CONCEPTO Y DEFINICIN DE MATERIA PRIMA.

SE DEFINE COMO MATERIA PRIMA TODOS LOS ELEMENTOS QUE SE INCLUYEN EN LA ELABORACIN DE UN PRODUCTO.
LA MATERIA PRIMA ES TODO AQUEL ELEMENTO QUE SE TRANSFORMA E INCORPORA EN UN PRODUCTO FINAL. UN
PRODUCTO TERMINADO TIENE INCLUIDO UNA SERIE DE ELEMENTOS Y SUBPRODUCTOS, QUE MEDIANTE UN PROCESO
DE TRANSFORMACIN PERMITIERON LA CONFECCIN DEL PRODUCTO FINAL.

LA MATERIA PRIMA ES UTILIZADA PRINCIPALMENTE EN LAS EMPRESAS INDUSTRIALES QUE SON LAS QUE FABRICAN UN
PRODUCTO. LAS EMPRESAS COMERCIALES MANEJAN MERCANCAS, SON LAS ENCARGADAS DE COMERCIALIZAR LOS
PRODUCTOS QUE LAS EMPRESAS INDUSTRIALES FABRICAN.
LA MATERIA PRIMA DEBE SER PERFECTAMENTE IDENTIFICABLE Y MEDIBLES, PARA PODER DETERMINAR TANTO EL
COSTO FINAL DE PRODUCTO COMO SU COMPOSICIN.
EN EL MANEJO DE LOS INVENTARIOS, QUE BIEN PUEDEN SER INVENTARIOS DE MATERIAS PRIMAS, INVENTARIOS DE
PRODUCTOS EN PROCESO E INVENTARIOS DE PRODUCTOS TERMINADOS, SE DEBE TENER ESPECIAL CUIDADO EN
ASPECTOS COMO POR EJEMPLO SU ALMACENAMIENTO, SU TRANSPORTE, SU PROCESO MISMO DE ADQUISICIN, ETC.

LA MATERIA PRIMA Y SU EFECTO EN LA ADMINISTRACIN DE LOS COSTOS DE PRODUCCIN.

EL PRODUCTO FINAL ES EL RESULTADO DE APLICARLE UNA SERIE DE PROCESOS A UNAS MATERIAS PRIMAS, POR LO QUE
EN EL VALOR O COSTO FINAL DEL PRODUCTO ESTA INCLUIDO EL COSTO INDIVIDUAL DE CADA MATERIA PRIMA Y EL
VALOR DEL PROCESO O PROCESOS APLICADOS.

LA MATERIA PRIMA ES QUIZS UNO DE LOS ELEMENTOS MAS IMPORTANTES A TENER EN CUENTA PARA EL MANEJO
DEL COSTO FINAL DE UN PRODUCTO. EL VALOR DEL PRODUCTO FINAL, ESTA COMPUESTO EN BUENA PARTE POR EL
VALOR DE LAS MATERIAS PRIMAS INCORPORADAS. IGUALMENTE, LA CALIDAD DEL PRODUCTO DEPENDE EN GRAN
PARTE DE LA CALIDAD MISMA DE LAS MATERIAS PRIMAS.
SI BIEN ES CIERTO QUE EL COSTO Y LA CALIDAD DE UN PRODUCTO FINAL, DEPENDE EN BUENA PARTE DE LAS MATERIAS
PRIMAS, EXISTEN OTROS ASPECTOS QUE SON IMPORTANTES TAMBIN, COMO LO ES EL PROCESO DE
TRANSFORMACIN, QUE SI NO ES EL MS ADECUADO, PUEDE SIGNIFICAR LA RUINA DEL PRODUCTO FINAL, AS LA
MATERIAS PRIMAS SEAN LA DE MEJOR CALIDAD, O QUE EL PRODUCTO RESULTE MAS COSTOSO.

EL CAPITAL HUMANO Y LA GESTIN POR COMPETENCIAS

DEFINICIN DE ALGUNOS TRMINOS UTILIZADOS
CAPITAL: CANTIDAD DE DINERO O VALOR QUE PRODUCE INTERS O UTILIDAD. ELEMENTO O FACTOR DE
LA PRODUCCIN FORMADO POR LA RIQUEZA ACUMULADA QUE EN CUALQUIER ASPECTO SE DESTINA DE NUEVO A
AQUELLA UNIN DEL TRABAJO Y DE LOS AGENTES NATURALES.

HUMANO: RELATIVO AL HOMBRE O PROPIO DE L.

GESTIN: EFECTUAR ACCIONES PARA EL LOGRO DE OBJETIVOS
COMPETENCIA: APTITUD; CUALIDAD QUE HACE QUE LA PERSONA SEA APTA PARA UN FIN. SUFICIENCIA O IDONEIDAD

PARA OBTENER Y EJERCER UN EMPLEO. IDNEO, CAPAZ, HBIL O PROPSITO PARA UNA COSA. CAPACIDAD Y
DISPOSICIN PARA EL BUEN DE DESEMPEO.

ESTOS TRMINOS POR SEPARADO NO NOS DAN MUCHA CLARIDAD O LUZ DE SU UTILIZACIN EN LA
ADMINISTRACIN DEL RRHH, SIN EMBARGO VEAMOS LAS INTERACCIONES QUE SE SUCEDEN ENTRE ELLOS.
CAPITAL HUMANO: ES EL AUMENTO EN LA CAPACIDAD DE LA PRODUCCIN DEL TRABAJO ALCANZADA CON MEJORAS
EN LAS CAPACIDADES DE TRABAJADORES. ESTAS CAPACIDADES REALZADAS SE ADQUIEREN CON EL ENTRENAMIENTO,
LA EDUCACIN Y LA EXPERIENCIA. SE REFIERE AL CONOCIMIENTO PRCTICO, LAS HABILIDADES ADQUIRIDAS Y LAS
CAPACIDADES APRENDIDAS DE UN INDIVIDUO QUE LO HACEN POTENCIALMENTE. EN SENTIDO FIGURADO SE REFIERE
AL TRMINO CAPITAL EN SU CONEXIN CON LO QUE QUIZ SERA MEJOR LLAMADA LA "CALIDAD DEL TRABAJO" ES
ALGO CONFUSO. EN SENTIDO MS ESTRICTO DEL TRMINO, EL CAPITAL HUMANO NO ES REALMENTE CAPITAL DEL
TODO. EL TRMINO FUE ACUADO PARA HACER UNA ANALOGA ILUSTRATIVA TIL ENTRE
LA INVERSIN DE RECURSOS PARA AUMENTAR EL STOCK DEL CAPITAL FSICO ORDINARIO

(HERRAMIENTAS, MQUINAS, EDIFICIOS, ETC.) PARA AUMENTAR LA PRODUCTIVIDAD DEL TRABAJO Y DE LA

"INVERSIN" EN LA EDUCACIN O EL ENTRENAMIENTO DE LA MANO DE OBRA COMO MEDIOS ALTERNATIVOS DE
LOGRAR EL MISMO OBJETIVO GENERAL DE INCREMENTAR LA PRODUCTIVIDAD.
GESTIN POR COMPETENCIA: HERRAMIENTA ESTRATGICA INDISPENSABLE PARA ENFRENTAR LOS NUEVOS DESAFOS
QUE IMPONE EL MEDIO. ES IMPULSAR A NIVEL DE EXCELENCIA LAS COMPETENCIAS INDIVIDUALES, DE ACUERDO A LAS
NECESIDADES OPERATIVAS. GARANTIZA EL DESARROLLO Y ADMINISTRACIN DEL POTENCIAL DE LAS PERSONAS, "DE
LO QUE SABEN HACER" O PODRAN HACER.

POR QU ES NECESARIO PARA LA EMPRESA EL DESARROLLO DEL CAPITAL HUMANO?

SABEMOS QUE LA TECNOLOGA DE AVANZADA ES INDISPENSABLE PARA LOGRAR LA PRODUCTIVIDAD QUE HOY NOS
EXIGE EL MERCADO, PERO VEMOS TAMBIN QUE EL XITO DE CUALQUIER EMPRENDIMIENTO DEPENDE
PRINCIPALMENTE DE LA FLEXIBILIDAD Y DE LA CAPACIDAD DE INNOVACIN QUE TENGA LA GENTE QUE PARTICIPA EN
LA ORGANIZACIN.

ADEMS EN LA ERA ACTUAL, LA TECNOLOGA Y LA INFORMACIN ESTN AL ALCANCE DE TODAS LAS EMPRESAS, POR
LO QUE LA NICA VENTAJA COMPETITIVA QUE PUEDE DIFERENCIAR UNA EMPRESA DE OTRA ES LA CAPACIDAD QUE
TIENEN LAS PERSONAS DENTRO DE LA ORGANIZACIN DE ADAPTARSE AL CAMBIO. ESTO SE LOGRA MEDIANTE EL
FORTALECIMIENTO DE LA CAPACITACIN Y APRENDIZAJE CONTINUO EN LAS PERSONAS A FIN DE QUE LA EDUCACIN Y
EXPERIENCIAS SEAN MEDIBLES Y MS AN, VALORIZADAS CONFORME AUN SISTEMA DE COMPETENCIAS.

3. GARY BECKER Y SU TRABAJO EN EL CONCEPTO DE CAPITAL HUMANO.

ESTE ECONOMISTA NORTEAMERICANO FUE PREMIADO CON EL NOBEL POR TRABAJAR CON EL CONCEPTO DE CAPITAL
HUMANO. SIN EMBARGO POR MUCHO TIEMPO SU TRABAJO ACERCA DE ESTE TEMA FUE IGNORADO Y CRITICADO POR
LOS PRINCIPALES ECONOMISTAS DEL MUNDO, QUIENES NO LO CONSIDERABAN UN VERDADERO PAR POR DEDICAR SU
ESTUDIO A DICHO CONCEPTO AL EXTENDER EL DOMINIO DEL ANLISISMICROECONMICO A UN AMPLIO RANGO
DE COMPORTAMIENTO HUMANO E INTERACCIN, INCLUYENDO AQUEL QUE NO TIENE RELACIN CON EL MERCADO.

BECKER COMENZ A ESTUDIAR LAS SOCIEDADES DEL CONOCIMIENTO Y CONCLUY CON SU ESTUDIO QUE SU MAYOR
TESORO ERA EL CAPITAL HUMANO QUE ESTAS POSEAN, ESTO ES, EL CONOCIMIENTO Y LAS HABILIDADES QUE FORMAN
PARTE DE LAS PERSONAS, SUSALUD Y LA CALIDAD DE SUS HBITOS DE TRABAJO, ADEMS LOGRA DEFINIR AL CAPITAL

HUMANO COMO IMPORTANTE PARA LA PRODUCTIVIDAD DE LAS ECONOMAS MODERNAS YA QUE ESTA
PRODUCTIVIDAD SE BASA EN LA CREACIN, DIFUSIN Y UTILIZACIN DEL SABER. EL CONOCIMIENTO SE CREA EN LAS
EMPRESAS, LOS LABORATORIOS Y LAS UNIVERSIDADES; SE DIFUNDE POR MEDIO DE LAS FAMILIAS, LOS CENTROS DE
EDUCACIN Y LOS PUESTOS DE TRABAJO Y ES UTILIZADO PARA PRODUCIR BIENES Y SERVICIOS. SI BIEN ANTES SE
CONSIDERABA QUE LA PRIORIDAD ERA EL DESARROLLO ECONMICO Y QUE LUEGO VENDRA TODO LO DEMSEDUCACIN, VIVIENDA Y SALUD- HOY ES COMPLETAMENTE DIFERENTE YA QUE LA VINCULACIN ENTRE EDUCACIN Y
PROGRESO ECONMICO ES ESENCIAL. BECKER LO PUNTUALIZA DE LA SIGUIENTE MANERA: " LA IMPORTANCIA
CRECIENTE DEL CAPITAL HUMANO PUEDE VERSE DESDE LAS EXPERIENCIAS DE LOS TRABAJADORES EN LAS ECONOMAS
MODERNAS QUE CARECEN DE SUFICIENTE EDUCACIN Y FORMACIN EN EL PUESTO DE TRABAJO".

POR QU ES NECESARIO EL DESARROLLO DE UNA GESTIN POR COMPETENCIAS?

ES UNA DE LAS HERRAMIENTAS PRINCIPALES EN EL DESARROLLO DEL CAPITAL HUMANO. LA GESTIN POR
COMPETENCIAS HACE LA DIFERENCIA ENTRE LO QUE ES UN CURSO DE CAPACITACIN, CON UNA ESTRUCTURA QUE
ENCIERRE CAPACITACIN, ENTRENAMIENTO Y EXPERIENCIA QUE SON NECESARIOS DE DEFINIR PARA LOS
REQUERIMIENTOS DE UN PUESTO O IDENTIFICAR LAS CAPACIDADES DE UN TRABAJADOR O DE UN PROFESIONAL.
SERA IMPORTANTE ENTONCES, VALIDAR LOS CONOCIMIENTOS O EXPERIENCIAS MS OPERATIVA MENOS MENTALPOR LLAMARLE DE ALGN MODO, QUE ES UNA FORMA DE "LLAMAR" A ESTE MOVIMIENTO A UN MAYOR NMERO DE
PERSONAS, Y DE HACERLO TAMBIN MS ENTENDIBLE Y ACEPTABLE POR TODOS LOS TRABAJADORES DE LA EMPRESA.
UN TEMA CRTICO AL QUE ATIENDE DIRECTAMENTE EL MODELO ES EL IMPULSAR LA INNOVACIN PARA
EL LIDERAZGO TECNOLGICO YA QUE LOS TRABAJADORES CONOCERN SU PROPIO PERFIL DE COMPETENCIA Y EL
REQUERIDO POR L PUESTO QUE OCUPAN O ASPIRAN, IDENTIFICANDO Y ACTUANDO SOBRE LAS ACCIONES NECESARIAS
PARA CONSEGUIR EL PERFIL REQUERIDO. SE INCENTIVA AS EL CLIMA INNOVADOR DESDE LA BASE,
FUNDAMENTALMENTE A TRAVS DEL AUTO DESARROLLO.

TODO ESTO PERMITE PROFUNDIZAR LA ALIANZA ESTRATGICA EMPRESA - TRABAJADORES AL GENERAR MEJORES
RRHH CON DESARROLLO DE CARRERA, MOVILIDAD, FLEXIBILIDAD Y MAYOR EMPLEABILIDAD.
AYUDAR A REALIZAR PROYECTOS EMPRESARIALES DE BAJO COSTO Y ALTO VAN A TRAVS DE LA UTILIZACIN DE LOS
MEJORES RRHH DE LA EMPRESA, ASIGNNDOLOS SEGN LAS NECESIDADES DE CADA PROYECTO Y PERMITIENDO LA
CAPITALIZACIN DE EXPERIENCIAS Y CONOCIMIENTOS EXISTENTES.
UTILIDAD

SE DENOMINA UTILIDAD A LA CAPACIDAD QUE ALGO TIENE PARA GENERAR BENEFICIO. TAMBIN PUEDE REFERIR A LAS
GANANCIAS QUE UN NEGOCIO, EMPRESA O ACTIVO DETERMINADO GENERA A LO LARGO DE UN PERODO DE TIEMPO.
EN EL PRIMER CASO, LA UTILIDAD SE DEBE PRINCIPALMENTE A LA CAPACIDAD QUE TIENE UN DETERMINADO
ELEMENTO DE CUBRIR O PALIAR UNA NECESIDAD QUE LAS PERSONAS TIENEN; EN ESTE SENTIDO, LA UTILIDAD SERA LA
CAPACIDAD QUE UN ELEMENTO, ASPECTO O CIRCUNSTANCIA TIENE PARA QUE SE GENERE LA SOLUCIN DE UN
PROBLEMA. EN EL SEGUNDO, CASO, LA UTILIDAD GUARDA RELACIN CON LAS DIFERENCIAS ENTRE INGRESOS Y
EGRESOS PECUNIARIOS EN UNA DETERMINADA ACTIVIDAD ECONMICA; EN ESTE SENTIDO, LA UTILIDAD PUEDE
ENTENDERSE COMO UN FLUJO DE CAJA POSITIVO. NO OBSTANTE, AMBAS CONCEPCIONES TIENEN ELEMENTOS EN
COMN QUE LAS HACEN CONECTARSE.

LA FINALIDAD DE LAS ACTIVIDADES ECONMICAS ES LA SUPERACIN DE LAS NECESIDADES DE LA POBLACIN. EN

EFECTO, EL SER HUMANO ES UN SER CON NECESIDADES Y PARA SUPERAR ESTAS SE DEDICA A PRODUCIR AQUELLOS
BIENES Y SERVICIOS PARA LOS QUE SE ENCUENTRA MEJOR CAPACITADO. SOLO QUEDARN EN PIE EN EL MERCADO
AQUELLAS ACTIVIDADES QUE SEAN TILES, ESTO ES, QUE SEAN CAPACES DE SOLUCIONAR PROBLEMAS DE LA SOCIEDAD
O DE UN SECTOR DE LA SOCIEDAD; ESTAS ACTIVIDADES SERN LAS QUE GENEREN GANANCIA EN LA MEDIDA QUE
SERN LAS NICAS POR LAS QUE ALGUIEN PAGARA. DE ESTA MANERA VEMOS COMO EXISTE UNA CIERTA RELACIN
ENTRE AMBOS CONCEPTOS, EL DE UTILIDAD Y EL DE GANANCIA.

LA FINALIDAD DE UNA EMPRESA ES LA DE GENERAR UTILIDAD. ESTO ES CIERTO EN AMBOS SENTIDOS: DEBE GENERAR
ALGN BENEFICIO A LA SOCIEDAD, DEBE BRINDAR ALGN BIEN O SERVICIO QUE SEA NECESARIO PARA LA MEJORA DE
LAS CONDICIONES DE VIDA Y DEBE GENERAR GANANCIAS. EN ESTE LTIMO SENTIDO, CABE SEALAR NUEVAMENTE
QUE ESTA CIRCUNSTANCIA SOLO SE PUEDE LOGRAR CUANDO LOS EGRESOS ESTN DE MODO GLOBAL POR DEBAJO DE
LOS INGRESOS, ESTO ES, CUANDO EXISTE UN FLUJO DE CAJA POSITIVO.

COMO VEMOS, LA GENERACIN DE UTILIDAD ES UNA DE LOS FINES LTIMOS DE LA ACTIVIDAD HUMANA. SIN LLEGAR
AL EXTREMO DE REFERIR A ELLA COMO GANANCIA, LO CIERTO ES QUE TODA ACTIVIDAD HUMANA SE FUNDAMENTA EN
EL HECHO DE TENER UN BENEFICIO YA SEA PARA S COMO PARA TERCEROS. DESDE ESTA PERSPECTIVA ES DESDE
DONDE COMIENZA COMPRENDERSE MUCHOS ASPECTOS DEL FUNCIONAMIENTO DE LA ECONOMA, EN PARTICULAR DE
LA ECONOMA REAL. ESTE TIPO DE CIRCUNSTANCIA, EL DE GENERACIN DE UTILIDAD COMO FUNDAMENTO DE LA
ECONOMA NO DEBE BUSCARSE SOLO EN LA ACTUALIDAD, SINO TAMBIN EN LOS ALBORES DE LA HUMANIDAD.
Qu es un presupuesto
Es un plan de accin dirigido a cumplir una meta prevista, expresada en valores y trminos financieros que,
debe cumplirse en determinado tiempo y bajo ciertas condiciones previstas, este concepto se aplica a cada
centro de responsabilidad de la organizacin.
2. Funciones de los presupuestos
La principal funcin de los presupuestos se relaciona con el Control financiero de la organizacin.
El control presupuestario es el proceso de descubrir qu es lo que se est haciendo, comparando los
resultados con sus datos presupuestados correspondientes para verificar los logros o remediar las diferencias.
Los presupuestos pueden desempear tanto roles preventivos como correctivos dentro de la organizacin.
3. Importancia de los presupuestos
Presupuestos: Son tiles en la mayora de las organizaciones como: Utilitaristas (compaas de negocios), noutilitaristas (agencias gubernamentales), grandes (multinacionales, conglomerados) y pequeas empresas
Los presupuestos son importantes porque ayudan a minimizar el riesgo en las operaciones de la organizacin.
Por medio de los presupuestos se mantiene el plan de operaciones de la empresa en unos lmites razonables.
Sirven como mecanismo para la revisin de polticas y estrategias de la empresa y direccionarlas hacia lo que
verdaderamente se busca.
Facilitan que los miembros de la organizacin
Cuantifican en trminos financieros los diversos componentes de su plan total de accin.
Las partidas del presupuesto sirven como guas durante la ejecucin de programas de personal en un
determinado periodo de tiempo, y sirven como norma de comparacin una vez que se hayan completado los
planes y programas.

Los procedimientos inducen a los especialistas de asesora a pensar en las necesidades totales de las
compaas, y a dedicarse a planear de modo que puedan asignarse a los varios componentes y alternativas la
importancia necesaria
Los presupuestos sirven como medios de comunicacin entre unidades a determinado nivel y verticalmente
entre ejecutivos de un nivel a otro. Una red de estimaciones presupuestarias se filtran hacia arriba a travs de
niveles sucesivos para su ulterior anlisis.
Las lagunas, duplicaciones o sobreposiciones pueden ser detectadas y tratadas al momento en que los
gerentes observan su comportamiento en relacin con el desenvolvimiento del presupuesto.
4. Objetivos de los presupuestos
Planear integral y sistemticamente todas las actividades que la empresa debe desarrollar en un periodo
determinado.
Controlar y medir los resultados cuantitativos, cualitativos y, fijar responsabilidades en las diferentes
dependencias de la empresa para logar el cumplimiento de las metas previstas.
5. Finalidades de los presupuestos
Coordinar los diferentes centros de costo para que se asegure la marcha de la empresa en forma integral.
Planear los resultados de la organizacin en dinero y volmenes.
Controlar el manejo de ingresos y egresos de la empresa.
Coordinar y relacionar las actividades de la organizacin.
Lograr los resultados de las operaciones peridicas.

Estimacin del impacto econmico de

grandes proyectos de inversin privada

Descripcin
Anlisis del impacto econmico que tendra la inversin en un proyecto de gran alcance en un entorno
concreto sobre distintos factores como son la creacin de empleo, el crecimiento regional, la renta, PIB,
precios, etc.

Necesidad o problema que resuelve

Mediante el uso de modelos de equilibrio general aplicado, los investigadores tratan de conocer los efectos
directos de un gran proyecto de inversin privada, as como losindirectos que se generaran, y tambin los
efectos inducidos que producira, tanto en la actividad productiva como en el empleo. Para ello se apoyan en

bases de datos input-output ampliadas, conocidas como Matrices de contabilidad social (SAM). De esta forma
el interesado recibe informacin de inters y muy valiosa que le sirve de apoyo a la hora de tomar la decisin
de promover-invertir o no en un proyecto de gran alcance.
Las Matrices de contabilidad social son bases de datos donde se recogen transacciones econmicas en
trminos de flujos de rentas que permiten extraer informacin sobre los diferentes agentes econmicos, tales
como productores, consumidores, administracin pblica y sector exterior, as como sobre el comportamiento
de los factores productivos. stas son complementadas por los expertos con las tablas input-output, lo
que permite ampliar y profundizar en las transacciones econmicas entre todos los agentes de una
determinada economa, mostrando las interacciones entre la estructura de produccin, la distribucin del
ingreso y los patrones de consumo. De esta forma se consigue modelizar el efecto de un cambio en las
variables exgenas sobre la estructura de produccin y las diferentes instituciones econmicas. Y es que el
inters de disponer de una SAM para una economa es descriptivo y analtico de manera que es factible
realizar anlisis de impacto y contrastar el efecto de determinados shocks exgenos sobre el resto de cuentas
endgenas de la SAM, pudiendo plantear simulaciones bajo escenarios alternativos.
Los investigadores tambin estn en disposicin de simular el impacto que tendra una nueva medida poltica
o un impuesto sobre la economa. Para estimaciones de cuestiones tales como la forma ms efectiva de
introducir un nuevo impuesto o el impacto de demanda que podra tener una medida concreta como por
ejemplo el Plan E del gobierno, hacen uso de una herramienta con base en el software de programacin
Gams que el mismo investigador responsable ha desarrollado.

Aspectos Innovadores/Ventajas competitivas

Los expertos responsables cuentan con dilatada experiencia en modelos de equilibrio general aplicado, y en
su manejo en proyectos de prospeccin econmica como el abordado para conocer el impacto econmico
sobre factores como el empleo, el crecimiento regional, etc. de la Central Nuclear de Almazar o del proyecto
de inversin consistente en el traslado de la actual fbrica en Sevilla de Heineken Espaa.
Otro estudio de inters es aquel basado en la captura del impacto sobre la economa murciana del Puerto
Mayor (PUMA) puesto en marcha en 2002 y paralizado perentoriamente en 2005, lo que representaba una
doble inversin, o bien la investigacin del impacto econmico de una megainfraestructura hidrulica en
Georgia.

Equipamiento cientfico disponible

La metodologa utilizada para este tipo de estudios son las Matrices de Contabilidad Social (MCS) y los
modelos de equilibrio General (MEGA). Para poner en marcha estas metodologas el equipo investigador
cuenta con programas informticos como PyIO, SIMSIPSAM y GAMS.

Tipos de empresas interesadas

Entidades privadas de cualquier sector que pretendan invertir en grandes proyectos
Esta Capacidad puede estar tambin dirigida tanto a organismos pblicos como Ayuntamientos, Consejeras,
Ministerios, etc.

El impuesto
Los impuestos son prestaciones, hoy por lo regular en dinero, al Estado y dems entidades de derecho
pblico, que las mismas reclaman, en virtud de su poder coactivo, en forma y cuanta determinadas
unilateralmente y sin contraprestacin especial con el fin de satisfacer las necesidades colectivas.
El impuesto es una prestacin tributaria obligatoria, cuyo presupuesto de hecho no es una actividad del
Estado referida al obligado y destinada a cubrir los gastos pblicos.
El impuesto es la prestacin de dinero o en especie que establece el Estado conforme a la ley,
con carcter obligatorio, a cargo de personas fsicas y morales para cubrir el gasto pblico y sin que haya para
ellas contraprestacin o beneficio especial, directo e inmediato.

Sujetos del impuesto

El primer elemento que interviene en una relacin tributaria es el sujeto. El sujeto es de dos clases, un sujeto
activo y uno pasivo.
Dentro de la organizacin del Estado Mexicano, los sujetos activos son: la Federacin, las Entidades locales y
los Municipios.
Son sujetos activos porque tiene el derecho de exigir el pago de tributos; pero no tienen todos la misma
amplitud; la Federacin y las Entidades, salvo aquellas limitaciones constitucionales que analizaremos en su
oportunidad, pueden establecer los impuestos que consideren necesarios para cubrir sus presupuestos;
en cambio, el Municipio slo tiene la facultad de recaudarlos.
Teniendo en cuenta la diferencia explicada podemos decir que la Federacin y las Entidades locales
tienen soberana tributaria plena. Los Municipios tienen soberana tributaria subordinada.
Sujeto pasivo es la persona que legalmente tiene la obligacin de pagar el impuesto
Impuesto al Valor Agregado.
El impuesto sobre el valor agregado, forma parte del grupo de impuestos a las ventas, afecta al consumidor a
travs de industriales y comerciantes. Porque el impuesto sobre el valor agregado grava aparentemente el
ingreso del industrial y del comerciante, cuando en realidad lo que grava es el gasto del consumidor.
El Estado considera que independientemente de las ganancias que el particular pueda obtener con su
actividad, existe el beneficio que el particular deriva de la accin del Estado, encaminada a la prestacin
de servicios pblicos y por la cual debe pagar con el objeto de sostener los gastos que esos servicios pblicos
demandan.
Esto significa que por la accin del Estado, el particular deriva dos clases de beneficios: uno que est
representado por el uso que puede hacer de los servicios que el Estado proporciona y el otro por la ganancia
que puede derivar de la actividad que desarrolla dentro del mundo jurdico en que se mueve, dentro de
los lmites y bajo la proteccin del Estado.
El Impuesto al Valor Agregado abroga o sustituye, entre otros, al impuesto federal sobre ingresos mercantiles,
cuya principal deficiencia radicaba en que se causaba en "cascada", es decir, que deba pagarse en cada una
de las etapas de produccin y comercializacin, lo que determinaba en todas ellas un aumento de los costos y
los precios, aumento cuyos efectos acumulativos, en definitiva, afectaban a los consumidores finales.
El IVA elimin los resultados nocivos del impuesto federal de ingresos mercantiles, pues destruye el efecto
acumulativo en cascada y la influencia que la misma ejerce en los niveles generales de precios.
EL IVA no grava ni pretende gravar la utilidad de las empresas, lo que grava es el valor global, real y definitivo
de cada producto a travs de la imposicin sobre los distintos valores parciales de cada productor, fabricante,
mayorista, minorista va incorporando al artculo en cada etapa de la negociacin de las mercaderas, tanto en
el ciclo industrial como en el comercial, son productores de riqueza y deben ser en consecuencia, gravados
con este tipo de impuesto.
El IVA, no obstante que tambin se paga en cada una de las etapas de produccin, no produce efectos
acumulativos, ya que cada industrial o comerciante al recibir el pago del impuesto que traslada a sus clientes,
recupera el que a l le hubieran repercutido sus proveedores, y slo entrega al Estado la diferencia; de esta
forma, el sistema no permite que el impuesto pagado en cada etapa influya en el costo de los bienes y
servicios, y al llegar stos al consumidor final no llevan oculta en el precio ninguna carga fiscal.
El IVA en Mxico, es un impuesto indirecto, es decir lo paga una persona que tiene no slo el derecho sino la
obligacin de trasladarlo, para que al final lo pague el consumidor. Es de tipo real porque el hecho imponible
no tiene en cuenta las condiciones personales de los sujetos pasivos, sino slo la naturaleza de
las operaciones econmicas.
Sujetos del impuesto
Entendemos por tales a aquellas personas fsicas y morales legalmente obligadas a pago de dicho impuesto.
De acuerdo a la Ley del Impuesto al Valor Agregado en su Art. 1, estn obligados al pago de impuesto al
valor agregado las personas fsicas y morales que, en territorio nacional, realicen los actos o actividades
siguientes:
* Enajenacin de bienes.
* Prestacin de servicios independientes.
* Otorgar el uso o goce temporal de bienes.
* Importen bienes o servicios.

Enajenacin
Se entiende por enajenacin toda transmisin de la propiedad de bienes, con excepcin de la que se realice
por causa de muerte o por fusin de sociedades.
La donacin se considera como enajenacin gravada, cuando la realicen empresas para las cuales el
donativo no sea deducible para los fines del ISR.
La venta en la que el vendedor se reserve la propiedad de la cosa vendida desde que se celebre el contrato,
an cuando la transferencia opere con posterioridad, o no llegue a efectuarse.
Las adjudicaciones, aun cuando se realicen a favor del acreedor.
La aportacin a una sociedad o asociacin.
La que se realiza mediante el arrendamiento financiero
Exenciones
No se paga impuesto en la enajenacin de los siguientes bienes
* El suelo
* Construcciones adheridas al suelo, destinadas o utilizadas para casa habitacin. Cuando slo una parte del
inmueble se utilicen a casa habitacin, no se pagar el impuesto por dicha parte. Los hoteles no quedan
comprendidos en esta fraccin.
* Libros, peridicos y revistas, as como el derecho para explotar una obra, que realice su autor.
* Bienes muebles usados, a excepcin de los enajenados por empresas.
* Billetes y dems comprobantes que permitan participar en loteras, rifas, sorteos o juegos con apuestas y
concursos, as como los premios respectivos, a que se refiere la Ley del ISR.
* Moneda nacional y extranjera, as como las piezas de oro o de plata que hubieran tenido tal carcter y las
piezas denominadas "onza troy".
* Lingotes de oro con un contenido mnimo de 99% de dicho material, siempre que su enajenacin se efecte
en ventas al menudeo con el pblico en general.
Se considera realizada la enajenacin en cualquiera de los siguientes supuestos:
* Desde el momento que se enve o entregue el bien al comprador.
* Desde que se pague parcial o totalmente el precio del bien.
* Desde el momento que se expide el documento que ampare la enajenacin.
Prestacin de Servicios Independientes.
Son considerados servicios independientes:
* La prestacin de obligaciones de hacer que realice una persona a favor de otra, cualquiera que sea el acto
que le d origen y el nombre o clasificacin que a dicho acto le den otras leyes.
* El transporte de bienes o personas.
* El seguro, el afianzamiento y el reafianzamiento.
* El mandato, la comisin, la mediacin, la agencia, la representacin, la corredura, la consignacin y
la distribucin.
* La asistencia tcnica y la transferencia de tecnologa.
* Toda otra obligacin de dar, de no hacer o de permitir, asumida por una persona en beneficio de otra,
siempre que no este considerada por esta ley como enajenacin o uso o goce temporal de bienes.
Exenciones
No se paga el impuesto por la prestacin de los siguientes servicios:
* Los prestados directamente por la Federacin, DF., Estados y Municipios que no correspondan a
sus funciones de derecho pblico.
* Los prestados por instituciones pblicas de seguridad social.
* Comisiones y contraprestaciones que cubra el acreditado a su acreedor con motivo del otorgamiento
de crditos hipotecarios.
* Las comisiones que cobren las Afores por la administracin de sus recursos.
* Los servicios gratuitos.
* Los servicios de enseanza.
* El transporte pblico terrestre de personas, excepto ferrocarril.
* El transporte martimo internacional de bienes prestado por residentes en el extranjero sin establecimiento
permanente en el pas.
* Los de maquila de harina o masa, de maz o trigo.
* Los de pasteurizacin de leche.

* El aseguramiento contra riesgos agropecuarios y los seguros de vida, ya sea que cubran el riesgo de muerte
u otorguen rentas vitalicias o pensiones, as como las comisiones de agentes que correspondan a los seguros
citados.
* Operaciones financieras derivadas.
* Servicios proporcionados a sus miembros, partidos polticos, asociaciones, coaliciones, sindicatos, cmaras
de comercio, asociaciones patronales y colegios de profesionales.
* Los de espectculos pblicos por el boleto de entrada. No se considera espectculo pblico los prestados en
restaurantes, bares, cabarets, salones de fiesta o de baile y centros nocturnos.
3. Uso o goce temporal de bienes.
Se entiende por uso o goce temporal de bienes el arrendamiento, el usufructo y cualquier otro acto,
independientemente de la forma jurdica que al efecto se utilice, por el que una persona permita a otra usar o
gozar temporalmente bienes tangibles a cambio de una contraprestacin.
Exenciones.
No se pagar el impuesto en los siguientes casos:
* Inmuebles destinados o utilizados exclusivamente para casa habitacin. Si un inmueble tuviere varios usos,
por la parte proporcional a la casa habitacin s se pagar impuesto.
* Fincas para fines agrcolas o ganaderas.
* Bienes tangibles cuyo disfrute sea otorgado por residentes en el extranjero sin establecimiento permanente
en territorio nacional.
* Libros, peridicos y revistas.
Importacin de bienes.
La ley considera importacin de bienes:
* La introduccin de bienes extranjeros al pas.
* La adquisicin por personas residentes en el pas de bienes tangibles enajenados por personas no
residentes en l.
* El uso o goce temporal, en territorio nacional, de bienes intangibles proporcionados por personas no
residentes en l.
* El uso o goce temporal, en territorio nacional de los servicios a que se refiere el tema anterior, cuando se
presten por no residentes en el pas. Esta fraccin no es aplicable al transporte internacional.
Exenciones.
* Aquellas que no lleguen a consumarse, sean temporales, tengan el carcter de retorno de bienes exportados
temporalmente o sean objeto de trnsito o trasbordo.
* Las de equipaje y menajes de casa referidas en el cdigo aduanero.
* Bienes donados por residentes en el extranjero a la Federacin, Estados, Municipios de acuerdo a las reglas
de carcter general establecidas al efecto por la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico.
Exportacin de bienes o servicios.
Las empresas residentes en el pas pagarn el impuesto por enajenacin de bienes o prestacin de servicios
cuando unos u otros exporten aplicando la tasa del 0%.
* La enajenacin de bienes intangibles realizada por personas residentes en el pas a quien resida en el
extranjero.
* El uso o goce temporal, en el extranjero, de bienes intangibles proporcionados por personas residentes en el
pas.
* El aprovechamiento en el extranjero de servicios prestados por residentes en el pas por concepto de: a)
asistencia tcnica, b) operaciones de maquila para exportacin, c)publicidad, d) comisiones y mediacin, e)
seguros y reaseguros, f) operaciones de financiamiento.
* La transportacin internacional de bienes prestada por residentes en el pas.
* La transportacin area de personas, prestadas por el residente en el pas, por la parte del servicio que no
se considera prestada en territorio nacional.
El exportador podr elegir entre el acreditamiento o la devolucin de las cantidades pagadas sobre los bienes
o servicios exportados aun cuando se trate de artculos exentos, o cuando las empresas residentes en el pas
exporten bienes tangibles para enajenarlos o para conceder su uso o goce en el extranjero.

Obligaciones de los contribuyentes

Los contribuyentes tienen obligacin de llevar contabilidad de sus operaciones, separando aquellas gravadas
y exentas y de las que no den lugar al acreditamiento.
Expedir documentos que comprueben el valor de la contratacin pactada, sealando expresamente y por
separado el impuesto al valor agregado que se traslada. Estos documentos debern entregarse al adquiriente
dentro de los quince das naturales siguientes a la operacin.
A presentar declaraciones, aquellos contribuyentes que tengan varios establecimientos deben presentar una
sola declaracin.
Dar comprobantes donde se traslade el IVA por separado.
Los comisionistas realizarn la separacin de su contabilidad de las de otros registros.
El IVA se incluir en el precio, cuando se trate con el pblico en general.
Se deber conservar en cada establecimiento, copia de las declaraciones de pago.
Expedir constancias por efecto de retensiones.

Impuesto Sobre la Renta.

Se llama Renta, al producto del capital, del trabajo o de la combinacin del capital y del trabajo. Puede
distinguirse para los efectos impositivos la renta bruta, que es el ingreso total percibido sin deduccin alguna,
como sucede por ejemplo cuando un impuesto grava los ingresos derivados del trabajo o derivados del capital
en forma de intereses. Otras veces se grava la renta libre que queda cuando despus de deducir de los
ingresos los gastos necesarios ara la obtencin de la renta, se permite tambin la deduccin de ciertos gastos
particulares del sujeto del impuesto.
Sujetos.
Las personas fsicas y morales deben pagar ISR por:
* Residentes en Mxico respecto de sus ingresos.
* Residentes en el extranjero que tengan un establecimiento permanente o una base fija en el pas, respecto
de los ingresos atribuibles a dicho establecimiento o base. Igualmente aquellos cuyos ingresos procedan
de fuentes dentro de territorio nacional y que no cuenten con un establecimiento permanente y cuando ste
existe, que los ingresos no sean atribuibles a ellos.
Establecimiento permanente.
Se le denomina a cualquier lugar de negocios en el que se desarrollen actividades empresariales (sucursales,
agencias, oficinas, talleres, instalaciones, minas, lugar de exploracin, explotacin o extraccin de recursos
naturales).
Ingresos de un establecimiento empresarial.
Son los provenientes de la actividad empresarial desarrollada, los provenientes de honorarios y aquellos que
deriven de la prestacin de un servicio personal independiente.
Tambin por la enajenacin de mercancas o bienes inmuebles en territorio nacional.
Personal Moral segn la Ley del ISR.
Son consideradas personas morales las sociedades mercantiles, organismos descentralizados con actividad
empresarial, instituciones de crdito, sociedades y asociaciones civiles.
Las personas morales pagarn por concepto de ISR el resultado de aplicar al 35% al Resultado Fiscal
obtenido en el ejercicio (Art. 10 ISR).
Resultado Fiscal.
* Se obtiene la utilidad fiscal disminuyendo de la totalidad de los ingresos acumulables obtenidos en el
ejercicio, las deducciones autorizadas por la Ley.
* A la utilidad fiscal del ejercicio se le disminuirn las prdidas fiscales pendientes de aplicar de otros
ejercicios.
Exencin parcial.
Se conceder exencin parcial a personas morales dedicadas exclusivamente a actividades agrcolas,
ganaderas, silvcolas o pesqueras siempre que sus ingresos en el ejercicio no excedan de

20 salarios mnimos generales elevados al ao.

Dicha exencin no exceder en su totalidad de 200 veces el salario mnimo.
Adems no pagarn ISR por sus productos:
* Ejidos.
* Uniones de ejidos.
* Empresas sociales.
* Asociaciones rurales de inters colectivo.
* Unidad agrcola industrial de la mujer campesina.
* Colonias agrcolas y ganaderas.
Actividades con reduccin de impuestos:
Se conceder reduccin del impuesto en los siguientes casos y porcentajes:
* 50% a dedicados a agricultura, ganadera, pesca o silvicultura.
* 25% si dichos contribuyentes industrializan sus productos.
* 25% si realizan actividades comerciales o industriales en las que tengan como mximo al 50% de sus
ingresos.
* 50% si se dedica a la edicin de libros.
Son contribuyentes de este tipo, aquellos cuyos ingresos por sus actividades representes cuando menos al
90% de sus ingresos totales.
Ingresos.
Las personas morales acumularn la totalidad de los ingresos en efectivo, bienes, servicio, crdito cualquier
otro tipo que obtengan en el ejercicio, inclusive los provenientes de sus establecimientos en el extranjero.
Ganancia inflacionaria.
Es el ingreso que obtienen los contribuyentes por la disminucin real de sus deudas.
Otros ingresos acumulables.
Se consideran ingresos acumulables los siguientes:
* Ingresos determinados por la SHCP.
* Ingresos en especie.- La diferencia entre la parte de la inversin an no deducida, actualizada segn la ley y
el valor que conforme al avalo practicado por persona autorizada por la SHCP tenga en la fecha en que se
transfiera su propiedad por pago en especie.
* Diferencia entre inventarios en caso de ganaderos.- La diferencia entre los inventarios final e inicial de un
ejercicio, cuando el inventario final sea el mayor tratndose de contribuyentes dedicados a la ganadera.
* Beneficio por mejoras que pasan a poder del arrendador.- Los que provengan de construcciones,
instalaciones o mejoras permanentes en inmuebles, que de conformidad en los contratos por los que se
otorg su uso o goce queden a beneficio del propietario.
* Ganancia por enajenacin de activos, ttulos, fusin, escisin, etctera.
* Pagos por recuperacin de un crdito deducido por incobrable.
* Recuperacin por seguros, fianzas. Etctera.
* Ingresos por indemnizacin de seguro del hombre clave.- las cantidades que el contribuyente obtenga como
indemnizacin para resarcirlo de la disminucin que en su productividad haya causado la muerte, accidente o
enfermedad de tcnicos o dirigentes.
* Intereses y ganancia inflacionaria.
Deducciones.
Los contribuyentes podrn efectuar las deducciones siguientes:
* Devoluciones, descuentos o bonificaciones.- Aun cuando se efecten en ejercicios posteriores.
* Adquisicin de mercancas, as como de materias primas, productos semiterminados o terminados que
utilicen para prestar servicios, para fabricar bienes, para enajenarlos, disminuidas con las devoluciones,
descuentos y bonificaciones sobre las mismas efectuadas inclusive en ejercicios posteriores.
* Gastos.
* Inversiones.
* Diferencia de inventarios en el caso de ganaderos.
* Crditos incobrables y prdidas por caso fortuito.
* Aportaciones a fondos para tecnologa y capacitacin (Art. 27).
* Creacin de reservas para fondos de pensiones, jubilaciones, etctera.
* Intereses y prdida inflacionaria.

* Anticipos y rendimientos que paguen las sociedades cooperativas de produccin, as como los anticipos que
entreguen las sociedades y asociaciones civiles a sus miembros.
5. Activos fijos, gastos y cargos diferidos.
Se consideran inversiones los activos fijos, gastos y cargos diferidos.
Activo fijo.
Conjunto de bienes tangibles que utilicen los contribuyentes para la realizacin de sus actividades y que se
demeriten por el uso en el servicio del contribuyente y por el transcurso del tiempo. La adquisicin o
fabricacin de estos bienes tendr siempre como finalidad la utilizacin de los mismos para el desarrollo de
las actividades del contribuyente, y no la de ser enajenados dentro del curso normal de sus operaciones.
Gastos diferidos.
Son los activos intangibles representados por bienes o derechos que permitan reducir costos de operacin, o
mejorar la calidad o aceptacin de un producto, por un perodo limitado, inferior a la duracin de la actividad
de la persona moral. Tambin se consideran gastos diferidos los activos intangibles que permitan la
explotacin de bienes del dominio pblico o la prestacin de un servicio pblico concesionado.
Cargos diferidos.
Son aquellos que renan los requisitos sealados en el prrafo anterior. Excepto los relativos a la explotacin
de bienes del dominio pblico o a la prestacin de un servicio pblico concesionado, pero cuyo beneficio sea
por un perodo ilimitado que depender de la duracin de la actividad de la persona moral.
Obligaciones de la personas morales.
* Llevar contabilidad.
* Expedir comprobantes por las operaciones realizadas.
* Formular estados financieros y levantar inventarios.
* Presentar declaracin anual.
* Llevar registro de operaciones con ttulos valor emitidos en serie.
* Conservar documentacin comprobatoria.
Personas fsicas.
Pagan ISR las personas residentes en Mxico.
Las residentes en el extranjero con actividad empresarial o que presten servicios personales independientes
en el pas.
Exenciones.
* Prestaciones distintas del salario y tiempo extra.
* Indemnizaciones por riesgos o enfermedades.
* Jubilaciones, pensiones y haberes del retiro.
* Reembolso de gastos mdicos, dentales, hospitalarios y de funeral.
* Prestacin de seguridad social y previsin social.
* Entrega de depsito al Infonavit o institutos de seguridad social.
* Cajas y fondos de ahorro de los trabajadores.
* Cuota del IMSS.
* Primas de antigedad, retiro e indemnizaciones (90 veces SMG x cada ao de servicio).
* Gratificaciones, primas vacacionales y PTU (15 veces SMG).
* Remuneraciones percibidas por extranjeros.
* Gastos de representacin y viticos.
* Rentas congeladas.
* Enajenacin de casa habitacin siempre que se compruebe haber habitado los dos ltimos aos anteriores a
la enajenacin.
* Actividades agrcolas, ganaderas, silvcolas o pesqueras (20 veces SMG al ao).
* Intereses pagados por instituciones de crdito siempre que sean depsitos de ahorro efectuados por un
monto que no exceda del equivalente al doble del SMG elevado al ao.
* Intereses recibidos por instituciones de crdito internacionales.
* Intereses de bonos emitidos por el Gobierno Federal.
* Intereses derivados de instituciones de seguros.
* Herencia o legado.

* Donativos (3 veces SMG anual).

* Indemnizaciones por daos.
* Alimentos.
* Derechos de autor.
Ingresos por salario ( Servicio Persona Subordinado).
Tabla de retensiones por ingresos .
Obligacin de los sujetos.
* Proporcionar datos para la inscripcin en el RFC.
* Solicitar las constancias de retensin de impuestos.
* Presentar declaracin anual.
* Comunicar por escrito cuando se labore para dos o ms patrones.
Obligacin de los patrones.
* Retener el ISR.
* Calcular el impuesto anual.
* Proporcionar constancias a los trabajadores a ms tardar el 31 de enero.
* Solicitar constancias cuando el trabajador labor para otros patrones.
* Solicitar al trabajador informe si ha trabajado para otro patrn.
* Presentar declaracin anual por sueldos pagados.
* Solicitar datos a los trabajadores para inscribirlos al RFC.
Introduccin........
En el trabajo a continuacin se har un completo estudio de distintos aspectos de gran importancia en el
mundo de la Administracin Financiera y actividades comerciales de las organizaciones, como son, Los
Financiamientos a Corto Plazo constituidos por los Crditos Comerciales, Crditos Bancarios, Pagars,
Lneas de Crdito, Papeles Comerciales,
Financiamiento por medio de las Cuentas por Cobrar y Financiamiento por medio de los Inventarios. Por otra
parte se encuentran los Financiamientos a Largo Plazo constituidos por las Hipotecas, Acciones, Bonos y
Arrendamientos Financieros.
A cada uno de los puntos ya nombrados sern estudiados desde el punto de vista de sus Significado,
Ventajas, Desventajas, Importancia y Formas de Utilizacin; Para de esta manera comprender su
participacin dentro de las distintas actividades comerciales que diariamente se realizan.

1.1.- Crdito Comercial.

Es el uso que se le hace a las cuentas por pagar de la empresa, del pasivo a corto plazo acumulado,
como los impuestos a pagar, las cuentas por cobrar y del financiamiento
de inventario como fuentes de recursos..
Importancia.
El crdito comercial tiene su importancia en que es un uso inteligente de los pasivos a corto plazo de
la empresa a la obtencin de recursos de la manera menos costosa posible. Por ejemplo las cuentas por
pagar constituyen una forma de crdito comercial. Son los crditos a corto plazo que
los proveedores conceden a la empresa. Entre estos tipos especficos de cuentas por pagar figuran la cuenta
abierta la cual permite a la empresa tomar posesin de la mercanca y pagarv por ellas en un plazo corto
determinado, las Aceptaciones Comerciales, que son esencialmente cheques pagaderos al proveedor en el
futuro, los Pagars que es un
reconocimiento formal del crdito recibido, la Consignacin en la cual no se otorga crdito alguno y
la propiedad de las mercancas no pasa nunca al acreedor a la empresa. Mas bien, la mercanca se remite a
la empresa en el entendido de que sta la vender a beneficio del proveedor retirando nicamente una
pequea comisin por concepto de la utilidad.
Ventajas.
* Es un medio mas equilibrado y menos costoso de obtener recursos.
* Da oportunidad a las empresas de agilizar sus operaciones comerciales.
Desventajas
* Existe siempre el riesgo de que el acreedor no cancele la deuda, lo que trae como consecuencia una
posible intervencin legal.
* Si la negociacin se hace acredito se deben cancelar tasas pasivas.
Formas de Utilizacin.

Cuando y como surge el Crdito Comercial?. Los ejecutivos de finanzas deben saber bien la respuesta
para aprovechar las ventajas que ofrece el crdito. Tradicionalmente, el crdito surge en el curso normal de
las operaciones diarias. Por ejemplo, cuando la empresa incurre en los gastos que implican los pagos que
efectuar mas adelante o acumula sus adeudos con sus proveedores, est obteniendo de ellos un crdito
temporal.
Ahora bien, los proveedores de la empresa deben fijar las condiciones en que esperan que se les page
cuando otorgan el crdito. Las condiciones de pago clsicas pueden ser desde el pago inmediato, o sea al
contado, hasta los plazos ms liberales, dependiendo de cual sea la costumbre de la empresa y de la opinin
que el proveedor tenga de capacidad de pago de la empresa
Una cuenta de Crdito Comercial nicamente debe aparecer en los registros cuando ste crdito
comercial ha sido comprado y pagado en efectivo, en acciones del capital, u otras propiedades del comprador.
El crdito comercial no puede ser comprado independientemente; tiene que comprarse todo o parte de un
negocio para poder adquirir ese valorintangible que lo acompaa.
1.2.- Crdito Bancario.
Es un tipo de financiamiento a corto plazo que las empresas obtienen por medio de los bancos con los
cuales establecen relaciones funcionales.
Importancia.
El Crdito bancario es una de las maneras mas utilizadas por parte de las empresas hoy en da de
obtener un financiamiento necesario.
Casi en su totalidad son bancos comerciales que manejan las cuentas de cheques de la empresa y
tienen la mayor capacidad de prstamo de acuerdo con las leyes y disposiciones bancarias vigentes en la
actualidad y proporcionan la mayora de los servicios que la empresa requiera. Como la empresa acude con
frecuencia al banco comercial en busca de recursos a corto plazo, la eleccin de uno en particular merece un
examen cuidadoso. La empresa debe estar segura de que el banco podr auxiliar a la empresa a satisfacer
las necesidades de efectivo a corto plazo que sta tenga y en el momento en que se presente.
Ventajas.
* Si el banco es flexible en sus condiciones, habr mas probabilidades de negociar un prstamo que se
ajuste a las necesidades de la empresa, lo cual la sita en el mejor ambiente para operar y obtener utilidades.
* Permite a las organizaciones estabilizarse en caso de apuros con respecto al capital.
Desventajas.
* Un banco muy estricto en sus condiciones, puede limitar indebidamente la facilidad de operacin y actuar
en detrimento de las utilidades de la empresa.
* Un Crdito Bancario acarrea tasa pasivas que la empresa debe cancelar espordicamente al banco por
concepto de intereses.
Formas de Utilizacin.
Cuando la empresa, se presente con el funcionario de prestamos del banco, debe ser capaz de
negociar. Debe dar la impresin de que es competente.
Si se va en busca de un prstamo, habr que presentarse con el funcionario correspondiente con
los datos siguientes:
a) La finalidad del prstamo.
b) La cantidad que se requiere.
c) Un plan de pagos definido.
d) Pruebas de la solvencia de la empresa.
e) Un plan bien trazado de cmo espera la empresa desenvolverse en el futuro y lograr una situacin que le
permita pagar el prstamo.
f) Una lista con avales y garantas colaterales que la empresa est dispuesta a ofrecer, si las hay y son
necesarias.
El costo de intereses vara segn el mtodo que se siga para calcularlos. Es preciso que la empresa sepa
siempre cmo el banco calcula el inters real por el prstamo.
Luego que el banco analice dichos requisitos, tomar la decisin de otorgar o no el crdito.
1.3.- Pagar.
Es un instrumento negociable el cual es una "promesa" incondicional por escrito, dirigida de
una persona a otra, firmada por el formulante del pagar, comprometindose a pagar a su presentacin, o en
una fecha fija o tiempo futuro determinable, cierta cantidad de dinero en unin de sus intereses a una tasa
especificada a la orden y al portador.
Importancia.

Los pagars se derivan de la venta de mercanca, de prestamos en efectivo, o de la conversin de una

cuenta corriente. La mayor parte de los pagars llevan intereses el cual se convierte en un gasto para el
girador y un ingreso para el beneficiario. Los instrumentos negociables son pagaderos a su vencimiento, de
todos modos, a veces que no es posible cobrar un instrumento a su vencimiento, o puede surgir algn
obstculo que requiera accin legal..
Ventajas.
Es pagadero en efectivo.
Hay alta seguridad de pago al momento de realizar alguna operacin comercial.
Desventajas.
* Puede surgir algn incumplimiento en el pago que requiera accin legal.
Formas de Utilizacin.
Los pagars se derivan de la venta de mercanca, de prestamos en efectivo, o de la conversin de una
cuenta corriente. Dicho documento debe contener ciertos elementos de negociabilidad entre los que destaca
que: Debe ser por escrito y estar firmado por el girador; Debe contener una orden incondicional de pagar
cierta cantidad en efectivo establecindose tambin la cuota de inters que se carga por la extensin del
crdito por cierto tiempo. El inters para fines de conveniencia en las operaciones comerciales se calculan,
por lo general, en base a 360 das por ao ; Debe ser pagadero a favor de una persona designado puede
estar hecho al portador; Debe ser pagadero a su presentacin o en cierto tiempo fijo y futuro determinable.
Cuando un pagar no es pagado a su vencimiento y es protestado, el tenedor del mismo debe preparar un
certificado de protesto y un aviso de protesto que deben ser elaborados por alguna persona con facultades
notariales. El tenedor que protesta paga al notario pblico una cuota por la preparacin de los documentos del
protesto; el tenedor puede cobrarle estos gastos al
girador, quien est obligado a reembolsarlos. El notario pblico aplica el sello de "Protestado por Falta de
Pago" con la fecha del protesto, y aumenta los intereses acumulados al monto del pagar, firmndolo y
estampando su propio sello notarial.
1.4.- Lnea de Crdito.
La Lnea de Crdito significa dinero siempre disponible en el banco, durante un perodo convenido de
antemano.
Importancia.
Es importante ya que el banco esta de acuerdo en prestar a la empresa hasta una cantidad mxima, y
dentro de cierto perodo, en el momento que lo solicite. Aunque por lo general no constituye una obligacin
legal entre las dos partes, la lnea de crdito es casi siempre respetada por el banco y evita la negociacin de
un nuevo prstamo cada vez que la empresa necesita disponer de recursos.
Ventajas.
* Es un efectivo "disponible" con el que la empresa cuenta.
Desventajas.
* Se debe pagar un porcentaje de inters cada vez que la lnea de crdito es utilizada.
* Este tipo de financiamiento, esta reservado para los clientes mas solventes del banco, y sin embargo en
algunos casos el mismo puede pedir garanta colateral antes de extender la lnea de crdito.
* Se le exige a la empresa que mantenga la lnea de crdito "Limpia", pagando todas las disposiciones que
se hayan hecho.
Formas de Utilizacin.
El banco presta a la empresa una cantidad mxima de dinero por un perodo determinado. Una vez que se
efecta la negociacin, la empresa no tiene mas que informar al banco de su deseo de "disponer" de tal
cantidad, firma un documento que indica que la empresa dispondr de esa suma, y el banco transfiere
fondos automticamente a la cuenta de cheques.
El Costo de la Lnea de Crdito por lo general se establece durante la negociacin original, aunque
normalmente flucta con la tasa prima. Cada vez que la empresa dispone de una parte de la lnea de crdito
paga el inters convenido.
Al finalizar el plazo negociado originalmente, la lnea deja de existir y las partes tendrn que negociar otra si
as lo desean.
1.5.- Papeles Comerciales.
Es una Fuente de Financiamiento a Corto Plazo que consiste en los pagars no garantizados de
grandes e importantes empresas que adquieren los bancos, las compaas de seguros, los fondos de
pensiones y algunas empresas industriales que desean invertir acorto plazo sus recursos temporales
excedentes.

Importancia.
Las empresas pueden considerar la utilizacin del papel comercial como fuente de recursos a corto plazo
no slo porque es menos costoso que el crdito bancario sino tambin porque constituye un complemento de
los prestamos bancarios usuales. El empleo juicioso del papel comercial puede ser otra fuente de recursos
cuando los bancos no pueden proporcionarlos en
los perodos de dinero apretado cuando las necesidades exceden los limites de financiamiento de los bancos.
Hay que recordar siempre que el papel comercial se usa primordialmente para financiar necesidades de corto
plazo, como es el capital de trabajo, y no para financiar activos de capital a largo plazo.
Ventajas.
* El Papel comercial es una fuente de financiamiento menos costosa que el Crdito Bancario.
* Sirve para financiar necesidades a corto plazo, por ejemplo el capital de trabajo.
Desventajas.
* Las emisiones de Papel Comercial no estn garantizadas.
* Deben ir acompaados de una lnea de crdito o una carta de crdito en dificultades de pago.
* La negociacin acarrea un costo por concepto de una tasa prima.
Formas de Utilizacin.
El papel comercial se clasifica de acuerdo con los canales a travs de los cuales se vende, con el giro
operativo del vendedor o con la calidad del emisor. Si el papel se vende a travs de un agente, se dice que
est colocada con el agente, quien a subes lo revende a sus clientes a un precio mas alto. Por lo general
retira una comisin de 1/8 % del importe total por
manejar la operacin.
Por ltimo, el papel se puede clasificar como de primera calidad y de calidad media. El de primera
calidad es el emitido por el mas confiable de todos los clientes confiables, mientras que el de calidad media es
el que emiten los clientes slo un poco menos confiables. Esto encierra para la empresa
una investigacin cuidadosa.
El costo del papel comercial ha estado tradicionalmente % debajo de la tasa prima porque, sea que se
venda directamente o a travs del agente, se eliminan la utilidad y los costos del banco.
El vencimiento medio del papel comercial es de tres a seis meses, aunque en algunas ocasiones se
ofrecen emisiones de nueve meses y a un ao. No se requiere un saldo mnimo
En algunos casos, la emisin va acompaada por una lnea de crdito o por una carta de crdito,
preparada por el emisor para asegurar a los compradores que, en caso de dificultades con el pago, podr
respaldar el papel mediante un convenio de prstamo con el banco. Esto se exige algunas veces a las
empresas de calidad menor cuando venden papel, y aumentan la
tasa de inters real.
1.6.- Financiamiento por medio de la Cuentas por Cobrar.
Es aquel en la cual la empresa consigue financiar dichas cuentas por cobrar consiguiendo recursos para invertirlos en ella.
Importancia.
Es un mtodo de financiamiento que resulta menos costoso y disminuye el riesgo de incumplimiento.
Aporta muchos beneficios que radican en los costos que la empresa ahorra al no manejar sus propias
operaciones de crdito. No hay costos de cobranza, puesto que existe un agente encargado de cobrar las
cuentas; no hay costo del departamento de crdito, como
contabilidad y sueldos, la empresa puede eludir el riesgo de incumplimiento si decide vender las cuentas
sin responsabilidad, aunque esto por lo general ms costoso, y puede obtener recursos con rapidez y
prcticamente sin ningn retraso costo.
Ventajas.
* Es menos costoso para la empresa.
* Disminuye el riesgo de incumplimiento.
* No hay costo de cobranza.
Desventajas.
* Existe un costo por concepto de comisin otorgado al agente.
* Existe la posibilidad de una intervencin legal por incumplimiento del contrato.
Formas de Utilizacin.
Consiste en vender las cuentas por cobrar de la empresa a un factor (agente de ventas o comprador de
cuentas por cobrar) conforme a un convenio negociado previamente. Por lo regular se dan instrucciones a los
clientes para que paguen sus cuentas directamente al agente o factor, quien acta como departamento de

crdito de la empresa. Cuando recibe el pago, el agente retiene una parte por concepto de honorarios por sus
servicios a un porcentaje estipulado y abonar el resto a la cuenta de la empresa. La mayora de las cuentas
por cobrar se adquieren con responsabilidad de la empresa, es decir, que si el agente no logra cobrar, la
empresa tendr que rembolsar el importe ya sea mediante el pago en efectivo o reponiendo la
cuenta incobrable por otra mas viable.
1.7.- Financiamiento por medio de los Inventarios.
Es aquel en el cual se usa el inventario como garanta de un prstamo en que se confiere al acreedor el
derecho de tomar posesin garanta en caso de que la empresa deje de cumplir
Importancia.
Es importante ya que le permite a los directores de la empresa usar el inventario de la empresa como
fuente de recursos, gravando el inventario como colateral es posible obtener recursos de acuerdo con las
formas especficas de financiamiento usuales, en estos casos, como son el Depsito en Almacn Pblico,
el Almacenamiento en la Fabrica, el Recibo en Custodia, la Garanta Flotante y la Hipoteca.
Ventajas.
* Permite aprovechar una importante pieza de la empresa como es el Inventario de Mercanca
* Brinda oportunidad a la organizacin de hacer mas dinmica sus actividades.
Desventajas.
* Le genera un Costo de Financiamiento al deudor.
* El deudor corre riesgo de perder el Inventario dado en garanta en caso de no poder cancelar el contrato.
Formas de Utilizacin.
Por lo general al momento de hacerse la negociacin, se exige que los artculos sean duraderos,
identificables y susceptibles de ser vendidos al precio que prevalezca en el Mercado. El acreedor debe tener
derecho legal sobre los artculos, de manera que si se hace necesario tomar posesin de ellos el acto no
sea materia de controversia.
El gravamen que se constituye sobre el inventario se debe formalizar mediante alguna clase de convenio
que pruebe la existencia del colateral. El que se celebra con el banco especfica no slo la garanta sino
tambin los derechos del banco y las obligaciones del beneficiario, entre otras cosas. Los directores firmarn
esta clase de convenios en nombre
de su empresa cuando se den garantas tales como el inventaro.
Adems del convenio de garanta, se podrn encontrar otros documentos probatorios entre los cuales se
pueden citar el Recibo en Custodia y el Almacenamiento. Ahora bien, cualquiera que sea el tipo de convenio
que se celebre, para le empresa se generar un Costo de Financiamiento que comprende algo mas que los
intereses por el prstamo, aunque ste es el gasto principal. A la empresa le toca absorber los cargos
por servicio de mantenimiento del Inventario, que pueden incluir almacenamiento, inspeccin por parte de los
representantes del acreedor y manejo, todo lo cual forma parte de la obligacin de la empresa de conservar
el inventario de manera que no disminuya su valor como garanta. Normalmente no debe pagar el costo de
un seguro contra prdida por incendio o robo.
2.- Fuentes y Formas de Financiamiento a Largo Plazo.
2.1.- Hipoteca.
Es un traslado condicionado de propiedad que es otorgado por el prestatario (deudor) al prestamista
(acreedor) a fin de garantiza el pago del prstamo.
Importancia.
Es importante sealar que una hipoteca no es una obligacin a pagar ya que el deudor es el que otorga
la hipoteca y el acreedor es el que la recibe, en caso de que el prestamista no cancele dicha hipoteca, la
misma le ser arrebatada y pasar a manos del prestatario.
Vale destacar que la finalidad de las hipotecas por parte del prestamista es obtener algn activo fijo,
mientras que para el prestatario es el tener seguridad de pago por medio de dicha hipoteca as como el
obtener ganancia de la misma por medio de los interese generados.
Ventajas.
* Para el prestatario le es rentable debido a la posibilidad de obtener ganancia por medio de los intereses
generados de dicha operacin.
Da seguridad al prestatario de no obtener perdida al otorgar el prstamo.
El prestamista tiene la posibilidad de adquirir un bien
Desventajas.
Al prestamista le genera una obligacin ante terceros.
Existe riesgo de surgir cierta intervencin legal debido a falta de pago.

Formas de Utilizacin.
La hipoteca confiere al acreedor una participacin en el bien. El acreedor tendr acudir al tribunal y
lograr que la mercanca se venda por orden de ste para Es decir, que el bien no pasa a ser del prestamista
hasta que no haya sido cancelado el prstamo. Este tipo de financiamiento por lo general es realizado por
medio de los bancos.
2.2.- Acciones.
Las acciones representan la participacin patrimonial o de capital de un accionista dentro de la
organizacin a la que pertenece.
Importancia.
Son de mucha importancia ya que miden el nivel de participacin y lo que le corresponde a un accionista
por parte de la organizacin a la que representa, bien sea por concepto de dividendos, derechos de los
accionista, derechos preferenciales, etc.
Ventajas.
* Las acciones preferentes dan el nfasis deseado al ingreso.
* Las acciones preferentes son particularmente tiles para las negociaciones de fusin y adquisicin de
empresas.
Desventajas
* El empleo de las acciones diluye el control de los actuales accionistas.
* El costo de emisin de acciones es alto.
Formas de Utilizacin.
Las acciones se clasifican en Acciones Preferentes que son aquellas que forman parte del capital contable
de la empresa y su posesin da derecho a las utilidades despus de impuesto de la empresa, hasta cierta
cantidad, y a los activos de la misma,. Tambin hasta cierta cantidad, en caso de liquidacin; Y por otro lado
se encuentran las Acciones Comunes que
representan la participacin residual que confiere al tenedor un derecho sobre las utilidades y los activos de la
empresa, despus de haberse satisfecho las reclamaciones prioritarias por parte de los accionistas
preferentes. Por esta razn se entiende que la prioridad de las acciones preferentes supera a las de las
acciones comunes. Sin embargo ambos tipos de
acciones se asemejan en que el dividendo se puede omitir, en que las dos forman parte del capital contable
de la empresa y ambas tienen fecha de vencimiento.
Qu elementos se deben considerar respecto al empleo de las Acciones Preferentes o en su defecto
Comunes?
Se debe tomar aquella que sea la mas apropiada como fuente de recurso a largo plazo para el
inversionista.
Cmo vender las Acciones?
Las emisiones mas recientes se venden a travs de un suscriptor, el mtodo utilizado para vender las
nuevas emisiones de acciones es el derecho de suscripcin el cual se hace por medio de un corredor
de inversiones.
Despus de haber vendido las acciones, la empresa tendr que cuidar su valor y considerar operaciones
tales como el aumento del nmero de acciones, la disminucin del numero de acciones, el listado y la
recompra.
2.3.-Bonos.
Es un instrumento escrito en la forma de una promesa incondicional, certificada, en la cual el prestatario
promete pagar una suma especificada en una futura fecha determinada, en unin a los intereses a una tasa
determinada y en fechas determinadas.
Importancia.
Cuando una sociedad annima tiene necesidad de fondos adicionales a largo plazo se ve en el caso de
tener que decidir entre la emisin de acciones adicionales del capital o de obtener prstamo expidiendo
evidencia del adeudo en la forma de bonos. La emisin de bonos puede ser ventajosa si los actuales
accionistas prefieren no compartir su propiedad y las utilidades de la empresa con nuevos accionistas. El
derecho de emitir bonos se deriva de la facultad para tomar dinero prestado que la ley otorga a
las sociedades annimas.
El tenedor de un bono es un acreedor; un accionista es un propietario. Debido a que la mayor parte de
los bonos tienen que estar respaldados por activos fijos tangibles de la empresa emisora, el propietario de un
bono posiblemente goce de mayor proteccin a su inversin, el tipo de inters que se paga sobre los bonos
es, por lo general, inferior

a la tasa de dividendos que reciben las acciones de una empresa.

Ventajas.
* Los bonos son fciles de vender ya que sus costos son menores.
* El empleo de los bonos no diluye el control de los actuales accionistas.
* Mejoran la liquidez y la situacin de capital de trabajo de la empresa.
Desventajas.
* La empresa debe ser cuidadosa al momento de invertir dentro de este mercado
Formas de Utilizacin.
Cada emisin de bonos est asegurada por una hipoteca conocida como "Escritura de Fideicomiso".
El tenedor del bono recibe una reclamacin o gravamen en contra de la propiedad que ha sido ofrecida
como seguridad para el prstamo. Si el prstamo no es cubierto por el prestatario, la organizacin que el
fideicomiso puede iniciar accin legal a fin de que se saque a remate la propiedad hipotecada y el valor
obtenido de la venta sea aplicada al pago del a deudo
Al momento de hacerse los arreglos para la expedicin e bonos, la empresa prestataria no conoce los
nombres de los futuros propietarios de los bonos debido a que stos sern emitidos por medio de un banco y
pueden ser transferidos, ms adelante, de mano en mano. En consecuencia la escritura de fideicomiso de
estos bonos no puede mencionar a los acreedores, como se hace cuando se trata de una hipoteca directa
entre dos personas. La empresa prestataria escoge como representantes de los futuros propietarios de bonos
a un banco o una organizacin financiera para hacerse cargo del fideicomiso.
La escritura de fideicomiso transfiere condicionalmente el titulo sobre la propiedad hipotecada al fideicomisario
Por otra parte, los egresos por intereses sobre un bono son cargos fijos el prestatario que deben ser
cubiertos a su vencimiento si es que se desea evitar una posible cancelacin anticipada del prstamo. Los
intereses sobre los bonos tienen que pagarse a las fechas especificadas en los contratos; los dividendos
sobre acciones se declaran a discrecin del
consejo directivo de la empresa. Por lo tanto, cuando una empresa expide bonos debe estar bien segura de
que el uso del dinero tomado en prstamo resultar en una en una utilidad neta que sea superior al costo de
los intereses del propio prstamo.
2.4.- Arrendamiento Financiero.
Es un contrato que se negocia entre el propietario de los bienes(acreedor) y la empresa (arrendatario) a
la cual se le permite el uso de esos bienes durante un perodo determinado y mediante el pago de una renta
especfica, sus estipulaciones pueden variar segn la situacin y las necesidades de cada una de las partes.
Importancia.
La importancia del arrendamiento es la flexibilidad que presta para la empresa ya que no se limitan sus
posibilidades de adoptar un cambio de planes inmediato o de emprender una accin no prevista con el fin de
aprovechar una buena oportunidad o de ajustarse a los cambios que ocurran e el medio de la operacin.
El arrendamiento se presta al financiamiento por partes, lo que permite a la empresa recurrir a este medio
para adquirir pequeos activos.
Por otra parte, los pagos de arrendamiento son deducibles del impuesto como gasto de operacin, por lo
tanto la empresa tiene mayor deduccin fiscal cuando toma el arrendamiento. Para la empresa marginal el
arrendamiento es la nica forma de financiar la adquisicin de activo. El riesgo se reduce porque la propiedad
queda con el arrendado, y ste puede estar dispuesto a operar cuando otros acreedores rehsan a financiar la
empresa. Esto facilita considerablemente la reorganizacin de la empresa.
Ventajas.
* Es en financiamiento bastante flexible para las empresas debido a las oportunidades que ofrece.
* Evita riesgo de una rpida obsolescencia para la empresa ya que el activo no pertenece a lla.
* Los arrendamientos dan oportunidades a las empresas pequeas en caso de quiebra.
Desventajas.
* Algunas empresas usan el arrendamiento para como medio para eludir las restricciones presupuestarias
cuando el capital se encuentra racionado.
* Un contrato de arrendamiento obliga una tasa costo por concepto de intereses.
La principal desventaja del arrendamiento es que resulta ms costoso que la compra de activo.
Forma de Utilizacin.
Consiste en dar un prstamo a plazo con pagos peridicos obligatorios que se efectan en el transcurso de
un plazo determinado, generalmente igual o menor que la vida estimada del activo arrendado. El
arrendatario(la empresa) pierde el derecho sobre el valor de rescate del activo (que conservar en cambio
cuando lo haya comprado).
La mayora de los arrendamiento son incancelables, lo cual significa que la empresa est obligada a

continuar con los pagos que se acuerden an cuando abandone el activo por no necesitarlo mas. En todo
caso, un arrendamiento no cancelable es tan obligatorio para la empresa como los pagos de los intereses que
se compromete.
Una caracterstica distintiva del arrendamiento financiero es que la empresa(arrendatario) conviene en
conservar el activo aunque la propiedad del mismo corresponda al arrendador
Mientras dure el arrendamiento, el importe total de los pagos exceder al precio original de compra, porque
la renta no slo debe restituir el desembolso original del arrendador, sino tambin producir intereses por los
recursos que se comprometen durante la vida del activo.
Conclusin......
Podemos concluir sealando la importancia que tienen tanto los financiamientos a Corto o Largo Plazo que
diariamente utilizan las distintas organizaciones, brindndole la posibilidad a dichas instituciones de mantener
una economa y una continuidad de sus actividades comerciales estable y eficiente y por consecuencia
otorgar un mayor aporte al sector econmico al cual participan.