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LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD

UNIVERSIDAD NACIONAL FEDERICO VILLARREAL

ESCUELA UNIVERSITARIA DE EDUCACIN A DISTANCIA


Especialidad de Contabilidad

CURSO:

Finanzas I

TEMA:

La Empresa y Los Estados Financieros: Cmo


verificar su Rentabilidad

DOCENTE: CPC Marco Antonio Alvarado Chvez


ALUMNAS:
Jara Rojas, Ana Luisa
Durand Barrientos, Vilna Yakori
Alva Bedn, Carolina
Granada Chahua, Mery Lisset

Marzo del 2016


LIMA-PER

NDICE
1

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD


PG.
CAPTULO I
1.1. CONCEPTO DE EMPRESA
1.2. LAS EMPRESAS Y LOS ESTADOS FINANCIEROS
1.2.1. SEGN LA NIC 1
1.2.1.1.
OBJETIVO GENERAL

5
5
5
5

1.2.1.2.

EMPRESA EN MARCHA

1.2.1.3.

LA UTILIDAD DE LA INFORMACIN CONTABLE

CAPTULO II
2.1. LOS ESTADOS FINANCIEROS

2.1.1. SEGN LA NIC 1

2.1.1.1.

INFORMACIN SUMINISTRADA POR LOS ESTADOS FINANCIEROS

2.1.1.2.

COMPONENTES DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

2.1.1.3.
2.1.1.4.

ALCANCE SEGN LAS NIIF


SMV SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE VALORES

8
9

CAPTULO III
3.1. LA RENTABILIDAD DE LAS EMPRESAS
3.1.1. CMO MEDIR LA RENTABILIDAD
3.1.1.1.

31
31

MEDIDAS DE RENTABILIDAD POR INDICADORES


O RATIOS FINANCIEROS

31

3.1.1.1.1. NDICE DE SOLVENCIAS

32

3.1.1.1.2. RATIOS DE LIQUIDEZ O PRUEBA DEL CIDA

32

3.1.1.1.3. RATIO DE ENDEUDAMIENTO O SOLIDEZ

32

3.1.1.1.4. RATIO NDICE DE DEUDA A CAPITAL

33

3.1.1.1.5. RATIO PATRIMONIO A ACTIVO TOTAL

33

3.1.1.1.6. UTILIDAD BRUTA EN VENTAS

33

3.1.1.1.7. UTILIDAD NETA EN VENTAS

33

3.1.1.1.8. NDICE DE GASTOS DE OPERACIN

34

3.1.1.1.9. ROTACIN DE CUENTAS POR COBRAR

34

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3.1.1.1.10. ROTACIN DE INVENTARIOS
34
3.1.1.1.11. ROTACIN DE CUENTAS POR PAGAR

34

3.1.1.1.12. ROTACIN DEL CAPITAL DE TRABAJO

35

3.1.1.1.13. RENDIMIENTO SOBRE CAPITAL CONTABLE

35

3.1.1.1.14. RENDIMIENTO SOBRE INVERSIN

35

3.1.1.1.15. ROTACIN DEL ACTIVO TOTAL

35

3.1.1.2.

ALCANCES

35

3.1.1.3.

MEDIDAS DE RENTABILIDAD SEGN ANALISIS CONTABLE

36

3.1.1.3.1. RENTABILIDAD ECONMICA

36

3.1.1.3.2. RENTABILIDAD FINANCIERA

36

CAPTULO IV

4.1. VERIFICACIN DE LA RENTABILIDAD

37

4.1.1. EMPRESA AGRCOLA SAN JUAN S.A.

37

4.1.2. SEGN EL DICTAMEN DE SVM (RESUMIDO)

37

4.1.3. APLICACIN DE RATIOS PARA ANLISIS DE RENTABILIDAD DE LA EMPRESA


AGRCOLA SAN JUAN S.A.
4.1.4. INFORME DE GERENCIA
4.1.4.1.
RESPECTO AL ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA.
4.1.4.2.
ESTADO DE RESULTADO
4.1.4.3.
CONCLUSIONES
4.1.4.4.
RECOMENDACIONES

45
66
66
67
68
68

CAPTULO V
5.1.
5.2.

CONCLUSIONES
RECOMENDACIONES

BIBLIOGRAFA

69
70

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD


INTRODUCCIN
Sabemos que en una empresa la falta de beneficios supone el fracaso y pone en
peligro su continuidad, pues los propietarios o socios no obtienen nada a cambio
de su inversin, excepto deudas que, segn la forma jurdica de la empresa,
debern saldar con su patrimonio personal.

No obstante, en pequeas y medianas empresas de carcter familiar, la forma de


sociedad de capital (annima o limitada) se toma slo para proteger el patrimonio
personal de los propietarios, que son a su vez trabajadores (directivos y tambin
operarios) de la empresa. Al tener un sueldo asignado y poder recuperar otros
gastos por medio de la empresa (viajes, alimentacin) y pudiendo pagar a los
empleados y tambin a los proveedores y otros acreedores, sin tener que dar
explicaciones a otros socios, el concepto de resultado ya no es importante.

Con las cooperativas sucede algo similar. Los socios son a su vez proveedores de
la empresa y en lugar de cobrar un precio fijado de antemano por sus productos,
cobran en funcin del precio obtenido en el mercado por la venta de los productos,
descontando los gastos habidos. Con esta manera de proceder, el resultado
empresarial debe estar prximo a cero y slo se buscar que tome valor positivo
cuando se deban financiar proyectos de ampliacin o mejora.
Por todas estas razones y situaciones mencionadas, las empresas buscaran
siempre anticiparse a los resultados de sus ejercicios, haciendo proyecciones y
verificando su porcentaje real de rentabilidad mediante el anlisis de sus estados
financieros con la aplicacin de ratios los cuales les brindan resultados de
comprobacin.
En este trabajo se plasmara como ejemplo real los estados financieros de la
Empresa Agrcola San Juan S.A. al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, para poder
verificar su rentabilidad segn la presentacin de sus estados financieros
publicados en la Superintendencia del Mercado de Valores del Per y lo
desarrollado en el curso de Finanzas I.

Las autoras
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LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD


CAPTULO I
1.1. CONCEPTO DE EMPRESA
Una empresa es una unidad productiva dedicada y agrupada para desarrollar una
actividad econmica y tienen nimo de lucro. En nuestra sociedad, es muy comn la
constitucin continua de empresas.
En general, se puede definir como una unidad formada por un grupo de personas, bienes
materiales y financieros, con el objetivo de producir algo o prestar un servicio que cubra
una necesidad y, por el que se obtengan beneficios.

1.2. LAS EMPRESAS Y LOS ESTADOS FINANCIEROS


Los estados financieros son los documentos que debe preparar la empresa al terminar el
ejercicio contable, con el fin de conocer la situacin financiera y los resultados
econmicos obtenidos en sus actividades a lo largo del perodo
1.2.1. SEGN LA NIC 1
1.2.1.1.

OBJETIVO GENERAL
Establecer las bases para la presentacin de los estados financieros con
propsitos de informacin general con el fin de asegurar la comparabilidad de los
mismos, tanto con respecto a los estados publicados por la misma empresa en
periodos anteriores, como con respecto a los de otras empresas diferentes.

1.2.1.2.

EMPRESA EN MARCHA
Al preparar los estados financieros, la gerencia debe realizar una evaluacin sobre
la posibilidad de que la empresa contine en marcha o funcionamiento.
Los estados financieros deben prepararse a partir de la hiptesis de empresa en
marcha, a menos que la gerencia, o bien pretenda liquidar la empresa o cesar en
su actividad, o bien no exista una alternativa realista de continuidad salvo que
proceda de una de estas formas.
Cuando la gerencia, al realizar la evaluacin, sea consciente de la existencia de
incertidumbres importantes, relativas a sucesos o condiciones que pueden aportar

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dudas significativas sobre la posibilidad de que la empresa siga funcionando
normalmente, debe revelarlas en los estados financieros.
En el caso de que los estados financieros no se preparen sobre la hiptesis de
que la empresa est en marcha, tal hecho debe ser objeto de revelacin explcita,
junto con las hiptesis alternativas sobre las que han sido elaborados y las
razones por las que la entidad no puede ser considerada como una empresa en
marcha.
Al valorar si su hiptesis de empresa en marcha resulta apropiada, la gerencia
tomar en cuenta toda la informacin que est disponible para el futuro previsible,
que debe cubrir al menos, pero no estar limitada a, un periodo de doce meses a
partir de la fecha del balance. Cuando la empresa tenga un historial de
explotacin rentable, as como facilidades de acceso al crdito financiero, la
conclusin de que utilizar la hiptesis de empresa en marcha es lo apropiado,
puede alcanzarse sin realizar un anlisis detallado.
En otros casos, la gerencia, antes de convencerse a s misma de que la hiptesis
de continuidad resulta apropiada, habra de ponderar una amplia gama de
factores relacionados con la rentabilidad corriente y futura, las expectativas de
reembolso de la deuda y las fuentes potenciales de sustitucin de la financiacin
existente.
1.2.1.3.

LA UTILIDAD DE LA INFORMACIN CONTABLE


La informacin presentada en los estados financieros interesa a:

La administracin, para la toma de decisiones, despus de conocer el


rendimiento, crecimiento y desarrollo de la empresa durante un periodo
determinado.

Los propietarios para conocer el progreso financiero del negocio y la rentabilidad


de sus aportes.

Los acreedores, para conocer la liquidez de la empresa y la garanta de


cumplimiento de sus obligaciones.

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El Estado, para determinar si el pago de los impuestos y contribuciones est
correctamente liquidado.

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CAPTULO II
2.1. LOS ESTADOS FINANCIEROS
2.1.1. SEGN LA NIC 1
2.1.1.1.

INFORMACIN SUMINISTRADA POR LOS ESTADOS FINANCIEROS


Los estados financieros suministrarn informacin acerca de los siguientes
elementos de la empresa:

Activos

Pasivos

Patrimonio neto

Gastos e ingresos, en los que se incluyen las prdidas y ganancias

Otros cambios en el patrimonio neto

Flujos de efectivo

De igual forma la informacin de las notas permitir a las empresas estimar los
flujos de efectivo futuros.
2.1.1.2.

COMPONENTES DE LOS ESTADOS FINANCIEROS


Los componentes de los estados financieros son los siguientes:

BALANCE: Documento contable que informa en una fecha determinada la


situacin financiera de la empresa, presentando en forma clara el valor de
sus propiedades y derechos, sus obligaciones y su capital, evaluados y
elaborados de acuerdo con los principios de contabilidad y generalmente

aceptados.
ESTADO DE RESULTADOS: Documento complementario donde se
informa detallada y ordenadamente como se obtuvo la utilidad del ejercicio
contable. Es decir, presenta la situacin financiera de una empresa a una
fecha determinada tomando como parmetro los ingresos y gastos
efectuados y proporciona la utilidad neta de la empresa. Generalmente

acompaa a la hoja del Balance General


UN ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO: que muestre
todos los cambios habidos en el patrimonio neto; o bien los cambios en el

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patrimonio neto distintos de los procedentes de las transacciones con los
propietarios del mismo, cuando acten como tales. Reconcilia el ingreso
neto obtenido durante un ao determinado y cualesquiera dividendos
pagados en efectivo, con el cambio en las utilidades retenidas entre el

principio y el final de ese mismo ao.


ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO: Estado financiero que muestra el
movimiento de ingresos y egresos y al mismo tiempo la disponibilidad de

fondos de cierta empresa bajo estudio a una fecha determinada.


NOTAS: en las que se incluir un resumen de las polticas contables ms
significativas y otras notas explicativas.

2.1.1.3.

ALCANCE SEGN LA NIIF 10


4.- Una entidad que es una controladora presentar estados financieros
consolidados. Esta NIIF se aplica a todas las entidades excepto a las siguientes:
(a) Una controladora no necesita presentar estados financieros consolidados si
cumple todas las condiciones siguientes:
(i) es una subsidiaria total o parcialmente participada por otra entidad y todos sus
otros propietarios, incluyendo los titulares de acciones sin derecho a voto, han
sido informados de que la controladora no presentar estados financieros
consolidados y no han manifestado objeciones a ello;
(ii) sus instrumentos de deuda o de patrimonio no se negocian en un mercado
pblico (ya sea una bolsa de valores nacional o extranjera, o un mercado no
organizado, incluyendo mercados locales o regionales);
(iii) no registra, ni est en proceso de hacerlo, sus estados financieros en una
comisin de valores u otra organizacin reguladora, con el propsito de emitir
algn tipo de instrumentos en un mercado pblico; y
(iv) su controladora ltima, o alguna de las controladoras intermedias elabora
estados financieros consolidados que se encuentran disponibles para uso pblico
y cumplen con las NIIF.
(b) Los planes de beneficios post-empleo u otros planes de beneficios a largo
plazo a los empleados a los que se aplica la NIC 19 Beneficios a los Empleados.

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2.1.1.4.

SMV SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE VALORES


Todas las empresas estn obligadas a publicar sus estados financieros segn la
regulacin por la Superintendencia del Mercado de Valores
Resolucin de Superintendencia N 00011-2012-SMV/01
Publicado el 02/05/2012
Artculo 2 .- INFORMACIN A SER REMITIDA A LA SUPERINTENDENCIA DEL
MERCADO DE VALORES.
Para los fines del cumplimiento de lo dispuesto en el artculo 5 de la Ley N 29720
y de lo sealado en el artculo precedente, las Entidades deben presentar a la
Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) la informacin que se detalla a
continuacin correspondiente al periodo o ejercicio econmico en que se genera
tal obligacin:

Estado de situacin financiera;

Estado del resultado del perodo y otro resultado integral;

Estado de flujos de efectivo;

Estado de cambios en el patrimonio, y

Dictamen de la sociedad de auditora.


Los Estados Financieros que se presenten deben incluir la informacin
comparativa con el ejercicio anterior.
Las Entidades podrn remitir voluntariamente las Notas a los Estados Financieros,
en cuyo caso las mismas conjuntamente con los Estados Financieros antes
mencionados sern de acceso al pblico.
Para los fines del cumplimiento de lo dispuesto en el artculo 5 de la Ley N
29720, se presume de pleno derecho que los Estados Financieros presentados

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han sido aprobados por el rgano societario correspondiente de la Entidad
remitente, y que han sido elaborados conforme a las Normas Internacionales de
Informacin Financiera (NIIF), que emita el IASB y que se encuentren vigentes.
Se anexa ley modificada
LEY QUE PROMUEVE LAS EMISIONES DE VALORES MOBILIARIOS Y
FORTALECE EL MERCADO DE CAPITALES

Ley N 29720-2011
Publicado el 25/06/2011

EL PRESIDENTE DE LA REPBLICA
POR CUANTO:
EL CONGRESO DE LA REPBLICA;
Ha dado la Ley siguiente:
LEY QUE PROMUEVE LAS EMISIONES DE VALORES MOBILIARIOS Y
FORTALECE EL MERCADO DE CAPITALES

Artculo 1 AUMENTO DE CAPITAL POR OFERTA PBLICA


Tratndose de aumentos de capital por oferta pblica primaria se pueden emitir
y transferir certificados de acciones de manera previa a la inscripcin registral
del aumento de capital correspondiente, siempre que la emisin de las acciones
est sujeta al pago del cien por ciento de su valor nominal. En dicho caso, las
acciones pueden transferirse libremente, no resultando aplicables las normas
sobre cesin de derechos.
El registrador pblico tiene por vlido el aumento de capital y debe inscribirlo
por el mrito de la resolucin que emita Conasev, disponiendo la inscripcin de
los valores en el Registro Pblico del Mercado de Valores.

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LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD


No puede declararse la nulidad por simulacin, la anulacin ni la ineficacia por
fraude del aumento de capital cuando pudiera derivar en un perjuicio para
quienes hubieran suscrito o adquirido los valores por oferta pblica, o que,
habindolos suscrito o adquirido en virtud de una negociacin privada. Hubieran
obrado de buena fe y pudieran sufrir un perjuicio.
Por tal motivo, no son de aplicacin al acto a que se refiere el presente artculo
las disposiciones que establecen la nulidad de los actos celebrados por una
persona en proceso de reestructuracin, liquidacin extrajudicial o declarada en
quiebra, contenidas en las normas relativas a la reestructuracin patrimonial de
las empresas en los supuestos sealados en el prrafo anterior.

Artculo 2 EMISIN DE OBLIGACIONES POR OFERTA PBLICA Y


PRIVADA
No es de aplicacin el lmite establecido en el artculo 305 de la Ley 26887, Ley
General de Sociedades, en los casos de emisin de obligaciones por oferta
pblica primaria y en los casos de ofertas privadas a que se refiere el artculo 5
del Decreto Legislativo 861, Ley del Mercado de Valores.

Artculo 3 .- RESPONSABILIDAD DE LOS DIRECTORES. (MODIFICADO


POR LEY N 30050, PUBLICADA EL 26/06/2013)
Los directores de los emisores con acciones representativas del capital social
inscritas en las bolsas de valores son responsables civilmente ante la sociedad
y los accionistas por los daos y perjuicios que causen por adoptar acuerdos
que no privilegien el inters social sino sus propios intereses o los de terceros
relacionados, respecto de transacciones en las que se presenten las siguientes
caractersticas:
1. Una de las partes intervinientes es la sociedad con acciones representativas
del capital social inscritas en las bolsas de valores;
2. El accionista de control de la sociedad sealada en el inciso precedente
ejerce adems el control de la persona jurdica que participa como contraparte
en una determinada transaccin; y,
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3. La transaccin no se ajusta a precios, condiciones o trminos que
prevalezcan en el mercado al tiempo de su aprobacin e involucra al menos el
diez por ciento (10 %) de los activos de la sociedad emisora.
Los alcances de los trminos "control" y "relacionados" son aquellos definidos
por el reglamento de la materia aprobado por la Superintendencia del Mercado
de Valores (SMV).
Corresponde al juez determinar los daos y perjuicios causados, sin que sea
necesario determinar la existencia de culpa o dolo en la actuacin de los
directores.
No es responsable el director que no particip de la aprobacin de la
transaccin,

as

como

el

que,

habiendo

participado,

manifest

su

disconformidad en el momento del acuerdo y dej constancia en el acta


respectiva. (ARTCULO MODIFICADO POR LEY N 30050, PUBLICADA EL
26/06/2013)

Artculo 4 PRETENSIN SOCIAL DE RESPONSABILIDAD


Para los fines de la aplicacin del artculo 181 de la Ley 26887, Ley General de
Sociedades. Tratndose de emisores con acciones inscritas en las bolsas de
valores, para poder ejercer directamente la pretensin social de responsabilidad
se requiere ser titular de al menos el diez por ciento del capital social de dicho
emisor
En tal caso, no constituye requisito previo para iniciar la pretensin social de
responsabilidad la celebracin de la junta general de accionistas ni la falta del
acuerdo respectiva
Durante el proceso judicial, los demandantes pueden solicitar al directorio de
forma genrica todos los documentos relacionados al acto o decisin que se
investiga y el directorio debe proporcionarlos. Dicho pedido se tramita a travs
del juez competente.
La indemnizacin por daos y perjuicios a favor de la sociedad incluye la
restitucin del beneficio obtenido en dicha transaccin, sin perjuicio de la
responsabilidad penal a que hubiera lugar.
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Artculo 5 PUBLICIDAD DE INFORMACIN FINANCIERA DE EMPRESAS


NO SUPERVISADAS
Las sociedades o entidades distintas a las que se encuentran bajo la
supervisin de Conasev, cuyos ingresos anuales por venta de bienes o
prestacin de servicios o sus activos totales sean iguales o excedan a tres mil
unidades impositivas tributarias (UIT), deben presentar a dicha entidad sus
estados financieros auditados por sociedades de auditora habilitadas por un
colegio de contadores pblicos en el Per, conforme a las normas
internacionales de informacin financiera y sujetndose a las disposiciones y
plazos que determine Conasev. La unidad impositiva tributaria (UIT) de
referencia es la vigente el 1 de enero de cada ejercicio.
Los estados financieros presentados son de acceso al pblico.
En caso de que Conasev detecte que alguna de las sociedades o entidades a
que se refiere el presente artculo no cumple con la obligacin de presentar los
referidos estados financieros anuales, puede, con criterio de razonabilidad y
proporcionalidad, imponerle la sancin administrativa de amonestacin o multa
no menor de una ni mayor de veinticinco unidades impositivas tributarias (UIT).
(*)

(*) De conformidad con el Artculo 1 de la Resolucin N 052-2013-SMV-11,


publicada el 03/02/2013, se aprueban los Formatos que debern utilizar las
sociedades que se encuentran comprendidas dentro del mbito de aplicacin
del presente artculo y Resolucin SMV N 011-2012-SMV-01, para la
presentacin

de

sus

estados

financieros

auditados

anuales

la

Superintendencia del Mercado de Valores. Los referidos formatos, que forman


parte de la citada Resolucin, sern de aplicacin a partir de la presentacin de
los estados financieros auditados anuales del ejercicio 2012.

Artculo 6 MODIFICACIONES AL DECRETO LEGISLATIVO 861, LEY DEL


MERCADO DE VALORES

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Modificase el artculo 5, el ltimo prrafo del artculo 43, el artculo 44, el inciso
c) del artculo 51 e incorporase un penltimo prrafo al artculo 51. El artculo
72, el ltimo prrafo del artculo 79, el ltimo prrafo del artculo 87, el artculo
102 adicionndole un segundo prrafo, el artculo 108 adicionndole un
segundo prrafo, los artculos 119 y 121. El artculo 130 adicionndole un tercer
prrafo, el inciso k) del artculo 132, los artculos 158, 159, 160, 162, 163. 164,
175, el inciso t) del artculo 194, los artculos 223, 291. el inciso e) del artculo
292, el primer prrafo del artculo 301, el inciso a) del artculo 308, el artculo
333 adicionndole un tercer prrafo, el primer prrafo del artculo 335 y el quinto
prrafo del artculo 354 del Decreto Legislativo 861, Ley del Mercado de
Valores, cuyos textos quedan redactados de la siguiente manera:

"Articulo 5. Oferta privada.Es privada la oferta de valores mobiliarios no comprendida en el artculo


anterior. Sin perjuicio de ello, se consideran ofertas privadas las siguientes:
a) La oferta dirigida exclusivamente a inversionistas institucionales. Los valores
mobiliarios adquiridos por estos inversionistas no pueden ser transferidos a
terceros, salvo que lo hagan a otro inversionista institucional o se inscriba el
valor previamente en el Registro Publico del Mercado de Valores.
b) La oferta de valores mobiliarios cuyo valor nominal o valor de colocacin
unitario ms bajo sea igual o superior a doscientos cincuenta mil nuevos soles
(S/. 250 000,00). En este caso, los valores no pueden ser transferidos por el
adquirente original a terceros con valores nominaste o precios de colocacin
inferiores.
c) Aquellas que establezca Conasev.

Artculo 43. Prohibiciones.


(...)
Las personas que incumplan las prohibiciones establecidas en el presente
artculo deben hacer entrega al emisor o fondo. Cuando se trate de informacin
relativa a las operaciones de los fondos mutuos, de los fondos de inversin, de
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LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD


los de pensiones o de otros fondos administrados por inversionistas
institucionales, de los beneficios que hayan obtenido.

Artculo 44. Devolucin de ganancias de corto plazo.Toda ganancia realizada por directores y gerentes del emisor, as como los
directores, gerentes, miembros del comit de inversiones y personas
involucradas en el proceso de inversin de las sociedades administradoras, de
las sociedades administradoras de fondos de inversin y de administradoras de
fondos de pensiones, proveniente de la compra y venta o de la venta y compra,
dentro de un periodo de tres meses, de valores emitidos por el emisor, debe ser
entregada ntegramente al emisor o al patrimonio, seguir corresponda. Lo
dispuesto en este prrafo es independiente del uso indebido de informacin
privilegiada.
Mediante disposiciones de carcter general, Conasev puede regular lo
dispuesto en el presente artculo, as como los supuestos de excepcin a la
obligacin de devolver la ganancia.

Artculo 51. Obligaciones del emisor.- (...)


c) Para la celebracin de cada acto o contrato que involucre al menos el cinco
por ciento de los activos de la sociedad emisora con personas naturales o
jurdicas vinculadas a sus directores, gerentes o accionistas que directa o
indirectamente representen mas del diez por ciento del capital de la sociedad,
se requiere la aprobacin previa del directorio, sin la participacin del director
que tenga vinculacin. Para los fines de la determinacin del cinco por ciento,
deben tenerse en cuenta los ltimos estados financieros que correspondan. En
las transacciones en las cuales el accionista de control de la sociedad emisora
tambin ejerza control de la persona jurdica que participa como contraparte en
el respectivo acto o contrato sujeto a aprobacin previa por el directorio, se
requiere adicionalmente la revisin de los trminos de dicha transaccin por
parte de una entidad externa a la sociedad emisora. Se considerara como
entidad externa a dicha sociedad a las sociedades auditoras u otras personas
jurdicas que mediante disposiciones de carcter general determine Conasev.

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LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD


La entidad que revise la transaccin no debe estar vinculada a las partes
involucradas en ella, ni a los directores, gerentes o accionistas titulares de
cuando menos el diez por ciento del capital social de dichas personas jurdicas.
Se considera, entre otros, que se encuentra vinculada a la sociedad emisora la
entidad que hubiese auditado sus estados financieros en los ltimos dos aos.
Corresponde a Conasev definir los alcances de los trminos control y
vinculacin y regular la participacin de la entidad externa a la sociedad y los
dems aspectos del presente artculo.
(...)

Artculo 72. Incumplimiento.En caso de incumplimiento de las normas precedentes, se aplican las siguientes
reglas:
a) Quien adquiera o incremente su participacin significativa, sea que se trate
de una adquisicin directa o indirecta, actuando de manera individual o
conjunta, sea que acten o no de manera concertada sin observar el
procedimiento respectivo, queda suspendido por mrito del pronunciamiento de
Conasev en el ejercicio de los derechos polticos inherentes a las acciones
adquiridas y obligado a su venta en los trminos y plazos que determine
Conasev mediante norma de carcter general. Mientras dure la suspensin de
los valores indicados, los mismos no se computan para el qurum.
Sin perjuicio de lo anterior, Conasev podr excepcionalmente determinar,
adicionalmente, la suspensin de los derechos inherentes a las acciones que
tuviese de manera previa a la adquisicin o incremento de participacin
significativa, as como determinar que dicha tenencia previa no se computa para
efectos del qurum.
En caso de obtener una ganancia de capital como producto de la venta de las
acciones adquiridas. Debe entregarla a los accionistas que le transfirieron tales
valores. Es nulo todo acuerdo adoptado por los rganos de la sociedad cuando
para la adopcin de los mismos o para la eleccin de los miembros de dichos
rganos se ha ejercido la representacin de acciones adquiridas con
prescindencia de la obligacin de realizar una oferta pblica de adquisicin, as
18

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD


como todo acto de disposicin que se efectu con tales valores. La nulidad a la
que se hace referencia opera de pleno derecho por el mrito de la resolucin
del rgano competente de Conasev que se pronuncie sobre la infraccin de las
normas que regulan las ofertas pblicas de adquisicin.
Conasev puede sustituir, a solicitud de parte y siempre que sea ms beneficioso
para el mercado, la obligacin de venta por la de una OPA dirigida al cien por
ciento del capital social. En este caso, la OPA debe formularse por el mayor
precio pagado por las acciones adquiridas indebidamente o enfoque determine
una entidad valorizad ora de acuerdo con lo que establezca Conasev mediante
norma de carcter general, el que resulte mayor, y siempre que cumpla de
manera previa con el pago del Integra de la multa por infringir las normas de
OPA.
Asimismo, de existir un diferencial positivo entre el precio de la OPA y el precio
al que transfirieron las acciones que se adquirieron de manera indebida, el
oferente debe realizar el pago de dicho diferencial.
Lo dispuesto en el presente inciso es de aplicacin en lo pertinente a los casos
de incumplimiento de la obligacin de efectuar una oferta pblica de adquisicin
cuando se trate de supuestos distintos de la adquisicin de acciones a que se
refiere el primer prrafo.
b) Conasev no excluye el valor del registro si previamente no se ha efectuado la
oferta pblica de compra a que se refiere el artculo 69.
La interposicin de una accin contencioso-administrativa no impide la
ejecucin de lo dispuesto por Conasev salvo que, mediante una medida
cautelar judicial motivada se disponga lo contrario y siempre que, en tal caso, se
hubiera otorgado como contra cautela una garanta suficiente en efectivo, pliza
de caucin o carta fianza bancaria por el equivalente al cincuenta por ciento del
monto de la OPA que debi realizarse, de acuerdo con los criterios que
Conasev determine mediante norma de carcter general. No es admisible la
caucin juratoria como contra cautela ni ninguna otra distinta a las enunciadas
anteriormente.

Artculo 79. Rgimen aplicable.

19

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD


(...)
Asimismo, Conasev puede exceptuar del cumplimiento de las normas
contempladas en la presente Ley a aquellas personas que pretendan realizar
una oferta pblica de valores en el pas simultneamente con una oferta de
valores en el exterior, con el fin de adecuarse a los trminos y condiciones
internacionalmente aceptados en los mercados de valores.

Artculo 87. Representante de los obligacionistas.- (...)


Puede ser designado representante de los obligacionistas cualquier persona
natural o jurdica que cumpla con los requisitos establecidos por Conasev
mediante norma de carcter general. En cualquier caso, no puede designarse
como representante de los obligacionistas al emisor, a la entidad estructuradora
ni a las personas con las que estos tengan vinculacin, conforme a las normas
que apruebe Conasev.

Artculo 102. Obligacin de emisin de certificado.(...)


La emisin de los certificados de suscripcin preferente proveniente de valores
representados por anotacin en cuenta se realiza tambin bajo el mismo
rgimen de representacin.

Artculo 108. Derechos que conceden.(...)


En todos los casos, ante la sola orden del Titular del certificado. El agente de
intermediacin puede ejercer el derecho de suscripcin preferente ante el
emisor, en representacin de su titular.

Artculo 119. Director de Rueda.20

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD


La rueda de bolsa es conducida por un funcionario de la bolsa, denominado
Director de Rueda, quien tiene como principal funcin vigilar que la negociacin
en dicho mecanismo centralizado se lleve a cabo de manera ordenada,
transparente y de conformidad con los reglamentos especficos sobre
operaciones y dems normas aplicables.
Con el fin de desempear sus funciones, el Director de Rueda tiene las
siguientes facultades:
a) Resolver con fallo inapelable las cuestiones que se susciten durante la rueda
de bolsa respecto de la validez de las operaciones. Este facultado para anular
las operaciones que se efecten contraviniendo lo dispuesto en la ley y las
normas reglamentarias aplicables.
b) Imponer las medidas correspondientes de acuerdo con lo que se establezca
en los reglamentos internos de las bolsas aprobados por Conasev.
c) Suspender la negociacin de uno o varios valores o de toda la rueda de bolsa
de acuerdo con lo sealado en el reglamento de la materia.
d) Suspender a una sociedad agente en merito a la informacin que le
proporcione la Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores (ICLV)
acerca del incumplimiento de aquella en la liquidacin de operaciones o
reposicin de mrgenes de garanta, de acuerdo con lo establecido en los
reglamentos internos de las bolsas.
e) Otras que, mediante disposicin de carcter general, determine Conasev.
El Director de Rueda debe contar con autonoma e independencia funcional y
administrativa, expone y reporta al directorio o consejo directivo de la bolsa
respectiva.

Artculo 121. Designacin.Corresponde al directorio o consejo directivo de cada bolsa designar al Director
de Rueda y a su suplente, con el voto conforme de la mayora absoluta de sus
miembros.

21

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD


La bolsa respectiva comunica dicho hecho a Conasev, que puede oponerse a
su designacin por incumplimiento de los requisitos e impedimentos
establecidos en el reglamento de la materia. En caso de fallecimiento renuncia,
remocin, enfermedad, ausencia o imposibilidad de ejercer el cargo, el Director
de Rueda titular es reemplazado por el Director de Rueda suplente de manera
inmediata. Dicha situacin debe ser comunicada a Conasev.
El Director de Rueda titular y su suplente solo pueden ser removidos de su
cargo por resolucin fundamentada del directorio o consejo directivo de la
respectiva bolsa o por decisin de Conasev. La decisin de remocin adoptada
por el directorio o consejo directivo de la bolsa debe ser comunicada a Conasev,
dicha medida puede ser revocada por el mencionado supervisor. En este ltimo
caso, la decisin de Conasev es irrecurrible.

Artculo 130. Definicin y finalidad.(...)


Asimismo, las bolsas, previa autorizacin de Conasev, pueden facilitar la
negociacin de productos constituidos por bienes de origen o destino
agropecuario, minero, pesquero, industrial y servicios complementarios, ttulos
representativos de los mismos o contratos relativos a ellos, para lo cual se rigen
por las normas correspondientes al mercado de productos, en su integridad,
salvo en aquellos aspectos que Conasev determine que no resultan aplicables o
compatibles con la presente Ley. Conasev puede exigir que la bolsa cuente con
un capital y patrimonio adicional en funcin de las operaciones y actividades
que realizara.

Artculo 132. Funciones.(...)


k) Desarrollar y administrar la negociacin de productos, ttulos representativos
de los mismos o contratos relativos a ellos y servicios y operaciones
relacionados o complementarios, de conformidad con las normas que rigen el
mercado de productos, al como desarrollar y administrar la negociacin de
22

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD


instrumentos derivados, sin perjuicio de realizar, directa o indirectamente. Las
dems actividades afines y compatibles, autorizadas por Conasev.

Artculo 158. Naturaleza y finalidad.Constituyese el Administrador del Fondo de Garanta como persona jurdica de
derecho privado de naturaleza especial sin fines de lucro, encargado de la
administracin del Fondo de Garanta, patrimonio autnomo independiente de
su administrador.
El Fondo de Garanta as como su administrador se rigen. Adems de lo
dispuesto en la presente Ley, por las normas de carcter general que apruebe
Conasev, su estatuto y reglamentos internos. Corresponde a Conasev aprobar
los estatutos y reglamentos internos del Administrador del Fondo de Garanta.
El Fondo de Garanta tiene como finalidad exclusiva respaldar bajo los lmites y
criterios que determine Conasev, mediante norma de carcter general, las
obligaciones que mantengan las sociedades agentes frente a sus comitentes en
relacin nicamente con las operaciones y actividades realizadas dentro y fuera
de los mecanismos centralizados que operen en las bolsas, determinadas por
decisin administrativa firme, resolucin judicial o laudo arbitral con calidad de
cosa juzgada. La ejecucin del Fondo de Garanta solo puede ser suspendida
por mandato judicial expreso.
En los casos de ejecucin del Fondo de Garanta, se restituye nicamente
dinero en efectivo. Asimismo, el Fondo de Garanta cubre el pago del inters
legal devengado solo cuando sea dispuesto expresamente por la autoridad
judicial, arbitral o administrativa correspondiente.
La cobertura mxima por comitente en cada sociedad agente es establecida por
Conasev mediante norma de carcter general. Asimismo, Conasev determina la
oportunidad en que dicho fondo es ejecutado y el procedimiento que debe
seguirse para tal efecto.

Artculo 159. Miembros del Administrador del Fondo de Garanta.-

23

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD


Todas las sociedades agentes debidamente autorizadas por Conasev son
automticamente miembros del Administrador del Fondo de Garanta.
La sociedad agente que ingrese al Administrador del Fondo de Garanta con
posterioridad a su creacin debe efectuar aportaciones durante veinticuatro
meses para que sus operaciones se encuentren respaldadas, salvo que dicha
sociedad aporte la cuota de ingreso que Conasev determine mediante norma de
carcter general.
Artculo 160. Administrador del Fondo de Garanta.El Administrador del Fondo de Garanta cuenta con un consejo directivo y una
secretaria tcnica con las funciones y atribuciones que establezca su estatuto.
El estatuto y reglamento interno del Administrador del Fondo de Garanta. As
como sus modificaciones, se sujetan a las disposiciones emitidas por Conasev.
La Superintendencia Nacional de los Registros Pblicos (Sunarp) debe inscribir
al Administrador del Fondo de Garanta en el Registro de Personas Jurdicas
por el solo mrito de lo dispuesto en la presente Ley.

El Consejo Directivo del Administrador del Fondo de Garanta est integrado


por:
1. Dos representantes de Conasev, designados por su titular, uno de los cuales
lo preside quienes podrn ser funcionarios de dicha entidad.
2. Dos representantes de las sociedades agentes de bolsa.
Los miembros del consejo directivo ejercen el cargo por un periodo de tres
aos, renovables. Su retribucin corre exclusivamente por cuenta de las
entidades que los nombran. El consejo directivo sesiona cuando menos una vez
al mes y adopta sus acuerdos con el voto de la mayora de los asistentes a la
sesin. En caso de empate, el presidente tiene voto dirimente.
La contabilidad del fondo de garanta debe llevarse de manera separada de la
contabilidad de su administrador.

Artculo 162. Recursos del Fondo de Garanta.- Son


24

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD


Recursos del fondo de garanta los siguientes:
1. Los aportes y penalidades que abonan las sociedades agentes de acuerdo
con los criterios que apruebe Conasev mediante norma de carcter general. La
tasa por tales aportes puede diferenciarse en funcin a los criterios que se
determine mediante norma de carcter general.
2. Las reposiciones a cargo de la sociedad agente por ejecucin del fondo de
garanta.
3. Las rentas derivadas de las inversiones que se efectan con sus propios
recursos.
4. Los dems recursos que obtenga con aprobacin del consejo directivo, previa
comunicacin a Conasev.
Los recursos del Fondo de Garanta son intangibles, no pueden ser objeto de
ninguna medida judicial o gravamen y estn destinados a cubrir el pago de las
reposiciones de dinero que se efecten con cargo al mismo, as como todos los
gastos que genere su administracin de acuerdo con la norma que apruebe
Conasev, la que adems establece el monto mximo que puede destinarse para
dicha administracin. El Fondo de Garanta no es sujeto pasivo de tributo
alguno creado o por crearse.
En ningn caso, los recursos del Fondo de Garanta forman parte del patrimonio
en liquidacin del Administrador del Fondo de Garanta. En caso de disolucin y
liquidacin del administrador, el destino del Fondo de Garanta es determinado
por Conasev aplicando dichos recursos a la proteccin de los inversionistas en
el mercado de valores.

Artculo 163. Reposicin por ejecucin del Fondo de Garanta.Las sociedades agentes deben reintegrar al Fondo de Garanta las sumas que
este hubiese pagado a sus comitentes, as como los intereses y las penalidades
que establezca Conasev. Constituye causal de suspensin de las operaciones
de la sociedad agente, el incumplimiento en la aportacin o reposicin al Fondo
de Garanta de acuerdo con las normas de carcter general que apruebe
Conasev.
25

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD

Artculo 164. Inversin de recursos.Los recursos del Fondo de Garanta pueden invertirse en depsitos en
instituciones financieras, valores mobiliarios e instrumentos financieros en la
forma que determine Conasev mediante norma de carcter general. La
inversin de los recursos del fondo se Nueva a cabo bajo los principios de
seguridad, liquidez, rentabilidad y diversificacin.

Artculo 175. Ordenes.Las rdenes son instrucciones impartidas a los agentes de intermediacin, por
medio de las cuales sus comitentes manifiestan sus decisiones relativas a la
negociacin de valores o instrumentos financieros y dems servicios que les
pueden brindar.
A travs de las rdenes, los comitentes otorgan mandato a su agente de
intermediacin para realizar las operaciones enunciadas en los artculos 194 y
207, as como para la recepcin de beneficios, suscripcin de acciones o
cualquier otra actividad relativa a valores o instrumentos financieros, previa
autorizacin de Conasev conforme a los incisos t) e i) de dichos artculos,
respectivamente.
Las rdenes facultan a los agentes de intermediacin para ejercer el mandato
que contienen. Tratndose de la suscripcin de acciones, recepcin de
beneficios u otras similares, los agentes de intermediacin quedan autorizados
por el mandato de su comitente a actuar por cuenta de este sin que sea
necesaria la exigencia de ningn requisito o condicin adicional, salvo aquellas
que el propio comitente determine,
De conformidad con los prrafos precedentes, los agentes de intermediacin
estn obligados a lo siguiente:
a) Recabar rdenes de sus comitentes escritas o telefnicas siempre que estas
ltimas sean grabadas, sin perjuicio de otras modalidades susceptibles de
verificacin posterior
establezca Conasev.
26

que mediante disposiciones de carcter general

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD


b) Implementar sistemas que permitan la grabacin de las rdenes cuando se
realicen va telefnica para que estas sean registradas desde el momento en
que son recibidas. Para tal efecto, deben contar con un sistema de grabacin de
rdenes va telefnica que se reciban por ese medio, as como con un sistema
de registro y archivo de las mismas de conformidad con las normas de carcter
general que dicte Conasev.
Tales grabaciones, as como el referido registro, deben mantenerse por cinco
aos y ponerse a disposicin de Conasev de la forma que esta establezca
mediante norma de carcter general. Desde el momento en que el comitente
imparte la orden por va telefnica se da por entendido que este ha sido
informado previamente de las condiciones de registro de las rdenes impartidas
a travs de este medio, as como de la aceptacin de la grabacin
correspondiente.
c) Utilizar nicamente sistemas, as como medios de recepcin y registro de
rdenes autorizados por Conasev.
Asimismo, los agentes de intermediacin deben poner a disposicin de sus
comitentes la pliza que acredite las operaciones realizadas por cuenta de ellos.

Artculo 194. Operaciones.(...)


t) Efectuar todas las dems operaciones y servicios que sean compatibles con
la actividad de intermediacin en el mercado de valores y mercado de
productos, siempre que Conasev los autorice previamente.

Artculo 223. Definicin.Las instituciones de compensacin y liquidacin de valores son sociedades


annimas que tienen por objeto principal el registro, custodia, compensacin y
liquidacin de valores e instrumentos derivados autorizados por Conasev; as
como instrumentos de emisin no masiva y productos, entendidos estos ltimos
de acuerdo con la Ley 26361, Ley sobre Bolsa de Productos.

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LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD

Artculo 291. Concepto.Titulizacin es el proceso mediante el cual se constituye un patrimonio cuya


finalidad es respaldar el pago de los derechos conferidos a los titulares de
valores emitidos con cargo a dicho patrimonio. Comprende, asimismo, la
transferencia de los activos al referido patrimonio y la emisin de Ios respectivos
valores.
De manera adicional al cumplimiento de su finalidad, el patrimonio fideicometido
puede respaldar otras obligaciones contradas con entidades financieras u
organismos multilaterales, de acuerdo con los lmites y condiciones que
determine Conasev mediante norma de carcter general.

Artculo 292. Trminos.(...)


e) Patrimonio de propsito exclusivo: El que sirve de respaldo al pago de los
derechos incorporados en valores mobiliarios emitidos en un proceso de
titulizacin y dems obligaciones a que se refiere el artculo 291.

Artculo 301. Fideicomiso de Titulizacin.En el fideicomiso de titulizacin, una persona denominada fideicomitente se
obliga a efectuar la transferencia fiduciaria de un conjunto de activos en favor
del fiduciario para la constitucin de un patrimonio autnomo, denominado
patrimonio fideicometido, sujeto al dominio fiduciario de este ltimo y que
respalda Los derechos incorporados en valores, cuya suscripcin o adquisicin
concede a su titular la calidad de fideicomisario y las dems obligaciones que
asuma conforme a lo previsto en el artculo 291. nicamente las sociedades
titulizadoras a que se refiere el artculo siguiente, salvo Los supuestos de
excepcin que establezca Conasev mediante disposiciones de carcter general,
pueden ejercer las funciones propias del fiduciario en Los fideicomisos de
titulizacin.

28

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD

Artculo 308. Acto constitutive del fideicomiso.- (...)


a) La finalidad para la cual se constituye el fideicomiso.

Artculo 333. Normas aplicables a la oferta publics de vaiores.(...)


nicamente pueden emitirse valores de oferta privada respaldados en
fideicomiso de titulizacin en Ios casos previstos en el inciso a) del artculo 5.

Artculo 335. Subordinaci6n de la prestacin debida.-

En relacin con Ios valores respaldados por un patrimonio de propsito


exclusivo, es posible subordinar el pago de la prestacin debida a sus titulares
al previo pago de otra obligacin presente o futura respaldada por el mismo
patrimonio de propsito exclusivo. Mediante normas de alcance general,
Conasev establece lmites y condiciones para la mencionada subordinacin.

Artculo 354. Empresas proveedoras de precios.(...)


Conasev, mediante normas de carcter general, establece las exigencias
mnimas de capital, requisitos de organizacin y funcionamiento, el contenido
mnimo del cdigo de conducta, las limitaciones y prohibiciones para adquirir,
enajenar o poseer valores mobiliarios por parte de las empresas proveedoras
de precios y sus integrantes, las excepciones a la obligacin de valorizar
determinados valores, instrumentos u operaciones financieros por las empresas
proveedoras o de contratar sus servicios, y dems normas a las que deben
sujetarse las empresas proveedoras de precios y sus integrantes."

29

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD


Artculo 7 INCORPORACIN DE NORMAS AL DECRETO LEGISLATIVO
861, LEY DEL MERCADO DE VALORES

Incorporase al Decreto Legislativo 861, Ley del Mercado de Valores, el artculo


52-Ay el inciso u) al artculo 194, de acuerdo con Los siguientes textos:

Artculo 52-A. Resolucin de la adjudicacin.En las ofertas pblicas de valores mobiliarios, puede quedar sin efecto la
adjudicacin de dichos valores en Ios supuestos sobrevinientes de desastres
naturales

devastadores

ataques

terroristas,

siempre

que

afecten

sustancialmente la oferta y que no se haya llevado a cabo la liquidacin de Ios


valores materia de la oferta.
Artculo 194. Operaciones.(...)
u) Representar a sus clientes, ante su sola orden, para el ejercicio del derecho
de suscripcin preferente as como para la recepcin de beneficios."

DISPOSICIN COMPLEMENTARIA Y FINAL


PRIMERA.- VIGENCIA
La presente Ley entra en vigencia el da siguiente de su publicacin en el diario
oficial El Peruano con excepcin de lo dispuesto en Ios artculos relativos al
Fondo de Garanta y a su administrador, que entran en vigencia ciento ochenta
das despus de la publicacin de la presente Ley.

SEGUNDA. RECURSOS DEL FONDO DE GARANTIA


Los recursos con Ios que cuente el Fondo de Garanta se trasladan a la nueva
persona jurdica una vez que sta se haya inscrito en la Superintendencia
30

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD


Nacional de Ios Registros Pblicos (Sunarp) y se observen las normas de
carcter general aprobadas por Conasev.
Las sociedades agentes que, a la fecha de entrada en vigencia de la presente
Ley, cuenten con autorizacin de funcionamiento vigente son miembros de
manera automtica del Administrador del Fondo de Garanta. No resulta de
aplicacin a tales sociedades lo dispuesto en el segundo prrafo del artculo
159 del Decreto Legislativo 861, Ley del Mercado de Valores.

TERCERA. RESPONSABILIDAD SOCIAL DE LAS SOCIEDADES ANNIMAS


ABIERTAS
Toda refrenda a Ios emisores con acciones inscritas en las bolsas de valores
contenida en Ios artculos 3 y 4 de la presente Ley debe entenderse aplicable
adicionalmente a todas las sociedades annimas abiertas.

DISPOSICIN COMPLEMENTARIA TRANSITORIA


PRIMERA. EJECUCIN DEL FONDO DE GARANTIA
Los reclamos administrativos, demandas civiles y procedimientos de ejecucin
contra el Fondo de Garanta iniciados antes de la entrada en vigencia de la
presente Ley contenan tramitndose hasta su conclusin de acuerdo con Ios
procedimientos y lmites previstos en la regulacin vigente al momento de su
formulacin.

SEGUNDA.- APROBACIN DE LA REGULACIBN DEL FONDO DE


GARANTIA
Conasev aprueba el reglamento del Fondo de Garanta y su administrador en
un plazo mximo de seis meses desde la publicacin de la presente Ley.

DISPOSICIN COMPLEMENTARIA MODIFICATORIA


NICA. DEROGATORIA
31

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD


Derganse el ltimo prrafo del artculo 354 del Decreto Legislativo 861, Ley del
Mercado de Valores, y todas aquellas disposiciones que se opongan a la
presente Ley.

32

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD


CAPTULO III
3.1. LA RENTABILIDAD DE LAS EMPRESAS
Se dice que una empresa es rentable cuando genera suficiente utilidad o beneficio, es
decir, cuando sus ingresos son mayores que sus gastos, y la diferencia entre ellos es
considerada como aceptable.
Pero lo correcto al momento de evaluar la rentabilidad de una empresa es evaluar la
relacin que existe entre sus utilidades o beneficios, y la inversin o los recursos que ha
utilizado para obtenerlos.
Rentabilidad es una nocin que se aplica a toda accin econmica en la que se movilizan
unos medios, materiales, humanos y financieros con el fin de obtener unos resultados.
En la literatura econmica, aunque el trmino rentabilidad se utiliza de forma muy
variada y son muchas las aproximaciones doctrinales que inciden en una u otra
faceta de la misma, en sentido general se denomina rentabilidad a la medida del
rendimiento que en un determinado periodo de tiempo producen los capitales
utilizados en el mismo. Esto supone la comparacin entre la renta generada

y los

medios utilizados para obtenerla con el fin de permitir la eleccin entre alternativas
o juzgar la eficiencia de las acciones realizadas, segn que el anlisis realizado sea a
priori o a posteriori.
3.1.2. CMO MEDIR LA RENTABILIDAD
En realidad, hay varias medidas posibles de rentabilidad, pero todas tienen la
siguiente forma:

Rentabilidad = Beneficio / Recursos Financieros

3.1.2.1.

MEDIDAS DE RENTABILIDAD POR INDICADORES O RATIOS FINANCIEROS


Se basa en la combinacin de dos o ms grupos de cuentas, con el fin de obtener
un ndice cuyo resultado permita inferir alguna caracterstica especial de dicha
relacin.

33

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD

3.1.2.1.1. NDICE DE SOLVENCIAS

Muestra la capacidad de la empresa para responder a sus obligaciones de corto


plazo con sus activos circulantes. Mide el nmero de veces que los activos
circulantes del negocio cubren sus pasivos a corto plazo.

Activo corriente/pasivo
corriente

3.1.2.1.2. RATIOS DE LIQUIDEZ O PRUEBA DEL CIDA


34

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD


Muestra la capacidad de la empresa para responder a sus obligaciones de corto
plazo con sus activos ms lquidos

Activo corriente inventario


-------------------------------------Pasivo corriente

3.1.2.1.3. RATIO DE ENDEUDAMIENTO O SOLIDEZ


Mide la porcin de activos financiados por deuda. Indica la razn o porcentaje que
representa el total de las deudas de la empresa con relacin a los recursos de que
dispone para satisfacerlos.

Pasivo total
-------------------------------------Activo total

3.1.2.1.4. RATIO NDICE DE DEUDA A CAPITAL


Expresa la relacin que existe dentro de la estructura de capital entre los recursos
proporcionados por terceros y los fondos propios. Seala la proporcin que el
pasivo representa con relacin al capital lquido.

Pasivo total
-------------------------------------Capital

3.1.2.1.5. RATIO PATRIMONIO A ACTIVO TOTAL


Es la relacin que existe dentro de la estructura de capital entre los recursos
proporcionados por los accionistas o dueos del capital y el activo total.
35

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD

Total patrimonio
-------------------------------------Activo total

3.1.2.1.6. UTILIDAD BRUTA EN VENTAS


Refleja la proporcin que las utilidades brutas obtenidas representan con relacin
a las ventas netas que las producen.

Utilidad bruta
-------------------------------------Ventas netas

3.1.2.1.7. UTILIDAD NETA EN VENTAS


Mide la razn o por ciento que la utilidad neta representa con relacin a las ventas
netas que se analizan, o sea, mide la facilidad de convertir las ventas en utilidad

Utilidad neta
-------------------------------------Ventas netas
3.1.2.1.8. NDICE DE GASTOS DE OPERACIN
Mide en qu proporcin los gastos de operacin incurridos representan con
relacin a las ventas del perodo que se analiza

Gastos de operacin
-------------------------------------Ventas netas

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LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD


3.1.2.1.9. ROTACIN DE CUENTAS POR COBRAR
Indica el nmero de veces que el saldo promedio de las cuentas y efectos por
cobrar pasa a travs de las ventas durante el ao.

3.1.2.1.10. ROTACIN DE INVENTARIOS


Expresa el promedio de veces que los inventarios rotan durante el ao. Indica los
das que como promedio permanecen en existencia las mercancas.

Empresas Comerciales

Empresas Industriales

3.1.2.1.11. ROTACIN DE CUENTAS POR PAGAR


Mide la eficiencia en el uso del crdito de proveedores. Indica el nmero de veces
que las cuentas y efectos por pagar pasa a travs de las compras durante el ao.

37

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD

3.1.2.1.12. ROTACIN DEL CAPITAL DE TRABAJO

Muestra las veces en que el capital de trabajo es capaz de generar ingresos de la


explotacin o las ventas.

3.1.2.1.13. RENDIMIENTO SOBRE CAPITAL CONTABLE

Mide el retorno obtenido por cada peso que los inversionistas o dueos del Capital
han invertido en la empresa

3.1.2.1.14. RENDIMIENTO SOBRE INVERSIN


Mide el retorno obtenido por cada monto invertido en activos.

38

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD


3.1.2.1.15. ROTACIN DEL ACTIVO TOTAL
Mide la eficacia general en el uso de los activos

3.1.2.2.

ALCANCES

El anlisis de razones evala el rendimiento de la empresa mediante mtodos de


clculo e interpretacin de razones financieras. La informacin bsica para el
anlisis de razones se obtiene del estado de resultados y del balance general de
la empresa.

El anlisis de razones de los estados financieros de una empresa es importante


para sus accionistas, sus acreedores y para la propia gerencia.

3.1.2.3.

MEDIDAS DE RENTABILIDAD SEGN ANLISIS CONTABLE

3.1.2.3.1. RENTABILIDAD ECONMICA


La rentabilidad econmica o de inversin es una medida, referida a un
determinado periodo de tiempo, del rendimiento de los activos de una empresa
con independencia de la financiacin de los mismos

[Beneficios despus de impuestos +gastos financieros (1-t)] / activo total

3.1.2.3.2. RENTABILIDAD FINANCIERA


Puede considerarse as una medida de rentabilidad ms cercana a los accionistas
o propietarios
39

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD

40

Beneficio despus de impuestos/ fondos propias

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD


CAPTULO IV

4.2. VERIFICACIN DE LA RENTABILIDAD

4.2.1. EMPRESA AGRCOLA SAN JUAN S.A.


Segn la publicacin de los estados financieros por dictamen de ley Resolucin de
Superintendencia N 00011-2012-SMV/01 de la SMV, tomaremos como ejemplo de
estudio la informacin financiera de la Empresa Agrcola San Juan S.A. presentada en
sus estados financieros al 31 de diciembre de 2014 y de 2013 junto con el dictamen de
los auditores independientes.
De esta manera graficaremos el anlisis de su rentabilidad.

4.2.2. SEGN EL DICTAMEN DE SVM (RESUMIDO)

Empresa Agrcola San Juan S.A.

Estados financieros al 31 de diciembre de 2014 y de 2013 junto con el dictamen de los


auditores independientes

Contenido

Dictamen de los auditores independientes Estados financieros

Estado de situacin financiera Estado de resultados integrales Estado de cambios


en el patrimonio Estado de flujos de efectivo

Notas a los estados financieros

41

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD

42

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD


Estado de situacin financiera
Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013
Nota

2014
S/.(000)

2013
S/.(000)

Efectivo

6,780

883

Cuentas por cobrar, neto

15,984

19,558

Inventarios, neto

8,556

10,328

Otras cuentas por cobrar, neto

21,730

23,168

Activos biolgicos

1,246

455

54,296

54,392

Activo
Activo corriente

Total activo corriente

Activos biolgicos

24,584

20,928

Inmueble, maquinaria y equipo, neto

83,616

80,578

Activos intangibles, neto

44

50

Total activo no corriente

108,244

101,556

Total activo

162,540

155,948

Nota
Pasivo
43

2014
S/.

2013
S/.

(000)

(000)

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD


Pasivo corriente
Cuentas por pagar
9
9,069
9,255
Cuentas por pagar a la Principal y partes 15
5,024
5,036
Otras
cuentas por pagar
10
2,625
2,856
relacionadas
Pasivos diferidos
Pasivos financieros

11
12

Total pasivo corriente


Pasivo no corriente
Pasivos financieros a largo plazo
Pasivo neto por impuesto a las ganancias diferido

20,807

108
34,02

37,525

3
51,27
8

12
14

26,034
4,043

10,34
3,177
6

Total pasivo no corriente

30,077

13,52

Total pasivo

67,602

3
64,80
1

Capital social
Reserva legal
Resultados acumulados

13

60,000
7,980
26,958

60,00
7,329
0
23,81
8

Total patrimonio

94,938

91,14

Total pasivo y patrimonio

162,54

155,9

44

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD


Estado de resultados integrales
Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2014 y de 2013

Ventas
Costo de ventas

Nota

2014
S/.

2013
S/.(000)

17
18

(000)
61,712
(47,82

47,114
(32,132)

1)
13,891

14,982

1,627

845

15,518

15,827

(3,194)
(2,765)
(342)

(1,979)
(2,591)
964

9,217

12,221

Utilidad bruta
Cambio en el valor razonable de los activos
biolgicos

Utilidad despus del cambio en el valor


razonable de los activos biolgicos

Ingresos (gastos) operativos:


Gastos de venta
Gastos de administracin
Otros ingresos (gastos), neto

19
20
23

Utilidad operativa

Ingresos financieros
Gastos financieros
Diferencia en cambio, neta

22
26.1(ii)

57
(1,676)
(2,799)

17
(1,572)
(2,576)

Utilidad antes de impuesto a las ganancias


Impuesto a las ganancias

14(b)

4,799
(1,008)

8,090
(1,584)

Utilidad neta

3,791

6,506

Otros resultados integrales

Resultados integrales del ao

3,791

6,506

0.06

0.11

Utilidad neta por accin bsica y diluida


(expresada en miles de nuevos soles)
24
Nota

45

2014

2013

S/.(000)

S/.(000)

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD


Ventas

17

61,712

47,114

Costo de ventas

18

(47,821)

(32,132)

13,891

14,982

1,627

845

15,518

15,827

Utilidad bruta
Cambio en el valor razonable de los activos
biolgicos

Utilidad despus del cambio en el valor


razonable de los activos biolgicos

Ingresos (gastos) operativos:


Gastos de venta

19

(3,194)

(1,979)

Gastos de administracin

20

(2,765)

(2,591)

Otros ingresos (gastos), neto

23

(342)

964

9,217

12,221

Utilidad operativa

Ingresos financieros
Gastos financieros

22

57
(1,676)

17
(1,572)

Diferencia en cambio, neta

26.1(ii)

(2,799)

(2,576)

4,799

8,090

(1,008)

(1,584)

Utilidad neta

3,791

6,506

Otros resultados integrales

Resultados integrales del ao

3,791

6,506

0.06

0.11

Utilidad antes de impuesto a las ganancias


Impuesto a las ganancias

14(b)

Utilidad neta por accin bsica y diluida


(expresada en miles de nuevos soles)

46

24

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD


Estado de cambios en el patrimonio
Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2014 y de 2013
Nro de
accione
s
S/.(000)
comune

Saldos

60,000

Capital

Reserv

Resultad

Social
S/.

a
S/.legal

os
S/.(000)

Total

(000)

(000)

60,000

6,347

20,794

87,1

al 1 de

41

enero
del

Utilidad
Otros

6,506
-

6,506
-

6,506

6,506

del
Transfer

982

(982)

encia
Distribua

(2,500)

(2,50

resultad
os
integral
Resulta
do
integral

cin de

0)

dividend
os, nota
13(c)
Saldos

60,000

60,000

7,329

23,818

al 31 de

91,1
47

diciemb
re

de

2013
Utilidad

47

3,791

3,791

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD


Otros
-

resultad
os
integrale
s

del

ejercicio
Resulta

3,791

3,791

651

(651)

60,000

60,000

7,980

26,958

94,9

do
integral
del
Transfer
ejercici
encia a
reserva
legal,
nota
13(b)
Saldos
al 31 de
diciemb
re
2014

48

de

38

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD


Estado de flujos de efectivo
Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2014 y de 2013
2014
S/.

2013
S/.

(000)

(000)

65,094
(29,839
(4,827)
)
(20,048
(1,677)
)

44,158
(29,50
(2,268)
4)
(16,25
(725)
7)

8,703

(4,596)

Actividades de inversin
Adquisicin de terrenos, maquinaria y equipo
Inversin en activo biolgico

(5,934)
(2,820)

(7,440)
(2,575)

Efectivo neto utilizado en las actividades de inversin

(8,754)

(10,01

Actividades de operacin
Cobranza a clientes
Pago a proveedores
Pago de tributos
Pago de remuneraciones y beneficios sociales
Pago de intereses
Efectivo

neto

proveniente

de

(utilizado

en)

las

actividades de operacin

5)

Actividades de financiamiento
Prstamos y pagars recibidos
Amortizaciones de obligaciones financieras
Pago de dividendos
Efectivo

neto

proveniente

de

actividades

de

65,190
(59,242
-)

50,328
(35,447
(212)
)

5,948

14,669

las

actividades de financiamiento

Aumento neto de efectivo

5,897

58

Saldo de efectivo al inicio del ao

883

825

Saldo de efectivo al final del ao

6,780

883

Rendicin de entrega a rendir cuenta, nota 6(b)

5,557

49

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD

4.2.3. APLICACIN DE RATIOS PARA ANLISIS DE RENTABILIDAD DE LA EMPRESA


AGRCOLA SAN JUAN S.A.
EMPRESA AGRICOLA SAN JUAN S.A.
RATIOS DE RENTABILIDAD
MARGEN DE UTILIDAD BRUTA
MARGEN DE UTILIDAD NETA
GENERACION BASICA DE UTILIDADES
RENDIMIENTO ASOBRE ACTIVOS TOTALES Y - ROE
RENDIMIENTO SOBRE CAPITAL CONTABLE COMUN ROE

50

PERIODOS
2014
2013
22.51%
31.80%
6.14%
13.81%
2.95%
5.19%
2.33%
4.17%
6.32%

10.84%

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD

Notas a los estados financieros


Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013

1.

Identificacin y actividad econmica de la Compaa


Empresa Agrcola San Juan S.A. (en adelante la Compaa) fue constituida en
julio de 1998. Es una subsidiaria de Corporacin Perhusa S.A. (en adelante la
Principal) la cual posee el 91.49 por ciento de participacin en el capital social de
la Compaa al 31 de diciembre de 2014 y de 2013.

La actividad principal de la Compaa es el cultivo y venta de caa de azcar y de


uva. Los terrenos agrcolas de la Compaa se encuentran ubicados en el valle de
Chongoyape, departamento de Lambayeque.

Su domicilio legal est ubicado en Avenida del Parque No. 257, Urbanizacin
Limatambo, San Isidro, Lima.

Los estados financieros por el ao terminado el 31 de diciembre de 2013 fueron


aprobados en la Junta General de Accionistas celebrada el 14 de abril de 2014.
Los estados financieros por el ao terminado el 31 de diciembre de 2014 fueron
aprobados por la Gerencia de la Compaa el 20 de marzo de 2015 y sern
presentados para la aprobacin del Directorio y los Accionistas en los plazos
establecidos por Ley. En opinin de la Gerencia de la Compaa, los estados
financieros adjuntos sern aprobados sin modificaciones.

2.

Bases de preparacin y presentacin, principios y prctica contables


A continuacin se presentan los principales principios y prcticas contables
utilizados en la preparacin de los estados financieros de la Compaa:

51

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD


2.1. Bases para la preparacin
Los estados financieros han sido preparados de acuerdo con las Normas
Internacionales de Informacin Financiera (en adelante NIIF), emitidas por el
International Accounting Standards Board (en adelante IASB).

Los estados financieros han sido preparados sobre la base del costo histrico, a
partir de los registros de contabilidad mantenidos por la Compaa, excepto por
los activos biolgicos, los cuales han sido medidos a su valor razonable. Los
estados financieros se presentan en miles de Nuevos Soles (moneda funcional y
de presentacin), excepto cuando se indique lo contrario.

Las polticas de contabilidad adoptadas son consistentes con las aplicadas en


aos anteriores, excepto que la Compaa ha adoptado las nuevas NIIFs y
NICs revisadas que son obligatorias para los periodos que se inician en o
despus del 1 de enero de 2014, segn se describe a continuacin; sin
embargo, debido a la estructura de la Compaa y la naturaleza de sus
operaciones, la adopcin de dichas normas no tuvo un efecto significativo en
su posicin financiera y resultados; por lo tanto, no ha sido necesario
modificar los estados financieros comparativos de la Compaa. Dichas
nuevas NIIFs y NICs revisadas se describen a continuacin:

NIC 32 Instrumentos financieros: Presentacin Compensacin de


activos y pasivos financieros (modificacin)

La modificacin precisa el significado de "cuenta actualmente con un derecho


legal de compensacin y los criterios de los mecanismos de solucin no
simultneas de las cmaras de compensacin para tener derecho a la
compensacin. Adems, esta enmienda aclara que para compensar dos o ms
instrumentos financieros, las entidades deben tener un derecho de compensacin
que no puede estar condicionado a un hecho futuro, y debe ser de cumplimiento
obligatorio las siguientes circunstancias: (i) el curso normal de sus operaciones,
(ii) un evento de incumplimiento, y (iii) en caso de insolvencia o quiebra de la
entidad o de cualquiera de las contrapartes.

52

Entidades de inversin (modificaciones a la NIIF 10, NIIF 12 y NIC

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD


27)
Estas modificaciones establecen una excepcin al requerimiento de consolidar a
entidades que califican como una entidad de inversin bajo los criterios de la NIIF
10. La excepcin a la consolidacin requiere que las entidades de inversin se
registren como subsidiarias a su valor razonable con cambios en resultados.

NIC 36 Deterioro del valor de los activos (modificacin)

Estas modificaciones aclaran ciertos asuntos no previstos por la NIIF 13 en lo


referente a las revelaciones requeridas por la NIC 36; asimismo, requieren la
divulgacin de los importes recuperables de los activos o unidades generadoras
de efectivo por los cuales se ha reconocido o reversado una prdida por deterioro
durante el periodo.

NIC 39 Instrumentos financieros: Reconocimiento y medicin Novacin de derivados y continuidad de la contabilidad de


coberturas (modificaciones)

Estas modificaciones proporcionan una excepcin para suspender la contabilidad


de coberturas cuando se da la novacin de un derivado designado como un
instrumento de cobertura que cumple con ciertos criterios.

CINIIF 21 Gravmenes

La CINIIF 21 aclara que una entidad reconoce un pasivo por un gravamen cuando
la actividad que d lugar al pago, tal como se identifica en la legislacin
pertinente, se realiza. Para un gravamen que se activa al alcanzar un umbral
mnimo, la interpretacin aclara que ningn pasivo debe ser anticipado antes de
alcanzar el umbral mnimo especificado.

Mejoras anuales a las NIIF (emitidas en el 2012

y 2013) Las modificaciones

anuales a NIIF 1 y NIIF 13.

En la nota 2.3 se incluye informacin sobre los juicios, estimaciones y supuestos


contables significativos utilizados por la Gerencia para la preparacin de los
estados financieros adjuntos.
53

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD

2.2

Resumen de principios y prcticas contables significativas -

Los siguientes son los principios y las prcticas contables significativas aplicadas
por la Compaa en la preparacin de sus estados financieros:

2.2.1

Efectivo -

El efectivo y equivalente de efectivo comprende los fondos de caja en poder de la


Compaa, as como los saldos en cuentas corrientes en bancos, que son
altamente lquidos y son fcilmente convertibles en cantidades conocidas de
efectivo, no estn sujetas a un riesgo significativo de cambio en su valor, y tienen
un vencimiento original menor a tres meses.

2.2.2

Instrumentos financieros: Reconocimiento inicial y medicin posterior


(i)

Activos financieros Reconocimiento y medicin inicial

Los activos financieros incluidos en el alcance de la Norma Internacional de


Contabilidad 39 (NIC 39) son clasificados como: activos financieros al valor
razonable con cambios en resultados, prstamos y cuentas por cobrar,
inversiones mantenidas hasta su vencimiento, inversiones financieras disponibles
para la venta, o como derivados designados como instrumentos de cobertura en
una cobertura eficaz, segn corresponda. La Compaa determina la clasificacin
de los activos financieros al momento de su reconocimiento inicial.

Todos los activos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable


ms, en el caso de los activos financieros que no se contabilizan al valor
razonable con cambios en resultados, los costos de transaccin directamente
atribuibles.

Las compras o ventas de activos financieros que requieran la entrega de los


activos dentro de un perodo de tiempo establecido por una norma o convencin
del mercado se reconocen en la fecha de negociacin, es decir, en la que la
Compaa se compromete a comprar o vender el activo.
54

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD


Los activos financieros de la Compaa incluyen efectivo, cuentas por cobrar
comerciales y otras cuentas por cobrar, que se encuentren clasificados como
Prstamos y cuentas por cobrar

Medicin posterior La medicin posterior de los activos financieros depende de su clasificacin. Al 31


de diciembre de 2014 y de 2013, la Compaa tiene nicamente activos
financieros en las categoras de prstamos y cuentas por cobrar.

Prstamos y cuentas por cobrar Los prstamos y cuentas por cobrar son activos financieros no derivados con
pagos fijos o determinables, que no cotizan en un mercado activo. Despus del
reconocimiento inicial, estos activos financieros se miden al costo amortizado
utilizando el mtodo de la tasa de inters efectiva (TIE), menos cualquier
provisin por deterioro del valor. El costo amortizado se calcula tomando en
cuenta cualquier descuento o prima de adquisicin, y las comisiones o los costos
que son parte integrante de la tasa de inters efectiva. La amortizacin de la TIE
se reconoce en el estado de resultados integrales como ingreso financiero. Las
prdidas que resulten del deterioro del valor se reconocen en el estado de
resultados integrales como una provisin.

Baja en cuenta Un activo financiero (o, cuando resulte aplicable, parte de un activo financiero o
parte de un grupo de activos financieros similares) se da de baja cuando:

(i)

Hayan expirado los derechos contractuales a recibir los


flujos de efectivo generados por el activo; o

(ii)

Se hayan transferido los derechos contractuales sobre


los flujos de efectivo generados por el activo, o se haya
asumido una obligacin de pagar a un tercero la totalidad
de esos flujos de efectivo sin una demora significativa, a
travs de un acuerdo de intermediacin, y

(iii)

55

Se hayan transferido sustancialmente todos los riesgos y

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD


beneficios inherentes a la propiedad del activo; o no se
han ni transferido ni retenido sustancialmente todos los
riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo,
pero se haya transferido el control sobre el mismo.

Cuando se hayan transferido los derechos contractuales de recibir los flujos de


efectivo generados por el activo, o se haya celebrado un acuerdo de
transferencia, pero no se hayan ni transferido ni retenido sustancialmente todos
los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo, ni se haya
transferido el control sobre el mismo, ese activo se continuar reconociendo en la
medida que la Compaa siga comprometida con el activo. En este ltimo caso, la
Compaa tambin reconocer el pasivo relacionado. El activo transferido y el
pasivo relacionado se medirn de manera que reflejen los derechos y
obligaciones que la Compaa haya retenido.

Un compromiso firme que toma la forma de una garanta sobre el activo


transferido se mide como el menor importe entre el importe original en libros del
activo, y el importe mximo de contraprestacin que la Compaa podra estar
obligada a pagar.

Deterioro de los activos financieros Al cierre de cada perodo sobre el que se informa, la Compaa evala si existe
alguna evidencia objetiva de que un activo financiero o un grupo de activos
financieros se encuentran deteriorados en su valor. Un activo financiero o un
grupo de activos financieros se consideran deteriorados en su valor solamente si
existe evidencia objetiva de deterioro de ese valor como resultado de uno o ms
eventos ocurridos despus del reconocimiento inicial del activo (el evento que
causa la prdida), y ese evento que causa la prdida tiene impacto sobre los
flujos de efectivo futuros estimados generados por el activo financiero o el grupo
de activos financieros, y ese impacto puede estimarse de manera fiable. La
evidencia de un deterioro del valor podra incluir, entre otros, indicios tales como
que los deudores o un grupo de deudores se encuentran con dificultades
financieras significativas, el incumplimiento o mora en los pagos de la deuda por
capital o intereses.

56

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD


(ii)
Pasivos financieros - Reconocimiento inicial y medicin
Los pasivos financieros dentro del mbito de la NIC 39 se clasifican como pasivos
financieros al valor razonable con cambios en resultados, prstamos y cuentas
por pagar, o como derivados designados como instrumentos de cobertura en una
cobertura eficaz, segn corresponda. La Compaa determina la clasificacin de
los pasivos financieros al momento del reconocimiento inicial.

Todos los pasivos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable


ms, en el caso de los prstamos y cuentas por pagar contabilizados al costo
amortizado, los costos de transaccin directamente atribuibles.

Los pasivos financieros de la Compaa incluyen cuentas por pagar comerciales y


diversas, cuentas por pagar a relacionadas y obligaciones financieras.

Medicin posterior La medicin posterior de los pasivos financieros depende de su clasificacin.


Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, la Compaa tiene nicamente pasivos
financieros en las categoras de pasivos financieros al costo amortizado.

Deudas y prstamos que devengan intereses Despus del reconocimiento inicial, las deudas y prstamos se miden al costo
amortizado, utilizando el mtodo de la tasa de inters efectiva. Las ganancias y
prdidas se reconocen en el estado de resultados integrales cuando los pasivos
se dan de baja, como as tambin a travs del proceso de amortizacin, utilizando
el mtodo de la tasa de inters efectiva.

El costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento o prima


en la adquisicin y las comisiones o los costos que sean una parte integrante de
la tasa de inters efectiva. La amortizacin de la tasa de inters efectiva se
reconoce como gasto financiero en el estado de resultados integrales.

Baja en cuentas 57

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD


Un pasivo financiero se da de baja cuando la obligacin especificada en el
correspondiente contrato se haya pagado o cancelado, o haya vencido. Cuando
un pasivo financiero existente es reemplazado por otro pasivo proveniente del
mismo prestamista bajo condiciones sustancialmente diferentes, o si las
condiciones de un pasivo existente se modifican de manera sustancial, tal
permuta o modificacin se trata como una baja del pasivo original y el
reconocimiento de un nuevo pasivo, y la diferencia entre los importes en libros
respectivos se reconoce en el estado de resultados integrales.

(iii)

Compensacin de instrumentos financieros -

Los activos financieros y los pasivos financieros se compensan de manera que se


informa el importe neto en el estado de situacin financiera, solamente si existe
un derecho actual legalmente exigible de compensar los importes reconocidos, y
existe la intencin de liquidarlos por el importe neto, o de realizar los activos y
cancelar los pasivos en forma simultnea.

(iv)

Valor razonable de los instrumentos financieros -

A cada fecha de cierre del periodo sobre el que se informa, el valor razonable
de los instrumentos financieros que se negocian en mercados activos se
determina sobre la base de los precios cotizados en el mercado, o de los
precios cotizados por los agentes del mercado (precio de compra para las
posiciones largas y precio de venta para las posiciones cortas), sin deducir
los costos de transaccin.

Para los instrumentos financieros que no se negocian en mercados activos, el


valor razonable se determina utilizando tcnicas de valoracin. Tales tcnicas
pueden incluir el uso de transacciones de mercado recientes entre partes
interesadas y debidamente informadas que acten en condiciones de
independencia mutua, la referencia a los valores razonables de otros
instrumentos financieros que sean esencialmente similares, el anlisis de valores
descontados de flujos de efectivo y otros modelos de valoracin.

Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, no ha habido cambios en las tcnicas


de valuacin para los instrumentos financieros que se negocian en mercados
58

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD


activos.

2.2.3

Transacciones en moneda extranjera

La Compaa ha determinado que su moneda funcional y de presentacin es el


Nuevo Sol, debido a que refleja la naturaleza de los eventos econmicos y las
circunstancias relevantes para la compaa.

Transacciones y saldos en moneda extranjera Se consideran transacciones en moneda extranjera a aquellas realizadas en una
moneda diferente a la moneda funcional. Las transacciones en moneda extranjera
son inicialmente registradas en la moneda funcional usando los tipos de cambio
vigentes en las fechas de las transacciones. Los activos y pasivos monetarios
denominados en moneda extranjera son posteriormente ajustados a la moneda
funcional usando el tipo de cambio vigente a la fecha de liquidacin de las
operaciones o del estado de situacin financiera, las ganancias o prdidas por
diferencia en cambio resultante de la liquidacin de dichas transacciones y de la
traslacin de los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera a los tipos de
cambio de la fecha del estado de situacin financiera, son reconocidas en los
rubros Diferencia en cambio, neta, en el estado de resultados integrales.

Los activos y pasivos no monetarios se registran en la moneda funcional al tipo


de cambio prevaleciente a la fecha de la transaccin.

2.2.4

Inventarios -

Los inventarios estn valuados al costo promedio o valor neto de realizacin, el


que resulte menor. Los costos incurridos para llevar a cada producto a su
ubicacin y sus condiciones actuales, se contabilizan de la siguiente manera:

El costo de los productos terminados y de los productos en


proceso comprende el costo del material, mano de obra
directa, otros costos directos y gastos generales de fabricacin
(sobre la base de la capacidad de operacin normal) y excluye
los gastos de financiamiento y las diferencias en cambio.

59

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD

Los

envases,

embalajes

suministros

diversos

son

valuados al costo o a su valor de reposicin, el que resulte


menor, sobre la base del mtodo de costo promedio.

El costo de la materia prima y mercaderas comprende el


precio de compra, aranceles de importacin, impuestos no
recuperables, transporte, almacenamiento y otros costos
atribuibles a su adquisicin.

El valor neto de realizacin es el precio de venta de los inventarios en el curso


normal del negocio, menos los costos para poner los inventarios en condicin de
venta y los gastos de comercializacin y distribucin.

La Gerencia evala peridicamente la necesidad de constituir una estimacin


para desvalorizacin y obsolescencia de inventarios. Esta estimacin es cargada
a resultados en el ejercicio en el cual se determina su necesidad.

2.2.5

Activo biolgico

La Compaa sigue la Norma Internacional de Contabilidad 41 Agricultura (NIC


41), que establece que las plantaciones agrcolas se registran a su valor estimado
de mercado, el cual es determinado por la Compaa en base a los flujos de caja
esperados y costos erogados de sus cultivos agrcolas. Asimismo, los costos
relacionados al desarrollo y mantenimiento de sus cultivos agrcolas se reconocen
en los resultados del ejercicio con los cuales se relacionan; e incluyen los gastos
asociados a la adquisicin de las cosechas agrcolas y gastos generales fijos; la
Compaa reconoce en sus resultados los ingresos (gastos) por el cambio en el
valor razonable, los que corresponden a la variacin del valor razonable de
mercado de los cultivos agrcolas realizados a la fecha del estado de situacin
financiera. De acuerdo con la NIC 41, cualquier cambio futuro que resulte de la
produccin, cosecha, precios u otros factores se reconocern en los resultados
del ejercicio, de tal manera que las utilidades o prdidas operativas incluirn un
ajuste por el cambio en el valor razonable de los cultivos agrcolas en el ao.

60

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD


En el caso de los activos biolgicos para los que no est disponibles precios o
valores fijados por el mercado y para los cuales se haya determinado claramente
que no son fiables, son medidos a su costo menos la depreciacin acumulada y
cualquier prdida acumulada por deterioro del valor.

Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, la Compaa registr los cultivos de caa


de azcar y uva al valor razonable, nota 7.

2.2.6

Terrenos, planta y equipo

Los terrenos, planta y equipo se presentan al costo, neto de la depreciacin


acumulada y/o las prdidas acumuladas por deterioro, si las hubiere. El costo
inicial de un activo comprende su precio de compra o su costo de fabricacin,
incluyendo aranceles e impuestos de compra no reembolsables y cualquier costo
necesario para poner dicho activo en operacin y los costos de financiamiento
para los proyectos de activos calificados de largo plazo, en la medida en que se
cumplan los requisitos para su reconocimiento.

El costo del activo incluye tambin el valor presente de los desembolsos que se
espera sean necesarios para cancelar cualquier costo de desmantelamiento y
retiro de equipamiento o de rehabilitacin del emplazamiento fsico donde se
asienta,

cuando

constituyan

obligaciones

incurridas

bajo

determinadas

condiciones. Para los componentes significativos de terrenos, planta y equipo que


se deban reemplazar peridicamente, la Compaa reconoce tales componentes
como activos individuales separados, con sus

vidas tiles especficas y sus

depreciaciones respectivas. Del mismo modo, cuando se efecta una inspeccin


o reparacin de gran envergadura, su costo se reconoce como un reemplazo en
el importe en libros de terrenos, planta y equipo, si se cumplen los criterios para
su reconocimiento.

Una partida de terrenos, planta y equipo o un componente significativo es retirado


al momento de su disposicin o cuando no se esperan beneficios econmicos de
su uso o disposicin posterior. Cualquier ganancia o prdida que surja al
momento del retiro del activo fijo (calculada como la diferencia entre los ingresos
por la venta y el valor en libros del activo) es incluida en el estado de resultados
integrales en el ao en que se retira el activo.
61

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD

El valor residual, la vida til y los mtodos de depreciacin son revisados y


ajustados, en caso sea apropiado, al final de cada ao.

Las obras en curso incluyen los desembolsos para la construccin de activos,


los intereses financieros, y los otros gastos directos atribuibles a dichas
obras, devengados durante la etapa de construccin. Las obras en curso se
capitalizan cuando se completan y su depreciacin se calcula desde el
momento en que son puestas en operacin.
Los terrenos tienen vida til ilimitada, en consecuencia no se deprecian. La
depreciacin y amortizacin es calculada bajo el mtodo de lnea recta tomando
en consideracin las siguientes vidas tiles:

Aos
Edificios
y
Maquinaria y equipo
Muebles y enseres
Unidades de trasporte
Equipo diversos
Instalaciones

2.2.7

otras

Entre 20 y 50
Entre 5 y 20
3, 5 y 10
5 y 10
2 y 10
10

Arrendamientos -

La determinacin de un acuerdo constituye o incluye un arrendamiento se basa


en la esencia del acuerdo a la fecha de su celebracin, es decir, si el
cumplimiento del acuerdo depende del uso de uno o ms activos especficos, o si
el acuerdo concede el derecho de uso del activo, incluso si tal derecho no se
encuentra especificado de manera explcita en el acuerdo.

Los arrendamientos financieros que transfieren a la Compaa sustancialmente


todos los riesgos y los beneficios inherentes a la propiedad del bien arrendado, se
capitalizan al inicio del arrendamiento, ya sea por el valor razonable de la
propiedad arrendada o por el valor presente de los pagos mnimos de
arrendamiento, el que sea menor. Los pagos por arrendamientos se distribuyen
62

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD


entre los cargos financieros y la reduccin de la deuda de manera tal de
determinar un ratio constante de inters sobre el saldo remanente de la deuda.
Estos cargos financieros se reconocen como gastos financieros en el estado de
resultados integrales.

Un activo arrendado se deprecia a lo largo de su vida til. Sin embargo, si no


existiese certeza razonable de que la Compaa obtendr la propiedad del activo
al trmino del plazo del arrendamiento, el activo se deprecia a lo largo de su vida
til estimada o en el plazo del arrendamiento, el que sea menor.

Los pagos por arrendamientos operativos se reconocen como gastos operativos


en el estado de resultados integrales, en forma lineal a lo largo del plazo del
arrendamiento.

2.2.8

Intangibles -

Los activos intangibles se registran al costo de adquisicin y estn presentados


netos de su amortizacin acumulada. La amortizacin se reconoce como gasto y
se determina siguiendo el mtodo de lnea recta sobre la base de la vida til
estimada de dichos activos, que ha sido estimada en 5 aos.
La estimacin sobre la vida til se revisa peridicamente para asegurar que el
perodo de amortizacin sea consistente con el patrn previsto de beneficios
econmicos de dichos activos.

2.2.9

Deterioro del valor de los activos de larga duracin (no financieros) -

A cada fecha de cierre del periodo sobre el que se informa, la Compaa evala si
existe algn indicio de que un activo de larga duracin pudiera estar deteriorado
en su valor. Si existe tal indicio, o cuando una prueba anual de deterioro del valor
para un activo es requerida, la Compaa estima el importe recuperable de ese
activo. El importe recuperable de un activo es el mayor valor entre el valor
razonable menos los costos de venta, ya sea de un activo o de una unidad
generadora de efectivo, y su valor en uso, y se determina para un activo
individual, salvo que el activo no genere flujos de efectivo que sean
sustancialmente independientes de los de otros activos o grupos de activos.

63

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD


Cuando el importe en libros de un activo o de una unidad generadora de efectivo
excede su importe recuperable, el activo se considera deteriorado y su valor se
reduce a su importe recuperable. Al evaluar el valor en uso de un activo, los flujos
de efectivo estimados se descuentan a su valor presente mediante una tasa de
descuento antes de impuestos que refleja las evaluaciones corrientes del
mercado sobre el valor temporal del dinero y los riesgos especficos del activo.

Para la determinacin del valor razonable menos los costos de venta, se toman
en cuenta transacciones recientes del mercado, si las hubiere. Cuando no pueden
identificarse este tipo de transacciones, se utiliza un modelo de valoracin que
resulte apropiado. Estos clculos se verifican contra mltiplos de valoracin,
cotizaciones de acciones para subsidiarias que coticen en bolsa y otros
indicadores disponibles del valor razonable.

Las prdidas por deterioro del valor correspondientes a las operaciones continuas
incluido el deterioro del valor de los inventarios, se reconocen en el estado de
resultados integrales en aquellas categoras de gastos que correspondan con la
funcin del activo deteriorado.

Para los activos en general, a cada fecha de cierre del periodo sobre el que se
informa, se efecta una evaluacin sobre si existe algn indicio de que las
prdidas por deterioro del valor reconocidas previamente ya no existen o hayan
disminuido. Si existiese tal indicio, la Compaa efecta una estimacin del
importe recuperable del activo o de la unidad generadora de efectivo. Una prdida
por deterioro del valor reconocida previamente solamente se revierte si hubo un
cambio en los supuestos utilizados para determinar el importe recuperable del
activo desde la ltima vez en que se reconoci una prdida por deterioro del valor
de ese activo. La reversin se limita de manera tal que el importe en libros del
activo no exceda su monto recuperable, ni exceda el importe en libros que se
hubiera determinado, neto de la depreciacin, si no se hubiese reconocido una
prdida por deterioro del valor para ese activo en ejercicios anteriores. Tal
reversin se reconoce en el estado de resultados integrales.

2.2.10

Provisiones -

Se reconoce una provisin slo cuando la Compaa tiene alguna obligacin


64

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD


presente (legal o implcita) como consecuencia de un hecho pasado, es probable
que se requerir para su liquidacin un flujo de salida de recursos y puede
hacerse una estimacin confiable del monto de la obligacin. Las provisiones se
revisan peridicamente y se ajustan para reflejar la mejor estimacin que se
tenga a la fecha del estado de situacin financiera. El gasto relacionado con una
provisin se muestra en el estado de resultados integrales. Las provisiones son
descontadas a su valor presente usando una tasa que refleje, cuando sea
apropiado, los riesgos especficos relacionados con el pasivo. Cuando se efecta
el descuento, el aumento en la provisin por el paso del tiempo es reconocido
como un gasto financiero en el estado de resultados integrales.

2.2.11

Contingencias -

Los pasivos contingentes son registrados en los estados financieros cuando se


considera que es probable que se confirmen en el tiempo y pueden ser
razonablemente cuantificados; en caso contrario, slo se revela la contingencia
en notas a los estados financieros.

Los activos contingentes no se registran en los estados financieros, pero se


revelan en notas cuando su grado de contingencia es probable.

2.2.12

Reconocimiento de ingresos -

Los ingresos son reconocidos en la medida en que sea probable que los
beneficios econmicos fluyan a la Compaa. El ingreso es medido al valor
razonable de la contrapartida recibida o por recibir, excluyendo descuentos,
impuestos y otros conceptos relacionados a las ventas. Los siguientes criterios
se deben cumplir para que se reconozca un ingreso:

Las ventas son reconocidas cuando se ha entregado el bien y


se han transferido todos sus riesgos y beneficios inherentes,
en el caso de las exportaciones segn el INCOTERM pactado
para cada transaccin especfica.

65

Los ingresos por intereses se reconocen en proporcin al

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD


tiempo, de forma tal que refleje el rendimiento efectivo del
activo.

Los ingresos son registrados en el periodo en el que se


devengan.

2.2.13

Reconocimiento de costos y gastos -

El costo de ventas, que corresponde al costo de los productos que comercializa la


Compaa, se registra cuando se entregan los bienes de manera simultnea al
reconocimiento de los ingresos por la correspondiente venta.

Los

otros

costos

gastos

se

reconocen

medida

que

devengan,

independientemente del momento en que se pagan, y se registran en los


perodos con los cuales se relacionan.

2.2.14

Prstamos y costos de financiamiento

Los prstamos son reconocidos a su costo amortizado, incluyendo en su


determinacin los costos de derecho de su emisin. Los prstamos son
clasificados como obligaciones a corto plazo a menos que la Compaa tenga el
derecho irrevocable para diferir el acuerdo de las obligaciones por ms de doce
meses despus de la fecha del estado de situacin financiera. Los costos de
financiamiento se reconocen segn el criterio del devengado, incluyendo las
comisiones relacionadas con la adquisicin del financiamiento.
Los costos de emisin de deuda corresponden a las comisiones de compromiso y
otras comisiones de mantenimiento de las instituciones financieras, as como
otros costos directos relacionados con el proceso de estructuracin y contratos
del prstamo. Tales costos se presentan deducidos del importe original de la
deuda reconocida y se amortizan de acuerdo al plazo de amortizacin del
principal del prstamo a los que estn relacionados.

2.2.15

Impuestos y participacin de los trabajadores - Impuesto a las


ganancias corriente -

Los activos y pasivos corrientes por impuesto a las ganancias se miden por los
importes que se esperan recuperar o pagar a la autoridad tributaria. Las tasas
66

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD


imponibles y las leyes tributarias fiscales utilizadas para computar el impuesto son
aquellas que estn aprobadas o cuyo procedimiento de aprobacin se encuentra
prximo a completarse a la fecha de cierre del perodo sobre el que se informa.

El impuesto a las ganancias corriente relacionado con partidas que se reconocen


directamente en el patrimonio neto se reconoce en el patrimonio neto y no en el
estado separado de resultados. Peridicamente, la Gerencia evala las
posiciones tomadas en las declaraciones de impuestos con respecto de las
situaciones en las que las normas imponibles aplicables se encuentran sujetas a
interpretacin, y constituye provisiones cuando es apropiado.

Impuesto a las ganancias diferido El impuesto a las ganancias diferido se reconoce utilizando el mtodo del pasivo
sobre las diferencias temporarias entre las bases impositivas de los activos y
pasivos y sus respectivos importes en libros a la fecha del estado separado de
situacin financiera.

Los pasivos por impuesto a las ganancias diferido se reconocen para todas las
diferencias temporarias imponibles, salvo:

cuando

el

pasivo

por

impuesto

diferido

surja

del

reconocimiento inicial de un crdito mercantil, o de un activo o


un pasivo en una transaccin que no constituya una
combinacin de negocios y que, al momento de la transaccin,
no afect ni la utilidad contable ni la utilidad o prdida
imponible; o

cuando la oportunidad de la reversin de las diferencias


temporarias, relacionadas con las inversiones en subsidiarias y
asociadas, se pueda controlar y sea probable que dichas
diferencias temporarias no se reversen en el futuro cercano.

Los activos por impuesto a las ganancias diferido se reconocen para todas las
diferencias temporarias deducibles y por la compensacin futura de crditos
67

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD


fiscales y prdidas impositivas no utilizadas, en la medida en que sea probable la
existencia de utilidades imponibles futuras contra las cuales se puedan
compensar esos crditos fiscales o prdidas imponibles no utilizadas, salvo:

cuando el activo por impuesto a las ganancias diferido


relacionado

con

la

diferencia

temporaria

surja

del

reconocimiento inicial de un activo o un pasivo en una


transaccin que no constituya una combinacin de negocios y
que, al momento de la transaccin, no afect ni la utilidad
contable ni la utilidad o prdida imponible; o

cuando los activos por impuesto a las ganancias diferido se


reconocen solamente en la medida en que sea probable que
las diferencias temporarias, relacionadas con las inversiones
en subsidiarias y asociadas, sean revertidas en un futuro
cercano y que sea probable la disponibilidad de utilidades
imponibles futuras contra las cuales imputar esas diferencias
temporarias deducibles.

El importe en libros de los activos por impuesto a las ganancias diferido se revisa
en cada fecha de cierre del perodo sobre el que se informa y se reduce en la
medida en que ya no sea probable que exista suficiente utilidad imponible para
permitir que se utilice la totalidad o una parte de dichos activos. Los activos por
impuesto a las ganancias diferido no reconocidos se reevalan en cada fecha de
cierre del perodo sobre el que se informa y se reconocen en la medida en que se
torne probable que las utilidades imponibles futuras permitan recuperar dichos
activos.

Los activos y pasivos por impuesto a las ganancias se miden a las tasas
impositivas que se espera sean de aplicacin en el perodo en el que el activo se
realice o el pasivo se cancele, en base a las tasas imponibles y leyes tributarias
que fueron aprobadas a la fecha del estado separado de situacin financiera, o
cuyo procedimiento de aprobacin se encuentre prximo a completarse.

Los activos y pasivos por impuesto a las ganancias diferido se compensan si


68

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD


existe un derecho legalmente exigible de compensar los activos corrientes por
impuesto a las ganancias contra los pasivos corrientes por impuesto a las
ganancias, y si los impuestos diferidos se relacionan con la misma entidad sujeta
al impuesto y la misma autoridad fiscal.

Participacin de los trabajadores La participacin de los trabajadores es calculada sobre la misma base que es
usada para calcular el impuesto a las ganancias corriente y es presentada en la
partida Gasto de personal y distribuida en los rubros Costos de venta, Gastos
de venta y Gastos de administracin del estado de resultados integrales, segn
corresponda.

Impuesto general a las ventas Los ingresos de actividades ordinarias, los gastos y los activos se reconocen
excluyendo el monto de impuesto general a las ventas, salvo:

Cuando el impuesto general a las ventas (IGV) incurrido en


una adquisicin de activos o servicios no resulta recuperable
de la autoridad fiscal, en cuyo caso el IGV se reconoce como
parte del costo de adquisicin del activo o como parte de la
partida del gasto, segn corresponda;

Las cuentas por cobrar y por pagar que ya estn


expresadas con el importe del IGV incluido.

El importe neto del IGV que se pueda recuperar de la autoridad fiscal o que se le
deba pagar, se incluye como parte de las cuentas por cobrar o por pagar en el
estado separado de situacin financiera.

2.2.16

Medicin del valor razonable

La Compaa mide algunos de sus instrumentos financieros tales como


efectivo, cuentas por cobrar y cuentas por pagar, al valor razonable en cada
fecha del estado de situacin financiera. Asimismo, el valor razonable de los
69

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD


instrumentos financieros medidos al costo amortizado es divulgado en nota
26.

El valor razonable es el precio que se recibira por vender un activo o que se


pagara al transferir un pasivo en una transaccin ordenada entre participantes de
un mercado a la fecha de medicin.

El valor razonable de un activo o pasivo se mide utilizando los supuestos que los
participantes en el mercado usaran al ponerle valor al activo o pasivo, asumiendo
que los participantes en el mercado actan en su mejor inters econmico.

La Compaa utiliza tcnicas de valuacin que son apropiadas en las


circunstancias y por las cuales tiene suficiente informacin disponible para medir
al valor razonable, maximizando el uso de datos observables relevantes y
minimizando el uso de datos no observables.

Todos los activos y pasivos por los cuales se determinan o revelan valores
razonables en los estados financieros son clasificados dentro de la jerarqua de
valor razonable, descrita a continuacin, en base al nivel ms bajo de los datos
usados que sean significativos para la medicin al valor razonable como un todo:

Nivel 1 - Precios cotizados (no ajustados) en mercados activos


para activos o pasivos idnticos.

Nivel 2 - Tcnicas de valuacin por las cuales el nivel ms bajo


de informacin que es significativo para la medicin al valor
razonable es directa o indirectamente observable.

Nivel 3 - Tcnicas de valuacin por las cuales el nivel ms bajo


de informacin que es significativo para la medicin al valor
razonable no es observable.

Para los activos y pasivos que son reconocidos al valor razonable en los estados
financieros sobre una base recurrente, la Compaa determina si se han
70

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD


producido transferencias entre los diferentes niveles dentro de la jerarqua
mediante la revisin de la categorizacin al final de cada perodo de reporte.
Asimismo, la Gerencia analiza los movimientos en los valores de los activos y
pasivos que deben ser valorizados de acuerdo con las polticas contables de la
Compaa.

Para propsitos de las revelaciones de valor razonable, la Compaa ha


determinado las clases de activos y pasivos sobre la base de su naturaleza,
caractersticas y riesgos y el nivel de la jerarqua de valor razonable tal como se
explic anteriormente.

2.2.17

Utilidad por accin -

La utilidad por accin bsica y diluida ha sido calculada considerando que:

El numerador corresponde a la utilidad neta de cada ao.

El denominador corresponde al promedio ponderado de las


acciones en circulacin a la fecha del estado de situacin
financiera. Las acciones que se deban emitir o anular por la
reexpresin producto del ajuste por inflacin de aos anteriores
y/o capitalizacin, se han considerado como que siempre
estuvieron emitidas o retiradas, debido a que se trata de una
divisin de acciones.

La Compaa no tiene instrumentos financieros que produzcan efectos dilutivos.


2.2.18

Reclasificaciones a los estados financieros al 31 de diciembre de


2013

Cuando ha sido necesario, los importes del ao anterior han sido reclasificados
para hacerlos comparables con la presentacin del ao corriente. En opinin de la
Gerencia de la Compaa, las reclasificaciones efectuadas a los estados
financieros al 31 de diciembre de 2013 permiten una mejor presentacin de los
estados financieros tomados en su conjunto.

71

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD


2.2.19 Eventos posteriores Los eventos posteriores al cierre del ejercicio que proveen informacin adicional
sobre la situacin financiera de la Compaa a la fecha del estado de situacin
financiera (eventos de ajuste) son incluidos en los estados financieros. Los
eventos posteriores importantes que no son eventos de ajuste son expuestos en
notas a los estados financieros.

2.2.20

Segmentos

Un segmento de negocios es un grupo de activos y operaciones que proveen


bienes o servicios, y que est sujeto a riesgos y retornos significativos distintos a
los riesgos y retornos de otros segmentos de negocios. Los segmentos son
componentes de la Compaa para los cuales la informacin financiera est
disponible por separado y se evala peridicamente por la mxima autoridad en
la toma de decisiones acerca de cmo asignar los recursos y como realizar la
evaluacin del desempeo. En el caso de la Compaa, la Gerencia estima que
su nico segmento reportable es la venta de sus cultivos.

2.3

Juicios, estimados y supuestos contables significativos

La preparacin de los estados financieros requiere que la Gerencia utilice juicios,


estimados y supuestos para determinar las cifras reportadas de activos y pasivos,
la exposicin de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados
financieros, as como las cifras reportadas de ingresos y gastos por los aos
terminados el 31 de diciembre de 2014 y de

2013.

Los estimados ms significativos considerados por la Gerencia en relacin con


los estados financieros se refieren bsicamente a:

(i)

Estimacin de deterioro de cuentas por cobrar comerciales y otras


cuentas por cobrar nota 2.2.2.

(ii)

Clculo del activo biolgico nota 2.2.5.

(iii)

Estimacin de la vida til, componetizacin y valores residuales de


terrenos, maquinaria y equipo nota 2.2.6.

72

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD


(iv)
Estimacin de deterioro de los activos de larga duracin (no
financieros) nota 2.2.9.

2.4.

(v)

Contingencias nota 2.2.11.

(vi)

Impuestos corrientes y diferidos nota 2.2.15

Nuevos pronunciamientos contables -

La Compaa decidi no adoptar anticipadamente las siguientes normas e


interpretaciones que fueron emitidas por el IASB, pero que no son efectivas al 31
de diciembre de 2014:

NIIF 9, Instrumentos financieros

En julio de 2014, el IASB emiti la versin final de la NIIF 9, Instrumentos


Financieros, que refleja todas las fases del proyecto de instrumentos financieros y
que sustituir a la NIC 39, Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medicin
y todas las versiones anteriores de la NIIF 9. La norma introduce nuevos
requerimientos para la clasificacin y medicin, deterioro y para la contabilidad de
cobertura. La NIIF 9 es efectiva para perodos anuales que comienzan en o
despus del 1 de enero de 2018, y se permite su aplicacin anticipada. Se
requiere la aplicacin retroactiva, pero la informacin comparativa no es
obligatoria. La adopcin de la NIIF 9 tendr un efecto sobre la clasificacin y
medicin de los activos financieros de la Compaa, pero ningn impacto sobre la
clasificacin y medicin de sus pasivos financieros. La Compaa est evaluando
el impacto de la NIIF 9 y planea adoptar el nuevo estndar en la fecha efectiva
requerida.

Ciclo de mejoras anuales 2010-2012

Estas mejoras tienen vigencia a partir del 1 de julio de 2014 y no se espera que
tengan un impacto material en la Compaa. Estas mejoras estn relacionadas
con la NIIF 2 Pagos basados en Acciones (aclara varios asuntos relacionados con
condiciones de desempeo y devengo de beneficios), NIIF 3 Combinaciones de
Negocios (clasificacin de pasivos surgidos en combinaciones de negocios y
medicin posterior al valor razonable), NIIF 8 Segmentos Operativos (requiere
mayor revelacin sobre criterios de agregacin de segmentos), y NIC 24
Revelaciones de Partes Relacionadas (requiere mayores revelaciones y aclara
73

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD


que una entidad que provee servicios gerenciales es una entidad relacionada).

Ciclo de mejoras anuales 2011-2013

Estas mejoras tienen vigencia a partir del 1 de julio de 2014 y no se espera que
tengan un impacto material en la Compaa. Estas mejoras estn relacionadas
con la NIIF 3 Combinacin de Negocios (establece que los acuerdos conjuntos
estn fuera del alcance), y NIC 40 Propiedades de Inversin (los servicios
complementarios van a diferenciar entre una propiedad de inversin y una
propiedad ocupada por su dueo).

Modificaciones a la NIC 19, Beneficios a los empleados

La NIC 19 requiere que una entidad considere las contribuciones de los


empleados o terceros en la contabilizacin de los planes de beneficios definidos.
Cuando las contribuciones estn vinculadas al servicio, deben ser atribuidas a los
perodos de servicio como un beneficio negativo. Estas enmiendas aclaran que, si
el monto de las contribuciones es independiente del nmero de aos de servicio,
una entidad puede reconocer esas contribuciones como una reduccin en el
coste del servicio en el perodo en el que se presta el servicio, en lugar de asignar
la contribucin a los perodos de servicio. Esta enmienda es efectiva para
perodos anuales que comienzan en o despus del 1 de julio de 2014. No se
espera que esta modificacin sea relevante a la Compaa, ya que no tiene
planes de beneficios definidos con aportes de los empleados o de terceros.

NIIF 15, Ingresos procedentes de los contratos con los clientes

La NIIF 15 fue emitida en mayo de 2014 y establece un nuevo modelo de cinco


pasos que se aplicar a los ingresos procedentes de los contratos con los
clientes. Segn NIIF 15, los ingresos se reconocen por un importe que refleja la
consideracin de que la entidad espera tener derecho a cambio de la
transferencia de bienes o servicios a un cliente. Los principios de la NIIF 15
proporcionan un enfoque ms estructurado para la medicin y el reconocimiento
de ingresos. El nuevo estndar de los ingresos es aplicable a todas las entidades
y reemplazar todos los requisitos actuales de reconocimiento de ingresos bajo
NIIF. La aplicacin retroactiva completa o modificada es requerida para perodos
anuales que comiencen en o despus del 1 de enero 2017, y se permite su
74

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD


adopcin anticipada. La Compaa est evaluando el impacto de la NIIF15 y
planea adoptar el nuevo estndar en la fecha efectiva requerida.

Modificaciones a la NIC 16 y la NIC 38, Aclaracin de los mtodos


aceptables de depreciacin y amortizacin

Las enmiendas aclaran el principio de la NIC 16 y la NIC 38 que los ingresos


reflejan el patrn de beneficios econmicos que se generan a partir de operar un
negocio (de la que el activo es parte), en lugar de los beneficios econmicos que
se consumen a travs del uso del activo. Como resultado, un mtodo basado en
los ingresos no se puede utilizar para depreciar la propiedad, planta y equipo y
slo puede utilizarse en circunstancias muy limitadas a la amortizacin de los
activos intangibles.

Las modificaciones son efectivas prospectivamente a los ejercicios anuales que


comiencen a partir del 1 de enero de 2016, permitindose la adopcin anticipada.
No se espera que estas enmiendas tengan un impacto para la Compaa, dado
que no han utilizado un mtodo basado en los ingresos para depreciar sus activos
no corrientes.

Modificacin de la NIC 27, Mtodo de Participacin Patrimonial en


los Estados Financieros Separados. Las modificaciones permitirn
que las entidades usen el mtodo de participacin patrimonial para
registrar las inversiones en subsidiarias, acuerdos conjuntos y
asociadas en sus estados financieros separados. Las entidades que
ya vienen aplicando las NIIF y elijen cambiar al mtodo de
participacin patrimonial en sus estados financieros separados
tendrn que aplicar el cambio de manera retroactivo. Las
modificaciones tienen vigencia para los perodos anuales que
empiezan el 1 de enero de 2016.

NIIF 11, Acuerdos conjuntos - Contabilizacin de adquisiciones de


participaciones en operaciones conjuntas (mayo 2014)

Esta modificacin a la NIIF 11 requiere que la adquirente de una participacin en


una operacin conjunta cuya actividad constituye un negocio, tal como se define
en la NIIF 3 Combinaciones de negocios, aplique, en la medida de su
75

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD


participacin, todos los principios de contabilizacin de las combinaciones de
negocios de la NIIF 3 y otras NIIF, excepto aquellos que entren en conflicto con
las guas de esta NIIF y revele la informacin requerida por la NIIF 3 y otras NIIF
para combinaciones de negocios en estos casos. La modificacin aplica tanto a la
adquisicin de la participacin inicial como a la de las participaciones adicionales
en una operacin conjunta cuya actividad constituye un negocio. Esta
modificacin se aplica de manera prospectiva y tendr vigencia para los periodos
anuales que se inicien a partir del 1 de enero de 2016. Se permite su aplicacin
anticipada.

A la fecha, la Gerencia de la Compaa se encuentra en proceso de revisin de


estas normas para determinar si existen o no ajustes para adoptar las normas
anteriormente indicadas.

3.

Efectivo
(a)

A continuacin se presenta la composicin del rubro:

2014
S/.(000)

2013
S/.
(000)

Caja y fondos fijos

14

37

Cuentas corrientes (b)

6,766

846

Total

6,780

883

(b)

La Compaa mantiene cuentas corrientes en diversas entidades


financieras locales, estn denominados en nuevos soles y en dlares
estadounidenses, son de libre disponibilidad y no generan intereses.

4.

Cuentas por cobrar comerciales, neto


(a)

76

A continuacin se presenta la composicin del rubro:

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD

Facturas por cobrar (b)


Estimacin para deterioro

de

2014
S/.(000)

2013
S/.(000)

16,705

20,184

(721)

(626)

15,984

19,558

cuentas por cobrar comerciales (e)

Total

(b)

Corresponde principalmente a las cuentas por cobrar originadas por las


exportaciones de uva, estn denominadas principalmente en dlares
estadounidenses, tienen vencimiento corriente (entre 15 y 90 das
aproximadamente),

no

generan

intereses

no

tienen

garantas

especficas.

(c)

La Compaa considera una cuenta deteriorada cuando observa


dificultades econmicas en sus clientes, incapacidad de pago y no cuenta
con garantas constituidas. Anualmente, la Gerencia evala la calidad
crediticia de la cartera de clientes de acuerdo a la informacin histrica
que posee, la cual refleja ndices de incumplimiento. Al 31 de diciembre de
2014 y de 2013, la antigedad del saldo de cuentas por cobrar es como
sigue:

Vencidas no deterioradas
Vencidas hasta 30 das
Vencidas entre 31 y 90 das
Vencidas entre 91 y 180 das
Vencidas entre 181 y 365 das
Vencidas mayores a 365 das
Deterioradas 77

2014

2013

S/.(000)

S/.(000)

2,516
738
9
8
40

5,184
2,960
1
98

15,984

19,558

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD


721
Ms de 365 das
626

Total

(d)

16,705

20,184

El movimiento de la estimacin para deterioro de cuentas por cobrar


comerciales se muestra a continuacin:

2014
S/.(000)

2013
S/.(000)

Saldo al 1 de enero

626

626

Adiciones, nota 20(a)

95

Saldo al 31 de diciembre

721

626

En opinin de la Gerencia de la Compaa, la estimacin para deterioro de


cuentas por cobrar comerciales cubre adecuadamente el riesgo de incobrabilidad
al 31 de diciembre de 2014 y de 2013.

5.

Inventarios
(a)

A continuacin se presenta la composicin del rubro:


2014

2013

/.(000)

S/.(000)

Mercaderas (b)
Envases, embalajes y suministros (c)
Productos en proceso (d)
Productos terminados (e)
Inventarios por recibir

4,199
3,345
838
146
42

4,069
4,505
666
1,123
9

Estimacin para deterioro de inventarios

8,570
(14)

10,372
(44)

(f)

78

LA EMPRESA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS: CMO VERIFICAR SU RENTABILIDAD

Total
(b)

8,556

10,328

Corresponde a bolsas de azcar de 50 kilogramos mantenidas en


stock.

(c)

Corresponde al costo de productos qumicos, fertilizantes, abonos y


semillas a ser utilizados en las labores agrcolas; adems de cajas,
etiquetas y otros materiales para el embalaje de los productos terminados.

(d)

Corresponde a los costos de produccin incurridos en la fabricacin de


vino, de acuerdo al grado de avance.

(e)

Corresponde a botellas de vino que mantiene la Compaa para la venta.

(f)

En opinin de la Gerencia de la Compaa, la estimacin para deterioro de


inventarios cubre adecuadamente dicho riesgo al 31 de diciembre de 2014
y de 2013.

79

6.

Otras cuentas por cobrar, neto


(a)

A continuacin se presenta la composicin del rubro:


2014
S/.(000)

2013
S/.

Entregas a rendir (b)

18,665

(000)
20,88

Crdito fiscal por IGV (c)

2,287

9
2,012

Pagos a cuenta de impuesto a las ganancias,

1,122

742

neto Grape Consultants S.A.C. (d)


North

493

494

Cuenta de retenciones IGV

77

63

Cuenta por cobrar a relacionadas, nota 15(c)

11

Otros

498

425

23,142

24,63

(1,412)

6
(1,468

Estimacin para deterioro de otras cuentas por


cobrar (e)

(b)

La Compaa ha hecho entrega de dinero en efectivo, principalmente a un


Director, para que ejecute ciertas inversiones destinadas al proceso
productivo que influirn en el crecimiento econmico de la Compaa y que
sern liquidadas una vez se concreten con su inscripcin en registros
pblicos y/o se transfieran los activos a favor de la Compaa.

En enero de 2014, se realiz la transferencia de maquinaria y equipo valorizado en


aproximadamente S/.5,557,000, esta maquinaria y equipo ya estn siendo
utilizados en el proceso de productivo de la Compaa; asimismo, durante el 2014
se otorgaron entregas a rendir cuenta adicionales para la realizacin de
inversiones estratgicas que se encuentran en proceso de regularizacin,
inscripcin en registros pblicos y/o pendientes de ser transferidas a favor de la
Compaa, Estos desembolsos se regularizarn oportunamente en el corto y/o
mediano plazo con su transferencia como activo fijo de la Compaa. En opinin

de la Gerencia, estas entregas a rendir cuenta no presentan riesgo de cobrabilidad


debido a la solvencia econmica del Director a quien se le ha otorgado el mandato
de realizar estas inversiones.

(c)

Corresponde al crdito fiscal generado por una mayor exportacin de uva


en comparacin al ao anterior, el cual ser recuperado con la solicitud de
devolucin a la administracin tributaria.

(d)

Corresponde a servicios prestados por la Compaa de alquiler de


maquinaria durante los ejercicios 2014 y 2013; as como al saldo de ciertos
prstamos

efectuados

en

dichos

ejercicios

por

aproximadamente

S/.436,000, dichos prstamos generan intereses a una tasa de 5.97 por


ciento anual, no cuentan con garantas especficas y tienen fecha de
vencimiento en diciembre de 2015. En opinin de la gerencia, este saldo no
presenta riesgo de cobrabilidad al 31 de diciembre de 2014 y de 2013.

(e)

El movimiento de la provisin para otras cuentas de cobranza dudosa se


muestra a continuacin:

2014
S/.

2013
S/.(000)

Saldo al 1 de enero

(000)
1,468

1,468

Adiciones, nota 19

36

76

Recuperos, nota 21

(92)

(76)

Saldo al 31 de diciembre

1,412

1,468

En opinin de la Gerencia de la Compaa, la estimacin para deterioro de otras


cuentas por cobrar cubre adecuadamente el riesgo de incobrabilidad al 31 de
diciembre de 2014 y de 2013.

7.

Activos biolgicos
(a)

A continuacin se presenta la composicin del rubro:

2013
S/.

Hectre

(000)
19,78

as
343

(000)
16,62

320

0
4,804

1,176

0
4,308

1,234

Otros (e)

1,246

44

455

13

Total

25,83

1,519

21,38

1,554

Plantacione
Uva
s de:
Caa

de

2012
S/.

Hectreas

azcar

Porcin no

24,58

20,92

corriente

Total

25,83

21,38

(b)

La Compaa valoriza las plantaciones de uvas y caa de azcar utilizando


los flujos netos de efectivo esperados y los costos relacionados con estas
actividades. La aplicacin de esta prctica contable cumple con la NIC 41
Agricultura. Para ello, la Gerencia prepar las proyecciones de ingresos y
gastos operativos de acuerdo a la produccin estimada para la actividad
agrcola y por cada tipo de cultivo.

(c)

El movimiento del activo biolgico al 31 de diciembre de 2014 y de 2013 se


muestra a continuacin:

Saldo al 1 de enero

2014

2013

S/.

S/.

(000)

(000)

21,38

17,508

3
Compras y mantenimiento

2,820

3,155

de campos de cultivo
Retiros y/o bajas

(125)

Cambios

en

el

valor

1,627

845

25,83

21,383

razonable

Saldo al 31 de diciembre

(d)

Las principales consideraciones utilizadas por la Gerencia para el


clculo de los valores razonables de los activos biolgicos para los aos
2014 y 2013, son los siguientes:

Uva:
-

La planta de uva tiene un promedio de vida productiva de 15 aos.

Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, la Compaa contaba con 343


y 320 hectreas en produccin y fase de maduracin biolgica,
respectivamente.

El rendimiento promedio es de 30 toneladas de fruto fresco por


hectrea cosechada en 2014 y 2013.

El valor de mercado de la tonelada de uva ha sido determinado en


base al promedio del: i) precio promedio histrico del ltimo ao que
la Compaa factura a sus clientes multiplicado por un factor de ajuste
de costos estimados de empaque y ii) al precio estimado por la
Gerencia, el mismo que fue obtenido como resultado de un anlisis
de precios histricos y expectativas de crecimiento del mercado.

Caa de azcar:
-

La planta de caa de azcar tiene un promedio de vida productiva de


8 cortes.

Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, la Compaa cuenta con 1,176


y 1,234 hectreas en produccin y fase de maduracin biolgica,
respectivamente.

El rendimiento promedio es de 143 y 155 toneladas por hectrea


cosechada en 2014 y 2013, respectivamente.

El valor de mercado por tonelada de caa de azcar ha sido


determinado tomando como base el precio de venta de caa en el
mercado local. Asimismo, la Gerencia ha realizado un anlisis de

precios de manera prospectiva, en funcin a la cotizacin de compra


de caa en el mercado en el que opera y en relacin con los precios
histricos de bolsa de azcar que la Compaa factura a sus clientes.

La tasa de descuento utilizada, al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, es de


15.49 por ciento.

(e)

Corresponde a los costos de siembra y preparacin del arndano, quinua,


palto y caf que se encuentran en fase de maduracin y prueba.

(f)

En opinin de la Gerencia de la Compaa, tanto las proyecciones de los


ingresos y egresos determinados de acuerdo con la produccin estimada
de cada una de sus plantaciones y la tasa de descuento utilizada en los
flujos de caja proyectados, reflejan razonablemente las expectativas de las
operaciones de la Compaa y del sector econmico-industrial en el cual
se desenvuelve; por lo que el activo biolgico representa de manera
suficiente y no excesiva, el valor de mercado de las plantaciones a la fecha
del estado de situacin financiera.

4.2.4. INFORME DE GERENCIA


EMPRESA AGRCOLA SAN JUAN S.A.
INFORME N 01 AGRCOLA SAN JUAN S.A.

A:

MARTINEZ SOVERO LEONCIO ALEJANDRO


GERENTE GENERAL

DE: CPC Carolina Alva Bedn


CPC Lisseth Granada Chahua
CPC Ana Luisa Jara Rojas
CPC Yakori Durand Barrientos
ASUNTO: Emite informe, respecto de la situacin econmica financiera de la empresa por el
ao terminado al 2014 comparativo con el ao 2013.
FECHA: 30/10/2015
Estimado gerente general, por medio de la presente me es grato dirigirme a usted, a su vez
saludarlo a fin de remitir el informe de la situacin econmica y financiera de la empresa.

4.2.4.1.
RESPECTO AL ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA.
a) Al 31 de diciembre del 2014 la empresa AGRICOLA SAN JUAN S.A. tiene 162,540
(ciento sesenta y dos mil quinientos cuarenta nuevos soles) que corresponde al 33.40
% del activo corriente y 66.60 % del activo no corriente, inversin que en el ao 2013
se tuvo 155,948 (ciento cincuenta y cinco mil novecientos cuarenta y ocho nuevos
soles) que corresponde 34.88 % al activo corriente y 65.12% al activo no corriente.
b) Respecto al capital de trabajo el cual es 16,771 (diecisis mil setecientos setenta y un
nuevos soles) en el 2014 y 3,114 (tres mil ciento catorce nuevos soles) en el 2013, el
capital de trabajo sube respecto al ao anterior lo cual permite que la empresa pueda
afrontar sus obligaciones con terceros sin tener que acudir a capital forneo.
c) As mismo observamos que la partida ms relevante se encuentra en propiedad planta
y equipo que corresponde al 51.44 % del activo un dficit de 0.22%

4.2.4.2.
ESTADO DE RESULTADO
a) El costo de ventas al 31/12/2014 corresponde al 77.49% de las ventas.

b) La utilidad bruta para el ao motivo de anlisis es 3,791 lo cual representa el 6.14%


del total de las ventas netas.
c) Al 31 de diciembre del 2014 los mayores gastos operativos hicieron que la utilidad
operativa fuera de 4,799 representados en un 7.77 % de las ventas netas.

4.2.4.3.
CONCLUSIONES
a) La empresa tiene una estructura financiera favorable, que est constituida por
capitales propios tiene respaldo para financiar sus activos sin recurrir a capitales
ajenos lo cual significa que no depende de terceros.
b) Respecto a efectivo y equivalente de efectivo vemos que la empresa no incrementa en
el 2014 en comparacin del 2013, lo que pone en riesgo poder afrontar sus
obligaciones con terceros.
c) Respecto al rubro de cuentas por cobrar existe una reduccin porcentual de 11.73 %
en comparacin del ao 2014 al 2013 lo cual indica que la poltica de cobranza ha
mejorado.

4.2.4.4.
RECOMENDACIONES
a) Realizar una evaluacin de mercado con el fin de saber cul es nuestra posicin con
respecto a la competencia, lo cual nos ayudara a mejorar nuestra poltica de venta.
b) Reestructurar las polticas de cobranza con el fin de reducir nuestras cuentas por
cobrar.

CAPTULO V
5.1. CONCLUSIONES
a) Determinar la rentabilidad de un producto representa en pequea escala saber si la
empresa est cumpliendo con los objetivos para los cuales ha sido creada: generar
utilidad para los accionistas.
b) Adems, representa si las estrategias, planes y acciones que la gerencia de mercadeo
est siguiendo son correctos o no y en consiguiente realizar los ajustes necesarios
que corrijan el problema.
c) En el competitivo y globalizado mundo de hoy, las empresas deben ser rentables, pero
a la vez flexibles. Tomemos un caso como reflexin. American International Group, es
la empresa de seguros ms grande del mundo y tambin una de las ms rentables.
Sin embargo, su falta de flexibilidad, por estar prioriza la rentabilidad, ha hecho que
pierda mercado frente a competidores ms audaces. El resultado es que, AIG est
orientndose nuevamente hacia ser ms competitiva a fin de lograr un balance entre
su rentabilidad y su eficiencia. Muchos grandes y fuertes gigantes mundiales, han
perdido su fuerza por no estar al tanto del verdadero significado de rentabilidad y
productividad.

BIBLIOGRAFA
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Editorial Pac. Mxico.
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e) ESTEO SNCHEZ, F. (1998): Anlisis contable de la rentabilidad empresarial, Centro
de Estudios Financieros, Madrid.
f) GIRALDO JARA, Demetrio (2012) Contabilidad General Bsica Tomo I-II
g) GUAJARDO CANT, Gerardo (2012) Contabilidad Financiera., Mxico, Mc Graw Hill
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h) GUAJARDO CANT, Gerardo (2009). Contabilidad un enfoque para usuarios. Mxico,
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Prentice Hall, (7 ed.) 704 pp.


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k) RAMOS VILLARREAL, Guadalupe. Contabilidad Prctica. Mxico. Mc Graw Hill, 2012
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ROMERO LPEZ, Javier. Principios de Contabilidad. Mxico, Mc Graw Hill, 2011 (2.

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m) RUEDA POVEZ, Gregorio(2015) Plan Contable General Revisado, Edigraber.
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