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Empresa

Creada en 1951, a partir de una expropiacin sobre los activos de la


empresa Tropical Oil Company, que ya haba iniciado operaciones en
Colombia desde 1921. En 1961 asumi el control de la refinera de
Barrancabermeja y en 1956 la refinera de Cartagena. En 2003 se
consolida como empresa internacional asumiendo del nombre de
Ecopetrol S.A. ocupando actualmente un puesto dentro de las 4
petroleras mas importantes de Latinoamrica.

Presidente de la empresa: Juan Carlos Echeverry Garzn


Profesin: economista, Ph.D. Economa New York University
Inicio de su gestin: 6 Marzo de 2015
Anteriores: Ministro de Hacienda, Banco Interamericano
Desarrollo
Postura: Conservadora *

de

* Segn el mismo Echeverry en la conferencia de energa IHS CERAWeek, Houston,


Texas 2016.

Nmeros de la empresa
Reservas
Al 31 de diciembre de 2015 Las reservas probadas 1P ascienden a 1849
Mbpce, lo que significa una disminucin del 11.27% respecto a los 2084
Mbpce de 2014 que fueron auditados por dos importantes firmas
independientes especializadas Ryder Scott Company y DeGoyler and
MacNoughton, quienes tambin auditaron las reservas de Ecopetrol en
2014.
La disminucin se atribuye a la pronunciada cada del precio de los
hidrocarburos; precio SEC de 55.57 $US/bbl en 2015 vs. 101.80 $US/bbl
de 2014.
Cabe mencionar que el 95% de las reservas probadas son propiedad de
Ecopetrol S.A. mientras que el restante 5% pertenece a las compaas
Hocol, Ecopetrol America, Equin y Savia Per.
Produccin : 707.7 Miles de barriles de petrleo crudo equivalente por
da (2015)

Grfica 1 : Produccin equivalente de crudo y gas (Kbpced)

El gas natural representa el 15 % del total de la produccin de Ecopetrol,


donde la compaa registra un incremento en sus ventas durante 2015
de 19.5% y dnde recin inaugur la planta de Gas Oripaya con ventas
mensuales de 2 MMPCD.
Exploracin
La estrategia de la empresa esta muy clara en materia de exploracin
pues en 2015, Ecopetrol no realiz al menos de manera directa, ningn
programa de adquisicin ssmica, la filial Brasil fue la nica que con un
programa donde comparten riesgo ambas compaas (50-50%),
adquirieron 554.71 Kme. lo que representa solo el 1.75% de la cifra del
ao anterior 31553 Kme.
En 2015 solo se perforaron 5 pozos exploratorios contra 26 del ao
anterior lo que representa un decremento del 71%, como consecuencia,
segn la misma empresa, de la coyuntura internacional de los precios
del petrleo.
Salta a la vista en el ltimo reporte que a pesar de la poca actividad
exploratoria que la incorporacin de recursos contingentes se
incrementa 40% respecto a 2014.

Grfica 2 Incorporacin de recursos contingentes (Millones


bpce)

Inversiones
Las inversiones exploratorias de Ecopetrol y sus filiales fueron mucho
muy inferiores en 2015 respecto a las de 2014, lo anterior, en palabras
de la empresa debido a la disminucin de presupuesto para este rubro
este decremento que significo el 62%.

Grfica 3 Inversiones en Exploracin (millones de


dlares)

Las inversiones en produccin venan incrementndose desde 2011, sin


embargo las condiciones de precios del mercado significaron en 2015
una reduccin del 30.3% en comparacin con el ao anterior. Estas
inversiones segn la misma empresa se enfocaron en la creacin de
valor, mas que incrementar el volumen producido.

Grfica 4 : Inversiones totales en produccin (millones de


dlares)

Portafolio
En su ltimo informe Ecopetrol menciona que como parte de su
estrategia llevara a cabo una revisin del portafolio actual, para
enfocarse en activos estratgicos para la empresa. Bsqueda de
incorporacin de socios para hacer viables tcnica y financieramente
algunos otros activos. Iniciar planes para desinvertir los dems activos
incorporando esos recursos.
Los crudos pesados representan un 60% del total de la produccin de la
compaa, en dnde la empresa est enfocando sus esfuerzos para
maximizar el valor de estos activos, con proyectos de ampliacin y
recuperacin secundaria y mejorada.
27 Proyectos de recuperacin secundaria y mejorada, con potencial
estimado en 1.4 Billones de barriles de petrleo crudo equivalente, en
2015 se dio inicio a 8 de estos proyectos.
Ejemplos de estos proyectos son :
Inyeccin de agua selectiva en el campo Cira Infantas, piloto $90
millones de dlares, a 10 aos $2000 millones de dlares.
Inversiones en el proyecto Aguas Blancas : a 3 aos $61 millones de
dlares, a 10 aos $700 millones de dlares.
Al ltimo reporte anual de Ecopetrol (2015), la empresa, en asociacin
con riesgo compartido, solo cuenta con un contrato, y 6 contratos

considerados como riesgosos, de un total de 66 contratos de asociacin


en diversas modalidades.
Como quedo plasmado en su informe de estrategia a 2020, Ecopetrol
enfocar sus esfuerzos principalmente en reducir sus costos
operacionales, y en proyectos que permitan incrementar el factor de
recuperacin en sus campos. Deja en claro que espera incrementar su
produccin a 870 Kpced mientras que el precio del barril EBITDA se
encuentre por encima de los $30 dlares con proyectos con una tasa
interna de retorno TIR = 23%. Esta estimacin contempla precios del
petrleo Brent de entre 70 y 80 $US/bbl.
En exploracin la petrolera planea llevar a cabo inversiones de entre
1000 y 1500 millones de dlares por ao, con la perforacin de 20 a 30
pozos por ao con el objetivo final de incorporar 1000 Millones bpce en
recursos contingentes a 2020.
Poltica Pblica
La empresa ha estado involucrada en varios casos de corrupcin con
empresarios y personal de la empresa as como constantes ataques a
sus instalaciones por parte de grupos radicales. Solo en 2015 la
petrolera report al menos 34 acciones en contra de sus instalaciones en
todo el pas.
Entre los casos mas famosos en 2014 se dio iniciaron las investigaciones
por un supuesto soborno de 333.500 dlares a un funcionario de
Ecopetrol por parte de la empresa Petrotiger para aprobar un contrato
por 40 millones de dlares entre Petrotiger y la estatal Mansarovar
Energy.
En enero de este ao Ecopetrol se vio otra vez involucrado en un
escandalo por la construccin de la refinera de Cartagena, cuando la
Contralora General de la Repblica dio a conocer que los costos de
dicha construccin ascendan a 8.016 millones de dlares lo que
representaba 4023 millones de dlares ms de lo inicialmente previsto.
Como ejemplo de la magnitud del problema esto representa 1.5 veces la
ampliacin del canal de Panam.
La empresa registro en 2015 prdidas totales por 1260 millones de
dlares. Como comparacin PEMEX en el mismo ao registr prdidas
por 30315 millones de dlares, mientras Petrobras registr 9660
millones.
Conclusiones

El panorama de la industria petrolera se ha venido oscureciendo desde


2014 por la prdida de valor de los activos, como resultado de la cada
del precio, situacin que afecta por igual a compaas privadas,
estatales de todos los tamaos y rubros, especialmente las operadoras.
Es necesario un ajuste a las estrategias operativas y comerciales en
todos los pasos de la cadena de valor de las empresas para ajustarse a
lo que parece ser un nuevo rumbo en el comportamiento de los precios
de hidrocarburos.
Ecopetrol posee importantes activos de infraestructura que permiten
llevar a cabo proyectos de recuperacin secundaria y mejorada para
incrementar el factor de recuperacin. Esto reduce el riesgo asociado a
este tipo de proyectos que de otra manera no seran atractivos para la
empresa bajo estas condiciones en el mercado.
Una de las claves para lograr este objetivo, es sin duda, mejorar la
eficiencia de los procesos para reducir costos y tiempos de operacin.
Las empresas petroleras del mundo deben a prender a trabajar bajo la
premisa de que el precio ser una limitante mucho mas influyente que
en pocas pasadas.
La actividad exploratoria, debe mantenerse activa, aunque se entiende
que la prioridad en este momento es revertir los nmeros negativos
arrojados del periodo inmediato. La futura incorporacin de reservas
puede ser un factor clave para la toma de decisiones que marquen el
rumbo de Ecopetrol.
Un minucioso anlisis del portafolio de proyectos, puede resultar en
grandes beneficios para la empresa si se encuentran los esquemas
correctos para manejar el riesgo de los proyectos de mayor valor, la
asociacin con el sector privado requiere una ciruga en los contratos ya
negociados y los que estn apenas por ser propuestos.
El panorama que representa un alto riesgo para Ecopetrol
esta
plasmado es su ltimo reporte anual; no hacer descubrimientos en
exploracin, es decir agregar reservas, No aplicar exitosamente las
tecnologas para incrementar el factor de recuperacin, as como
tambin las posibles modificaciones al marco regulatorio en pases
donde opera.

Las agencias de clasificacin del riesgo mas importantes del mundo


(Fitch Ratings y Moodys Corporation), califican a Ecopetrol como una
empresa capaz de reembolsar sus obligaciones a corto plazo, y a largo
plazo se vislumbra como una empresa confiable, a medida que el precio
de barril tienda a recuperarse este hecho se vera materializado en
inversionistas interesados en la compaa.
Uno de los aspectos negativos que la empresa tiene que aprender a
manejar es el tema de la corrupcin, dado que esto podra traerle
consecuencias econmicas graves que pueden poner en riesgo su
permanencia como una de las 4 empresas petroleras mas prolficas de
Amrica Latina.

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