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Cuando el dinero muere

El Gobierno es quien siembra la corrupcin porque la


inflacin en s misma es un acto de deshonestidad

LEONOR FILARDO | EL UNIVERSAL


lunes 25 de noviembre de 2013 12:00 AM
Ese el ttulo del libro de Adam Fergusson publicado en 1975.
Trata la pesadilla de la hiperinflacin en la Alemania de Weimar
(1919-1933). El Gobierno la gener por su excesivo dficit fiscal
(mayores egresos que ingresos), financiado con la expansin
monetaria desmedida sin respaldo, dando lugar a una de las
devaluaciones ms impactantes de la historia.
El valor del dinero muere porque el Gobierno lo destruye pues
es el que tiene el monopolio de la emisin. La hipocresa de los
polticos radica en que siempre prometen acabar con la
inflacin, pero nunca con las causas: el gasto pblico excesivo,
la emisin monstruosa de dinero inorgnico por parte del Banco
Central, controles y regulaciones a la produccin y al comercio.
Sus errores los transforma culpando a los empresarios de

especuladores, pero a estos los castiga con restricciones,


acabando con la produccin sin importarles el dao que hacen a
la poblacin. Si hubiese disciplina fiscal, monetaria y
competencia, no habra inflacin.
Segn Fergusson, la peor inflacin de la historia fue la de
Alemania. De 1917 a 1923, la autoridad monetaria emiti dinero
por la asombrosa cantidad de 92.800.000.000.000.000.000
marcos. Las imprentas no tenan capacidad para satisfacer la
demanda de billetes y monedas. El tipo de cambio marco/oro
pas de 1 a 1000.000.000.000; y el marco/dlar, de 4,2 a
4.200.000.000.000. La moneda alemana haba muerto. Los
ciudadanos preferan hacer trueque por las distorsiones que
induca la hiperinflacin en la fijacin de precios.
Despus que finaliz la II Guerra Mundial, Philip Cagan -un
economista que enseaba en la Universidad de Columbiadefini en 1956 la hiperinflacin moderna como aquella que al
finalizar el mes excede 50%. Argentina, Bolivia, Chile y Per la
experimentaron en algunos casos; en otros, hubo inflacin
crnica de 40% en promedio anual entre 12 y 15 aos.
No importa cul sea el motivo del financiamiento que el
Gobierno decida realizar (guerras o despilfarro), la causa de la
inflacin sigue siendo la misma: exceso de dficit fiscal
financiado por la impresin de dinero inorgnico a travs de los
bancos centrales. De acuerdo con su magnitud, la inflacin
puede ser galopante, crnica o hiperinflacin. Es un cncer con
metstasis cuyos efectos sobre la economa y la moral de un
pas son devastadores.
Desde el punto de vista econmico, la hiperinflacin moderna se
ha caracterizado porque los gobiernos imponen controles a la
salida de capitales, restricciones de todo tipo, obligacin del
sector financiero a prestar a sectores improductivos, cambios
diferenciales y control de cambio. Aun cuando estas distorsiones
son difciles de medir, el diferencial que se observa en el tipo de
cambio del mercado negro respecto al oficial, es un buen
termmetro para determinar la gravedad de la enfermedad.

Adems, la inflacin es un impuesto invisible que grava y


destruye el poder adquisitivo de toda la poblacin. Si el mercado
cambiario est cerrado y se criminaliza la tenencia de divisas,
siempre se producir un mercado negro cuyo precio se convierte
en el precio marginal que determina los dems. Las distorsiones
son inconmensurables, transmitindose al aparato productivo. Si
a ello se suman ms controles y regulaciones, la economa
colapsa y el desempleo se dispara; la moneda de curso legal
muere porque su utilidad como unidad de cuenta, de
atesoramiento y de intercambio, desaparece. Ello impacta
negativamente al sistema financiero, que se reduce porque caen
sus depsitos y se incrementa la cartera de prstamos morosos.
La intermediacin financiera decrece a tal punto que pueden
generarse fuertes crisis financieras. ste ha sido una de los
rasgos de la hiperinflacin moderna.
Respecto a la moral, la causa de la corrupcin y el crimen
procedente de la inflacin es directa porque los rendimientos de
la actividad econmica dejan de provenir del esfuerzo y del
trabajo y pasan a depender del juego. El pas se convierte en un
casino de apostadores. El nuevo dinero que imprime el Gobierno
va primero a sus grupos de inters, al propio Gobierno, a sus
amigos y a sus contratistas. El ltimo en recibirlo es el
ciudadano comn. Esto acenta la diferencia de clases entre los
beneficiados y los ms afectados, que se sienten robados,
generndose corrupcin y crimen por el resentimiento e
inestabilidad social. El Gobierno es quien siembra la corrupcin
en el pas porque la inflacin en s misma es un acto de
deshonestidad.