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LOS INSTRUMENTOS DE CONTROL MONETARIO DEL BANCO CENTRAL

El Banco
B C
Central
l es ell encargado
d de
d controlar
l lal OFERTA MONETARIA de
d una
economía.

Hemos visto como funciona básicamente el sistema bancario de RESERVAS


FRACCIONARIAS y hemos comprobado como a través de este sistema los bancos
pueden crear dinero.

Por ello el Banco Central debe controlar la oferta monetaria de una manera
INDIRECTA.: es decir, cuando el banco central decide alterar la oferta monetaria debe
ver que repercusión tendrán las medidas que proponga en el sistema bancario.
bancario

El BC tiene tres instrumentos fundamentales en su caja de herramientas monetaria:

1) las operaciones del mercado abierto;


2) las reservas obligatorias; y
3)) el tipo
p de descuento.
1. O
OPERACIONES
C O S DEL MERCADO
C O ABIERTO
O

El Banco Central realiza operaciones en el mercado abierto, al comprar o vender


bonos en el MERCADO DE BONOS.

Por ejemplo, si el BC quiere aumentar la OFERTA MONETARIA, acude al mercado a


COMPRAR BONOS introduciendo dinero en la economía. Parte de ese dinero que
entra al mercado se conserva en dinero efectivo, que aumenta la oferta monetaria en
su valor nominal. Otra parte de ese dinero se depositará en bancos con lo que
aumentará la oferta monetaria en una cantidad mayor que su valor nominal, debido a
que aumentan las reservas y por lo tanto la cantidad de dinero que puede crear el
sistema bancario.

Para reducir
P d i lal oferta
f monetaria
i ell Banco
B C
Central
l hace
h exactamente lo l contrario,
i
vende bonos del estado al público. El público paga esos bonos quitando dinero en
circulación, por lo tanto no sólo habrá menos dinero en efectivo sino también menos
dinero bancario lo que hará que los bancos tengan menos reservas y por lo tanto
menos posibilidad de crear dinero.
2. RESERVAS OBLIGATORIAS

Con las
C l reservas obligatorias
bli t i también
t bié puede d ell Banco
B C t l influir
Central i fl i en lal oferta
f t monetaria.
t i
Recordemos que las reservas obligatorias son las reservas mínimas que deben tener los bancos
como reservas para respaldar sus depósitos. Las reservas obligatorias influyen en la cantidad de
dinero q
que p
puede crear el sistema bancario con cada euro q
que tengan
g los bancos en reservas.

El coeficiente de caja (c) es igual al porcentaje entre los activos del sistema bancario o reservas
(ACSB) y los depósitos entregados por los ahorradores al banco (D) c = ACSB / D

Esto quiere decir que un coeficiente de un 2% (habitual en la zona Euro hoy en día) significa que
por cada 100 € que depositamos en ahorros en una entidad, ésta mantiene 2 € como reservas

Las reservas no se corresponden necesariamente con el dinero que los bancos guardan en sus
cajas fuertes, ya que habitualmente están depositadas en el BC. La finalidad de las reservas es
garantizar la solvencia a corto plazo de los bancos (evitar la quiebra del sistema bancario, como
los crack del 29 o el corralito de Argentina) e impedir la multiplicación de los fondos de un modo
descontrolado.

Un aumento de las reservas obligatorias significa que los bancos deben tener mayor cantidad de
reservas y por lo tanto pueden prestar menos dinero. Elevar el coeficiente de reservas reduce el
multiplicador del dinero y la oferta monetaria. Lo contrario, disminuir el coeficiente de reservas,
eleva el multiplicador y la oferta de dinero.

El banco central raras veces altera las reservas obligatorias, ya que si lo hace con mucha
frecuencia alteraría mucho el sistema bancario.
3. TIPO DE DESCUENTO

El tipo de descuento es el TIPO DE INTERES de los PRÉSTAMOS que concede el BANCO


CENTRAL a los bancos comerciales.

Los bancos pueden pedir préstamos al banco central cuando tienen una cantidad de
reservas inferior a las OBLIGATORIAS. Quizás porque haya concedido demasiados
préstamos
é o porque haya
h sufrido
f id importantes
i retiros
i de d fondos
f d de d sus depositantes.
d i

Cuando el banco central concede un préstamo a un banco el sistema bancario tiene


más reservas y ello permite crear más dinero.
dinero

Se puede alterar la oferta monetaria modificando el tipo de descuento. Una subida del
tipo de descuento disuade a los bancos de pedir reservas prestadas al banco central.
central
Por lo tanto una subida del tipo de descuento reduce la cantidad de reservas lo cual a
su vez reduce la oferta monetaria.

Ello puede replicarse aunque no sea el banco central el que presta el dinero a los
bancos sino otros bancos. Se reducirá en general el crédito por lo que se reducirá la
oferta
o e ta monetaria.
o eta a
PROBLEMAS QUE PLANTEA EL CONTROL DE LA OFERTA MONETARIA

Como hemos visto el BC puede influir a través de los tres instrumentos en la oferta
monetaria, sin embargo NO PUEDE CONTROLARLA con precisión.

Ello porque hay que lidiar con algunos problemas, creados –en parte‐ por el hecho de
que una porción de la oferta monetaria es creada por el sistema bancario de reservas
fraccionarias.
fraccionarias

Uno de los problemas es que el banco central no puede controlar la cantidad de dinero
que deciden tener las personas como depósitos en los bancos. bancos Cuanto más dinero
depositan, más reservas tienen los bancos y más dinero pueden crear. Supongamos que
un día el público comienza a perder confianza en el sistema bancario por lo que decide
retirar sus depósitos
p y tener más efectivo. Ahí caerían las reservas y p
por ende la oferta
monetaria. Ello sin que intervenga el banco central.

Otro p
problema reside en q que le banco central tampoco
p puede controlar el dinero q
p que
deciden prestar los bancos. Sólo se crea más dinero si el depósito que se ha depositado
se presta. Como los bancos pueden decidir tener un exceso de reservas y prestar menos
dinero, el banco central no puede estar seguro cuánto dinero creará el sistema bancario.