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APLICACIN INGENIERIA ECONOMICA

LUZ ANGELA MARTINEZ


JESUS DAVID GIRALDO

UNIVERSIDAD AUTONOMA DE OCCIDENTE


FACULTAD DE INGENIERIA
PROGRAMA DE INGENIERIA INDUSTRIAL
SANTIAGO DE CALI
2016
1

APLICACIN INGENIERIA ECONOMICA

LUZ ANGELA MARTINEZ


JESUS DAVID GIRALDO

TRABAJO DE APLICACIN PARA INGENIERIA ECONOMICA

JAVIER IVAN HERNANDEZ

UNIVERSIDAD AUTONOMA DE OCCIDENTE


FACULTAD DE INGENIERIA
PROGRAMA DE INGENIERIA INDUSTRIAL
SANTIAGO DE CALI
2016
2

Contenido
Valor Presente Neto .............................................................................................................................5
Caso de estudio Valor Presente Neto ..................................................................................................5
Factoring ..............................................................................................................................................9
ORIGEN.................................................................................................................................................9
Naturaleza jurdica ...............................................................................................................................9
Partes que intervienen en un contrato de factoring ........................................................................ 10
Modalidades del factoring ................................................................................................................ 10
Acceso al factoring: ........................................................................................................................... 11
Ventajas del factoring ....................................................................................................................... 12
Desventajas del factoring.................................................................................................................. 12
Aplicacin en transporte ................................................................................................................... 12
Caso empresa FACTOP ...................................................................................................................... 13
Referencias........................................................................................................................................ 16

INTRODUCCION

El siguiente trabajo ilustra conceptos que se aplicaran en casos de estudio para la


materia ingeniera econmica, en los cuales se expondrn los conceptos
correspondientes al concepto de Valor Presente Neto y factoring, adems de su
aplicacin en los diferentes campos de estudio.

Valor Presente Neto


El valor presente neto (Diego Fernando & Hctor Hernn, 2009) es el mtodo con
el cual se evalan los proyectos de inversin a largo plazo, con esto se determina
si una inversin cumple con los objetivos o metas previstas, esto funciona
trayendo a presente los valores de ingresos futuros y restndole el valor de la
inversin inicial o el presente que se dispuso para empezar el proyecto, de
acuerdo a lo establecido por (Vecino, Rojas, & Munoz, 2015) Al tomar la decisin
de invertir en un proyecto, la empresa espera que este genere excedentes en un
futuro que le permitan incrementar su valor.

= 0 +

=1 (1 + )

K es la inversin inicial
Fc es el flujo de caja en cada ao
D es la tasa
n es el periodo en el cual se encuentra
Ejemplo:

Segn (Garca Mendoza, 2010) los criterios sobre los que se apoyan las
decisiones de inversin son maximizar el valor presente de los dueos de las
empresas o accionistas.
Caso de estudio Valor Presente Neto
Un juan camilo Prez es un terrateniente muy importante de los llanos orientales
est en la bsqueda de un socio el cual ponga el capital en dlares para realizar
sembrados en esta zona, cada proyecto pertenece a un tipo diferente de semilla,
en la siguiente tabla se presentan los montos a invertir por el socio como tambin
la duracin en aos y los ingresos que obtiene anualmente este por el dinero en
dlares puesto, el proyecto tiene una tasa mnima de retorno del 30% efectivo
anual. El socio puede realizar dos proyectos al tiempo ya que juan camilo Prez
posee dos terrenos. Si se realiza el proyecto 1 y 3 a la hora de comprar las
semillas se hace un descuento de 5000 en la inversin de ambos, el proyecto 2 y

5 es excluyente ya que estas semillas no pueden estar cerca en los campos


porque atraen plagas. Adicional a esto estas plantaciones generan un salvamento
de 5000 dlares.

proyecto
1
2
3
4
5

inversin
30000
25000
40000
20000
27000

Ingresos
13000
15000
18000
7000
13000

Vida proyecto
5
3
7
6
5

13000
13000
13000
13000
13000
+
+
+
+
(1 + 0.3)1 (1 + 0.3)2 (1 + 0.3)3 (1 + 0.3)4 (1 + 0.3)5
+ 5000

1 = 30000 +

2 = 25000 +

15000
15000
15000
+
+
+ 5000
(1 + 0.3)1 (1 + 0.3)2 (1 + 0.3)3

18000
18000
18000
18000
18000
+
+
+
+
(1 + 0.3)1 (1 + 0.3)2 (1 + 0.3)3 (1 + 0.3)4 (1 + 0.3)5
18000
18000
+
+
+ 5000
6
(1 + 0.3)
(1 + 0.3)7
7000

3 = 40000 +

7000
7000
7000
7000
7000
+
+
+
+
1
2
3
4
(1 + 0.3)
(1 + 0.3)
(1 + 0.3)
(1 + 0.3)
(1 + 0.3)5
13000
+
+ 5000
(1 + 0.3)6

4 = 20000 +

14000
14000
14000
14000
14000
+
+
+
+
(1 + 0.3)1 (1 + 0.3)2 (1 + 0.3)3 (1 + 0.3)4 (1 + 0.3)5
+ 5000

5 = 27000 +

vpn1
vpn2
vpn3
vpn4
vpn5

6662,40678
7241,69322
15438,021
4742,27901
12097,9765

vpn1+vpn2= 6662,40678 + 7241,69322 = 13904,1


vpn1+vpn3= 10000 + 6662,40678 + 15438,021 = 27100,4278
vpn1+vpn4= 6662,40678 + 4742,27901 = 11404,6858
vpn1+vpn5= 6662,40678 + 12097,9765= 18760,3833
vpn2+vpn3= 7241,69322 + 15438,021 = 22679,7142
vpn2+vpn4= 7241,69322 + 4742,27901 = 11983,9722
vpn2+vpn5= no se puede realizar porque es excluyente
vpn3+vpn4= 15438,021 + 4742,27901 = 20180,3
vpn3+vpn5= 15438,021 + 12097,9765 = 27535,9976
vpn4+vpn5= 4742,27901 + 12097,9765 = 16840,2555
La mejor opcin a la hora de invertir es la opcin la opcin de proyectos 3 y 5
estos dos proyectos juntos generan unos ingresos o ganancias de 27535,9976
dlares al final de los periodos

Factoring
ORIGEN
De acuerdo a (Vela Gonzles, 2000) El origen de la expresin Factoring
proviene de los fenicios y posteriormente de la colonizacin inglesa. Factus
equivale al que hace algo. Factor en ingls equivale a apoderado, pero Factoring
equivale a financista el selling agent en los Estados Unidos de Amrica.
Segn la definicin brindada por (Asobancaria, 2013) factoring es un producto que
permite que las empresas puedan acceder al pago anticipado de sus cuentas por
cobrar, y de esta manera conseguir los recursos que necesitan. Este permite
optimizar la gestin de las cuentas por cobrar de las pequeas, medianas y
grandes empresas, otorgndoles la liquidez o la financiacin de acuerdo a los
plazos de las facturas y de sus ciclos operativos.
De acuerdo a lo descrito por (Carmona Muoz & Chaves Camargo, 2015) El
factoring o (factoraje) como una herramienta de apoyo, debido a que representa
una facilidad de financiacin a corto plazo efectiva y eficiente para pequeas y
medianas empresas con rpido crecimiento y con dificultades para acceder a
crditos bancarios (Ivanovic, Baresa y Bogdan, 2011, p. 215).
En el sector comercial la mayora de empresas venden sus productos o servicios a
los clientes, con un plazo de pago determinado, que puede estar entre 30 y 90
das. Cuando estas empresas requieren liquidez para ajustar de una mejor manera
su flujo de caja, o cuando no estn dispuestas a esperar todo el plazo de pago de
las facturas por parte de sus clientes, pueden acudir al Factoring como una fuente
de recursos que apoyan el desarrollo de su negocio. Por lo tanto, el Factoring se
convierte en una excelente herramienta financiera para que las empresas crezcan
y no se detengan.
Naturaleza jurdica

La doctrina dominante reconoce al Factoring como un contrato financiero propio y


con autonoma funcional. En este sentido para el jurista Carlos Gilberto Villegas, el
Factoring es un contrato autnomo, distinto que debe ser distinguido de otros
contratos tradicionales, no constituye una simple cesin de crditos, puesto que a
la cesin de documentos van aparejados otros servicios que le factor se
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compromete a prestar, al cliente. Se distingue del descuento, en razn a que el


Factoring genera una asuncin del riesgo de la cobranza por parte del factor, ya
que ha tenido la oportunidad de evaluar y seleccionar los crditos, de letras en las
que de producirse una falta de pago, se le debita su importe en la cuenta corriente
del descontante del documento.
Partes que intervienen en un contrato de factoring

El factor: Que puede ser un banco, una empresa financiera o una sociedad
especializada.
El cliente: Que puede ser una persona natural o jurdica (industriales
fabricantes o comerciantes)

Modalidades del factoring

Factoring con Financiacin:


Esta modalidad, es constantemente aplicada en vista de que el Cliente por medio
de esta modalidad obtiene liquidez, sin tener que esperar el vencimiento de los
crditos para hacer caja. Para el Factor el beneficio est en los intereses que
cobra por financiacin. Esta modalidad de Factoring tambin podramos
catalogarla como Funcin de Financiacin, mediante sta el Factor realiza un
pago anticipado al Cliente respecto de los crditos cedidos, de esta manera el
Cliente tiene la posibilidad de vender al crdito y recibir el pago al contado
abonando una comisin de intereses por el servicio prestado. Esto intereses
generalmente estn sujetos a la tasa Libor o Prime Rate.(para aclaracin la tasa
Libor o London Interbank Offered Rate , es la tasa de inters que se cobra en las
operaciones de crdito interbancario en el mercado de Londres; y la tasa Prime
Rate, es la tasa de inters preferencial que se cobra a los mejores clientes en las
operaciones de crdito en los mercados de Estados Unidos; ambas son tasas
internacionales). (Martnez Carrasco, 2000)

Sin recurso:
En este caso la empresa vendedora no tiene ninguna responsabilidad por el
posible incumplimiento de su comprador. Por lo tanto, la entidad de factoring,

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asume todo el riesgo de la operacin efectuada entre cliente y proveedor, y


aunque haya efectuado el anticipo de las facturas a su cliente, solamente podr
hacer el cobro de la factura exclusivamente al cliente comprador obligado en la
misma.
Factoring al vencimiento: Conocido como Factoring de "Precio Madurez",
constituye bsicamente una operacin de servicio completo pero sin
financiamiento, el factor har el anlisis de los deudores y determinar el monto
del crdito aprobado, que se comprometer a pagar si el deudor no lo hace. El
factor transfiere los saldos pagados por el deudor al cliente a travs de las
siguientes formas: o Despus de un perodo acordado desde la fecha de emisin
de la factura o fecha de transferencia (Perodo de madurez) o Al recibo del pago
proveniente de cada deudor de acuerdo al monto de cada cuenta o segn el
monto del crdito aprobado por el factor cuando el deudor cae en la insolvencia.
(Gonzlez Morales, 2000).
Acceso al factoring:

Para acudir al Factoring, los participantes del negocio deben acordar las
condiciones comerciales y financieras. La empresa vendedora deber endosar o
ceder las facturas a la entidad de factoring; la empresa compradora deber
aceptar las facturas y aceptar la obligacin del pago de las mismas a la entidad de
factoring; y la entidad de factoring deber estudiar y asumir los riesgos que decida
asumir en la operacin, para entregar los recursos al vendedor.
Para estructurar el factoring la empresa aplica la Ley 1231 de 2008, en los casos
de factoring sobre facturas ttulos valores y para los casos de factoring sobre otros
ttulos, generalmente aplica las reglas sobre cesin de crditos contempladas en
el cdigo Civil Colombiano.
La asociacin latinoamericana de factoring est conformada por (FELAFAC, 2014)
que es una asociacin, con sede en Santiago de Chile, compuesta por Per,
Colombia y Chile, que tiene por objetivo homologar las visiones que tienen los
diversos pases del continente y as aportar a la consolidacin de la industria en
Latinoamrica.

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Bancos que ofrecen factoring:

Banco AVVILLAS
Banco popular
Banco de Bogot
Banco de occidente
Banco BBVA
Bancolombia
banco helm

segn (Daz, 2012) y (Barciela Prez, 2014) el factoring maneja diferentes


problemticas Desde un punto de vista contable, la problemtica ms significativa
de este tipo de contratos es el anlisis de la baja de balance de los activos cedidos
por parte del cedente.
Ventajas del factoring

Aumento de volumen de ventas


Mayor liquidez
Traslado de costos
Flexibilidad y variabilidad
Traslado de riesgo
Mejora la presentacin de balance
Hace predecibles los flujos de caja

Desventajas del factoring

Costo elevado
Exclusin
Sujecin

Aplicacin en transporte

De acuerdo a otras investigaciones de factoring podemos identificar que tambin


puede aplicarse a diferentes campos como por ejemplo al transporte como se
muestra a continuacin:

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1Grafico. Aplicacion factoring

Fuente: (Carmona Muoz & Chaves Camargo, 2015)

La aplicacin que se le da al factoring tiene diferentes perspectivas, que como


podemos ver en Colombia no hay empresas que manejen factoring de carga por lo
cual En Colombia se encuentran registradas 98 empresas de factoring, de las
cuales Factoring Bancolombia es la nica asociada a Factors Chain International
(FCI, 2013). En el documento emitido por el ministerio de comercio (Ministerio de
Comercio, Industria y Turismo y Departamento Nacional de Planeacin, 2007) se
puede deducir el gran impacto que tienen concluyendo el fomento que se le debe
dar a la utilizacin de crditos no tradicionales.
A continuacin se toma el siguiente caso del libro Finanzas Corporativas en la
prctica (Aguiar Diaz & Diaz, 2006) :
Caso empresa FACTOP

La empresa FACTOP, S.L., dedicada a la fabricacin de elementos prefabricados


de construccin, tiene contratada la gestin de los cobros de sus clientes con una
entidad financiera. Hasta el momento, a pesar de E posibilidad de anticipar el
cobro de las facturas, no ha hecho uso del factoring como fuente de financiacin.
Sin embargo, I evolucin negativa que sigue el sector de la construccin hace
suponer al director financiero que a principios de ao ser necesario utilizar el
contrato de factoring para anticipar los cobros de sus clientes ante la presencia de
desfases de tesorera. De esta forma, considerando que las facturas ascienden

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normalmente a una cuanta de 150.000 euros y presentan un vencimiento de 30


das, as como que las condiciones firmadas 3 el contrato de factoring respecto al
anticipo de facturas son: tipo de descuento del 3,75% anual, reserva del 7,5%,
comisin de gestin del 1% con un importe mnimo de 50 euros. Se sabe que la
empresa est sometida a un tipo de gravamen del 30%.

Se pide:

Hallar el coste efectivo financiero fiscal anual derivado de la financiacin a


travs del factoring.

Solucin:
Para el clculo del coste efectivo financiero-fiscal anual de la financiacion a travs
del factoring debemos considerar que el descuento que la empresa ha de abonar
por anticipar el cobro de la factura se calcula sobre la cuanta anticipada por la
entidad financiera. Esto es, si la entidad financiera establece una reserva, la
cuanta que se anticipa ser el resultado de detraer al importe de la factura dicha
reserva. En este caso el importe de la factura es de 150.000 euros y la entidad
financiera establece una reserva del 7,5% de la cuanta total, ascendiendo el
anticipo a:
Anticipo = 150.000 (0,075x150.000)= 138.750 euros
A fin de calcular el coste efectivo financiero fiscal de la financiacin a travs del
factoring, otros datos necesarios para poder plantear la ecuacin de equivalencia
financiera entre aquellas entradas y salidas de fondos derivados exclusivamente
de adelantar el cobro de las facturas, es decir, el importe efectivo bruto (sin
considerar la comisin) y el ahorro fiscal derivado del descuento, dado que la
comisin de factoring es una cuanta que la empresa debe abonar, anticipe o no el
cobro de las facturas. Por tanto, si nuestro objetivo es hallar el coste que se deriva
exclusivamente de anticipar el cobro de tales facturas, dicha comisin as como el
ahorro fiscal derivado de la misma no se deben tener en cuenta.

14

El coste de la operacin de factoring se obtiene trasladando todos los flujos a un


mismo punto de tiempo, en este caso al momento inicial.

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Referencias
Aguiar Diaz, I., & Diaz, N. L. (2006). Finanzas corporativas en la practica. Delta
Publicaciones.
Asobancaria. (19 de 12 de 2013). Saber mas ser mas. Recuperado el 15 de 05 de
2016, de http://www.asobancaria.com/sabermassermas/como-anticipar-elpago-de-las-facturas-por-cobrar-de-su-empresa/
Barciela Prez, J. A. (2014). LAS OPERACIONES DE CESIN DE CRDITOS
DUDOSO COBRO, COBRO DE CRDITOS, DBITO DIRECTO, Y
FACTORING EN EL IVA. Nueva Fiscalidad, (6), 5181.
Carmona Muoz, D. M., & Chaves Camargo, J. A. (2015). Factoring: Una
alternativa de financiamiento no tradicional como herramienta de apoyo a las
empresas de transporte de carga terrestre en Bogot. Revista Finanzas Y
Poltica Econmica, 7(1), 2753.
http://doi.org/10.14718/revfinanzpolitecon.2015.7.1.2
Daz, J. M. (2012). La problemtica contable de los contratos de factoring. Partida
Doble, 23(239), 1029.
Diego Fernando, M. D., & Hctor Hernn, T. D. (2009). Anlisis de decisiones de
inversin utilizando el criterio valor presente neto en riesgo (VPN en riesgo) /
Investment decision analysis using net present value at risk (NPV at Risk).
Revista Facultad de Ingeniera Universidad de Antioquia, (49), 199.
Garca Mendoza, A. (2010). Evaluacin de proyectos de inversin. McGraw-Hill
Interamericana.
Gonzlez Morales, V. (2000). Aspectos generales relacionados con el factoraje
(factoring). El Cid Editor | apuntes.
Martnez Carrasco, R. D. (2000). Productos financieros bsicos y su clculo. ECU.
Vecino, C. E., Rojas, S. C., & Munoz, Y. (2015). Prcticas de evaluacin financiera
de inversiones en Colombia. Capital Budgeting Practices in Colombia.,
31(134), 4149.
Vela Gonzles, E. W. (2000). El factoring. El Cid Editor | apuntes.

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