Está en la página 1de 10

Captulo 3: Anlisis de las empresas no corporativas listadas en el MAV

En este captulo analizaremos el comportamiento de las cuatro empresas que hasta 2014 se
estn financiando a travs de este mercado y las caractersticas de los valores que han
emitido a travs del mercado alternativo de valores.

Agrcola y Ganadera Chavn De Huntar


La empresa Agrcola y Ganadera Chavn de Huntar S.A inici sus operaciones en el ao
1998, esta es una empresa dedicada a la exportacin de frutas y vegetales frescos y
congelados y adems brinda servicios de empaque de productos agrcolas y
agroindustriales. Las lneas de productos que ofrece son:

Productos frescos, esparrago, uva, mango, tangelo, granada y palta


Productos congelados: mango, esprragos, camote y granada.

La empresa ha logrado formar un portafolio de productos que genera ingresos en todos los
meses del ao, es decir, un portafolio diversificado y desestacionalizado.
El 5 abril del 2013 la empresa emiti el Primer programa de Instrumentos de Corto Plazo,
convirtindose en la primera empresa en listar valores a travs del Mercado Alternativo de
Valores.
Las razones de financiamiento fue la necesidad de captar recursos para capital de trabajo,
financiamiento de sus inventarios y debido a otras necesidades de capital operativo,
o Cuentas pagadoras: Son cuentas corrientes que se crearon una por
cada emisin de instrumentos a corto plazo que realiz la
empresa y cuentas.
o Cuentas recolectoras: Tambin se cre una por cada emisin que
realiz la empresa

El depositario, Mario Salazar, es el responsable de los flujos dinerarios en la cuenta


recolectora, que sern recaudados por el fideicomitente (La empresa)
La empresa Chavn de Huntar ha colocado desde la fecha de inscripcin hasta el
momento, 13 series de papeles comerciales (de la Serie A a la Serie M). Siendo,
generalmente, el monto colocado de 500 000 dlares, comprendidos por papeles
comerciales con un valor nominal de 1 000 dlares americanos.
Todas las series fueron adjudicadas al pblico a travs de una subasta holandesa sobre
rendimiento implcito cupn cero, siendo la variable a subastar la tasa de rendimiento.
Los resultados de colocacin de cada una de las series Chavn de Huantar e muestran en la
tabla N . Se puede a preciar el precio de la colocacin- como ha ido bajando- de tal manera
que la empresa ha conseguido una menor tasa de inters. En la figura N se aprecia la cada
de las tasa de inters que han tenido estas emisiones, siendo la tasa ms alta de 6% por con
un precio de colocacin del 98.04% y la ms baja 4.97%.
Tabla N 06: Montos Adjudicados - Chavn de Huantar

Serie
A
B
C
D
E
F
G
H
I
J
K
L

Tasa de
Monto de Numero de
Plazo del
inters
colocaci
papeles
valor
implcita
n ($)
comerciales
(das)
(%)
500 000
500 000
500 000
974 000
500 000
500 000
500 000
500 000
500 000
500000
424000
500000

500
500
500
500
500
500
500
500
500
500
424
500

6.00
6.00
5.97
5.91
5.88
5.94
5.91
5.75
5.09
4.97
5.35
5.75

180
120
180
180
210
240
270
330
150
245
270
234

Precio de
colocacin

Monto
demandado
($)

97.09%
98.04%
97.10%
97.13%
96.69%
96.19%
95.76%
94.99%
97.92%
96.73%
96.14%
96.40%

1,400,000
951,000
618,000
1,424,000
854,000
591,000
1,062,000
908,000
2,061,000
672,000
424,000
500,000

500000

500

5.50

240

96.46%

963,000

ELABORACIN PROPIA
FUENTE BVL

8.0%
6.00%
6.0%

5.97%

5.91%

5.88%

5.50%

4.97%

4.0%
2.0%
0.0%
A

Tasa de inters implcita (%)

A. Jaime Rojas Representaciones Generales


A. Jaime Rojas Representaciones Generales es una empresa constituida el 31 de Marzo de
1983 y tiene por objeto la compraventa de equipos mdicos y de laboratorio, mobiliarios e
instrumentos de ciruga para uso humano y veterinario, as como ortopedia en general y
otros artculos destinados a usos de hospitales, clnicas y toda clase de centros hospitalarios,
y a la compra de bienes afines en general. Asimismo, se dedicar a la distribucin y
representacin en general, a la importacin y exportacin, as como a cualquier otra
actividad comercial a fin con los rubros indicados. (BVL s.f)
Esta es una empresa con ms de 40 aos en la industria de equipamiento hospitalario y en
febrero del 2014 se convirti en la segunda empresa en ingresar al Mercado Alternativo de
Valores, con una primera colocacin de instrumentos de deuda de corto plazo por un monto
equivalente a US$1 milln
Descripcin de emisiones de A. Jaime Rojas Representaciones Generales

La empresa ha emitido Instrumentos de Corto Plazo inscritos en el Registro Pblico del


Mercado de Valores de la SMV destinado para inversionistas en general en Calidad de
Oferta Publica.
El monto mximo en circulacin de hasta S/. 10 000,000 (Diez Millones y/00 Nuevos
Soles) o su equivalente en Dlares Americanos.) La emisin tiene un plazo de 6 aos,
contados a partir de la inscripcin del Programa en el Registro Pblico del Mercado de
Valores de la SMV. (BNB 2014)
.
TABLA
N07:
SERIES
REPRESENTACIONES
SERI MONTO DE
E
COLOCACI
N (S/.)

NUMERO
DE
PAPELES
COMERCI
ALES

A
B
C
D

1000
1000
1000
1000

1,000,000
1,000,000
1,000,000
1,000,000

ELABORACIN PROPIA
FUENTE BVL 2014

6.0%
6.2%
5.3%
5.0%

A.

PLAZ
O
DEL
VALO
R
(DIAS
)
180
360
360
360

JAIME

ROJAS

PRECIO
DE
COLOCAC
IN

MONTO
DEMAND
ADO (S/.)

97.056%
94.162%
94.967%
95.238%

1,265,000
1,320,000
3,346,000
1,430,000

7%

6.00%

6.20%

6%

5.30%

5%

5.00%

4%
3%
2%
1%
0%
A

Tanto en la figura N como en la Tabla N se aprecia la cada que han ido teniendo las
tasas de inters de las series que la empresa ha ido emitiendo, siendo la tasa ms alta de
6.2% y la ms baja 5%.

Triton Trading
La empresa tiene por objeto dedicarse a la venta de maquinaria y repuestos, alquiler de
maquinaria y servicio tcnico. Asimismo, la empresa podr dedicarse a brindar servicios
especializados de logstica, servicio de movilizacin de bultos con equipos, maquinarias y/u
operadores y, tercerizacin de servicios (outsourcing).
La empresa tambin podr dedicarse, sin que ello constituya su actividad principal a la
importacin y exportacin de todo tipo de productos para la industria, comercio y
construccin. Adicionalmente, constituye objeto del giro de negocio de la empresa, el
dedicarse a la transaccin, compra y venta de vehculos de toda clase y marca, as como
importarlos y exportarlos.

Triton Trading es una empresa peruana que tiene 23 aos de experiencia en el rubro de
alquiler, venta y servicio tcnico de maquinarias y equipos portuarios, logsticos y de
construccin, representando a marcas lderes a nivel mundial y que cuenta con sucursales
en Lima, Piura, Cajamarca y Huancayo.
El 13 de Mayo del 2015 la empresa Triton Trading S.A y la empresa Triton Rental S.A. se
fusionaron, convirtindose en una sola razn social TRITON TRADING SOCIEDAD
ANONIMA (Triton Trading S.A.), con el fin de aumentar la cobertura y efectividad tcnica
con la que cuentan las empresas, para as lograr indicadores de respuesta y performances
altamente superiores al promedio del mercado. (LORET DE MOLA Luis, Gerente General
de Triton Trading S.A. 2015)
Descripcin de emisiones de Tritn Trading
La empresa ha emitido Instrumentos de Corto inscritos en el Registro Pblico del Mercado
de Valores de la SMV destinado para inversionistas en general en Calidad de Oferta Publica
hasta por un Monto mximo en circulacin de hasta S/. 2 000,000 (Dos Millones y/00
Nuevos Soles) o su equivalente en Dlares Americanos.) Por seis (6) aos, contados a partir
de la inscripcin del Programa en el Registro Pblico del Mercado de Valores de la SMV.
Siendo el plazo renovable de acuerdo a la normativa aplicable. (BVL 2014)
Garanta
Instrumentos de Corto Plazo Tritn cuentan nicamente con garanta genrica sobre el
patrimonio de la empresa

Como parte de la estructura societaria de Tritn Trading SA cuenta con la Fianza Solidaria
de VLM SAC. Los valores no presentan garanta especfica sobre los activos o derechos de
la Empresa, por lo que estn respaldados genricamente con su patrimonio.

TABLA N08: SERIES TRITON TRADING


SERI MONTO DE
E
COLOCACI
N (S/.)

A
B

1,000,000
500,000

SERI MONTO DE
E
COLOCACI
N (S/.)

B
C

2,000,000
2,000,000

ELABORACIN PROPIA
FUENTE BVL 2014

NUMERO
DE
PAPELES
COMERCI
ALES

1000
500
NUMERO
DE
PAPELES
COMERCI
ALES

2000
2000

1ra emisin
TASA
DE
INTERE
S
NOMIN
AL
ANUAL
(%)
5.6%
6%
2da emisin
TASA
DE
INTERE
S
NOMIN
AL
ANUAL
(%)
3.75%
5.5%

PLAZ
O
DEL
VALO
R
(DIAS
)

PRECIO
DE
COLOCAC
IN

MONTO
DEMAND
ADO (S/.)

180
180

97.2763%
97.0874%

3,607,000
880,000

PLAZ
O
DEL
VALO
R
(DIAS
)

PRECIO
DE
COLOCAC
IN

MONTO
DEMAND
ADO (S/.)

180
180

98.159%
97.324%

3,079,000
2,136,000

7.00%
6.00%
6%

6%
6%

5.00%
4.00%

4%

3.00%
2.00%
1.00%
0.00%

1 -A

1 -B

2 -A

2 -B

Tanto en la figura N como en la Tabla N se aprecia la cada que han ido teniendo las
tasas de inters de las series que la empresa ha ido emitiendo, siendo la tasa ms alta de 6%
y la ms baja 3.75%.

Medrock Corporation

Medrock Corporation es una empresa farmacutica peruana, constituida en 2007 y tiene


como actividad principal la produccin de productos farmacuticos, galenos, dietticos,
edulcorantes, adems de recursos teraputicos naturales y medicamentos. Para tales efectos,
cuenta con un laboratorio altamente especializado en investigacin y desarrollo.
(PROCAPITALES, 2013).
En junio del 2014 esta empresa, fue la cuarta en ingresar al Mercado Alternativo de
Valores. Inscribiendo el Primer Programa de Emisin de Instrumentos a corto plazo
Medrock
Tabla N09: Series Medrock Corporation

Serie

Monto de
colocaci
n ($/.)

A
B
C
D
E

1 000 000
1 000 000
1 000 000
1 000 000
1 000 000

Serie

Monto de
colocaci
n (S/.)

3 150 000

2da emisin
Tasa de
Numero de inters Plazo del
papeles
nominal
valor
comerciales
anual
(das)
(%)
1 000
3.7
180
1 000
3.4
180
1 000
2.95
182
1 000
2.75
180
1 000
2.35
180
3ra emisin
Tasa de
Numero de inters Plazo del
papeles
nominal
valor
comerciales
anual
(das)
(%)
3 150
6.25
167

Monto
Precio de
demandado
colocacin
(s/.)
98.21%
98.34%
98.54%
98.64%
98.84%

2,793,000
2,770,000
2,198,000
2,563,000
1,426,000

Monto
Precio de
demandado
colocacin
(s/.)
97.18%

4,150,000

ELABORACIN PROPIA
FUENTE BVL 2014

7.00%
6.25%

6.00%
5.00%
3.70%
4.00%
3.00%
2.35%

2.00%
1.00%
0.00%
2-A

2-B

2-C

2-D

Tasa de inters nominal anual (%)

Edpyme Inversiones La cruz

2-E

3-A

Empresa perteneciente al rubro financiero constituida en el 2010, las operaciones que


realiza esta empresa es el otorgamiento de crditos prendarios con base de joyas,
automviles y otro tipo de artculos, as como micro crditos destinados a la pequea y
mediana empresa. La empresa cuenta con agencias en 13 departamentos del pas.
A fines de noviembre del 2014 se convirti en la quinta empresa con la emisin ms
grande al momento- en listar valores en el Mercado Alternativo.
Descripcin de la emisin
El programa Primero Programa de Instrumentos de Corto Plazo EDPYME Inversiones
La Cruz-se emiti a travs de instrumentos de corto plazo-papeles comerciales- con un
monto de mximo de 25 millones de nuevos soles, as mismo el programa tendr una
vigencia mxima de seis aos a partir de su inscripcin, con la posibilidad de ser renovado.
Los instrumentos de corto plazo fueron ofertados por oferta primaria pblica, por otro lado
la entidad estructuradora y colocadora fue Kallpa Securities SAB S.A.
6.40%
6.35%
6.30%

6.30%

6.20%
6.10%
6.03%

6.00%
5.90%
5.80%
A

B
Tasa de inters implcita (%)