Está en la página 1de 15

Escuela de Administracin y

Negocios
Sede Plaza Vespucio
Pgina 1 de 15

Poltica monetaria.

Integrantes:
Sofa Henrquez
Camila Espinoza
Sofa Mesa
Flor Ramrez
Camila Rojas
Gloria Sandoval

Economa para los negocios.

Escuela de Administracin y
Negocios
Sede Plaza Vespucio
Pgina 2 de 15

ndice.
Introduccin

Poltica Monetaria

Qu es la oferta monetaria? / Objetivos de poltica monetaria


5
Fuentes de Emisin de dinero

Efectos de la poltica monetaria en el PIB

Aspectos de la poltica monetaria

10

Conclusin

13

Economa para los negocios.

Escuela de Administracin y
Negocios
Sede Plaza Vespucio
Pgina 3 de 15

Introduccin.
En el siguiente informe plantear sobre el recurso de poltica monetaria
en chile, la cual controla la oferta monetaria, tipos de inters con el fin
de lograr el crecimiento econmico del pas. Adems quienes la
regulan, sus instituciones controladoras y objetivos de esta.
Poltica monetaria es la modificacin de la cantidad de dinero
circulante en la economa, que tiene como finalidad variar la tasa de
inters.
Las variaciones de tasa de inters buscan incentivar transacciones y el
consumo a nivel nacional.
La institucin que regula la poltica monetaria es el Banco Central de
chile, este modifica la cantidad de dinero que circula en la economa,
detallando informes peridicamente del estado del pas, el Baco
Central tiene distintas fuentes de emisin de dinero, como operaciones
con banco comercial, operaciones en mercado abierto, operaciones
con el gobierno.
Por ltimo se dar a conocer los efectos de la poltica monetaria en el
PIB (Producto interno bruto).

Economa para los negocios.

Escuela de Administracin y
Negocios
Sede Plaza Vespucio
Pgina 4 de 15

La poltica monetaria.
La poltica monetaria es el proceso por el cual gobierno, banco central o la autoridad
monetaria de un pas controla LA OFERTA MONETARIA (Cantidad de dinero en circulacin)
y LOS TIPOS DE INTERS O COSTE DE DINERO (Tipo de inters que fija el banco o
autoridad monetaria a muy corto plazo), con el fin de lograr un conjunto de objetivos
orientados hacia el crecimiento y la estabilidad de la economa.
Esta poltica monetaria se basa en la relacin entre las tasas de inters en una
economa, que es la base para calcular el precio al que el dinero es prestado por los
bancos, y la cantidad de dinero en circulacin. La poltica monetaria utiliza una variedad
de herramientas para el control de una o ambas de estas, para influir en resultados
como el crecimiento econmico, inflacin, tipos de cambio con otras monedas y el
desempleo.

Economa para los negocios.

Escuela de Administracin y
Negocios
Sede Plaza Vespucio
Pgina 5 de 15

Qu es la oferta monetaria?
Hay varias formas de definir la oferta monetaria (dinero en circulacin), pero las medidas
estndar suelen incluir el efectivo en circulacin y los depsitos a la vista. Los datos de
la oferta monetaria se registran y publican, por lo general por el gobierno o el banco
central de cada pas. Los analistas del sector pblico y privado desde hace mucho
tiempo analizan los cambios en la oferta monetaria, debido a que sus posibles efectos
sobre el nivel de precios, la inflacin, el tipo de cambio y el ciclo econmico.

Cules son los objetivos de la poltica monetaria?


Es comn para las autoridades monetarias declarar cuatro objetivos bsicos de la
poltica monetaria, que pueden ser enunciados de diferentes formas:

Estabilidad del valor del dinero (contencin de los precios, prevencin de la


inflacin)

Tasas ms elevadas de crecimiento econmico

Plena ocupacin o pleno empleo (mayor nivel de empleo posible)


Economa para los negocios.

Escuela de Administracin y
Negocios
Sede Plaza Vespucio
Pgina 6 de 15

Evitar desequilibrio permanente en la balanza de pagos y mantenimiento de un


tipo de cambio estable y proteccin de la posicin de reservas internacionales.

Fuentes de Emisin de dinero

La Poltica Monetaria es realizada exclusivamente por el Banco Central y tiene


distintos instrumentos a travs de los cuales llevarla a cabo. Estos se conocen como
Fuentes de Emisin de dinero, las cuales son:

1) Operaciones con Bancos Comerciales: Los Bancos Comerciales


acuden al Banco Central cada vez que tienen problemas de liquidez. As el
Banco Central acepta documentos en descuento y les otorga lneas de crdito
con lo cual aumenta la cantidad de dinero en la economa. Paralelamente a lo
anterior sabemos que los Bancos Comerciales deben depositar parte de los
ahorros recibidos en el Banco Central lo cual es conocido como encaje.
Por lo tanto si la tasa de encaje es modificada la cantidad de dinero que sale a
circulacin tambin se modifica. As tendremos que:

Aumento de la tasa de encaje-----Disminucin de la masa monetaria


(oferta monetaria)

Disminucin de la tasa de encaje---- aumento de la masa monetaria


(oferta monetaria)

2) Operaciones de Mercado Abierto: El Banco Central tambin puede


afectar

la

oferta

de

dinero

emitiendo

Bonos

Economa para los negocios.

(instrumento

financiero)

Escuela de Administracin y
Negocios
Sede Plaza Vespucio
Pgina 7 de 15

vendindolos y comprndolos o rescatndolos en el mercado financiero, de


modo que:

Vende bonos---- Disminucin de la masa monetaria (oferta monetaria)

Compra bonos---- aumento de la masa monetaria (oferta monetaria)

Tambin puede afectar el mercado comprando y vendiendo divisas en el


mercado cambiario, tambin es considerada operacin de mercado abierto.

3) Operaciones con el Gobierno: Hasta antes de su plena autonoma


en 1990, el BCCH poda prestarle dinero al Gobierno de turno a requerimiento
de ste. Sin embargo, debido al abuso que se hizo de esta disposicin para
financiar Dficit Fiscales, que casi siempre resultaban en un aumento de la
inflacin, esta facultad fue estrictamente prohibida. En todo caso, todava
existen otros pases, especialmente latinoamericanos, donde se puede utilizar
este tipo de emisin.
En la actualidad el Banco Central de Chile de ninguna manera puede financiar
con crditos, directos o indirectos, algn gasto pblico. La situacin anterior
tiene dos casos de excepcin, que deben estar debidamente calificados por el
Consejo de Seguridad Nacional mediante oficio secreto, estos son: Caso de
Guerra Externa o Perodos previos a ella.

Economa para los negocios.

Escuela de Administracin y
Negocios
Sede Plaza Vespucio
Pgina 8 de 15

Otros Ejemplos de poltica monetaria

Encaje: Los bancos centrales pueden afectar la oferta monetaria mediante el


cambio de la cantidad de reservas (monedas y billetes) que los bancos deben
mantener para cubrir los depsitos. Mayores requerimientos de
reservas implican que los bancos deben mantener ms dinero en
reserva, dejando menos dinero para prestar. Menores
requerimientos de reservas habrn crecer la oferta de dinero por
la
capacidad de los bancos de prestar ms.

Tipos de intervencin: Es la tasa de inters a la que el banco central, como la


Reserva Federal de los EEUU, concede prstamos a las instituciones financieras.
Si la tasa es baja, los bancos solicitarn ms prstamos a al
banco central mientas que si es alta solicitarn menos y por
lo tanto habr menos liquidez en la economa.

Efectos de la poltica monetaria en el PIB

Al igual que la poltica fiscal, la poltica monetaria puede ser clasificada segn el efecto
que busca lograr en el PIB, donde las autoridades influyen en la cantidad de dinero en
circulacin, las que son:

Poltica monetaria expansiva: Es aquella poltica que busca


aumentar el tamao de la oferta monetaria y reducir la tasa de inters.

Economa para los negocios.

Escuela de Administracin y
Negocios
Sede Plaza Vespucio
Pgina 9 de 15

Si en el mercado hay poco dinero, se puede aplicar una poltica monetaria EXPASIVA para
aumentar la cantidad de dinero. Algunos mecanismos son:

Reducir la tasa de inters (para incrementar los prstamos


bancarios).
Reducir el coeficiente de caja (para poder prestar ms dinero).
Comprar deuda pblica (el banco central compra ttulos para aportar
dinero al mercado).

El incremento de dinero
desplazar la curva de la
oferta hacia la derecha y
reducir el inters.

Economa para los negocios.

Escuela de Administracin y
Negocios
Sede Plaza Vespucio
Pgina 10 de 15

Polticas monetarias restrictivas: Es aquella que busca


contraer el tamao de la oferta monetaria, aumentando la tasa de inters.

Si en el mercado hay mucho dinero, entonces la autoridad monetaria emplear una


poltica RESTRICTIVA. Que puede ser:

Aumentar la tasa de inters (al pedir un prstamo, ste sea ms


caro).
Aumentar el coeficiente de caja (Deja ms dinero en el banco y
menos en circulacin).
Vender deuda pblica (El banco central vende ttulos y la gente los
compra, sacando dinero del mercado).

Al disminuir el dinero en el
mercado y suponiendo que los
precios permanecen constantes,
la curva de la oferta se
desplazar hacia la izquierda,
entonces la tasa de inters se
incrementar.

Economa para los negocios.

Escuela de Administracin y
Negocios
Sede Plaza Vespucio
Pgina 11 de 15

Aspectos de la poltica monetaria.


El objetivo de la estabilidad de precios y los elementos principales de la poltica
monetaria
El dinero juega un rol fundamental en el funcionamiento adecuado de cualquier economa, y en
particular, de la economa chilena. Para preservar ese rol, la poltica monetaria del Banco Central
debe proteger el valor de nuestra moneda, el peso, buscando que la inflacin sea baja y estable.
El propsito de mantener una inflacin baja y estable, que es la forma en que se interpreta en la
prctica el concepto de estabilidad de precios, no es un capricho de la ley, sino que sirve al
objetivo ms amplio de encaminar a la economa nacional por una ruta de crecimiento sostenido,
de pleno empleo y, en general, de progreso y bienestar para los chilenos.
Una inflacin baja y estable es, adems, beneficiosa desde un punto de vista distributivo, porque
favorece el crecimiento del empleo y protege el ingreso de los sectores ms indefensos de la
sociedad.
El foco de la poltica monetaria del Banco Central de Chile es la estabilidad de precios a travs
del tiempo, tomando en cuenta los efectos de esa poltica sobre la actividad econmica y el
empleo en el corto y mediano plazo.

La meta rango de inflacin


Para preservar la estabilidad de precios, el Banco Central se ha comprometido a orientar su
poltica monetaria en orden a mantener la inflacin a travs del tiempo en un rango entre 2 y 4%
anual. El valor central de este rango, 3%, constituye la meta operacional que gua a la poltica
monetaria en el mediano plazo.
La meta operacional de mediano plazo se define en trminos de la variacin del ndice de Precios
al Consumidor (IPC). Este indicador, sin embargo, puede mostrar un grado relativamente alto de
volatilidad mes a mes, como resultado de variaciones en los precios de alimentos perecibles (por
razones estacionales y climticas) y de los combustibles (vinculados a los vaivenes del precio del
petrleo a nivel internacional).

La operatoria de la poltica
La poltica monetaria tiene como principal instrumento operativo las operaciones de mercado
abierto que realiza administrando mes a mes los cupos de licitaciones de sus propios ttulos de
Economa para los negocios.

Escuela de Administracin y
Negocios
Sede Plaza Vespucio
Pgina 12 de 15
deuda y colocando o sustrayendo liquidez del mercado interbancario de muy corto plazo, segn
sea necesario (operaciones de repo y anti-repo, en la jerga internacional), con el objeto de
estabilizar la tasa de inters interbancaria (a un da) en torno a su objetivo operativo o
instrumental, definido como la tasa de inters de poltica.

Canales de transmisin y horizonte de la poltica monetaria


La transmisin de los cambios en la poltica monetaria hacia el resto de la economa sucede a
travs de varios canales y toma un tiempo relativamente largo y variable en materializarse. As,
por ejemplo, una poltica monetaria ms restrictiva (reflejada en un aumento en la tasa de
inters de poltica) incide en un menor gasto privado en inversin y consumo y, por esa va,
afecta a la brecha entre la demanda agregada y el producto potencial y, finalmente, a la
inflacin. Al mismo tiempo, el alza de la tasa de inters de poltica tambin puede afectar al tipo
de cambio (aprecindose el peso), disminuyendo eventualmente la inflacin de los productos
importados, adems de afectar tambin a la demanda externa y a la brecha gasto a producto.
Desde que se cambia la tasa de poltica hasta que la inflacin reacciona sustancialmente, por el
conjunto de canales de transmisin, pueden pasar entre uno y dos aos. Este perodo de tiempo
define el lapso prudente que el Banco Central considera como horizonte de la poltica monetaria.
Poltica monetaria, flotacin cambiaria y metas de inflacin
El esquema vigente de flotacin cambiaria permite al Banco Central usar su instrumental
monetario con ms flexibilidad e independencia que en el caso de un rgimen de rigidez del tipo
de cambio. Esto es importante, porque se puede combinar la estabilidad de precios que busca la
poltica monetaria, con la posibilidad de absorber impactos de la economa mundial a travs de
la flexibilidad del tipo de cambio.
Poltica monetaria y transparencia.
Los cambios en la poltica monetaria se transmiten al resto de la economa a travs de sus
efectos sobre los precios de activos, como las tasas de inters de mercado, los precios de la
bolsa y el tipo de cambio. Estos efectos sern ms o menos pronunciados y, por tanto, ms o
menos tiles al propsito de afectar la inflacin, conforme las expectativas del mercado se
alineen adecuadamente, para lo cual es muy importante la claridad que se desalineen las
expectativas, lo cual contribuye a una mayor estabilidad econmica y provee al Banco Central
del tiempo necesario para evaluar la profundidad y permanencia de estos eventos inesperados.

Mecanismos de Transmisin de la Poltica Monetaria en Chile


Economa para los negocios.

Escuela de Administracin y
Negocios
Sede Plaza Vespucio
Pgina 13 de 15
Si bien la poltica monetaria influye sobre un amplio espectro de variables en el corto plazo,
especialmente en aquellas vinculadas a la demanda agregada, sus consecuencias en la oferta
agregada y en el crecimiento son prcticamente nulas en el largo plazo. En esta dimensin
temporal, la influencia de la poltica monetaria es esencialmente sobre variables nominales, en
particular el nivel de precios. Es en este sentido que comnmente se sostiene que la inflacin,
definida como la tasa de cambio del nivel de precios es, a fin de cuentas, un fenmeno
monetario. Por esta razn, es importante que la inflacin sea el foco principal de la poltica
monetaria del Banco Central.
Sin embargo, los cambios en la poltica monetaria influyen en la actividad real a corto y mediano
plazo, mediante los diversos canales por los cuales se transmiten dichos cambios, hasta llegar a
afectar a la inflacin. De este modo, el camino por el cual se llega a un objetivo en materia de
inflacin, despus de un cierto perodo, puede tener diversas variantes en lo relativo a la
actividad econmica, al empleo y a las cuentas externas.

Efectos de la poltica monetaria en los mercados financieros.


Como ya se seal, la poltica monetaria es la herramienta que usa el Banco Central para
mostrar al mercado cul es su posicin frente a la coyuntura econmica y las perspectivas de
inflacin. Esta poltica se manifiesta en una tasa de inters que se conoce como tasa de poltica
monetaria (o, ms breve, tasa de poltica) la cual se vincula, desde 1995, directamente con la
tasa de inters interbancaria. Esta ltima es la tasa a la cual se prestan recursos los bancos
comerciales entre s, de un da para otro, con el propsito de satisfacer sus necesidades de
liquidez (mayormente por el encaje legal). No obstante, el Banco Central no fija por decreto su
tasa de poltica, sino que anuncia respecto de ella un objetivo operativo que intenta sostener por
medio de operaciones de mercado abierto y otros instrumentos operativos con los propios
bancos comerciales. En otras palabras, inyecta o retira liquidez, a veces con frecuencia diaria y
con ttulos de muy corto plazo, de modo que la tasa interbancaria se ubique alrededor de la tasa
de poltica. Un recuadro especial, ms adelante, contiene detalles sobre los aspectos operativos
envueltos.
El efecto cuantitativo que un cambio en la tasa de poltica tiene sobre otras tasas de inters, y
sobre los mercados financieros en general, depende de hasta qu punto fue anticipado este
cambio de poltica y cmo afecta las expectativas sobre polticas futuras. Por otra parte, se debe
tener presente que algunos de los efectos descritos pueden ocurrir cuando cambian las
expectativas del mercado sobre las polticas y no cuando lo haga la tasa de poltica en s misma.

Propsito del informe de la poltica monetaria


El Informe de Poltica Monetaria tiene como propsitos principales los siguientes: (i) informar y
explicar al Senado, al Gobierno y al pblico general la visin del Consejo del Banco Central sobre
la evolucin reciente y esperada de la inflacin y sus consecuencias para la conduccin de la
Economa para los negocios.

Escuela de Administracin y
Negocios
Sede Plaza Vespucio
Pgina 14 de 15
poltica monetaria; (ii) exponer pblicamente el marco de anlisis de mediano plazo utilizado por
el Consejo en la formulacin de la poltica monetaria; y (iii) proveer informacin til para la
formulacin de las expectativas de los agentes econmicos sobre la trayectoria futura de la
inflacin y del producto.
El Informe se publica, tanto en espaol como en ingls, cuatro veces al ao, en los meses de
marzo, junio, septiembre y diciembre, concentrndose en los principales factores que influyen
sobre la trayectoria de la inflacin.
.

Conclusin
Este documento hace ver la importancia fundamental que el Banco Central asigna a la
estabilidad de precios, la que es un requisito indispensable para que Chile se desenvuelva en
una trayectoria sustentable de crecimiento y progreso. La estabilidad de precios se expresa en
una inflacin baja y estable, en un rango de 2 a 4% anual, centrada en 3%, que se aspira a
mantener a travs del tiempo en una perspectiva de mediano plazo.
Junto con presentar la manera en que se materializa la poltica monetaria para conseguir este
propsito, el presente documento tambin detalla los canales por los cuales las modificaciones a
la tasa de poltica se trasmiten al resto de la economa hasta afectar la evolucin de la inflacin.
Aunque muchas veces la direccin de los efectos de un cambio en la poltica monetaria puede
preverse sin grandes dificultades, la magnitud de dichos efectos y la manera en que se
desencadenan a travs del tiempo son ampliamente variables. Sin embargo, la credibilidad del
Banco Central en cuanto a su compromiso con la estabilidad de precios y a la fortaleza tcnica
de sus diagnsticos y acciones, reducen esa incertidumbre y fortalecen la eficacia de la poltica
monetaria. Un diagnstico tcnicamente apropiado y creble lleva tambin a una poltica
monetaria preventiva, que toma en cuenta apropiadamente el tiempo que demora afectar la
inflacin a partir de un cambio en la tasa de poltica, y que acta en forma anticipada a los
hechos para evitar desequilibrios y reacciones tardas. En ese contexto, este documento
pretende aportar a la transparencia de las acciones del Banco Central para, en combinacin con
el Informe de Poltica Monetaria, apoyar el esfuerzo por mantener la estabilidad de precios.

Economa para los negocios.

Escuela de Administracin y
Negocios
Sede Plaza Vespucio
Pgina 15 de 15

Economa para los negocios.