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UNIVERSIDAD NACIONAL PEDRO RUIZ GALLO

FACEAC
SLABO
FINANZAS INTERNACIONALES
I. Parte informativa
1.1. Nombre del curso:
1.2. Tipo de Curso:
1.3. Cdigo Curso:
1.4. Ciclo:
1.5. Crditos:
1.6. Horas semanales:
1.7. Pre-requisito:
1.9. Ciclo Acadmico:
1.10. Duracin:
1.11. Profesor:
1.12. Aula:

Finanzas Internacionales
Terico- Prctico
EC-278
VI
03
2T, 2P
Gestin Financiera
2016-I
17 semanas
Econ. Abdel Javier Flores Olivos
405

II. Fundamentacin
Finanzas corresponde al VI ciclo de formacin en la carrera profesional de Comercio Negocios
Internacionales. Su objeto de estudio es transmitir a los alumnos lo relacionado al sistema
financiero a fin de tener conocimiento bien definidos sobre el mercado monetario y el mercado de
capitales y su aplicacin en el sector empresarial, mediante los recursos de informacin de
situacin, requerimientos, Mercado derivados, Estados Financieros, presupuestos y criterios de
evaluacin para una adecuada inversin. En este contexto, el curso a nivel del proceso de
enseanza aprendizaje, tambin, fomenta el desarrollo de habilidades investigativas y el juicio
crtico.
La asignatura, aborda contenidos de aprendizajes agrupados en igual nmero de semanas de
estudio; se inicia con una breve descripcin del sistema financiero peruano y conceptos bsicos
empleadas para la comprensin de los siguientes temas, luego se analiza e interpreta la
situacin actual de la empresa, para luego pasar a la evaluacin de inversin que realizan las
empresas o compaas y el tratamiento de riesgo que se debe tomar para disminuir y obtener
beneficios y finalmente los mercados derivados.
III. Competencias

Formula e implementa programas de reestructuracin financiera, para lograr una mejor


gestin de los recursos financieros, siguiendo modelos de gestin actuales y manteniendo
los valores ticos en la profesin.

Formula, gestiona e implementa cartera de inversiones para financiamiento de proyectos


pblicos y privados, con la finalidad de seleccionar la mejor alternativa financiera
manteniendo valores ticos y morales.

IV. Programacin de Contenidos


Semana

Tema 01
Analicemos la importancia de conocer El Sistema
Financiero

Tema 1: Sistema Financiero


1.1. Sistema Financiero peruano
1.2. Banco de Inversiones
1.3. Instituciones que conforman el Sistema Financiero
1.4. Entres Reguladores y de Control del Sistema Financiero
1.5. Relaciones entre demandantes y ofertantes de fondos
1.6. Instituciones Financieras
1.7. Mercado Financiero Mercado Hipotecario
1.8. Mercado de Crditos de consumo
1.9. Mercado Primario
1.10. Mercado Secundario
1.11. Funciones de mercado Financiero
1.12. Mercado de bonos
1.13. Mercado Financiero y Globalizacin
1.14. Mercados derivados

Tema 2: Rentabilidad, autofinanciacin y crecimiento

Tema 02
Reconocemos la importancia de la Rentabilidad
econmica- financiera.

Tema 03
Analicemos los tipos de sistemas de amortizacin

Finalidades formativas

Temas

2.1. Estudio de rentabilidad


2.1.1. Rentabilidad econmica o rendimiento
2.1.2. Rentabilidad financiera
2.1.3. Descomposicin de la rentabilidad financiera
2.2. Apalancamiento financiero
2.3. Autofinanciamiento
2.4. Crecimiento de empresa: capacidad y tipologa
2.4.1. Capacidad de crecimiento
2.4.2. Tipologa del crecimiento empresarial
2.5. Ratios Burstiles

Tema 03: Sistemas de Amortizacin


3.1 Definicin
3.2. Sistema de pago en cuotas constantes (Mtodo francs)
3.3. Sistema de pago en cuotas constantes con tasas vencidas y adelantadas
3.4. Periodo de Gracia normal
3.4. Periodo de Gracia total

Capacidad
- Explica la importancia de conocer
Peruano.

el Sistema Financiero

- Analiza las funciones de la Bolsa de Valores de Lima, as como


sus mecanismos de negociacin.
- Reconocer las diferencias entre mercado primario y mercado
secundario.
- Analiza el mercado financiero y realiza compara con el mercado
hipotecario y mercado de crditos de consumo.
Actitud
- Valora la importancia de estudiar el Sistema Financiero
Peruano.
Capacidad
- Analiza los estudios de rentabilidad econmica y financiera para
generar beneficios en la inversin.
- Distingue los diferentes tipos de rentabilidad y analiza el
apalancamiento financiero que muestra la relacin entre crdito
y capital invertido en la operacin, un aumento de este genera
mayor rentabilidad y mayor riesgo.
- Identifica los beneficios de un autofinanciamiento en la inversin
Actitud
- Valora la importancia de analizar la rentabilidad,
autofinanciamiento y crecimiento para una buena decisin.

Capacidades
- Analiza y resuelve problemas de distintos tipos de crditos a
travs de sistemas de amortizacin
Actitudes
- Demuestra inters para identificar los sistemas ms utilizados en
nuestro pas mediante la investigacin y comprensin.

Descripcin de
Contenidos
Qu vamos a estudiar?, en esta primer tema se analiza
sobre la importancia de conocer el Sistema Financiero
Peruano Por qu estudiar el Sistema Financiero? Porque
es de vital importancia ya que a travs de este sistema se
analiza todas las actividades financieras existentes en el
pas. Asimismo, a travs de ella se asigna el capital
escaso entre usos alternativos intentando orientarlo hacia
donde sea ms efectivo, en otras palabras, hacia donde
genere los mayores rendimientos.
El sistema financiero es tan amplio e importante que en la
actualidad segn Samuelson (2005) la poltica monetarias
es la herramienta ms importante con la que cuenta un
gobierno para controlar los ciclos econmicos.

Los temas de Rentabilidad que permite conocer el


beneficio adicional sobre la inversin, dichos beneficios son
comparados con el total de recursos empleados
(rentabilidad econmica) y con los recursos propios
invertidos (rentabilidad financiera). Apalancamiento que se
refiere a usar endeudamiento para financiar una operacin,
es decir, que permite a la empresas obtener por si mismas
financiamiento sin recurrir a fuentes de financiacin
externas. Autofinanciamiento que consiste en la generacin
de nuevos recursos financieros por la propia empresa,
constituyendo una fuente bsica de financiacin. Y
Crecimiento de empresa se puede estudiar desde distintos
aspectos, ventas, activos o cuota de mercado. Cualquier
empresa tiene una determinada capacidad de crecimiento.

En esta semana explicaremos los sistemas de amortizacin


y su aplicacin en las entidades financieras para las
operaciones financieras en las captaciones y las
colocaciones.

Tema 04: Evaluacin de proyectos privados.

Tema 04
Conocemos la evaluacin de los proyectos privados.

4.1. Evaluacin econmica.


4.1.1. Tasa de descuento econmica.
4.1.2. Flujo de capital.
4.1.3. Flujo operativo.
4.1.4. Flujo de caja econmico.
4.2. Evaluacin financiera.
4.2.1. Tasa de descuento financiera
4.2.2. Flujo financiero.

Tema 05: Criterios de Evaluacin de Inversiones


5.1.
5.2.
5.3.
5.4.
5.5.
5.6.
Tema 05
Analicemos los criterios de evaluacin para toma de
decisiones

Principios de Valor Actual


Tasa de Rentabilidad
Costo de Oportunidad de Capital
Valor Actual Neto (VAN)
Competidores del Valor Actual Neto
Herramientas de evaluacin de inversiones:
5.6.1. Valor presente Neto.
5.6.2. Tasa Interna de Retorno.
5.6.3. Relacin Costo Beneficio.
5.6.4. Anlisis de reemplazo y sensibilidad.
5.7. Breve introduccin al riesgo.

3.1.

Capacidad:
- Reconoce la importancia de la evaluacin financiera y econmica
de proyectos de Inversin privada.
- Conoce la definicin y uso de la tasa de descuento econmica y
financiera.
- Comprende y elabora los flujos de capital, operativo, econmicos
y financieros.
Actitud:
- Valora la importancia de la evaluacin financiera y econmica
de los proyectos privados.
- Participa en el foro de manera correcta, argumentando cada una
de sus respuestas en el debate.
Capacidades
- Identifica y analiza los criterios de evaluacin de proyectos de
inversin, teniendo en cuenta VAN y la tasa de rentabilidad.
- Distingue las alternativas de solucin, cul es la ms eficiente.
- Sintetiza las ideas fundamentales de principios de matemtica
financiera y las aplica en problemas prcticos.
- Desarrolla una adecuada habilidad en la matemtica financiera,
as como de los elementos que condicionan su aplicacin en
decisiones financieras.

Actitudes
- Valora la importancia de identificar los criterios de evaluacin de
inversin para una adecuada toma de decisiones en la eleccin
de la alternativa.
- Aprecia la importancia de las matemticas financieras como
herramienta para las decisiones financieras y participa en la
resolucin de diversos problemas prcticos.

En la cuarta semana estudiaremos el anlisis y realizacin


de los diversos componentes de la evaluacin econmica y
financiera. Aprenderemos a realizar flujo de capital, flujo
operativo, flujo de caja econmico, flujo financiero.
Tambin estudiaremos las tasas de descuento econmica
y financiera.

En esta Quinto Tema, cuando se evala un proyecto de


inversin pblica se destaca la relaciona del inversionista
con el proyecto de inversin calculando las bondades que
obtiene el inversionista de prestar su dinero al proyecto y
no en otra alternativa anloga.
Consideramos cualquier criterio valido para evaluar
proyectos y alternativas, siempre y cuando este criterio
permita confirmar y aseverar que la situacin econmica
del inversionista comparativamente se mejora para el
momento que est realizando la evaluacin.
Entre estos criterios de evaluacin tenemos: Tasa de
Rentabilidad que calcula la rentabilidad de situaciones ms
complejas, cuando se ven implicados no uno, sino varios
capitales financieros; Costo de oportunidad de capital es el
rendimiento de la mejor inversin alternativa de similares
condiciones de riesgo que podra realizarse con los fondos
invertidos en el proyecto y VAN permite calcular el valor
presente de un determinado nmero de flujos de caja
futuros, originados por una inversin. Analizaremos las
herramientas que nos brinda la matemtica financiera para
poder llevar a cabo la valuacin financiera. Enfocaremos
las herramientas de evaluacin de inversiones, como son el
valor presente neto (VAN) y tasa interna de retorno (TIR).
Finiquitando la semana, definiremos el riesgo, los tipos de
riesgo y los factores del mismo.

Tema 06
Analicemos Los nuevos instrumentos y mercados
financieros: El camino de la innovacin financiera desde
la perspectiva del riesgo

Tema 07
Analicemos el tratamiento del riesgo en la decisin de
inversin

Tema 08
Analicemos el Mercados de Divisas

Tema 09
Analicemos los Derivados Financieros

Tema 6: Riesgo y Tasa de Retorno

Capacidades

4.1.
4.2.
4.3.
4.4.
4.5.
4.6.
4.7.
4.8.
4.9.
4.10.
4.11.
4.12.

- Analiza el problema de riesgo y como se puede disminuir.


- Analiza la importancia de Riesgo e incertidumbre en las
actividades que se realizan en la empresa para la adecuada
tomar de decisiones.

Sobre el problema del riesgo


.La remuneracin del riesgo
Son todos los riesgos iguales?
Vamos a cubrir el riesgo
Incertidumbre
diferencia entre riesgo e incertidumbre
Distribucin de probabilidades
Clculo de la tasa Esperada de Rendimiento
Medicin de riego
Riesgo y rendimiento de una cartera
Coeficiente de correlacin
Clculo de rendimiento de una cartera

- Identifica qu medidas se debe tomar para disminuir riesgo.


Actitudes
- Participar de manera eficiente en la toma de decisiones.

Tema 7: Tratamiento de Riesgo en la Decisin de Inversin

Capacidades

5.1.
5.2.
5.3.
5.4.
5.5.

- Analiza la diferencia de certeza, riesgo e incertidumbre para


realizar en la empresa para la adecuada tomar de decisiones.

Certeza, riesgo e incertidumbre


Una brevsima referencia al VAN
La aversin al riesgo
Algunos criterios clsicos en el tratamiento del riesgo
Algunos instrumentos y tcnicas ms modernos para el tratamiento del
riesgo
5.6. Una alternativa: el Valor Actualizado Penalizado (VAP)

Tema 8: Mercado de Divisas


Oferta y Demanda por divisa
La Paridad Cambiaria y Efecto Fisher
Tipo de Cambio: Directo Cruzado
Casos de Paridad Cambiaria y tipo de cambio
Arbitraje de Divisas
Los ndices burstiles internacionales: Dow Jone, Nasdaq y Standard & Poor
Tema 9: Derivados Financieros
Mercado de divisas al contado
Los Mercados de Derivados: Forward y Swaps
Los Mercados de Derivados: Futuros y Opciones
Casos de Futuros y Opciones

- Identifica qu criterios se utilizan para el tratamiento del riesgo.


Actitudes
- Participar de manera eficiente en la toma de decisiones.

Nos permitir conocer el problema del riesgo, ya que este


es la vulnerabilidad ante un potencial perjuicio o dao para
las unidades, personas, organizaciones o entidades.
Cuanto mayor es la vulnerabilidad mayor es el riesgo, pero
cuanto ms factible es el perjuicio o dao, mayor es el
peligro. Tambin conoceremos la diferencia entre riesgo e
incertidumbre ya que esta ltima no puede establecerse el
valor de una variable ni tampoco es posible determinar
alguna funcinde probabilidad. Tambin estudiaremos la
tasa interna de retorno que es un indicador para la
aceptacin o rechazo de un proyecto de inversin.

En esta Sptimo tema, estudiaremos diferentes


perspectiva de la moderna Teora financiera, de la cual
podemos decir, que el problema de la inversin en
condiciones de certeza es un tema tericamente resuelto,
sin embargo, no podemos decir lo mismo de Riesgo, por lo
cual diferentes teoras constituyen intentos de explicar la
realidad, y se dar a conocer los tratamientos del riesgo
desde la vista de los clsicos y modernos. De esta manera
se dar al alumno las herramientas tiles para la toma de
decisiones en un entorno cambiante.
Se estudiar un mtodo de Seleccin de Inversiones con
riesgo desarrollado por Fernando Gmez-Bezares en los
aos 80 del siglo XX, este mtodo es el Valor actualizado
Penalizado.

Capacidades
- Evala los efectos del tipo de cambio en el mercado de divisas.
Actitudes
- Participar de manera eficiente en la toma de decisiones.
Capacidades
- Reconoce y analiza el funcionamiento de los derivados
financieros y otros activos de los mercados emergentes, que le
permitan utilizar como herramientas financieras y cobertura de
riesgos
Actitudes
- Participar de manera eficiente en la toma de decisiones.

V. EVALUACIN DE LA ASIGNATURA:
5.1. CRITERIOS DE EVALUACIN:
Durante las exposiciones de trabajos y participaciones los alumnos deben demostrar capacidad para
desenvolverse en pblico y un razonamiento analtico-sinttico que le permita trasmitir los
conocimientos y responder adecuadamente preguntas.
Se evaluar la capacidad de integracin durante los trabajos en grupo as como su tolerancia y
solidaridad.
Se evaluar el grado de responsabilidad en la entrega oportuna de trabajos encargados,
participacin y asistencia a las evaluaciones.
Por ningn motivo se evaluar a un estudiante fuera de la fecha programada.
La asistencia es obligatoria. El 30% de faltas lo dejar fuera de la asignatura.
La nota final del curso ser el promedio ponderado de 03 partes:
Asistencia
: 20%
Evaluacin Casos (trabajos grupales, exposicin)
: 30%
Evaluacin escrita
: 50%
Las prcticas calificadas sern permanentes
La comunicacin con el docente mediante el email: ecoabdel@gmail.com
5.2. PROCEDIMIENTOS DE EVALUACIN:
La evaluacin prevista versar sobre:
1. Evaluacin diagnostica
2. Elaboracin de resmenes de los textos ledos y presentacin en diapositivas.
3. Sustentacin de temas empleado con los programas correspondientes.
4. Trabajos grupales sobre textos, prcticas de campo u otras tareas.
5. Evaluaciones parciales.
La evaluacin medir el grado de logro de las capacidades conceptuales, procedimentales y
actitudinales de los participantes, a travs de intervenciones orales y pruebas objetivas.
5.3. MEDIOS Y MATERIALES
. Empleo de Materiales Impresos
. Textos Bibliogrficos por correo electrnico
. Presentacin Multimedia
. Excel en Finanzas
. Banco Central de Reserva del Per
. SBS
. Bolsa de Valores de Lima
VI. Referencias bibliogrficas
Zbigniew Kozikowski Z., Finanzas Internacionales Ediciones McGraw Hill Interamericana Editores.
Jos Martn Marn-Antonio Trujillo Ponce. Manual de Mercado Financiero. Thomson Editores
Spain. Copyright 2004
Jos Martn Marn-Antonio Trujillo Ponce. Manual de Mercado Financiero. Thomson Editores
Spain. Copyright 2004
Brealey, Myers, Marcus; Fundamentos de Finanzas Corporativas, Edicin McGraw Hill Cuarta
edicin 2004.
Diego Gmez y Jess Lpez; Riesgos Financieros y Operaciones Internacionales.

Fernando Gmez Besares, Jos A. Madariaga, F. Javier Santibez y Amaia Apraiz (Ed.). (2013).
Finanzas de Empresa.Espaa: Ediciones SPRI.

Este libro recoge una coleccin de artculos sobre temas financieros que un
equipo de profesores del Departamento de Finanzas de la Universidad de
Deusto. En ellos se tratan los principales problemas financieros con los que se
encuentra el gestor de cualquier empresa, como son las decisiones de inversin
y financiacin de proyectos o las actividades de anlisis mediante ratios.

Manuel Chu Rubio (Ed.) (2003). Fundamentos de Finanzas, Un Enfoque peruano. Lima: Edicin:
ltima.

Un enfoque ms cercano a la realidad de los pases emergentes. En su contenido no se pretende


desarrollar teoras que apliquen para una realidad como la peruana, el esfuerzo se centra a travs del
desarrollo de casos y ejercicios la aplicacin de las herramientas y criterios
financieros ms utilizados por empresas exitosas best practices que han
logrado en forma sostenida crear valor para sus inversionistas, respetando a
los Stakeholders

Oriol Amat (Ed.) (2002). Anlisis de Estados Financieros. Espaa. Edicin


Gestin 2000

Se realiza un anlisis de una empresa a partir de sus estados financieros, que es imprescindible para
diagnosticar su situacin y para evaluar cualquier decisin con repercusiones
econmico-financieras. Entre otros, se tratan los temas siguientes: Cuentas
anuales, Anlisis de balances, Anlisis de cuentas de resultados, Rentabilidad,
crecimiento y autofinanciacin, Fondo de maniobra, Anlisis sectorial,
Anlisis con inflaci6n, Anlisis de cuentas consolidadas, Anlisis internacional
de cuentas, Anlisis integral. Con el fin de facilitar la comprensin de la
materia cada tema va acompaado de ejercicios y casos resueltos, as como de
cuestionarios para la auto evaluacin.

Pedro Franco Concha (Ed.) (Tercera). Evaluacin de Estados Financieros. Lima. Universidad del
Pacfico.

El presente texto propone al lector una alternativa para el anlisis de la situacin financiera de una
empresa. Se intenta familiarizar al lector con los aspectos ms importantes que
deben ser considerados en el anlisis e interpretacin de los estados
financieros, combinando la teora con la prctica. Para lograr este objetivo, se
parte de los fundamentos de la contabilidad financiera, los principios
contables generalmente aceptados, los estados financieros, el ajuste por
inflacin y el estado de flujos de efectivo, hasta llegar al anlisis de los
estados financieros.

Alfonso de Lara Haro. (Ed.) (2005). Medicin y control de riesgos financieros. Mxico. Editorial
Limusa S.A.

El presente libro propone una visin amplia del riesgo y sus consecuencias
permitiendo al lector obtener herramientas para la administracin del riesgo y
de esa manera ayuda en el proceso de toma de decisiones.

Jos Rigoberto Parada Daza. Rentabilidad Empresarial. Un enfoque de Gestin. Chile. Editorial
Universidad de Concepcin

"Rentabilidad Empresarial: Un enfoque de Gestin ofrece un planteamiento


sobre la rentabilidad desde una perspectiva propia de Gestin de Empresas y se
hace uso de una variedad de conceptos que se han tomado del Anlisis
Financiero Tradicional, Teora Econmica, Teora Financiera y Estadstica. Se
Analizan las implicancias terico-prcticas de hacer anlisis econmicofinanciero considerando aspectos internos y propios de cada empresa, as como
factores externos a ella. Se presentan enfoques modernos respecto al tema de la
rentabilidad y un modelo de valoracin muy til para la pequea y mediana
empresa.