Evaluación Económica y Análisis de Sensibilidad (Momento Tres)

EJEMPLO DE ESTUDIO FINANCIERO DE EMPRESA INDUSTRIAL
Proyecto para el montaje de una empresa de TEX

toman en arriendamiento el local de funcionamiento y se realiza
No. 1 INVERSION EN OBRAS FISICAS

DETALLE DE INVERSION
CANTIDAD
COSTO UNITARIO
Puerta de Vaivn
1
800,000
Divisin modular
1
480,000
Luces
4
43,000
Cenefa (Cuartos)
4
7,500
Pintura
4
12,000
Mano de obra (das)
3
20,000
Total
No. 2 INVERSION EN MAQUINARIA Y EQUIPO DE PRODUCCIN

DETALLE DE INVERSIN
INVERSIONES
Maquinaria multiuso
Maquinaria semi industrial
Fileteadora
Herramientas
Software
Computador
Impresora
Aire Acondicionado
Plancha
Total
CANTIDAD
1
1
1
1
1
1
1
1
1
COSTO UNITARIO
400,564
1,500,021
715,705
50,800
300,000
1,621,500
220,820
800,000
29,890
No. 3 INVERSION DE HERRAMIENTAS

DETALLE DE INVERSIN
CANTIDAD
Tijeras 7 pulgadas
1
Tijeras 5 1/2 Pulgadas
1
Tijeras para papel
1
Tijeras pulidora
3
Total
COSTO UNITARIO
25,000
20,000
4,000
600
No. 4 INVERSIN EN MUEBLES, ENSERES Y EQUIPOS DE ADMINISTRACI

CANTIDAD
COSTO UNITARIO
Escritorio Tipo gerencia
1
300,000
Escritorio Tipo secretaria
1
300,000
Escritorio auxiliar
1
150,000
Horno microondas
Archivador
Extintor
Vitrinas
Mesa cortadora
Mesa de planchar
Sillas operarias
Sillas tipo sala
Total
1
1
2
1
1
1
2
12
100,000
120,000
70,000
187,560
110,000
50,900
55,000
14,000
No. 5 INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES

ESTUDIO DE PREFACTIBILIDAD (42.85714%)
ESTUDIO DE FACTIBILIDAD (57.14286%)
LICENCIAS
GASTOS DE ORGANIZACIN
MONTAJE Y PUESTA EN MARCHA
ENTRENAMIENTO DE PERSONAL
IMPREVISTOS
TOTAL GASTOS PREOPERATIVOS
No. 6 COSTO MANO DE OBRA

CARGO
OPERARIA DE PATRONA
OPERARIA DE CONFECCION
Subtotal
Subtotal
REMUNERACIN
MENSUAL
500,000
500,000
_
_
REMUNERACIN
ANUAL
6,000,000
6,000,000
12,000,000
12,000,000
No. 7 PORCENTAJES UTILIZADOS PARA PRESTACIONES SOCIALES Y APOR

%
ITEM
9 ICBF, SENA Y CAJA
8.33 CESANTIAS
8.33 PRIMAS
4.17 VACACIONES
8.5 SALUD
12 PENSIONES
1.045 RIESGOS
0.5 DOTACION
1 TRANSPORTE
1 INTERESES CESANTIAS
53.875 TOTAL
No. 8 COSTOS DE MATERIALES (primer ao de operaciones)
MATERIAL
MATERIALES DIRECTOS
A.
Tela
Interln
Cierres
Hilo
Cauchos
Botones
Broches
Adornos
Forros
Diseo
UNIDAD DE
MEDIDA
CANTIDAD
metros
metros
unidades
tubinos
metros
unidades
unidades
por prenda
metros
prenda
1,620
540
300
1620
534
6408
1608
1080
1068
1080
Pliego
Caja
Unidad
Frasco 80c.c
1620
2
10
6
Subtotal Materiales Directos

B.
MATERIALES INDIRECTOS
Papel
Lpiz
Tiza
Aceite
Subtotal Materiales Indirectos
TOTAL
No. 9 COSTO DE SERVICIO (primer ao)

SERVICIO
Energa Elctrica
Alumbrado pblico
Aseo
Acueducto
Telfono
Mantenimiento Equipo
Arrendamiento
MEDIDA
Kw_ hora
Cargo fijo
Cargo fijo
Mts3
Promedio
Bimensual
Mensual
CANTIDAD
7,200
12
12
240
12
6
12
TOTAL
No. 10 GASTOS POR DEPRECIACIN A

ACTIVO
Maquinaria multiuso
Maquinaria semi industrial
Fileteadora
VIDA UTIL
COSTO ACTIVO
10
10
10
400,564
1,500,021
715,705
Herramientas
Software
Computador
Impresora
Aire Acondicionado
Plancha
TOTAL ACTIVOS DE PRODUCCION
5
5
5
5
10
5
50,800
300,000
1,621,500
220,820
800,000
29,890
No. 11 GASTOS POR DEPRECIACIN ACT

ACTIVO
Activos de Administracin
Total activos de administracin
VIDA UTIL
COSTO ACTIVO
10
1,736,460
1,736,460
No. 12 REMUNERACIN AL PERSONAL ADMINISTRATIVO

CARGO
B. ADMINISTRACION
GERENTE GENERAL
SECRETARIA RECEPCIONISTA
CONTADOR (HONORARIOS)
OFICIOS VARIOS MEDIO TIEMPO
subtotal
REMUNERACIN
MENSUAL
700,000
500,000
350,000
250,000
1,800,000
REMUNERACIN
ANUAL
8,400,000
6,000,000
4,200,000
3,000,000
21,600,000
No. 13 OTROS GASTOS ADMINISTRATIVOS

SERVICIO
tiles y papelera
Servicios pblicos
Cafetera
UNIDAD DE
MEDIDA
ao
ao
ao
CANTIDAD
1
1
1
TOTAL
No 14. AMORTIZACION A GASTOS

ACTIVO INTANGIBLE
Gastos preoperativos
AMORTIZAR
PLAZO (en aos) COSTO DEL

AMORTIZACIN ACTIVO
1,953,072
PLAZO (en aos) COSTO DEL

AMORTIZACIN ACTIVO
ACTIVO INTANGIBLE
Amortizacin en cifras fsicas
1,590,000
TOTAL A AMORTIZAR
TOTAL AMORTIZACION ANUAL
3,543,072
No 15. Gastos de venta (primer ao de operaciones).

SERVICIO
Publicidad
Transporte
UNIDAD DE
MEDIDA
CANTIDAD
MES
MES
12
12
TOTAL
No. 16 DISTRIBUCION DE COSTOS

COSTO
Costo de Produccin
Mano de Obra directa
Mano de obra indirecta
Materiales directos
Materiales indirectos
Depreciacin
Servicios
Mantenimiento
Subtotal
COSTO
VARIABLE
COSTO FIJO
$ 18,465,000
$ 56,726,940
$ 208,000
$ 786,231
$ 786,231
Gastos de Administracin
Sueldos y prestaciones
Otros gastos
Pre operativos
Depreciacin
Subtotal
Gastos de Ventas
$ 30,974,250
$ 811,009
$ 708,614
$ 173,646
$ 32,667,519
$ 11,230,800
$
$ 86,630,740
Publicidad, promocin, transportes

Depreciacin
$ 4,044,000
$ 4,044,000
Subtotal
TOTAL
COSTOS TOTALES
$ 37,497,750
precio de venta
unidades a producir
Costo fijo
Costo variable total
Costo variable unitario
Qo (pto equilibrio)
N0 17
$ 86,630,740
$ 124,128,490
125,000 Lo da el ejercicio
1,080 en el ao
37,497,750
86,630,740
80,213.65
837
$
$
Datos agrupados para calcular punto de equilibrio.

UNIDADES
COSTO FIJO
0
400
800
1200
1600
2000
$
$
$
$
$
$
37,497,750
37,497,750
37,497,750
37,497,750
37,497,750
37,497,750
COSTO VARIABLE
0
$ 32,085,459
$ 64,170,919
$ 96,256,378
$ 128,341,837
$ 160,427,296
ejemplo punto de equilibrio varias lineas
No 18 Clculo del punto de equilibrio en varias lneas.

ACTIVIDADES
PARTICIPACION
PRECIO DE VENTAS
COSTOS VARIABLES
MARGEN DE CONTRIBUCION
40%
4,000
1,600
2,400
35%
3,000
1,300
1,700
COSTOS FIJOS SON:

$ 160,000,600
Margen de contribucin promedio ponderado
(2400*0,4)+(1700*0.35)+(2000*0.25)=960+595+500=2055
Margen de contribucin promedio ponderado
2,055
Aplicando la formula
Qo = Costos Fijos /Margen de Contribucin
Qo= 160.000.600/2055=
$ 77,859 Este valor se relaciona con los porcent
Linea A
Linea B
Linea C
TOTAL
$ 77,859
$ 77,859
$ 77,859
0.4
0.35
0.25
No 19 Comprobacin del punto de equilibrio

DESCRIPCION
VENTAS
COSTOS VARIABLES
MARGEN DE CONTRIBUCION
TOTAL DE VENTAS
TOTAL DE COSTOS VARIABLES
A
124,574,676
49,829,871
74,744,806
B
81,752,131
35,425,924
46,326,208
TOTAL MARGEN DE CONTRIBUCION

COSTOS FIJOS
UTILIDAD
No 20 Determinacin del punto de equilibrio en pesos

PRODUCTOS
Unidades
Ingresos
Costo Variable por unidad
% en pesos
31,144
124,574,676
1,600
41%
27,251
81,752,131
1,300
27%
Calculo del volumen del punto de equilibrio global en pesos

CM% = Contribucin marginal total/Ingresos totales
CM%= 143.650.174/300.350.774=
0.4730769231
X=CF/CM%=16.000.600/0.47
$ 340,426,809
No21 Comprobacin del punto de equilibrio en pesos

ITEMS
Ingresos
Costos variables
Contribucin Marginal en Pesos
124,574,676
49,829,871
74,744,806
81,752,131
35,425,924
46,326,208
Contribucin Marginal en %
Total en Ingresos
Total de costos variables
Total de margen de contribucin
Total de Porcentaje
60%
57%
No 22 Distribucin en pesos del punto de equilibrio.

PRODUCTOS
Mezcla Conformada
Ingresos
41%
139,662,280
Hasta aqu ejemplo de punto de equilibrio en varios lneas
No 23
CONCEPTOS
Activos fijos y tangibles
Maquinaria y Equipo
Mobiliario y decoracin
Muebles y Equipo de Oficina
SUBTOTAL
Programa de inversin fija del
27%
91,653,372
$ 5,639,300
$ 1,736,460
$ 7,375,760
ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuaciones ,obras fsicas
SUBTOTAL
TOTAL INVERSION FIJA
$ 1,590,000
$ 1,953,072
$ 3,543,072
$ 10,918,832
No 24 Costos Operacionales
CONCEPTO
AO
1
Gastos de produccin
Gastos Administrativos
Gastos de venta
Total Costos
Operacionales
$ 87,416,971
$ 32,667,519
$ 4,044,000
$ 124,128,490
CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO ICT= CO (COPD)

Total costos operacionales
$ 124,128,490
(-) depreciacin
($ 959,877) se resta 1 para igualar al resultado del
(-) amort diferidos
($ 708,614)
(=) Costo operacional anual
$ 122,459,999 COPA
COPD (Costo operacional diario) = COPA/360
COPD =
$ 340,167
Capital de trabajo
$ 10,205,000
PROYECCION CAPITAL DE TRABAJO TERMINOS CONSTANTES

P= F/(1+I)^n
F
$ 10,205,000
i
$ 0.0645 la inflacin
n
$ 1 un ao
P
$ 9,586,660
Diferencia
$ 618,340
N0 25 Capital de trabajo trminos constantes
Sin incremento en produccin

DETALLE
AOS
0
CAPITAL DE TRABAJO
$ 10,205,000
$ 618,340
TOTAL INVERSION
$ 10,205,000
$ 618,340
No 26 Inversin de capital de trabajo (trminos consta
Con incremento en produccin

DETALLE
AOS
0
CAPITAL DE TRABAJO
$ 10,205,000
$ 618,340
$ 10,205,000
$ 618,340
Incremento Valor en la produccin

TOTAL INVERSION
Calculo del capital de trabajo a terminos corrientes

inflacin
$ 0.0645
Incremento ao 2
$ 658,222
incremento ao 3
$ 700,678
incremento ao 4
$ 745,872
incremento ao 5
$ 793,980
No 27 Inversion en Capital de trabajo , sin incremento en
DETALLE
AOS
0
1
CAPITAL DE TRABAJO
Incremento de produccin anual

Incremento capital trabajo1
$ 10,205,000
$
$
$
$
$ 658,222
432,881
1,119,024 Diferencia
1,191,201
1,268,034
1,349,822
No 28 Inversin de capital de trabajo con incremento en p

AOS
0
1
DETALLE
CAPITAL DE TRABAJO
$ 10,205,000
$ 658,222
$ 460,802
$ 10,205,000
$ 1,119,024
Incremento En Capital de trabajo

TOTAL INVERSION
N0 29. PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJO PUNTO DE VISTA CONTABLE

(Terminos constantes) con incremento de produccin
CONCEPTO
Activos
Corrientes de caja y bancos
Cuentas por cobrar inventarios
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES
Pasivos
Corrientes cuentas por pagar
5,010,422
5,194,578
10,205,000
5,628,852
5,194,578
10,823,430
0.0
0.0
0
Capital de Trabajo
10,205,000
10,823,430
Incremento de capital de trabajo
10,205,000
618,430
programa de inversin terminos constantes

el valor en ventas que proyecta la empresa vender
Inversin obras fisicas Es
1,590,000
1080 unidades a 125,000 c/u
inversin en maquinaria y equipo
5,639,300
inversin mueble y enseres equipos
1,736,460
inversion intangibles
1,953,072
total inversin
10,918,832
Capital de trabajo
Del cuadro 16
Incremento en vent
a la inflacin de 0,0
Incremento de acuerdo a la
$ 10,205,000 inflacin, para este caso 0,0645
N0. 30 PROGRAMA DE INVERSIONES (trminos constantes)

CONCEPTO
Inversin fija
Capital de trabajo
TOTAL DE INVERSIONES
0
-10,918,832
-10,205,000
-618,340
-21,123,832
-618,340
Del cuadro No.
Incremento de acuerdo a la
No. 31 CUADRO VALOR8 RESISUAL ACTIVOS

ALFINAL
DEL
DE EV
inflacin,
para este
casoPERIODO
0,0645
CONCEPTO
Del cuadro No.

16
Del cuadro No.

16
Otros activos produccin

Activos administrativos
Activos de ventas
Activos de distribucin
Subtotal valor residual
Activos fijos
Capital de trabajo
Del cuadro No. 12 Remuneracin personal

administrativo
TOTAL VALOR RESIDUAL
Del Cuadro No. 13 otros gastos administrativos

Del Cuadro No. 11 Gtos Dep. act. Admon
Del cuadro No. 14 Amortizacin a Gtos Diferidos
Total ingresos Operacionales
135,000,000
PRESUPUESTO DE INGRESOS
143,707,500
No. 32 PRESUPUESTO DE COSTOS DE PRODUCCION (tr

CONCEPTO
1. Costos Directos
Materiales Directos
Mano de Obra Directa
Depreciacin
56,726,940
18,465,000
786,231
60,385,828
18,465,000
786,231
75,978,171
79,637,059
208,000
0
$ 11,230,800
221,416
0
$ 11,955,187
Subtotal Gastos generales de

produccin
11,438,800
12,176,603
TOTAL COSTOS DE PRODUCCIN
87,416,971
91,813,661
Del cuadro No. 15 Gastos de Ventas
Subtotal Costos Directos
2. Gastos Generales de produccin

Materiales Indirectos
Mano de obra indirecta
Consolidado del cuadro No. 32 Ppto Ctos PN
Servicios y otros
Consolidado del cuadro No. 33 Ppto Gtos Admon
Consolidado del cuadro No. 324 Ppto Gtos de Vta
Del cuadro No. 25 Proyeccin Capital de Tra
Del cuadro No. 30 programa de Inversiones
No. 33 PRESUPUESTO DE GASTOS DE ADMINISTRACIN

(Trmino
constantes
CONCEPTO
1
30,974,250
2
30,974,250
Del cuadro No. 30 programa de Inversiones
constantes
Pagos de servicios varios

Otros egresos
Depreciacin
Amortizacin diferidos
TOTAL GASTOS DE
ADMINISTRACIN
811,009
_
173,646
708,614
Del cuadro No. 2 Inv. Maq y Eq de PN
32,667,519
811,009
_
173,646
708,614
Del cuadro No. 5 Inv Act Intangible

32,667,519
Del cuadro No. 1 Inversin en Obra

Del cuadro No. 4 Inv. Muebles enseres y eq Admon
No. 34 PRESUPUESTO DE GASTOS DE VENTAS

CONCEPTO
Publicidad
Transporte
TOTAL GASTOS VENTA
1
3,600,000
444,000
4,044,000
2
3,600,000
444,000
4,044,000
No. 35 PROGRAMACION DE COSTOS OPERACIONALES (Trminos

CONCEPTO
Costos de produccion
Gastos administrativos
Gastos de venta
TOTAL COSTOS OPERACIONALES
CONCEPTO
Inversin Fija
Capital de trabajo
Valor Residual
Flujo Neto de Inversin
1
87,416,971
32,667,519
4,044,000
124,128,490
2
91,813,661
32,667,519
4,044,000
128,525,181
No. 36 FLUJO NETO DE INVERSIONESPara

SINeste
FINANCIAMIENTO
proyecto, el crd
de libre inversin a 5 aos
0
1
-10,918,832
-10,205,000
-618,340
-21,123,832
-618,340
No. 37 PROGRAMA DE INVERSIONES CON F

CONCEPTO
Activos Fijos Tangibles
Maquinaria y equipo
Mobiliario y decoracin
Muebles y equipos de oficina
FUENTES
Pr
Pr
Pr
0
-5,639,300
_
-1,736,460
-7,375,760
Activos Diferidos
Gastos preoperacionales
Obras fsicas instalacin
Capital de trabajo
Pr
Pr
Cr y Pr
-1,953,072
-1,590,000
-10,205,000
TOTAL INVERSIONES
-21,123,832
No 38 PROGRAMA DE AMORTIZACION DE CREDITO (Trminos Constante
PERIODO
PAGO ANUAL
INTERESES
SOBRE SALDOS
0,2387
DATOS
I=
P=
N=
A=
23.87% EA
-9,908,430
5 AOS
3,599,372
TABLA DE AMORTIZA
Es el valor en ventas que proyecta la empresa vender
1080 unidades a 125,000 c/u
Las ventas se aumentan segn el parametro de
inflacin, para esteSALDO

caso 0,0645INICIAL
CUOTA
1
2
3
4
9,908,430
8,674,200
7,145,360
5,251,585
2,905,766
Deflactacin de los intereses

P=F/(1+i)^n
P=F/(1+0,0645)^1
P= Valor presente de los intereses
F= Valor a deflactar
I=Tasa de inflacin
n= Nmero de aos transcurridos con respecto a cero
$2,365,412/1,0645
2,221,834 Ao 1
2,070,532/(1+0,0645)^2
1,827,219 Ao 2
1,705,597/(1+0,0645)^3
1,413,967 Ao 3
1,253,597/(1+0,0645)^4
976,248 Ao 4
696,606/(1+0,0645)^5
507,440 Ao 5
Deflactacin de amortizacin de capital

P= 1,234,230/((1+0,0645)^1
1,159,446 Ao 1
P= 1,528,841/(1+0,0645)^2
1,349,183 Ao 2
P=1,893,775/(1+0,0645)^3
1,569,970 Ao 3
P=2,345,819/(1+0,0645)^4
1,826,888 Ao 4
P=2,905,766/(1+0,0645)^5
2,125,848 Ao 5
No. 39 Datos deflactados de intereses y amortizacin de c

Datos deflactados de intereses y amortizacin de capital
Aos
Intereses
2,221,834
1,827,219
Capital
1,159,446
1,349,183
No. 40 FLUJO NETO DE OPERACIN SIN FINANCIAMIENTO (Trmino

CONCEPTO
Total ingresos
Utilidad operacional
Menos impuestos
Utilidad Neta
Ms depreciacin
Ms Amortizacin de Diferidos
FLUJO NETO DE OPERACIN SIN
FINANCIAMIENTO
1
135,000,000
124,128,490
2
143,707,500
128,525,181
10,871,510
3,587,598
15,182,319
5,010,165
7,283,911
959,877
708,614
10,172,154
959,877
708,614
8,952,403
11,840,645
No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIE

CONCEPTO
Flujo neto de inversin
Flujo neto de opracin
Flujo financiero neto del proyecto sin
financiamiento
0
-21,123,832
1
-618,340
8,952,403
-21,123,832
8,334,063
No. 42 FLUJO NETO DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO

CONCEPTO
Inversin fija
0
-10,918,832
Intereses durante la implementacin

Capital de trabajo
_
-10,205,000
-618,340
-21,123,832
-618,340
Valor residual
Flujo Neto de Inversin
No. 43 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCIAMIENTO

CONCEPTO
Total ingresos Operacionales
Menos costos operacionales
1
135,000,000
124,128,490
2
143,707,500
128,525,181
10,871,510
2,221,834
15,182,319
1,827,219
Utilidad Gravable
Menos impuestos
8,649,676
2,854,393
13,355,100
4,407,183
Utilidad Neta
Ms depreciacin
5,795,283
959,877
708,614
8,947,917
959,877
708,614
7,463,774
10,616,409
Menos Gastos Financieros
Flujo Neto de Operacin
No. 44 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCIAM

CONCEPTO
Flujo neto de operacin
Flujo financiero neto del proyecto del
proyecto con financiamiento
0
-21,123,832
1
-618,340
7,463,774
-21,123,832
6,845,434
N0. 45 FLUJO NETO DE INVERSIONES PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

CONCEPTO
Inversion fija
0
-10,918,832
Interes durante la implementacin

Capital de trabajo
_
-10,205,000
-618,340
Valor residual
Crdito
9,908,430
Amortizacin Crdito
Flujo Neto de inversin
-1,159,446
-11,215,402
-1,777,785
N0. 46 FLUJO NETO DE OPERACIONES PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

CONCEPTO
Total ingresos
Menos costos operacionales
1
135,000,000
124,128,490
2
143,707,500
128,525,181
10,871,510
2,221,834
15,182,319
1,827,219
Utilidad Gravable
Menos impuestos
8,649,676
2,854,393
13,355,100
4,407,183
Utilidad Neta
Ms Depreciacin
5,795,283
959,877
708,614
8,947,917
959,877
708,614
FLUJO NETO DE OPERACIN
7,463,774
10,616,409
Menos gastos financieros
N0. 47 FLUJO FINANCIERO NETO PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

CONCEPTO
0
-11,215,402
1
-1,777,785
7,463,774
Flujo financiero neto del proyecto
-11,215,402
5,685,989
N0. 48 FLUJO DE FONDOS PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

INVERSIONES
Activos fijos tangibles
Intereses implementacin
IMPLEMENTACION
0
-7,375,760
-1,953,072
-1,590,000
Capital de trabajo
-10,205,000
-618,340
Inversin Total
-21,123,832
-618,340
Crditos para inversin en activos fijos
9,908,430
Inversin Neta
Amortizacin crditos
Valor Residual
Capital de trabajo
Activos fijos
-11,215,402
-618,340
-1,159,446
Flujo neto de inversores

OPERACIN
Ingresos:
Ventas
Total ingresos
Costos
Costo de Produccin
Gastos de Venta
Utilidad Operacional
Gastos financieros
Utilidad Gravable
Impuestos
Utilidad Neta
Depreciaciones
Amortizacin diferidos
-11,215,402
-1,777,785
FLUJO DE FONDOS PARA EL

INVERSIONISTA
135,000,000
135,000,000
87,416,971
32,667,519
4,044,000
124,128,490
10,871,510
2,221,834
8,649,676
-2,854,393
5,795,283
959,877
708,614
7,463,774
-11,215,402
5,685,989
INDUSTRIAL
na empresa de TEXTILES que

miento y se realizan algunas adecuaciones.
COSTO TOTAL
800,000
480,000
172,000
30,000
48,000
60,000
1,590,000
UIPO DE PRODUCCIN
Vida til
COSTO TOTAL
400,564
1,500,021
715,705
50,800
300,000
1,621,500
220,820
800,000
29,890
5,639,300
VIDA UTIL (aos)

Construcciones y edificaciones: 20 aos
Maquinaria y equipo: 10 aos
10
Vehculos: 5 aos
10
Equipo de computacin, herramientas: 5 aos
10
5
5
5
5
5
5
COSTO TOTAL
25,000
20,000
4,000
1,800
50,800
VIDA UTIL (aos)

5
5
5
5
UIPOS DE ADMINISTRACIN
COSTO TOTAL
VIDA UTIL (aos)
300,000
10
300,000
10
150,000
10
100,000
120,000
140,000
187,560
110,000
50,900
110,000
168,000
1,736,460
10
10
10
10
10
10
10
10
LES
COSTO
300,000
400,000
442,520
250,000
220,000
163,000
177,552
1,953,072
OBRA
PRESTACIONES
SOCIALES
3,232,500
3,232,500
6,465,000
6,465,000
PRIMER AO
9,232,500
9,232,500
18,465,000
18,465,000
IONES SOCIALES Y APORTES
ao de operaciones)
Estudio Tcnico: Tener en cuenta los

materiales directos e indirectos que el
proyecto requiere para realizar el proceso
productivo.
Estudio Tcnico: Tener en cuenta los

materiales directos e indirectos que el
proyecto requiere para realizar el proceso
productivo.
COSTO UNITARIO
TOTAL AO
18,000
700
1,068
500
10
100
50
1,500
4,000
18,000
29,160,000
378,000
320,400
810,000
5,340
640,800
80,400
1,620,000
4,272,000
19,440,000
56,726,940
100
6,000
700
4,500
162,000
12,000
7,000
27,000
208,000
56,934,940
rimer ao)
COSTO UNITARIO
350
9,500
33,900
2,500
120,000
25,000
500,000
TOTAL AO
2,520,000
114,000
406,800
600,000
1,440,000
150,000
6,000,000
11,230,800
OS POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE PRODUCCIN
1
40,056
150,002
71,571
40,056
150,002
71,571
DEPRECIACION ANUAL
2
3
40,056
40,056
150,002
150,002
71,571
71,571
5
40,056
150,002
71,571
10,160
60,000
324,300
44,164
80,000
5,978
786,232
10,160
60,000
324,300
44,164
80,000
5,978
786,232
10,160
60,000
324,300
44,164
80,000
5,978
786,232
10,160
60,000
324,300
44,164
80,000
5,978
786,232
10,160
60,000
324,300
44,164
80,000
5,978
786,232
POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE ADMINISTRACIN

DEPRECIACION ANUAL
2
3
173,646
173,646
173,646
173,646
1
173,646
173,646
173,646
173,646
5
173,646
173,646
L ADMINISTRATIVO
PRESTACIONES
SOCIALES
AOS
4,525,500
3,232,500
0
1,616,250
1
12,925,500
9,232,500
4,200,000
4,616,250
9,374,250
30,974,250
COSTO UNITARIO
250,000
436,009
125,000
TOTAL AO 1
250,000
436,009
125,000
ISTRATIVOS
811,009
RTIZACION A GASTOS DIFERIDOS

VALOR AMORTIZACION ANUAL
1
2
390,614
390,614
390,614
390,614
390,614
390,614
390,614
390,614
390,614
390,614
VALOR AMORTIZACION
ANUALpara dar a conocer el producto, ej.
Rubros necesarios,
Pagos
al
personal
de ventas,
gastos de distribucin,
gastos
1
2
3
4
5
publicitarios y de promocin.
318,000
318,000
318,000
318,000
318,000
318,000
318,000
318,000
318,000
318,000
708,614
708,614
708,614
708,614
708,614
o de operaciones).
PUNTO DE EQUILIBRIO: Punto en el cual los ingresos totales son iguales

a los costos totales, la empresa no obtiene ni utilidad ni perdida.
COSTO UNITARIO
AO 1
Para su clculo hay que tener determinados los cotos fijos y variable.
C Fijos. Se presentan en igual magnitud y valor independiente de los
niveles de produccin de la empresa. Ej. Depreciacin, Gastos de
Admionitracin
como
arrendamiento, sueldos del personal
$ 300,000
$ 3,600,000
administrativo.
$ 37,000
$ 444,000
C. Variables. Presentan vaiacin ante cambios en los niveles de
produccin. Ej. Materiales directos e indirectos, servicios asociados a la
$ 4,044,000
planta de produccin, Mano de obra directa (operarios, supervisores de
produccin)
Qo = Costos Fijos
Precio de Venta-Costo de Venta unitario
quilibrio.
COSTO TOTAL
$ 37,497,750
$ 69,583,210
$ 101,668,669
$ 133,754,128
$ 165,839,587
$ 197,925,047
INGRESO TOTAL
$0
$ 50,000,000
$ 100,000,000
$ 150,000,000
$ 200,000,000
$ 250,000,000
C
25%
5,000
3,000
2,000
erado
se relaciona con los porcentajes de participacin de cada lnea
$ 31,144
$ 27,251
$ 19,465
$ 77,859
to de equilibrio
C
97,323,966
58,394,380
38,929,586
303,650,774
143,650,174
160,000,600
$ 160,000,600
$0
TOTALES
19,465
97,323,966
3,000
32%
77,859
303,650,774
5,900
100%
47%
equilibrio en pesos.
C
TOTALES
97,323,966
58,394,380
38,929,586
303,650,774
40%
303,650,774
143,650,174
160,000,600
47%
unto de equilibrio.
C
32%
109,111,157
TOTALES
100%
340,426,809
e inversin fija del proyecto.

AOS
2
gastos de produccin
materias primas
Mano de obra directa
Ctos indirectos de fabricacin
Total
gastos adminiatrativ
56,726,940
18,465,000
12,225,031
87,416,971
Ver modulo del curso
para igualar al resultado del mdulo, la diferencia es por decimales
Servicios varios
Depreciacin
Amort diferidos
Total
o trminos constantes
AOS
2
$ 618,340
$ 618,340
$ 618,340
$ 618,340
4
$
$ 618,340
$ 618,340
abajo (trminos constantes).

AOS
2
$ 618,340
$ 432,881
$ 1,051,221
3
$ 618,340
$ 432,881
$ 26,229
$ 1,077,450
4
$ 618,340
$ 432,881
$ 52,458
$ 1,103,679
Datos obtenido de
balance general
jo , sin incremento en produccion

AOS
2
3
$ 700,678
$
$
$
460,802
490,524
522,162
$ 745,872
4
$ 793,980
555,842
jo con incremento en produccin

AOS
2
3
$ 700,678
$ 490,524
$ 745,872
$ 522,162 $
$ 1,191,201
$ 1,268,034
$ 793,980
555,842
$ 1,349,822
CONTABLE
AOS
2
6,247,192
5,627,459
11,874,651
6,865,532
6,086,569
12,952,101
7,483,872
6,571,908
14,055,780
0.0
0.0
0.0
11,874,651
12,952,101
14,055,780
1,051,221
1,077,450
1,103,679
-618,340
-618,340
-618,340
-618,340
-618,340
-618,340
Incremento en ventas de acuerdo

a la inflacin de 0,0645
de acuerdo a la
a este caso 0,0645
AOS
o de acuerdo a la
INAL
DEL
para
este
casoPERIODO
0,0645
DE EVALUACIN (Trminos constantes)

AOS
2
3
4
1,708,145
868,230
_
_
2,576,375
12,678,358
15,254,733
15,254,733
UESTO DE INGRESOS
143,707,500
143,707,500
143,707,500
OS DE PRODUCCION (trminos constantes)

AOS
2
3
60,385,828
18,465,000
786,231
60,385,828
18,465,000
786,231
60,385,828
18,465,000
786,231
60,385,828
18,465,000
786,231
79,637,059
79,637,059
79,637,059
79,637,059
221,416
0
$ 11,955,187
221,416
0
$ 11,955,187
221,416
0
$ 11,955,187
221,416
0
$ 11,955,187
12,176,603
12,176,603
12,176,603
12,176,603
91,813,661
91,813,661
91,813,661
91,813,661
Del cuadro No. 25 Proyeccin Capital de Trabajo trminos

MINISTRACIN (Trminos constantes)
constantes
AOS
3
30,974,250
4
30,974,250
5
30,974,250
constantes
811,009
_
173,646
708,614
811,009
_
173,646
708,614
811,009
_
173,646
708,614
Del cuadro No. 5 Inv

Act Intangibles
32,667,519
32,667,519
32,667,519
4
3,600,000
444,000
4,044,000
5
3,600,000
444,000
4,044,000
Del cuadro No. 1 Inversin en Obras Fsicas
Del cuadro No. 30 Capital de trabajo a trminos constantes
E GASTOS DE VENTAS
TOTAL AO
3
3,600,000
444,000
4,044,000
Del cuadro No. 25 Proyeccin Capital

de Trabajo trminos constantes
ERACIONALES (Trminos constantes)

AOS
3
4
91,813,661
91,813,661
32,667,519
32,667,519
4,044,000
4,044,000
128,525,181
128,525,181
5
91,813,661
32,667,519
4,044,000
128,525,181
4,396,690
ESPara
SINeste
FINANCIAMIENTO
(Trminos
constantes)
proyecto, el crdito
es a travs
de un banco mendiante la modalidad de crdito ordinario
AOS
de libre inversin
a 5 aos con una tasa anual de 23,87%
2
3
4
5
-618,340
-618,340
-618,340
-618,340
-618,340
-618,340
-12,678,358
15,254,733
2,576,375
A DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO

AOS
1
-618,340
-618,340
-618,340
-618,340
-618,340
-618,340
-618,340
-618,340
DITO (Trminos Constantes)

VALOR
DISPONIBLE
SALDOS A FINAL
PARA AMORTIZAR
DEL AO
TABLA DE AMORTIZACION DE CREDITO
l parametro de
INTERES
ABONO CAPITAL
VALOR CUOTA
SALDO FINAL
2,365,142
2,070,532
1,705,597
1,253,553
1,234,230
1,528,841
1,893,775
2,345,819
3,599,372
3,599,372
3,599,372
3,599,372
8,674,200
7,145,360
5,251,585
2,905,766
693,606
2,905,766
3,599,372
eses y amortizacin de capital
s y amortizacin de capital
3
1,413,967
976,248
507,440
1,569,970
1,826,888
2,125,848
NANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
3
4
143,707,500
143,707,500
128,525,181
128,525,181
5
143,707,500
128,525,181
15,182,319
5,010,165
15,182,319
5,010,165
15,182,319
5,010,165
10,172,154
959,877
708,614
10,172,154
959,877
708,614
10,172,154
959,877
708,614
11,840,645
11,840,645
11,840,645
OYECTO SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
2
3
4
-618,340
-618,340
-618,340
11,840,645
11,840,645
11,840,645
11,222,306
11,222,306
11,222,306
remitase al modulo para

5
15,254,733
11,840,645
27,095,378
S CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
2
3
-12,678,358
-12,678,358
-618,340
-618,340
_
-618,340
-618,340
-618,340
-618,340
O CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
3
4
143,707,500
143,707,500
128,525,181
128,525,181
5
143,707,500
128,525,181
15,182,319
1,413,967
15,182,319
976,248
15,182,319
507,440
13,768,352
4,543,556
14,206,071
4,688,003
14,674,879
4,842,710
9,224,796
959,877
708,614
9,518,068
959,877
708,614
9,832,169
959,877
708,614
10,893,287
11,186,559
11,500,660
ANCIERO CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
2
3
4
-618,340
-618,340
-618,340
10,616,409
10,893,287
11,186,559
9,998,069
5
12,678,358
11,500,660
10,274,947
10,568,219
24,179,019
Trminos constantes)
AOS
2
-618,340
-618,340
-618,340
12,678,358
2,576,375
-1,349,183
-1,569,970
-1,826,888
-2,125,848
-1,967,523
-2,188,310
-2,445,227
13,128,885
3
143,707,500
128,525,181
4
143,707,500
128,525,181
5
143,707,500
128,525,181
15,182,319
1,569,970
15,182,319
976,248
15,182,319
507,440
13,612,349
4,492,075
14,206,071
4,688,003
14,674,879
4,842,710
9,120,274
959,877
708,614
9,518,068
959,877
708,614
9,832,169
959,877
708,614
10,788,765
11,186,559
11,500,660
2
-1,967,523
10,616,409
3
-2,188,310
10,788,765
4
-2,445,227
11,186,559
5
13,128,885
11,500,660
8,648,886
8,600,456
8,741,332
24,629,545
OPERACIN (AOS)
2
3
(Trminos constantes)
AOS
minos constantes)
AOS
-618,340
-618,340
-618,340
-618,340
-618,340
-618,340
-618,340
-1,349,183
-618,340
-1,569,970
-618,340
-1,826,888
0
-2,125,848
_
12,678,358
2,576,375
-1,967,523
-2,188,310
-2,445,227
13,128,885
143,707,500
143,707,500
143,707,500
143,707,500
143,707,500
143,707,500
143,707,500
143,707,500
91,813,661
32,667,519
4,044,000
128,525,181
15,182,319
1,827,219
13,355,100
-4,407,183
8,947,917
959,877
708,614
10,616,409
91,813,661
32,667,519
4,044,000
128,525,181
15,182,319
1,413,967
13,768,352
-4,543,556
9,224,796
959,877
708,614
10,893,287
91,813,661
32,667,519
4,044,000
128,525,181
15,182,319
976,248
14,206,071
-4,688,003
9,518,068
959,877
708,614
11,186,559
91,813,661
32,667,519
4,044,000
128,525,181
15,182,319
507,440
14,674,879
-4,842,710
9,832,169
959,877
708,614
11,500,661
8,648,886
8,704,977
8,741,332
24,629,546
os
VALOR
RESIDUAL
200,282
750,011
357,853
0
0
0
0
400,000
0
1,708,145
VALOR
RESIDUAL
868,230
868,230
ucto, ej.
ucin, gastos
iguales
ble.
los
os a la
ores de
tos adminiatrativos
ldos y prestaciones
vicios varios
ort diferidos
30,974,250
811,009
173,646
708,614
32,667,519
to ordinario
itase al modulo para verificar calculo de valores
BALANCE GENERAL
TERMINOS CONSTANTES
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja
Bancos
Inventarios
TOTAL ACTIVO CORRIENTE
0
0
10,205,000
$
ACTIVOS FIJOS
Muebles y Enseres
Vehculos
Maquinaria y Equipo
Mobiliario y Decoracin
TOTAL ACTIVOS FIJOS
1,736,460
0
5,639,300
0
ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuacin Fsica
Gastos Preoperativos
TOTAL ACTIVOS DIFERIDOS
1,590,000
1,953,072
10,205,000
7,375,760
3,543,072
TOTAL ACTIVOS
PASIVOS
PASIVOS A LARGO PLAZO
Prestamos por Pagar
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO
PATRIMONIO
Capital
TOTAL PATRIMONIO
9,908,430
9,908,430
11,215,402
11,215,402
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
ESTADO DE RESULTADOS
1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE
Ventas
Costos de Produccin
Utilidad Bruta en Ventas
Gastos de Ventas
TOTAL GASTOS OPERACIONALES
UTILIDAD OPERACIONAL
Gastos Financieros
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
Provisin para impuestos
UTILIDAD NETA
$
$
32,667,519
4,044,000
21,123,832
21,123,832
135,000,000
$
$
87,416,971
47,583,029
$
$
36,711,519
10,871,510
2,221,834
8,649,676
2,854,393
5,795,283
$
$
EVALUACION DE P
TASA DE INTERES DE OPORTUNIDAD TIO
TIO = i + f +if
i = Premio al riesgo (Se considera entre el 10% y el 15%)
f= Inflacin
f
0.0645
i
0.15
TIO = (0,15)+(0,0645)+(0,15*0,0645)
0.224175
VALOR PRESENTE NE
CONCEPTO
Flujo neto de inversi $
No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIEN

AOS
0
1
2
-21,123,832 $
-618,340
###
Flujo neto de
opracin
Flujo financiero
neto del proyecto
sin financiamiento
-21,123,832
8,952,403 $
11,840,645
8,334,063 $
11,222,305
VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS
P= Valor Presente en el perodo cero

F= Valor Futuro
n = Nmero de Peridos Transcurrido
AO
VALOR PRESENTE
1
6,807,902 $
2
7,488,504 $
3
6,117,184
VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS

Se toma el valor de las inversiones, para este caso
21,123,832
-21,123,832
Valor Presente
Egresos
VPN =
VPN
Valor Presente
Ingresos
$
35,266,053
$
14,142,221
CALCULO DEL VPN UTILIZANDO EXCEL

https://www.youtube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA
https://www.youtube.com/watch?v=W9r7Cs_6M0A
Se recomienda ver el vdeo
Formulacin de Datos
IO (Inversin Inicial)
Flujo ao 1
Flujo ao 2
Flujo ao 3
Flujo ao 4
Flujo ao 5
n (aos)
i (TIO)
$
$
$
$
$
$
MENOS
MENOS
Valor Presente
Egresos
$
21,123,832
-21,123,832
8,334,063 VPN
11,222,305
11,222,305
11,222,305
27,095,379
5
22.4175%
14,142,221
TASA INTERNA DE RENTABILIDAD -TIR-
CONCEPTO
Cuadro 52. Datos para clculo de la TIR del proyecto sin Financiamient
AOS
1
2
3
Flujo Financiero Neto

Sin Financiamiento
$
8,334,063
11,222,305 $
11,222,305
Cuadro 53. Calculo de la TIR sin financiamiento en terminos constante

NEGATIVO
AOS
F=
i=
n=
potencia
$ 8,334,063
47%
# de aos
1.47
$
5,669,430 $
Valor presente egresos

$
VPN
POSITIVO
AOS
F=
i=
n=
potencia
1
$ 8,334,063
46%
# de aos
1.46
$
5,708,262 $

$
VPN
$ 11,222,305
1.47
2.1609
5,193,348 $
$ 11,222,305
3.176523
3,532,890
-$ 21,123,832
20,746,370.67
-$ 377,461
2
$ 11,222,305
1.46
2.1316
5,264,733 $
3
$ 11,222,305
3.112136
3,605,982
-$ 21,123,832
21,133,253.57
$ 9,422
Cuadro 54. Ajuste de la TIR por Interpolacin

DIFERENCIA ENTRE
TASAS UTILIZADAS
47%
46%
1%
SUMA DEL VPN EN

VALORES
ABSOLUTOS
% DEL TOTAL
-$ 377,461
$ 9,422
$ 368,040
AJUSTE AL
PORCENTAJE DE
DIFERENCIA
98%
0.98
2%
0.02
100%
1.00
CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO EXCEL
Inversin
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
1
2
3
4
5
-$ 21,123,832
$ 8,334,063
$ 11,222,305 TIR
$ 11,222,305
$ 11,222,305
$ 27,095,379
0.46
VPN Y TIR para el proyecto con financiamiento
Cuadro 55. Tasa Mnima del Rendimiento del Proyecto con Financiamien
Costo
Fuente
Valor Financiado
Antes Impuestos
Despues Impuestos
Deuda
9,908,430
23.87%
15.99%
Aporte Inversionista
11,215,402
22.4175%
22.42%
Total
21,123,832
Costo Despus de Impuestos
K`=K*(1-t)
K` = Costo del crdito
t= Tasa de Tributacin
K`=0,2387 * (1-0,33)
0.159929
Tasa de Rendimiento con Financiamiento
Tasa de Rendimiento Real
1+ir= (1+ ic)/(1+i)
ir= Tasa de rendimiento Real

ic= Tasa de rendimiento con financiamiento
i= inflacin
1+ir = (1+0,194)/(1+0,0645)
1+ir = 1,194/1,0645=
ir=
1.12169
0.12169
Cuadro 56. VPN con Financiamiento
$
21,123,832
VPN Con financiamiento
Cuadro 57.Clculo de la TIR con Financiamiento

F= P * (1+i)
Concepto
Flujo Financiero
i=
n=
Con financiamiento
Potencia=
VPN Con Financiamiento Proyecto

AOS
1
2
3
6,845,434
9,998,069
10,274,947
12.1690%
1.1216904758
# de aos
1.1216904758
6,102,784
1.2581895235
7,946,393
1.4112992053
7,280,488
VPN Egresos
VPN
-21,123,832
41,622,315
20,498,483 El proyecto es viable dado que VPN es Positivo
Formulacin de Datos
Flujo ao 1
Flujo ao 2
Flujo ao 3
Flujo ao 4
Flujo ao 5
n (aos)
i (TIO)
$
$
$
$
$
$
Fuente
-21,123,832
6,845,434 VPN
9,998,069
10,274,947
10,568,219
24,179,019
5
12.1690%
20,498,483
Costo
Antes Impuestos
Despues Impuestos
23.87%
15.99%
22.4175%
22.42%
Valor Financiado
Deuda
Aporte Inversionista
Total
9,908,430
11,215,402
21,123,832
Tasa de Rendimiento con Financiamiento

Cuadro 58. TIR con Financiamiento
NEGATIVO
AOS
F=
i=
n=
potencia
1
$ 6,845,434
40%
# de aos
1.40
$
4,889,596 $

$
VPN
POSITIVO
AOS
F=
i=
n=
potencia
1
$ 6,845,434
39%
# de aos
1.39
2
$ 9,998,069
1.40
1.960
5,101,056 $
3
$ 10,274,947
2.744
3,744,514
-$ 21,123,832
20,981,872.42
-$ 141,960
2
$ 9,998,069
1.39
3
$ 10,274,947
1.9321
2.685619
4,924,773

$
VPN
DIFERENCIA ENTRE
TASAS UTILIZADAS
40%
39%
1%
Inversin
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
AJUSTE AL
PORCENTAJE DE
DIFERENCIA
-33%
-0.33
67%
0.67
35%
0.35
-$ 21,123,832
$ 6,845,434
$ 9,998,069 TIR
$ 10,274,947
$ 10,568,219
$ 24,179,019
0.40
VPN Con Financiamiento Inversionista

AOS
1
2
3
5,685,989
8,648,886
8,600,456
12.1690%
1.1216904758
# de aos
1.1216904758
5,069,125
VPN Egresos
VPN
Formulacin de Datos
Flujo ao 1
Flujo ao 2
Flujo ao 3
3,825,914
-$ 21,123,832
21,416,193.16
$ 292,361
SUMA DEL VPN EN

VALORES
ABSOLUTOS
% DEL TOTAL
$ 141,960
$ 292,361
-$ 434,321
1
2
3
4
5
Concepto
Flujo Financiero
i=
n=
Con financiamiento
Potencia=
5,174,716 $
$
$
$
$
1.2581895235
6,874,073
1.4112992053
6,093,999
-21,123,832
37,429,529
16,305,697 El proyecto es viable dado que VPN es Positivo
-21,123,832
5,685,989 VPN
8,648,886
8,600,456
16,305,697
Flujo ao 4
Flujo ao 5
n (aos)
i (TIO)
$
$
8,741,332
24,629,545
5
12.1690%
Comparacin de los Resultados Obtenidos en Cada Situacin

Situacin con Financiamiento
VPN para el proyecto
$
14,142,221
VPN para el inversionista
$
14,142,221
Como el VPN es mayor a 1, el proye
es viable
Situacin con Financiamiento
VPN para el proyecto
$
20,498,483
VPN para el inversionista
$
16,305,697
TIR
39.67 Como es mayor a la TIO (22,41%) el
Clculo de la TIR para el Inversionista

Inversin
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
1
2
3
4
5
-$ 11,215,402
$ 5,685,989
$ 8,648,886 TIR
$ 8,704,977
$ 8,741,332
$ 24,629,546
0.68
UACION DE PROYECTO
22.4175%
VALOR PRESENTE NETO VPN
CTO SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)
3
-618,340 $
4
-618,340 $
5
2,576,735
11,840,645
11,840,645
11,840,645
11,222,305
11,222,305
27,095,379
E DE LOS INGRESOS
esente en el perodo cero
o de Peridos Transcurridos a partir de cero
4
4,996,985 $
TE DE LOS EGRESOS
Valor Presente
5
Ingresos
9,855,478 $
35,266,053
N UTILIZANDO EXCEL
v=5Z_prLbH2fA
v=W9r7Cs_6M0A
E RENTABILIDAD -TIR-
ecto sin Financiamiento

4
11,222,305
27,095,379
en terminos constantes
4
$ 11,222,305
4.66948881
2,403,326 $
4
$ 11,222,305
4.54371856
2,469,850 $
erpolacin
TASAS AJUSTADAS
TIR
46.02
45.98
IR UTILIZANDO EXCEL
nciamiento
46.024%
$ 27,095,379
6.8641485507
3,947,377 $
20,746,371
5
$ 27,095,379
6.6338290976
4,084,425 $
21,133,253
ecto con Financiamiento

Participacin
Fuente
0.4691
0.5309
1.0000
Ponderacin
0.075
0.119
19.40%
19.40%
ciamiento
iento
anciamiento
ecto
4
10,568,219
5
24,179,019
1.5830408771
6,675,898
1.7756818747
13,616,752
41,622,315
N es Positivo
N UTILIZANDO EXCEL
v=5Z_prLbH2fA
v=W9r7Cs_6M0A
Participacin
Fuente
0.4691
0.5309
1.0000
Ponderacin
0.075
0.119
19.40%
19.40%
iento
4
$ 10,568,219
3.8416
2,750,994 $
5
$ 24,179,019
5.37824
4,495,712 $
4
$ 10,568,219
5
$ 24,179,019
3.73301041
5.1888844699
20,981,872
2,831,018
4,659,772
21,416,193
TASAS AJUSTADAS
TIR
39.67
39.67
IR UTILIZANDO EXCEL
39.670%
ionista
4
8,741,332
5
24,629,545
1.5830408771
5,521,861
1.7756818747
13,870,472
N es Positivo
N UTILIZANDO EXCEL
v=5Z_prLbH2fA
v=W9r7Cs_6M0A
37,429,529
PN es mayor a 1, el proyecto
es viable
ayor a la TIO (22,41%) el proyecto es viable
onista
IR UTILIZANDO EXCEL
68.042%
AO
VALOR
VALOR PRESENTE
VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS

1
2
3
8,952,403 11,840,645 11,840,645
8,409,960 10,449,224
9,816,086
AO
VALOR
VALOR PRESENTE
VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS

0
1
2
3
21,123,832
618,340
618,340
618,340
21,123,832
580,873
545,677
512,614
RBC
2.179768308
Interpretacin: Es mayor a uno, es viable el proye
NGRESOS
4
11,840,645
9,221,312
5 TOTAL
11,840,645
8,662,576 46,559,158 i=
EGRESOS
4
618,340
481,553
5 TOTAL
-2,576,375
-1,884,867 21,359,682
s mayor a uno, es viable el proyecto
0.0645
AN
PRESABERES
OBJETIVO FUNDAMENTAL DE CUA

OBJETIVO FINANCIERO: Rentabili
Cuad
EVALUACIN PRIVAD
Disminuir el Riesgo o Incertidu

Maximizar Utilidades
Mxima VPN, TIR, B/C (individu
Asignar recursos para obtener mximo rendimie

(Activos, Pasivos, Patrimon
TASAS QUE INTERVIENEN
En el proyecto con financiamiento interv

calcular el costo de capital promedio pond
El costo del aporte del inversionista se ha t
La ponderacin se obtiene del producto

ponderado se constituye
Cuando se trabaja con trm
Para el proyecto con financiamien
En el libro de Luz Marina Dvila (2009, p,10

la tasa mnima de rendimiento con financia
Una vez realizada la evaluacin del proye

que tienen mayor incidencia en el pro
CRITERIOS
1. Nivel de Incertidumbre (Escena

2. Control por parte de la Empre
El anlisis de sensibilidad se debe aplicar e

son la disminucin en las cantidades dema
anlisis de sensibilidad en la disminucin e
VARIABLES:
Se relacionan con las 5 fuerzas del mercad

Competidores, 5) Rivales potenciales
1.
2.
3.
4.
Demanda del producto

Nivel de financiamiento
Precio del producto
Costos de los insumos
El porcentaje de disminucin o increm

porcentaje
Elementos que intervienen en el Analisis

1. Variable de mayor incidencia en el proyecto y
2. Porcentaje para realizar las modificaciones
3. Los flujos de fondos modificados
4. Clculo del valor presente neto (VPN) y de la T

5. Interpretacin de los resultados (Comparar co
El anlisis de sensibilid
En proyectos de tamao pequeo no
A manera de ejemplo se desarrolla un

variab
Simulamos en el Anlisis de Se
El anlisis de sensibilidad cons

proyecto, aplicarles varia
Pregunta a res
INVERSIN REAL
El proyecto es
Para la sensibilidad se debe elaborar u
En el mdulo de Luz Marina Dvila (2009, pp. 1
Cuadro 59. PRESUPUESTO DE INGRESO

PRODUCTOS
Trminos Corrientes
Producto
Ao
1
2
3
4
5
Unidades
1,080
1,080
1,080
1,080
1,080
Cuadro 60. PRESUPUESTO DE INGRESO

PRODUCTOS
Trminos Constantes
Producto
Ao
1
2
3
4
5
Unidades
983
983
983
983
983
Observar que al aumentar o disminuir el nme

modifica el flujo de operaciones porque los
disminuido. Mirar tambin, que solo podemos
que aumentar tambin las inversiones en la pla
Cuadro 61. Flujo Neto Operaciones
CONCEPTO
Total ingresos
Menos impuestos
Utilidad Neta
Ms depreciacin
Ms Amortizacin de
Diferidos
Flujo Neto de Operaciones
sf
Cuadr
CONCEPTO
CONCEPTO
Flujo Neto de Inversin sf
Flujo Neto de operacin sf

Flujo Financiero Neto del
Proyecto sf
CALCULO
Inversin
21,123,832
Flujo Ao 1 -
228,339
Flujo Ao 2
2,556,744
Flujo Ao 3
Flujo Ao 4
Flujo Ao 5
TIO
2,556,744
2,556,744
18,429,816
0.224175
CALCULO D
Inversin
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
1
2
3
4
5
21,123,832
228,339
2,556,744
2,556,744
2,556,744
18,429,816
PRESUPUESTO DE INGRESOS POR VENT
Trminos Constantes
Producto
Unidades
Ao
1
2
3
4
5
1,177
1,177
1,177
1,177
1,177
Flujo Neto Operaciones sin Fi

CONCEPTO
Total ingresos
Menos impuestos
Utilidad Neta
Ms depreciacin
Amortizacin de
Diferidos
Flujo Neto de Operaciones
sf
CALCULO
Inversin Flujo Ao 1
Flujo Ao 2
Flujo Ao 3
Flujo Ao 4
Flujo Ao 5
21,123,832
9,607,955
10,120,050
10,120,050
10,120,050
10,120,050
CALCULO D
Inversin
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
1
2
3
4
5
21,123,832
9,607,955
10,120,050
10,120,050
10,120,050
10,120,050
ANLISIS DE SENS
AMENTAL DE CUALQUIER EMPRESA: Perman

CIERO: Rentabilidad
Cuadro 51. Objetivos de interes al eval

ALUACIN PRIVADA
uir el Riesgo o Incertidumbre

Maximizar Utilidades
ma VPN, TIR, B/C (individual)
btener mximo rendimiento sobre la inversin

ivos, Pasivos, Patrimonio)
VIENEN
financiamiento intervienen diferentes fuentes como inve

apital promedio ponderado, que es la tasa mnima de op
l inversionista se ha tomado su tasa de oportunidad en t

ya que legalmente no causa gastos
e obtiene del producto entre el costo despus de impues

nderado se constituye en la tasa mnima de rendimiento
do se trabaja con trminos constantes y sin financiamien
ecto con financiamiento la tasa que se utiliza es la corrie
na Dvila (2009, p,100) , que hace parte de la bibliograf

dimiento con financiamiento (ver cuadro a continuacin)
evaluacin del proyecto, conviene realizar el anlisis de

or incidencia en el proyecto, aplicarles variaciones y esta
tidumbre (Escenarios: Optimista - Pesimista) (V

arte de la Empresa (Hacia las 5 fuerzas del Me
dad se debe aplicar en las variables que tengan mayor i

las cantidades demandadas y disminucin o incremento
d en la disminucin en el precio de ventas o incrementos
5 fuerzas del mercado de Porter (1986): 1) Compradore

ivales potenciales
ducto
miento
to
umos
disminucin o incremento va de acuerdo con el nivel de

porcentaje. Las variaciones suelen estar en el
ienen en el Analisis de Sensibilidad
dencia en el proyecto y con mayor grado de incertidumbre

ar las modificaciones
odificados
ente neto (VPN) y de la Tasa Interna de Retorno TIR con el nuev

esultados (Comparar con resultados de evaluacin inicial u origi
nlisis de sensibilidad se puede realizar en una vari
amao pequeo no es aconsejable realizar variacion

individual facilita interpreta
plo se desarrolla un anlisis de sensibilidad para un

variable de mayor incidencia es "canti
en el Anlisis de Sensibilidad con un porcentaje de
sensibilidad consiste en identificar las vari

, aplicarles variaciones y establecer los efe
Pregunta a resolver en cada situacin de
RSIN REALIZADA < LO QUE GE
El proyecto es viable de acuerdo a los in
se debe elaborar un cuadro resumen, como el sig
rina Dvila (2009, pp. 112-116) , que hace parte de las referen
PUESTO DE INGRESOS POR VENTA DE

PRODUCTOS
Trminos Corrientes
Precio Unitario
125,000
133,063
141,645
150,781
160,507
Valor
135,000,000
143,707,500
152,976,634
162,843,627
173,347,041
ESCENARIO P
PUESTO DE INGRESOS POR VENTA DE

PRODUCTOS
rminos Constantes
Precio Unitario
125,000
133,063
141,645
150,781
160,507
Valor
122,850,000
130,773,825
139,208,737
148,187,700
157,745,807
ar o disminuir el nmero de unidades de produccin o venta

peraciones porque los ingresos aumentan o disminuyen p
n, que solo podemos aumentar las unidades hasta la capaci
as inversiones en la planta de produccin, modificndose el fl
Neto Operaciones sin Financiamiento
AO
1
122,850,000
124,128,490
-
130,773,825
128,525,181
1,278,490
2,248,644
742,053
1,278,490
1,506,592
959,877
959,877
708,614
708,614
390,001
3,175,083
Cuadro 62. Flujo Financiero Neto sin
-21,123,832
-618,340
390,001
21,123,832 -
228,339
CALCULO DEL VPN CON ESCENARIO PESIMIS
VPN
CALCULO DE LA TIR CON ESCENARIO PESIMI
TIR
Es menor a laTIO 22,4%
ESCENARIO OP
INGRESOS POR VENTA DE PRODUCTOS
rminos Constantes
Precio Unitario
125,000
133,063
141,645
150,781
160,507
Valor
147,150,000
156,641,175
166,744,531
177,499,553
188,948,274
peraciones sin Financiamiento

AO
1
147,150,000
135,300,055
2
156,641,175
144,026,908
11,849,945
12,614,267
3,910,482
4,162,708
7,939,463
8,451,559
959,877
708,614
9,607,955
959,877
708,614
10,120,050
CALCULO DEL VPN CON ESCENARIO PESIMIS
VPN
CALCULO DE LA TIR CON ESCENARIO PESIMI
TIR
Es mayor a laTIO 22,4%
DE SENSIBILIDAD
PRESA: Permanecer en el tiempo
os de interes al evaluar un proyecto.

EVALUACIN SOCIAL
Maximizar Bienestar de la comunida

Mayor B/C, VPN, TIR Social (Tasa de Descuento)
Cumplimiento de los objetivos del plan de de
es fuentes como inversionistas e instituciones financieras

a tasa mnima de oportunidad que acepta el proyecto co
de oportunidad en trminos corriente y es la misma des

nte no causa gastos financieros.
despus de impuestos y la participacin de la fuente. El

ima de rendimiento para el proyecto con financiamiento
es y sin financiamiento se asume una tasa de inters rea
se utiliza es la corriente, lo que conlleva a realizar la equ
parte de la bibliografa del curso, se tiene el siguiente eje

adro a continuacin):
ealizar el anlisis de sensibilidad, que consiste en identi

es variaciones y establecer los efectos producidos en el V
sta - Pesimista) (Viabilidad de Mercado)

5 fuerzas del Mercado)
que tengan mayor incertidumbre y menos control por la

nucin o incrementos en el nivel de financiamiento. Tam
entas o incrementos en los costos de insumo.
86): 1) Compradores, 2) Proveedores, 3) Sustitutos,
erdo con el nivel de incertidumbre, entre mayor sea sta

es suelen estar en el intervalo de 5% a 20%
de incertidumbre
etorno TIR con el nuevo flujo

valuacin inicial u original)
financiero neto
ealizar en una variable o en varias al mismo tiempo
e realizar variaciones simultneas en distintas varia

al facilita interpretacin)
nsibilidad para un proyecto de ventas de productos

ncidencia es "cantidades vendidas".
un porcentaje de disminucin del 9% en ventas (Cu
ntificar las variables que tienen mayor inci

tablecer los efectos producidos en el VPN
da situacin de modificacin planteada:
LO QUE GENERA LA OPERACI
acuerdo a los indicadores financieros?
umen, como el siguiente:
ce parte de las referencias del curso, se tiene el siguiente eje
TIO
Inflacin
0.224175
0.06450
ESCENARIO PESIMISTA (NEGATIVO)
Unidades iniciales
Modificacin porcentual
Unidades modificadas
de produccin o venta o el precio de venta, automticamente

ntan o disminuyen proporcionalmente al valor aumentado
dades hasta la capacidad instalada; de lo contrario, tendriam
n, modificndose el flujo de inversiones.
amiento
AO
3
130,773,825
128,525,181
130,773,825
128,525,181
2,248,644
2,248,644
742,053
742,053
1,506,592
1,506,592
959,877
959,877
708,614
708,614
3,175,083
3,175,083
nanciero Neto sin Financiamiento.

AO
3
-618,340
-618,340
3,175,083
3,175,083
2,556,744
2,556,744
ESCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIN 9%
Es menor a 1, disminuir las cantida

-10,368,637
no es viable
0.05
4.693%
menor a laTIO 22,4% no es viable

ESCENARIO OPTIMIESTA (POSITIVO)
Unidades iniciales
Modificacin porcentual
Unidades modificadas
o
AO
3
156,641,175
144,026,908
4
156,641,175
144,026,908
12,614,267
12,614,267
4,162,708
4,162,708
8,451,559
8,451,559
959,877
708,614
10,120,050
959,877
708,614
10,120,050
28,964,324
Es mayor a 1, aumentar las cantida
0.37
mayor a laTIO 22,4% si es viable
37.499%
AD
iempo
.
ACIN SOCIAL
enestar de la comunidad
de Descuento)
objetivos del plan de desarrollo
tituciones financieras, lo cual implica

acepta el proyecto con financiamiento.
te y es la misma despus de impuestos
acin de la fuente. El total del costo

o con financiamiento
na tasa de inters real.
eva a realizar la equivalencia
tiene el siguiente ejemplo para calcular
ue consiste en identificar las variables

os producidos en el VPN y la TIR
Mercado)
menos control por la empresa, como

financiamiento. Tambin se realiza el
e insumo.
ores, 3) Sustitutos, 4)
entre mayor sea sta mayor ser el

% a 20%
o neto
s al mismo tiempo.
s en distintas variables (el anlisis
ntas de productos textiles donde la

s".
el 9% en ventas (Cuadro 59)
enen mayor incidencia en el

cidos en el VPN y laTIR
n planteada:
A OPERACIN ?
financieros?
e tiene el siguiente ejemplo:
-5% y -5%
ATIVO)
1,080
-9%
983
nta, automticamente se
e al valor aumentado o
lo contrario, tendriamos
s.
o.
5
130,773,825 Viene del Cuadro 60
128,525,181
Viene del Cuadro 48 Flujo fondos pa

operacionales
2,248,644
742,053
1,506,592
959,877 Tasa impositiva
708,614
3,175,083
5
-618,340
15,254,733
3,175,083
3,175,083
2,556,744
18,429,816
N 9%
1, disminuir las cantidades vendidas en 9%

no es viable
N 9%
ITIVO)
1,080
9%
1,177
5
156,641,175 Viene del Cuadro 60
Viene del Cuadro 48 Flujo fondos pa
144,026,908
operacionales
12,614,267
4,162,708
8,451,559
959,877 Tasa impositiva
708,614
10,120,050
N 9%
, aumentar las cantidades vendidas en 9%

si es viable
N 9%
12,037,850
1.60%
adro 60
adro 48 Flujo fondos para el Inversionista, total costos

es
0.33
adro 60
adro 48 Flujo fondos para el Inversionista, total costos
es
0.33
total costos
total costos

Evaluación Económica y Análisis de Sensibilidad (Momento Tres)

Cargado por

Información del documento

Derechos de autor

Formatos disponibles

Compartir este documento

Compartir o incrustar documentos

Opciones para compartir

¿Le pareció útil este documento?

¿Este contenido es inapropiado?

Copyright:

Formatos disponibles

Evaluación Económica y Análisis de Sensibilidad (Momento Tres)

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

EJEMPLO DE ESTUDIO FINANCIERO DE EMPRESA INDUSTRIAL

Proyecto para el montaje de una empresa de TEX

No. 1 INVERSION EN OBRAS FISICAS

No. 2 INVERSION EN MAQUINARIA Y EQUIPO DE PRODUCCIN

No. 3 INVERSION DE HERRAMIENTAS

No. 4 INVERSIN EN MUEBLES, ENSERES Y EQUIPOS DE ADMINISTRACI

No. 5 INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES

No. 6 COSTO MANO DE OBRA

No. 7 PORCENTAJES UTILIZADOS PARA PRESTACIONES SOCIALES Y APOR

No. 8 COSTOS DE MATERIALES (primer ao de operaciones)

Subtotal Materiales Directos

No. 9 COSTO DE SERVICIO (primer ao)

No. 10 GASTOS POR DEPRECIACIN A

No. 11 GASTOS POR DEPRECIACIN ACT

No. 12 REMUNERACIN AL PERSONAL ADMINISTRATIVO

No. 13 OTROS GASTOS ADMINISTRATIVOS

No 14. AMORTIZACION A GASTOS

PLAZO (en aos) COSTO DEL

PLAZO (en aos) COSTO DEL

Amortizacin en cifras fsicas

No 15. Gastos de venta (primer ao de operaciones).

No. 16 DISTRIBUCION DE COSTOS

Publicidad, promocin, transportes

Datos agrupados para calcular punto de equilibrio.

ejemplo punto de equilibrio varias lineas

No 18 Clculo del punto de equilibrio en varias lneas.

COSTOS FIJOS SON:

No 19 Comprobacin del punto de equilibrio

TOTAL MARGEN DE CONTRIBUCION

No 20 Determinacin del punto de equilibrio en pesos

Calculo del volumen del punto de equilibrio global en pesos

No21 Comprobacin del punto de equilibrio en pesos

No 22 Distribucin en pesos del punto de equilibrio.

Programa de inversin fija del

CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO ICT= CO (COPD)

PROYECCION CAPITAL DE TRABAJO TERMINOS CONSTANTES

N0 25 Capital de trabajo trminos constantes

Sin incremento en produccin

No 26 Inversin de capital de trabajo (trminos consta

Con incremento en produccin

Incremento Valor en la produccin

Calculo del capital de trabajo a terminos corrientes

Incremento de produccin anual

Incremento capital trabajo4

No 28 Inversin de capital de trabajo con incremento en p

Incremento En Capital de trabajo

N0 29. PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJO PUNTO DE VISTA CONTABLE

Incremento de capital de trabajo

programa de inversin terminos constantes

$ 10,205,000 inflacin, para este caso 0,0645

N0. 30 PROGRAMA DE INVERSIONES (trminos constantes)

Del cuadro No.

No. 31 CUADRO VALOR8 RESISUAL ACTIVOS

Del cuadro No.

Del cuadro No.

Otros activos produccin

Del cuadro No. 12 Remuneracin personal

TOTAL VALOR RESIDUAL

Del Cuadro No. 13 otros gastos administrativos

Del cuadro No. 14 Amortizacin a Gtos Diferidos

Total ingresos Operacionales

No. 32 PRESUPUESTO DE COSTOS DE PRODUCCION (tr

Subtotal Gastos generales de

TOTAL COSTOS DE PRODUCCIN