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Modelo de Desarrollo Vasco

SALARIOS, BENEFICIOS
E INVERSIN PRODUCTIVA II
Working Paper 24 de mayo de 2016

Modelo de Desarrollo Vasco


SALARIOS, BENEFICIOS E INVERSIN PRODUCTIVA II

1. Como
ya
hemos
indicado,
los
anlisis
macroeconmicos del impacto de las reducciones
salariales sobre la inversin y la competitividad
tienden a seguir lneas argumentales excesivamente
simples. Desde un punto de vista positivo, se valora
que las reducciones salariales, al incrementar los
beneficios empresariales, tendern a trasladarse de
forma positiva a una mayor capacidad competitiva en
base a reducciones de precios o bien a un incremento
de la inversin productiva. Al contrario, desde un
punto de vista negativo, se apunta al efecto depresor
de la demanda que genera la reduccin salarial.
2. Aunque nuestro objetivo es ir ms all del anlisis
desde la perspectiva de la demanda, es interesante al
menos tenerlo en cuenta antes de continuar
avanzando.
3. Como es sabido, la economa vasca mantiene un alto
grado de dependencia externa, que limita seriamente
la valoracin de los impactos de las modificaciones
salariales sobre la demanda "interna". Ahora bien,
esto no significa que este impacto no exista. Vemoslo
con cifras del EUSTAT:

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VENTAS INTERNAS Y EXTERNAS


CA EUSKADI 2014

33%

36%
31%

CA Euskadi

Resto del Estado

Extranjero

Fuente: EUSTAT

4. Como es lgico en un territorio ms reducido, la


dependencia del exterior es sensiblemente superior en
el caso de Navarra:

VENTAS INTERNAS Y EXTERNAS


NAVARRA 2014

41%

14%
45%

Navarra

Resto del Estado

Extranjero

Fuente: Instituto de Estadstica de Navarra.

5. De cualquier forma, es evidente que, aunque los


procesos de reduccin o deflacin salarial tengan un
impacto en la demanda, este impacto es notoriamente

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inferior en nuestro caso al de territorios menos


dependientes de los mercados externos1.
6. En economas cerradas, es necesario que el anlisis
macroeconmico tenga siempre en cuenta el impacto
directo y demoledor que un proceso de deflacin
salarial tiene sobre la demanda y, en definitiva, la
tendencia de la oferta y la demanda a equilibrarse en
el tiempo.
7. Al contrario, en el caso de una deflacin salarial en
una economa tan abierta como la vasca, el impacto
sobre el incremento de la competitividad empresarial
(reduccin de costes / aumento de beneficios
empresariales / reduccin de precios / aumento de la
inversin) sera "aparentemente" muy superior al
impacto negativo de esta reduccin salarial sobre la
demanda de bienes o servicios. La reduccin de la
demanda se produce, evidentemente, pero afectara
fundamentalmente a empresas de otros territorios.
8. Sin embargo, ste sigue siendo, lgicamente, un
anlisis parcial del problema. Si no fuera as, los
procesos de deflacin salarial en economas abiertas
seran continuos, como consecuencia de las decisiones
de los territorios que buscan ganar competitividad
sobre los restantes.
9. Aunque es cierto que estas estrategias son aplicadas
en ocasiones,2 el hecho de que no lo sean de forma
1

Por supuesto, esto no significa que la deflacin salarial en Espaa no tenga


efectos sobre la demanda en el Pas Vasco. Sin embargo, en este trabajo
pretendemos centrarnos en los efectos de la deflacin salarial en el Pas Vasco
por s misma, por lo que parece necesario valorarlos, en principio, suponiendo
constantes otras variables externas.
2

Aunque no exclusivamente, sta es, de hecho, una de las razones


fundamentales del proceso de ajustes abordado en Alemania por el gobierno
del canciller Schrder durante la dcada anterior a la crisis financiera. Por la
misma lgica, si estas mismas estrategias fuesen aplicadas por varios territorios

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generalizada y permanente ya nos advierte de que el


anlisis conceptual del problema requiere introducir
otros elementos en el anlisis. Y, muy en particular, la
puesta en cuestin de que la deflacin salarial, que
lgicamente s genera la depresin de la demanda a la
que hacamos referencia, se traslade siempre a una
mayor competitividad en base a reduccin de precios
o mayor inversin productiva.

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europeos, el efecto positivo de las mismas en la competitividad de unos estados


sobre otros quedara cuestionado como consecuencia del efecto depresivo de la
demanda que afectara, finalmente, al conjunto de Europa.