EFECTOS DE LA INFLACIN

La inflacin, el aumento generalizado del nivel de precios de una

economa, tiene efectos no neutrales en la economa. Esto significa
que se producen efectos no solo en el nivel de precios, sino que
tambin puede y suele afectar variables como la distribucin del
ingreso, el nivel de crecimiento, el dficit fiscal, el tipo de cambio, las
exportaciones netas, etc. En esta nota trataremos algunos de estos
efectos de la inflacin
1- Efectos de la Inflacin en la Distribucin del Ingreso
La inflacin tiene efectos en la distribucin del ingreso debido a
que ciertos sectores tienen capacidad para ajustar sus ingresos
ante la inflacin, mientras que otros no tienen esta capacidad.
Por ejemplo los asalariados, los jubilados, los beneficiaros de
planes sociales y quienes obtienen rentas mediante contratos
de largo plazo, tienen poca capacidad de ajustar sus ingresos
ante la inflacin, mientras que por ejemplo los comerciantes o
vendedores de insumos, pueden ajustar el precio de sus
productos ante un aumento de su costo de vida o del nivel
general de precios.
2- Efectos de la Inflacin en el Nivel de Crecimiento
En las economas de mercado, los precios son claves en la
asignacin de recursos. La inflacin es un fenmeno que
desalienta muchas actividades productivas, al generar
incertidumbre sobre los futuros precios. Las personas son por
naturaleza adversas al riesgo, por lo que si la inflacin genera
un mayor riesgo para ciertas inversiones, estas estarn
desalentadas, asignndose recursos hacia otros destinos, ya
sea bienes que resguarden su valor ante la inflacin o bien
inversiones que ajusten sus ingresos con la inflacin. Esta
asignacin de recursos es ineficiente porque est basada en
parte por la incertidumbre generada por la inflacin y no por
consideraciones productivas.
3- Efectos de la Inflacin en el Dficit Fiscal
Algunos ingresos del gobierno varan con la inflacin (como la
recaudacin por el Impuesto al Valor Agregado) y otros no.
Algunos gastos varan con la inflacin (compra de insumos,
inversin del gobierno) y otros no (sueldos, salarios y
jubilaciones en el corto plazo). El efecto de la inflacin sobre el
dficit/superbit fiscal depender de la estructura de ingresos y
gastos del gobierno. El efecto Olivera-Tanzi afirma que existe un
desfase entre la determinacin de un impuesto y su pago, por lo
que el efecto de la inflacin sobre el dficit tiende a ser positivo.

4- Efectos de la Inflacin sobre el Tipo de Cambio

El tipo de cambio real tiene en cuenta el precio de los bienes
extranjeros en trmino de los bienes locales, por lo que si el
precio de los bienes locales aumenta en el corto plazo, los
bienes extranjeros se hacen mas baratos en trmino de los
bienes locales, esto significa que el tipo de cambio real
disminuye. En el largo plazo, hay una tendencia a que suba el
tipo de cambio nominal, debido a que en el corto plazo mejora
la balanza comercial. La suba en el tipo de cambio nominal
puede anular total o parcialmente la mejora en el tipo de
cambio real de corto plazo.
Se pueden distinguir dos tipos de cambios: el real y el nominal.
El real se define como la relacin a la que una persona puede
intercambiar los bienes y servicios de un pas por los de otro.
El nominal es la correlacin a la que una persona puede
intercambiar la moneda de pas por los de otro, es decir, el
nmero de unidades que necesito de una moneda X para
conseguir una unidad de la moneda Y. Este ltimo es el que se
usa ms frecuentemente.
Esta distincin se hace necesaria para poder apreciar el
verdadero poder adquisitivo de una moneda en el extranjero y
evitar confusiones.
Por Tipo de Cambio Real se define como el cociente entre el
nivel de precios externos y el nivel de precios internos, medidos
en la misma moneda. Esto mide cuan competitiva es en el
comercio internacional una economa con respecto a otras.
Formalmente el tipo de cambio real, R, se define como:
Donde:
= Tipo de cambio nominal (el tipo de cambio de
= Nivel de precios externo
= Nivel de precios interno

Ejemplo
A la inflacin la vamos a representar como p .
precio en t1 - precio en t0 = p
precio en t0
Esto nos lleva a pensar que realmente no nos interesa la
cantidad de dinero que tengamos, sino el valor real o lo que
pueda comprar el dinero

Para obtener el valor real deflactamos el valor nominal, es decir,

dividimos el valor nominal entre (1 + p)
Valor real = valor nominal / (1 + p)
El valor real es el valor que se tendra si quitamos el efecto de
la inflacin, y el valor nominal es aquel al que an no se ha
descontado el efecto de la inflacin
La frmula para sacar el valor nominal considerando dos
periodos quedara de la siguiente manera:
Valor real (1 + p) 2 = valor nominal 2
Por lo tanto la frmula para obtener el valor nominal
considerando tres periodos sera:
Valor real (1+ p)3 = valor nominal 3
Y si continuramos con ms periodos, llegaramos a que la
frmula general
para sacar el valor nominal es:
Valor real (1 + p)n = valor nominal n
En donde "n" es el nmero de periodos que estamos
considerando, o dicho de otra forma, el nmero de veces que se
compone la tasa de inflacin.
De igual forma podramos obtener la frmula general para
calcular el VALOR REAL:
Valor real = valor nominal n / (1+p)n
5- Efectos de la Inflacin en las Exportaciones Netas
Por lo visto en el punto 4, se puede observar que en el corto
plazo las exportaciones netas suelen aumentas con la inflacin,
sin embargo, cuando se ajusta el tipo de cambio el efecto puede
ser positivo o negativo.
Por el lado de la demanda de un producto o la demanda
agregada de la economa, el aumento de los precios es
generado por choques positivos de demanda, es decir, por un
aumento repentino en el consumo, la inversin, el gasto pblico
o las exportaciones netas; las polticas monetarias va aumento
de tasas de inters hacen que disminuya el consumo y la
inversin, por los altos costos para consumidores e
inversionistas que piden prstamos; por esto el Banco de la
Repblica controla la inflacin al aumentar las tasas de inters.

Con respecto a las exportaciones netas, al aumentar la tasa de

inters interna entran capitales debido al diferencial de tasas de
inters, lo cual revala al peso frente al dlar, lo que a su vez
hace que disminuyan las exportaciones netas.