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El hombre al que el FBI acusa de

hundir la bolsa de EE.UU. desde su
casa de Londres
Andy Verity
BBC

23 marzo 2016

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AP

Navinder Sarao vive en Londres.

Navinder Sarao provoc en 2010 una cada de 1.000 puntos en

Wall Street. Y lo hizo desde su cuarto en la casa de sus
padres en Londres o, al menos, de eso lo acusa el FBI.
Este mircoles, un tribunal britnico abri la puerta para que
pueda ser extraditado a Estados Unidos y procesado en ese pas.
En EE.UU. enfrenta 22 cargos, incluido fraude. Sarao los niega y
sus abogados expresaron sus intenciones de apelar la decisin.
Tambin se le acusa de spoofing (falsear): la prctica de
comprar y vender con la intencin de cancelar la transaccin
antes de ejecutarla.
Si dejamos a un lado por un momento la culpabilidad o la
inocencia de Sarao, es claro que lo que hizo es sorprendente.
Desde una computadora en el cuarto en el que se crio, este joven
de 37 aos que vesta informalmente, negoci de forma remota un
canje burstil en Chicago, una ciudad que nunca haba visitado.
En menos de cinco aos, Sarao hizo ms de US$42 millones.

Comercio computarizado

Hagamos una pausa para pensar.

Sarao estaba operando en la Chicago Mercantil Exchange, un
mercado altamente computarizado en el que las personas, los
corredores de carne y hueso, tienen pocas posibilidades.

Getty

Los corredores de bolsa deben tomar decisiones a una velocidad muy rpida para
poder obtener ganancias.

Computadoras que funcionan con programas de comercio de alta

frecuencia captan cualquier seal que indique que los precios
suben o bajan y saltan por delante de los negociantes humanos,
que en comparacin, van en cmara lenta.
Un operador financiero podra ver que una orden para comprar
aparece en la pantalla de su computadora medio segundo
despus de que se publica en la bolsa. Podra ser una transaccin
lo suficientemente grande como para impulsar el mercado y podra
permitirle hacer dinero si compra rpidamente.
Pero debido a que compite con computadoras, para el
momento que hace clic en "comprar" ya es muy tarde.
Su cerebro toma medio segundo para procesar la informacin
visual, mientras que una computadora la analiz en pocos
milisegundos.
Los operadores financieros de alta frecuencia compraron, el precio
aument y el operador perdi su oportunidad de hacer dinero.
En Chicago, la presin es feroz para ver las rdenes de compra y
venta solo unos pocos milisegundos antes que el otro corredor lo
haga.

Ventaja de milisegundos

Como indica Michael Lewis en su libro "Flash Boys", unas pocas

milsimas de segundo de adelanto son tan valiosas en
trminos de dinero que los negociantes ms decididos
compran costosas propiedades que quedan cerca de la bolsa
y gastan grandes sumas de dinero en la instalacin de cables

superrpidos para que la seal les llegue solo unos pocos

milisegundos ms rpido.
Por qu? Porque si su operador computarizado obtiene la
informacin dos o tres milsimas de segundo antes que los
dems, puede hacer dinero.
Si se trata de una orden de compra grande, su operador
computarizado puede comprar primero que los dems, "marcando
la tendencia" y aadindole presin a los precios para que suban.
Los otros a los que les llega la informacin con un destello, con un
flash, de retraso, comprarn cuando los precios ya han subido. Y a
esos precios inflados.

Spoofing las computadoras

Lo que Navinder Sarao entendi, como lo hicieron otros antes que

l, fue que el comercio de alta frecuencia hace que el mercado se
ponga nervioso.
Porque muchos de los
operadores de alta frecuencia
fueron programados con un
software similar, diseado, por
ejemplo, para detectar un gran
nmero de rdenes de compra y
seguir la tendencia. De esa
manera, todos haran ms o
menos lo mismo.

Getty

Navinder comenz a enviar altos

volmenes de rdenes de venta a
Chicago Mercantile Exchange.

Como una manada de ovejas

que es empujada hacia una
direccin u otra por un perro pastor, esos operadores tambin
podran asustarse.
O, para ser ms precisos, podran ser falseados. De acuerdo con
los investigadores del FBI, Nav Sarao haba modificado un
software disponible comercialmente, haba alterado un algoritmo,
para hacer justo eso.

Usando ese programa y a una velocidad alta, argumentaron los

investigadores, Sarao estaba colocando grandes rdenes de
venta (algunas veces de cientos de millones de dlares en un
da) pero sin intencin alguna de proceder, de ejecutar la
transacciones.
En cambio, las dise para hacer que el resto del mercado (los
operadores computarizados) creyera que las rdenes de venta
superaban las rdenes de compra, indicando que el mercado
estaba a punto de caer.
Como ovejas, los operadores computarizados venderan para
evitar perder demasiado dinero a medida de que los precios se
caan. El peso de vender presionara los precios hacia abajo.

"Flash crash"

Mientras tanto (de acuerdo con el FBI), Sarao colocaba una orden
real de compra esperando la cada del mercado. Una vez el
mercado estaba abajo, comprara a un precio ms bajo y
cancelara las rdenes de venta.
Cuando el mercado se daba cuenta de que las rdenes de venta
haban desaparecido, los precios se recuperaran. Y Sarao podra
vender a un precio ms alto y obtener un beneficio.

Getty

Navinder Sarao es acusado por el FBI de causar el "flash crash".

Ese beneficio podra ser pequeo. Pero si esta operacin se

repeta cientos de veces en una hora, los beneficios podran
ser cuantiosos.
Fundamentalmente, de acuerdo con el FBI, esas rdenes eran
falsas, diseadas para "engaar" al mercado. Sarao no tena la
intencin de ejecutarlas. Y ese "falseo" es un delito en el marco de
la ley de Estados Unidos.

El corredor de bolsa que acusan de derribar a Wall Street

desde la habitacin de su casa

El FBI no solo acus a Sarao de colocar rdenes de compra y

venta falsas para manipular el mercado, sino que tambin lo acus
de ayudar a causar el flash crash del 6 de mayo de 2010.
Ese da se registr lo que los analistas llamaron un flash crash, la
cada relmpago de las bolsas, un sismo que en Wall Street dej
prdidas por cientos de millones de dlares.
Ese da, el ndice Dow Jones perdi 700 puntos en cuestin de
minutos. El FBI asegura que esto ocurri en parte por la
actividad de Sarao.

Extradicin

El abogado de Sarao, James Lewis, ha atacado esos argumentos

y asegura que existe una importante corriente de opinin en la City
(como se conoce el corazn financiero del Reino Unido) y en la
academia que indica que su cliente no pudo haber "materialmente
contribuido" al flash crash de 2010.

Getty

Hounslow es una urbanizacin en Londres. All viva Sarao cuando, segn la FBI,
provoc el sismo en Wall Street.

En cambio, plantea que el sismo financiero ocurri porque una

orden gigante de venta fue colocada por un fondo de cobertura
estadounidense llamado Waddel & Read, una conclusin a la que
haba llegado el ente regulador de la bolsa de comercio de
Estados Unidos, la Comisin de Comercio y Mercados a Futuro de
Estados Unidos.
El equipo de abogados que defiende a Sarao seala que las
autoridades de Estados Unidos estn cometiendo un "abuso
de proceso".
De acuerdo con el acuerdo de extradicin entre Estados Unidos y
Reino Unido, el acusado solo puede ser trasladado desde
Inglaterra si de lo que es acusado es un crimen en la legislacin
inglesa. El spoofing no est tipificado como un delito en Inglaterra.
Debido a que sus abogados le han recomendado que no emita
ninguna declaracin pblica, no se sabe casi nada de la
personalidad de Sarao.

"Brillante"

Se sabe que no ha sido condenado por ningn otro delito. Se le

calific como un nio brillante y sociable en la escuela. De acuerdo
con sus abogados, Sarao tiene una versin severa del sndrome
de Asperger.

En 2010, cre una compaa en la isla Nevis, en el Caribe. Tena

por nombre: "Nav Sarao Milking Markets Limited".
Tambin se sabe que hizo US$42 millones sin dejar su cuarto.
Sarao estuvo detenido por cuatro meses, entre abril y agosto
de 2015, porque no reuna las condiciones para obtener la
libertad bajo fianza pues sus activos haban sido congelados
por las autoridades estadounidenses.
Estando en la corte, detrs del vidrio de la tribuna del acusado,
protest: "Cmo puede estar pasando esto? Estoy siendo
castigado por ser bueno en mi trabajo".
Y eso puede resultar inadmisible quizs. Pero no era mentira.

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