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MONEDA Y BANCA

UNIDAD 2. Foro 1: La tasa de intervencin y la actividad econmica.

Las tasas de inters pueden influir, en determinadas circunstancias, sobre la


proporcin en que se combinan los factores de la produccin y sobre la seleccin entre
proyectos de inversin, segn la intensidad relativa con que cada uno utilice el capital,
a su vez, influye sobre las tasas de acumulacin y de crecimiento en la economa,
sobre la asignacin y el empleo de los recursos y sobre la distribucin del ingreso.
Las tasas de referencia en Colombia han subido 2,5 puntos porcentuales desde
septiembre de 2015 como respuesta al desborde de la inflacin. Y segn la ltima
reunin de los miembros de la junta directiva del Banco de la Repblica, sera
necesario "continuar el aumento" de las tasas de inters. As, un grupo minoritario
pidi seguir la senda de aumentos graduales y otro ms dijo que despus del
incremento de 50 puntos bsicos (pb) de abril podran continuar los incrementos de 25
pb.
La situacin actual que vive el pas es muy similar a la que se vivi en la crisis a finales
de la dcada de los 90. Se tiene un dficit comercial an mayor que el que se tena en
la poca, crece la deuda como porcentaje del PIB al igual que en esa ocasin una
menor cantidad de inversin extranjera directa y una gran depreciacin de nuestra
moneda. Qu se hizo? Al igual que en estos das, se han endurecido los intereses, se
ha reducido la cantidad de dinero en la economa y se ha aumentado el encaje
bancario. En aquel momento este tipo de decisiones le costaron al pas cerca de un
milln de desempleados ms, situando la tasa de desempleo alrededor del 20%.
En este sentido, el alza de la tasa de inters, el disparo de la devaluacin causado
principalmente por los efectos demoledores de la cada de los precios del petrleo y el
cuantioso dficit en cuenta corriente, estn conduciendo a un estado de difcil retorno.
El pas ha entrado en un sendero de tasas de crecimiento de menos de 2,5 %,
desempleo de ms 10 % y deterior de la distribucin del ingreso. En el primer
trimestre de este ao se estanc el empleo de la construccin. Por su parte, el
programa de carreteras no ha avanzado y los anuncios de que la minera sera
reemplazada por la construccin no han operado.

Se repite la historia de que el

aumento de los recursos al sector no tiene una manifestacin igual en las


realizaciones fsicas; se quedan en sobrecostos.
Por exclusin de materia, la crisis del desempleo ha quedado por cuenta de la
represin salarial. Por ensima vez se vio que la ocupacin no es determinada por las
remuneraciones sino por la demanda. Los ajustes del salario mnimo por debajo del

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UNIDAD 2. Foro 1: La tasa de intervencin y la actividad econmica.
aumento del ingreso per cpita no contribuyeron al empleo, y en su lugar exacerbaron
la distribucin del ingreso. El proceso continuar y se acentuar mientras no se regule
el tipo de cambio, se revise el sistema arancelario y se frene el alza de las tasas de
inters, lo cual no suceder, por lo menos en el corto plazo.
Hay quienes afirman que la reincidencia del desempleo tiene claras causas
estructurales, entre las cuales se destaca la cartilla del Banco de la Repblica que le
concede prioridad a la inflacin sobre cualquier otro objetivo y que este debera
tambin velar por los dems objetivos de poltica econmica. Por lo general el principal
objetivo es el empleo que en ltimas es lo mismo que el crecimiento. Otros sealan
que en este momento hay factores mucho ms complejos que terminan atentando
contra el crecimiento y el desarrollo del sector real y que el Banco de la Repblica es
el nico que puede controlar la inflacin, por lo tanto, debera concentrarse solo en
esta, y colocar el resto de bateras e instrumentos de polticas alternativas, para ir por
el empleo.
En suma, tasas de inters ms altas les envan a los consumidores la seal de que el
futuro es caro y de que, por lo tanto, los sacrificios en el consumo presente van a ser
bien recompensados. Al mismo tiempo, tasas de inters menos bajas les indican a los
inversionistas que los ahorros son escasos y que, por lo tanto, deben usarse
nicamente en los mejores proyectos de inversin. Dado lo anterior, se requiere de un
nuevo modelo econmico que reoriente el liderazgo sectorial en favor de la industria y
la agricultura, y se involucre en la consecucin por la estabilidad de la balanza de
pagos, el empleo y la produccin.