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Finanzas Internacionales

Bolsa de Valores de Nueva York

`` AO DE LA CONSOLIDACIN DEL MAR DE GRAU

FACULTAD DE NEGOCIOS
ESCUELA ACADMICA PROFESIONAL DE
ADMINISTRACIN DE EMPRESAS
TEMA:
BOLSA DE VALORES DE NUEVA YORK
ALUMNOS:
EPQUIN CARBAJAL LYS DENNY
QUISPE FASANANDO, ANA RAQUEL
SANCHEZ SANCHEZ GEYSER ALEXANDER
VSQUEZ MENDOZA, KATHERYN VIVIANNE

TARAPOTO PER
2016

Finanzas Internacionales
Bolsa de Valores de Nueva York

Introduccin

La presente investigacin se refiere al tema de La Bolsa de valores de


Nueva York (New York Stock Exchange, NYSE, por sus siglas en ingls),
el cual es el mayor mercado de valores del mundo en volumen
monetario y el primero en nmero de empresas adscritas. Su masa en
acciones fue superada por la del NASDAQ (National Association of
Securities Dealer Automated Quotation), el cual es un mercado
electrnico de acciones en Estados Unido, durante los aos 90, pero el
capital de las compaas listadas en la NYSE es cinco veces mayor que
en el NASDAQ. La Bolsa de Nueva York cuenta con un volumen anual de
transacciones de 21 billones de dlares, incluyendo los 7,1 billones de
compaas no estadounidenses.
La caracterstica principal de la bolsa de valores de Nueva York es
brindar las facilidades necesarias para que sus miembros, atendiendo
los mandatos de sus clientes, introduzcan rdenes y realicen
negociaciones de compra y venta de valores, tales como acciones de
sociedades o compaas annimas, bonos pblicos y privados,
certificados, ttulos de participacin y una amplia variedad de
instrumentos de inversin.
Esta investigacin las realizamos con el inters de, como futuro
administradores de empresas, conocer cmo y porque se invierte en
acciones, y otros mercados de valores
OBJETIVOS

Objetivo General:
1. Conocer el mercado de valores internacional, su forma de
negociacin y las condiciones del mismo.

Objetivos especficos:
1. Conocer la historia y antecedentes de las bolsas de valores.
2. Dilucidar los varios tipos de mercados burstiles existente.
3. Entender cmo se introducen rdenes
negociaciones de compra y venta de valores.

se

realizan

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4. Conocer la funcin de los miembros componentes de la bolsa de


valores de Nueva York.

CAPITULO I
Generalidades sobre las Bolsas de Valores
Una Bolsa de Valores, es una organizacin privada que brinda las
facilidades necesarias para que sus miembros, atendiendo los mandatos
de sus clientes, introduzcan rdenes y realicen negociaciones de compra
y venta de valores, tales como acciones de sociedades o compaas
annimas, bonos pblicos y privados, certificados, ttulos de
participacin y una amplia variedad de instrumentos de inversin.
La negociacin de los valores en los mercados burstiles se hace
tomando como base unos precios conocidos y fijados en tiempo real, en
un entorno seguro para la actividad de los inversionistas, donde el
mecanismo de las transacciones est totalmente regulado, lo que
garantiza la legalidad y seguridad.
Las bolsas de valores fortalecen al mercado de capitales e impulsan el
desarrollo econmico y financiero en la mayora de los pases del
mundo, donde existen, en algunos casos, desde hace muchos aos, a
partir de las primeras entidades de este tipo creadas en los primeros
aos del siglo XVII.
Los participantes en la operacin de las bolsas son bsicamente los
demandantes de capital (empresas, organismos pblicos o privados y
otros entes), los oferentes de capital (ahorradores, inversionistas) y los
intermediarios.
La negociacin de valores en las bolsas se efecta a travs de los
miembros de la Bolsa, conocidos usualmente con el nombre de
corredores, sociedades de corretaje de valores, casas de bolsa, agentes

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o comisionistas, de acuerdo a la denominacin que reciben en las leyes


de cada pas, quienes hacen su labor a cambio de una comisin. En
numerosos mercados, otros entes y personas tambin tienen acceso
parcial al mercado burstil, como se llama al conjunto de actividades de
mercado primario y secundario de transaccin y colocacin de emisiones
de valores de renta variable y renta fija.
Para cotizar sus valores en la Bolsa, las empresas primero deben hacer
pblicos sus estados financieros, puesto que a travs de ellos se pueden
determinar los indicadores que permiten saber la situacin financiera de
las compaas. Las bolsas de valores son reguladas, supervisadas y
controladas por los Estados nacionales, aunque la gran mayora de ellas
fueron fundadas en fechas anteriores a la creacin de los organismos
supervisores oficiales.
Existen varios tipos de mercados: el mercado de dinero o mercado
monetario, el mercado de valores, el mercado de opciones, futuros y
derivados, y los mercados de productos. Asimismo, pueden clasificarse
en mercados organizados y mercados de mostrador.

CAPITULO II
Historia de las Bolsas de Valores
La palabra "bolsa" tiene su origen en un edificio que perteneci a una
familia noble en la ciudad europea de Brujas, de la regin de Flandes, de
apellido Van Der Burse, donde se realizaban encuentros y reuniones de
carcter mercantil. El escudo de armas de esta familia estaba
representado por tres bolsas de piel, los monederos de la poca. Para la
poca, por el volumen de las negociaciones, la importancia de esta
familia y las transacciones que all se efectuaban la gente le dio el
nombre a lo que actualmente se conoce como Bolsa, por el apellido
Burse.
Brujas lleg a tener 100.000 habitantes, superando en poblacin a
ciudades como Londres y Pars. Brujas fue un centro comercial de primer

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orden en los siglos XIII y XIV. Era el principal del noroeste de Europa,
tanto por su condicin de ciudad portuaria como por su muy intensa
produccin de textiles y especialmente los famosos "paos flamencos"
reconocidos por su calidad, adems de ser el centro comercializacin de
diamantes ms antiguo de Europa.
No obstante, lo que se considera la primera bolsa fue creada en
Amberes, Blgica, en 1460 y la segunda en msterdam en los primeros
aos del siglo XVII, cuando esa ciudad se convirti en el ms importante
centro del comercio mundial.
La Bolsa de Valores de msterdam es considerada como la ms antigua
del mundo. Fue fundada en 1602 por la Compaa holandesa de las
Indias Orientales (Verenigde Oostindische Compagnie, o "VOC") para
hacer tratos con sus acciones y bonos. Posteriormente fue renombrada
como msterdam Bourse y fue la primera en negociar formalmente con
activos financieros.
La Bolsa de msterdam tambin funcion como mercado de los
productos coloniales. Publicaba semanalmente un boletn que serva de
punto de referencia en las transacciones.
Mucho tiempo despus, ese lugar de primaca lo conquist Londres y su
bolsa de valores, denominada London Stock Exchange, fue fundada en
1801.
Actualmente existen estas instituciones en muchos pases, siendo la ms
importante del mundo actualmente, la Bolsa de Nueva York, que
actualmente est en proceso de su transformacin para convertirse en
una red de negociacin similar al mercado Nasdaq, tambin
estadounidense, que hoy en da ha dejado de ser un sistema de
transacciones electrnicas para convertirse es una bolsa de valores que
rivaliza con aquella, logrando plantearle una seria competencia.
Casi todos los pases del mundo cuentan con bolsas de valores, salvo en
algunos muy pequeos y otros de rgimen comunista activo, como Cuba
y Corea del Norte.

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CAPITULO III
Antecedentes de la Bolsa de Valores de Nueva York
Los antecedentes de la Bolsa de Valores de Nueva York se remontan a
1792, cuando 24 comerciantes y corredores de Nueva York firmaron el
acuerdo conocido como "Buttonwood Agreement", en el cual se
establecan reglas para comerciar con acciones.
Fue creada en 1817, cuando un grupo de corredores de bolsa se
organizaron formando un comit llamado "New York Stock and Exchange
Board" (NYS&EB) con la finalidad de poder controlar el flujo de acciones
que en aquellos tiempos se negociaban libremente y principalmente en
la acera de Wall Street.
En 1863 cambi de nombre por el de "New York Stock Exchange" (NYSE),
nombre que conserva hasta nuestros das, y se establece en Wall Street
esquina con Broad Street dos aos despus.
En 1918, despus de la Primera Guerra Mundial, se convierte en la
principal casa de bolsa del mundo, dejando atrs a la de Londres.
El jueves 24 de octubre de 1929, llamado a partir de entonces el Jueves
Negro, se produjo una de las ms grandes cadas en esta bolsa, que
producira la recesin econmica ms importante de los Estados Unidos
en el siglo XX, la "Gran Depresin".
Actualmente es administrada por el NYSE Group, que fue formado con la
fusin de NYSE y Archipilago Holdings, una bolsa de valores electrnica.
NYSE Group cotiza actualmente en su propia bolsa de valores.
En 2007 form junto a la bolsa europea Euronext: NYSE Euronext.
IMPORTANCIA DE LA BOLSA DE VALORES DE NUEVA YORK
La importancia de valores de Nueva York radica en generar un sector
financiero incluyente, en el que se facilitan los recursos financieros para
obtener financiamiento sin intereses y bajo riesgo, que permite un
crecimiento exponencial gracias a los inversionistas.
Por ello tiene gran influencia en el nivel de produccin, el comercio y a
nivel laboral, ya que al apoyar con recursos a las empresas, estas
mismas generan empleo y desarrollo.

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CRISIS DE 1929
Uno de los acontecimientos ms significativos que se han dado en la
bolsa de valores de Nueva York ha sido la quiebra del mercado de
valores de Nueva York. La crisis se traslad rpidamente al conjunto de
la economa estadounidense, europea y de otras reas del mundo.
Esto hace que el crac del 29 produzca el hundimiento y debilitamiento
del sistema bancario. Entre 1929 y 1932 quebraron 5096 bancos. Este
derrumbamiento restringi los crditos. En total la crisis ocasion la
quiebra de ms de treinta mil empresas, muchas de ellas que cotizaban
en la bolsa de valores de Nueva York; creando un verdadero caos
burstil.
Crack 29
El crack de 1929 y la gran depresin
El crecimiento econmico de los aos veinte se fren bruscamente en
1929. En octubre de ese ao se produjo la quiebre de la bolsa de Nueva
York, que provoc el hundimiento de as inversiones y de la actividad
economica de los Estados Unidos. La supremaca econmica de este pas
hizo que la crisis pronto adquiriera la dimisin de una crisis econmica
mundial, que se prolong durante gran parte de la dcada de 1930.
La Causas Del Crack Burstil:
El hundimiento de la bolsa de Nueva York, el famoso crak del 29, fue el
detonante de la crisis econmica. Pero las causas fueron ms profundas
y hay que buscarlas en los desequilibrios econmicos de los aos veinte:
- La crisis de los sectores industriales tradicionales como el textil,
el carbn, la siderurgia y la construccin naval se fue agudizando
en los aos anteriores al crack. Lo mismo pas con la agricultura
que sufra una crisis permanente desde 1921.
- Incluso los sectores industriales ms favorecidos por la expansin
-automvil, electrodomsticos - experimentaron ya en 1927 las
consecuencias de la disminucin del poder de compra de los
salarios y la cada de las rentas. La situacin se agrav porque la

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compra de estos bienes de consumo era a menudo realizada a


crdito, por lo que dependa de los ingresos futuros.
- Tambin entr en crisis el sector de la construccin, debido a la
situacin del mercado. Esta crisis se inici hacia 1925 en la
construccin de viviendas particulares, y en 1928 en la de edificios
comerciales.
Ahora bien, a pesar de estos signos amenazadores, entre 1927 y la
primavera de 1929 el valor de las acciones de la bolsa de Nueva York
sigui subiendo, y ello atrajo a nuevos inversores. Pero la situacin de a
bolsa era en realidad muy frgil a causa del desequilibrio entre el
estancamiento de la economa real y el desmesurado crecimiento de las
acciones, que dio lugar a una colosal burbuja especulativa. No se
corresponda el valor de los ttulos de los beneficios reales de las
empresas. Otro motivo era que muchas personas pedan crditos para
comprar acciones. Estos dos factores crearon una situacin muy
peligrosa, porque segn el estado real de las empresas, el valor de los
ttulos en bolsa debera ser muy inferior a que tenan.
Las acciones comenzaron a bajar en la primavera de 1929, a causa de la
contraccin de la produccin y del empleo. Adems, los bancos
comenzaron a conceder menos prstamos a los agentes de bolsa.

El Jueves Negro Y El Hundimiento De La Bolsa


Un primer descenso brusco de las cotizaciones, causando por la retirada
de los inversores, sembr el pnico entre aquellos que haban comprado
las acciones a crdito, que intentaron deshacerse de ellas cuanto antes
para evitar perder ms dinero y
poder pagar sus deudas.
Repentinamente, el 24 de Octubre, conocido como el jueves negro 13
millones de acciones se ofrecieron a la venta con una demanda casi
nula.
El pnico se extendi y el 29 del mismo mes se pusieron a la venta otros
16 millones y medio de acciones. El mercado se colaps y el
hundimiento de los valores burstiles continu hasta 1933.
La Gran Depresin

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El hundimiento de la bolsa provoc una reaccin en cadena que colaps


la economa estadounidense y dio lugar a una larga crisis conocida como
la gran depresin. Las caractersticas de esta crisis fueron las siguientes:
El hundimiento burstil provoc a destruccin del ahorro (millones de
grandes y pequeos inversionistas se arruinaron) y la drstica reduccin
del crdito, del consumo y de la inversin. Sus consecuencias se
traspasaron de inmediato de la bolsa a la economa real.
Los bancos se hundieron porque las personas retiraban sus ahorros y
porque muchos prstamos quedaron sin devolver. Alrededor de 9.000
bancos quebraron y se esfumaron los ahorros de millones de
ciudadanos.
El cese de la demanda y de las inversiones tuvo por consecuencia la
crisis industrial y unas enormes tasas de paro. La cada brusca del
consumo privado aceler el descenso de los precios y de los beneficios y
aumentaron los stocks. En 1929 la produccin industrial de Estados
Unidos se redujo en un 50% y la quiebra afect a cerca de 23.000
empresas. El nmero de parados alcanz en 1932 los 12 millones de
personas (un 25% de la poblacin activa)
El pas ms rico del mundo no dispona de un sistema de ayuda a los
parados, que cayeron en la miseria. Millones de sus ciudadanos
quedaron sin hogar y sufrieron dificultades para subsistir, desnutricin,
vagabundeo y hacinamiento en chabolas.
La crisis agraria se acentu por el hundimiento de los precios y de la
capacidad adquisitiva de los campesinos (que descendi un 70%). La
miseria en el mundo rural (los agricultores representaban el 25% de la
poblacin) fue an mayor que en las ciudades. Se multiplicaron las
expropiaciones de granjas por las deudas contradas, y milln y medio
de personas tuvieron que abandonar forzosamente sus hogares en
busca de trabajo en otros lugares.
Los Mecanismos De Extensin De Las Crisis.
Estados Unidos era la primera potencia econmica y el motor financiero
del mundo, por lo que la crisis no tard en extenderse por otros pases
con las mismas o ms graves consecuencias.
La crisis se expandi por el resto del mundo a travs de dos canales: el
comercio y las finanzas internacionales.

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El Comercio Internacional
Entre 1929 y 1932 el comercio mundial se redujo en unos dos tercios de
su valor. La disminucin de la demanda de importaciones por parte de
los Estados Unidos y la aprobacin de la ley arancelaria Smoot-Hawley
en 1930, que elevaba las tarifas aduaneras de ese pas en un 50% ,
produjo en muchos pases a cada de sus exportaciones.
Esta agresiva poltica proteccionista fue pronto imitada fue pronto
imitada por otros pases, incluido el Reino Unido, paradigma del libre
comercio, que elevaron sus aranceles e impusieron cupos a las
importaciones. El proteccionismo econmico tuvo unos efectos nefastos
para el comercio mundial. A estas polticas se debi el colapso de los
intercambios y su estancamiento durante el resto del decenio de 1930,
lo que agravo an ms la crisis y alarg la depresin.
Las Finanzas Internacionales:
El segundo canal de exportacin de la crisis fue la magnitud de la
repatriacin de capitales, que desat una crisis econmica y financiera
internacional. Tras e crack de la bolsa de Nueva York, Estados Unidos
dej de exportar capital ( prstamos e inversiones) a otras zonas del
mundo y exigi la devolucin de los capitales invertido con anterioridad.
Las masivas repatriaciones de capital a lo largo de los aos siguientes
tuvieron unos efectos catastrficos ms endeudados.
Efectos sobre el resto del mundo:
La extensin de la crisis afect a todo el planeta, aunque hubo dos
grupos de pases que sufrieron ms: aquella cuya econmica dependa
de la venta de materias primas a las potencias industriales, y los pases
de Europa que dependan de los crditos e inversiones de Estados
Unidos.
Los pases exportadores de materias primas.
Los primeros en sufrir los efectos ms dramticos y devastadores de la
crisis fueron los pases exportadores de bienes agrcolas y de recursos
minerales. Los precios de los productos primarios cayeron un 55% en
1933 a causa de la reduccin de la demanda por parte de las zonas
industrializadas. Dentro de este grupo, los pases ms afectados por a

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recesin fueron todos los de la Europa oriental, la mayora de


Latinoamrica, China y los pases del sudeste asitico.
Al dao provocado por el desplome de las exportaciones se aadi la
reduccin de los prstamos y de las inversiones exteriores, y el efecto
combinado de ambas fue el crecimiento de la deuda y la ruina de la
economa de muchos pases, que tuvieron que buscar otras alternativas
a la exportacin de materias primas.
Los efectos sobre las economas europeas industrializadas.
En Europa los pases ms afectados por la repatriacin de prstamos e
inversiones fueron aquellos que en mayor grado se nutran de los
crditos e inversiones de Estados Unidos, es decir, los pases de Europa
occidental.
Alemania y Austria. Estos dos pases fueron los que sufrieron de forma
ms brutal las consecuencias de la crisis. La situacin de la economa
alemana se vio muy comprometida, dado que el auge de sus empresas
durante los ltimos aos de la dcada de 1920 estuvo estimulado por las
inversiones britnicas y estadounidenses y dependa de los crditos para
hacer frente a los pagos de las reparaciones de guerra. La economa
alemana dios sus primera muestras de deterioro ya en 1928, cuando fue
descendiendo el flujo de prstamos.
Una particularidad de Austria, y sobre todo de Alemania, fue que su
sistema bancario estaba fuertemente endeudado con el exterior.
Cuando en Mayo de 1931 el gigante bancario austriaco, e Creditanstalt,
quebr se desat el pnico y el pbico corri a retirar sus depsitos.
Le ayuda y la cooperacin internacional hubieran resultados vitales para
evitar el colapso bancario y la crisis de la deuda exterior. Pero los
gobiernos de las grandes potencias se negaron. El sistema bancario
alemn se contagi de la crisis austriaca. Los principales bancos
alemanes cerraron los depsitos en moneda extranjera y suspendieron
el pago de la deuda, incluidas las reparaciones.
El colapso del sistema bancario trajo aparejada la quiebra de numerosas
empresas, carentes de financiacin y, adems los potenciales clientes
quedaron sin capacidad de compra al haber perdido sus ahorros.

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Reino Unido. Al principio la crisis pareci menos violenta, aunque


acus tambin la retirada de capitales. Pero fue la quiebra del
Credistanstat, donde haba invertidos numerosos capitales
britnicos, o que afect a sus instituciones de crdito. Incapaz de
sostener esta situacin, el gobierno britnico opt por una solucin
de gran trascendencia, abandonar el patrn oro en 1931,
arrastrando a otras treinta monedas.
Francia. En Francia la crisis fue menos profunda y ms tarda. Sus
reservas de oro eran an importantes, y su dependencia
financiera, mucho menor. Pero el abandono del patrn oro por
parte del Reino Unido y la devaluacin de la libra redujeron la
competitividad de los precios franceses.
En definitiva, las quiebras bancarias producidas por la crisis financiera
internacional arrastraron tras de si a todo el sistema monetario, con
lo que las inversiones y los intercambios se hundieron. Por esta razn,
podemos afirmar que, en mayor o menor medida, todas las
economas del mundo se vieron afectadas, especialmente de los
pases industrializados, que estaban ms implicados en el comercio
mundial.

CAPITULO IV
Funcionamiento de la Bolsa de Nueva York y de sus Miembros
El NYSE (bolsas de valores de Nueva York) es un organismo sin fines
lucrativos, compuesta por 523 empresas asociadas y dirigido por un
Comit de directores formado por diez representantes del pblico, de los
intermediarios o brokers y por un presidente, trabajando todo el tiempo.
Los representantes del publico vienen de los todos los puntos cardinales
y actualmente comprenden a directores de empresas, miembros del
cuerpo docente, un antiguo diplomtico y el director del fondo de

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pensiones de jubilacin. Los representantes de los operadores


profesionales cubren una extensa gama de actividades dentro o fuera de
la bolsa e incluso fuera de Nueva York.
Son los miembros del Comit de direccin quienes tienen la
responsabilidad de establecer los programas de actividad y las polticas
de la bolsa. El alto personal es responsable de la realizacin de dichos
programas y polticas.
El nmero de miembros del NYSE es de 1366. La calidad de miembro es
adquirida tras justificacin profesional, mediante la compra de un
escao a un miembro que desee vender el suyo.
De los 1366 miembros todos pertenecen salvo 140, que pueden no ser
miembros de la bolsa, estn sin embargo sometidos a la misma
vigilancia que los propios miembros: pero no tienen acceso a las
sesiones, puesto que no son miembros.
Al nuevo miembro se le presentan varios tipos de actividades posibles:
Puede hacerse corredor a comisin o "commission broker",
ejecutando en cada sesin las rdenes de venta o de compra
transmitidas por los clientes;
Puede hacerse experto, es decir, responsable de organizar el
mercado de determinados valores, en nmero limitado de forma
que se mantengan cotizaciones precisas, correctas y ordenadas;
Puede hacerse "odd-lot-broker", que vender y comprar al
pblico, acciones en nmero inferior a la unidad de transaccin
normal de un centena llamada "round lot";
Puede hacerse "floor broker" o "two dollar broker" que se limita a
transmitir o a ejecutar ordenes por su cuenta de los brokers ms
importantes;
Puede hacerse un "dealer" inscrito que compra y vende en la
sesin por su propia cuenta;
Puede por ltimo hacerse "block positioner" actuando como un
"dealer" pero para la compra y la venta de paquetes de ttulos
particularmente importantes.
De las 523 empresas miembros del NYSE, aproximadamente unas 440
estn en relacin con el pblico. La parte restante trata con otros
"brokers" o "dealers".

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Muchas empresas intermediarias que tienen relaciones con el pblico,


son importantes, con una organizacin interior muy diversificada
permitiendo efectuar operaciones financieras variadas entre las cuales
figuran: la compra de acciones, o de obligaciones, por cuenta de
inversionistas individuales o institucionales; la garanta de nuevas
emisiones, la venta de acciones de fondos de inversiones mutualistas, el
lanzamiento de la gestin de dichos Fondos Mutualistas, las operaciones
en bolsas de mercancas, actuar como "dealer" para determinados
valores, por importes a menudo importantes. Sin embargo algunas
empresas se especializan solamente en una o dos de estas funciones.
El NYSE est sometido al mismo tiempo, a las decisiones de su Comit
de Directores y al control de la SEC. La mayor parte de los miembros del
NYSE disponen de oficinas en prcticamente todas las ciudades un poco
importantes de EE.UU. Muchos de ellos han abierto oficinas en Canad,
Amrica Latina, Europa y en Asia de hecho una proporcin apreciable de
la actividad del NYSE proviene de rdenes extranjeras.
ES DECIR:
Para formar parte de la NYSE una empresa debe satisfacer muchos
requisitos relacionados principalmente con la salud financiera de la
empresa.
NYSE est formada por miembros que representan a las empresas, la
membreca se otorga cuando un individuo o empresa compra un
asiento en la bolsa.
No son asientos fsicos, sino lugares disponibles para comprar.
El precio es determinado por oferta y demanda.
El actual nmero de asientos disponibles es de 1366. (2014)
Dato curioso; En los aos 90s se vendi un asiento por 4 millones
de dlares.

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CAPITULO V
Condiciones que debe Satisfacer una Empresa para poder
Realizar Negociaciones en la Bolsa de Valores de Nueva York
Un valor no puede ser negociado en la bolsa de valores de Nueva York
antes de haber sido formalmente sometido a la consideracin de la bolsa
por el Comit de Directores. Para hacer admitir sus acciones ordinarias,
las sociedades tienen que respetar varios criterios en relacin al nmero
de acciones existentes y ya en manos del pblico, al valor de
intercambio de dichas acciones, al nmero de accionistas y a la
rentabilidad.
Tambin tienen que comprometerse a publicar regularmente
informaciones financieras, a otorgar un derecho de voto a los
poseedores de acciones ordinarias, a aceptar las delegaciones de
poderes y, por ltimo, a suministrar todas las indicaciones referentes a
hechos que pudieran afectar a los cambios de los ttulos.
Otros criterios diferentes se aplican a la cotizacin de obligaciones y de
"Warrants". Cualquier sociedad que haya conseguido ser cotizada tiene
que seguir respetando los compromisos contrados originalmente
respecto al nmero de acciones en manos del pblico, a su valor burstil
y al nmero de accionistas.
Regulacin De La Bolsa De Valores De Nueva York
La SEC (U.S. Securities and Exchange Commission) es el cuerpo
gubernamental que supervisa las reglas y operaciones de la NYSE. Sin

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embargo, la SEC no forma nuevas reglas o cambios para sta. La


formacin de nuevas reglas y cualquier cambio ocurren a discrecin de
NYSE Regulation. Todas las compaas pblicas incluyendo aquellas que
comercian valores en la NYSE, deben presentar reportes anuales y
trimestrales con la SEC.
NYSE trabaja con los reguladores estadounidenses, como la SEC y la
CFTC para coordinar las medidas de gestin de riesgos en el entorno de
comercio electrnico a travs de la aplicacin de mecanismos como los
interruptores automticos y los puntos de reposicin de liquidez.
Apertura Y Cierre De Campaas En La Bolsa De Valores De
Nueva York
Marcan el final de cada da de negociacin. La campana de apertura se
toca a las 9:30 de la maana y marca el inicio de la sesin burstil del
da. Para este acto representativo son invitados personalidades
importantes diversas o los representantes de las empresas recin
incluidas.
A las 4 de la tarde se toca la campana de cierre y la bolsa de valores de
Nueva York se detiene.

CAPITULO VI
Mecanismo de Contratacin
La bolsa, como tal no compra ni vende ttulos y no fija precios. Se limita
a facilitar el local y los distintos servicios gracias a los cuales millones de
inversores individuales y de instituciones pueden comprar y vender a
travs de los intermediarios llamados "Brokers". En la prctica, un
inversionista da orden a un mandatario inscrito en la Security Exchange
Comisin -SEC, por sus siglas en ingls- por su parte asociado a una
empresa de intermediarios miembro de la bolsa, para vender o comprar
acciones, sea al precio corriente del mercado, o sea un precio
estipulado. La empresa de intermediarios enva la orden por telfono o

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va electrnica, al socio que est en el recinto de la bolsa. Este socio se


dirige entonces al lugar post del Corro donde el valor es negociado y
contrata en ese momento con otros brokers o con el experto.
La bolsa es, de hecho, un mercado donde la adjudicacin permanente se
efecta en los dos sentidos, confrontndose las demandas y las ofertas
de forma competitiva. Si la cotizacin es considerada como satisfactoria,
dicho miembro de la bolsa hace la transaccin, mediante acuerdo
verbal, con el otro broker o con el experto.
Aunque las transacciones sean transcritas, estn todas apoyadas en la
confianza mutua que tienen cada uno de los intermediarios en los
dems: estas transacciones han alcanzado unas millonarias sumas de
dlares en un mismo da. Cada transaccin es gravada en la cinta de un
tiker en unos segundos y a continuacin, es transmitida a las oficinas
que tenga la empresa en todos los Estados, en Canad y en Europa. La
confirmacin de la realizacin de la operacin es enviada por medios
electrnicos a la sede central de la empresa quien la enva al comprador
y al vendedor. Este procedimiento requiere de dos a tres minutos a partir
de la orden recibida del cliente hasta la recepcin de confirmacin por
parte de la sede central.
El experto solamente intervendr en la transaccin cuando la oferta y la
demanda estn desequilibradas. Si en el interior de la bolsa, y respecto
a un valor en concreto, se presentan ms ordenes de ventas que de
compras, el especialista de dicho valor realiza el equilibrio momentneo
convirtindose en comprador de todo o parte del importe del valor
ofrecido. A la inversa, vendera por su propia cuenta cuando las rdenes
de compra fueran superiores a las rdenes de venta.
1. El experto:
El experto, es un miembro de la bolsa permanentemente instalado
en un lugar concreto, siempre el mismo, del corro Floor donde
desempea simultneamente el papel de Broker (Agente
intermediario) y de Dealer (Actor principal).
Como agente, el experto, ejecuta las rdenes a cambios lmite que
no corresponden forzosamente al cambio del mercado, dadas por
el pblico o dadas por otros miembros de la bolsa.
2. Papel de Intermediario (Brokerage- Function).

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En su capacidad de intermediario el experto ejecuta


principalmente rdenes a cambios limite que le han sido
transmitidos por los intermediarios puros; es el caso en que un
broker recibe una orden lmite de comprar a 55 una accin que es
contratada a 60. Al ejecutar esta orden a partir del momento en
que el cambio del mercado alcanza el estipulado, el experto
permite que los brokers realicen otras operaciones en otros posts.
El especialista puede as mismo, estar encargado de ejecutar
rdenes cuando lo considere adecuado, siendo su propio juicio
considerado como el mejor o cuando se haya anulado y
transformado en orden de compra o de venta al cambio del
mercado una orden con cambio limite.
3. Papel del Dealer.
Este segundo papel del experto consiste en negociar por su propia
cuenta los valores cuyo mercado organice, lo que permite que se
hagan los cambios ms precisos de la forma ordenada. El experto
hace as ms pequeas las diferencias de cotizaciones que
resultan de las diferencias importantes entre las rdenes de venta
y las rdenes de compra. De la misma forma est garantizada as
una continuidad en la fijacin de los cambios que no sera posible
de otra forma, contribuyendo as a la liquidez del mercado.
El experto permite de esta manera la ejecucin de las rdenes de
los inversionistas a los mejores cambios cuando exista una
disparidad momentnea entre los cambios ofrecidos y los
demandados. Para desempear su papel el experto comprara
normalmente la accin a un precio ms elevado que el del
mercado y la vender a un precio inferior, siendo el nico que
puede y debe hacerlo, sin embargo, para conservar un mercado
ordenado el experto a veces est obligado a vender y comprar
acciones en otras condiciones. No es obligado a oponerse a un alza
o a una baja relativamente apreciable.

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CAPITULO VII
Liquidacin y Compensacin
Tras la ejecucin de la transaccin, el comprador y el vendedor tienen
que proceder a realizar la liquidacin de las acciones compradas y
vendidas en el plazo de los 5 das hbiles siguientes. El comprador tiene
que suministrar los fondos necesarios para hacerse propietario de la
accin, y el vendedor tiene que enviar los certificados representativos de
la propiedad de sus acciones a su brker. Sin embargo ciertos acciones
stocks- pueden ser comprados en descubierto, es decir, un brker, o un
banco, otorgarn un crdito a un comprador para cubrir una parte del
precio de compra. No obstante estas operaciones en descubierto son
reglamentadas estrictamente.
Las ventas en descubierto tambin estn autorizadas en la bolsa.
Cuando el brker a quien se ha dirigido el vendedor recibe certificado de
propiedad de la accin (endosado por el vendedor), lo enva al
responsable de la materializacin de las transferencias, generalmente
un banco o un trust company; dicha compaa redacta, un nuevo
certificado con el nombre del comprador.
La transferencia de la propiedad de los valores entre compradores y
vendedores, implica la manipulacin "fsica" de un considerable volumen
de papel, ocasionndose as ciertos riesgos en particular de errores. En
consecuencia, la NYSE ha creado un organismo especializado en este
tipo de operaciones, la "depository trust company", que tienen un
nmero considerable de acciones y certificados de acciones depositado

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por los brker, los dealers, los bancos y las trust company. De esta
forma, las transferencias pueden ser efectuadas electrnicamente
reduciendo as el nmero de transferencia por manipulacin.
Todas las acciones cotizadas en la bolsa son registradas en libros de las
sociedades emisoras con el nombre del propietario. Muchas obligaciones
tambin son registradas nominativamente, pero, muchas tambin,
pueden ser obligaciones al portador: entonces el portador es
considerado dueo, sin que hayan nombres que figuran en un certificado
o en los libros de la sociedad.
El comprador y el vendedor pagan ambos una comisin al brker, con
ocasin de estas transacciones. Las comisiones en el NYSE alcanzan
poco menos del 2% del valor de contratacin de las acciones. Este
porcentaje es a veces ms alto cuando las transacciones se refieren a un
gran nmero de ttulos.

CAPITULO VIII
Mercado al margen de la cotizacin: Over The Counter Market.
Las compras y las ventas de los valores que o sean cotizados en las
bolsas reglamentarias son efectuadas en el Overo te Contar Marquet
(OTCM). Dicho mercado no tiene una sede concreta sino que est
constituido por una red de varios miles de dlares instalados por todo el
territorio de E.E.U.U. que compran y venden valores por telfono o
teletipo, o mediante un sistema de comunicacin electrnico, estos
dealers, llamados market makers se manifiestan dispuestos a compra o
a vender valores, a los cambios que ellos sealan.
Dado que el dealer opera por su propia cuenta, este cambio influye una
remuneracin suplementaria que incrementa el precio de una compra.
Un dealer retiene habitualmente un determinado stock de valores, de

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suerte que los pueda entregar a otros dealers y brokers que operan por
cuenta de sus clientes, al por menor.
En el OTCM se contrata los valores emitidos por cualquier empresa
americana, sea cual fuere su tamao, su forma jurdica, la mercanca y
los servicios producidos; ya sea que dichos valores sean emitidos por
sociedades concesionarias de servicios pblicos (publice utilities) o
empresas de productos qumicos o de oleoductos, ya sea por sociedades
de transporte, empresas de textiles, cerveceras, grandes almacenes,
productores de materias primas, etc. La mayor parte de los bancos y
compaas de seguros tienen sus ttulos cotizados en el OCTM, y lo
mismo ocurre con un gran nmero de valores extranjeros.
Es una asociacin de profesionales, la Nacional Asociation of Segurity
Dealer (NASD) la que es responsable de la reglamentacin del OCTM.
Este organismo de autorregulacin est registrado en la SEC y trabaja en
estrecho contacto con dicha organizacin. Es por tanto competencia de
la SEC vigilar el funcionamiento de las bolsas y tambin el de la NASD,
que tienen el poder de tomar todas las medidas necesarias para que los
intercambios se hagan en las condiciones ms justas y ms equitativas
posibles. As mismo, puede censurar a los miembros que hubieran
violado sus normas, imponerles multas, suspenderlos o incluso
expulsarlos.
Peridicamente la NASD controla los libros y todos los documentos de
los miembros de su asociacin, sin avisar, si son observadas todas las
reglas existentes y en particular la necesidad de un capital mnimo.

CAPITULO IX
El Sistema De Cotizacin Automtica Creado Por La NASDQ

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A. ORIGEN:
Este sistema es designado generalmente por las iniciales NASDAQ,
que significa National Asociation of Segurity Dealers Automatic
Qotations Sistem. Las NASDAQ es un sistema Re comunicaciones
por ordenador, que recoge y conserva al instarte, los precios de las
sesiones realizadas por la red de dealers, en el OTCM. Con
respecto a los valores que han sido habilitados para integrarse a
dicho sistema electrnico.
La NASDAQ ha sido creada para solucionar los problemas
planteados por el extraordinario crecimiento del volumen
negociaciones en el OTCM. Anteriormente los broker se vean
forzados a consultar por telfono a varios dealers para conocer
cules eran los mejores precios pedidos, de compra o de venta. En
la prctica de un broker no era seguro el conocer con exactitud el
mejor precio. No tena la posibilidad de consultar a todos los
dealers que negociaban el mismo valor.
Las solicitudes de informaciones y de solicitudes de las empresas
que desean ver figurar sus ttulos en el OTCM se hicieron tan
numerosas que el funcionamiento de dicho mercado comenzaba a
peligrar.
B. INDICADORES FINANCIEROS:
a. DOW JONES
Creado en 1883 por los periodistas Charles Henry Dow y
Eduard D. Jones. En un inicio era tomar las 12 empresas que
componan la bolsa en ese momento sumar sus valores de
negociacin y dividir por doce, este promedio serva para
adaptar el mercado, ahora se tienen en cuenta las 30
empresas inscritas en la bolsa para el promedio del
mercado.
El ndice burstil Dow Jones es el indicador principal de la
bolsa de valores de New York y el promedio ms antiguo y
conocido mundialmente cuya versin ms utilizada es el
Dow Jones Industrial Avarage ( DJIA ), se compone por el
referido promedio industrial compuesto por las treinta
empresas de mayor capitalizacin, el de transportes
compuesto por veinte, y el servicio por quince.

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Se crea en 1896 cuando Charles Dow,el fundador The wall


street Journal, y su socio Eduard Jones empezaron a recoger
las cotizaciones de las acciones de doce compaas entre
ellas estaban American Sugar, American Tobacco, Tenessee
Coal and Iron y General Electric. La empresa General Electric
es la nica que prevalece desde la creacin del ndice del
promedio industrial Dow Jones entre las treinta que las
compone actualmente cuyas acciones son negociadas en la
bolsa de New York.
El Dow Jones est integrada, no solo por componentes
industriales, sino tambin por otros pertenecientes a
servicios financieros, tecnologa, entretenimiento u otros.
Entre ellos algunos ejemplos de empresas importantes
como:
American Express
Coca Cola
Caterpillar
Wall Disney
Macdonals
El ndice Dow Jones es uno de los ms importantes del
mundo, su importancia radica en ofrecer informacin
relevante acerca de la actividad empresarial de las mayores
empresas de Estados Unidos, por lo tanto sus cambios
influyen en la toma de decisiones de inversiones tanto en
Nueva York como en el pas en general.
b. NASDAQ
Mercado electrnico ms grande existente en el mundo, a su
vez tiene tres indicadores Nasdaq Composite Index, Nasdaq
100 Index y Nasdaq 100 finantial Index.
c. S&P 500
ndice que incorpora el comportamiento promedio del precio
de 500 acciones de la bolsa de valores de Nueva York.

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Conclusiones:
La Bolsa de Valor es un agente primordial y determinante en la
estabilidad de la economa del mundo.
La Bolsa realiza un importante papel como barmetro de la
economa.
De no existir la bolsa de Valores la compra y venta de acciones,
bonos o su cualquier otro valor serian transacciones que no
contaran con la debida transparencia y la determinacin de los
precios sera un factor que solo dependera de la voluntad de los
grandes industriales lo cual sera una gran desventaja para la
economa en el mundo, y en especial para los consumidores.
Recomendaciones:
Recomendamos a todas las personas interesadas en invertir, que
antes de hacerlo acudan a un consultor de probada reputacin, a
la sociedad de agentes o brokers y cualquier otra entidad que
tenga que ver con la bolsa de valores, para que all pidan
informacin sobre sus respectivas necesidades o inquietudes.