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3. Equivalncia de Capitais
ndice
Capitalizao e actualizao
Operaes de actualizao em regime de Juro
Capitalizao e Actualizao
J sabemos que um capital no tem o mesmo
Capitalizao e Actualizao
ACTUALIZAO
CAPITALIZAO
-n
Capitalizao e Actualizao
Para actualizar ou capitalizar necessrio usar uma
taxa de juro:
Taxa de actualizao ou desconto
Taxa de capitalizao ou de juro
Estabelecer uma equivalncia entre capitais reportados
em momentos de tempo diferentes requer:
Escolha da data focal
Actualizar todos os capitais ou capitalizar todos os
capital ou actualizar alguns capitais e capitalizar os
outros
Operaes de actualizao em
regime de Juro Simples.
Existem duas formas de actualizar valores em RJS:
Abordagem comercial (mais usada): o desconto
calculado sobre o valor nominal (c)
Abordagem racional (teoricamente mais
correcta): o desconto calculado sobre o valor
actual (c)
Operaes de actualizao em
regime de Juro Simples
Desconto comercial simples (Dcs) ou desconto
por fora (Df):
A taxa de actualizao i incide sobre o capital nominal
Dcs = c.n.i
Clculo do valor actual comercial simples:
ccs = c - Dcs
ccs = c (1-ni)
Factor de actualizao
Operaes de actualizao em
regime de Juro Simples.
Se procedermos ao desconto comercial simples a
Exemplo
Considere um capital de 100 Euros, com
vencimento dentro de 6 meses e a taxa de juro anual
de 2%.
a) Qual o valor desconto comercial simples?
b) Qual o valor actual desse capital?
c) Qual a taxa de juro realmente usada na operao
de desconto?
Operaes de actualizao em
regime de Juro Simples.
Desconto racional simples (Drs) ou desconto por
dentro (Dd):
A taxa de actualizao i incide sobre o prprio
valor actual (c):
Drs = c.n.i
Clculo do valor actual racional simples:
crs = c - Drs
c ' rs
c
=
1 + ni
Factor de actualizao
Operaes de actualizao em
regime de Juro Simples.
Se procedermos ao desconto racional simples a
Exemplo
Na venda de um equipamento, o comprador pagou a
pronto 1000 euros e comprometeu-se a pagar os
restantes 4000 euros passados 3 anos. Meio ano
antes do vencimento da dvida, o comprador props
a liquidao do capital em dvida. Quanto deve
pagar, considerando que foi praticado o desconto
racional simples e uma taxa anual de 4%.
Operaes de actualizao em
regime de Juro Simples.
Comparao entre desconto comercial simples e
desconto racional simples:
O desconto racional simples mais correcto do
ponto de vista terico, pois conduz a uma
equivalncia de capitais perfeita (actualizando um
valor e re-capitalizando-o pelo mesmo perodo
obtemos o mesmo valor)
Em certas situaes o desconto comercial simples
no pode ser aplicado s pode ser aplicado em
operaes de curto prazo e com taxas de juro baixas
Operaes de actualizao em
regime de Juro Simples.
Existe ento um limite de aplicabilidade terica do
desconto comercial simples quando:
1.O prazo (n) superior a 1/i;
2.A taxa de juro (i) superior a 1/n,
Exemplo
Considere um capital de 1000 euros com
vencimento dentro de 5 anos e a taxa de juro
anual de 25%. Calcule:
a) O valor do capital actual usando o desconto
comercial simples;
b) O valor do capital actual usando o desconto
racional simples;
Paga c
Exemplo
O sr. Jaime Pinto contraiu um emprstimo de 5000
euros, por seis meses, com juros antecipados
calculados taxa anual de 15%. Calcule:
a) O valor dos juros suportados pelo sr. Jaime Pinto;
b) O valor recebido pelo sr. Jaime Pinto no
momento do emprstimo;
c) O valor que ele deve pagar no final do
emprstimo;
d) A taxa de juro realmente suportada pelo sr. Jaime
Pinto.
Desconto de Letras
LETRA
(surge normalmente associada actividade
comercial)
Ttulo de crdito atravs do qual uma pessoa
(sacador) ordena a outra (sacado) que lhe pague a si
prprio ou a um terceiro (tomador ou beneficirio),
uma determinada importncia (valor nominal),
numa determinada data (data de vencimento).
ATENO: o valor nominal da letra reporta-se
sempre data do seu vencimento.
direitos)
yEndossado (pessoa a quem so transmitidos os
direitos)
yCedente (pessoa que apresenta a letra a desconto)
yAvalista (pessoa que se responsabiliza pelo pagamento
da dvida)
PLD = L (Dcs + Cc + Is + P)
Cc = L . icc
Is = is . (Dcs + Cc)
Actualmente, a taxa de imposto de selo aplicada ao
desconto de letras em Portugal de 4%.
ATENO: No confundir com o custo de selagem da
letra (5 de L, com o valor mnimo de 1)
Exemplo
Uma letra com valor nominal de 2750 euros,
encontrava-se datada para 30 de Agosto de um
determinado ano. No entanto, foi apresentada a
desconto no dia 22 de Junho numa instituio
bancria que praticava as seguintes condies:
y Taxa de desconto 12%;
y Comisso de cobrana 1%;
y Portes 2
Que montante foi creditado na conta do cedente?
Bilhetes do Tesouro
So ttulos de dvida pblica de curto prazo,
emitidos a desconto e reembolsados pelo valor
nominal na data de vencimento.
Na data de aquisio pago um preo de
aquisio dos BT (Paq), que corresponde ao
valor actual. Na data de vencimento o investido
recebe o valor nominal (VN) dos BT.
Bilhetes do Tesouro
Nos BT utiliza-se o desconto racional simples, pelo
que temos:
Paq = VN / (1 + ni)
Onde:
i - representa a taxa de remunerao dos BT;
n - representa o nmero de dias entre a data de
aquisio e a data de vencimento dos BT.
Bilhetes do Tesouro
Os juros dos BT esto sujeitos ao pagamento de
IRS taxa liberatria de 20%. Assim na data do
vencimento, o subscritor recebe um valor lquido
de imposto.
Este facto introduz a distino entre a taxa de
juro bruta e a taxa de juro lquida dos BT.
Exemplo
Se um investidor subscrever hoje 10000 euros em
Bilhetes do tesouro, por um prazo de 60 dias, taxa de
2,5%, qual o valor que lhe vai ser creditado na data de
vencimento?
Operaes de actualizao em
regime de Juro Composto
A lgica do desconto composto semelhante
Operaes de actualizao em
regime de Juro Composto
Desconto composto (racional):
Partindo da frmula do montante podemos
escrever
c = c (1+i)n
Pelo que:
c' = c (1+i)-n
ou
c ' =
Factor de actualizao
c
(1
i )
Operaes de actualizao em
regime de Juro Composto
Dc = c c
Dc = c (1+i)n-c
Dc = c c(1+i)-n
Dc = C [1 (1+i)-n]
Exemplo
Na venda de um equipamento, o comprador pagou a
pronto 1000 euros e comprometeu-se a pagar 4000 euros
no prazo de um ano. Seis meses antes do vencimento da
dvida, o comprador props a liquidao do capital em
dvida. Quanto deve pagar se for usado o desconto
composto e a taxa anual de 4%.
Equivalncia de capitais
A questo da equivalncia de capitais surge
quando:
Queremos substituir um capital por outro com
data de vencimento diferente;
Queremos substituir um conjunto de capitais
com datas de vencimento diferentes por um
nico capital com uma data de vencimento
comum;
Queremos substituir um capital por um
conjunto de capitais.
Equivalncia de capitais
Para considerar a equivalncia de capitais
Equivalncia de capitais
Um capital de valor nominal c ter vrios
valores equivalentes conforme a data que
for considerada:
Valoractual
(c)
Valornominal
(c)
Valoracumulado
(S)
nt
Dataanterior
aovencimento
n
Datade
vencimento
n+t
Dataposterior
aovencimento
C1 (1 - n1i) = C2 (1 - n2i)
C (1 ni) = Ck (1 nki)
C1 / (1 + n1i) = C2 / (1 + n2i)
C / (1 + ni) = Ck / (1 + nki)
c1(1+i)
nn2
= c2 (1+i)
c = c k (1 + i )
n nk
c
(1 + i) =
nk
ck (1 + i)
n
k =1