Modelo de Desarrollo Vasco

DEFLACIÓN SALARIAL E
INVERSIÓN TECNOLÓGICA
Working Paper 13 de junio de 2016
 Modelo de Desarrollo Vasco
DEFLACIÓN SALARIAL E
INVERSIÓN TECNOLÓGICA

1. Ya hemos contemplado que la deflación salarial

tiene como objetivo fundamental conseguir que
las empresas españolas recuperen su posición
competitiva a través de la reducción del sobre-
endeudamiento acumulado durante el período
anterior al estallido de la crisis.

2. Cuestión distinta -y de especial interés para

nuestro caso- es qué sucede en empresas
moderadamente endeudadas. Una deflación
salarial supone una disposición añadida de
recursos para las empresas que éstas pueden
destinar, fundamentalmente, a incrementar sus
ventas a través de la reducción de precios, a
aumentar la inversión o, simplemente, a
aumentar las rentas del empresario. El efecto
teórico "positivo" sobre la inversión se deriva
tanto de la mayor disposición de recursos en la
cuenta de pérdidas y ganancias actual como del
incremento de las expectativas de rentabilidad
de los proyectos de nuevas inversiones.

3. La reforma laboral comenzó a aplicarse en

España en 2010 y sus efectos de deflación salarial
comenzaron a hacerse efectivos en 2012 tanto
en el conjunto del Estado como en Navarra. Sin
embargo, el efecto en la CA Euskadi se ha
producido fundamentalmente a partir del año
2013, en paralelo con la aplicación de la segunda
fase de la reforma laboral, puesta en marcha por
el gobierno del Partido Popular en 2012.

4. Veamos qué es lo que ha sucedido a partir del

año 2012 con la formación de capital:

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INVERSIÓN TECNOLÓGICA

Formación Bruta de Capital Fijo 2012-2015

% s/ 2011
2012 2013 2014 2015

NAVARRA CA EUSKADI
-4,5%
-6,7%
-7,4% -7,4% -7,5%

-11,5%
-12,3% -12,8%

Fuente: Instituto de Estadística de Navarra / EUSTAT / EKAI Center

5. Parece evidente que, al contrario de lo

supuestamente pretendido por la reforma
laboral, la inversión productiva no ha tenido
durante estos años una evolución positiva. Tanto
en Navarra como en la CA Euskadi continuó con
caídas significativas durante los años 2012 y
2013, estabilizándose en 2014 y con una ligera
subida en 2015. La tasa de inversión está
siguiendo, por lo tanto, la evolución del PIB del
entorno y, en concreto, el repunte registrado en
los ejercicios 2014 y 2015 tanto en el PIB español
como en los de Navarra y la CA Euskadi.

6. Podrá argumentarse, por supuesto, que los

efectos de la deflación salarial pueden ser
positivos para la evolución de la inversión a
medio y largo plazo, aunque esto será,
probablemente, imposible de cuantificar.

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DEFLACIÓN SALARIAL E
INVERSIÓN TECNOLÓGICA

7. El problema del País Vasco es que, si la cuantía

de la inversión puede tener interés a corto plazo,
es la clase de inversión -y, sobre todo, su nivel
tecnológico- lo que resulta decisivo a medio y
largo plazo.

8. Puesto que el gran problema y reto estratégico

de Navarra y de la CA Euskadi radica en superar
su déficit tecnológico, la inversión e incluso la
creación de puestos de trabajo de nivel
tecnológico bajo o medio es sólo una apuesta de
corto plazo y con repercusiones negativas a largo
plazo.

9. El problema radica en que una deflación salarial

artificial como la provocada en el País Vasco
tiene como consecuencia hacer excesivamente
fácil la inversión de bajo nivel tecnológico. Este
tipo de inversiones, que serían más difíciles de
rentabilizar en un contexto de salarios elevados,
se hacen crecientemente rentables a medida que
la deflación salarial contiene o reduce el coste
del trabajo.

10. Si las inversiones bajas en tecnología aumentan

su tasa de rentabilidad, disminuye de forma
paralela el incentivo para abordar inversiones de
alto nivel tecnológico. Estas inversiones
supondrían un esfuerzo añadido y costes más
elevados, con personas más formadas, con
mayores gastos de formación, maquinaria más
cara, etc.

11. El resultado de esta dinámica es claro. La

aplicación de la reforma laboral en el País Vasco
no sólo supone un desastre social innecesario
sino que es también un ataque directo a lo que -

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INVERSIÓN TECNOLÓGICA

hasta el estallido de la crisis- venía definiéndose

como el modelo de desarrollo vasco, basado en
el impulso de actividades de alto valor añadido y,
con ellas, de la formación y el equipamiento
tecnológico.

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