El mercado financiero y sus nuevos instrumentos

Actualmente existen diferentes instrumentos financieros que regularizan y facilitan el desarrollo de una
inversin. Incluso hay una nueva variedad de instrumentos (forward, floors, swaps, etc.) que buscan optimizar
la gestin de los inversionistas.

Por Conexin ESAN el 18 de Enero 2011 12:48 PM 0 0 0

En dilogo con Conexin ESAN, Roberto Santilln, Doctor en Administracin y Posdoctorado en finanzas,
explic el desarrollo de estos instrumentos y cmo el Mercado de Valores Peruano ha logrado mantenerse
estable. Durante la XXII Semana Internacional 2011 organizada por ESAN dict el curso Instrumentos
Financieros.
Qu nuevos instrumentos se han desarrollado ms en el mercado financiero internacional?
A partir de los aos setenta se ha dado una verdadera revolucin en los mercados financieros internacionales
por la amplia variedad de instrumentos que han surgido. Los que ms llaman la atencin son los conocidos
como instrumentos derivados que incluyen a las opciones, a los futuros, a los swaps y a otras combinaciones
ms tcnicas o sofisticadas que son difciles de describir y que incluso no tienen un nombre propio como las
anteriores.
Adicionalmente se ha visto que los inversionistas buscan combinaciones de riesgo y rendimiento que no son
tan accesibles con las acciones o bonos tradicionales y por lo tanto se han construido nuevos portafolios de
inversiones en los que se combinan variedades muy distintas, muy sui gneris de ttulos tradicionales que
cuando evolucionan en el tiempo nos dan precisamente combinaciones de riesgo rendimiento que antes no
existan. A estos se le denomina fondos mutuos. Y una variedad ms reciente todava con las mismas
caractersticas son los llamados hedge funds.
Precisamente, qu factores macro y micro econmicos pueden afectar al inversionista?

Partimos por diferenciar los factores macroeconmicos de los microeconmicos. El primero afecta a todos los
instrumentos por igual, en mayor o menor medida, y tiene que ver fundamentalmente con las tasas de inters,
la inflacin, las tasas de crecimiento de la economa, etc.; y los microeconmicos con las condiciones de la
empresa que emite el instrumento de inversin; es decir, con la deuda que maneja la compaa, con la
eficiencia en sus operaciones y con los intereses que tiene por pagar; las que se reflejan en el desempeo de
sus acciones y bonos. Al final, el desempeo tanto de acciones como de bonos es producto de la suma de las
influencias macroeconmicas y de las influencias derivadas de los conceptos que acabbamos de mencionar
como microeconmicos.

Sobre el Mercado de Valores Peruano, cree que ha evolucionado?

Indudablemente en los ltimos aos no solamente el mercado financiero sino toda la economa peruana ha
dado pasos acelerados hacia niveles superiores de modernidad, eficiencia y transparencia sobre todo a nivel
bancario, el cual est muy bien consolidado en comparacin a los bancos americanos, los que acaban de
sufrir prdidas enormes por la crisis financiera. De modo que el Per est estable, bien capitalizado y
creciendo.
Un segundo factor que me llama mucho la atencin es la decisin de integracin del mercado de acciones de
Lima con el mercado de Bogot y el de Santiago de Chile para constituir un solo mercado. Esto sin duda es
un paso agigantado no slo por el aumento en el nmero de opciones de inversin para los inversionistas en
lo inmediato sino tambin porque combina la experiencia y la infraestructura de estos tres importantes
mercados al constituir un nuevo mercado mucho ms grande y fuerte.
Definitivamente, como seala el profesor Santilln, los mercados financieros han evolucionado con el
paso del tiempo y con ello los instrumentos financieros. El reto est en manejarlos apropiadamente y
con precaucin para evitar el riesgo. Qu opina usted al respecto?, est preparado para usar los
portafolios de inversin?