problema si dichos flujos de caja fuesen
reinvertidos en proyectos del mismo riesgo que el actual (y suponiendo que el costo de
oportunidad del capital se mantenga constante, lo que es mucho suponer); pero s ello no se
cumple, el VAN realmente conseguido diferir del calculado previamente, siendo mayor si
la tasa de reinversin supera al costo del capital o menor en caso contrario. Es decir, el
VAN supone implcitamente que la estructura temporal de los tipos de inters es plana e
invariable.
Tasa Interna de Rendimiento (TIR)
Se denomina a "la tasa de descuento para la que un proyecto de inversin tendra un VAN
igual a cero. La TIR es, pues, una medida de la rentabilidad relativa de una inversin"
(Mascareas, 2001).

En otras palabras, se considera la tasa de equilibrio de un proyecto, pues se igualan al da


de hoy, el valor presente de los ingresos, contra el valor presente de los egresos, lo que
indica que es la mxima tasa de financiamiento que se puede soportar, antes de que se
obtenga un valor VAN negativo.
Una inversin ser efectuable cuando su TIR sea superior al costo de oportunidad del
capital, es decir, r > k. Y si hay varias inversiones efectuables, con un grado de riesgo
semejante, ser mejor aquella que tenga la mayor tasa de rendimiento.
La TIR es la suma de los flujos netos descontados de cada perodo, desde el origen,
considerndose desde el ao o perodo 0 (cero o inicial), hasta el ao o perodo n (ltimo).
De forma matemtica, la TIR debe satisfacer la siguiente ecuacin:

La TIR tiene ventajas y desventajas. Entre las ventajas se pueden sealar que tiene en
cuenta los diferentes vencimientos de los flujos de efectivo de un proyecto de inversin, se
entiende fcilmente por los directivos de las empresas ya que generalmente se analizan los
proyectos en trminos de rendimiento y constituye un criterio de sensibilidad de la tasa de
descuento. Presenta desventajas tales como que su clculo puede ser engorroso, el proyecto
puede presentar una o mltiples TIR e incluso no tener una TIR real, la TIR puede ser
engaosa para hacer una ordenacin de proyectos de diferente escala y/o que ofrezcan
diferentes perfiles de flujo de caja, a menos que se analice la TIR de la inversin
incremental, hay dificultades para emplear la TIR cuando el tipo de descuento es diferente
para cada uno de los flujos de cajas, en aquellos casos en que el VAN de un proyecto
aumenta con el tipo de descuento el criterio de la TIR no funciona, o sea, puede conducir a
tomar decisiones errneas.
La correlacin entre el mtodo del VAN y la TIR puede ser vista de la siguiente manera:
Trema <= TIR ? VAN > 0 ? El proyecto se acepta
Trema > TIR ? VAN < 0 ? El proyecto se rechaza

Conclusiones
La evaluacin de proyectos de inversin tiene como finalidad, analizar la conveniencia o
inconveniencia en el uso de recursos destinados a la ejecucin de un proyecto, dirigido a la
solucin de un problema o a la satisfaccin de necesidades. Los criterios que se utilicen
deben garantizar, la eficiencia financiera, econmica, social y ambiental. La aceptacin de
un proyecto no debe ajustarse al empleo de un criterio decisional en particular, deben
utilizarse varios de ellos para hacer ms precisa la decisin.
La evaluacin de un proyecto, tiene por objeto determinar los impactos que el mismo
producir para diferentes personas naturales o jurdicas, quienes son los interesados en su
ejecucin y operacin. Un proyecto del sector productivo, interesa principalmente al
inversionista, promotor del mismo, pero tambin interesa al gobierno para determinar si es

conveniente para la economa nacional y saber cul es el impacto que produce en los
diferentes sectores de la sociedad.

Bibliografa
Almaguer Lpez, Rafael Antonio. (2007): Bases metodolgicas para la elaboracin de
estudios de factibilidad en Cuba. Publicado en el sitio de la intranet UCLV:
http://consultor.fce.edu.cu. (Consultado en 2012).
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Brealey, R., Myers, S. (1995) Fundamentos de Financiacin Empresarial. 4ta Ed.
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Castro Tato, M. (1888): Evaluacin de proyectos industriales, VRACE Universidad de la
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de Chile. Santiago de Chile.
Garca Santilln, A. et al (2006): Proyectos de Inversin. Evaluacin Integral Un enfoque
prctico. Captulo 1. www.eume
Leer ms: http://www.monografias.com/trabajos93/generalidades-evaluacion-proyectosinversion/generalidades-evaluacion-proyectos-inversion2.shtml#ixzz4CFIz96N2

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